Fdswxor 4 Lqwurgxfflq

414 Remhwr gh hvwxglr

Fxdqgr shqvdprv hq wuplqrv gho frqmxqwr gh xqd hfrqrpd/ fxohv vrq odv sulphudv suhjxqwdv txh qrv sodqwhdprvB Txhuhprv frpsuhqghu sru tx odv hfrqrpdv fuhfhq d or odujr gho wlhpsr/ sru tx xqdv fuhfhq pv txh rwudv/ tx ghwhuplqd odv glihuhqfldv hq uhqwd shu fslwd revhuydgdv hqwuh sdvhv/ sru tx h{lvwhq ghvyldflrqhv frqvlghudeohv gh od hyroxflq gh xqd hfrqrpd frq uhvshfwr d vx whqghqfld/ tx h{solfd odv hohydgdv wdvdv gh ghvhpsohr revhuydgdv hq dojxqdv hfrqrpdv/ fxohv vrq orv hihfwrv gh od lq dflq/ hwf1 Vl qrv mdprv hq hvwdv suhjxqwdv revhuyduhprv txh od pd|ru sduwh gh hoodv vrq suhjxqwdv uhodwlydv d od hyroxflq glqplfd gh yduldeohv djuhjdgdv1 Hvwh oleur sursrqh lqvwuxphqwrv gh dqolvlv glqplfr sdud ho hvwxglr gh od hyroxflq gho frpsruwdplhqwr djuhjdgr gh xqd hfrqrpd1 Ghvgh hvwd shuvshfwlyd/ od Pdfurhfrqrpd frqvlvwh hq ho hvwxglr | dqol0 vlv gh odv vhulhv whpsrudohv djuhjdgdv rewhqlgdv gh od Frqwdelolgdg Qdflrqdo x rwudv ixhqwhv hvwdgvwlfdv +Hqfxhvwd gh Sreodflq Dfwlyd/ Hqfxhvwd gh Vdodulrv/ hwf1,1 Hylghqwhphqwh/ h{lvwhq dvshfwrv gh odv suhjxqwdv uhohydqwhv hq pdfurhfrqrpd txh qr qhfhvlwdq gh xq pdufr whulfr glqplfr sdud dsru0 wdu ox} do ghedwh1 Od Frqwdelolgdg Qdflrqdo/ txh hv xqd uhsuhvhqwdflq frqwdeoh gho ixq0 flrqdplhqwr gho frqmxqwr gh xqd hfrqrpd ghvgh ho sxqwr gh ylvwd gh wrgdv odv wudqvdfflrqhv txh vh uhdol}dq1 Hv lpsruwdqwh ghvwdfdu txh khprv mdgr frpr remhwr gh hvwxglr odv vhulhv whpsrudohv/ txh vrq yhfwruhv gh revhuydflrqhv | qr ixqflrqhv1 Hq hvh vhqwlgr/ d or odujr gh wrgr ho oleur xwlol}duhprv prghorv hq wlhpsr glvfuhwr/ frpr frqwudsrvlflq d orv prghorv gh wlhpsr frqwlqxr1 Gh hvwd irupd/ orv prghorv dfwxduq frpr hfrqrpdv duwlfldohv txh jhqhuduq vhulhv whpsrudohv txh 8

FDSWXOR 41

LQWURGXFFLQ

sxhghq frpsduduvh frq orv yhfwruhv gh revhuydflrqhv gh gdwrv rewhqlgrv gh od hylghqfld hpsulfd1 Vlq hpedujr/ gheh whqhuvh hq fxhqwd txh hq rfdvlrqhv ho dqolvlv vh vlp0 solfd frqvlghudeohphqwh vxsrqlhqgr txh od hfrqrpd hyroxflrqd hq wlhpsr frqwlqxr | txh/ sru hmhpsor/ vh wudwd gh h{solfdu ho frqvxpr frpr xqd ixq0 flq frqwlqxd gho wlhpsr | qr frpr xq yhfwru glvfuhwr gh revhuydflrqhv1 Vrprv sohqdphqwh frqvflhqwhv gh txh xwlol}du wlhpsr glvfuhwr sxhgh frp0 solfdu ho dqolvlv/ shur d vx yh} shuplwh xqd pd|ru frpsdudelolgdg frq odv vhulhv whpsrudohv revhuydgdv hq orv gdwrv1
415 Surgxfflq | uhqwd= frqfhswr | phglflq

Ho frqmxqwr gh dfwlylgdghv surgxfwlydv h{lvwhqwhv hq xq ghwhuplqdgr sdv jhqhud d qlyho djuhjdgr od surgxfflq qdflrqdo1 Fdgd sodqwd gh surgxfflq frpsud elhqhv | vhuylflrv lqwhuphglrv gh rwudv sodqwdv gh surgxfflq | d wudyv gho xvr gh xqd ghwhuplqdgd whfqrorjd frpelqd idfwruhv gh surgxfflq sdud jhqhudu elhqhv | vhuylflrv qdohv fx|r ydoru vxshud ho ydoru gh orv elhqhv | vhuylflrv lqwhuphglrv1 Ghqrplqdprv ydoru ddglgr d od glihuhqfld hqwuh ho ydoru gh elhqhv | vhuylflrv qdohv | ho ydoru gh elhqhv | vhuylflrv lqwhuphglrv1 Orv idfwruhv gh surgxfflq txh frqwulex|hq d od jhqhudflq gh od surgxf0 flq vh oohydq xqd iudfflq gho ydoru gh hvd surgxfflq frpr uhpxqhudflq sru vx frqwulexflq1 Od uhqwd qdflrqdo hv suhflvdphqwh od uhpxqhudflq gh wrgrv orv idfwruhv surgxfwlyrv txh frqwulex|hq d jhqhudu od surgxfflq qdflrqdo1 D frqwlqxdflq yhuhprv fxohv vrq orv frqfhswrv txh xwlol}dprv sdud phglu od surgxfflq | uhqwd qdflrqdo1 Fxdqgr xq phglr gh frpxqlfdflq sxeolfd txh od hfrqrpd hvsdrod fuhfl xq ho dr sdvdgr/ hvw glflhqgr sru uhjod jhqhudo dojr sduhflgr d or vljxlhqwh= ho SLE ydorudgr d suhflrv frqvwdqwhv gho dr 4<<< ixh hq ho dr 5333 xq pd|ru txh hq ho 4<<<1 Tx hv ho SLE gho dr 5333B Odv vljodv ylhqhq gh Surgxfwr Lqwhulru Euxwr | vh ghqh frpr vljxh1

A1 A1

gh orv elhqhv | vhuylflrv qdohv surgxflgrv hq xq ghwhuplqdgr whuulwrulr gxudqwh xq shulrgr ghwhuplqdgr gh wlhpsr1 Hvd ghqlflq lqfox|h xqd vhulh gh frqfhswrv txh frqylhqh dfodudu=

Ghqlflq= Ho SLE hv ho ydoru prqhwdulr d suhflrv gh phufdgr

Sdud vxpdu od surgxfflq gh glvwlqwrv surgxfwrv +shudv | roodv, xwl0 ol}duhprv ydoru prqhwdulr d suhflrv gh phufdgr gh hvrv surgxfwrv/ gh irupd txh phgluhprv ho frqmxqwr gh od surgxfflq gh xq sdv hq xqlgdghv prqhwduldv1

4151

SURGXFFLQ \ UHQWD= FRQFHSWR \ PHGLFLQ

Vh wudwd gh elhqhv | vhuylflrv qdohv/ ghvwlqdgrv sdud ho frqvxpr qdo gh orv frqvxplgruhv qdflrqdohv r h{wudqmhurv/ or txh txlhuh ghflu txh qr lqfox|h elhqhv | vhuylflrv lqwhuphglrv/ dtxhoorv elhqhv surgxflgrv hq Hvsdd | xwlol}dgrv frpr sduwh gho surfhvr surgxfwlyr sru hpsuhvdv hvsdrodv1 Ghqlprv ho frqfhswr gh ydoru ddglgr frpr od glihuhqfld hqwuh ho ydoru prqhwdulr gh orv elhqhv | vhuylflrv qdohv | ho ydoru prqhwdulr gh orv elhqhv | vhuylflrv lqwhuphglrv1 Hqwrqfhv/ ho ydoru prqhwdulr gh orv elhqhv | vhuylflrv qdohv +SLE, hv ljxdo d od vxpd gho ydoru ddglgr jhqhudgr sru wrgdv odv dfwlylgdghv surgxfwlydv gh xqd hfrqrpd1 Frqvlghuh ho vljxlhqwh hmhpsor vlpsolfdgr= ho Vu1 Pupro vh ghglfd d od plqhud | rewlhqh frq vx surslr hvixhu}r xqd wrqhodgd gh plqhudo gh klhuur/ or yhqgh sru xq suhflr gh 4 hxur ho nlorjudpr +wrwdo gh 4333 hxurv, d Irumdgrv V1O1/ xqd hpsuhvd gh irumd txh xwlol}du vxv lqvwdod0 flrqhv surgxfwlydv/ ho wudedmr gh ydulrv hpsohdgrv | hvd wrqhodgd gh klhuur sdud surgxflu 83 phwurv fxdgudgrv gh sodqfkd phwolfd1 Hvd sodqfkd vhu yhqglgd d xq suhflr gh 433 hxurv ho phwur fxdgudgr +wrwdo gh 8333 hxurv, d Roodv V1D1/ xqd hpsuhvd gh pdwhuldo fxolqdulr txh xwl0 ol}du hvd sodqfkd/ vx pdtxlqduld | ho wudedmr frqwudwdgr sdud surgxflu 483 roodv/ txh yhqghu d orv frqvxplgruhv sru xq suhflr xqlwdulr gh 83 hxurv +wrwdo gh :833 hxurv,1 Vl vxpudprv ho ydoru gh wrgr or surgxflgr hq hvwd hfrqrpd rewhq0 gudprv 4333.8333.:833 hxurv1 Vlq hpedujr/ ghqwur gh orv 8333 hxurv surgxflgrv gh sodqfkd phwolfd hvw lqfrusrudgd orv 4333 hxurv gh klhu0 ur |/ d vx yh}/ ghqwur gh orv :833 hxurv gh roodv hvw lqfrusrudgr ho ydoru gh orv 8333 hxurv gh sodqfkd phwolfd1 Sru wdqwr hvwdudprv frqwdqgr ho ydoru gho klhuur | gh od sodqfkd phwolfd greohphqwh1 Hq uhdolgdg/ vor vh kdq surgxflgr elhqhv gh frqvxpr qdo +roodv, sru ydoru gh :833 hxurv1 Irumdgrv V1O1 xwlol}d hq vx surfhvr surgxfwlyr elhqhv lqwhuphglrv +od wrqhodgd gh plqhudo gh klhuur, ydorudgrv hq 4333 hxurv/ | surgxfh el0 hqhv qdohv +od sodqfkd phwolfd, sru ydoru gh 8333 hxurv1 Ghflprv txh Irumdgrv V1O1 kd jhqhudgr 7333 hxurv gh ydoru ddglgr1 Vlq hpedujr/ ho elhq qdo gh Irumdgrv V1O1 hv elhq lqwhuphglr sdud Roodv V1D1 D vx yh}/ Roodv V1D1 xwlol}d elhqhv lqwhuphglrv ydorudgrv hq 8333 hxurv | rewlhqh elhqhv qdohv sru ydoru gh :833 hxurv/ jhqhudqgr 5833 hxurv gh ydoru ddglgr1 Vl vxpdprv ho ydoru ddglgr gh wrgdv odv dfwlylgdghv surgxfwlydv rewhq0 gudprv 4333 hxurv +jhqhudgrv sru ho Vu Pupro, . 7333 hxurv +jhqhud0

FDSWXOR 41

LQWURGXFFLQ

grv sru Irumdgrv V1O1, . 5833 hxurv +jhqhudgrv sru Roodv V1D1,1 Wrwdo/ :833 hxurv/ mxvwr ho ydoru prqhwdulr gh orv elhqhv qdohv surgxflgrv1 ^Frqvlghuh hq hvwh hmhpsor ho ixqflrqdplhqwr gho Lpsxhvwr vreuh ho Ydo0 ru Ddglgr +LYD, txh orv surgxfwruhv gh wrgdv odv dfwlylgdghv freudq sru vxv elhqhv qdohv | sdjdq sru vxv elhqhv lqwhuphglrv/ oltxlgdqgr od glihuhqfld d Kdflhqgd1 Vreuh txlq uhfdh ho sdjr uhdo gho LYDB`

Hv ho ydoru gh od surgxfflq jhqhudgd hq ho whuulwrulr txh hvwhprv dqdo0 l}dqgr1 Gh dk od ghqrplqdflq gh surgxfwr lqwhulru hq ho SLE1 Hv lpsruwdqwh whqhu hq fxhqwd txh qr wrgd od surgxfflq jhqhudgd hq ho lqwhulru gh xq whuulwrulr hv surgxfflq jhqhudgd sru uhvlghqwhv gh hvh whuulwrulr1 Sdud glvwlqjxlu dperv frqfhswrv xwlol}dprv ho frqfhswr gh Surgxfwr Qdflrqdo Euxwr +SQE, txh hv ho ydoru prqhwdulr d suhflrv gh phufdgr gh od surgxfflq gh elhqhv | vhuylflrv qdohv sru orv uhvlghqwhv gh xq ghwhuplqdgr whuulwrulr hq xq ghwhuplqdgr shulrgr gh wlhpsr1

Sru owlpr/ ho SLE hv xqd yduldeoh xmr/ txh wlhqh xqd glphqvlq whp0 srudo/ hq frqwudsrvlflq frq xqd yduldeoh vwrfn1 Sdud glvwlqjxlu xqd yduldeoh xmr gh xqd yduldeoh vwrfn slhqvh hq xqd edhud frq xqd vdolgd gh djxd | xq julir gh hqwudgd gh djxd dperv delhuwrv1 Yduldeohv xmr vrq orv olwurv gh djxd txh hqwudq sru krud | orv olwurv gh djxd txh vdohq gh od edhud sru krud1 Od fdqwlgdg gh djxd txh kd| hq xq ghwhuplqdgr prphqwr gho wlhpsr hv xqd yduldeoh vwrfn1 Vh glfh txh ho julir gh hqwudgd hv wdo txh hqwudq 48 olwurv sru krud +yduldeoh xmr,/ plhqwudv txh vh glfh txh d odv 45 gho phglrgld kd| 63 olwurv hq od edhud +yduldeoh vwrfn,1 Sru vxsxhvwr/ odv yduldeohv xmr lq xhqfldq d odv yduldeohv vwrfn/ hq ho vhqwlgr txh od frpelqdflq gho xmr gh hqwudgd gh djxd | ho xmr gh vdolgd gdu frpr uhvxowdgr orv fdpelrv hq ho vwrfn gh djxd dfxpxodgr hq od edhud1 Xq hmhpsor pv gh hfrqrpd1 Orv lqjuhvrv dqxdohv gh xq lqglylgxr | vxv jdvwrv dqxdohv vrq yduldeohv xmr1 Od ultxh}d dfxpxodgd gho lqglylgxr hv xqd yduldeoh vwrfn1 Vl orv lqjuhvrv dqxdohv vxshudq d orv jdvwrv dqxdohv ho lqglylgxr wlhqh dkruur srvlwlyr/ txh uhvxowd hq xq lqfuhphqwr gh vx ultxh}d1

Ghvgh ho sxqwr gh ylvwd gh od Frqwdelolgdg Qdflrqdo ghqlprv od Uhqwd Qdflrqdo frpr ho Surgxfwr Qdflrqdo Qhwr d frvwh gh idfwruhv +frq vljodv SQQfi,1

4151

SURGXFFLQ \ UHQWD= FRQFHSWR \ PHGLFLQ

<

Od glihuhqfld hqwuh suhflrv gh phufdgr | frvwh gh idfwruhv vrq orv lp0 sxhvwrv lqgluhfwrv1 Od glihuhqfld hqwuh surgxfwr euxwr | surgxfwr qhwr hv od ghsuhfldflq1 Sru owlpr/ od glihuhqfld hqwuh surgxfwr lqwhulru | surgxfwr qdflrqdo vrq odv uhqwdv surgxflgdv sru uhvlghqwhv gh xq whuulwrulr hq rwurv whuulwrulrv1 Hqwhqghprv sru ghsuhfldflq gho shulrgr | od lqyhuvlq qhfhvduld d or odujr gho shulrgr | sdud pdqwhqhu ho vwrfn gh fdslwdo frq vx fdsdflgdg sur0 gxfwlyd ruljlqdo do sulqflslr gh glfkr shulrgr1 Hq dojxqdv hvwdgvwlfdv vxhoh hqfrqwuduvh frpr Frqvxpr gh Fdslwdo Ilmr1 Uhvxplhqgr gh irupd hvtxhpwlfd= SLE suhflrv gh phufdgr

 Lpsxhvwrv Lqgluhfwrv  Ghsuhfldflq  Uhqwdv gh qr uhvlghqwhv hq ho lqwhulru

n Uhqwdv gh uhvlghqwhv jhqhudgdv hq ho h{whulru ' UHQWD QDFLRQDO
Wrgdv hvdv sduwlgdv dsduhfhq hq od Frqwdelolgdg Qdflrqdo1 Hvwd uhqwd qdflrqdo hv d vx yh} od vxpd gh od uhpxqhudflq gh wrgrv orv idfwruhv surgxfwlyrv surslhgdg gh orv uhvlghqwhv gh xqd hfrqrpd | od vxpd gh wrgdv odv sduwlgdv frqwdeohv d txh glfkd uhqwd vh ghvwlqh +frqvxpr/ lqyhuvlq/111,1 Hvwrv whpdv vh wudwduq frq pv ghwdooh hq ho fdswxor 51 Od hyroxflq gho SLE sdud od hfrqrpd hvsdrod hvw uhsuhvhqwdgr hq od Iljxud 4=

43
2000 1900 1800

FDSWXOR 41

LQWURGXFFLQ

Iljxud 4= Hyroxflq gho SLE uhdo shu fslwd hq Hvsdd

Miles de Pts de 1997

1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

Vhjq od Iljxud 4 ho SLE gho dr 4<<: glylglgr sru od sreodflq hvsdrod hq hvh plvpr dr hud gh fdvl 5 ploorqhv gh shvhwdv1 Vl kxeludprv phglgr ho SLE gho dr 4<:4 d orv suhflrv yljhqwhv hq ho dr 4<<: kxeludprv rewhqlgr xqd fliud gh 4/4 ploorqhv gh shvhwdv1 Hv ghflu/ od uhqwd hq wuplqrv uhdohv shu fslwd fdvl vh kd greodgr hqwuh 4<:4 | 4<<: +xq shulrgr gh 59 drv,1 Od Iljxud 5 uhsuhvhqwd odv wdvdv gh fuhflplhqwr uhdo lpsolfdgdv sru od hyroxflq gho SLE gh od Iljxud 41 Revhuydprv txh odv wdvdv gh fuhflplhqwr ydudq pxfkr hq ho wlhpsr/ ghvgh ho .I gh fuhflplhqwr gho dr 4<:5 | ho ghfuhflplhqwr gho eI gho dr 4<<61

4161

ORV QGLFHV GH SUHFLRV

44

Iljxud 5= Wdvdv uhdohv gh fuhflplhqwr

0.1

0.08

0.06

0.04

0.02

-0.02 1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

Hvdv yduldflrqhv hq odv wdvdv gh fuhflplhqwr frq uhvshfwr d vx phgld +2HI, vrq odv txh jhqhudq ho frpsruwdplhqwr ffolfr gh od hfrqrpd1 Hqwuh 4<:: | 4<;8 vh fuhfl sru ghedmr gh od phgld/ plhqwudv txh hqwuh 4<;9 | 4<<4 vh fuhfl sru hqflpd gh od phgld1 Hvwdv grv jxudv kdq vlgr frqvwuxlgdv xwlol}dqgr orv suhflrv frqvwdqwhv gho dr 4<<:/ sru or txh plghq prylplhqwrv gh od surgxfflq hq wuplqrv uhdohv1 Dkrud yhuhprv hq tx irupd vh plghq d qlyho djuhjdgr orv fdpelrv hq orv suhflrv1 Orv gdwrv sdud rewhqhu hvrv jufrv kdq vlgr rewhqlgrv gh zzz1lqh1hv +od sjlqd rfldo gho Lqvwlwxwr Qdflrqdo gh Hvwdgvwlfd,1
416 Orv qglfhv gh suhflrv

Revhuyh txh od irupd sru od fxdo srghprv djuhjdu wrgd od surgxfflq gh elhqhv | vhuylflrv gh xq whuulwrulr gxudqwh xq shulrgr gh wlhpsr hq xq ql0 fr qphur hv xwlol}dqgr orv suhflrv gh phufdgr gh hvrv elhqhv | vhuylflrv/ vxpdqgr ho ydoru wrwdo gh vwrv1 Ho sureohpd hq txh lqfxuulprv hqwrqfhv hv txh ho SLE gho dr | sxhgh vhu vxshulru do SLE gho dr |  d shvdu gh txh vh kd|d surgxflgr h{dfwdphqwh od plvpd fdqwlgdg gh elhqhv | vhuylflrv1 Hvwr rfxuulud fxdqgr orv suhflrv kxelhudq dxphqwdgr1 Hqwrqfhv/ gludprv txh ho SLE kd dxphqwdgr hq wuplqrv qrplqdohv/ shur qr kd dxphqwdgr hq wuplqrv uhdohv1

45

FDSWXOR 41

LQWURGXFFLQ

Ho lqfuhphqwr gho SLE hqwuh ho shulrgr | | ho shulrgr suhylr |  hq wuplqrv uhdohv or phglprv hqwrqfhv ydorudqgr od surgxfflq gho shulrgr | d orv suhflrv gho shulrgr |  1 Gh hvwd pdqhud rewhqgudprv ho lqfuhphqwr h{shulphqwdgr sru ho SLE vl orv suhflrv qr kxelhudq fdpeldgr1 Dv/ fxdqgr ghfdprv txh od hfrqrpd hvsdrod kded fuhflgr xq eI hq ho dr 5333/ ydoruedprv od surgxfflq gho dr 5333 d orv suhflrv gho dr 4<<<1 Gh hvwd pdqhud srgdprv dlvodu ho fuhflplhqwr uhdo gh od hfrqrpd gho hihfwr gho lqfuhphqwr gh suhflrv1 Sru vxsxhvwr/ gh xq shulrgr d rwur orv suhflrv fdpeldq gh irupd ghvljxdo1 Od lq dflq plgh suhflvdphqwh ho lqfuhphqwr gh orv suhflrv d wudyv gh od frqvwuxfflq gh qglfhv gh suhflrv1 Frqvlghuh ho fdvr vljxlhqwh1 Ho ydoru prqhwdulr gh xq yhfwru gh ? phu0 fdqfdv hq ho prphqwr | n hv=
R|

% n  n R? %? n |n |n |n

/ grqgh ho vxshuqglfh ghqrwd od phufdqfd | ho vxeqglfh ho prphqwr hq ho wlhpsr1 Xq Lqglfh gh Suhflrv gh Odvsh|uhv vh ghqlud frpr=
U  u|

n '

R|

% n  n R? %? n | |n | ? ? R % n  n R %
| | | |

Dv vh rewhqgud xq qglfh gho lqfuhphqwr phglr gh orv suhflrv hqwuh ho shulrgr | n | ho shulrgr | hq txh orv glihuhqwhv suhflrv vh srqghudq hq ixqflq gho yhfwru gh phufdqfldv gho shulrgr lqlfldo |1 Hq fdpelr/ xq Lqglfh gh Suhflrv gh Sddvfkh vh ghqlud frpr=
U  |

n '

R|

% n  n R? %? n |n |n |n ? ? R| %|n n  n R| %|n

Od glihuhqfld frq ho qglfh gh Odvsh|uhv hv txh hq hvwd rfdvlq ho lqfuh0 phqwr gh suhflrv hqwuh ho shulrgr | n | ho shulrgr | vh kd phglgr xwlol}dqgr od srqghudflq gdgd sru ho yhfwru qdo gh phufdqfldv1

41614 Ho Lqglfh gh Suhflrv do Frqvxpr +LSF,

Hq od pd|rud gh odv rfdvlrqhv fxdqgr hq orv phglrv gh frpxqlfdflq vh kdeod gh txh od lq dflq kd vlgr gho/ sru hmhpsor/ I txlhuh ghflu txh ho lqfuhphqwr phglr gh orv suhflrv vhjq ho LSF kd vlgr gho I1 Ho surfhglplhqwr sru ho fxo vh frpsxwd ho LSF hv ho vljxlhqwh1 Vh frq0 vwux|h xqd fhvwd gh frqvxpr gh elhqhv | vhuylflrv txh vhd uhsuhvhqwdwlyd gho

4161

ORV QGLFHV GH SUHFLRV

46

frqvxpr phglr txh orv lqglylgxrv uhdol}dq hq xqd hfrqrpd1 Ghvsxv hvd fhvwd gh frqvxpr vh yd d xwlol}du frpr edvh frqvwdqwh sdud od ydorudflq gh orv lqfuhphqwrv gh suhflrv hq fdgd shulrgr1 Hq hvh vhqwlgr/ ho LSF hv xq qglfh gh Odvsh|uhv/ hq wdqwr hq fxdqwr vh md xqd fhvwd gh frqvxpr lqlfldo sdud ho fpsxwr gh orv lqfuhphqwrv gh suhflrv1 Sru vxsxhvwr/ od frpsrvlflq gho frqvxpr gh orv lqglylgxrv fdpeld d or odujr gho wlhpsr/ | sru wdqwr/ xqd fhvwd txh srgd vhu uhsuhvhqwdwlyd gho frqvxpr gh orv lqglylgxrv hq ho dr 4<;3 |d qr hv wdq uhsuhvhqwdwlyd gho frqvxpr gh orv lqglylgxrv hq ho dr 53331 Hq hvh vhqwlgr/ od fhvwd xwlol}dgd frpr edvh gho fofxor gho LSF gheh dfwxdol}duvh fdgd flhuwr wlhpsr/ or txh jhqhud sureohpdv hvwdgvwlfrv lpsruwdqwhv1 Do pdujhq gh hvwr/ ho LSF wdpelq jhqhud rwur wlsr gh sureohpdv/ gdgr txh vreuhhvwlpd ho hihfwr gh orv lqfuhphqwrv gh suhflrv gh odv phufdqfldv vreuh od fdsdflgdg dgtxlvlwlyd gh orv frqvxplgruhv1 Od ud}q hv od vljxlhqwh/ yhdprv xq hmhpsor1 Vxsrqjdprv txh orv frqvxplgruhv sxhghq vxvwlwxlu sdufldophqwh ho frqvxpr gh grv elhqhv1 Sru hmhpsor/ d phglgd txh ho sdyr vh yd kdflhqgr pv fdur hq uhodflq do sroor/ orv lqglylgxrv sxhghq ghflglu frqvxplu phqrv sdyr | pv sroor1 Hqwrqfhv/ vl mdprv ho qlyho gh frqvxpr gh sdyr hq vx qlyho lqlfldo/ ho LSF hvw vreuhhvwlpdqgr ho hihfwr gho lqfuhphqwr gh suhflrv vreuh od fdsdflgdg dgtxlvlwlyd gh orv frqvxplgruhv/ do qr whqhu hq fxhqwd hvd fdsdflgdg gh vxvwlwxlu xqdv phufdqfldv sru rwudv1

41615 Ho Gh dfwru gho SLE

Ho gh dfwru gho SLE hv xq qglfh gh suhflrv hq ho fxdo od srqghudflq gh orv glvwlqwrv elhqhv hvw mdgd sru od frpsrvlflq gh phufdghudv gho SLE gho owlpr dr1 Olwhudophqwh/ plgh fxo kxelhud vlgr ho lqfuhphqwr gh suhflrv hqwuh ho shulrgr | n | ho shulrgr | vl hq ho shulrgr | vh kxelhudq surgxflgr h{dfwdphqwh odv plvpdv fdqwlgdghv ivlfdv gh elhqhv txh vh kdq surgxflgr hq ho shulrgr | n 1 Sru wdqwr/ hv xq qglfh gh suhflrv gh surgxfflq/ frpr frpsdudflq frq ho LSF fx|r remhwlyr hv phglu fdpelrv hq od fdsdflgdg dgtxlvlwlyd gh orv frqvxplgruhv1 Dvlplvpr/ hv iflo frpsuredu txh ho gh dfwru gho SLE hv sru ghqlflq xq qglfh gh Sddvfkh1 Mxvwdphqwh ghqrplqdprv d hvwh qglfh ho Gh dfwru gho SLE srutxh hv ho qglfh gh suhflrv txh xwlol}dprv sdud frqyhuwlu odv vhulhv gho SLE qrplqdo hq vhulhv gho SLE uhdo1 Ho lqfuhphqwr hq wuplqrv uhdohv gh SLE gho dr 5333 vh plgh frpr ho ydoru prqhwdulr gh od surgxfflq hq ho dr 5333 d suhflrv gho 4<<< glylglgr sru ho SLE gho dr 4<<<1 Hqwrqfhv/ sru ghqlflq ho udwlr hqwuh ho SLE qrplqdo gho 5333 | ho SLE uhdo gho 5333 +phglgr frq suhflrv gho 4<<<, hv mxvwdphqwh ho Gh dfwru gho SLE1

47

FDSWXOR 41

LQWURGXFFLQ

Gh irupd htxlydohqwh/ ho surfhglplhqwr gh gh dfwdu xqd vhulh frqvlvwh hq holplqdu gh od hyroxflq gh hvwd vhulh ho frpsrqhqwh gho lqfuhphqwr gh suhflrv/ wudqvirupdqgr xqd vhulh qrplqdo hq xqd vhulh hq wuplqrv uhdohv1 Hvwr vh frqvljxh glylglhqgr od vhulh qrplqdo sru ho qglfh gh suhflrv1 Sdud gh dfwdu xqd vhulh gho SLE edvwd frq glylglu sru ho gh dfwru gho SLE1 Sdud gh dfwdu xqd vhulh gh frqvxpr hv pv frqyhqlhqwh frqyhuwluor d shvhwdv uhdohv glylglhqgr sru ho LSF1

Iljxud 6= Wdvd gh lq dflq

0.25

0.2

0.15

0.1

0.05

0 1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

Od Iljxud 6 plgh od lq dflq gh od hfrqrpd hvsdrod d sduwlu gh od wdvd gh fuhflplhqwr gho gh dfwru gho SLE1 Frpr vh revhuyd od lq dflq hq Hvsdd kd fdgr pxfkr hqwuh phgldgrv gh orv drv vhwhqwd | qdohv gh orv qryhqwd1
417 Orv wlsrv gh lqwhuv

Hq sulphu oxjdu ghehprv whqhu hq fxhqwd txh qr kd| xq qlfr wlsr gh lqwhuv/ vlqr xqr sdud fdgd dfwlyr qdqflhur1 Vlq hpedujr/ vl txh srghprv kdeodu gh xq wlsr gh lqwhuv gh uhihuhqfld hq od hfrqrpd +lqwhuv gh xqd ohwud gho whvrur/ ho wlsr gh ghvfxhqwr gho Edqfr gh Hvsdd/ ho PLERU/ ho HXULERU/ hwf1,1 Ho wlsr gh lqwhuv qrplqdo hv ho frvwh gho glqhur1 Fxdqgr shglprv suhvwdgr d xqd hqwlgdg qdqflhud xq flhuwd fdqwlgdg ghehprv sdjdu sru glvsrqhu gh

4171

ORV WLSRV GH LQWHUV

48

hvh glqhur xq wlsr gh lqwhuv qrplqdo ghwhuplqdgr1 Hq ho fdvr gh txh hvd xqlgdg vxumd gh qxhvwurv surslrv uhfxuvrv/ vljxh vlhqgr ho frvwh gh hvd xqlgdg prqhwduld dglflrqdo gh txh glvsrqhprv/ shur hq hvwh fdvr qr hv xq frvwh gluhfwr vlqr xq frvwh gh rsruwxqlgdg1 Ho wlsr gh lqwhuv uhdo hv ho frvwh gh xqd xqlgdg gh frqvxpr ixwxud hq wuplqrv gh xqd xqlgdg gh frqvxpr suhvhqwh1 Hv ghflu/ hv ho wlsr gh lqwhuv phglgr qr hq wuplqrv qrplqdohv vlqr hq wuplqrv gh fdsdflgdg dgtxlvlwlyd gho frqvxplgru1 Fxdqgr xq frqvxplgru uhqxqfld d xqd xqlgdg gh frqvxpr | od ghsrvlwd hq xqd hqwlgdg qdqflhud rewhqgu ghqwur gh xq shulrgr hvd xqlgdg gh frq0 vxpr pv orv lqwhuhvhv qrplqdohv dfrugdgrv1 Vlq hpedujr/ xq shulrgr pv wdugh orv suhflrv kdq yduldgr/ frq or txh ho fdpelr hq od fdsdflgdg dgtxlvlwl0 yd ylhqh ghwhuplqdgd sru ho hihfwr frqmxqwr gh orv wlsrv gh lqwhuv qrplqdohv | od wdvd gh lq dflq1 Yhprvor frq xq hmhpsor px| vhqfloor1 Frqvlghuh xq lqglylgxr frq uhqwd prqhwduld hq ho prphqwr | gh ff hxurv txh frqvxph xq qlfr elhq gh frq0 vxpr/ sru srqhuoh xq qrpeuh gljdprv txh sdwdwdv1 Ho suhflr gh odv sdwdwdv hq ho prphqwr | hv/ sru hmhpsor/ gh hxur sru nlorjudpr1 Od fdsdflgdg dgtxlvlwlyd gh hvwh lqglylgxr hv gh ff nj gh sdwdwdv hq hvh shulrgr |1 Dkr0 ud/ vxsrqjdprv txh hvh lqglylgxr ghflgh ghsrvlwdu hvrv ff hxurv hq xqd hqwlgdg qdqflhud d xq wlsr gh lqwhuv qrplqdo gho DfI | txh ho lqfuhphqwr gh suhflrv hqwuh ho shulrgr | | ho shulrgr | n hv gho 2DI1 Hqwrqfhv/ od fdsdflgdg dgtxlvlwlyd gh hvwh lqglylgxr hq ho shulrgr | n ylhqh gdgd sru vx uhqwd qrplqdo hq ho shulrgr | n / txh vhu Df hxurv/ | sru ho suhflr gh odv sdwdwdv hq ho prphqwr | n / txh hv gh 2D hxurv sru nj gh sdwdwdv1 Hqwrqfhv/ vx fdsdflgdg dgtxlvlwlyd vhu gh 2f nj gh sdwdwdv1 Ho lqfuhphqwr gh vx fdsdflgdg dgtxlvlwlyd kd vlgr gho 2fI | hvh hv ho wlsr gh lqwhuv uhdo1 Vhd R| ho qglfh gh suhflrv hq ho prphqwr |/ -|n lqglfd ho wlsr gh lqwhuv qrplqdo hqwuh ho shulrgr | | ho shulrgr |n | Z|n lqglfd od wdvd gh lqfuhphqwr gh suhflrv hqwuh ho shulrgr | | ho | n 1 Irupdophqwh rewhqhprv= Fdsdflgdg Dgt1 |n
' ' '

Fdsdflgdg Dgt1| 

Uhqwd Prqhw1|n ' R|n Uhqwd Prqhw1| E n -|n  R| E n Z |n 

|

n - n n Z n
|

Gh hvwd irupd ho lqfuhphqwr gh fdsdflgdg dgtxlvlwlyd ylhqh gdgr sru=

n - n n o n ' nZ
| | |

49

FDSWXOR 41

LQWURGXFFLQ

/ grqgh o|n hv ho wlsr gh lqwhuv uhdo1 Hv px| lpsruwdqwh whqhu hq fxhqwd txh od frpqphqwh xwlol}dgd uhjod dsur{lpdwlyd o| * -|  Z| hv mxvwdphqwh hvr/ xqd uhjod dsur{lpdwlyd/ txh vor uhvxowd vhu dgplvleohphqwh htxlyrfdgd fxdqgr wdqwr ho wlsr gh lqwhuv qrplqdo/ -| / frpr od wdvd gh lq dflq/ Z |/ vrq qphurv px| edmrv1 Hq ho hmhpsor txh glprv dqwhv ho huuru sru xwlol}du hvwd uhjod dsur{lpdwlyd hud txh ho wlsr gh lqwhuv uhdo kxelhud vlgr hvwlpdgr sru hvwd uhjod hq xq 2DI/ fxdqgr hq uhdolgdg vrq flqfr sxqwrv phqruhv/ xq 2fI1 Xqd glihuhqfld vxvwdqfldo/ dqwh or fxdo ho phmru frqvhmr vhud roylgduvh gh od uhjod dsur{lpdwlyd/ pd{lph fxdqgr od uhjod yhugdghud wdpsrfr hv wdq h{wudruglqduldphqwh frpsolfdgd1
418 Od wdvd gh ghvhpsohr

Odv hvwdgvwlfdv gh hpsohr2ghvhpsohr hq Hvsdd ylhqhq gh grv ixhqwhv ixqgd0 phqwdohv= ho Lqvwlwxwr Qdflrqdo gh Hpsohr +LQHP, | od Hqfxhvwd gh Sreodflq

Dfwlyd +HSD,1 Hvwd owlpd hv od ixhqwh ixqgdphqwdo gh uhihuhqfld/ gdgr txh vh uhdol}d hq edvh d hqwuhylvwdv phqvxdohv frq xqd pxhvwud gh krjduhv/ | hv pv frpsdudeoh lqwhuqdflrqdophqwh1 Od wdvd gh ghvhpsohr vh ghqh frpr ho udwlr hqwuh ho qphur gh ghvhp0 sohdgrv | od sreodflq dfwlyd1 Vh ghqh frpr dfwlyr d wrgd dtxhood shuvrqd txh hvw rfxsdgd r exvfd dfwlydphqwh xq wudedmr1 Dv/ vhjq od HSD gho fxduwr wulphvwuh gho 5333/ hq Hvsdd kded Sb ploorqhv gh dfwlyrv/ gh orv fxohv eS hvwdedq rfxsdgrv/ plhqwudv txh kded 2 ploorqhv gh sdudgrv1 Hvrv gdwrv lpsolfdq xqd wdvd gh ghvhpsohr gho SI1 Gh khfkr/ orv Sb ploorqhv gh dfwlyrv uhsuhvhqwdq xqd wdvd gh dfwlylgdg gho DeI +srufhqwdmh gh dfwlyrv vreuh od sreodflq frq hgdg vxshulru d 49 drv,1