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18 de junho de 2009
"Tudo o que fazemos está ligado ao dinheiro. Eu sou uma mercadoria e tenho plena consciência disso. "
Marlon Brando
Trading
Ibovespa Intraday – 17/jun/2009
50.00050.50051.00051.50052.00052.50053.00010:00 10:45 11:30 12:15 13:00 13:45 14:30 15:15 16:00 16:45
Cód.Fechto.Var.
CCRO329,105,13%ELET327,004,65%NETC417,904,07% TAMM419,353,98%GOLL410,333,92%CLSC632,823,44%ELET624,922,59%EMBR38,192,12%
Cód.Fechto.Var.
CSAN314,82-7,32%GFSA315,65-2,19% TCSL36,95-2,11%PETR339,67-2,05%CPLE627,10-1,99%JBSS36,75-1,60%PETR432,05-1,54%ALLL1112,41-1,51%
IndiceFechto.Var.
Ibovespa51.045,00-0,31%Dow Jones8,497.18-0.09%Nasdaq1,808.06+0.66%S&P 500910.71-0.14%FTSE4.405,22-1,16%DAX5.004,72-1,86%Nikkei9.786,82-1,39%
Mercados InternacionaisMaiores Baixas - IbovespaMaiores Altas - Ibovespa
A Bolsa de Valores de São Paulo encerrou em baixa pela terceira veznessa semana, reagindo a queda dos papéis da Petrobras, Vale etambém de bancos. O Ibovespa caiu 0,31% nesta quarta-feira.O volume negociado foi de R$ 9,35 bi, sendo que R$ 2,04 bi foramreferentes ao vencimento de opções sobre o índice.Apesar da alta do petróleo (+0,79% na Nymex), PETR3 recuou 2,05% ePETR4 fechou em baixa de 1,54%. Os papéis VALE3 e VALE5 caíram0,78% e 0,93%, respectivamente; ontem a Vale anunciou que assinouum memorando com o governo do Ceará para instalação de uma usinasiderúrgica integrada, em conjunto com a Companhia Siderúrgica doPecém e a Dongkuk (sul-coreana). No setor financeiro, ITAU4 recuou0,55% e BBDC4 perdeu 0,95%.Nos EUA, as bolsas melhoraram seu desempenho no fim do dia,diminuindo a queda, com exceção do Nasdaq, que fechou em alta de0,66%. O Dow Jones caiu 0,09% e o S&P 500 fechou em queda de0,14%. Ontem a Standard & Poor's rebaixou os ratings e revisou aperspectiva de 22 bancos do país. As ações do Bank of Americarecuaram 3,38%, as do Goldman Sachs fecharam em baixa de 3,07%, asda American Express fecharam em queda de 3,0% e as do JP Morgan -2,30%. Ontem, o JPMorgan Chase, Goldman Sachs e a Amexanunciaram que reembolsaram o governo no que diz respeito aosrecursos do Tarp. As ações da FedEx caíram 1,40%, após a empresadivulgar resultado. Por outro lado, os papéis da Pfizer subiram 2,97% eos da Merck avançaram 1,39%.Na Europa, as bolsas também fecharam em baixa: o FT-100 caiu 1,16%,o DAX recuou 1,86% e o CAC-40 fechou em queda de 1,64%. No setorde mineração, as ações da Xstrata perderam 10,19% e as da AngloAmerican caíram 6,25% e no setor petrolífero, as ações da Totalrecuaram 2,17% e as da Repsol fecharam em queda de 3,15%. As açõesda K+S, fabricante de fertilizantes alemã, caíram 13,96% após acompanhia divulgar que a demanda deverá afetar sua receita e lucro deforma maior que a prevista. Agora pela manhã, as bolsas européiasvoltam a operar em baixa: Londres -0,53%, Frankfurt -0,21% e Paris -0,18%. As ações da BHP Billiton (-1,24%) e as da Rio Tinto (-4,41%)também operam em baixa.Nesta quinta-feira, a bolsa de Tóquio fechou em queda, com recuo depapéis de empresas ligadas a commodities. O Nikkei caiu 1,39%. Asações da Nippon Steel recuaram 4,2% e as da Inpex fecharam em baixade 3,1%. Apesar da alta do Baltic Dry Index, as ações da Mitsui O.S.K.Lines fecharam com recuo de 4,0%.
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Top Picks
EmpresaTickerTarget Pricedez/2009Preço AtualUpside PotentialDia de InclusãoVariaçãoDiáriaPerformance*
Itaúsa ITSA4 R$ 9,40 R$ 8,44 11,4% 18-fev-08 -0,4% 9,5%AES Tietê GETI4 R$ 22,30 R$ 20,24 10,2% 30-set-08 0,9% 44,9%Perdigão PRGA3 R$ 42,00 R$ 37,65 11,6% 6-jan-09 0,1% 19,9%ALL Logística ALLL11 R$ 16,00 R$ 12,41 28,9% 16-jan-09 -1,5% 48,9%Bradespar BRAP4 R$ 35,00 R$ 27,62 26,7% 2-fev-09 -1,0% 20,9%Copasa CSMG3 R$ 32,00 R$ 25,02 27,9% 6-abr-09 -0,6% 25,7%GVT GVTT3 R$ 35,00 R$ 32,35 8,2% 20-abr-09 1,0% 24,2%Suzano SUZB5 R$ 24,00 R$ 14,75 62,7% 25-mai-09 -2,3% -0,3% Tractebel TBLE3 R$ 29,10 R$ 18,00 61,7% 25-mai-09 -2,9% -1,4%Vivo VIVO4 R$ 48,00 R$ 35,65 34,6% 8-jun-09 -0,1% -8,4%
* Performance desde o dia de inclusãoAjustado por proventos
Notícias Analisadas
Ecopistas assina contrato paraoperar trecho da Ayrton Senna
A Ecopistas, empresa controlada pelo grupo EcoRodovias, assinou hoje com ogoverno de São Paulo o contrato de concessão para administração e operação docorredor Ayrton Senna/Carvalho Pinto. A partir da zero hora desta quinta-feira, 18de junho, o custo para ir e voltar da viagem de São Paulo a Taubaté será deaproximadamente R$15,80. A tarifa hoje vigente é de R$ 27,00, segundo a Agênciade Transportes do Estado de São Paulo (Artesp). Em comunicado, a Ecopistas dizque investirá cerca de R$ 900 mm até o final da concessão em obras e melhoriasnos serviços de apoio aos usuários. Com vigência de 30 anos, o contrato prevêaporte financeiro inicial, nos primeiros cinco anos, de cerca de R$ 500 mm queserão utilizados na construção de 11 km de pistas marginais na Rodovia AyrtonSenna, no prolongamento da Rodovia Carvalho Pinto em 6,8 km de extensão até Taubaté e em melhorias nas rodovias e serviços prestados.
Opinião
:Apesar daredução de 41,5% no valor do pedágio na Ayrton Senna/Carvalho Pinto,entendemos que o cenário poderia ser pior para a CCR se a Triunfo tivesse sidovencedora, com um deságio ainda maior. A CCR já tem adotado uma série demedidas para conter uma possível fuga de tráfego na Dutra para a rodovia‘concorrente’, incluindo a possibilidade de alteração da localização das praças, oque incrementaria expressivamente a arrecadação. Como já dissemos, mantemoso nosso otimismo com o setor e com a companhia, que deverá registrar alta de 1%no tráfego em 2009, na contramão da economia e das demais concessionárias quevêm sofrendo com queda de tráfego. Na receita, a alta deve superar os 4%, emfunção de reajuste tarifário (3,6% IGP-M). Entendemos, no entanto, que algunsoutros segmentos do setor de transportes deverão ser menos impactados com acrise, como é o caso da ALL, que deverá crescer mais de 10% (volume e receita),mantendo margens e se beneficiando tanto no custo da dívida quanto nocrescimento esperado com a redução de juros. Com maior
upside potential
que asconcessionárias rodoviárias, mantemos o nosso call de compra para ALLL11.
Fenabrave: Vendas sobem8,54% no 1ª quinzena de jun/09
As vendas de veículos no mercado brasileiro somaram 133.269 unidades naprimeira quinzena de junho de 2009, o que representa alta de 8,54% ante períodocorrespondente de 2008. Comparando-se com os primeiros quinze dias de maio,vê-se um avanço de 10,68%, segundo a Federação Nacional da Distribuição deVeículos Automotores (Fenabrave). Os dados incluem automóveis, comerciaisleves, caminhões e ônibus. Considerando apenas automóveis e comerciais leves,as vendas subiram 11,21% entre maio e junho, totalizando 128.103 unidades. Noconfronto com a primeira quinzena de junho de 2008 também se vê elevação, de10,38%.
Opinião:
Os primeiros dados de vendas de veículos de junho, como era
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esperado, estão vindo muito bons, mostrando um ritmo de crescimento emrelação à maio que pode até acelerar no final do mês. O motivo é o mesmo dobom desempenho do mês de março, a perspectiva de fim da redução do IPI paraveículos no final do mês. O governo brasileiro já sinalizou que as probabilidadesde extensão são baixas, apesar do aparente apoio que o presidente Lula deu aofim do IPI para alguns produtos. Levados em conta apenas as vendas da 1ªquinzena, o mês de junho deve acabar com vendas na casa de 270 mil veículos, oque seria um dos melhores meses da história. Como já dissemos, ainda esperamosuma aceleração nas vendas, afinal o consumidor que quer trocar de carro, precisacorrer, a oportunidade de conseguir um bom desconto não irá mais existir. Nãoacreditamos que o governo irá estender este prazo, porém pode acontecer. Casonão ocorra, esperamos uma certa ‘ressaca’ nos primeiros meses com IPI, já que oconsumidor vai ficar com a sensação de que perdeu uma ótima oportunidade.Para o setor siderúrgico, o bom desempenho do setor automotivo trouxe umalento na recente queda de demanda, com isso, o fim da isenção deve trazeralgum impacto. Mantemos nossa recomendação de ficar fora do setor como umtodo.
Vale, Dongkuk e CSP firmammemorando para siderúrgicano Ceará
A Vale, a sul-coreana Dongkuk e a Companhia Siderúrgica do Pecém (CSP)assinaram com o governo do Ceará um memorando de entendimento para ainstalação de uma usina siderúrgica integrada, com capacidade para a produçãoanual de 3 milhões a 6 milhões de toneladas de placas. O projeto prevêinvestimentos totais de US$ 4 bilhões na primeira fase. Segundo o memorando, ausina será instalada no Complexo Industrial e Portuário de Pecém, em uma áreade aproximadamente 1 mil hectares. A mineradora brasileira participa ainda daconstrução de outras duas unidades siderúrgicas no país: a Thyssenkrupp CSA, noRio de Janeiro, e a Aços Laminados do Pará.
Opinião:
Os parceiros para osprojetos siderúrgicos da Vale estão voltando, e com isso, a mineradora segue comseu plano de aumentar a siderurgia nacional, forçando assim, um maior consumode minério de ferro internamente, mais próximo de suas operações. No longoprazo, caso a produção brasileira cresça mais fortemente, veremos uma maiorparte das vendas de minério de ferro da Vale ficando no mercado interno, o queiria diminuir a vantagem competitiva das principais concorrentes da mineradorabrasileira, as australianas BHP e Rio Tinto de estarem mais próximas do maiorconsumidor de minério do mundo, a China. Quanto à siderúrgica no Ceará, aestratégia é a mesma da CSA, produção de placas para exportação e laminação jámais próxima do seu mercado consumidor. O Brasil, pela abundância de minériode ferro, e também por outros motivos, tem um dos menores custos de produçãode aço do mundo, ou seja, compensa-se produzir a placa no mercado interno,para depois exportá-la para o mercado consumidor, onde o produto iria receber oprocesso de laminação. As siderúrgicas nacionais, Usiminas e CSN, já haviamdemonstrado interesse em utilizar essa mesma estratégia, mas devido à criseeconômica mundial acabaram adiando seus planos de expansão. Concordamoscom a estratégia da Vale, o Brasil tem capacidade de produzir mais aço, e trazer oque muitos chamam de ‘parte suja do processo’ para cá. Devemos demorar paraver algum resultado dessas siderúrgicas nas operações da Vale, mas pode trazerótimos resultados, a primeira a entrar em operação será a CSA, parceria com a Thyssenkrupp, provavelmente no final de 2009. Mantemos nossa recomendaçãode COMPRA para Vale.
Cade aprova incorporação doBEP pelo BB
O Cade aprovou ontem a incorporação do BEP pelo BB. Os conselheirosentenderam que não há risco à concorrência, já que um dos principais motivosque impedirá o BB de elevar excessivamente tarifas bancárias ou outros valoresaos consumidores no Piauí é o perfil mais carente de renda da população.
Opinião:
O processo de incorporação do BEP teve início em novembro do anopassado. O valor da negociação foi de R$ 81,7 milhões, pago com a emissão de2.930.649 ações do BB. A aquisição não teve impacto significativo para o BB, umavez que representava menos de 0,3% do valor de mercado e aproximadamente0,06% da carteira de crédito. Essa aprovação do Cade é positiva para o BB quedeve ser o grande consolidador de bancos públicos. No momento, não possuímosrecomendação para BBAS3.
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