®˜È˙· ˙˜ÊÁÂÓ‰ ·ÂÁ‰ ˙¯‚‡Ï ˙Â˙ÂÁ Ôȉ˘ ‰˜Ù‰ ‰˙Â‡Ó ·ÂÁ‰ ˙¯‚‡ Ï˘ ÈÙÒΉ È¢‰© ÔÂÁËÈ·‰ ˙ȯÎ˙‚¯Â„Ó‰ ˙‡˜ÒÚÏ ˘¯„‰ ‰ÊÓ ≤Ƶ È٠ͯڷ ‰Â‰Ӊ ¯ÂÚÈ˘ ¨±πƵ• ‡È‰ ¨˜È˙‰ Ï˘ ˙ÚˆÂÓÓ‰
AAA
‡Ï ‰˙Ú „Ú ÆÍÂ˙Ó ÌÈÓÂÏ˘˙· ÌÂÈ ∂∞ ÏÚÓ Ìȯ‚ÈÙ‰ ˙Ó¯· ‰ÈÈÏÚ ‰ÏÁ ÌȯÁ‡‰ ÌÈ˘„ÂÁ· ƘÈ˙· ÔÂÁËÈ·‰ ˙ȯη ‰˜ÈÁ˘ ‰˙ȉ‰‰Â·‚‰ ÔÂÁËÈ·‰ ˙ȯΠ¯Â‡Ï ƥƥ• ÏÚ ÌÂÈÎ „ÓÂÚ ‰Ê ¯ÂÚÈ˘ Æ·ÂÁ‰ ˙¯‚‡ ȘÈ˙ ÈÒÎ ˙‡ ˙‰Ӊ ˙‡˙΢Ӊ ÍÒ˙ÂÏ„Á ۘȉ· ‰ÈÈÏÚ ‰È‰˙ ̇ Ì‚ Âχ ·ÂÁ≠˙¯‚‡· ‰ÚȂ٠‰È‰˙ ‡Ï˘ ˜·‰ ÍȯÚÓ ¨˙˜ÊÁÂÓ‰ ·ÂÁ‰ ˙¯‚‡ Ï˘Æ˜È˙‰ Ï˘ ÒÈÒ·‰ ÈÒÎ ˙‡ ˙‰Ӊ ˙‡˙΢Ӊ ÏÒ· ÔÂÚ¯ÈÙ‰≠‰
LTV
≠‰ ˜È˙ Ï˘ ®‡˙΢Ӊ Ô˙Ó ˙Ú· ÒΉ ÈÂÂ˘Ï ‰‡ÂÂω‰ ÒÁÈ©
MBS
ÏÏÂÎ ‡Ï ¨
MBS
¨˙ÂÈϯ„Ù‰ ˙ÂÈÂÎÂÒ‰ Ï˘Æ∑∂•≠Î Ï˘ ¯ÂÚÈ˘ ÏÚ „ÓÂÚ„„Ó ÈÙÏ Âȉ ‰Ê ‚¯Ȅ Æ∑±± ‡Â‰ ÚˆÂÓÓ‰ ¨‡˙΢Ӊ Ô˙Ó ˙Ú· ¨ÌÈÂÂω ‚¯Ȅ
FICO
Ï˘ ¯ÊÁ‰‰ ˙ÏÂÎÈ ˙‡ ‚¯„ӉƮ‰Â·‚‰© ∏µ∞≠Ï ®ÍÂÓ‰© ≥µ∞ ÔÈ· ÌÈÚ ÂÈίÚ ˙‡˙΢Ӊ ÌÂÁ˙· ˘ÂÓÈ˘Ï Ï·Â˜Ó ‰Ê „„Ó ÆÌÈÂÂω‚ÂÒÓ ˙‡˙Î˘Ó ÏÚ ÌÈÒÒ·Ӊ ·ÂÁ≠˙¯‚‡ ȘÈ˙· Ú˜˘ÂÓ Âȇ ˜·‰
PrimebSu
ÈÏÚ· ÌÈÂÂÏÏ ˙Â˙ȉ ˙‡˙Î˘Ó©Æ®ÍÂÓ È‡¯˘‡ ‚¯Ȅ≠‰ ˜È˙ È¢· ¯Ï„ ÔÂÈÏÈÓ µ∏≠Î Ï˘ ÍÒ· ˙¯·ËˆÓ Í¯Ú ˙„È¯È ‰Ù˜Ê ≤∞∞∑ ¯·ÓËÙÒ· ≥∞ ÌÂÈÏ ÔÂÎ
MBS
ÌȉӉ©≠‰Â ˙Âȉ ¨ÈÓˆÚ‰ ÔÂ‰Ï ˙Ù˜Ê ÂÊ ‰„È¯È Æ®˜È˙‰ ͯÚÓ ±Æ∑•≠Î
MBS
‰ÚÙ˘‰‰ Ɖ¯ÈÎÓÏ ÌÈÈÓÊ Í¯Ú≠˙¯ÈÈÎ ÌÈ‚ÂÂÒÓÏ˘ ÍÒ· ͯډ ˙„È¯È ‰ÓÎ˙Ò‰ ≤∞∞∑ ¯·Â˘‡· ≥± ÌÂÈÏ© ¯Ï„ ÔÂÈÏÈÓ ≥∂≠η ‰ÓÎ˙Ò‰ ¨ÒÓ ¯Á‡Ï ¨Ô‰‰ ÏÚ ÂËÆ®¯Ï„ ÔÂÈÏÈÓ µπ≠ÎÆÌÈÈÂÏ˙ È˙Ï· ÌÈȈÈÁ ˙Â¯Â˜Ó ‰˘ÂÏ˘Ó ÌÈÏ·˜˙Ó‰ ÌȯÈÁÓ ÈËÂËȈ ÏÚ ÒÒÂ·Ó ˜È˙‰ ͯÚÈ˘˙·¯Ï© ͯډ ˙¯ÈÈ Ï˘ ÌÎ¯Ú ˙„È¯È Ì‡ ˜·‰ ÔÁ· ÌÈÏ·Â˜Ó ˙‡·˘Á ÈÏÏÎ ÈÙ≠ÏÚ
MBS
¨
SIV
≠Â
CDO
¯·ÒÂÓΩ ÈÓÊ Âȇ˘ ÈÙ‡ ˙ÏÚ· ‰È‰ ®ÔωÏ
ry Tempora thanOther
∫Ìȇ·‰ ÌÈÏÂ˜È˘‰ ÏÚ ¯‡˘‰ ÔÈ· ˙ÒÒÂ·Ó ‰ÈÁ·‰ Æ®≠ÆÂ˙ÂÏÚÓ ÍÂÓ Í¯Ú‰ ¯ÈÈ È¢ · ÔÓʉ ͢Ó≠ÆÍ¯Ú‰ ¯ÈÈ ˙ÂÏÚ ÍÒÓ Í¯Ú‰ ˙„È¯È ¯ÂÚÈ˘≠ÆÔÂÁËÈ·‰ ˙ÂȯΠͯډ ¯ÈÈ ˙‡ ÌÈ·‚Ó‰ ˙ÂÂÁËÈ·‰ È¢ ۘȉ≠ͯډ ¯ÈÈ È¢ ˙¯ÊÁ ˙‡ ¯˘Ù‡˙ ¯˘‡ ¨˙˜ÙÒÓ ÔÓÊ ˙Ù˜˙Ï Í¯Ú‰ ˙¯ÈÈ· ˜ÈÊÁ‰Ï ˜·‰ Ï˘ ˙ÏÂÎȉ ‰ÂÂΉÆÂ˙ÂÏÚÏ≠ÆÔʇӉ Íȯ‡˙ ¯Á‡Ï ‚¯Ȅ· ˙ÂÈÂÁ˙Ù˙‰ ˙·¯Ï ˙ÂÈÓ‡ÏÈ· ‚¯Ȅ ˙ÂÈÂÎÂÒ È„È≠ÏÚ Í¯Ú‰ ˙¯ÈÈ ‚¯Ȅ≠‰ ˜È˙ Í¯Ú ˙„È¯È ¨ÏÈÚÏ ¯ÂÓ‡‰ ¯Â‡Ï ¨˜·‰ ˙ίډÏ
MBS
ÆÈÓÊ ÈÙ‡ ˙ÏÚ· ‰È‰≠· ‰˜ÊÁ‰ ˙ÓÈȘ Ô„ÂÏ· ˜·‰ ÛÈÒ· ÔÎ≠ÂÓÎ
MBS
ÔÂΠƯÏ„ ÔÂÈÏÈÓ ≤∞µ≠Î Ï˘ ÍÒ· ‰Ù¯ȇ· ÌÈÒη ˙Â·Â‚ÓÆ‰Ê ˜È˙ È¢ ˙„È¯È ÔÈ‚· ¨ÈÓˆÚ‰ ÔÂ‰Ï ¯Ï„ ÔÂÈÏÈÓ ∞Æ≤ ÍÒ· Í¯Ú ˙„È¯È ‰Ù˜Ê ≤∞∞∑ ¯·ÓËÙÒ· ≥∞ ÌÂÈÏÈ„È≠ÏÚ Â˜Ù‰˘ ͯÚ≠˙¯ÈÈ· ˜¯ÂÈ≠ÂÈ ÛÈÒ ÚȘ˘‰ ¨ÏÈÚÏ ¯ÂÓ‡Ï ÛÒ·
SIVVehicle)Investmentredructu(St
ÍÒ·≠‰ ƯÏ„ ÔÂÈÏÈÓ ≥∂µ≠Î Ï˘
SIV
ÈÂȷ ͯ‡ ÁÂÂËÏ ·ÂÁ≠˙¯‚‡ ˙˘Èί· ˙„˜Ó˙Ó Â˙ÂÏÈÚÙ ¯˘‡ ÈÒÈÙ Û‚ Âȉ≠‰ ƉÚ·˜ ‰ÒΉ ÌÈ·ÈÓ‰ ÌȯÁ‡ ͯÚ≠˙¯ÈÈÂ
SIV
˙˜Ù‰ È„È≠ÏÚ Âχ ·ÂÁ≠˙¯‚‡ ˙˘Èί ˙‡ ÔÓÓÓ
CPPaper)(Commercial
≠‰ È„È≠ÏÚ ÌȘÊÁÂÓ‰ ÌÈÒΉ ˙È·¯Ó ÆÈÂÈ· ÁÂÂËÏ Í¯Ú≠˙¯ÈÈÂ
SIV
˜·‰ È„È≠ÏÚ Â˘Î¯˘© ‰Â·‚ ‰Ú˜˘‰ ‚¯Ȅ· ‚¯Â„
AA
≠Â
AAA
∂∂•≠Ω ¯Ï„ ÔÂÈÏÈÓ ≤¥∞≠Î Ï˘ ÍÒ Æ˙ÈÓ‡ÏÈ·‰ ‚¯Ȅ‰ ˙ÂÎÂÒ È„È≠ÏÚ ®Ì‰ ®˜¯ÂÈ≠ÂÈ· ˜È˙‰ ÍÒÓ
SIV
˙‡˙΢Ӊ ¯·˘ÓÓ ‰‡ˆÂ˙Ω ˙ÂÏÈʉ ¯·˘Ó ·˜Ú ÆÌȘ· È„È≠ÏÚ ÌÈ‚¯Â‡Ó‰Æ¯Ï„ ÔÂÈÏÈÓ ∑≥≠Î Ï˘ ÍÒ· ˜È˙‰ È¢· ‰„È¯È ≤∞∞∑ ¯·ÓËÙÒ· ≥∞ ÌÂÈÏ ‰ÏÁ ®·¢‰¯‡·
¯Ï„ ÔÂÈÏÈÓ ≥∞≠Î Ï˘ ÍÒ ˜·‰ ¯È„‚‰ ¨˙ÂÁ„‰ ÌÂÒ¯ÈÙ „ÚÂÓÏ ÍÂÓÒ „Ú ÂÚˆ·˙˘ ¨ÏÈÚÏ Â¯‡Â˙˘ ˙ÂÈÁ·‰ ÏÚ ÒÒ·˙‰·Æ„Òى Á¯ ÁÂ„Ï ‰Ù˜Ê ÂÊ Í¯Ú ˙„È¯È ÆÈÓÊ Âȇ˘ ÈÙ‡ ˙ÏÚ· Í¯Ú ˙„ȯÈÎ
ÆÈÓˆÚ‰ ÔÂ‰Ï ‰Ù˜Ê ®ÒÓ ÈÂÎÈ ¯Á‡Ï ¯Ï„ ÔÂÈÏÈÓ ≤∂© ¯Ï„ ÔÂÈÏÈÓ ¥≥ Ï˘ ÍÒ· ‰¯˙ȉ
ÂÏ˘ ˙„Á‡Ӊ ˙¯·Á‰Â Ó¢Ú· ÌÈÏÚÂÙ‰ ˜·
63
Leave a Comment