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Entenda o Risco-País
O Risco Brasil é uma tentativa de quantificar o risco de se investir no país. Este risco é expresso em pontos ou em taxa ao ano,dado pela diferença entre o que se recebe para investir no Brasil (através de seus diversos títulos) em relação aos títulos do tesourodos EUA, considerados os ativos mais seguros do mundo. Tome como exemplo o investidor internacional comprando um título dadívida externa do Brasil no mercado internacional. Desta forma, quanto maior for esta medida, maior o risco percebido e maior sãoos retornos requeridos para se aplicar em ativos do país.O C-Bond é o título da dívida externa brasileira mais negociado no exterior, de maior liquidez. Ele paga juros em US$. Quando osinvestidores acreditam que as perspectivas da economia brasileira são boas, pagamos juros menores. Quando são ruins, pagamos juros maiores. Por isso, os juros pagos pelo C-Bond são uma boa medida de risco país.
Mas, como avaliar se os juros são altos ou baixos?
O mercado compara a taxa paga pelo C-Bond com a taxa que remunera os títulos da dívida pública dos Estados Unidos, ouTreasuries, consideradas livre de risco.Dessa forma, o Spread Over Treasury do C-Bond é a diferença entre os juros pagos por ele e os juros pagos pela Treasury demesmo prazo. Quanto maior a diferença (ou spread) maior o risco Brasil. Esse spread é medido em pontos básicos. 100 pontosbásicos = 1%O risco é determinado levando-se em consideração diversos indicadores financeiros e políticos do país, tais como déficit fiscal,crescimento da economia, solidez das instituições, etc.
Manchete dos jornais (jun. 2002):
 
"Risco Brasil chegou aos 1.770 pontos, atrás apenas da Argentina, com 5.942 pontos"
Qual o significado disto?
É um número que mede o nível de desconfiança ou risco dos mercados financeiros em relação aospaíses emergentes, calculado pelo banco de investimentos americano JP Morgan (
índice Embi+
) e abrange 21 países: México, Argentina, Nigéria, Venezuela, Colômbia, Rússia, Turquia, Ucrânia, Peru, Filipinas, Panamá, Polônia, Malásia, Coréia do Sul,Bulgária, Qatar, Equador, África do Sul, Marrocos e Egito e Brasil.No caso brasileiro , tem como base um conjunto de títulos que circulam no mercado secundário da dívida externa brasileira, comdestaque um título do governo, o " C-Bond".
Índice EMBI
Emerging Markets Bonds Índex, ou Índice de Títulos dos Mercados Emergentes - ITME - grupo em que o Brasil esta incluido.
 
O nível de risco de um país mostra a certeza ou falta de certeza, que os investidores internacionais têm de que um país vá honrarseus compromissos. Quanto mais alto for este número, maior será a possibilidade deste país vir a dar um calote na dívida. Istoafasta os investidores, logo o país terá de oferecer juros mais altos para convencer os investidores a comprar seus títulos - é umprêmio pelo risco. Com esse número (1.770 pontos) para os investidores estrangeiros o Brasil tornou-se o segundo país maisarriscado do mundo.Os investidores internacionais utilizam os títulos do tesouro americano como aplicação de referência, por ser o mais seguro domundo, logo 1.770 pontos para os títulos do Brasil, significam na prática, que para os investidores internacionais os títulos emitidospelo Brasil, só compensaria os riscos, se negociados a uma taxa de 17,7 pontos acima de um título do tesouro americano.Num exemplo em que o título americano de 30 anos (T-Bond) tenha fechado o dia com juros de 5,3% ao ano, o título equivalentebrasileiro para ser negociado no mercado internacional teria de pagar juros de no mínimo 23% ( 5,3 + 17,7=23 ) ao ano, em dólar,naturalmente.Pode-se também avaliar o risco de uma país, também pelo preço do título (do país) no mercado privado. O título da dívida externabrasileira mais negociado é o C-Bond, vamos imaginar um título no valor de US$ 1 milhão, com vencimento em 15 anos e taxa de juros de 13% ao ano. Na prática significa tomar dinheiro emprestado, com a promessa de pagar em 15 anos, pagando a cada ano, juros de 13% .Mas, o dono deste título desconfia que estão diminuindo as suas chances de receber no prazo ,não só os juros anuais, mas tambémo seu US$ 1 milhão. Para reduzir seu prejuízo ele se desfaz deste título no mercado privado internacional.Por sua vez , o comprador do papel, sabendo o risco que corre, só compra se houver um deságio (desconto) por conta do risco queirá correr.
 Agora vamos aos cálculos:
Título --> US$ 1 milhão --> juros 13% aa --> US$ 130mil por ano. Negociado --> por US$ 558 mil.ao final do prazo quem comprou o título receberá os US$ 130mil /ano, sobre os US$ 558 mil, logo (130/558)*100=23%, é dequanto será o rendimento em números redondos, que corresponde aos 17,7 pontos acima do título americano de 5,3%( 5,3 +17,7=23%).O risco da Argentina estava em 5.942 pontos (19/06/02) significando 59,42 + 5,3 = 64,72 % de juros sobre um título da Argentinapara compensar o risco do comprador.O recorde do índice risco Brasil ocorreu na 1a semana de outubro de 2002, quando alcançou 2440 pontos.
Danos que a divulgação deste índice causa ao Brasil
Segundo o economista Roberto Macedo (USP), o índice acaba exagerando na visão que transmite das dificuldades brasileiras.
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