• Embed Doc
  • Copy Link
  • Readcast
  • Collections
  • CommentGo Back
Download
 
 
www.agram-brokeri.hrAnalize i stavovi
za poslovanje s vrijednosnim papirima
RH • 10000 Zagreb • Ul. grada Vukovara 74 • Tel: +385(0)1 554 55 56 • Fax: +385(0)1 554 55 60 •www.agram-brokeri.hr Broj poslovnog ra
č
una kod Kreditne Banke Zagreb d.d.: 2481000-1111000311 • Broj poslovnog ra
č
una za Posebne namjene – nalogodavaca: 2481000-1311000022
 
1998. – 2000. vs 2008.-2010.
 
Ponedjeljak, 22.6.2009
 
Izučavajući povijest financijskih tržišta, mogu se izvesti neki zaključci. Tržištaosciliraju oko dugoročnih prosjeka. Vrhovi i dna emocijama su dosegnuteveličine pod utjecajem ekstremne pohlepe ili straha i panike. Razdobljaekstremnih emocija su konačna i ne traju dugo. Oko vrhunca ili dna tržišta,cijene su rezultat emocija u mnogo većoj mjeri nego fundamentalnih veličina.Dugoročno, prinosi na vlasnička izdanja su pozitivni i dvoznamenkasti,odreeni fundamentima. Ljudska je psihologija preživljavanje, što čestorezultira suboptimalnim odlukama na financijskim tržištima.Domaće tržište kapitala pokazuje ponavljanje spomenutih obrazaca kroz svojurelativno kratku povijest. Za razdoblje od 1998-2000., na tržištu na kojemgotovo da ne postoje financijski specijalisti, investicijska industrija, te senalazi u usporedivom općem gospodarskom okružju ovome danas, nalazi senemali broj sličnosti sa okruženjem kojeg pratimo danas. Načelnopromatrano, razvoj financijskih tržišta ne utječe na cikluse istih. Povijest seponavlja u obrascima, ciklusima koji imaju drugačije uzroke i svojespecifičnosti, ali sa odreenim pravilnostima.Tako je domaća burza opisana CROBEX indeksom kolabirala dramatičnih 59,76% u 1998, od vrha do dna. Ista godinazavršila je padom od 31,23%. Slijedeće godine, od dna dosegnutog 11.studenog 1999. na razinama CROBEX-a od503,67 bodova do kraja godine lansirana za spektakularnih 42%, završivši godinu sa pozitivnim nominalnim prinosom.Slijedila ju je 2000. sa rastom CROBEX-a od 24,4%. U nešto više od 13 mjeseci, od studenog 1999. do prosinca 2000.CROBEX je porastao epohalnih 76,7%.
ZSICI1998. -2000. Vs 2008.-22.06.2009.
Izvor: Bloomberg
Internet trgovanjeMargin kreditiInvesticijsko savjetovanjeUpravljanje portfeljimaPokroviteljstvo izdanja
0,3%
provizija
(bez minimalne)
Ulica grada Vukovara 7410 000 Zagreb
 
Analize i stavovi
 
Stranica 2 od 3
www.agram-brokeri.hr
 
1999., u godini u kojoj je u samo 36 trgovinskih dana krajem godine CROBEX lansiran za spektakularnih 42%, BDP jemjeren tekućim cijenama pao za 1,5%. Inflacija je bila 4% na godišnjoj razini, 20% iznad slijedećeg desetogodišnjegprosjeka. Saldo proračuna konsolidirane opće države bio je -6,2%, 37% viši deficit od slijedećeg desetogodišnjegprosjeka. Tečaj EURHRK na 31.12.1999. bio je najviši do danas (na 31.12). Averzija prema riziku visoka, ainvesticijska industrija u tragovima, sa bankocentričnim univerzalnim bankarskim sustavom. Pesimizma u javnosti,medijima i očekivanjima nije nedostajalo, naprotiv.No tržište kapitala je čak i tu i takvu 1999. završilo sa pozitivnim nominalnim prinosom. Uz zadržavanje negativnihtrendova u realnoj sferi ekonomije kroz veći dio 2000. naraslo je dodatnih 24%. Tržišta su nepredvidljiva, čestovoena silnicama koje predominiraju očekivanja koja se pokažu miskonceptulanima. No tržišne su ciklike neumoljive,okolnosti različite, a obrasci usporedivi.2008. CROBEX je pao armagedonskih 67,26%. U 2009. očekivanja za pad BDP-a po tekućim cijenama su u kanalu od2,5%-4,5%. Očekivanja o godišnjoj stopi inflacije su na razinama od 3,0%. Očekivani negativni saldo konsolidiraneopće države u najpesimističnim očekivanjima, deficita od 10mlrd kn je na razini od okvirno 8% planiranog budžeta.Tečaj EURHRK doživio je svoj vrhunac 6.travnja na razinama od 7,65 usporedo sa klimaksom panike na financijskimtržištima, manifestirajući vrh averzije prema riziku. Nakon pretjerivanja na donju stranu, financijske varijable počelesu konvergirati dugoročnim prosjecima, nakon što se uvidjelo, da svijet ipak nije došao kraju.„Tržišta imaju život za sebe.“ Robert J Schiller
 
of 00

Leave a Comment

You must be to leave a comment.
Submit
Characters: ...
You must be to leave a comment.
Submit
Characters: ...