ÅRSBERETNING 2008

INNHOLDSFORTEGNELSE

Årsberetning for 2008

Sammendrag 3Tredje driftsår 3

Hovedtall fra regnskapet

Tilflyttede midler 4Forvaltningskapital og finansielle eiendeler 4Selskapets finansielle eiendeler fordelt påaktivaklasser pr. 31.12.08 4Kapitalavkastning 4Forsikringsrelaterte avsetninger 4Forsikringsutbetalinger 4Driftskostnader 4

Risikoforhold og soliditet

Risikoforhold 5Soliditet 5

Selskapets virksomhet

Organisatoriske forhold 6Arbeidsmiljø og sykefravær 6Likestilling 6Ytre miljø 6

Disposisjoner av resultat for 2008

Fremtidsutsikter

Teknisk regnskap 2008

Balanse pr. 31. desember

Egenkapital og gjeld

Silver Pensjonsforsikring AS (Silver) er det første og eneste livsforsikringssel-skapet i Norge som har spesialisert seg på forvaltning av fripoliser. En fripoliseer en opptjent pensjonsrettighet, enten fra et arbeidsforhold i en privat bedrifteller fra en pensjonsordning man har spart til selv. Omkring 750.000 fripoliser med en forvaltningskapital på mer enn 100 milliarder kroner utgjør pensjons-Norges arvesølv. Derfor navnet Silver, som er avledet av det norrøne Silfr.Silver skal konkurrere på høy avkastning, lave kostnader og bedre service,herunder mer forståelig informasjon til kundene.

SAMMENDRAG

2008 ble et annerledes år på mange måter, preget av ﬁnans-krise også i Norge. Silver gikk inn i 2008 som det mest solidelivselskapet i Norge, en stilling vi holdt også ved utgangen avåret tross høy aksjeandel i et fallende marked. Høy soliditet er viktig for å kunne holde fast ved selskapets kundeløfte om en

langsiktig høyere avkastning og høyere pensjon. Med en kapital-

dekning som er tre ganger høyere enn myndighetenes krav, ogen høyere aksjeandel, er Silvers kunder for tiden best posi-sjonert for å få med seg en børsoppgang.Silver oppnådde, som hele bransjen for øvrig, en negativ verdijustert avkastning på forvaltningen i 2008. Kundene er imidler-tid beskyttet og får den garanterte minsteavkastningen.Selskapet opplevde en tilfredsstillende kundevekst også i2008, og selskapet økte forvaltningskapitalen i løpet av åretmed 22 % til NOK 3,375 mrd. Flere tusen kunder ﬂyttet hver for seg fripolisene sine til Silver for å få mer pensjon og bedreoversikt over sin pensjonskapital.Silvers eiere viste seg tro mot selskapets forvaltningsstrategived å tilføre selskapet mer egenkapital i fjerde kvartal 2008,som derigjennom gjør at selskapet kan opprettholde en aksje-andel som er høyere enn konkurrentenes.Selskapets sterke ﬁnansielle stilling befestes, til tross for den

verste ﬁnanskrisen på 80 år. Ved utgangen av 2008 var selskapets

kapitaldekning på 23 % og solvensgraden utgjorde 226 %.Myndighetenes minstekrav til kapitaldekning er 8 % og til sol-vensgrad 100 %. Bufferkapitalen, som omfatter selskapetskursreguleringsfond, tilleggsavsetninger inntil ett års rente-garanti og kjernekapitalmargin (dvs. egenkapital utover lov-bestemte kapitaldeknings- og solvensmarginkrav), utgjorde 6,4% av forsikringsrelaterte avsetninger ved utgangen av 2008.Årsresultatet etter skatt ble på minus 294 millioner kroner.Resultatet føres mot selskapets egenkapital.

TREDJE DRIFTSÅR

Silver har i løpet av 2008 styrket sin gode posisjon på fripolise-markedet. På tross av mottrekk fra selskapets konkurrenter ogﬁnanskrise, var salget jevnt over tilfredsstillende og utgjorde903 millioner kroner i 2008.Silvers kollektivportefølje oppnådde en verdijustert avkastningpå minus 7,78 % og en bokført avkastning på minus 7,37 % i2008. Dette er i tråd med avkastningsresultatet til de størsteprivate og kommunale pensjonskassene, som også har holdtfast ved at en andel av pensjonsmidlene må være investert iaksjemarkedet. Kundene er imidlertid beskyttet av rentegaran-tien, og får tilskrevet minsteavkastningen på fripolisene sine i2008. Den garanterte minsteavkastningen utgjør i gjennom-snitt 3,79 %. De store livselskapene vil derimot vise bedreavkastningstall fordi de har trukket kundemidlene ut av aksje-markedet. Dette har liten eller ingen betydning for avkastnin-gen til kundene i 2008. Vi mener at Silver og pensjonskassenestår sterkest rustet med tanke på fremtiden – fordi vi er inve-stert i aksjemarkedet, og vil være der når aksjemarkedet snur.Tross sterk kunde- og forvaltningsvekst i 2008, har selskapetikke økt kostnadene eller antall ansatte i løpet av året. Vi har oppnådd gode rasjonaliseringsgevinster som følge av produk-sjonssetting av nye IT-systemer.

ÅRSBERETNING FOR 2008

-10-50510SILVER

-7,785,65

NORDEA

-2,18,278,90

SPAREBANK1

-4,98,256,40

VITAL

-0,38,099,509,94

STOREBRAND

-1,268,287,302006 200720082006 200720082006 200720082006 200720082006 2007 2008

Tall i prosent

VERDIJUSTERT KAPITALAVKASTNING

Kilde: Selskapenes resultatpresentasjoner. For Vital, Storebrand ogSilver gjelder tallene for fripoliser spesielt. For de øvrige gjelder tallethele kollektivporteføljen.