Economa II Consultas Profesor Oscar Alberto Amiune Repaso de contenidos 1.

Cmo hago para darme cuenta si una funcin es estrictamente cncava, convexa o lineal? Y cul es su significado econmico? Te das cuenta derivando la funcin. La derivada de una funcin te informa sobre la pendiente de la misma. Primero te fijs en el signo de la derivada: este signo es el signo de la pendiente que puede ser positiva, negativa, o en su defecto si no es ni lo uno ni lo otro, valer cero. Y luego te fijs si la derivada es constante o vara, y si vara de qu modo. As te estaras informando si la pendiente es constante (la funcin sera lineal) o si vara, y si vara de qu modo. Si la derivada disminuyera (si fuese positiva, fuera cada vez menos positiva; si fuese negativa, fuera cada vez ms negativa) a medida que aumente la variable respecto de la cual derivaste, la funcin ser cncava (el grfico deber tener la forma de una U INVERTIDA, o un tramo de la misma). Si la derivada aumentara (si fuese positiva, fuera cada vez ms positiva; si fuese negativa, fuera cada vez menos negativa) a medida que aumente la variable respecto de la cual derivaste, la funcin ser convexa (el grfico deber tener la forma de una U, o un tramo de la misma). El significado econmico de la derivada depender del significado econmico de la funcin respecto de la cual se obtuvo; depender de cada caso en particular. 2. Qu nos trata de explicar la funcin Cobb-Douglas? La funcin Cobb-Douglas es una funcin de produccin que revela un caso particular de relacin entre empleo de factores de produccin, capital y trabajo, y obtencin de produccin; es decir, indica el nivel de produccin que es posible obtener como mximo empleando diferentes cantidades de capital y trabajo. Cuando en esta funcin de produccin CobbDouglas los exponentes suman uno, entonces presenta retornos constantes a escala. Cuando el exponente al cual est elevado el factor capital es positivo, la productividad marginal del capital es positiva. Cuando el exponente al cual est elevado el factor trabajo es positivo, la productividad marginal del trabajo es positiva. Cuando el exponente al cual est elevado el factor capital es menor a uno, la productividad marginal del capital es decreciente. Cuando el exponente al cual est elevado el factor trabajo es menor a uno, la productividad marginal del trabajo es decreciente. 3. Es factible que la misma funcin de produccin presente rendimientos constantes a escala y productividad marginal del trabajo decreciente? Por qu? Los rendimientos a escala es un concepto de largo plazo, mientras que la PMgL es de corto plazo. En el primer caso, veo cmo reacciona la produccin cuando aumento los 2 factores de produccin, capital y trabajo, en la misma proporcin. En cambio, en el ltimo caso, la PMgL me indica en cunto se modifica la produccin cuando aumenta en una unidad el factor trabajo (mientras el factor capital est fijo). Entonces, a pesar de que cuando duplico el factor capital y el factor trabajo, la produccin se duplica, si slo aumenta el factor trabajo (mientras el factor capital est fijo), la produccin aumenta pero cada vez en menor magnitud. 4. En la funcin de produccin Cobb-Douglas, qu valores puede asumir ? Si la funcin de produccin Cobb-Douglas est expresada de la siguiente forma: Y=F(K,L); Y=A K L(1-), entonces: a) para que la PMgK sea positiva, debe ser positiva (no tendra sentido desde un punto de vista econmico que la PMgK sea negativa, porque significara que si aumentamos las unidades de capital, disminuira la produccin); b) para que la PMgL

sea positiva, (1-) debe ser positiva, y en consecuencia, debe ser menor a uno (no tendra sentido desde un punto de vista econmico que la PMgL sea negativa, porque significara que si aumentamos las unidades de trabajo, disminuira la produccin). Para obtener estos resultados deriv la funcin de produccin una vez respecto de K y otra vez respecto de L: cuando en cada caso bajs el exponente (en el primero , y en el segundo (1-)) si cada uno de ellos no fuese positivo (si no fuese positivo, y si (1-) no fuese positivo), la PMgK y la PMgL no seran positivas respectivamente. Conclusin: para que la PMgK y la PMgL sean positivas, 0<<1. 5. Cul es la explicacin de que alfa solo tome valores desde 0 a 1? Lo que s es que si alfa se acerca a 1, la ley de los rendimientos decrecientes se siente menos y ocurre lo contrario si se acerca a 0. Pero por qu entre esos valores vara? Cuando alfa es positiva, la productividad marginal del capital por trabajador es positiva. Cuando alfa es menor a uno, la productividad marginal del capital por trabajador es decreciente. La razn por la cual se trabaja con un alfa positivo y menor a uno es debido a que se espera que a medida que un productor emplea mayores unidades de capital por cada trabajador, la produccin promedio de cada trabajador aumente pero a tasa decreciente. 6. Qu significado tiene en la funcin Cobb Douglas el capital por trabajador elevado a la alfa? Si el capital por trabajador no estuviera elevado a la alfa, entonces estara elevado al exponente uno, y en este caso se estara suponiendo que no existira el rendimiento marginal decreciente del capital por trabajador. Qu significado econmico tiene esto? Si la Productividad Marginal del Capital por Trabajador fuera constante (en vez de decreciente), entonces a medida que un productor emplea ms unidades de capital por cada trabajador, la produccin promedio de cada trabajador aumentara siempre en la misma magnitud. En otras palabras, esto significara que el nico factor de produccin sera el capital, y que el factor trabajo sera prescindible y en consecuencia no sera empleado sino sustituido por el factor capital. Es decir, el productor podra obtener cualquier nivel de produccin independientemente del factor trabajo empleado. El capital por trabajador est elevado a un exponente menor a uno debido a que hasta ahora no se ha descubierto la forma de producir con ningn trabajador. 7. Cundo un mercado determinado est en equilibrio? El equilibrio en un mercado determinado se da cuando todos los que participan estn satisfechos con las decisiones que estn adoptando: los demandantes estn satisfechos con la cantidad que estn comprando en cada perodo al precio vigente, y los oferentes estn satisfechos con la cantidad que estn vendiendo en cada perodo al precio vigente. Si no fuera as, si por lo menos un demandante o un oferente no estuviese satisfecho el mercado no estara en equilibrio. Si por ej. por lo menos un demandante deseara comprar una unidad ms al precio vigente y no encontrase quien se la vendiese, habra un exceso de demanda; o si por ej. por lo menos un oferente deseara vender una unidad ms al precio vigente y no encontrase quien se la comprase, habra un exceso de oferta. Uno espera en estos ltimos casos que el precio vigente cambie (deje de ser vigente): en el primer ejemplo, uno espera que el precio suba, y en el segundo que baje. 8. Qu cantidad de factor trabajo contrata un productor? Por qu? Un aumento en la cantidad de su produccin es lo que incentiva a un productor, en cuanto tal, a contratar un trabajador adicional. A la variacin en la cantidad producida debido a la contratacin de un trabajador adicional se la conoce con el nombre de Producto Marginal del Trabajo (PMgL). Pero el productor, en cuanto tal, no tendra incentivos en contratar un trabajador adicional slo para aumentar la produccin, debido a que el productor, en cuanto tal, no busca maximizar su nivel de produccin sino los beneficios que obtendra a partir de su produccin. En consecuencia, el PMgL no le indica al productor cunto aumentaran sus beneficios la contratacin de un trabajador adicional, sino slo cunto variara su produccin. Se entiende por beneficio del productor a la diferencia entre los ingresos que obtiene y los costos que soporta. La contratacin de un trabajador adicional permitira al productor aumentar su produccin y de esta manera sus ingresos, pero tambin implicara un incremento en sus costos (Costo Marginal=CMg).

Respecto de este ltimo, los mismos aumentaran en el precio de la contratacin de un trabajador adicional, es decir, en el salario (w, debido a wage). Respecto del aumento en sus ingresos, depende de si el productor es competitivo o monoplico en el mercado del producto. Si fuese competitivo, la produccin y oferta de una unidad adicional de producto por parte de este productor, no modificara el precio de mercado; y en consecuencia aqulla incrementara los ingresos del productor (Ingreso Marginal=IMg) en el precio del producto (p). Entonces, si un productor, en cuanto tal, contratara un trabajador adicional, su produccin aumentara en una determinada cantidad de unidades (PMgL) y sus ingresos en una determinada cantidad de pesos (PMgL * p). En cambio, si el productor fuese monoplico, la produccin y oferta de una unidad adicional de producto por parte de este productor (que es el nico), reducira el precio de mercado (para esa unidad adicional pero tambin para todas las otras); y en consecuencia aqulla provocara una variacin en los ingresos del productor (IMg) menor al precio del producto (IMg<p). Entonces, si un productor, en cuanto tal, contratara un trabajador adicional, su produccin aumentara en una determinada cantidad de unidades (PMgL) y sus ingresos en una determinada cantidad de pesos (PMgL * IMg). Se entiende por Valor del Producto Marginal del Trabajo (VPMgL) al aumento en los ingresos de un productor, competitivo en el mercado del producto, debido a la contratacin de un trabajador adicional (PMgL * p, debido a que IMg=p). Se entiende por Ingreso del Producto Marginal del Trabajo (IPMgL) al aumento en los ingresos de un productor, monoplico en el mercado del producto, debido a la contratacin de un trabajador adicional (PMgL * IMg). Finalmente, un productor para decidir qu cantidad de factor trabajo contrata, compara el CMg (w) con el VPMgL (si fuese competitivo en el mercado del producto) o con el IPMgL (si fuese monoplico en el mercado del producto), que implicara la contratacin de un trabajador adicional. El productor competitivo en el mercado del producto contrata aquella cantidad de factor trabajo para la cual el CMg=VPMgL; y el productor monoplico en el mercado del producto, aquella para la cual el CMg=IPMgL.

Unidad 1: Introduccin PRINCIPALES VARIABLES MACROECONMICAS PIB. PIB PER CPITA. 1. PIB nominal. PIB real. Precio relativo. Precio absoluto. Con respecto a la diferenciacin de precios relativos y absolutos, el PIB de un determinado perodo siempre se calcula valorando las cantidades producidas durante ese perodo de los diferentes bienes y servicios a los precios absolutos de los mismos. En el caso del PIB nominal, las cantidades se valoran a los precios corrientes o del mismo perodo al cual corresponden las cantidades producidas. En cambio en el caso del PIB real, las cantidades se valoran a los precios de un perodo base. En ambos casos, las cantidades se valoran a los precios absolutos. Qu diferencia hay entre el precio relativo de un producto y su precio absoluto? El precio absoluto de un producto me indica cuntas unidades monetarias debo entregar a cambio para adquirirlo. Por ej. si el precio absoluto de un kg. de yerba fuera 3, significara que, para comprar un kg. de yerba, debo entregar $3 a cambio; y si el precio absoluto de un kg. de azcar fuera 1.5, significara que, para comprar un kg. de azcar, debo entregar $1.5 a cambio. En cambio, el calificativo relativo significa en relacin a. Es decir el precio relativo de un producto es el precio absoluto del mismo en relacin al de algn otro producto; en otras palabras es la tasa de cambio de un producto por otro producto. Por ej. si el precio absoluto de un kg. de yerba fuera 3 y el de un kg. de azcar fuera 1.5, entonces para adquirir un kg. de yerba debera entregar a cambio 2kg. de azcar. En este caso, el precio relativo de la yerba en relacin al del azcar sera 2. Y debido a que para comprar un kg. de azcar debera entregar a cambio kg. de yerba, entonces el precio relativo del azcar en relacin al de la yerba sera . Por qu se calcula el PIB real? Porque cuando se compara el PIB nominal de un perodo respecto al de otro, no se puede obtener ninguna conclusin respecto de la causa de su variacin. Se desconoce si sta se debe a que en un perodo se produjo en general mayor o menor cantidad de bienes y servicios que en el otro perodo, o a que en general aumentaron o disminuyeron sus precios absolutos entre ambos perodos. En cambio, debido a que el PIB real de un perodo y el de otro perodo, ambos, son calculados usando los precios absolutos de un perodo base, la variacin entre los mismos est explicada por la mayor o menor cantidad en general de los distintos bienes y servicios producidos. Con respecto a la diferenciacin entre una variable nominal y real que no sea el PIB, aqulla est valuada a los precios corrientes o del perodo que corre o en curso, mientras que sta est valuada a precios constantes o de un ao base. La extensin de tiempo que cubre el PIB de un determinado perodo suele ser un trimestre, un ao; pero no supera al ao. El precio absoluto, empleado para el clculo del PIB, de cada producto, que valora la cantidad producida del mismo durante esa extensin de tiempo, surge del promedio de los precios vigentes durante esa extensin de tiempo. Por ejemplo, si el PIB se calculara trimestralmente, entonces la cantidad de toneladas de naranjas producida durante los tres meses se valorara al precio, promedio durante los tres meses, de la tonelada. 2. En un grfico del PBI real contra el tiempo, por qu usamos una escala semilogartmica? La derivada de la funcin con relacin a la variable del eje horizontal (variable independiente) te indica la pendiente de la funcin para cada valor de la variable independiente. Cuando graficamos en el eje vertical el logaritmo natural (ln) de una variable y (ye) que a su vez depende de otra variable, el tiempo, (funcin compuesta en donde la variable tiempo es la variable independiente que se grafica en el eje horizontal), la derivada del ln con relacin al tiempo es la tasa de crecimiento de la variable y en cada instante. Es decir, la pendiente del grfico est dada por la derivada y esta nos indica la

tasa de crecimiento de la variable y en cada instante. Miro el grfico, observo su pendiente y deduzco su tasa de crecimiento. Se dice escala semilogartmica porque solo se calcula el ln de una de las dos variables, el ln de la variable y. DEMANDA AGREGADA. COMPONENTES. 3. No tengo bien en claro los conceptos de inversin y consumo. La inversin es la adquisicin de bienes de capital. El bien de capital es aquel que demanda un productor para producir. Se diferencia de un bien intermedio, que tambin demanda un productor, porque este es transformado en otro producto; en cambio, el bien de capital participa en el proceso de produccin (mquina, herramienta, instrumento) pero no es transformado en otro producto. Los bienes de consumo son los productos terminados que dan satisfaccin a quienes los compran. Los consumidores demandan bienes de consumo que pueden ser perecederos o que pueden ser durables (electrodomsticos, inmuebles). Estos no se agotan con el primer uso; les proveen de satisfaccin en reiteradas oportunidades en un perodo de tiempo ms o menos prolongado. 4. Pg.12, primer prrafo. Los Gastos de los residentes de esa economa se corresponden con la compra de bienes de consumo por parte de los consumidores (Consumo), de bienes de capital por parte de los productores (Inversin) y de bienes de consumo y de capital por parte del gobierno (Gasto). OFERTA AGREGADA Y DEMANDA AGREGADA. DISTINCIN. 5. Con qu medida se estima el grado de apertura de una economa? Cmo se interpreta econmicamente este indicador? El grado de apertura de una economa en un perodo determinado se mide sumando el valor de las exportaciones al de las importaciones de ese perodo y dividiendo esta suma por el PIB del mismo perodo [(IMt + Xt) / Yt]. Si deseamos expresar esta medida en porcentaje, multiplicaremos el resultado por cien [(IMt + Xt) * 100 / Yt]. Con este indicador se desea medir el mayor o menor intercambio de bienes y servicios entre una economa y el resto del mundo. Un mayor IMt + Xt respecto del PIB de ese perodo, indicara un mayor intercambio de bienes y servicios, un mayor grado de apertura de esta economa. El grado de apertura no se calcula usando el saldo de la balanza (balance) comercial (o exportaciones netas) debido a que el mismo es la diferencia entre el valor de las exportaciones de un perodo y el de las importaciones de igual perodo (Xt - IMt). OFERTA AGREGADA E INGRESO NACIONAL. DISTINCIN. 6. Pg.12, primer prrafo. Los Ingresos de los residentes de una economa provienen de su participacin en la produccin de bienes y servicios. RESTRICCIN PRESUPUESTARIA INTERTEMPORAL GUBERNAMENTAL: GASTO PBLICO, RECAUDACIN IMPOSITIVA, DEUDA PBLICA, DFICIT FISCAL O PBLICO. EMISIN MONETARIA. 7. Pg.9, tercer prrafo. financiar el Gasto Pblico: con la recaudacin de Impuestos, con el Endeudamiento o con la Emisin de Moneda. Dficit Pblico es la parte del Gasto Pblico que no es financiado con recaudacin de Impuestos. 8. Pg.11, segundo prrafo. Por ahora lo que hemos visto es que por ejemplo en Argentina a partir de la dcada del 40, aument el Gasto Pblico en relacin al PIB, y tambin el Dficit Pblico respecto del PIB. Este pudo haber sido financiado con Endeudamiento o con Emisin de Dinero. Esta ltima fue la fuente principal de financiamiento hasta la dcada del 80, y aqulla en la del 90. Con respecto a la Emisin de Dinero, sta explica las altas tasas de inflacin crecientes a partir de la dcada del 40 hasta la del 80.

Con altas tasas de inflacin, cada precio relativo deja de ser seal e indicador de cun deseado o preferido es por los consumidores ese producto respecto de los otros. Y entonces los productores, desconociendo las preferencias de los consumidores a travs de los precios relativos, asignan recursos a la produccin de bienes y servicios que quizs no sean los ms deseados por los consumidores. Tambin con inflacin, la moneda pierde poder de compra. Por eso, los tenedores de moneda se perjudican y para evitar este perjuicio intentan usarla lo antes posible, antes de que aumenten los precios. Luego con el tiempo, si la inflacin persiste la poblacin puede inclinarse a usar otra moneda como medio de cambio, por ejemplo el dlar. Tambin con inflacin, aquellos productores que tienen menos facilidad en modificar el precio del producto que ofrecen se perjudican respecto de aquellos que tienen ms facilidad. Por ejemplo, el propietario que alquila inmuebles si no previ la inflacin en el contrato de locacin se ver perjudicado. El trabajador que percibe su salario mensualmente tambin. 9. Pg.11, cuarto prrafo. La Poltica Monetaria se refiere a la que ejecuta el gobierno, y particularmente el Banco Central, respecto de la emisin de moneda. CICLOS ECONMICOS: CICLO, TENDENCIA, DESVO, VARIABLE PROCCLICA, VARIABLE CONTRACCLICA. 10. Pg.17, segundo prrafo: "El deseo de los agentes econmicos de suavizar su consumo en el tiempo, cuya consecuencia es una menor fluctuacin cclica que la del producto y la inversin, hace que frente a cadas fuertes en el PBI la tasa de inters tienda a subir por encima de los valores normales." Pg.18, primer prrafo: "A medida que la economa retoma el crecimiento, la tasa de inters asume valores normales [...] este es el comportamiento tipico de la tasa de inters en respuesta al comportamiento de los consumidores frente a una recesin que consideran temporaria. pocas de escasez temporaria son acompaadas de subas en la tasa de inters, que es el precio del consumo presente en trminos del consumo futuro". 10.1. En estos prrafos se usa el adjetivo normal con el significado de tendencia. Cuando se dice la tasa de inters tienda a subir por encima de los valores normales se est queriendo decir la tasa de inters tienda a subir por encima de los valores de tendencia. Cuando se dice A medida que la economa retoma el crecimiento, la tasa de inters asume valores normales se est queriendo decir A medida que la economa retoma el crecimiento, la tasa de inters asume valores de tendencia. 10.2. En el quinto prrafo de la pg.13 se afirma: Los ciclos econmicos reflejan las fluctuaciones del PBI alrededor de su tendencia de crecimiento de largo plazo. *+ Estas fluctuaciones tienen la siguiente interpretacin: durante una expansin econmica el PBI se mantiene por encima de su tendencia (reflejado en las desviaciones positivas), mientras que durante las recesiones el PBI alcanza valores que estn por debajo de su valor potencial o de tendencia (reflejado en las desviaciones negativas). En consecuencia, una recesin es temporaria; es transitoria. 10.3. Frente a una cada fuerte en el PIB, si los consumidores la consideraran temporaria (transitoria) reduciran su consumo pero no tanto como se hubiera reducido su ingreso debido a que desean suavizar su consumo en el tiempo. Frente a una recesin, los consumidores reduciran su consumo presente y proyectaran reducir su consumo futuro porque su deseo es suavizar el consumo en el tiempo. Si los consumidores consideraran temporaria (transitoria) la cada fuerte en el PIB, reduciran su ahorro; en el presente, consumiran menos pero no tanto como se hubiera reducido su ingreso; distribuiran entre presente y futuro el shock transitorio y negativo en el ingreso, consumiendo algo menos en el presente y proyectando consumir algo menos en el futuro. 10.4. Entonces, frente a una cada fuerte en el PIB, si los consumidores la consideraran temporaria (transitoria) ahorraran menos. En una economa cerrada, para una dada tasa de inters, si se redujera el ahorro agregado los productores no encontraran financiamiento suficiente para todos sus proyectos de inversin; se producira un exceso de deman-

da de fondos. Es por esto que la tasa de inters aumentara. Conclusin: si el PIB se redujera respecto de su tendencia, la tasa de inters aumentara respecto de su tendencia. 10.5. En el segundo prrafo de la pg.118 se afirma: Cul es la verdadera forma que toman los ciclos econmicos? La respuesta nos la da la evidencia emprica; esta evidencia nos dice que la tasa de inters es levemente procclica. Es decir, el autor no se est refiriendo a la evidencia emprica (de Argentina durante el efecto Tequila) mostrada en el grfico 1.XVIII y comentada en el ltimo prrafo de la pg.17 y primero de la 18. 11. Qu relacin se produce entre la inflacin y el PIB? S que el Nivel de Precios acta contracclicamente con respecto al PIB pero no encuentro la relacin entre ambos. Cuando aumenta el PIB, aumenta la Demanda de Bien de Cambio (Dinero) para intercambiar la mayor cantidad de bienes y servicios que se estn produciendo. Si el gobierno, y en particular el Banco Central, no emitiera billetes y monedas, la Oferta de Bien de Cambio (Dinero) no aumentara. Se producira un Exceso de Demanda de Bien de Cambio. ste aumentara su precio respecto del resto de los bienes y servicios de la economa, y como contrapartida stos se abarataran respecto del Bien de Cambio (para comprar un determinado producto deberas entregar a cambio menos pesos ahora que antes). Conclusin: si la Oferta de Dinero no cambiara, un aumento del PIB implicara una cada en el precio de los bienes y servicios (en el Nivel General de Precios); un aumento del PIB implicara deflacin. Con respecto a los ciclos: para una dada tendencia esperada del PIB para el futuro, el Banco Central espera una determinada tendencia de la Demanda de Dinero para el futuro. Si la economa se encontrara en una expansin en un determinado perodo de tiempo, es decir, si el PIB fuese mayor al de la tendencia esperada para ese perodo de tiempo, entonces la Demanda de Dinero sera mayor a la de la tendencia esperada para ese perodo de tiempo. Debido a que el Banco Central ofrecera dinero de acuerdo con la tendencia, la Demanda de Dinero excedera a la Oferta de Dinero, y este exceso de demanda de dinero provocara una cada en el precio de los bienes y servicios (en el Nivel General de Precios). Conclusin: cuando el PIB se encuentre por encima de su tendencia, el Nivel General de Precios se encontrar por debajo de su tendencia (contracclico). 12. Pg.19, primer prrafo: qu es Tasa de Desempleo (o de Desocupacin)? Se conoce, con el nombre de Tasa de Desempleo (o de Desocupacin), la fraccin de los activos que estn desempleados. Desempleado (o Desocupado) es aquel que, buscando empleo (ocupacin), no lo encuentra (no todo el que no trabaja es desempleado; solo aquel que no trabaja a pesar de que busca trabajo). Activo es aquel que trabaja o busca trabajo. Los empleados y los desempleados son los activos (todos los que no trabajan, pero tampoco buscan trabajo, no son activos). La Tasa de Desempleo (o de Desocupacin) generalmente se expresa en porcentaje. 13. Por qu las importaciones son procclicas con respecto al PBI y por qu las exportaciones deberan ser contracclicas? Las exportaciones y las importaciones no deben ser procclicas ni deben ser contracclicas ni deben ser acclicas. Las exportaciones y las importaciones no estn obligadas a seguir un determinado comportamiento. La evidencia emprica muestra un determinado comportamiento. Pero ese comportamiento no es obligatorio. Se lo interpreta. En el captulo 8 del libro Macroeconoma: Teora y Poltica de Barro, Robert J., Vittorio Grilli y Ramn Febrero (ISBN: 0-333-57764-7; McGraw-Hill/Interamericana de Espaa, S.A.; Espaa, 1997) encontrars otra evidencia emprica y su correspondiente interpretacin. METODOLOGA DE LA MACROECONOMA SUPUESTOS 14. Hasta qu unidad se supone Economa cerrada?, siempre con gobierno? O sea Y=C+G+I (cundo se abre, se agrega XN?)

En las Unidades 2 a 5, se supone una economa cerrada. En la Unidad 6, se supone una economa abierta; entonces, adquieren sentido los conceptos de exportaciones, importaciones y exportaciones netas introducidos en la Unidad 1. En la Unidad 2 se supone que NO haya gobierno. ste se introduce explcitamente en la Unidad 4. 15. En la unidad 1, bien de cambio es el papel moneda? Y cuando hablamos de bien de cambio, pasamos de una Economa de int. Directo a una de int. Indirecto? Papel moneda es un tipo de bien de cambio; es el vigente actualmente. Pero en otros tiempos, bienes fsicos (tangibles) como los metales (cobre, plata, oro), sal, cumplieron la funcin de bien de cambio. Una economa de Intercambio Directo es una economa de Trueque. Por esto, cuando introducimos el concepto de bien de cambio suponemos una economa de Intercambio Indirecto. En las Unidades 2 a 4, se supone una economa de Intercambio Directo; con un nico bien fsico, pero con tantos bienes econmicos como perodos de tiempo supongamos. A partir de la Unidad 5, se supone una economa de Intercambio Indirecto; con una variedad de bienes y servicios, incluido el bien de cambio.

Unidad 2: Eleccin Intertemporal TASA DE INTERS TASA DE INTERS 1. Siempre que nos referimos a tasa de inters, estamos hablando sobre la tasa de inters del AHORRO? El ahorrista percibir, en el futuro, el inters por su ahorro que otorga en prstamo en el presene; y este inters ser pagado por el prestatario, que puede ser un consumidor que desahorre o un productor que pida prestado para invertir. ELECCIN INTERTEMPORAL DEL CONSUMIDOR PROBLEMA INTERTEMPORAL DEL CONSUMIDOR: SUPUESTOS, PARMETROS Y VARIABLES DE DECISIN. 2. Qu funcin maximiza el consumidor? Enfrenta alguna restriccin? El consumidor maximiza la funcin de utilidad sujeto a la restriccin presupuestaria. Busca la canasta (c1*, c2*) que ms satisfaccin le da pero sujeto a sus posibilidades presupuestarias. No maximiza el ahorro. Si fuera as, siempre elegira (c1* = 0, c2* = y1(1+r) + y2). Y sta es slo una de las tantas canastas que l tiene disponible para elegir; y que la puede elegir pero quizs no lo haga. 3. Cules son los parmetros en la eleccin intertemporal de consumo? Los parmetros en la eleccin intertemporal de consumo son los datos del problema del consumidor: y1, y2 y r. 4. Cules son las variables de eleccin en el problema del consumidor? Las variables de eleccin en el problema del consumidor son: c1 y c2. RESTRICCIN PRESUPUESTARIA INTERTEMPORAL. PODER DE COMPRA. 5. Grfico 2.V En el grfico 2.V, la abscisa al origen (el intercepto de la recta presupuestaria con el eje horizontal) est dado por el valor presente del ingreso [ y1 + y2/(1+r) ]. Corresponde a la canasta de consumo que elegira el consumidor si no consumiese nada en el futuro y todo en el presente. Entonces, y1 + y2/(1+r) = 1000 + 1100/(1+0.15) = 1000 + 956.52 = 1956.52. Mientras que la ordenada al origen (el intercepto de la recta presupuestaria con el eje vertical) est dado por el valor futuro del ingreso [ y1(1+r) + y2 ]. Corresponde a la canasta de consumo que elegira el consumidor si no consumiese nada en el presente y todo en el futuro. Entonces, y1(1+r) + y2 = 1000(1+0.15) + 1100 = 1150 + 1100 = 2250. Al aumentar la tasa de inters, si el consumidor eligiese la canasta (c1*=y1 + y2/(1+r), c2*=0), podra consumir slo 1956.52 en vez de 2000 porque al ser prestatario (pide prestado) y tener que pagar una tasa de inters ms alta, le prestarn menos (956.52 en vez de 1000) y consumir menos. En cambio, si eligiese la canasta (c1*=0, c2*=y1(1+r) + y2), podra consumir hasta 2250 en vez de 2200 porque al ser ahorrista y recibir una tasa de inters ms alta, obtendr por su ahorro 1150 en vez de 1100. 6. Por qu estas dos ecuaciones dicen lo mismo: Y1 (1 + r) + Y2 - (1 + r) C1 = C2; C1 + C2/ (1 + r) = Y1 + Y2/ (1 + r)? Porque la segunda ecuacin es una reexpresin de la primera que se obtiene: i) sumando en ambos lados (1+r) C1; y ii) dividiendo ambos miembros por (1+r). 7. Cul es el precio del consumo en el periodo 1 en trminos del consumo en el periodo 2? Por qu? El precio del consumo presente en trminos del consumo futuro es [ 1+r ]. Por qu? Porque si el consumidor consume en el presente 1 unidad, no la ahorra y no la presta; por lo tanto en el segundo perodo se pierde de consumir [ 1+r ]. Ese es el precio que paga por consumir una unidad en el presente.

Y el precio del consumo futuro en trminos del consumo presente es [ 1/(1+r) ]. Por qu? Porque si el consumidor consume en el futuro 1 unidad, no puede pedir prestado en el presente prometiendo devolver esa unidad en el futuro. Y cunto podra pedir prestado en el presente prometiendo devolver 1 unidad en el futuro? [1/(1+r) ]. Entonces, si el consumidor consume en el futuro 1 unidad, se privar de consumir en el presente [ 1/(1+r) ]. Este es el precio que paga por consumir una unidad en el futuro. ELECCIN PTIMA: CANASTA DE CONSUMO Y AHORRO. 8. Ejemplo I, pg.30. Si c1* + c2*/1+0.1 = 1000 + 1100/1+0,1 Debido a que: c1* = c2* = c*, entonces: c* + c*/1+0.1 = 1000 + 1100/1+0,1 Resolviendo: c* + c*/1.1 = 2000 Sacando factor comn de c* (NO CORRESPONDE: c* + c* = 2000 * 1.1): c* (1 + 1/1.1) = 2000 Resolviendo: c* (1 + 0.909) = 2000 c* = 2000/1.909 c* = 1047.62 9. Ejercicio II (i), pg.32. Si c1* + c2*/1+0.1 = 1500 + 1100/1+0,1 Debido a que: c1* = c2* = c*, entonces: c* + c*/1+0.1 = 1500 + 1100/1+0,1 Resolviendo: c* + c*/1.1 = 2500 Sacando factor comn de c* (NO CORRESPONDE: c* + c* = 2500 * 1.1): c* (1 + 1/1.1) = 2500 Resolviendo: c* (1 + 0.909) = 2500 c* = 2500/1.909 c* = 1309.59 10. (y1=1000, y2=1100); y c2* = 2 c1*. Si c1* + c2*/(1+r) = y1 + y2/(1+r), y de acuerdo con las preferencias: c2* = 2 c1*, entonces reemplazando la segunda ecuacin en la primera obtenemos: c1* + 2 c1*/(1+r) = y1 + y2/(1+r). Sacs factor comn de c1*: c1* [1 + 2/(1+r)] = y1 + y2/(1+r). Y por ltimo despejamos c1*: c1* = [y1 + y2/(1+r)] / [1 + 2/(1+r)]. En un primer momento tenas 2 ecuaciones (la restriccin presupuestaria y la de las preferencias) y 2 incgnitas (c1* y c2*). Sustituyendo la segunda en la primera, te queds con una ecuacin y una incgnita (c1*). Para averiguar c2*, multiplics c1* por 2.

Para los datos (y1=1000, y2=1100), te quedara c1* = [1000 + 1100/(1+r)] / [1 + 2/(1+r)]. ELECCIN PTIMA: DETERMINANTES. 11. "Una unidad de bien disponible en el presente no es valorada de igual modo que una unidad de bien disponible recin en el futuro". Esto es vlido aun cuando la tasa de inters sea nula? La valoracin de una unidad de bien en el presente con relacin al de una unidad en el futuro es individual y subjetiva; depende de las preferencias intertemporales de consumo de cada uno. La tasa de inters es el precio del consumo presente con relacin al consumo futuro. Si valoro una unidad de consumo presente ms que lo que debo resignar entonces la consumir. Si valoro una unidad de consumo presente menos que lo que debo resignar entonces no la consumir an cuando disponga de ella. En este caso la ahorrar. (An cuando disponga de unidades de consumo presente, su consumo tiene un costo: un costo de oportunidad). 12. La pgina 32 del libro dice que, cuando aumenta el ingreso independientemente de si hablamos de y1 y2, el consumo presente y futuro c1 y c2 aumentarn. Por qu? Se dice que un bien es normal para un consumidor cuando, al aumentar su ingreso, este decide consumir ms; o cuando al disminuir su ingreso, opta por consumir menos de ese bien. En cambio, se dice que un bien es inferior para un consumidor cuando al aumentar su ingreso, este decide consumir menos; o cuando al disminuir su ingreso, opta por consumir ms de ese bien. Es razonable suponer que para un consumidor que elige entre consumo presente y consumo futuro, estos sean bienes normales: cuando un consumidor disponga de mayor ingreso en el presente o espere disponer de un mayor ingreso en el futuro, es razonable suponer que decida consumir ms en el presente y ms en el futuro; o cuando un consumidor disponga de menor ingreso en el presente o espere disponer de un menor ingreso en el futuro, es razonable suponer que decida consumir menos en el presente y menos en el futuro. Un consumidor dispone de mayores posibilidades intertemporales de consumo cuando aumenta su ingreso presente. Si un consumidor dispone de mayores posibilidades intertemporales de consumo, ser razonable suponer que decida consumir ms en el presente y ms en el futuro. Un consumidor espera disponer de mayores posiblidades intertemporales de consumo cuando espera que aumente su ingreso futuro. Si un consumidor espera disponer de mayores posibilidades intertemporales de consumo, ser razonable suponer que se anticipe, conforme a sus expectativas, consumiendo ms en el presente y decida consumir ms en el futuro. 13. Cmo se denomina al efecto que genera en el consumo, un cambio en el ingreso? Y al efecto que genera en el ahorro, un cambio en ingreso? Si no entend mal, en las notas de ctedra dice que un cambio en la tasa de inters genera: 1) Un efecto ingreso =Riqueza; 2) Un efecto sustitucin. Entonces, un cambio en el ingreso no genera ninguno de estos 2 efectos? No damos un nombre en particular al efecto del ingreso sobre el consumo y al efecto del ingreso sobre el ahorro; slo los describimos, y analizamos de acuerdo con las posibles categoras de bien normal o bien inferior. Es relevante tener presente estas definiciones. Qu se entiende por bien normal? Qu se entiende por bien inferior? En consecuencia, suponiendo que para alguien el consumo presente y el consumo futuro fueran bienes normales, si aumentara (o disminuyera) el ingreso presente: modificara su canasta ptima de consumo? En caso afirmativo: de qu manera? Cambiara su decisin de ahorro? En caso afirmativo: de qu manera? Suponiendo que para alguien el consumo presente y el consumo futuro fueran bienes normales, si aumentara (o disminuyera) el ingreso futuro: modificara su canasta ptima de consumo? En caso afirmativo: de qu manera? Cambiara su decisin de ahorro? En caso afirmativo: de qu manera? ELECCIN PTIMA: EFECTOS SUSTITUCIN, Y RIQUEZA, RENTA O INGRESO.

14. Ante una variacin en la Tasa de Inters, de qu modo el consumidor modificara su eleccin de consumo? Se suele analizar la modificacin del consumidor en la eleccin del consumo presente, ante una variacin de la Tasa de Inters, descomponindola en dos partes: Efecto Sustitucin y Efecto Ingreso (Renta o Riqueza). Por un lado una variacin en la Tasa de Inters provoca una variacin en el precio relativo del consumo presente respecto del consumo futuro: un aumento en la Tasa de Inters encarecer el consumo presente en relacin al futuro, en cambio una reduccin de aquella lo abaratar. Por otro lado, una variacin en la Tasa de Inters provoca una variacin en el poder adquisitivo del consumidor dependiendo de si es ahorrista o prestatario: un aumento en la Tasa de Inters incrementar el poder adquisitivo de un ahorrista y restringir el de un prestatario; por el contrario, una cada en la Tasa de Inters restringir el poder adquisitivo de un ahorrista e incrementar el de un prestatario. 15. Cmo sera el Efecto Sustitucin para un ahorrista? Cmo sera el Efecto Sustitucin para un prestatario? El Efecto Sustitucin difiere de acuerdo con las preferencias del consumidor sobre el consumo presente y sobre el consumo futuro. Si para el consumidor, ahorrista o prestatario, c1 y c2 son 2 bienes parcialmente complementarios y parcialmente sustitutos, las curvas de indiferencia se grafican con forma estrictamente convexa; a este consumidor le gustara combinarlos pero si aumenta el precio relativo de uno de ellos, lo sustituir por el otro. En consecuencia, si aumenta la tasa de inters, se encarece el consumo presente respecto del futuro; y en este caso el consumidor sustituir c1 por c2. Y ahorrar ms debido a que en el presente consumir menos. Para un consumidor, que considere a estos dos bienes parcialmente complementarios y parcialmente sustitutos, el Efecto Sustitucin ser negativo porque si aumenta el precio del consumo presente (la tasa de inters) consumir menos en el presente (o porque si disminuye el precio del consumo presente, consumir ms en el presente). En cambio, si para el consumidor, ahorrista o prestatario, c1 y c2 son 2 bienes no sustituibles entre s, entonces para l son complementarios perfectos. En consecuencia, si aumenta la tasa de inters, a pesar de que se encarece el consumo presente respecto del futuro, el consumidor no sustituir c1 por c2. Para un consumidor, que considere a estos dos bienes complementarios perfectos, el Efecto Sustitucin ser nulo porque si aumenta el precio del consumo presente (la tasa de inters), consumir lo mismo en el presente (o porque si disminuye el precio del consumo presente, consumir lo mismo en el presente). Los consumidores, en general, prefieren suavizar el perfil de consumo a lo largo de sus vidas pero tambin son sensibles a variaciones en la tasa de inters. En general, intentan consumir ms o menos igual cantidad en el presente y en el futuro; intentan evitar los altibajos en el consumo entre los diferentes perodos de tiempo. Pero, al mismo tiempo, una variacin en la tasa de inters los mueve a revisar su decisin intertemporal de consumo. La resolucin numrica de ejercicios es ms simple cuando se plantean para bienes complementarios perfectos que cuando se plantean para bienes que son parcialmente complementarios y parcialmente sustitutos. Es por esto que algunas veces suponemos que dos bienes, c1 y c2, son complementarios perfectos para un consumidor. Para analizar grficamente el Efecto Sustitucin debo aislarlo del Efecto Ingreso. A esto lo logro reconstituyendo el poder de compra inicial del consumidor pero enfrentndolo a los nuevos precios relativos. La pendiente de la restriccin presupuestaria est dada por el precio del consumo presente en relacin con el del consumo futuro (cuntas unidades de consumo futuro debe el consumidor resignar para consumir una unidad en el presente). Al variar la tasa de inters, vara el precio del consumo presente en relacin con el del consumo futuro, y en consecuencia, vara la pendiente de la restriccin presupuestaria. Entonces, analizar grficamente el Efecto Sustitucin trazando artificialmente una recta presupuestaria, con la nueva pendiente (de acuerdo con la variacin de la tasa de inters), que pase por la canasta que el consumidor elega inicialmente (de acuerdo con la tasa de inters inicial). Entonces observar en el grfico que por la canasta que inicialmente el consumidor eligi pasan dos restricciones presupuestarias: la inicial y la que cre artificialmente; con ambos presupuestos puede adquirirla pero difieren en el precio del consumo presente en relacin con el del

consumo futuro. En este momento me preguntar: conforme a la recta presupuestaria creada por m artificialmente, qu canasta elegira el consumidor?, eligira la misma canasta que eligi inicialmente? Para el consumidor, ahorrista o prestatario, que considere a c1 y a c2 dos bienes con un cierto grado de sustituibilidad, obsevar en el grfico que elegira una nueva canasta que surja de sustituir el bien que se encarece relativamente por el otro bien que se abarata relativamente. 16. Cmo sera el Efecto Ingreso para un ahorrista? Cmo sera el Efecto Ingreso para un prestatario? El Efecto Ingreso, o tambin llamado Efecto Renta o Efecto Riqueza, se refiere a cmo un consumidor modificara su cantidad demandada de consumo presente debido a las mayores o menores posibilidades de compra que provocara un cambio en la tasa de inters. A un ahorrista un aumento de la tasa de inters, le permitira consumir ms aun cuando no aumentaran ni su ingreso presente ni su ingreso futuro. En cambio, a un prestatario un aumento de la tasa de inters, lo obligara a consumir menos aun cuando no se redujeran ni su ingreso presente ni su ingreso futuro. Supondremos que c1 y c2 son considerados, por los consumidores, bienes normales: si aumentan las posibilidades de consumo, el consumidor consumir ms en ambos perodos; y si las posiblidades de consumo disminuyen, consumir menos en ambos perodos. Suponer lo contrario, que c1 y c2 son bienes inferiores, es absurdo. Si aumenta la tasa de inters, entonces el ahorrista consumir ms en el presente y ahorrar menos porque se le amplan las posibilidades de compra. En cambio, al prestatario, un aumento en la tasa de inters le reducir su espacio presupuestario y entonces consumir menos en el presente y pedir prestado menos (ahorrar ms). Es decir, por Efecto Ingreso, ahorrista y prestatario decidirn de manera diferente en cuanto a c1 y al ahorro. El primero consumir ms c1 y ahorrar menos, mientras que el segundo consumir menos c1 y ahorrar ms, debido a las mayores y menores posibilidades de compra, respectivamente, que les provoca un aumento en la tasa de inters. 17. Delajara en la pgina 37 de las Notas de Macroeconoma dice que un aumento en la tasa de inters "siempre" lleva a un aumento en el ahorro. Un ahorrista no consumira tambin un poco ms de bienes? Y un prestatario no consumira menos y tendra menos ahorro? Un ahorrista consumira ms en el presente, ante un aumento de la tasa de inters, por efecto ingreso, pero no por efecto sustitucin. Los prrafos anteriores, desde el penltimo prrafo de la pgina 36, se refieren al efecto sustitucin. Con relacin a tu segunda pregunta: Est claro que un ahorrista, que consuma menos en el presente, ahorra ms. Pero tambin un prestatario, que consuma menos en el presente, ahorra ms. Cuando ambos, ahorrista y prestatario, decidan consumir menos en el presente, estarn eligiendo ahorrar ms. Ahorro es la diferencia entre el ingreso presente y el consumo presente. Si un consumidor es prestatario, su ahorro es negativo: est desahorrando. Cuando decide consumir menos en el presente, y desahorrar menos que antes, elige ahorrar ms. Por ejemplo, un prestatario haba decidido desahorrar diez unidades de bien, es decir, haba decidido ahorrar menos diez (- 10) unidades de bien. Pero modifica su decisin de consumo presente: decide consumir menos en el presente. Si decide consumir ocho unidades menos en el presente, elige desahorrar, aunque menos que antes: dos unidades. Si decide consumir diez unidades menos en el presente, elige no ahorrar ni desahorrar. Si decide consumir doce unidades menos en el presente, elige ahorrar dos unidades. En los tres casos, este consumidor, que haba decidido pedir prestado inicialmente, estara ahorrando ms finalmente porque estara consumiendo menos en el presente. En el primer caso, si decide consumir ocho unidades menos en el presente, elige ahorrar menos dos (- 2) unidades, e inicialmente haba decidido ahorrar menos diez (-10) unidades: menos dos (-2) es mayor que menos diez (-10). Conclusin: desahorrar menos significa ahorrar ms. 18. No me ha quedado claro el Efecto Total. Una variacin en la tasa de inters podra modificar la eleccin del consumidor. El consumidor podra decidir cambiar su decisin de consumo presente ante una variacin en la tasa de inters. Se descompone el efecto que produce una varia-

cin en la tasa de inters sobre la eleccin del consumo presente en efecto sustitucin y en efecto ingreso, renta o riqueza. El Efecto Total es la suma de estos dos efectos. Ante una suba de la tasa de inters: el ahorrista, que considere que c1 y c2 son en alguna medida sustituibles entre s, consumir menos en el presente y ahorrar ms por Efecto Sustitucin, y consumir ms en el presente y ahorrar menos por Efecto Ingreso; luego el Efecto Total depender de cul de los dos efectos prevalezca. el prestatario, que considere que c1 y c2 son en alguna medida sustituibles entre s, consumir menos en el presente y ahorrar ms por Efecto Sustitucin, y consumir menos en el presente y ahorrar ms (pedir prestado menos) por Efecto Ingreso; luego el Efecto Total ser un menor consumo en el presente y un mayor ahorro. Ante una baja de la tasa de inters: el ahorrista, que considere que c1 y c2 son en alguna medida sustituibles entre s, consumir ms en el presente y ahorrar menos por Efecto Sustitucin, y consumir menos en el presente y ahorrar ms por Efecto Ingreso; luego el Efecto Total depender de cul de los dos efectos prevalezca. el prestatario, que considere que c1 y c2 son en alguna medida sustituibles entre s, consumir ms en el presente y ahorrar menos por Efecto Sustitucin, y consumir ms en el presente y ahorrar menos (pedir prestado ms) por Efecto Ingreso; luego el Efecto Total ser un mayor consumo en el presente y un menor ahorro (un mayor desahorro). 19. Cuando aumenta r para un ahorrista, aumenta c1 y c2 y cae s. Entonces, esto quiere decir que slo se refiere al efecto ingreso? Si, cuando aumenta r, un ahorrista aumenta el consumo presente y tambin el futuro y disminuye su ahorro, puede referirse al efecto ingreso, o al efecto total cuando el efecto ingreso prevalece sobre el efecto sustitucin (como por ej. para las preferencias del tipo complementarios perfectos, porque en este caso el efecto sustitucin es nulo). ELECCIN INTERTEMPORAL DEL PRODUCTOR PROBLEMA INTERTEMPORAL DEL PRODUCTOR: SUPUESTOS, PARMETROS Y VARIABLES DE DECISIN. 20. Qu funcin maximiza la firma? La firma maximiza la funcin "beneficio". Qu mueve a las personas a ponerse a producir para luego intercambiar lo producido por otros productos con otras personas? Qu mueve a las personas a organizar una firma? Si maximizara la funcin produccin, contratara K y L sin lmites, para con ellos producir sin lmites. La contratacin de K y L no tiene costo? Y quin paga los costos? 21. Cules son los parmetros en el problema de eleccin de la firma? Los parmetros (datos) en el problema de eleccin de la firma del capital por trabajador (k) deseado son la tasa de inters (r), la tasa de depreciacin del capital (), el parmetro tecnolgico (A) y el parmetro que mide la ley de los rendimientos decrecientes (). 22. Cul es la variable de eleccin en el problema de la firma? La variable de eleccin en el problema de la firma es el capital por trabajador (K/L). El productor (o la firma) elegir aquel con el cual maximice beneficios. FUNCIN DE PRODUCCIN COBB-DOUGLAS 23. Por qu razn matemtica la funcin de produccin Cobb-Douglas tiene forma cncava? Para verificar que la funcin de produccin Cobb-Douglas tenga forma estrictamente cncava, debs derivar la funcin. La derivada de una funcin te informa sobre su pendiente.

Primero te fijs en el signo de la derivada: este signo es el signo de la pendiente que puede ser positivo o negativo, o en su defecto si no es ni positivo ni negativo, la pendiente vale cero. Y luego te fijs si la derivada es constante o vara, y si vara de qu modo. As te estaras informando si la pendiente es constante (la funcin sera lineal) o si vara, y si vara de qu modo. Si la derivada disminuye a medida que aumenta la variable respecto de la cual derivaste, la funcin ser estrictamente cncava (el grfico deber tener la forma de una U INVERTIDA, o un tramo de esta). Si la derivada aumenta a medida que aumenta la variable respecto de la cual derivaste, la funcin ser estrictamente convexa (el grfico deber tener la forma de una U, o un tramo de esta). La forma matemtica de la funcin de produccin Cobb-Douglas es: yt = A*kt. Derivando respecto de kt: yt / kt = A**kt 1, (hemos bajado el exponente y a este le hemos restado uno). Debido a la restriccin de que asuma valores entre 0 y 1, el exponente al cual est elevado kt es negativo. Un signo negativo en el exponente indica que la base en vez de estar multiplicando, est dividiendo. En consecuencia: yt / kt = A* / kt 1. Qu signo tiene la derivada? Positivo; debido a que A, y kt asumen slo valores positivos, y un producto de nmeros positivos da como resultado otro nmero positivo. La derivada es constante o vara? Vara. De qu modo? A medida que aumenta kt , que est en el denominador, la derivada disminuye. La derivada tiende a cero cuando kt tiende a infinito. En consecuencia, la funcin es estrictamente cncava y el grfico debe tener la forma del tramo ascendente de una U INVERTIDA. PRODUCTO MARGINAL DEL CAPITAL POR TRABAJADOR 24. En clase dijo que la relacin entre el PMgk y k, es positiva y decreciente. Por qu en el libro pgina 40, dice que es negativa y decreciente, y grafica el PMgk como una funcin convexa respecto de k? [grfico 2.16] La relacin entre el Producto por Trabajador (y) y el Capital por Trabajador (k) es positiva y decreciente (grfico 2.XII); es decir, para mayores niveles de Capital por Trabajador se obtienen mayores niveles de Producto por Trabajador (pendiente positiva) pero los incrementos en el Producto por Trabajador son cada vez menores (pendiente decreciente). Por lo tanto, la Productividad Marginal del Capital por Trabajador (PMgk) es positiva y decreciente. En el grfico 2.XVI, se observa en el eje vertical que la PMgk es positiva, es decir, mayor a cero; y decreciente para mayores niveles de k. 25. Cul es la razn por la cual la relacin entre el capital por trabajador y el producto marginal de una empresa es negativa? La relacin entre capital por trabajador y el producto marginal del capital por trabajador es negativa debido a la Ley de los Rendimientos Marginales Decrecientes: cuando se aumenta el empleo de un factor de produccin con relacin al otro, el producto aumenta pero cada vez en menor cuanta. COSTO DE LA INVERSIN MARGINAL. COSTO DE OPORTUNIDAD. 26. Usted dijo en clase que si no hay intermediacin financiera, la r es la misma para ahorristas que para prestatarios y que es un costo pero no de oportunidad. Esto quiere decir: que es indistinto ser dueo del capital que pedir prestada las unidades de capital? Para el productor prestatario la tasa de inters es el costo de invertir una unidad de capital; pero no es un costo de oportunidad. S es de oportunidad para el productor que invierta sin pedir prestado, es decir, con su propio ahorro; porque se pierde la oportunidad de prestar las unidades ahorradas. Al suponer que NO haya intermediacin financiera, el prestamista recibira la misma tasa de inters que pagara el prestatario; el productor prestatario y aquel que invierta sin pedir prestado, ambos, soportaran el mismo costo por invertir. ELECCIN PTIMA DEL CAPITAL POR TRABAJADOR. DETERMINANTES.

27. Al empresario le va a convenir invertir una unidad extra de capital cuando el ingreso marginal producido por esa unidad extra sea mayor que su costo marginal. Cmo es esto posible si el ingreso marginal est relacionado negativamente con el producto marginal del capital? Si al invertir una unidad adicional de capital por trabajador, aumentaran ms los ingresos que los costos, al productor le convendra invertirla. Es decir, si al invertir una unidad adicional de capital por trabajador, fuese mayor el ingreso marginal que el costo marginal, al productor le convendra invertirla. Pero si al invertir una unidad adicional de capital por trabajador, aumentaran ms los costos que los ingresos, al productor no le convendra invertirla. Es decir, si al invertir una unidad adicional de capital por trabajador, fuese mayor el costo marginal que el ingreso marginal, al productor no le convendra invertirla. Y si al invertir una unidad adicional de capital por trabajador, aumentaran tanto los ingresos como los costos, el productor estara indiferente entre invertirla o no. Es decir, si al invertir una unidad adicional de capital por trabajador, coincidiese el ingreso marginal con el costo marginal, el productor estara indiferente entre invertirla o no. Si se diese la primera de las tres situaciones planteadas y el productor efectivamente invirtiese una unidad adicional de capital por trabajador, nuevamente se planteara si al invertir otra unidad adicional de capital por trabajador, aumentaran ms los ingresos que los costos. Y si fuese as, invertira esa otra unidad adicional de capital por trabajador; es decir, invertira una segunda unidad adicional de capital por trabajador. Pero debido a que la productividad marginal del capital por trabajador es decreciente, el ingreso marginal de la segunda unidad adicional de capital por trabajador sera menor que el de la primera. Luego el productor se cuestionara nuevamente (por tercera vez) si al invertir otra unidad adicional de capital por trabajador (la tercera unidad adicional), aumentaran ms los ingresos que los costos. Y debido a que la productividad marginal del capital por trabajador es decreciente, el ingreso marginal de la tercera unidad adicional de capital por trabajador sera menor que el de la segunda. Es por esto, que el productor llegara a una instancia en donde al invertir una unidad adicional de capital por trabajador, aumentaran tanto los ingresos como los costos, y en esa instancia el productor estara indiferente entre invertirla o no. 28. Interpretacin econmica de las relaciones entre Tasa de Inters y Capital Deseado, entre Tasa de Depreciacin y Capital Deseado, y entre Innovacin Tecnolgica y Capital Deseado. Relacin entre Tasa de Inters y Capital Deseado: Cuando aumenta la Tasa de Inters se incrementan los costos de produccin. Por qu? Si el productor es el dueo del capital, entonces se habr incrementado el costo de oportunidad debido a que la decisin de invertir implica para este productor desechar la oportunidad de prestar a una Tasa de Inters mayor. Por el contrario, si el productor no es dueo del capital y para producir se constituye en prestatario, tambin para l habrn aumentado los costos, debido a que deber pagar mayores intereses por el prstamo solicitado. Entonces, debido a que un aumento de la Tasa de Inters implica mayores costos de produccin, el productor revisar su plan de produccin. El costo de emplear una unidad adicional de capital habr aumentado. Para que se justifique emplear una unidad adicional de capital, su retorno debe ser mayor o al menos igual a su costo. El productor emplear solo aquellas unidades de capital para las cuales su retorno sea mayor o igual a esta mayor Tasa de Inters. El retorno que obtiene el productor por emplear la segunda unidad de capital es menor al de la primera, el de la tercera al de la segunda, el de la cuarta al de la tercera y as sucesivamente debido a la productividad marginal del capital decreciente. Si, por ejemplo, con la Tasa de Inters original el productor desea un capital de 15 unidades, ante el aumento de la Tasa de Inters el retorno que el productor obtenga por emplear la decimoquinta unidad no cubrir el mayor costo y por lo tanto no se justificar su empleo en la produccin. Quizs la productividad marginal de la decimocuarta unidad de capital, mayor a la de la decimoquinta, cubra el mayor costo y se justifique emplearla en la produccin. Si as no fuere, quizs la productividad marginal de la decimotercera unidad de capital, mayor a la de la decimocuarta, cubra el mayor costo y se justifique emplearla en la produccin. El productor emplear en la produccin hasta aquella unidad de capital cuyo retorno, dado por su productividad marginal (menos su depreciacin), cubra la Tasa de Inters.

Conclusin: ante un aumento de la Tasa de Inters, el productor desear un menor capital para producir. Relacin entre Tasa de Depreciacin y Capital Deseado: El retorno de inversin de cada unidad de capital se calcula estimando el aumento en la produccin que provocara la inversin de esa unidad menos la prdida (el desgaste) que sufrira la misma en su empleo. La Tasa de Depreciacin indica qu fraccin de una unidad de capital empleada en producir dejar de ser productiva despus de haberse usado durante un perodo. A mayor Tasa de Depreciacin de cada unidad de capital invertida, menor retorno proporcionar la misma. Si, por ejemplo, con la Tasa de Depreciacin original el productor hubiera deseado un capital de 15 unidades, ante el aumento de la Tasa de Depreciacin el retorno de inversin de la decimoquinta unidad disminuir y no cubrir su costo, y por lo tanto no se justificar invertirla. Conclusin: ante un aumento de la Tasa de Depreciacin, el productor desear un menor capital para producir. Relacin entre Innovacin Tecnolgica y Capital Deseado: Una Innovacin Tecnolgica hace ms productiva la inversin de cada unidad de capital adicional; es decir, produce un aumento en el retorno de inversin de cada una de ellas. Si, por ejemplo, con la Tecnologa original el productor hubiera deseado un capital de 15 unidades, ante una Innovacin Tecnolgica el retorno de inversin de la decimosexta unidad aumentar y cubrir su costo, y por lo tanto se justificar invertirla. Conclusin: ante una Innovacin Tecnolgica, el productor desear un mayor capital para producir. INVERSIN BRUTA O DESEADA, E INVERSIN NETA. DISTINCIN. 29. Un depsito en plazo fijo, la compra de acciones, la compra de ttulos pblicos, la compra de un inmueble, ... son formas de inversin? Si por ahorro se entiende aquella parte del ingreso que el consumidor no consume, entonces el depsito en plazo fijo es ahorro y no inversin. Si por inversin se entiende al incremento del capital fsico fijo de una empresa; entonces el depsito en plazo fijo no puede ser inversin segn esta definicin. Luego el intermediario financiero con el depsito en plazo fijo de un ahorrista, decidir si financiar el desahorro de otro consumidor (por ej. para la compra de electrodomsticos, de vacaciones, de un vehculo,... de una familia) o un proyecto de inversin (por ej. la compra de vehculos como bien de capital). A la palabra inversin se le da dos significados diferentes: uno, como modo del ahorro (depsito en plazo fijo, compra de acciones, compra de ttulos pblicos, compra de un inmueble, ...); y otro, el que le damos en la materia, en donde diferenciamos ahorro de inversin. 30. Con respecto a las Inversiones Neta y Bruta, s las formulas...pero cundo aplico una y cundo aplico la otra. La Inversin Bruta de un perodo determinado es la totalidad de la inversin realizada en ese perodo. En cambio, la Inversin Neta es aquella parte de la Inversin Bruta que no est destinada a reemplazar bienes de capital deteriorados, destruidos, depreciados, desgastados. La Inversin Neta positiva en un perodo dado nos indica que la produccin ser mayor en el perodo siguiente. 31. La Inversin Neta contiene a la Bruta? La Inversin Neta es menor a la Bruta. La Inversin Neta es la Bruta menos la depreciacin del capital. El nico caso en que la Inversin Neta ser igual a la Bruta ser aquel en el cual el capital no se deprecie con su uso. Si el productor reemplazara parcialmente los bienes de capital deteriorados, depreciados, desgastados, entonces la Inversin Neta sera negativa; en el prximo perodo el productor no slo no producira ms, sino que producira menos. Si el productor reemplazara totalmente los bienes de capital deteriorados, pero no invirtiera ms que para eso, entonces no habra Inversin Neta (sera nula); en el prximo perodo el productor mantendra el mismo nivel de produccin.

Si el productor reemplazara totalmente los bienes de capital deteriorados, e invirtiera an ms, entonces habra Inversin Neta (sera positiva); en el prximo perodo el productor aumentara el nivel de produccin. 32. Qu significa que la I bruta o deseada vara 1 a 1 con el stock del K deseado? Significa que por cada unidad de capital menos que el productor desee emplear en la produccion, desear invertir una unidad menos; y por cada unidad de capital ms que el productor desee emplear en la produccion, desear invertir una unidad ms. 33. Interpretacin econmica de la relacin entre Tasa de Inters e Inversin Deseada. Relacin entre Tasa de Inters e Inversin Deseada: La Inversin Deseada es la cantidad de unidades de capital que el productor emplee adicionalmente respecto de la que quedara productiva del perodo previo, para maximizar beneficios. Entonces, ante un aumento de la Tasa de Inters, el productor desear un menor capital para producir, y en consecuencia, invertir menos. EQUILIBRIO MACROECONMICO FUNCIN DE AHORRO AGREGADO 34. Qu efecto tendra un aumento de la tasa de inters en el Ahorro Agregado? Si aumentase la tasa de inters, los consumidores por Efecto Sustitucin ahorraran ms (los que tengan preferencias con forma convexa) o lo mismo (los que tengan preferencias que se correspondan a complementarios perfectos). Por otro lado, si aumentase la tasa de inters, los ahorristas por Efecto Ingreso, en cambio, ahorraran menos, mientras que los prestatarios ahorraran ms. En el agregado, se entiende que el Efecto Ingreso se anulara debido a que hay consumidores ahorristas pero tambin los hay prestatarios. Entonces, slo quedara el Efecto Sustitucin. Es por esto, que la Funcin de Ahorro Agregado tiene pendiente positiva: si aumentase la tasa de inters, el Ahorro Agregado aumentara (o si disminuyese la tasa de inters, el Ahorro Agregado disminuira). 35. En los agregados cuando hablamos de que el efecto ingreso se anula (luego de un aumento en la tasa de inters), esto significa que es cero (ya que algunos ahorristas ahorrarn menos y algunos prestatarios ahorrarn ms, y esa suma da cero), o que el efecto sustitucin es mayor al efecto ingreso y de este modo lo compensa? En el agregado, luego de un aumento en la tasa de inters, el efecto ingreso se anular, es decir, ser igual a cero; ya que, por efeto ingreso, los ahorristas ahorrarn menos, mientras que los prestatarios ahorrarn ms, y la suma de los cambios en los ahorros individuales (algunos positivos y otros negativos) dar cero. Si se supusiera una economa de intercambio (sin produccin), entonces no habra inversin; solo habra algunos consumidores que desahorraran y pediran prestado a otros consumidores que ahorraran. Bajo este supuesto, el ahorro agregado sera nulo. 36. Cules son los determinantes de la Funcin de Ahorro Agregado? Los determinantes de la Funcin de Ahorro Agregado son Y1 y Y2. La tasa de inters no es determinante de la Funcin de Ahorro Agregado, sino variable. 37. Qu efectos produce el cambio de cada uno de los determinantes sobre la Funcin de Ahorro Agregado? Si para algunos consumidores aumenta y1 para quienes c1 y c2 son bienes normales, ceteris paribus (y nada ms cambia), entonces consumirn ms en el presente pero tambin ms en el futuro. Cmo harn para consumir ms en el futuro? Ahorrando ms. Por eso si aumenta y1 para algunos consumidores, aumenta el ahorro agregado.

En cambio si aumenta y2 para algunos consumidores para quienes c1 y c2 son bienes normales, ceteris paribus (y nada ms cambia), entonces consumirn ms en el futuro pero tambin ms en el presente (si se enteran del aumento de y2 en el presente). Pero si fuese as, ahorraran menos. Por eso si aumenta y2 para algunos consumidores (y se enteran del aumento de y2 en el presente), se reduce el ahorro agregado. 38. Un aumento del ahorro en el agregado slo se da cuando aumenta la tasa de inters? El aumento del ingreso del perodo 1 podra modificar el ahorro en el agregado? Para una dada tasa de inters, tambin puede aumentar el ahorro agregado debido a un cambio en los parmetros (y1, y2, las preferencias). Por ejemplo si en general las preferencias fuesen tales que las personas consumiesen igual cantidad en el presente y en el futuro, y de pronto aumentara y1, pero no y2, las personas desearan consumir ms en el presente pero tambin en el futuro. Debido a que y2 no aumentara, entonces para consumir ms en el futuro, parte del aumento en y1 lo ahorraran. Y en este caso a pesar de que no habra aumentado la tasa de inters, para la tasa de inters inicial en el agregado se estara ahorrando ms (debido a un aumento en y1). FUNCIN DE INVERSIN AGREGADA 39. Cules son los determinantes de la Funcin de Inversin Agregada? Los determinantes de la Funcin de Inversin Agregada son la tasa de depreciacin del capital (), el parmetro tecnolgico (A) y el parmetro que mide la ley de los rendimientos decrecientes (). Por qu? La inversin deseada por una firma es el k deseado por ella menos el k que le qued del perodo anterior despus de haberse depreciado (k(1-) ). Y el k deseado por el productor es aquel con el cual maximizar beneficios. Entonces si de los parmetros , A y depende la eleccin del k deseado por un productor y ste desear invertir (inversin deseada) de acuerdo con su k deseado (para maximizar beneficios), de aquellos parmetros tambin depende la inversin deseada y la determinan (por eso son determinantes). La Inversin Agregada de una economa para una dada tasa de inters es la suma de las inversiones deseadas por todos los productores de esa economa para esa tasa de inters. Es por ello que si , A y determinan la inversin deseada por cada productor, tambin determinen la Inversin Agregada. 40. Cuando varian la depreciacion o el alfa los mismos tmb producen movimientos de la curva de inversion??? Una menor tasa de depreciacin har ms rentable el retorno de la inversin. Cuando el productor compare el retorno de una unidad adicional de capital con su costo encontrar que le convendr emplear un mayor capital por trabajador en la produccin. Es por esto que desear invertir ms. Si esto es as para la mayor parte de productores, entonces la inversin agregada ser mayor y la curva de inversin agregada se trasladar hacia la derecha. A las variaciones del otro parmetro, el que mide la ley de los rendimientos marginales decrecientes, no lo analizaremos. TASA DE INTERS DE MERCADO: DETERMINACIN 41. Para que un productor invierta un consumidor tiene que ahorrar? Un productor usa bienes de capital para producir. La caracterstica de los bienes de capital es que intervienen en el proceso de produccin, pero a diferencia de las materias primas no son transformados en el producto que ofrece. Los bienes de capital pueden ser usados por el productor para producir ms de una unidad, hasta que por su uso o por quedar obsoletos, no resultan ms tiles para producir. La compra de los bienes de capital no puede ser financiada con la venta de la primera unidad de producto; sino con la venta de la primera, la segunda, la tercera, ... y con la venta de todas aquellas unidades de producto para cuya produccin sirvi el bien de capital. Pero los ingresos por la venta de estas unidades de producto son obtenidos por el productor durante un determinado perodo de tiempo (el mismo durante el cual el bien de capital resulta til). Durante ese perodo de tiempo alguien tuvo que financiar la compra del bien de capital: pudo ser el productor mismo, o un tercero. En ambos casos, alguien tuvo que ahorrar para financiar esa compra (en el primer caso el mismo productor, en el segundo caso un tercero).

EXCESO DE OFERTA. EXCESO DE DEMANDA. 42. SI AUMENTA LA PMG DE LAS EMPRESAS POR UN CAMBIO EN LA TECNOLOGIA, QUE PASA CON EL AHORRO? AUMENTA TAMBIEN JUNTO CON EL INGRESO Y LA TASA DE INTERES O NO? Una Innovacin Tecnolgica hace ms productiva la inversin de cada unidad de capital adicional; es decir, produce un aumento en el retorno de inversin de cada una de ellas. Si, por ejemplo, con la Tecnologa original el productor hubiera deseado un capital de 15 unidades, ante una Innovacin Tecnolgica el retorno de inversin de la decimosexta unidad aumentar y cubrir su costo, y por lo tanto se justificar invertirla. Entonces, ante una Innovacin Tecnolgica, el productor desear un mayor capital para producir; por ello invertir ms de lo que lo hara sin innovacin tecnolgica. En el agregado: si para una dada tasa de inters los productores desearan invertir ms debido a una Innovacin Tecnolgica, entonces algunos productores que desearan invertir a esa tasa de inters no encontraran ningn consumidor que les preste. Algunos de estos productores insatisfechos ante esta nueva situacin estaran dispuestos a pagar una mayor tasa de inters con tal que se les preste debido a que la Innovacin Tecnolgica justificara esta decisin. Esta mayor tasa de inters movera a algunos consumidores a ahorrar ms, pero al mismo tiempo otros productores, precisamente debido a la mayor tasa de inters, revisaran su decisin de invertir ms, ya no encontraran rentable pedir prestado y se retiraran. Es decir, ante una Innovacin Tecnolgica: a) los consumidores ahorrarn ms motivados por el aumento de la tasa de inters; b) los productores invertirn ms debido a que la Innovacin Tecnolgica justificar esta decisin pero no tanto como lo hubieran deseado hacer a la tasa de inters vigente anteriormente, sino un poco menos porque ha subido la tasa de inters. Conclusin: en el nuevo equilibrio habr aumentado la Tasa de Inters, y aumentado el Ahorro Agregado y la Inversin Agregada. Comentario 1: ante una Innovacin Tecnolgica aumentarn el Ahorro Agregado de Equilibrio y la Inversin Agregada de Equilibrio. En un grfico, slo la curva de Inversin Agregada se traslada hacia la derecha; la curva de Ahorro Agregado NO se traslada (pero aumentar el Ahorro Agregado de Equilibrio). Comentario 2: la Innovacin Tecnolgica produce 2 efectos: i) para un dado empleo del factor capital y para un dado empleo del factor trabajo permite producir ms; es decir, con el mismo capital por trabajador se producir ms, debido a la Nueva Tecnologa; ii) aumenta la Productividad Marginal del Capital, es decir, la incorporacin de una unidad de capital adicional aumentar la produccin ms con la Nueva Tecnologa que con la anterior. Hasta aqu hemos analizado slo este segundo efecto. Qu pasa con el primer efecto? Una Innovacin Tecnolgica estara aumentando la produccin presente y la futura, y en consecuencia aumenta el ingreso presente y el futuro esperado por los consumidores. Debido al aumento del ingreso presente y futuro, las posibilidades de consumo se amplan; los consumidores consumirn ms en el presente y ms en el futuro, pero NO modificaran su decisin de ahorro. Por qu NO modificaran su decisin de ahorro? Porque suponemos que en el presente el consumidor aumentar su consumo tanto como se incremente el ingreso presente, y en el futuro aumentar su consumo tanto como se incremente el ingreso futuro. 43. Qu diferencia hay entre: i) un cambio en la tasa de inters cuando se comporta como efecto debido a un incremento en y1 o y2; y ii) un cambio en la tasa de inters cuando se comporta como causa? Si vara el ingreso presente (y1) del consumidor, o este espera que vare su ingreso futuro (y2), entonces variar su capacidad intertemporal esperada de consumo. El consumidor, en consecuencia, modificar su decisin intertemporal de consumo, y su decisin de ahorro. Es decir, una variacin en y1 o una variacin esperada en y2, modificar la decisin de ahorro del consumidor. Si el ingreso presente de buena parte de los consumidores vara, o si estos esperan que vare su ingreso futuro, ellos modificarn sus decisiones de ahorro. Es decir, en el agregado, a igual tasa de inters, los consumidores desearn ahorrar ms o menos (pero no lo mismo). Esta variacin del ahorro agregado no estar motivada por una variacin de la tasa de inters, sino por una variacin de y1 o una variacin esperada de y1. Y la variacin en el aho-

rro agregado motivar una variacin en la tasa de inters de mercado. Grficamente, la curva de ahorro se traslada, y la nueva tasa de inters de equilibrio surgir de la intercepcin de la curva de inversin y de la nueva curva de ahorro. En cambio, si los productores varan sus decisiones de inversin, aumentando o reduciendo la inversin agregada, entonces la tasa de inters de mercado variar. Y esta variacin en la tasa de inters provocar una variacin en el ahorro deseado por los consumidores. En este caso, los consumidores no estaran modificando sus decisiones de ahorro debido a una variacin de y1 o a una variacin esperada de y2, sino a una variacin de la tasa de inters. Grficamente, la curva de inversin se traslada, y la nueva tasa de inters de equilibrio surgir de la intercepcin de la curva de ahorro y de la nueva curva de inversin. El ahorro de equilibrio variar a pesar de que la curva de ahorro no se traslada. 44. Cuando la tasa de inters vigente es distinta a la tasa de equilibrio de una economa, habr fuerzas en la economa que la hagan retornar a su nivel de equilibrio (pag.21)? Siempre que haya emprendedores, s. Siempre que haya individuos atentos y dispuestos a arbitrar, s. Cuando se desea invertir ms de lo que se desea ahorrar, hay productores que desearan invertir pero no hay quien les financie la inversin. Los consumidores no tienen los incentivos suficientes para financiar todos los proyectos de inversin que los productores desean emprender. Entonces, si hay individuos atentos y emprendedores, descubrirn que pueden hacer negocio arbitrando. Si hay individuos atentos y emprendedores, descubrirn que pueden recibir ahorros a la tasa de inters vigente y prestar esos fondos a una tasa mayor, quedndose con la diferencia. Y podrn hacer negocio arbitrando porque hay una demanda insatisfecha que estar dispuesta a pagar una tasa de inters mayor a la vigente. El arbitraje provocar la suba de la tasa, y cesar cuando todos los proyectos de inversin que deseen ejecutar los productores tengan financiamiento, es decir, cuando los productores deseen invertir una cantidad igual a la que los consumidores desean ahorrar. 45. Es ms sano para el crecimiento de una economa que haya ms inversiones (I) que ahorro(S)? La inversin tiene sentido en tanto permita con los nuevos bienes de capital producir bienes que los consumidores deseen. Cuando los consumidores deciden ahorrar, estn postergando consumo, estn intercambiando consumo presente por consumo futuro. Cmo se enteran los productores de las preferencias intertemporales de los consumidores? A travs de un precio: la tasa de inters, el precio del consumo presente con relacin al consumo futuro. Cuando los consumidores deciden aumentar su ahorro, provocan una baja de la tasa de inters, provocan una baja del precio del consumo presente con relacin al consumo futuro. Al demandar menos consumo presente, provocan una baja de su precio. Los productores, que emplean los fondos ahorrados por los consumidores para invertir, perciben la baja de la tasa de inters. Y esta baja los mueve a encarar nuevos proyectos de inversin que permitirn producir ms bienes en el futuro para satisfacer la mayor demanda que habr. Si los productores encaran nuevos proyectos de inversin, cuando el ahorro de los consumidores no aumenta, estn dejando de producir bienes de consumo en el presente para producir ms bienes de capital que permitirn aumentar la produccin en el futuro. Pero no es eso lo que desean los consumidores: la produccin se habr disociado de la demanda. 46. La nica fuente para respaldar el incremento de la inversin es el ahorro? El nico financiamiento legtimo (es decir, voluntario) de la inversin es el ahorro. Hay gobiernos que implementan financiamientos compulsivos (violando la voluntad de los consumidores): subsidian los proyectos de inversin. En este caso, algunos consumidores debern pagar impuestos para financiar los subsidios a la inversin.

Unidad 3: Crecimiento Econmico SUPUESTOS 1. queria saber si el modelo de solow NO toma en cuenta la intervencion gurenamental, porque segun entiendo el modelo da por hecho el proceso de mercado y si hay intervencion del gobierno este proceso se anula? El modelo de Solow supone implcitamente el proceso de mercado. La intervencin gubernamental distorsiona el proceso de mercado. Puede ms o menos distorsionarlo. Puede distorsionarlo parcial o totalmente. Pero el proceso de mercado supone la existencia del gobierno. As como el gobierno puede violar la constitucin, as el gobierno puede respetarla. El proceso de mercado supone la existencia de una constitucin. El gobierno interviene distorsionando el proceso de mercado cuando fija precios relativos diferentes de los que surgiran sin su intervencin o cuando consfisca bienes. Cuando el gobierno confisca el ahorro de los consumidores o la inversin de los productores mueve a aquellos y a estos a ahorrar e invertir menos. Entonces se acumular menos capital. Pero no solo se perjudicarn los propietarios de esos ahorros y de esas inversiones. Tambin se perjudicarn los trabajadores. El ingreso de estos depende de la acumulacin de capital. Una poltica gubernamental, que intente justificar la confiscacin de ahorros e inversiones en la redistribucin del ingreso en favor de la poblacin de menor ingreso, provoca finalmente un perjuicio a toda la poblacin e inclusive a la poblacin de menor ingreso. Alguien podra apoyar estas polticas gubernamentales porque no se siente perjudicado (al no sufrir la confiscacin) y porque se siente beneficiado (al recibir algn subsidio financiado con esa confiscacin). Pero la confiscacin de ahorros e inversiones mueve a los consumidores y a los productores a ahorrar menos y a invertir menos. En el futuro el gobierno tendr menos ahorros e inversiones para confiscar, y es por esto, que tendr menos recursos para financiar sus subsidios. Entoces habr menos subsidios, y menos acumulacin de capital (es decir, salarios ms bajos). CONCEPTO DE CRECIMIENTO ECONMICO DETERMINANTES 2. Qu nos trata de explicar la Unidad 3: el crecimiento econmico de un pas, a travs del anlisis del PBI (ingreso nacional, producin total, etc) y del producto por trabajador? Para que haya crecimiento econmico tiene que haber acumulacin de capital? Por qu se llega al estado estacionario? Cules son las principales razones que llevan a un estado estacionario? La Unidad 3 intenta plantear los determinantes del crecimiento econmico de un pas, midindolo a este por la tasa de crecimiento del producto por trabajador (o del PIB per cpita); es decir, intenta identificar las variables de las cuales depende el crecimiento del PIB per cpita. Efectivamente, para que crezca el producto por trabajador (es decir, para que cada trabajador en promedio produzca mayor cantidad de bienes y servicios) habra dos posibilidades: i) acumulacin de capital por trabajador, ii) innovacin tecnolgica. Una economa, en ausencia de innovacin tecnolgica, alcanza un estado en donde el producto por trabajador se mantiene (se estaciona) debido a la ley de los rendimientos decrecientes. Cmo es esto? En el estado estacionario, los consumidores estn sacrificando consumo presente por futuro, es decir, estn ahorrando, y con este ahorro estn financiando inversin de los productores. Remarco este punto, en el estado estacionario, a pesar de que en cada perodo cada trabajador en promedio produce la misma cantidad de bienes y servicios, se est "invirtiendo"! Pero entonces si se est invirtiendo, por qu el producto por trabajador se mantiene (se estaciona)? En el estado estacionario, no se acumula capital por trabajador, pero el stock de capital agregado se acumula a la misma tasa que crece la poblacin. Es decir, los consumidores de esta economa en el estado estacionario estn ahorrando, y financiando a los productores inversin slo para reponer los bienes de capital que se desgastan con su uso y para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos,...) al que dispone el resto de los trabajadores. Slo para esto. Si los consumidores ahorraran ms, entonces la economa no se estacionara? A medida que una economa crece (que aumenta el producto por trabajador) son mayores los requerimientos de inversin para que la

economa contine creciendo. Por qu? Porque a mayor capital por trabajador, es mayor la cantidad que se deteriora con su uso y que se debera reponer para continuar creciendo. Y porque a mayor capital por trabajador, es mayor la cantidad que se debera invertir para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos,...) al que dispone el resto de los trabajadores. Y en consecuencia, son mayores los requerimientos de ahorro, y de sacrificio de consumo presente por consumo futuro. A medida que una economa crece (a medida que aumenta el producto por trabajador) cada trabajador dispone en promedio de un mayor ingreso, y es por esto que ahorra ms. Pero este ingreso crece a tasa decreciente. Y aqu est la clave: crece a tasa decreciente, entonces el ahorro por trabajador aumenta pero a tasa decreciente. Llegar un punto en que a pesar de que cada trabajador ahorre ms, slo alcanzar para que los productores repongan los bienes de capital depreciados y para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos,...) al que dispone el resto de los trabajadores. Y entonces, la economa habra alcanzado un estado estacionario. Esto es as en ausencia de innovacin tecnolgica. MODELO DE SOLOW SIN INNOVACIN TECNOLGICA SUPUESTOS DEL MODELO 3. Cul es la diferencia entre PBI real per cpita y producto por trabajador? El PIB real per cpita es el PIB real de una economa (un pas) dividido el nmero de habitantes de esa economa (ese pas). El Producto por Trabajador de una economa (un pas) es el Producto dividido el nmero de trabajadores de esa economa (ese pas). En la Unidad 3, se supone una economa de Intercambio Directo, con un solo bien fsico; por esto, el Producto es real (NO podramos hablar de Producto nominal). En la Unidad 3, se llama sencillamente Producto al PIB. 4. Cual es la formula del ingreso de los trabajadores durante la transicion? El ingreso por trabajador, en la transicin y en el largo plazo o estado estacionario, es el obtenido del producido, y el producido por trabajador est dado por la funcin de produccin Cobb-Douglas; sin innovacin tecnolgica: y = A*ktt; con innovacin tecnolgica: y = A*kttt. 5. Cules son los supuestos del Modelo de Solow Sin Avance Tecnolgico? Los supuestos del Modelo de Solow Sin Avance Tecnolgico son los siguientes: a) Tasa de Participacin Laboral constante en el tiempo: Solow supone que la relacin entre n de trabajadores y habitantes es constante en el tiempo. Supone que si la poblacin se duplicara, la fuerza laboral tambin se duplicara. Si por ej., en el perodo t, 50 trabajaran de una poblacin de 100, entonces la tasa de participacin laboral sera ; uno de cada dos habitantes trabajara. Si en el perodo t+10 la poblacin fuese de 150 (es decir, si se multiplicase por 1.5 entre el perodo t y el t+10), entonces trabajaran 75 (50*1.5; y la mitad de 150). Este supuesto implica que la fuerza laboral crece a la misma tasa que la poblacin, que la tasa de crecimiento de L es igual a la tasa de crecimiento demogrfico (n). Este supuesto se plantea para que las conclusiones sobre el crecimiento del Producto por Trabajador que se obtengan sean equivalentes a las que se obtendran si trabajramos con Producto per cpita (por habitante). b) Tasa de Ahorro constante en el tiempo: la tasa de ahorro es la parte de una unidad de ingreso que la poblacin ahorra. Si la tasa de ahorro es 0.20 significa que por cada 100 unidades de ingreso, la poblacin destina al ahorro 20 unidades. Solow supone esta relacin entre ahorro e ingreso invariante en el tiempo. Solow no supone que el ahorro es invariante en el tiempo, sino que su ratio respecto del ingreso lo es. Solow supone que a medida que el ingreso de la economa aumenta, el ahorro agregado se incrementa en la misma proporcin de tal modo que la tasa de ahorro no vare en el tiempo. c) Tasa de Crecimiento del Parmetro Tecnolgico nula en el tiempo.

6. Por qu en la pgina 55 del libro dice que "s" es considerada como tasa de ahorro y tasa de inversin? Porque se est suponiendo una economa cerrada. En una economa cerrada, la totalidad de la inversin interna es financiada por el ahorro de los residentes. La tasa de ahorro es la fraccin del producido agregado que se ahorra. Esa misma fraccin se invierte. LEY DE ACUMULACIN DEL CAPITAL POR TRABAJADOR. DETERMINANTES. 7. Cmo se definira la ley de acumulacin del capital? La Ley de Acumulacin de Capital por Trabajador es una relacin funcional que plantea cules son los parmetros de los cuales depende la acumulacin de capital por trabajador de una economa en el tiempo, y de qu modo depende de aquellos. 8. Qu formas matemtica y grfica tiene la Ley de Acumulacin del Capital por trabajador? Qu interpretacin econmica le puede dar a estas formas? Forma matemtica: la ley de acumulacin del capital por trabajador tiene la siguiente forma matemtica: kt+1 = kt * (1)/(1+n) + s*A*kt / (1+n). Interpretacin econmica: el primer trmino del lado izquierdo de esta ecuacin representa al capital por trabajador al final del perodo t (despus que se ha depreciado durante el perodo t y despus que ha crecido la fuerza de trabajo durante este perodo); y el segundo trmino representa la inversin bruta por trabajador durante el perodo t. Es decir, el capital por trabajador que la economa emplear en el perodo t+1 ser el que haya quedado productivo del perodo anterior ms el que se invierta. Forma grfica: si solo graficara kt+1 = kt * (1- )/(1+n), entonces dibujara una funcin con ordenada al origen igual a cero (cuando kt = 0 => k t+1 = 0) y pendiente positiva y constante (funcin lineal) igual a (1- )/(1+n). Si solo graficara kt+1 = s*A*kt / (1+n), entonces dibujara una funcin con ordenada al origen igual a cero (cuando kt = 0 => k t+1 = 0) y pendiente positiva y decreciente (funcin estrictamente cncava) igual a s*A* / *(1+n)*kt1 +, (donde 0<<1). Si graficara la funcin completa kt+1 = kt * (1- )/(1+n) + s*A*kt / (1+n), entonces dibujara una funcin con ordenada al origen igual a cero (cuando kt = 0 => k t+1 = 0) y pendiente positiva y decreciente (funcin estrictamente cncava) igual a (1- )/(1+n) + s*A* / *(1+n)*kt1 +, (donde 0<<1). Interpretacin econmica: la pendiente positiva y decreciente de esta funcin indica que se acumular capital por trabajador en el tiempo pero a tasa decreciente. 9. Es lo mismo *(+n)/(1+n)+.kt que *(1-)/(1+n)+.kt? [(1-)/(1+n)+*kt es el capital por trabajador al final del perodo t, una vez que se emple para producir (y se depreci), y una vez que creci la poblacin (y la fuerza de trabajo) durante ese perodo. En general es menor al capital por trabajador disponible al inicio del perodo t (kt); salvo que no se deprecie (=0) y que el crecimiento demogrfico sea nulo (n=0) porque en tal caso [(1-)/(1+n)+*kt = *(1-0)/(1+0)]*kt = kt. En cambio *(+n)/(1+n)+ *kt es la disminucin en el capital por trabajador durante el perodo t, debido a su depreciacin y debido al crecimiento demogrfico (y de la fuerza de trabajo) durante ese perodo. Es la diferencia entre el capital por trabajador inicial y el final: kt - [(1-)/(1+n)+*kt = *(+n)/(1+n)+ *kt. De la comparacin entre este y la inversin bruta por trabajador (sAkt / (1+n)) deduciremos si la economa est en la transicin (hacia el estado estacionario), o si ha alcanzado el estado estacionario o largo plazo. En la transicin: *(+n)/(1+n)+ *kt < sAkt / (1+n); mientras que en el estado estacionario o largo plazo: *(+n)/(1+n)+ *kt = sAkt / (1+n). Durante la transicin: se invierte ms de lo que se requiera para mantener el capital por trabajador. Es por esto que se acumula capital por trabajador (kt+1 > kt), y en consecuencia, la inversin neta por trabajador es positiva (kt+1 - kt > 0).

Una parte de la inversin bruta por trabajador ,sAkt / (1+n)} se destina a mantener el capital por trabajador ,*(+n)/(1+n)+ *kt- y otra parte a aumentarlo ,kt+1 - kt}. En el estado estacionario o largo plazo: en cambio, sin progreso tecnolgico, se invierte solo para mantener el capital por trabajador. Es por esto que no se acumula capital por trabajador (k*t+1 = k*t), y en consecuencia, la inversin neta por trabajador es nula (k*t+1 k*t = 0). Toda la inversin bruta por trabajador ,sAkt / (1+n)- se destina a mantener el capital por trabajador ,*(+n)/(1+n)+ *kt}. 10. Cul es el significado del smbolo que antecede a k en la pgina 56 (en la segunda frmula del ttulo "Ley de acumulacin de k")? Significa "funcin de". Equivale a kt+1 = f (k t). 11. Sin avance tecnolgico: cmo evoluciona el Capital por trabajador de la economa cuando hay crecimiento econmico? cmo evoluciona el Capital Agregado de la economa cuando hay crecimiento econmico? por qu? Debido al incremento del ingreso (o el producto) por trabajador hay crecimiento econmico. Si no hay avance tecnolgico, aquel est aumentando debido a la acumulacin de Capital por trabajador; es decir, a la inversin neta de capital por trabajador. Esto sucede cuando el ratio K/L aumenta en el tiempo, es decir, durante la transicin (antes del estado estacionario o largo plazo). En esta etapa la poblacin acumula Capital Agregado a una tasa mayor que la de crecimiento demogrfico. Hay Inversin Neta de Capital por Trabajador cuando el Capital por Trabajador en un perodo dado (kt) es mayor al que se emple desde el principio en el inmediatamente anterior (kt-1). Es decir, la hay cuando: i) se repone el Capital que se destruy, que se depreci, que se desgast en el perodo anterior; ii) se invierte para que cada trabajador que se incorpor durante el perodo anterior (debido al crecimiento demogrfico) a la fuerza de trabajo disponga de igual cantidad de Capital que el resto de los trabajadores; iii) se provee a todos los trabajadores de ms Capital. Cuando se dan estas tres condiciones hay Inversin Neta de Capital por Trabajador. Sin avance tecnolgico, slo en la transicin (antes de alcanzar el estado estacionario o largo plazo) la Inversin Neta de Capital por Trabajador es positiva. Que el Capital por Trabajador en un perodo dado sea mayor al que se emple desde el principio en el inmediatamente anterior (kt-1 < kt), significa que el ratio (cociente) K/L est aumentando (Kt-1/Lt-1 < Kt/Lt). Debido al crecimiento demogrfico y al supuesto de que la Tasa de Participacin Laboral sea constante en el tiempo, la fuerza de trabajo crece durante todo el tiempo (Lt1 < Lt). Entonces, para que el ratio (cociente) K/L aumente, el numerador deber incrementarse en mayor proporcin que el denominador; en otras palabras, se estar acumulando Capital Agregado (K) a una tasa mayor que el crecimiento demogrfico. INVERSIN POR TRABAJADOR NETA E INVERSIN POR TRABAJADOR BRUTA. 12. En el perodo de transicin, cmo se comporta la "inversin bruta por trabajador"? En la transicin hacia el estado estacionario o largo plazo: la inversin bruta por trabajador aumenta pero cada vez menos (a tasa decreciente). Por qu? Porque se invierte por trabajador lo que se ahorra por trabajador; y se ahorra por trabajador una fraccin de lo que este produce. A medida que se acumula capital por trabajador, el producto por trabajador se incrementa, pero cada vez menos (se incrementa a tasa decreciente); entonces se incrementa el ahorro por trabajador pero cada vez menos (se incrementa a tasa decreciente); y en consecuencia, se incrementa la inversin por trabajador pero cada vez menos (se incrementa a tasa decreciente). Mientras tanto el capital nunca deja de destruirse en una fraccin , ni la poblacin ni la fuerza de trabajo dejan de crecer a la tasa n. Es por esto que si no se invierte, el capital por trabajador se reduce. Este requerimiento de inversin para que se mantenga el capital por trabajador aumenta a medida que una economa acumula capital por trabajador. El capital por trabajador en cada perodo disminuye en la fraccin [(+n)/(1+n)+: mayor capital por trabajador, mayor ser el capital que habr que reponer.

A medida que transcurren los perodos y la economa acumula capital por trabajador, la inversin por trabajador se incrementa pero cada vez menos, mientras que los requerimientos de inversin para mantener el capital por trabajador se incrementan proporcionalmente al capital por trabajador. Es por esto que, a medida que transcurren los perodos y la economa acumula capital por trabajador, la tasa de acumulacin de capital por trabajador disminuye. 13. EN ESTADO ESTACIONARIO HAY INVERSION NETA O BRUTA O LAS DOS? POR QUE? En ausencia de innovacin tecnolgica, en el Estado Estacionario o Largo Plazo, hay Inversin Bruta por Trabajador, pero NO Neta por Trabajador. Por qu? Se plantea la posibilidad de que el crecimiento demogrfico, y en consecuencia de la fuerza laboral, sea positivo (o negativo). Para que crezca el producto por trabajador (es decir, para que cada trabajador en promedio produzca mayor cantidad de bienes y servicios) habra dos posibilidades: i) acumulacin de capital por trabajador, ii) innovacin tecnolgica. Una economa, en ausencia de innovacin tecnolgica, alcanza un estado en donde el producto por trabajador se mantiene (se estaciona) debido a la ley de los rendimientos decrecientes. Cmo es esto? En el estado estacionario, los consumidores estn sacrificando consumo presente por futuro, es decir, estn ahorrando, y con este ahorro estn financiando inversin de los productores. Remarco este punto, en el estado estacionario, a pesar de que en cada perodo cada trabajador en promedio produce la misma cantidad de bienes y servicios, se est "invirtiendo"! Pero entonces si se est invirtiendo, por qu el producto por trabajador se mantiene (se estaciona)? En el estado estacionario, no se acumula capital por trabajador, pero el stock de capital agregado se acumula a la misma tasa que crece la poblacin. Es decir, los consumidores de esta economa en el estado estacionario estn ahorrando, y financiando a los productores inversin slo para reponer los bienes de capital que se desgastan con su uso y para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos,...) al que dispone el resto de los trabajadores. Slo para esto. Si los consumidores ahorraran ms, entonces la economa no se estacionara? A medida que una economa crece (que aumenta el producto por trabajador) son mayores los requerimientos de inversin para que la economa contine creciendo. Por qu? Porque a mayor capital por trabajador, es mayor la cantidad que se deteriora con su uso y que se debera reponer para continuar creciendo. Y porque a mayor capital por trabajador, es mayor la cantidad que se debera invertir para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos,...) al que dispone el resto de los trabajadores. Y en consecuencia, son mayores los requerimientos de ahorro, y de sacrificio de consumo presente por consumo futuro. A medida que una economa crece (a medida que aumenta el producto por trabajador) cada trabajador dispone en promedio de un mayor ingreso, y es por esto que ahorra ms. Pero este ingreso crece a tasa decreciente. Y aqu est la clave: crece a tasa decreciente, entonces el ahorro por trabajador aumenta pero a tasa decreciente. Llegar un punto en que a pesar de que cada trabajador ahorre ms, slo alcanzar para que los productores repongan los bienes de capital depreciados y para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos,...) al que dispone el resto de los trabajadores. Y entonces, la economa habra alcanzado un estado estacionario. Esto es as en ausencia de innovacin tecnolgica. PERODO DE TRANSICIN, Y ESTADO ESTACIONARIO O LARGO PLAZO. DISTINCIN. 14. Sin avance tecnolgico: cmo evoluciona el Capital Agregado de la economa en el Estado Estacionario? Cmo evoluciona el Capital por trabajador de la economa en el Estado Estacionario? Por qu? Sin avance tecnolgico: el Capital Agregado de la economa en el Estado Estacionario crece a la misma tasa que la fuerza laboral. Mientras que el Capital por trabajador de la economa en el Estado Estacionario permanece constante.

Una economa, en ausencia de innovacin tecnolgica, alcanza un estado en donde el producto por trabajador se mantiene (se estaciona) debido a la ley de los rendimientos decrecientes. Cmo es esto? En el estado estacionario, los consumidores estn sacrificando consumo presente por futuro, es decir, estn ahorrando, y con este ahorro estn financiando inversin de los productores. Remarco este punto, en el estado estacionario, a pesar de que en cada perodo cada trabajador en promedio produce la misma cantidad de bienes y servicios, se est "invirtiendo"! Pero entonces si se est invirtiendo, por qu el producto por trabajador se mantiene (se estaciona)? En el estado estacionario, no se acumula capital por trabajador, pero el stock de capital agregado se acumula a la misma tasa que crece la poblacin. Es decir, los consumidores de esta economa en el estado estacionario estn ahorrando, y financiando a los productores inversin slo para reponer los bienes de capital que se desgastan con su uso y para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos,...) al que dispone el resto de los trabajadores. Solo para esto. Si los consumidores ahorraran ms, entonces la economa no se estacionara? A medida que una economa crece (que aumenta el producto por trabajador) son mayores los requerimientos de inversin para que la economa contine creciendo. Por qu? Porque a mayor capital por trabajador, es mayor la cantidad que se deteriora con su uso y que se debera reponer para continuar creciendo. Y porque a mayor capital por trabajador, es mayor la cantidad que se debera invertir para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos,...) al que dispone el resto de los trabajadores. Y en consecuencia, son mayores los requerimientos de ahorro, y de sacrificio de consumo presente por consumo futuro. A medida que una economa crece (a medida que aumenta el producto por trabajador) cada trabajador dispone en promedio de un mayor ingreso, y es por esto que ahorra ms. Pero este ingreso crece a tasa decreciente. Y aqu est la clave: crece a tasa decreciente, entonces el ahorro por trabajador aumenta pero a tasa decreciente. Llegar un punto en que a pesar de que cada trabajador ahorre ms, slo alcanzar para que los productores repongan los bienes de capital depreciados y para proveer a cada uno de los nuevos trabajadores de similar capital (herramientas de trabajo, mquinas, instrumentos,...) al que dispone el resto de los trabajadores. Y entonces, la economa habr alcanzado un estado estacionario. Esto es as en ausencia de innovacin tecnolgica. 15. No s cmo despejar k* de la Ley de acumulacin de capital por trabajador en el largo plazo o estado estacionario: k*= 1 * sA (k*) + (1-)k* + (1+n) Respuesta: Dividimos por k* en ambos miembros para que la igualdad no se destruya: k* = 1 [ sA (k*) + (1-)k* ] k* (1+n) k* Aplicamos propiedad distributiva en el lado derecho de k*: k* = 1 [ sA (k*) + (1-)k* ] k* (1+n) k* k* Simplificamos k* multiplicando y dividiendo: k* = 1 * sA (k*) + (1-) k* + k* (1+n) k* k* 1 = 1 * sA (k*) + (1-) + (1+n) k* Multiplicamos por (1+n) en ambos miembros para que la igualdad no se destruya:

1 + n = sA (k*) + 1 - k* Cancelamos el 1 que suma en ambos miembros, y sumamos en ambos miembros: n + = sA (k*) k* Dividimos por sA en ambos miembros: n + = (k*) sA k* Resolvemos el cociente de la derecha: n + = (k*) = 1 = 1 . sA k* k* * (k*) - (k*) 1- Elevamos ambos miembros a la -1 (invertimos ambas fracciones): sA = (k*) 1- n+ Y finalmente elevamos ambos miembros a la 1/(1- ): ( sA ) 1/(1- ) = k* n+ 16. Sin avance tecnolgico: cmo se comporta la tasa de crecimiento del Producto por trabajador en el Largo Plazo? Sin avance tecnolgico, la acumulacin de capital por trabajador es decreciente a medida que la economa se acerca al estado estacionario (o largo plazo), y en consecuencia el ingreso por trabajador tambin crece a tasa decreciente. Conclusin: sin avance tecnolgico, la tasa de crecimiento econmico (la del Y/L) es decreciente a medida que la economa se acerca al estado estacionario, anulndose cuando lo alcanza. 17. Si el producto por trabajador de un pais esta creciendo muy rapido ahora quiere decir que el nivel de vida de ese pais en su futuro va a ser mejor o no????? Cuando se dice que el producto por trabajador de un pas est creciendo muy rpido ahora, se est comparando la actual tasa de crecimiento econmico de ese pas con relacin a su futura tasa de crecimiento. En la actualidad, ahora, est creciendo a una tasa muy superior a la que crecer en el futuro. Esto te indica que se trata de una economa pobre con relacin al nivel de vida que alcanzar en el largo plazo. Porque se trata de una economa pobre con relacin al nivel de vida que alcanzar en el largo plazo, en la actualidad est creciendo a una tasa muy alta en relacin con la tasa a la que crecer en el futuro. La tasa de crecimiento econmico de una economa disminuye a medida que la economa se acerca a su largo plazo o estado estacionario. Es por esto que si el producto por trabajador de un pas est creciendo muy rpido ahora, su nivel de vida actual es bajo con relacin al que tendr en el largo plazo o estado estacionario. 18. Sin avance tecnolgico: por qu en el estado estacionario el capital y el producto agregado continan creciendo, ambos, a igual tasa que la fuerza laboral? Porque, en el estado estacionario en ausencia de innovacin tecnolgica, el capital por trabajador y el producto por trabajador no crecen. Por un lado, debido a que el capital por trabajador es el stock de capital agregado dividido por el nmero de trabajadores, y este nunca deja de aumentar (ni an en el estado estacionario), entonces el stock de capital agregado se acumula a la misma tasa a la que crece la fuerza de trabajo. Por otro lado, debido a que el producto por tra-

bajador es la produccin agregada dividida por el nmero de trabajadores, y este nunca deja de aumentar (ni an en el estado estacionario), entonces la produccin agregada aumenta a la misma tasa a la que crece la fuerza de trabajo. En cambio en la transicin (antes de llegar al estado estacionario), la economa est acumulando capital por trabajador, es decir, est acumulando stock de capital agregado a una tasa mayor que la de crecimiento de la fuerza de trabajo. MODELO DE SOLOW CON INNOVACIN TECNOLGICA SUPUESTOS DEL MODELO 19. En el modelo con innovacin tecnolgica, qu supuesto cambia con respecto al modelo sin innovacin tecnolgica? En el modelo con innovacin tecnolgica, Solow supone que la Tasa de Crecimiento del Parmetro Tecnolgico es positiva y constante en el tiempo, a diferencia del modelo sin innovacin tecnolgica en donde la supone nula. TASA DE CRECIMIENTO ECONMICO. DETERMINANTES. 20. Con avance tecnolgico: qu relacin guarda, en el Estado Estacionario, la Tasa de Crecimiento del Ingreso por trabajador con la del Capital por trabajador y con la del Parmetro Tecnolgico? Sin o Con avance tecnolgico: en el Estado Estacionario la Tasa de Crecimiento del Ingreso por trabajador coincide con la del Capital por trabajador, y ambas son proporcionales a la Tasa de Innovacin Tecnlogica; especficamente son iguales al producto entre esta y [1/(1-)+. Sin avance tecnolgico: la Tasa de Innovacin Tecnolgica es nula. Por lo tanto, bajo este supuesto, en el Estado Estacionario coinciden la Tasa de Crecimiento del Ingreso por trabajador con la del Capital por trabajador, y ambas con de la de Innovacin Tecnolgica; todas iguales a cero. Con avance tecnolgico: la Tasa de Innovacin Tecnolgica es positiva. Por lo tanto, bajo este supuesto, en el Estado Estacionario mientras mayor sea la Tasa de Innovacin Tecnolgica, mayores sern la Tasa de Crecimiento del Ingreso por trabajador y del Capital por trabajador. Debido a que asume valores entre cero y uno, (1-) tambin asume valores entre cero y uno, y [1/(1-)+ es mayor a uno. En consecuencia con avance tecnolgico, en el Estado Estacionario la Tasa de Crecimiento del Ingreso por trabajador coincide con la del Capital por trabajador, y ambas son mayores a la Tasa de Innovacin Tecnolgica. Nota: Con avance tecnolgico en el Estado Estacionario la Tasa de Crecimiento del Ingreso por trabajador es PROPORCIONAL y MAYOR a la Tasa de Innovacin Tecnolgica. Es PROPORCIONAL porque la Tasa de Crecimiento del Ingreso por trabajador y la Tasa de Innovacin Tecnolgica guardan una proporcin: aquella es tantas veces esta. Y MAYOR porque aquella es un nmero mayor a uno de veces esta (el doble, el triple, el cudruple). 21. No me queda claro el significado econmico de la relacin entre producto y capital Y/K = y/k (pgina 62). Y/K = y/k es una identidad matemtica que se deduce de las definiciones de y y k. y Y/L (el producto por trabajador se define como el producto agregado dividido en nmero de trabajadores). k K/L (el capital por trabajador se define como el capital agregado dividido en nmero de trabajadores). Entonces y/k = (Y/L)/(K/L). Simplificando L que divide al numerador y al denominador, a ambos: y/k = (Y/L)/(K/L) = Y/K. 22. No entiendo cmo se pasa de 1+gy=(1+ga) elevado a(1/1-alfa) a gy=(1/1-alfa)ga. 1 + gy = (1 + gA) 1/(1-) Si tomamos logaritmo natural en ambos miembros: log (1 + gy) = log [(1 + gA) 1/(1-)+ y aplicamos la siguiente propiedad de los logaritmos: log (ab) = b log a, entonces: log (1 + gy) = [1/(1-)+ log (1 + gA)

Si el log (1 + x) x para valores pequeos y positivos de x, entonces: gy *1/(1-)+ gA para valores pequeos y positivos de gy y gA. 23. Por qu la innovacin tecnolgica provoca acumulacin de capital por trabajador y crecimiento econmico? Sabemos que sin innovacin tecnolgica una economa se estaciona cuando se cumple la siguiente condicin: *(+n)/(1+n)+ *kt = sAkt / (1+n) Si no hay innovacin tecnolgica y no vara ninguno de los otros parmetros el capital por trabajador se mantendr constante y, en consecuencia, el producto por trabajador tambin. En cada uno de los perodos siguientes, se ahorrar e invertir lo justo y necesario para mantener el capital por trabajador. No habr inversin neta por trabajador (no habr acumulacin de capital por trabajador) y, debido a que estamos suponiendo que no hay innovacin tecnolgica, no habr crecimiento econmico. Pero si suponemos que hay innovacin tecnolgica, entonces en la igualdad anterior, propia del estado estacionario o largo plazo, cambiar el miembro de la derecha. El parmetro tecnolgico aparece en el lado derecho de la igualdad. Entonces al producirse la innovacin tecnolgica la anterior ecuacin dejar de ser una igualdad y ser una desigualdad. *(+n)/(1+n)+ *kt < sAtkt / (1+n) Con innovacin tecnolgica, la economa saldr del estado estacionario o largo plazo porque un avance tecnolgico significa mayor producto por trabajador con igual capital por trabajador. Debido a que el ahorro por trabajador es una fraccin de lo que produce, entonces un mayor producto por trabajador implicar un mayor ahorro por trabajador que financiar una mayor inversin por trabajador. Esto significa que la economa entrar en una nueva transicin hacia un nuevo estado estacionario o largo plazo. Durante esta nueva transicin habr nuevamente inversin neta por trabajador; habr acumulacin de capital por trabajador y, en consecuencia, habr crecimiento econmico. Si la innovacin tecnolgica se produce ininterrumpidamente, luego la economa transitar un sendero de estados estacionarios: superar el estado estacionario, entrar en transicin hacia un nuevo estacionario, que ser tambin superado, por lo que entrar en una nueva transicin hacia otro estado estacionario y as sucesivamente. Es por esto que concluimos que la innovacin tecnolgica provoca acumulacin de capital por trabajador y crecimiento econmico.

Unidad 4: Intervencin Gubernamental SUPUESTOS 1. Qu nuevo agente econmico se incorpora en el modelo de la presente unidad? En el modelo de la presente unidad se incorpora el Gobierno. 2. En una economa con gobierno: qu nuevo parmetro toma en consideracin el consumidor al elegir su canasta ptima de consumo en el tiempo, respecto de una economa sin gobierno? En una economa con gobierno: el consumidor al elegir su canasta ptima de consumo en el tiempo toma en consideracin el impuesto que paga, a diferencia de una economa sin gobierno. Pero, el impuesto que paga en qu perodo? Para elegir el consumo presente, solo considera el impuesto que paga en el presente o tambin el que pagara en el futuro?; por qu? Considera el impuesto que paga en el primer perodo y el impuesto que paga en el segundo perodo, es decir, el perfil intertemporal de impuestos; porque la decisin de consumo es intertemporal. 3. Cambia la Funcin de Ahorro Agregado al incorporar al Gobierno al modelo? Al incorporar al Gobierno al modelo, el Ahorro Agregado es la suma del ahorro privado ms el pblico. A qu es igual el ahorro privado? y el pblico? 4. La deuda pblica sirve para financiar parte de los gastos de gobierno del primer periodo. En el modelo que estudiamos hay solo dos periodos, por lo que el gobierno no puede endeudarse en el segundo periodo. Es util sacar conclusiones de acuerdo a este supuesto ya que en la prctica no tenemos un ltimo periodo? Es til. Un prstamo se diferencia de una donacin en que aquel implica una devolucin. Esta se har en el futuro. En la vida real hay una sucesin ininterrumpida de perodos de tiempo y pareciera que no habra lmites para pedir prestado porque sobran perodos de tiempo para devolver lo que se pide prestado. Pero an cuando sobren perodos de tiempo para devolver lo que se pide prestado el prstamo nunca deja de ser tal. Cuando los prestamistas comiencen a sospechar que el prestatario no tiene nimo de cumplir sus obligaciones o no se encuentra en condiciones de cumplirlas, dejarn de renovarle la deuda, y otros potenciales prestamistas se abstendrn de prestarle. Adems podrn recurrir a la justicia para reclamar la cancelacin de estos crditos. RESTRICCIN PRESUPUESTARIA INTERTEMPORAL GUBERNAMENTAL 5. Cmo cambia la decisin ptima de consumo en el tiempo de un consumidor cuando el gobierno aumenta el gasto transitoriamente? Las posibilidades de consumo intertemporales se ven afectadas por el tamao del gasto pblico. Mientras mayor sea el valor presente del gasto pblico, menores sern las posibilidades de consumo intertemporales para el consumidor debido a que menor ser el valor presente de su ingreso disponible. Si el aumento en el gasto es transitorio, pero aumenta el valor presente del gasto, disminuirn las posibilidades de consumo intertemporales del consumidor. Pero si el aumento en el gasto es transitorio en el sentido de que aumenta en el presente y disminuye en el futuro de tal modo que el valor presente del gasto no se modifique, entonces no se modificarn las posibilidades de consumo intertemporales del consumidor. 6. Si el aumento en el valor presente del gasto pblico se produce porque el gasto pblico aumenta en una cantidad fija en cada perodo, y si las preferencias del consumidor son tales que prefiere consumir la misma cantidad del bien en cada perodo, entonces la cantidad ahorrada no variar.SI EL AHORRO EN IMP DE SUMA FIJA ES IGUAL AL INGRESOCONSUMO*-GASTO, POR QU NO SE MODIFICA EL AHORRO SI EL GASTO EST AUMENTANDO? Si aumentara el valor presente del gasto pblico, aumentara el valor presente de los impuestos, disminuira el valor presente del ingreso disponible, y disminuira el valor presente del consumo.

Bajo el supuesto de que las preferencias sobre el consumo intertemporal sean del tipo c1* = c2*, si aumentara el valor presente del gasto pblico, cada consumidor consumira menos en el presente y menos en el futuro. Bajo el supuesto de que las preferencias sobre el consumo intertemporal sean del tipo c1* = c2*, si aumentara el valor presente del gasto pblico debido a un aumento de igual magnitud en todos los perodos, cada consumidor disminuira su consumo en cada perodo en igual magnitud al aumento del gasto pblico per cpita. Si por ej. el gasto pblico per cpita aumentara en 10 en cada perodo, entonces de acuerdo con el supuesto sobre las preferencias (c1* = c2*), consumira 10 menos en cada perodo. Si por ej. antes hubiera decidido consumir c1* = 150 = c2*, ahora decidira consumir c1* = 140 = c2*. Entonces, c1* disminuira en 10, en lo que aumente el gasto pblico per cpita. Es por esto que el ahorro agregado no cambiara ante un aumento de igual magnitud del gasto pblico en todos los perodos, y bajo el supuesto de que las preferencias sobre el consumo intertemporal sean del tipo c1* = c2*. Conclusin: ante un aumento de igual magnitud del gasto pblico en todos los perodos, y bajo el supuesto de que las preferencias sobre el consumo intertemporal sean del tipo c1* = c2*, en cada perodo el consumo agregado disminuira en igual magnitud que el aumento del gasto pblico. No cambiar el ahorro agregado ni la tasa de inters de equilibrio ni la inversin agregada. IMPUESTO DE SUMA FIJA TEOREMA DE LA EQUIVALENCIA RICARDIANA 7. Qu significa Perfil Temporal de los Impuestos? El Perfil Temporal de los Impuestos se refiere al valor de los impuestos en el presente y al valor de los impuestos en el futuro. Diferentes Perfiles Temporales de los Impuestos pueden corresponderse a un mismo Valor Presente de los Impuestos. En el Teorema de la Equivalencia Ricardiana, se plantean dos diferentes Perfiles Temporales de los Impuestos, pero que se corresponden a un mismo Valor Presente de los Impuestos. Se los llama Poltica Fiscal A y Poltica Fiscal B. La primera es una poltica de presupuesto equilibrado en donde el gobierno en cada perodo cobra impuestos por el valor de lo que gasta en ese perodo; mientras que la segunda poltica es una poltica de presupuesto deficitario en el primer perodo. Pero el Valor Presente de los Impuestos coincide bajo ambas polticas. 8. Qu dice el Teorema de la Equivalencia Ricardiana? Cambia la Funcin de Ahorro Agregado cuando el Gobierno decide financiar transitoriamente el gasto pblico con deuda, reduciendo los impuestos? Plantea dos polticas fiscales que coinciden en el valor presente del gasto pero que difieren en la forma de financiamiento del gasto pblico. Llamemos a una A y a la otra B. La A es una poltica fiscal de presupuesto equilibrado, esto quiere decir, que el gasto pblico de cada perodo es financiado ntegramente con impuestos de ese perodo. Bajo la poltica fiscal A, el gobierno no se endeuda. En cambio, bajo la poltica fiscal B el gobierno no financia el gasto pblico del primer perodo con impuestos cobrados en el primer perodo sino pidiendo prestado. Se simplifica la demostracin del teorema planteando la posibilidad de slo dos perodos. Pero a pesar de que la prueba es ms simple, el resultado que se obtiene es el mismo que si planteramos algo cercano a la realidad como infinitos perodos. La pregunta clave que quiere responder el teorema es la siguiente: cmo afectan las polticas fiscales alternativas A y B a las decisiones de los consumidores sobre c1* y c2*, y por consiguiente s*? Y adicionalmente: cmo afectan las polticas fiscales alternativas A y B al ahorro agregado y su composicin (ahorro privado y ahorro pblico)? 9. En el teorema de la equivalencia Ricardiana, no entiendo por qu se gasta exactamente lo mismo en ambas polticas, si es ovbio que en un segundo periodo vamos a tener que pagar intereses en la poltica de endeudamiento. Una unidad de bien disponible en el presente no es valorada de igual modo que una unidad de bien disponible recin en el futuro. Si alguien quisiera consumir en el presente ms de lo que su ingreso presente le permita, debera convencer a otro consumidor para que consuma menos en el presente de lo que su ingreso presente le permita, es decir, para que ahorre, y para que le preste ese ahorro. Por cada unidad de bien que aquel consumidor le pida prestado a este consumi-

dor, deber entregarle en el futuro ms de una unidad. Por qu? Porque una unidad de bien disponible en el presente no es valorada de igual modo que una unidad de bien disponible recin en el futuro. Aquel consumidor estar dispuesto a adquirir una unidad de bien en el presente pagando a cambio ms de una unidad de bien en el futuro. Aquel consumidor estar dispuesto a sacrificar ms de una unidad de bien en el futuro a cambio de solo una unidad de bien en el presente. Aquel consumidor prefiere una unidad de bien en el presente a ms de una unidad de bien en el futuro. Asimismo el otro consumidor, el que tome la decisin de ahorrar, no aceptar prestar una unidad de bien a cambio de solo una unidad de bien en el futuro. Por qu? Porque no est indiferente entre una unidad de bien en el presente y una unidad de bien en el futuro. Es por esto que no tiene sentido econmico sumar el ingreso presente y el ingreso futuro. En el presente el consumidor dispone del ingreso presente, pero no de la totalidad del ingreso futuro. Si un consumidor estima que dispondr en el futuro de 100 unidades de bien, no conseguir que le presten 100 unidades de bien sino menos de 100. En consecuencia, en el presente el consumidor dispone del valor presente del ingreso: del ingreso presente, y del ingreso futuro descontado. Anlogamente una unidad de bien recaudada por el gobierno en el presente no es equivalente, desde el punto de vista econmico, a una unidad de bien que el gobierno recaude en el futuro. Conclusin: la suma de la recaudacin presente y la recaudacin futura, bajo la poltica de presupuesto deficitario, es mayor que bajo la poltica de presupuesto equilibrado. Pero el resultado de esta suma carece de sentido econmico. En valor presente el gobierno recaudar lo mismo bajo ambas polticas. IMPUESTO A LOS INGRESOS IMPUESTO A LOS RETORNOS DEL AHORRO. EFECTOS 10. Ante la presencia del impuesto: Pd > Ps por lo tanto el Pd= Ps+T. Como el impuesto se comparte un aumento del Pd= a una disminucion en Qd y una disminucion del Ps= a una disminucion en Qs. En conclusion la demanda paga un precio mayor y la oferta ofrece una cantidad menor, y el equilibrio cambia. Mi duda es, como reacciona el mercado ante esta nueva situacion de equilibrio? El mercado es el conjunto de intercambios entre oferentes y demandantes. Hay un proceso de mercado que surge por los sucesivos intercambios entre oferentes y demandantes. Al aplicar el gobierno un impuesto, al intervenir el gobierno en el mercado aplicando un impuesto, los oferentes y los demandantes reaccionarn ofreciendo y demandando menos, respectivamente. Aquellos ofrecern menos porque recibirn un precio menor y estos demandarn menos porque pagarn un precio mayor. Una situacin de equilibrio es el resultado de un proceso de mercado en donde han desaparecido los incentivos para el arbitraje. En la nueva situacin de equilibrio, los demandantes demandarn igual cantidad que la que ofrecern los oferentes, y esta nueva cantidad de equilibrio ser menor que la inicial. 11. En el impuesto a los retornos del ahorro la curva de ahorro se dezplaza hacia arriba a la izquierda mostrando una disminucion del ahorro por falta de incentivos, eso tiene un efecto indirecto sobre la inversion (disminuye), la curva de inversion tambien se dezplaza??? No hace falta que traslademos la curva de ahorro hacia la izquierda. Alcanza con que deduzcamos que la decisin del gobierno de gravar el retorno del ahorro har que los productores que pidan prestado para financiar sus inversiones pagarn una tasa de inters (r ) mayor que la percibirn los ahorristas que les presten [(1 ) r +. El gobierno por cada unidad de bien prestada se quedar con r . Es decir, por cada unidad de bien que pida prestado el productor pagar r , de esta el gobierno se llevar la fraccin y al ahorrista le quedar el resto: (1 ). Entonces, los productores prestatarios pagarn una tasa de inters mayor que la que hubieran pagado sin intervencin gubernamental y los ahorristas recibirn una tasa de inters menor que la que hubieran cobrado sin intervencin gubernamental. Es por esto que los productores demandarn menos fondos para invertir y los ahorristas desearn ahorrar menos. En el nuevo equilibrio, con intervencin gubernamental, el ahorro agregado ser menor y la inversin agregada ser tambin menor. Ambas coincidirn

porque si no, no sera un equilibrio. En el grfico, este nuevo equilibrio estar a la izquierda del equilibrio sin intervencin gubernamental. IMPUESTO A LOS RETORNOS DE LA INVERSIN. EFECTOS 12. Cmo modifica la decisin ptima de capital por trabajador de una firma, la imposicin sobre los retornos de la inversin? Al aplicar el gobierno un impuesto sobre los retornos de la inversin, al productor ya no le quedar el 100% del retorno, sino un porcentaje menor. Cules son los retornos de la inversin? Lo que obtiene el productor por invertir. Si el productor invierte una unidad de capital por trabajador, obtiene el aumento en la produccin debido al empleo de esa nueva unidad de k en la produccin (Productividad Marginal del k), pero como la unidad al final del perodo se habr depreciado (en parte o totalmente), debe descontrsele esa prdida. En definitiva, el retorno de una unidad de bien invertida es su PMgk menos . Cuando el gobierno grava el retorno de la inversin, se lleva un porcentaje de la diferencia entre PMgk y . El productor al tener que compartir el retorno con el gobierno, vuelve a plantearse la eleccin de su capital deseado. Este es aquel para el cual el retorno de invertir una unidad adicional es equivalente al retorno que obtendra si en cambio la prestase (si fuera el dueo del capital), es decir, r. Si el retorno disminuye para el productor como consecuencia del impuesto aplicado por el gobierno, entonces le convendr prestar alguna o algunas de las unidades de k en vez de ponerlas a producir. En conclusin, desear un k menor e invertir menos. 13. La siguiente igualdad (1 - ) (PMk - )= r, significa lo mismo que IMg de Inversin = CMg de Inversin? Sin Impuesto a los Ingresos: el Ingreso Marginal de la Inversin (el retorno marginal de la inversin) es PMgk -, y el Costo Marginal de la Inversin es r. Con Impuesto a los Ingresos: (1 - ) (PMk - ) es el retorno marginal de la inversin para el productor cuando el gobierno lo grava (despus del pago degl impuesto). 14. En cuanto al impuesto a los retornos de la inversin, no entiendo el siguiente prrafo del libro: Importante aclaracin: En el Grfico 4.II la curva de ahorro no cambia cuando pasamos de una situacin sin impuestos a una situacin con > 0. Esto es estrictamente cierto slo bajo el supuesto de que el aumento en no produce un aumento en el valor presente del gasto pblico: esto es posible cuando el aumento en la recaudacin se ve contrarrestado por un aumento en las transferencias de suma fija a los individuos. El ahorro agregado es la suma del ahorro privado y del ahorro pblico, es decir, es la suma de todos los ahorros individuales que realicen los particulares y del ahorro que realice el gobierno. Con respecto al ahorro pblico: si el gobierno comenzara a recaudar el Impuesto a los Retornos de la Inversin aplicando podra gastar ms. Pero si al mismo tiempo el gobierno decidiera aumentar las Transferencias de Suma Fija (subsidios) a los Individuos en la misma magnitud que el incremento de la recaudacin, entonces estara devolviendo a los consumidores lo recaudado; el gobierno no dispondra de mayores ingresos impositivos para gastar; NO modificara su ahorro [Recaudacin menos Transferencias (subsidios) menos Gasto Pblico], NO cambiara el ahorro pblico. Con respecto al ahorro privado: los individuos estaran pagando Impuesto a los Retornos de la Inversin (cuando anteriormente no lo hacan) pero simultneamente estaran recibiendo mayores Transferencias de Suma Fija (subsidios); de modo tal que el ingreso agregado disponible (despus del pago de impuestos) de los individuos NO cambiara. Estos, en el agregado, consumiran igual cantidad y ahorraran igual cantidad. Por esto, NO cambiara el ahorro privado. Si NO cambiara el ahorro pblico NI el ahorro privado, tampoco lo hara la curva de ahorro en el grfico. No habra un cambio en el ahorro agregado, no se trasladara la curva de ahorro. Pero el nuevo ahorro de equilibrio sera menor por-

que la inversin disminuira debido a la aplicacin de una tasa impositiva positiva a los retornos de la inversin. No habra un cambio en el ahorro agregado, pero s en la cantidad ahorrada. Nota: Al gravar los retornos de la inversin, esta disminuira. En el futuro, la produccin sera menor a la que hubiera sido, y en consecuencia, la capacidad de consumo de los individuos sera menor a la que hubiera sido. El valor presente del ingreso disponible de los individuos disminuira an cuando no aumente el valor presente del gasto pblico; de modo tal que estos modificaran sus decisiones intertemporales de consumo y ahorro. 15. Cmo afecta el crecimiento econmico, el Impuesto sobre los Ingresos? por qu? El Impuesto sobre los Ingresos desincentiva la inversin. Y si los productores invirtieran menos, produciran menos de lo que hubieran producido sin Impuesto sobre los Ingresos. (El nivel de produccin depende en parte del factor capital. Menor inversin, implica menor capitalizacin, es decir, menor acumulacin de capital). En el futuro el PIB per cpita sera menor al que se hubiese obtenido de no haber gravado los ingresos. Es decir, el Impuesto a los Ingresos reduce la tasa de crecimiento econmico.Por lo tanto, la relacin entre Impuesto sobre los Ingresos y crecimiento econmico es inversa. RELACIN ENTRE TASA IMPOSITIVA Y RECAUDACIN IMPOSITIVA. CURVA DE LAFFER. 16. No entiendo por qu la base imponible del Impuesto a los retornos de la inversin es el Producto Neto. El retorno de una unidad invertida es su productividad marginal (PMgk) menos su depreciacin (). El retorno de todas las unidades invertidas (de todas las unidades de capital empleadas en la produccin) es la suma del retorno de cada una de ellas; es la suma de la productividad marginal de cada una de ellas menos la suma de la depreciacin de cada una de ellas. La productividad marginal de cada una de ellas es diferente: la de la primera unidad de capital invertida es mayor que la de la segunda, la de la segunda mayor que la de la tercera, la de la tercera mayor que la de la cuarta, etc. La productividad marginal de la primera unidad de capital es el incremento en la produccin debido al empleo en la produccin de esa unidad de capital. La productividad marginal de la segunda unidad de capital es el incremento en la produccin debido a la incorporacin de esa unidad de capital. Si sumamos la productividad marginal de la primera unidad de capital y la de la segunda unidad de capital, obtendremos la produccin con dos unidades de capital. Si a esta le sumamos la productividad marginal de la tercera unidad de capital, obtendremos la produccin con tres unidades de capital. Es decir, que la suma de la productividad marginal de cada una de las unidades invertidas es igual a la produccin con esa cantidad invertida de unidades de capital [f(kd)]. Por otro lado, la suma de la depreciacin de cada una de las unidades invertidas es el producto de la tasa de depreciacin por el nmero de unidades invertidas (kd), porque la tasa de depreciacin es la misma para todas ellas. Es por todo esto que el retorno de todas las unidades invertidas (de todas las unidades de capital empleadas en la produccin) es igual al producido neto del productor [f(kd) - kd+. La base imponible agregada del Impuesto a los retornos de la inversin ser el Producto Neto agregado. 17. Cul es, bsicamente, la relacin entre la tasa de impuesto y la recaudacin total? Cuando el gobierno grave con una tasa impositiva del 100%, recaudar cero porque los productores no tendrn motivos para producir ya que todo el producido se lo llevar el gobierno. Es decir, si la tasa impositiva fuera 1, la base imponible sera cero. Cuando el gobierno no grave, obviamente recaudar cero. Aqu la base imponible sera positiva pero la tasa impositiva sera nula. Entre una tasa impositiva de cero y otra igual a 1, a medida que el gobierno aumente la tasa impositiva, los productores tendrn menos incentivos para producir por ende caer la base imponible. Si el gobierno quisiera aumentar la recaudacin subiendo la tasa impositiva, la base imponible caera. Por qu? Cuando el gobierno grave los retornos de la inversin, una parte de stos quedar para el productor y otra parte de stos quedar para el gobierno. ste participar en

los retornos de la inversin. El productor tomar la decisin de cuntas unidades de capital invertir de acuerdo con el retorno esperado de la inversin que le quede a l, despus de haber pagado el impuesto. En consecuencia, el retorno de una unidad invertida, que el productor tomar en cuenta para compararlo con el costo de invertir una unidad, ser: (1)*(PMgk - ). Si para una determinada cantidad de unidades de capital invertidas, invertir una unidad adicional implicara que (1-)*(PMgk - ) > r, entonces el productor la invertira. En cambio, si para una determinada cantidad de unidades de capital invertidas, invertir una unidad adicional implicara que (1-)*(PMgk - ) < r, entonces el productor no la invertira. El productor estara dispuesto a invertir hasta aquella unidad de capital para la cual se cumpla: (1-)*(PMgk - ) = r. Si el gobierno aumentara la tasa impositiva (), disminuira el retorno de la inversin que le quedar al productor [(1)*(PMgk - )+. Entonces, el retorno de la ltima unidad invertida ya no justificara su inversin debido a que sera menor a su costo. En tal caso, ante un aumento de la tasa impositiva, invertira menos y producira menos. Es por esto, que la base imponible (el retorno de todas las unidades invertidas antes de impuesto: f(kd) - k) caer. Un productor pagar al gobierno, en concepto de Impuesto a los Retornos de la Inversin, la cantidad de unidades de bien que surja del producto de la tasa impositiva () por la base imponible (f(kd) - kd): t = *(f(kd) - kd). Si el gobierno quisiera aumentar la recaudacin subiendo la tasa impositiva, la base imponible caera. Que la recaudacin aumente, se mantenga o disminuya, depender de la proporcin de la cada de la base imponible respecto de la proporcin del aumento de la tasa impositiva. Si el gobierno quisiera aumentar la recaudacin subiendo la tasa impositiva en un determinado porcentaje, y la base imponible cayera en un porcentaje mayor, entonces la recaudacin caera. En cambio, si el gobierno quisiera aumentar la recaudacin subiendo la tasa impositiva en un determinado porcentaje, y la base imponible cayera en un porcentaje menor, entonces la recaudacin aumentara. Cuando la tasa impositiva sea relativamente reducida, un determinado aumento porcentual de sta implicar una cada de la base imponible que en porcentaje ser menor a aqulla. En consecuencia, la recaudacin aumentar. Cuando la tasa impositiva sea relativamente elevada, un determinado aumento porcentual de sta implicar una cada de la base imponible que en porcentaje ser mayor a aqulla. En consecuencia, la recaudacin disminuir. 18. Por qu para analizar la relacin entre la tasa impositiva y la recaudacin se hace alusin al estado estacionario en el libro? Esa relacin es negativa y se explica por la curva de Laffer? La relacin no es necesariamente negativa. Es negativa en el caso de que al aumentar, el gobierno, en un determinado porcentaje la tasa impositiva, la base imponible caiga en un porcentaje mayor. Pero si la base imponible cae en un porcentaje menor que el porcentaje en que aumenta la tasa impositiva, la recaudacin aumentar. La relacin negativa no es entre tasa impositiva y recaudacin, sino entre tasa impositiva y base imponible. Fijate que la Curva de Laffer primero tiene pendiente positiva y luego negativa. Esto te indica que, para tasas impositivas reducidas, a mayor tasa impositiva, mayor recaudacin; y luego a partir de una determinada tasa (tasa impositiva estrella) la relacin es negativa. Esta relacin que plantea la curva de Laffer es vlida tanto para la transicin como para el estado estacionario.