Embed Doc
Copy Link
Readcast
Collections

CommentGo Back

Download

EQUITY INSIGHTS

19 de junho | 2009

19 de junho de 2009

"O melhor profeta do mundo é o passado."

Lord Byron

Trading

Ibovespa Intraday – 18/jun/2009

50.00050.50051.00051.50052.00052.50053.00010:00 10:45 11:30 12:15 13:00 13:45 14:30 15:15 16:00 16:45

Cód.Fechto.Var.

RDCD329,285,51%BVMF311,633,75%CESP618,843,63%GFSA316,102,88%JBSS36,912,37%GOLL410,542,03%LREN322,301,83%SBSP328,301,80%

Cód.Fechto.Var.

CSAN314,09-4,93%PRGA336,57-2,87%CLSC632,00-2,50%VCPA421,21-2,48%ARCZ63,00-2,28%BRAP427,00-2,24%BBAS320,50-2,15%BTOW336,85-2,12%

IndiceFechto.Var.

Ibovespa50.903,00-0,28%Dow Jones8,555.60+0.68%Nasdaq1,807.72-0.02%S&P 500918.37+0.84%FTSE4.405,22+0,06%DAX5.004,72+0,78%Nikkei9.786,82+0,85%

Mercados InternacionaisMaiores Baixas - IbovespaMaiores Altas - Ibovespa

A Bolsa de Valores de São Paulo terminou em queda o pregão destaquinta-feira, mais uma vez influenciada em parte pelo recuo das duasprincipais empresas do índice: Petrobras e Vale. O Ibovespa caiu 0,28%.O volume financeiro foi de R$ 3,45 bi.Novamente os papéis PETR3 (-0,81%) e PETR4 (-0,90%) fecharam nacontramão do petróleo (+0,48% na Nymex). Os papéis VALE3 e VALE5registraram queda de 0,60% e 1,00%, respectivamente. As maioresbaixas do dia ficaram com CSAN3 (-4,93%), PRGA3 (-2,87%) e CLSC6 (-2,50%). As ações da Cosan reagiram a divulgação de resultado daNovAmérica, empresa adquirida pela Cosan.Em Wall Street, as bolsas fecharam em alta, com exceção do Nasdaq (-0,02%), puxadas por papéis do setor financeiro. Vale lembrar que hojeocorre simultaneamente o vencimento dos futuros de índices de ações,opções de índices de ações, opções de ações e futuros de ações O DowJones subiu 0,68% e o S&P 500 avançou 0,84%. As ações do Bank of America fecharam em alta de 4,88% e as do JPMorgan Chaseavançaram 4,40%, recuperando-se das quedas recentes. Já os papéisda caíram 2,07%, após a empresa informar que as vendas no varejo demáquinas na América do Norte caíram 57% no trimestre encerrado emmaio ante o mesmo período de 2008. As ações da SanDisk recuaram6,11%, com expectativas de que pode haver demanda por chips menordo que se espera.As bolsas européias fecharam em alta nesta quinta-feira, em partedevido à valorização de ações do setor financeiro e de telecom. O FT-100 subiu 0,06%, o DAX avançou 0,78% e o CAC-40 fechou em alta de1,04%. As ações do ING Group subiram 8,00%, as do Credit Suisseavançaram 5,20%, as do Lloyds Banking ganharam 3,28% e as doSociété Généralé +2,22%. No setor de telecomunicações, as ações daCable & Wirelles ganharam 2,61%, as da Vodafone avançaram 2,40% eas da Deutsche Telecom +2,33%. Dentre as mineradoras não houvetendência definida os papéis da Xstrata avançaram 1,71%, os da BHPBilliton tiveram valorização de 0,22% e os da Rio Tinto caíram 4,87%. Aalta das bolsas européias continua na manhã de hoje: Londres +1,79%,Frankfurt +0,13% e Paris +1,10%. Os papéis da BHP Billiton (+2,83%) eda Rio Tinto (+1,76%) seguem a mesma direção.No Japão, a bolsa de Tóquio fechou em alta nesta sexta-feira, reagindoao ganho de ações de bancos e do setor petrolífero. O Nikkei subiu0,85%. Os papéis do Mitsubishi UFJ Financial avançaram 4,1%, a mesmavalorização dos papéis do Sumitomo Mitsui Financial. As ações da Inpexavançaram 3,4%.

Equity Insights

19 de junho | 2009

Equity Research

EQUITY INSIGHTS

19 de junho | 2009

Top Picks

EmpresaTickerTarget Pricedez/2009Preço AtualUpside PotentialDia de InclusãoVariaçãoDiáriaPerformance*

ItaúsaITSA4R$ 9,40R$ 8,3812,2%18-fev-08-0,7%8,8%AES TietêGETI4R$ 22,30R$ 19,7712,8%30-set-08-2,3%41,6%PerdigãoPRGA3R$ 42,00R$ 36,5714,8%6-jan-09-2,9%16,4%ALL LogísticaALLL11R$ 16,00R$ 12,1831,4%16-jan-09-1,9%46,1%BradesparBRAP4R$ 35,00R$ 27,0029,6%2-fev-09-2,2%18,2%CopasaCSMG3R$ 32,00R$ 25,0028,0%6-abr-09-0,1%25,6%GVTGVTT3R$ 35,00R$ 32,507,7%20-abr-090,5%24,8%SuzanoSUZB5R$ 24,00R$ 14,8961,2%25-mai-090,9%0,6% TractebelTBLE3R$ 29,10R$ 18,0061,7%25-mai-090,0%-1,4%VivoVIVO4R$ 48,00R$ 36,1033,0%8-jun-091,3%-7,2%

* Performance desde o dia de inclusãoAjustado por proventos

Notícias Analisadas

Total de cheque sem fundosbate recorde em maio

Segundo o indicador Serasa Experian divulgado ontem, o número de chequessem fundos bateu recorde histórico no mês de maio. De acordo com o indicador,em maio foram devolvidos 25,2 cheques a cada mil compensados, umcrescimento de 13,5% em relação a abril.

Opinião:

Assim como no indicador deinadimplência divulgado pelo Serasa semana passada, o número de cheques semfundo mostra avanço no mês de maio, decorrente também das compras do Diadas Mães e dos gastos nos feriados prolongados de abril. Esse aumento deinadimplência ainda reflete a crise econômica, com aumento de desemprego,queda na renda e maio uso de cheques pré-datados para compensar menor ofertade crédito. O nível de inadimplência ainda não nos preocupa, no entanto estamosmonitorando de perto. De acordo com dados do BC é de 8,2%, tendo recuado 0,2p.p. de março para abril. No setor, mantemos nossa recomendação de neutro paraBBDC4 e ITUB4/ITSA4.

CSN retoma hoje produção noalto-forno 2 em Volta Redonda(RJ)

A CSN retomou a produção no alto-forno 2 da Usina Presidente Vargas, em VoltaRedonda (RJ), depois de 90 dias em reforma. Segundo comunicado divulgado hápouco, a medida vai gerar 400 empregos diretos e 800 indiretos nos próximosmeses devido ao aumento da produção de ferro gusa na unidade. Segundo odiretor executivo de Produção da CSN, Enéas Diniz, o uso da capacidade da usinapassará de 65% para 90% com a retomada deste alto-forno. A produção de açolíquido anual é de 5,6 milhões de toneladas. A companhia, que investiu R$100milhões na modernização do equipamento, destacou no comunicado que oreligamento ocorre no momento em que "as principais siderúrgicas do Brasil estãoparando seus altos-fornos". A reforma durou três meses. Até maio, segundo dadosdo Instituto Brasileiro de Siderurgia (IBS), o setor ainda tinha um grau de utilizaçãoda capacidade instalada de apenas 49,7%.

Opinião:

Ao contrário do movimentodas demais siderúrgicas, a CSN já começa a religar seus equipamentos após umaparada para manutenção. Ainda não estamos vendo uma demanda tão positivaque justificasse esse aumento de produção, porém, a companhia se mostraotimista de que a demanda por aço no Brasil deve melhorar em breve. A paradapara manutenção dos alto-fornos são normais, e quando há um período de quedaforte nas vendas, é o melhor momento para reformá-los. A volta da produção,neste momento, que talvez não seja um pouco precipitado. Mantemos nossavisão pessimista para a siderurgia brasileira, com demora na retomada dademanda. Mantemos nossa recomendação de NEUTRO para as três grandessiderúrgicas na bolsa, CSN, Usiminas e Gerdau.

EQUITY INSIGHTS

19 de junho | 2009

Siderúrgicas de Shanxi fechamacordo com Vale, Rio Tinto eBHP

Siderúrgicas na província chinesa de Shanxi assinaram acordos de fornecimentode minério de ferro com as mineradoras Vale, Rio Tinto e BHP Billiton, segundorelatos da mídia da província. Os acordos enfatizam a fraca influência que a Cisapossui, já que havia proibido anteriormente todas as siderúrgicas de negociaremindependentemente acordos com mineradoras. Os acordos também seguemrelatos de que a Vale assinou contratos com 38 siderúrgicas privadas menoresenvolvendo cerca de 50 milhões de toneladas de embarques de minério. Aindanão está claro se os acordos em Shanxi fazem parte desses contratos. "Temoscontratos com três grandes mineradoras e nossos derivados de aço já sãofabricados usando minério no longo prazo", disse uma siderúrgica, segundo os jornais. O secretário geral da Associação de Ferro e Aço de Shanxi, Zhu Fengliang,confirmou que algumas siderúrgicas já assinaram contratos em 2009, relataram os jornais. "Mas o preço não foi divulgado porque envolve sigilo comercial", disse ele.Zhu não pôde ser encontrado para comentar hoje.

Opinião:

As primeiras notíciasde fechamento do acordo das grandes mineradoras com a China começam a sair,apesar de continuarem sendo apenas nos boatos. Não há comunicado oficial denenhuma das partes das negociações, o que dificulta confirmar a veracidadedessa informação. Caso verdade, acreditamos que as siderúrgicas de Shanxidevem ter aceitado o mesmo acordo que as mineradoras fecharam com as japonesas, caso contrário, não haveria necessidade de passar por cima da Cisa,que continua pedindo um corte maior nos preços. Dessa forma, veremos a Cisaperder ainda mais força e a pressão para a China aceitar as mesmas bases doacordo cresceria ainda mais, principalmente depois da recente valorização dominério de ferro no mercado

spot

. A notícia, se confirmada, será muito positivapara a Vale. Dessa forma, mantemos nossa recomendação de COMPRA para ospapéis da mineradora e também para Bradespar, uma de suas controladoras.

Conselho da Anatel poderetomar temas críticos apenasapós 20 de julho

A Anatel deverá ficar, por pelo menos um mês, sem tomar decisões sobre temascríticos. A não ser que na próxima semana os conselheiros consigam levar adiantedecisões sobre as propostas polêmicas, como a ocupação da faixa de 2,5 GHz, estee outros temas só deverão voltar à pauta depois de 20 de julho. Isso porque asobreposição de períodos de férias e viagens de conselheiros para representaçãoda agência em eventos internacionais fará com que o Conselho Diretor fiquepraticamente um mês sem quórum para deliberações. Segundo informações daassessoria da agência, os conselheiros Antônio Bedran, Plínio de Aguiar Júnior e opresidente Ronaldo Sardenberg sairão em férias a partir da última semana destemês e a agência só deve voltar a ter quórum para deliberação depois do dia 20 de julho. A reunião desta quinta-feira, 18, do Conselho Diretor da Anatel foi marcadapor diversos pedidos de vista. Os dois assuntos mais aguardados pelo setorpresentes na pauta tiveram suas deliberações adiadas mais uma vez. Trata-se daproposta de mudança na destinação do 2,5 GHz e da anuência prévia para aoperação envolvendo as empresas TIM e Telefônica. Ambos os processos nãoforam analisados por conta de pedidos de vista do novo conselheiro, JoãoRezende, que tomou posse ontem.

Opinião:

Apesar da deliberação da Anatel sercompletamente independente da decisão da CVM, entendemos que os doisprocessos estão interligados e que a decisão da Anatel impactará direta ouindiretamente o veredicto final da CVM em relação à obrigatoriedade ou não daOPA de

tag-along

para os acionistas minoritários da TIM. Desta forma, nãoesperamos que a CVM venha com nenhuma novidade nos próximos dias. Alémdisso, segundo representantes da companhia italiana, o governo brasileiro (leia-seministério das telecomunicações ou Hélio Costa) acredita em uma soluçãofavorável à Telecom Itália neste impasse, com o intuito de preservar a manutençãoda companhia e os investimentos previstos no mercado brasileiro, tornando umprocesso simples de direito societário completamente político. Não descartamos apossibilidade do ministério passar por cima da Anatel e até mesmo da CVM. Como já dissemos, preferimos não operar este evento societário, devido a uma série deincertezas e subjetividades.