• Embed Doc
  • Readcast
  • Collections
  • CommentGo Back
Download
 
 
經濟研究
2009
7
 月
13
 日
 
 永豐
-50-40-30-20-1001020304050
98-3 00-3 02-3 04-3 06-3 08-3
-80-60-40-20020406080S&P 500 YOYEarning YOY(RHS)% %
永豐
控週報
Weekly Prospects
 
 近
市場對景氣前景疑慮升高,然美歐日中
PMI
 續
   數
 月上揚,美
Initial Claim
 縮減至
60
 萬人以下,中港韓台出口跌幅縮減,目前並未出現重回衰退的警訊;美股超級財報週登場,
S&P500 2Q
 獲
  利
 估
-35%
 低於
1Q -31%
,慎防季報
  利
Fed
 續買美債,且避險需求轉強,環境 面有
  利
美債多方;現階段美股仍有季報風險,美元及日圓大貶
 不易
 
6
月台灣出口創下
8
個月高,資本設備進口跌幅縮減,顯示投資意願  開始回升;在
岸遞延簽署
ECFA
 之
  利
空衝擊下,台股在漲多後
 回 壓
 恐大增;市場資
  濫
,且對景氣前景疑慮升高,短線上債市氣 氛有
  利
多方;
 不
 管是為
 提振出口,或是紓緩通縮,央
  行都樂見
 台幣  貶值,預期台幣往
$33.5
 靠近。
 
 
1H
 新增人民幣貸款
7.4
兆,全
上看
10
兆,溫家寶表示適
  度
 寬鬆貨幣政策
 不
 變,保成長為首要任務;通膨預期升溫,房價
mom
  連
4
 揚,續看多;
6
 月進口
 增
 由
-25.2%
大幅回揚至
-13.2%
出口
 增
 由史低
-26.4%
 回升至
-21.4%
,進出口出現曙光。
 
 
 融
MOU
的簽訂對國內
 融業者屬一大盛事,惟獲
  利落
 實的時  點卻相當遙遠,而台灣
 融股價短期反應
 融題材的波段漲幅最 高達
99%
,市場對
 融
MOU
 內容抱持高
  度
期待,惟本次
MOU
 簽訂
 不
具優於外資或港商的實質效
,因此在
 融
MOU
簽署後,
 融 股價表現恐
 不
 如預期。
 
逐步改善,美股長多可期
 
絡窗口
 秀貞經
  理
8161-8072
Sharon.st.lin@sinopac.com
 
   W  e  e   k   l  y   R  e  p  o  r   t
   E  c  o  n  o  m   i  c   R  e  s  e  a  r  c   h
本研究之智慧財產權  歸永豐
控所有,刊物 僅供集團內部與客戶 使用,請勿任意轉載
 
 
經濟研究
2009
7
 月
13
 日
 
 永豐
永豐
控週報
Weekly Prospects
 
目次
 
國際
 
  復
 甦嫩芽,仍需耐心灌溉
……..…………..…………...….. 1
美股靜待季報考驗
……………………………....………..... 2Fed
 續買美債,展現維持低
  利
決心
.…….…….…….……...3
 原油破$
60
,澳幣灰頭土臉
………....….………...……..…4
國內
 
 投資意願出現回升喜訊
...................………………..….……5ECFA
 緩簽
  利
空衝擊,台股轉弱
.…………………..………7
美債偏多,台債搭順風
   車
.……………………....……...…13
救出口、緩通縮,台幣續挫
………………………....……13
 
1H
 新增貸款
7.4
兆,全
上看
10
………..…...………14
 通膨預期升溫,房價
  連
4
 揚
..................….……....……….15
 外貿現曙光,
RMB
 貿
  易
 結算正式起跑
……………..……16
產業
 
 重要原物
 價格走勢分析
…….……….…..………..….….18
岸簽訂
 融
MOU
,開啟
 融合作序幕
.…………19
 
   W  e  e   k   l  y   R  e  p  o  r   t
   E  c  o  n  o  m   i  c   R  e  s  e  a  r  c   h
 
 
經濟研究
2009
7
 月
13
 日-
控週報
 
 永豐
1
Overview
 
Trend:
市場對景氣的
觀預面
考驗,股市及商品重挫,債市轉強。
 
1.
 景氣
  復
 甦嫩芽依舊存在,只是需要耐心與時間待其成長茁壯。
 2.
 季報憂慮及消費信心表現
 不
 佳,道瓊週挫
1.6
%,週線
  連
四黑。美股財報週 登場,
Bloomberg
 預估
S&P500 2Q
 獲
  利
-35%
,低於
1Q -31%
,慎防財報
  利
空。
 3.
 道瓊
  連
4
 週收黑,
Fed
 續買美債,
GT10
 週收紅
19.6 bps
3.30%
,週線
  連
五紅。本週無發債計畫,加上美股有季報風險,環境面有
  利
美債多方。
 4.
全球股市持續修正,避險優先,高收
 高風險的澳幣週貶值
2.3
%,
  連
 續
2
 週走貶。現階段美股仍有季報風險,美元及日圓大貶
 不易
 Fed
主席
Bernanke
 在
3
 月中接受
CBS
 專訪時表示,他已看到經濟
  復
 甦的" 嫩芽",隨後美國基本指標的確出現觸底跡象,市場因而開始充斥對景氣
  復
 甦的 高
  度
期待,導致股市、商品市場等高風險產品紛紛上演勁揚
  行
 情。然而,市場的
  樂
  觀氣氛開始在指標面表現
 不
 如預期的情況下開始受到打擊。美國失業
持續攀升至
9.5%
  的
26
 高,
NFP
 顯示裁員人
   數
 再
  度
 擴大,消費在
4
 月退稅開始之後表 現依舊疲弱,消費信心觸及
8
 個月高後反向下挫,產能
  利
 用
  則續創新低,種種  跡象讓市場開始擔心
  復
 甦腳步是否開始停滯,甚至出現是否將陷入
double-dip
  的 質疑聲
  浪
 
 包括股
  神
 巴菲特、
Obama
經濟顧問
Tyson
 及著名經濟學家
Krugman
 及
Roubini
 皆表示,政府應推出第二波經濟振興方案以支撐經濟,導致各界對景氣疑慮再起,表現在市場上的,就是股市及商品市場陷入修正-
DJ
 週線
  連
四黑,油價上週
  暴
  跌
10%
$60
以下;另一方面,債市與美元、日圓則再
  度
  因避險需求抬頭而快速轉  強,
GT10
 由
4%
 回到
3.26%
,日圓則急漲至
91.75
 價位。
 
我們先前已多次提及,此波
 不
 景氣在
1Q
觸底,隨後將逐季向上,
 不
 過
  復
 甦
 道極為薄弱,腳步難免踉蹌;因為資
 面寬鬆而形成的市場超漲,進入修正在  所難免,並非
  復
 甦的趨勢出現扭轉。因為自
2Q
 總體經濟的發展,大致上仍 處於改善趨勢,
  例
 如美、歐、日、中各國的
PMI
   都
 已持續
   數
 月上揚,美
Initial Claim
 縮減至
60
 萬人以下,亞洲國家如大
、香港、南韓、台灣的出口跌幅近
來都
出現 縮減,德國的工業生產
mom
 是近
16
 最強,訂單
  連
 續三個月回升,本週四將公布的中國
2Q GDP
成長
 可能坐七望八等,這些訊息
   都
 告訴我們,至少目前並未出現重回衰退的警訊,
  復
 甦嫩芽依舊存在,只是需要耐心與時間待其成長茁壯。
 
 事實上,根據
Bloomberg
對經濟學家的調查,美景氣在下半
 加快擴張依舊 是各界的共
   識
2Q
3Q
4Q
  的成長預估分別是
-2.0%
0.95%
1.90%
,也就是美
GDP
會在
3Q
  翻正,並於明
 擴張
2.0%
。本週將近入美國超級財報週,上週美 鋁優於預期的表現,為財報季揭開序幕。
2Q S&P 500
企業獲
  利
 預估縮減
35.2%
  較
1Q
  的
-31%
    略
 微
   惡
 化,因此現階段規避風險的操作恐怕無法出現明顯轉變。也 就是
   說
,短線上股市及商品市場仍將受到壓抑,但是長線
 看,景氣持續
  復
 甦, 短線修正無礙長線多頭格局。
 
全球經濟
 
裁員
   數
 再
  度
 擴大,消費在退稅 之後表現依舊疲  弱,市場開始擔
  復
 甦腳步是否  開始停滯,甚至出現是否將陷入
double-dip
疑聲
  浪
 
美、歐、日、中
PMI
   數
 月 揚 , 美
InitialClaim
縮減至
60
 萬人以下,亞洲  國家如大
、香 港、南韓、台灣  的出口跌幅近
   都
出現縮減,目 前並未出現重回 衰退的警訊
 
of 00

Leave a Comment

You must be to leave a comment.
Submit
Characters: ...
You must be to leave a comment.
Submit
Characters: ...