Los Estados Financieros consolidados de PDVSA 2012 revelaron la situacin desastrosa en que se encuentra

Sergio Sez Auditor Social 1 de Agosto de 2013

El anlisis exhaustivo de las cifras reflejadas en los Estados Financieros Consolidados de PDVSA para el 2012 revelaron que los ingresos que realmente recibi la Caja de PDVSA producto de sus actividades medulares, cuantificados en $59.579MM, alcanzaron nicamente para cubrir los costos operativos de sus actividades ($24.401MM); las contribuciones al presupuesto ordinario ($26.404MM); y, al FONDEN por Tributo a la Ganancia Sbita (8.311MM), por lo que debi continuar endeudndose para cubrir parcialmente el cuantioso dficit de Caja y la contribucin social que le ha sido impuesta, a expensas de un maana incierto. El desarrollo del primer semestre del presente ao, a la luz de las cifras que se van revelando, presagia la posibilidad cierta que confronte, al ms breve plazo, serios problemas con los pagos de su deuda financiera.

Los Estados Financieros Consolidados de PDVSA (EFC) dependen fundamentalmente del volumen de exportacin de hidrocarburos que realmente generan ingresos netos a la Caja de PDVSA; del nivel de precios que impone en el mercado internacional los factores capitalistas del mercado, oferta, demanda y actuacin de los capitales especulativos, todos ellos ajenos al control de PDVSA; de las prerrogativas que la Repblica Bolivariana de Venezuela (RBV), por motivos altruistas y de geopoltica, otorga a pases del Caribe, Centroamrica y Suramrica, firmantes de los acuerdos energticos; del control efectivo que PDVSA y sus empresas mixtas ejerzan sobre los costos de las funciones medulares para extraerlos, acondicionarlos, procesarlos y ponerlos a la disponibilidad de los clientes; y, de las obligaciones Tributarias y Fiscales que el Estado impone a

PDVSA y sus Empresas Mixtas (EMs), para la captacin y ulterior redistribucin de la renta petrolera.

Produccin De acuerdo con la informacin de los Estados Financieros Consolidados para 2012 (EFC2012), se extrajo un promedio de 3.034 MBD de hidrocarburos, conformados por 2.905 MBD de petrleo 129 MBD de lquidos del gas (5 MBD de condensado y 124 MBD de LGN). Estos ltimos no se cuentan para la cuota asignada a Venezuela. La produccin de petrleo crudo y LGN por rea geogrfica1 se conform de la manera siguiente: Oriente 1.061 MBD (35%); Occidente 799 MBD (26,3%); y Faja Petrolfera del Orinoco 1174 MBD (38,7%). No se dan detalles sobre la produccin de las empresas mixtas (EMs) de PDVSA, por lo que haremos uso de las cifras correspondientes al 2011, en el cual la produccin de stas result en 911MBD (405 de livianos y medianos, y 506 de las EM's de la Faja Petrolfera del Orinoco), salvo que 280 MBD correspondi a petrleo mejorado (crudos sintticos), y se presume que 160 MBD corresponden a crudos mezclados en Sinovensa (Tipo Mery de 16API). Si tomamos en consideracin que la participacin accionaria de las EM's se reparte en 60% PDVSA Petrleo, S.A. y 40% de los Socios Extranjeros, a stos ltimos les corresponden 364 MBD de lo producido, que PDVSA adquiere y vende en los mercados internacionales y les debe pagar oportunamente. Dichos volmenes generan tributos e impuestos a la Nacin. Refinacin Se procesaron 932 MBD2 de petrleo crudo en las refinera del Circuito Refinador Nacional (CRN) y requiri 85 MBD de insumos y productos (18 MBD de MetlTerButilEter-MTBE, y 67MBD de otros componentes), y 955 MBD de petrleo crudo en el Circuito Refinador Internacional (CRI), para un total de 1.887 MBD. Refinera Isla proces 171,39 MBD y 55,48 MBD de insumos y componentes.
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Ver Nota 32, pg. 94, de los EFC2012, aunque la Memoria de PDVSA seala 976,60MBD. No auditado

Exportacin PDVSA realiz una exportacin propia de 2.568 MBD, compuesto por 2.060 MBD de petrleo crudo (livianos 358 MBD, medianos 202 MBD, pesados 1060 MBD, mejorados 280 MBD, y mezclados 160 MBD); y, 508 MBD de productos. Compras en los mercados internacionales PDVSA debi realizar compras en el mercado exterior de 551 MBD (411 MBD de diluente y combustibles lquidos, y 140 MBD de insumos y componentes) para cumplir con los volmenes de exportacin indicados. Para las operaciones en el exterior PDVSA debi haber adquirido 840 MD de petrleo crudo e insumos y componentes, para una venta neta de 680 MBD de productos. Exportaciones que generan ingresos reales a la Caja PDVSA. Para determinarlas hay que examinar los volmenes que no generan ingresos de divisas a la Caja de PDVSA, a saber: 1. Obligacin propia de PDVSA Consumo de petrleo crudo para el mercado domstico. Si tomamos en consideracin que el mercado domstico de productos indicados por PDVSA fue de 650 MBD3, y considerando una eficiencia en el CNR de 85%, se consumieron (650/0,85) 764MBD. Por otra parte, si tomamos en consideracin la Nota 33, pg. 95, del EFC2012, en lo referente a "Eliminaciones" e "Ingresos y servicios y otros. En Venezuela", por $29.750MM, monto que se corresponde con 796 MBD a un precio de referencia de 103,42$/b, por lo que tomaremos esta cifra de 796MBD como el volumen de petrleo crudo requerido por el mercado nacional.

2. Acuerdos de la Repblica Bolivariana de Venezuela: 2.1Convenio Integral de Cooperacin entre la epblica de epblica oli ariana de ene ela4 s s s ss s s
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ba la s

el Informe del comisario indica 681 MBD del Mercado domestico http://www.soberania.org/Archivos/Acuerdo_Cuba_Venezuela_2011.pdf

( s suministro de equipos, de asistencia estratgica, registros civil y de ciudadanos, salas situacionales, etc.), disfrazados como "servicios m s s s . El registro es llevado por la Misin Mdica Cubana radicada en Venezuela". El monto para el Cuarto Trimestre de 2011 se compensa con los volmenes de petrleo crudo y derivados , y en base a la documentacin revelada en el CUERDO DE COMPENSACIN DE DEUDAS (Intercambio de Bienes y Servicios T s 2011) arroj una diferencia a favor de la Repblica de Cuba de USD 272.450.900, la cual fue extinguida de la siguiente manera: (i) la cantidad de USD 163.470.540, se pagaron en efectivo (egreso de la Caja de PDVSA); y, (ii) PDVSA entreg al BANCO NACIONAL DE CUBA como dacin en pago por las obligaciones pendientes de pago, T s s s E 10 03 0 s s Bolivariana de Venezuela, por rgano del Ministerio del Poder Popular de Planificaci s s s s s s s s s 1.002.558.924, stos se corresponden con 110 MBD, al valor de la cesta petrolera correspondiente a 2011 de 101,06$/b, y que el monto de los Ttulos Valores correspondientes al prstamo salieron muy probablemente de PDVSA, quien le estara entregando adicionalmente desde su Caja un monto anual de $653,9 MM. Queda la duda en el documento en referencia que el precio de la factura se corresponda con el precio de la cesta petrolera. 2.2Acuerdos de Cooperacin Energtica con pases del Caribe, Centroamrica y Suramrica. Comprometen a PDVSA con suministros de petrleo crudo y productos a las empresas estatales energticas de los pases miembros de los Acuerdo de Cooperacin Energtica de Caracas (ACEC); Acuerdo de San Jos; Convenio Integral de Cooperacin (CIC); y, Petrocaribe, por un volumen de 284 MBD. Los cuales se venden en condiciones, equivalentes, al precio de mercado (61,26$/b), con pago del 57% de la factura petrolera a 90 das de la fecha de la misma, y financiamiento del 43% restante en 25 aos, con dos de gracia, al 1%, permitindosele

adems, el pago en especies, que en todo caso no entran a la Caja de PDVSA. 2.3Acuerdo de Suministro con la Repblica Popular de China (Fondo Chino). Contempla tres tramos de prstamos, dos de ellos por $4.000 MM c.u., renovables a los tres aos hasta cuatro veces consecutivas, previo el pago de los mismos, y otro de $10,000 MM, conjuntamente con una lnea de crdito en yuanes renminbi, equivalentes a $12.000 MM al cambio de la fecha otorgada. Estos ltimos a 10 aos, para ser aplicada a la compra de productos de lneas blanca y marrn, vehculos, tractores, y proyectos de desarrollo social, con el Banco de Desarrollo de China (BDC), el cual se honra con el suministro de fueloil y/o petrleo crudo, que comprometi el suministro de 274 MBD para el pago de la deuda (servicio y principal), y un volumen complementario hasta 451 MBD, al precio de 98,49$/b, que representa una rebaja neta de5 4,93$/b sobre el volumen total comprometido, que deber ser cargado al financiamiento de los prstamos. 2.4Convenios de Cooperacin Energtica con la Repblica de Portugal, la Repblica Islmica de Irn y la Repblica de Belars , los cuales establecen entre otros aspectos, el suministro de petrleo crudo y sus productos por parte de PDVSA a las empresas estatales de estos pases por un total aproximado de 99 MBD, para honrar diferentes prstamos. 2.5Acuerdo de Compensacin surgido en el proceso de migracin a empresa mixta efectuado con ENI Dacin, B.V.6 para ser pagado mediante suministro de petrleo y productos por 3,3 MBD para el 2012. Qu volumen de petrleo y productos generan realmente ingresos a la Caja de PDVSA? Todos estos acuerdos representan un volumen de 770,3 MBD de petrleo crudo y productos, que conjuntamente con los 796 MBD de petrleo crudo para ser refinado en el CNR para el mercado domstico, conforman un total de 1.566,3MBD, que no representan ingresos a la Caja de PDVSA. Por lo
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103,42 98,49 = 4,93$/b Nota 25, pg. 73 de los EFC2012

que ser el saldo de 1.467,7 MBD que, en el mejor de los casos, realmente gener Caja a PDVSA, por un monto ponderado7 de $55.103 MM

Validacin de la cifra de ingresos Tomemos en consideracin8 que PDVSA de manera consolidada vendi petrleo y sus productos por $121.480 MM, y que las compras de petrleo crudo y sus productos neto representaron $ 40.012 MM, y que el volumen de 770,3 MBD, correspondientes al cumplimiento de los compromisos de la RBV, por $24.214 MM 9 no origina ingresos a la Caja de PDVSA, el correspondiente ingreso neto debi resultar en $57.254 MM. Por otra parte, si tomamos lo sealado en el aparte Aportes y Contribuciones al FONDEN10 como consecuencia de solo la aplicacin de lo contemplado en la Ley de Ingreso Adicional por Precios Extraordinarios y Exorbitantes del Mercado Internacional de Hidrocarburos11, mejor conocida como Ganancia Sbita, por $14.994 MM y con una tasa acumulativa de 32,25$/b realmente ingresado a Caja PDVSA, se corresponde con un volumen de12 1.274 MBD. Al cual le correspondera un ingreso a Caja de13 $48.091 MM Tomaremos para efectos del anlisis que nos ocupa, y en beneficio de la duda, la cifra de $57.254 MM como el ingreso neto a la Caja de PDVSA por ventas en los mercados de exportacin.

Ingreso total a la Caja de PDVSA Adems del ingreso ya visto de $ 57.254 MM, PDVSA recibe por ventas en el mercado domstico $ 1.743 MM, y 1.236 por servicios y otros (fundamentalmente la venta de alimentos). De igual manera, eroga la cantidad de $ 653,9 MM, por el saldo de la compensacin de pagos con la Repblica de Cuba, por lo que el ingreso neto total a la Caja resulta en $59.579 MM.
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(167X98,49 + 1.300,7X103,42)X0,365 = $55.103 MM Nota 33, pg. 95, de los EFC20120 9 [(274X98,49 + 284X61,26 + 212,3X103,42)X0,365] $24.214 MM 10 Nota 12, pg.41, de los EFC2012 11 Nota 34-dd, pg. 112, de los EFC2012 12 [14.994/(32,25X0,365)] = 1.274 MBD 13 1.274X103,42X0,365 = $48.091 MM

Para propsito de comparacin usaremos la incidencia unitaria sobre el volumen total de extraccin (3.034 MBD) a valor de la cesta petrolera de 103,42$/b. Por lo tanto, el ingreso total a Caja de PDVSA representa14 53,80$/b extrado. Costos totales asociados a las funciones medulares. De los particulares ya mencionados6, los costos de las funciones de produccin de petrleo y gas ($15.115 MM + $1.427 MM)); de exploracin ($304 MM); de refinacin ($3.976 MM); de gastos de ventas, administracin y generales para esas actividades ($820 MM + $272 MM + $2.487), por un total de $24.401 MM, representan15 22,03 $/b extrado.

Captacin de la Renta Petrolera El Estado, en su condicin de propietario del recurso de hidrocarburos que yace en el subsuelo, como lo seala el Artculo 12 Constitucional, reclama su renta por vas directas e indirectas, a saber: 1. por Ley Orgnica de Hidrocarburos aplica diferentes tributos e impuestos que se causan por el volumen de petrleo, lquidos y gases que salen por la boca del pozo, y otros que tienen que ver con la exportacin de los mismos, con el rea geogrfica cedida en concesin que mantiene ociosa, y otros impuestos adicionales 2. por Ley de Ingresos Adicionales por Precios Extraordinarios y Exorbitantes de los Mercados Internacionales , aplica escalas y coeficientes, acumulativos, que van desde el valor de la cesta para efectos de Presupuesto Nacional hasta el valor de mercado de los hidrocarburos vendidos, conocida como Tributo a la Ganancia Sbita. 3. mediante Leyes Orgnicas, reclama con diferentes fines sociales, impuestos a las ganancias que obtienen las empresas operadoras, que en su conjunto y por la funcin operadora que le es conferida, salen de la Caja de PDVSA con la regularidad y moneda que establecen las leyes citadas. Del Cuadro Captacin y Redistribucin de la Renta se puede observar que el monto fue de $35.587 MM, que referido al volumen de hidrocarburos extrados, corresponde a 32,14$/b.

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(121.480 - 40.012 - 24.214 + 1.743 + 1.236 653,9) $59.579MM [24.401/(3.034X0,365)] = 22,03$/b

Para efectos prcticos, se puede aseverar que por cada barril que sale por la boca del pozo, el Estado (Fisco Nacional y el FONDEN), por su condicin de dueo del recurso, capta un tributo de 32,14$/b

Notas: (1) Considerados para las funciones medulares de la Casa Matriz (2) Considerando los costos de las funciones de exploracin, produccin y refinacin, y los costos administrativos y generales (3) Corresponden al aporte por ingresos ordinarios petroleros al Presupuesto Nacional 2012 (4) La Asamblea de PDVSA decreta un dividendo de Bs. 6.000 (5) Nota 12, pg. 41, de los EFC2012 (6) Nota 34, Apartes cc, ee y ff, pgs. 112, 113 y 114, respectivamente, de los EFC2012

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(7) Tomado del Informe del Comisario

Captacin y Redistribucin de la Renta petrolera PDVSA con los ingresos de divisas que efectivamente recibe en su Caja debe pagar al Fisco Nacional, en bolvares y con periodicidad mensual, el aporte de los Ingresos Ordinarios Petroleros en los montos establecidos en el Presupuesto Nacional para el 20112, que resultaron ser de $26.404 MM. Por otra parte, debe enterar al FONDEN por Trib to a la Ganancia Sbita lo que exceda al valor de la cesta petrolera indicada para el presupuesto nacional (50$/b) en las escalas y coeficientes establecidos a razn de una tasa acumulativa de 32,25$/b, la cantidad de $8.311MM; y dentro de la misin de PDVSA se le adicionaron funciones orientadas al aporte social, mediante diferentes fondos, misiones, aportes directos a comunidades y otras, cuyos particulares se recogen bajo Aportes y Contribuciones al Desarrollo Social, por un monto de $17.336 MM, equivalentes a 15,65$/b extrado. Otras Contribuciones Legales por $872 MM van destinados a los Fondos que sealan las Leyes Orgnicas correspondientes. Podemos observar que en cumplimiento de la normativa existente, PDVSA debe atender con prioridad los aportes al Fisco Nacional para el Presupuesto Nacional, el Tributo a la Ganancia Sbita al FONDEN, y los aportes a las principales misiones bajo su responsabilidad estatutaria, todo ello por un monto de16 $44.612 MM, equivalente a 40,28$/b extrado.

Qu compromisos debe atender PDVSA con su ingreso a Caja? PDVSA debe cubrir oportunamente, entre otras, con las siguientes obligaciones: Participacin en los ingresos ordinarios petroleros para el Presupuesto Nacional. Regala, impuesto de extraccin, impuesto superficial, impuesto de registro de exportaciones17 ($17.730 MM), Impuesto sobre la renta14 ($7.279 MM) y dividendos ($1.395 MM), para un total de $26.404 MM, equivalente a18 23,84$/b extrado.

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35.587 + 17.336 8.311 = $44.612 MM, para no doble contabilizar el aporte al FONDEN Nota 13, pg. 42, de los EFC2012 18 [26.404/(3.034X0,365)] = 23,84

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Aportes y Contribuciones al Desarrollo Social. Correspondientes a la Contribucin al Fondo de Desarrollo Nacional (FONDEN) y los aportes directos al Desarrollo Social (principalmente la Gran Misin Vivienda Venezuela, y las otras de ms impacto para asegurar los votos). Por lo que respecta a la primera, para el 2012 correspondi solamente a lo contemplado en la Ganancia Sbita, que corresponde a una contribucin acumulativa por escalas y coeficientes, que en su conjunto y para el valor de la cesta petrolera de 103,42 result en 32,25$/b realmente ingresado a Caja de PDVSA por $8.311 MM. An cuando ha debido ser de (11) $14.994 MM. Lo que hace pensar, como en efecto fue, que el ministerio de Petrleo y Minera acord con FONDEN y el BCV, aportar el monto en bolvares y regresar a PDVSA $6.683 MM, como lo seala en la Nota 12, pg. 41, de los EFC2012, con la expresa finalidad de aumentar las reservas internacionales del BCV. En cuanto al segundo, los aportes al desarrollo social totalizaron $9.025 MM. para un total de $17.336 MM, equivalentes a19 15.60 $/b extrado.

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[17.336/(3.034X0,365)] = 15,60$/b

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Pagos y deudas a los Socios Extranjeros de las Empresas Mixtas. PDVSA debe pagar los volmenes de petrleo correspondiente a los Socios

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Extranjeros por 364 MBD, equivalentes a20 $13.740 MM. Adems, tienen pendiente pago de dividendos por21 $1.750 MM, y cuentas por pagar por $119 MM, para un total de $15.609 MM, equivalente a22 14,09$/b extrado. Deuda Vencida con Proveedores y Contratistas. PDVSA ha venido acumulando una cuantiosa deuda con Proveedores ( $16.747 MM )23 y con Contratistas ($10.513 MM)24, para un total de $27.260 MM, que compromete seriamente la continuidad de sus operaciones medulares, que siendo de deuda vencida es exigible de inmediato, pero seguramente PDVSA llegar a acuerdos de pagos diferidos, los mismos representan25 24,61$/b extrado. Porcin Corriente de la Deuda Financiera Consolidada. PDVSA para el 31 de diciembre de 2011 tena una Deuda Financiera Consolidada de $34.892 MM, y una porcin corriente de $2.396 MM, a ser pagada durante 2012. Por otra parte, la Deuda Financiera Consolidada para el 31 de diciembre de 2012, monta a $40.026 MM, con una porcino corriente de $4.379 MM, a ser pagadas durante 2013. La porcin corriente para 2012 es equivalente a26 2,16$/b extrado. Esta deuda corriente es honrada por PDVSA con puntualidad para cuidar su imagen con los acreedores de bonos, certificados de inversin, y prstamos garantizados, fundamentalmente. Deuda con Entidades Relacionadas. Tal y como lo sealan los Contadores Pblicos Independientes, Rodrguez Velzquez y Asociados (firma miembro de KPMG network) en su Informe al Accionista y a la Junta Directiva de Petrleos de Venezuela, S.A., PDVSA realiza transacciones con su Accionista, instituciones gubernamentales y otras entidades relacionadas, que resultan en efectos importantes sobre los estados financieros consolidados. Por otra parte27, PDVSA considera como partes relacionadas a su Accionista, sus compaas afiliadas, entidades controladas de forma conjunta, directores y ejecutivos de sus compaa y sus familiares, fondos de

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364X103,42X0.365 = $13,740 MM Nota 25, pg. 72, de los EFC2012 22 [15.609/(3.034X0,365)] = 14,09$/b 23 Informe del Comisario 2012 24 Nota 25, pg. 72 de los EFC2012 25 [14.884/(3.034X0,365)] = 13,44$/b 26 [2.396/(3.034X0,365)] = 2,16$/b 27 Nota 30, pg. 88, de los EFC2012

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jubilacin de los empleados, empresas propiedad del Accionista, y otras instituciones gubernamentales. Deuda con Entidades Gubernamentales. PDVSA ha tenido que colocar papeles de deuda con el Banco Central de Venezuela; Oficina Nacional del Tesoro28 ($6.952 MM); Banco de Venezuela; FOGADE, que ha venido renovando, y tiene deudas acumuladas por pagar con el la Tesorera Nacional por Regalas e impuestos vencidos ($3.376 MM)29, Pago de Dividendos ($358MM); Impuesto sobre la Renta e IVA ($361 MM)30, que en todo caso y por ser deudas en moneda nacional, pueden ser disminuidas mediante devaluacin, o en el peor de los casos, ser condonadas, por lo que su efecto sobre el anlisis que nos ocupa no tiene inters sino referencial. Deudas Acumuladas con los Socios que decidieron no migrar a Empresas Mixtas por $1.532 MM31, equivalentes a 1,38$/b extrado.

Deuda Vencida con Proveedores y Contratistas. PDVSA ha venido acumulando una cuantiosa deuda con Proveedores ( $16.747 MM )32 y con Contratistas ($10.513 MM)33, para un total de $27.260 MM, que compromete seriamente la continuidad de sus operaciones medulares, que siendo de deuda vencida es exigible de inmediato, pero seguramente PDVSA llegar a acuerdos de pagos diferidos, los mismos representan34 24,61$/b extrado. Los Documentos y las Cuentas por cobrar totales35 montan a $41.706 MM, siendo el monto ms alto correspondiente a Empresas y entidades relacionadas por $31.082 MM, cuya porcin mayor corresponde a deuda con las empresas energticas de los pases firmantes de los acuerdos energticos por la factura de las entregas de petrleo y productos que ascendi de $14.675 MM a 20.587 MM.

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Nota 25, pg. 73, de los EFC2012 Nota 25, pg. 72, de los EFC2012 30 Nota 25, pg. 72, de los EFC2012 31 Nota 7a, pg. 34, de los EFC2012; [1.532/(3.034X0,365)] = 1,38$/b 32 Informe del Comisario 2012 33 Nota 25, pg. 72 de los EFC2012 34 [14.884/(3.034X0,365)] = 13,44$/b 35 Nota (19), pg. 55, de los EFC2012

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Conclusiones (1) Del anlisis preliminar de estas macrocifras podemos observar que por cada barril de hidrocarburos extrados en la boca de pozo a PDVSA le entraron a su Caja $53,80, a un costo de todas las funciones medulares de $22,03, y recab y pag al Estado $32,14. Lo que de entrada le dej un dficit de $0,37. Adicionalmente di otros aportes al Desarrollo Social por $8,15; acumul una deuda vencida con proveedores de Insumos y Contratistas, equivalentes a 24,61$/b; y pag la porcin corriente de una deuda financiera consolidada, equivalente a 2,16$/b; y mantuvo e increment deudas con: organismos pblicos (BCV, Banco del Tesoro, FOGADE, Banco de Venezuela) que corresponden a pagars emitidos en dlares y en moneda nacional; con personal activo, jubilado y despedidos; deuda de plazo vencido con personal de la Administracin Pblica; deuda con empresas expropiadas y nacionalizadas, acreencias con socios extranjeros de las empresas mixtas, equivalentes a 14,09$/b; deudas Acumuladas con los Socios que decidieron no migrar a Empresas Mixtas por $1.532 MM36, equivalentes a 1,38$/b extrado; y, hacer las reservas para los casos en proceso de litigio en Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones(CIADI) del Banco Mundial. Es obvio que con sus ingresos en divisas, PDVSA pueda cumplir con sus obligaciones de caja y financieras, y lo ms grave, que a cualquier precio que suba la cesta petrolera sus ingresos jams podrn igualar sus gastos. Su dficit crnico se mantendr en el tiempo. (2) Entre las razones por las cuales el ingreso a Caja de PDVSA se ha venido reduciendo, a pesar del alto precio de la cesta petrolera durante los ltimos aos, se destacan, entre otras: el mantenimiento de un subsidio creciente al mercado domstico de combustibles, cuyo costo anual puede estimarse en una primera aproximacin en37 $3.844 MM, considerando los costos medulares, de administracin y generales, para los combustibles producidos en el CRN, y en caso de tener que importar combustible el subsidio podra aumentarse a $130/b, sin contar el transporte martimo y distribucin; el tener que compensar, con petrleo, productos y erogacin en efectivo de su
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Nota 7a, pg. 34, de los EFC2012; [1.532/(3.034X0,365)] = 1,38$/b (22,03X650X0,365) 1.743 = $3.844 MM

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Caja, el convenio de asistencia de la Repblica de Cuba, seriamente cuestionada, que en su conjunto representa38$5.242 MM; tener que suplir un volumen de 284 MBD de petrleo crudo y productos a los pases firmantes de los acuerdos energticos, a un precio promedio de 61,26$/b, y financiamiento del 43% de la factura en condiciones que no generan retorno alguno, cuyas deudas se incrementaron para el 2012 en un monto cercano al valor de la factura petrolera, cuyo costo de oportunidad puede estimarse en39$10.720 MM, que podran mejorar la situacin de Caja de PDVSA; el pago de la deuda (principal e intereses) de los prstamos chinos, que representa un compromiso de suministro de fueloil y crudo excedentario por un volumen adicional que estar llegando al 2013 en unos 400 MBD de petrleo crudo y fueloil, con un descuento de unos 5$/b,y que podran representar unos40 $730 MM para el presente ao. Estos ltimos cuatro conceptos analizados representan una merma de ingresos a la Caja de PDVSA de $20.536 MM, equivalentes a 18,54$/b extrado. Cantidad que supera con creces al total de Aportes y Contribuciones al Desarrollo Social. (3) Los ingresos reales recibidos en la Caja de PDVSA($39.579 MM) alcanzan solo para cubrir parcialmente los Costos Totales de las Funciones Medulares ($24.401 MM);los Aportes Ordinarios al Presupuesto de la Nacin ($ 26.604 MM); y, el Aporte al FONDEN ($ 8.311 MM). Por lo que su aporte a las reservas internacionales del Banco Central(BCV) quedan limitadas a unos $35.587 MM, de la venta de divisas al mismo, por los dos conceptos anteriormente citados. No le queda otro camino, sino continuar endeudndose con los organismos bancarios y financieros del Estado, y dejar de pagar sus obligaciones. Lo ms grave es que no tiene recursos propios para mantener y mejorar tanto el potencial de produccin, el mantenimiento, ampliacin y mejoramiento, de sus instalaciones, por lo que tiene que recurrir a financiamientos con pago en petrleo y productos. Hoy hemos visto como ha tenido que recurrir a la presin s s s Ex j s s EMs x capacidad de produccin de las mismas.

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101X103,42X0,365 + 1.090 = $5.242 MM 103,42X284X0,365 = $10.720 MM 40 5X400X0,365 - $730 MM

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(4) El panorama de precios del mercado luce desalentador por los esfuerzos que vienen realizando los pases que requieren del petrleo como fuente energtica, al hacrseles rentable la explotacin de otras fuentes por el mantenimiento de altos precios, por lo que el pas est en la coyuntura de quedarse con una inmensa riqueza en el subsuelo por carecer de los recursos financieros y msculo para acometer el monto de las inversiones que requiere su participacin en el desarrollo de la FPO.

Recomendacin Dado los resultados desastrosos obtenidos por PDVSA en el ejercicio econmico correspondiente al 2012,que no es ms que la continuacin de los ejercicios anteriores, tambin desastrosos, en la humilde condicin de auditor social, solo queda recomendar a todos los venezolanos, accionistas de su empresa petrolera de acuerdo con el s g PDVSA es de todos manifieste su desaprobacin de la labor cumplida, expresada en los Estados Financieros Consolidados para el 2012, y solicitarle pblicamente a la Junta Directiva en pleno; su Asamblea de Accionistas; y, al Ministro del poder popular para el petrleo y la minera, la renuncia irrevocable a sus cargos. Solicitar adems al poder ejecutivo designe funcionarios idneos para la conduccin administrativa de esos organismos de gobierno, se les otorgue autoridad, independencia y delegacin financiera, se les instruya y establezcan plazos e hitos para rescatar la industria petrolera, y se informa veraz y oportunamente a los venezolanos sobre lo actuado. Nosotros como pueblo seguiremos atentos para el resguardo de los intereses del pueblo.