Proyectos de

Inversión
Análisis de Factibilidad
Económica y Financiera
¿Qué necesitamos para evaluar un
Proyecto de Inversión?
• Una medida de Rentabilidad.

• Un Standard Financiero.

• Un Flujo de Fondos
 Medida de Rentabilidad
• Periodo de Recupero.
• Tasa de Rendimiento sobre la
Inversión.
• Costo Anual Equivalente.
• Valor Presente Neto (VPN) ó Valor
Actual Neto (VAN).
• Relación Beneficio – Costo.
• Tasa Interna de Retorno (TIR).
 Standard Financiero
• Costo del Capital.

• Rendimiento Exigido.

• Costo de Oportunidad.
 Flujo de Fondos
• Costos de los Activos Fijos.

• Cargos No en Efectivo.

• Los Gastos por Intereses No se

incluyen en los Flujos de Efectivo del
Proyecto.

• Flujos de Efectivo Incrementales.

 Los Flujos de Fondos
Incluyen
• Desembolso de la Inversión Inicial.

• Flujos de Efectivo de Operación

durante la vida del Proyecto.

• Flujos de Efectivo en el Año Terminal.

 ¿Cómo tomar la decisión?
• A los Flujos de Fondos Netos
obtenidos

• Se los descuenta con (1+K), siendo K

la tasa del costo del capital.

• Obteniendo el VAN que debe ser

positivo (> 0)
• Iterando se obtiene la TIR, que debe
 Resumiendo
• VAN > 0

• TIR = 0

• Acepto si VAN > 0 y TIR > K

• Rechazo si VAN < 0 y TIR < K