Proyecto: Granja de Lombrices

INDICE
INDICE...................................................................................................................................1 INTRODUCCION..................................................................................................................2 I. SUMARIO DEL PROYECTO............................................................................................3 1. Objetivos del Proyecto....................................................................................................3 2. Sntesis de Conclusiones.................................................................................................4 3. Evaluacin del Proyecto..................................................................................................5 II. ESTUDIO DE MERCADO................................................................................................6 1. Producto..........................................................................................................................6 2. El Mercado....................................................................................................................13 3. La Demanda..................................................................................................................15 4. La Oferta.......................................................................................................................18 5. Precio del Producto.......................................................................................................19 6. Conclusiones del Estudio de Mercado..........................................................................20 III. ESTUDIO TECNICO.....................................................................................................21 1. Tamao del Proyecto.....................................................................................................21 2. Proceso Productivo........................................................................................................22 3. Localizacin..................................................................................................................26 4. Estudio Complementario...............................................................................................27 5. Anlisis de Costo...........................................................................................................28 6. Conclusiones del Estudio Tcnico................................................................................29 IV. ESTUDIO FINACIERO.................................................................................................30 1. Recursos financieros para la inversin..........................................................................30 2. Anlisis y proyecciones financieras..............................................................................30 3. Programa de financiamiento.........................................................................................36 4. Conclusiones Estudio Financiero..................................................................................38 V. EVALUACION................................................................................................................39 1. Evaluacin Econmica (Privada)..................................................................................39 2. Conclusiones de la Evaluacin......................................................................................42

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INTRODUCCION
En el presente estudio se evala la rentabilidad de instalar una granja de lombrices en la provincia de Valdivia. La lombricultura es una actividad centrada en la crianza de lombrices, las que posteriormente se utilizan con diversos fines. Tradicionalmente se ha asociado el aspecto comercial de la lombriz con el negocio de la pesca. Sin embargo, sta es tal vez la menor de sus aplicaciones. La carne de la lombriz se transforma, mediante distintos sistemas de secado, en una harina de altsimo valor proteico. Esta harina se utiliza, en alimentacin humana, como complemento proteico en la elaboracin de hamburguesas, picadillos y embutidos. En alimentacin animal, se emplea para preparar alimentos balanceados. Tambin se usa la lombriz viva, como alimento para peces y ranas, tanto en acuarios como criaderos, sin dejar de mencionar su condicin de carnada en el mercado de la pesca. Otro aspecto de la lombriz es el referente a la produccin de humus, que est ntima e inseparablemente ligado al reciclado de basura, come basura y excreta humus. Transforma un grave problema en el ms rico fertilizante orgnico.

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I. SUMARIO DEL PROYECTO

1. Objetivos del Proyecto
1.1 Identificacin del proyecto Este proyecto consiste en la implementacin y puesta en marcha de un criadero de lombrices rojas (Eisenia Foetida) u otras especies adecuadas para produccin intensiva, en la comuna de Paillaco, en la provincia de Valdivia. La importancia de las lombrices desde el punto de vista comercial, es que tienen varias aplicaciones en el mercado, tanto las lombrices mismas como el humus que producen. Las lombrices se pueden vender para alimentacin, ya sea animal o humana, siendo el primer caso ideal para criaderos de aves o peces debido al alto porcentaje de protenas que contiene su carne, tambin se puede vender el humus de lombriz, para recuperacin y mejoramiento de suelos de las zonas rurales y jardines, adems se pueden vender a empresas que requieran tratamiento de residuos, que deseen implementar el sistema biolgico de tratamiento de aguas servidas y residuos orgnicos conocido como sistema Toh u otros procesos biolgicos similares. Una ventaja de la crianza de lombrices es que no requiere de grandes inversiones en infraestructura, maquinarias e instalaciones, pues se puede implementar la granja en poco espacio y con estructuras de bajo costo. La comercializacin de las lombrices y el humus se realizar a travs de distintos canales de distribucin, pudiendo ofrecer el humus directamente a los agricultores o envasado a tiendas de jardinera, las lombrices o harina de lombriz a los criaderos de animales, principalmente aves y posiblemente a la industria del salmn, para reducir la presin sobre los alimentos en base a harinas de pescado y mejorar la calidad de sus productos, y las lombrices vivas para sistemas de tratamiento de residuos. 1.2 Objetivos generales y particulares i) Objetivo general

Introducir un producto relativamente nuevo y con caractersticas nicas en un mercado en crecimiento que todava no se encuentra saturado.

Proyecto: Granja de Lombrices ii) Objetivos particulares

Establecer un programa de crianza y reproduccin de lombrices para alimentacin animal y sistemas de tratamiento ecolgicos para tratamientos de aguas residuales en reemplazo del sistema sptico. Utilizar el subproducto de esta actividad como fertilizante orgnico para la agricultura en general, jardines, huertas de frutas y hortalizas y evitar el uso de fertilizantes sintticos. Realizar un anlisis de su emprendimiento productivo, que incluya las fases de estudio de mercado, estudio tcnico, estudio financiero y evaluacin econmica. Analizar y elegir alternativas de comercializacin para los productos de la lombricultura.

2. Sntesis de Conclusiones
2.1 Estudio de Mercado El mercado de los fertilizantes es tan amplio en relacin a la produccin de este proyecto que la operacin del mismo no influir apreciablemente en ese mercado, por lo que no se consideran modificaciones en los precios ni en las cantidades consumidas. Como este mercado es grande, se asume que con una buena estrategia de comercializacin se podr vender toda la produccin al precio de mercado actual. En el caso de los mercados de la carne de lombriz y de lombrices vivas, se trata de mercados relativamente nuevos y no existen datos fiables, pero se puede estimar que de abrirse esos mercados experimentarn una rpida expansin debido a las caractersticas nicas del producto. Por lo tanto, el mercado considerado para el proyecto, en todos sus segmentos, es un mercado que presenta buenas proyecciones de expansin a futuro, lo que es positivo para el proyecto. 2.2 Estudio Tcnico El proyecto es factible desde el punto de vista tcnico, pues se muestra como una alternativa interesante de inversin, pero es conveniente tener mucha claridad del mercado al que se dirigir y los precios posibles de obtener.

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Dada la baja inversin, no hay gran necesidad de conocimientos tcnicos y de incorporar nueva tecnologa, adems no hay riesgos en los procesos biolgicos, porque son absolutamente naturales, y no hay uso de fertilizantes qumicos o pesticidas. 2.3 Estudio Financiero Para determinar si el proyecto en su conjunto es rentable, se desarroll un anlisis de ingresos y costos operacionales, con lo que se obtuvo la proyeccin de estado de resultados y el flujo neto operacional. El flujo neto operacional muestra beneficios a partir del tercer ao, los cuales aumentan significativamente a partir de ese ao. Para determinar si el proyecto es rentable, desde el punto de vista del capital propio, se elabor el flujo de caja o proyeccin de fuentes y uso de fondos. El flujo de caja refleja los ingresos esperados para el proyecto, amortizacin del crdito, inversiones necesarias para su funcionamiento y los usos anuales estimados para cada ao de anlisis. El flujo de caja muestra beneficios a partir del cuarto ao, los cuales tambin aumentan significativamente a partir de ese ao.

3. Evaluacin del Proyecto

3.1 Conclusiones de la Evaluacin El VAN obtenido en la evaluacin del proyecto en su conjunto es de $ 62.874.499 y la TIR es de 21,29 %. El VAN obtenido en la evaluacin del capital propio es de $ 52.054.822 y la TIR es de 20,75 %. De acuerdo a los criterios de decisin presentados anteriormente, y despus de realizar el estudio financiero de la inversin se concluye que es rentable realizar el proyecto, ya que en las dos evaluaciones realizadas el valor actual neto es positivo y la tasa interna de retorno es mayor a la tasa de descuento.

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II. ESTUDIO DE MERCADO

1. Producto
1.1 Especificacin del producto i) Antecedentes preliminares

La lombriz es conocida desde tiempos inmemoriales como el animal ecolgico por definicin. Transforma todos los residuos de la sociedad humana convirtindolo en un humus de ptima calidad, que devuelve al suelo, revitalizndolo; adems, es muy til y conocido el empleo de su carne. Los primeros estudios profundos sobre el tema y las primeras nociones sobre el hbitat y el sistema de reproduccin de las lombrices, datan de 1837. Estos estudios e investigaciones fueron dirigidos por el bilogo Charles Darwin. A partir de la dcada del 50, los primeros criaderos intensivos fueron desarrollados en el estado de California, EE.UU. Desde entonces no se han dejado de efectuar estudios e investigaciones que han tenido como resultado la obtencin de varios tipos de lombrices cada vez ms selectas. Actualmente los tipos ms utilizados en la lombricultura son tres de ocho mil especies existentes: Eisenia Foetida Lombricus Rubellus Rojo Hbrido

En nuestro pas, la lombricultura se ha fundamentado bsicamente en el aprovechamiento de estircoles animales y desechos agrcolas en general. La especie utilizada en Chile corresponde a la Eisenia Foetida, que al igual que todas las lombrices de tierra pertenece al Phylum de los Anlidos, de la clase de los Oligoquetos. ii) Caractersticas fsicas de la Eisenia Foetida

Este animal tiene un cuerpo alargado cilndrico, el cual se adelgaza en sus extremos, formado por 94 a 96 anillos donde cada uno tiene una funcin especfica. Son invertebrados que se mueven por contraccin de sus anillos y msculos. Las lombrices recin nacidas, cuyo nmero oscila entre 2 a 21 ejemplares, son de color blanco, se vuelven rosadas a los 5 6 da s y se convierten definitivamente a rojo oscuro de los 15 a 20 das, al nacer miden 1 mm y cuando es adulta 6 a 8 cm,

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su dimetro oscila entre 3 a 5 mm y tiene un peso que oscila entre 0.4 y 0.6 gramos aunque en estado adulto pueden alcanzar 1 gramo. La Eisenia Foetida, tiene 182 aparatos excretores, 6 riones y 5 corazones, respira a travs de la piel (no tiene pulmones), y la cabeza carece de ojos pero son muy sensibles a la luz. Unas clulas especiales colocadas a lo largo de su cuerpo le avisan de la presencia de la luz, que es su terrible enemiga. Los rayos ultravioletas le matan en pocos segundos, por esta razn expuesta a los rayos solares por unos minutos muere. No tiene dientes ni mandbula por lo que no tiene capacidad de moler el alimento. Para comer, con un sistema bucal succiona su alimento por la boca, ubicada en el primer anillo. Cuando sta llega al estmago, unas glndulas especiales se encargan de segregar carbonato clcico, cuya finalidad es neutralizar los cidos presentes en la comida ingerida, la que despus de atravesar todo el aparato digestivo, es expulsada por el ano, que se encuentra en la parte terminal. La lombriz roja se hace adulta a los 3 meses, tiempo en la que se encuentra con capacidad de reproduccin, visualizndose un anillo de mayor espesor o dimetro que el resto del cuerpo llamado clitelo. El clitelo se sita en la parte anterior del cuerpo, aproximadamente a la altura de su primer tercio, si se considera la longitud total de la lombriz. El clitelo est encargado de segregar un lquido especial a travs de glndula, para proteger los huevos, por lo tanto es importantsimo en la etapa de reproduccin. La lombriz es hermafrodita insuficiente, es decir tiene ambos sexos, pero necesita aparearse para reproducirse. Cada lombriz est dotada de un aparato genital masculino y de un aparato genital femenino. El aparato genital masculino est integrado por los testculos que son glndulas secretoras de esperma. El aparato genital femenino recibe el esperma y lo retiene hasta el momento de la fecundacin. La fecundacin se efecta a travs del Clitelo, cuyas glndulas producen el capullo o cpsula, desde donde emergen las lombrices despus de 14 a 21 das de incubacin, en un nmero que va de 2 a 21 ejemplares. iii) Principales cualidades de la Eisenia Foetida.

No todas las especies de lombrices son aptas para la cra, la mayora requiere condiciones muy precisas y difciles de lograr. Sin embargo sta especie no slo es la que mejor se adapta al cautiverio, sino que posee caractersticas que la hacen muy til. La longevidad de esta especie se estima en alrededor de 15 a 16 aos y no contrae ni transmite enfermedades. La lombriz Eisenia Foetida es una especie Eurfoga, es decir, se alimenta con los ms diversos desechos, especialmente, los de tipo orgnico, caracterizndose por su gran voracidad. En periodos cuando diminuye el aporte de nutrientes orgnicos, las lombrices pueden sobrevivir mejor en presencia de residuos carbnicos,

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independientemente de nutrientes orgnicos tales como nitrgeno, fsforo y potasio. Esto demuestra la importancia de la celulosa en la dieta de la Eisenia Foetida. Esta lombriz ingiere una cantidad de comida equivalente a su propio peso y expelen el 60% transformndolo en humus, siendo el 40% restante en sntesis celular, respiracin y otros procesos vitales. Adems la carne de lombriz posee una gran cantidad de protenas, que puede llegar a ser del orden del 80% de su peso, lo que la hace ideal para mejorar la dieta de criaderos de aves o peces. Es una especie que tiene gran tolerancia a la aglomeracin, pudiendo cohabitar entre 4.000 a 50.000 individuos por metro cuadrado. Es una especie muy prolfica, tiene una tasa de reproduccin anual de 1:16, significando que cada 3 meses duplica su poblacin. Esta alta tasa de reproduccin depende de un adecuado manejo, de una alta densidad poblacional en criadero que favorezca el factor encuentro entre animales y su copulacin y de las condiciones ambientales que se les otorgue en sus lechos productivos. 1.2 Humus de lombriz i) El humus de lombriz

Las lombrices de tierra tienen una capacidad de formacin de humus considerable. El sistema digestivo es su principal adaptacin evolutiva que le permite sobrevivir con escasa cantidad de nutrientes. Cuando son ingeridos por la boca , los residuos vegetales y animales, bacterias vivas y muertas, lo mismo que partculas minerales de suelo, son molidos y mezclados en su estmago muscular para ser digeridos por secreciones gstricas e intestinales como a la presencia de una nutrida flora bacteriana. Luego de la digestin, se produce la expulsin de los residuos no digeridos, pero s transformados en una mezcla ntima qumica y fsicamente homognea, de fina materia orgnica e inorgnica. A estas excretas se les denomina humus de lombriz y poseen un elevado valor fertilizante. El humus corresponde a las deyecciones de las lombrices, que tal como se mencion, equivalen al 60% de la cantidad de alimento consumido por la lombriz. Estas deyecciones son abono orgnico con una riqueza en flora bacteriana de prcticamente el 100% (2 x 1012 colonias/gramo) con 2 billones de colonias de bacterias vivas y activas por gramo de humus producido. Tiene un aspecto similar a la tierra, suave, granulado e inodoro, tiene altos contenidos de nitrgeno, fsforo, potasio, calcio, magnesio y micro elementos en cantidades al menos cinco veces superiores a las de un buen terreno frtil. Como abono orgnico tiene un alto valor nutritivo, pero lo ms importante es la alta disponibilidad de los nutrientes para las plantas. Posee un pH neutro, lo cual se atribuye a la segregacin de iones de calcio por las glndulas calcferas de las

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lombrices y su uso en forma excesiva no daa ni quema las plantas como es el caso de los fertilizantes qumicos ii) Beneficios de la utilizacin del humus de lombriz

Versus el estircol, el rendimiento aumenta 5 a 6 veces ms. Versus productos qumicos, a lo largo de 6 aos es de destacar que el incremento del cultivo tratado con humus aumenta 250% ms durante el primer ao, 100% ms el segundo ao y 70% ms el tercer ao. Se reduce el tiempo de cosecha de algunas especies hortcolas como berenjenas, tomates, achicoria, entre otras. En la soja se ha comprobado que su uso ha logrado llevar de un rendimiento de 15 quintales hasta 27 y en una muy buena cosecha a 40 quintales. Se mejoro no solo el rendimiento y la calidad sino que se enriqueci el suelo por el efecto residual que el humus posee. El humus de lombriz favorece la formacin de microrrizas, microorganismos responsables de acelerar el desarrollo radicular. Interviene en favorecer varios procesos fisiolgicos de las plantas como son la brotacin, la floracin, la madurez y el color de las hojas, las flores y los frutos. Su accin antibitica incide favorablemente en la resistencia de las plantas al ataque de plagas y patgenos, como tambin, al proporcionarle al vegetal una dosis completa de macro y micro nutrientes, aumenta la resistencia a las heladas. Mejora notablemente la estructura del suelo, esto se nota mucho ms en suelos empobrecidos. Aumenta entre un 5 y un 30 % la capacidad de retencin hdrica, esto disminuye la frecuencia de regado. Esto es sumamente importante no solo en el desarrollo de los cultivos sino tambin en otras actividades como el mantenimiento de parques, donde el consumo de agua para riego es elevado. Disminuye el impacto ambiental producido por los agroqumicos. El aporte de nutrientes hace que disminuya el consumo de fertilizantes inorgnicos hasta un 25%.

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Aumento de produccin en kg/ha con fertilizacin de humus y abono qumico Especie vegetal Humus Trigo 116 Maz 210 Zanahoria 520 Berenjenas 600 Tomates 820 Papas 350 Fuente: www.abcagro.com Abono qumico 40 70 20 200 400 100

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iii)

Efecto del humus sobre las propiedades fsicas del suelo

Los microorganismos presentes en el humus disuelven minerales en el suelo y contribuyen a la gnesis edfica: la materia orgnica del humus contribuye a la estabilidad de los agregados del suelo, mejorando la aireacin, el contenido de humedad y la penetracin radicular, lo que favorece el cultivo de especies vegetales en general. Disminucin del escurrimiento superficial del agua: la materia orgnica, al retener mayor cantidad de agua, permite que esta no escurra sobre la superficie del suelo, evitando riesgo de erosin. iv) Efecto del humus sobre las propiedades qumicas del suelo

Aumento de la capacidad de intercambio catinico: la materia orgnica presente en el humus posee caractersticas coloidales que le permiten absorber cationes lo que puede resultar beneficioso para las plantas. Efecto amortiguador de pH: El coloide orgnico presente en el humus es responsable de la mayor parte de la resistencia a los cambios de pH del suelo. v) Efecto del humus sobre las propiedades biolgicas del suelo

Los microorganismos presentes en el humus, al consumir materia orgnica, liberan enzimas que degradan las macromolculas presentes en el suelo. Uno de los ejemplos ms importantes, es el que se refiere a la degradacin de la celulosa, con produccin de CO2, agua y liberacin de energa reutilizable en otras etapas del ciclo del carbono. Adems reduce la accin de substancias fitotxicas del suelo.

Proyecto: Granja de Lombrices vi) Composicin qumica del humus de lombriz

UNIDAD ---% % % % % % % ppm ppm % % ppm ppm ppm cc/kilo seco millones/gr % RANGO 6,80 30,00 8,00 27,00 8,70 1,50 20,40 79,60 700 4.400 2,80 0,20 260 85 87 1.300 20.000 45,00 7,20 50,00 14,00 67,00 38,80 3,35 26,10 97,00 2.500 7.700 8,70 0,50 576 490 404 1.500 50.000 55,00

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ELEMENTO PH Materia orgnica Ca CO3 Cenizas Carbono Orgnico Nitrgeno Amonio Nitratos Fsforo Potasio Calcio Magnesio Manganeso Cobre Zinc Capacidad de Retencin de Agua Flora Microbiana Humedad Fuente: www.lombricultura.cl

1.3 Carne de lombriz La posibilidad de transformar en carne de alto valor proteico los desechos orgnicos, que en muchos casos hoy constituyen un problema ecolgico, es talvez uno de los aspectos ms fascinantes de la Lombricultura. La composicin de la harina de lombriz, con ms de un 70% de protenas de alto valor biolgico, hace que ste anlido aparezca como una de las grandes soluciones a los problemas nutricionales que tiene la humanidad. Si importante es el alto contenido de protenas en la carne de lombriz, ms importante an, es su cantidad de aminocidos esenciales. La alta tasa reproductiva (duplica su poblacin cada 90 das) y la rpida velocidad de crecimiento de la lombriz (come diariamente el equivalente a su propio peso), permite producir toneladas de carne por hectrea a un costo como ninguna otra actividad zootcnica lo logra. Adems del colgeno, se puede extraer otros productos base para la industria farmacutica. A partir del lquido celomtico, contenido en el celoma, se ha producido antibiticos de uso humano para combatir entre otras cosas enfermedades como el tifus. Caractersticas como el no sangrar al producirse un corte de su cuerpo y ser totalmente inmune al medio contaminado en el cual vive, como as mismo la alta capacidad de regeneracin de tejidos, son motivo de investigaciones para aplicar en el ser humano.

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Actualmente toda esta maravilla puede ser una quimera, por cuanto an no se ha desarrollado un sistema de separacin de la lombriz de su hbitat que permita manejar en forma eficiente y rentable la gran demanda que esta carne tendra. Por otro lado la tecnologa utilizada actualmente hace que para producir grandes cantidades de carne se implementen criaderos cuya extensin los hace prcticamente inmanejables. Las investigaciones realizadas y los resultados obtenidos, tanto en animales y humanos, nos permiten hacer esta aseveracin. Hay comentarios en cuanto a que se est utilizando carne de lombriz en la preparacin de alimentos humanos en forma comercial, especficamente hamburguesas, pero no nos consta y no se tienen antecedentes vlidos. 1.4 Productos sustitutos i) Para alimentacin animal y tratamiento de residuos

La principal fuente de protenas para alimentacin animal que se utiliza actualmente es la harina de pescado, que requiere de grandes cantidades de peces y genera un importante impacto ambiental sobre los recursos martimos, con una importante prdida de energa en el proceso productivo. En general, los residuos orgnicos se tratan con bacterias, sin embargo el trabajo de las mismas se ve fuertemente limitado cuando se trata de residuos slidos, donde las lombrices hacen mejor su tarea, ya sea solas o en conjunto con bacterias, mejorando notablemente el rendimiento de los procesos. ii) Fertilizantes qumicos

Estos aportan nitrgeno que se va liberando por un proceso qumico que las plantas absorben en la cantidad necesaria. El excedente de nitrgeno se escurre con el agua de lluvia, hacia los cursos mayores de agua. Ah son utilizadas por las algas y stas, al morir, son descompuestas por microorganismos que consumen el oxigeno del agua, disminuyendo la concentracin del mismo provocando la muerte de los seres por asfixia. Por otro lado, la energa necesaria para la sntesis de los abonos qumicos es mayor a la contenida en los alimentos que producen. Ese despilfarro de energa se obtiene del petrleo que es un recurso no renovable. Adems los fertilizantes qumicos, producen un desequilibrio ecolgico, con mayor incidencia de plagas e insectos, hongos y microorganismos que antes estaban equilibrados. Por lo tanto con el uso de fertilizantes sintticos surgen generaciones de insectos resistentes que a su vez necesitan productos ms potentes que aumentan la contaminacin del suelo, aire y agua.

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2. El Mercado
2.1 Tamao y ubicacin El mercado que se considerar para este proyecto estar situado principalmente en la provincia de Valdivia, pudiendo generalizarse los datos a otras provincias vecinas o a toda la dcima regin en estudios posteriores. Para este proyecto se considerar un mercado dividido en 3 segmentos, debido a las caractersticas del proyecto y de los productos. i) Ubicacin geogrfica

La provincia de Valdivia est situada en el norte de la regin de Los Lagos que se extiende desde la cordillera de los Andes hasta el litoral. La cordillera andina presenta un acusado vulcanismo, escasa altitud y una gran erosin glaciar. A continuacin se halla la depresin Intermedia, en cuyo lmite es posible encontrar una serie de lagos originados por fenmenos glaciares, entre los que destacan Villarrica, Calafqun, Panguipulli y Ranco. La depresin Central aparece muy erosionada y ondulada; la cordillera de la Costa apenas resalta en esta zona, dando paso a planicies litorales de alguna importancia. La actividad ms difundida es la ganadera bovina en la depresin Intermedia. Tambin es importante la explotacin maderera, especialmente de maderas autctonas. Se cultivan cereales, remolacha, papa y lino. Los lagos de la provincia constituyen importantes atracciones tursticas. ii) Clima y temperatura

Las precipitaciones son el principal factor que define un clima lluvioso para la Regin, con la caracterstica que ya no se encuentra ningn mes seco, es decir con totales mensuales inferiores a 40 mm. Los totales anuales de agua cada son superiores a 1.300 mm y sobrepasan los 2.200 mm en algunos sectores especficos (Panguipulli, Corral). Las temperaturas continan disminuyendo con la latitud, pero sus valores medios todava se mantienen sobre los 10, por lo que las caractersticas de clima templado persisten. En la provincia de Valdivia se presenta el subtipo climtico templado lluvioso con influencia mediterrnea. Este es el mismo clima que corresponde a la mayor parte de la IX Regin y que se extiende aproximadamente hasta la latitud 4220', alcanzando el tercio superior de la Isla Grande de Chilo y su extensin hacia el territorio continental. La temperatura media slo alcanza a 11 C, lo que ya no corresponde a los climas clidos. La homogeneidad del relieve, tambin produce valores reducidos en las amplitudes trmicas, as como similitud en las caractersticas trmicas generales de la Regin. La amplitud trmica anual es casi idntica en Valdivia y Osorno (8.8

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y 8.7 respectivamente) a pesar que la distancia a la costa desde ambas localidades es muy diferente. Tambin es similar la amplitud trmica diaria, del orden de 11 C. En la Regin existen numerosos lagos, los que adems de darle el nombre a la misma, ayudan a mantener la homogeneidad trmica y son fuentes de humedad, lo que es otra caracterstica de este clima. La humedad media es superior al 80% y no hay meses con humedad media inferior a 75%. Las precipitaciones son producidas por frecuentes sistemas frontales que cruzan la zona, los que a su vez producen abundante nubosidad y poca cantidad de das despejados. 2.2 Poblacin y superficies de la provincia de Valdivia La provincia de Valdivia cuenta con una poblacin de 365.451 habitantes. La provincia de Valdivia tiene una superficie de 18.429,5 km2 y est integrada por las comunas de Valdivia, Mariquina, Lanco, Los Lagos, Futrono, Corral, Mfil, Panguipulli, La Unin, Paillaco, Ro Bueno y Lago Ranco. La distribucin de poblacin y superficies por comuna se muestra en la siguiente tabla.
Provincia de Valdivia Capital: Valdivia Comunas N Habitantes Superficie Valdivia 141.967 1.015,60 km 101.560 Mariquina 19.838 1.320,50 km 132.050 Lanco 14.939 532,4 km 53.240 Los Lagos 19.351 1.791,20 km 179.120 Futrono 17.164 2.120,60 km 212.060 Corral 6.474 766,7 km 76.670 Mfil 7.497 582,7 km 58.270 Panguipulli 30.116 3.292,10 km 329.210 La Unin 43.799 2.136,70 km 213.670 Paillaco 17.647 896 km 89.600 Ro Bueno 34.995 2.211,70 km 221.170 Lago Ranco 11.664 1.763,30 km 176.330 Total 365.451 18.429,50 km 1.842.950 Fuente: www.ine.cl

ha ha ha ha ha ha ha ha ha ha ha ha ha

2.3 Segmentacin del mercado Como este proyecto genera al menos tres tipos de productos vendibles, los anlisis de mercado se harn considerando tres segmentos del mercado, los cuales corresponden a cada uno de los productos ofrecidos, los cuales son carne de lombriz y lombrices vivas, para el segmento de mercado llamado alimentacin animal y para el segmento de mercado llamado tratamiento de residuos y humus

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de lombriz, para el segmento de mercado llamado fertilizantes, siendo este ltimo el ms importante y al que se le dar mayor nfasis en el estudio.

3. La Demanda
3.1 Situacin Actual i) Mercados especficos

Los principales compradores de humus y otros sustratos, son productores bajo cubierta (horticultores y floricultores), agricultores orgnicos casas de agroqumicos, supermercados, viveristas y semilleras. Otros clientes pueden ser paisajistas, canchas deportivas y parques. Las lombrices pueden ser adquiridas por lombricultores que se inician, municipios, zoolgicos, granjas integrales, proveedores de sebo para pesca, criadores de peces, acuarios y laboratorios medicinales. Otra fuente de ingresos para el lombricultor es brindar servicios a empresas que requieran el tratamiento de sus productos orgnicos. ii) Mercado de fertilizantes

Este es el segmento de mercado ms importante para el proyecto, pues el proyecto solamente producir para una parte de este mercado durante los primeros aos, en que la produccin de carne y de lombrices vivas no es posible debido a que primero debe estabilizarse la reproduccin en cautiverio de las lombrices, generndose en esta primera etapa solamente humus de lombriz. El producto que este proyecto ofrece es un fertilizante orgnico y 100% natural, por lo que competir en el mercado de los fertilizantes qumicos como una alternativa ecolgica capaz de mejorar los rendimientos en la agricultura y mejorar los suelos empobrecidos por el uso intensivo. Este mercado est directamente relacionado con la superficie destinada a la agricultura, la cual en la provincia de Valdivia es bastante alta segn se aprecia en el grfico. De la superficie censada en la provincia, 547.039 ha corresponden a explotaciones forestales, mientras que 1.119.014 ha corresponden a explotaciones agropecuarias, segn datos del Instituto Nacional de Estadsticas.

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Principales explotaciones de la provincia de Valdivia

Forestales Agropecuarias

Fuente: www.ine.cl

iii)

Otros segmentos del mercado

El mercado de la carne de lombriz es relativamente nuevo en el pas, y ms aun en la provincia, pero se puede tener alguna idea de las magnitudes del mercado considerando los datos de produccin de aves, que seran los principales compradores de carne de lombriz para mejorar la dieta de estos animales en el futuro. En la siguiente tabla se presenta la produccin de carne de ave por regin para febrero del 2005, en ella se aprecia que la mayor produccin se encuentra en las regiones VI y VII, y que la produccin de la regin ms cercana al proyecto es baja, de todas maneras en las regiones VIII y IV se producen anualmente ms de 200 toneladas de carne de ave, lo que representa un mercado ms que suficiente para la magnitud del proyecto, adems se podra implementar a futuro una estrategia que permita comercializar el producto en las regiones que ms lo necesiten.
PRODUCCION DE CARNE DE AVE, POR TIPO Y ESPECIE SEGN REGION FEBRERO 2005 (KILOGRAMOS) REGION TOTAL I, II, III 2.032.443 IV, V 3.417.412 VI, VII 19.265.774 VIII, IV 18.341 RG 14.681.097 TOTAL PAIS 39.415.067 Fuente: www.ine.cl BROILERS GALLINAS 1.965.636 66.807 6.366 8.276 18.950.146 165.913 14.808 1.485 11.934.694 181.260 32.871.650 423.741 PAVOS 0 3.402.770 148.883 0 2.555.454 6.107.107 OTROS 0 0 832 2.048 9.689 12.569

3.2 Situacin futura i) Mercado de fertilizantes

En este proyecto se puede asumir que la demanda futura para los productos del proyecto ser prcticamente ilimitada porque su volumen representa una pequea proporcin del consumo total de los productos en cuestin. Sin embargo un

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anlisis de la superficie agrcola actual y sus proyecciones puede entregar algunos datos importantes para el proyecto.
SUPERFICIE SEMBRADA POR GRUPO DE CULTIVOS REGION DE LOS LAGOS SEGN PERIODO (1993/2004) Superficie Sembrada (hectreas) Leguminosas y Cultivos Cereales Tubrculos Industriales 39.940 16.290 6.210 39.524 14.501 5.679 36.880 14.353 5.817 45.292 18.575 5.790 38.545 13.641 9.495 49.170 22.268 9.686 41.680 17.763 9.047 43.730 17.120 9.730 43.976 17.930 7.450 44.750 16.310 4.390 46.160 17.200 5.640

AO AGRICOLA 1993/94 1994/95 1995/96 1996/97 1997/98 1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 Fuente: www.ine.cl

Total 62.440 59.704 57.050 69.657 61.681 81.124 68.490 70.580 69.356 65.450 69.000

Aun cuando existen variaciones en la superficie sembrada a travs de los aos, la tendencia es un aumento de la misma, como se ve en el siguiente grfico, esto permite asegurar la participacin del producto en el mercado de los fertilizantes a travs de los aos, adems la cantidad producida por el proyecto es muy pequea como para influir apreciablemente en ese mercado.
Superficie sembrada en hectreas
90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 2002/03 1993/94 1994/95 1995/96 1996/97 1997/98 1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 2003/04

Fuente: www.ine.cl

Proyecto: Granja de Lombrices ii) Otros segmentos del mercado

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Para los otros segmentos del mercado definidos para el proyecto, no se dispone de mucha informacin, ya que se trata de mercados relativamente nuevos, sin embargo se puede estimar que, dadas las caractersticas nicas del producto ofrecido y sus ventajas comparativas, adems de la pequea produccin del proyecto, con una buena estrategia de comercializacin la venta de toda la produccin anual estar asegurada. Adems la produccin nacional de aves muestra un considerable crecimiento desde el ao 2004, como muestra la siguiente tabla.
PRODUCCION DE CARNE DE AVE POR TIPO Y ESPECIE A NIVEL NACIONAL (KILOGRAMOS) AO TOTAL 2002 452.162.216 2003 464.404.569 2004 535.001.922 Fuente: www.ine.cl BROILERS GALLINAS PAVOS OTROS 378.633.913 6.586.041 66.676.006 266.256 388.735.881 5.733.211 69.782.094 153.383 446.233.019 6.361.316 82.283.654 123.933

3.3 Importacin y exportacin El proyecto se desarrollar en un principio a nivel provincial, pudiendo ampliarse a nivel regional a futuro, por lo que no se considerar en este estudio ningn dato referido al mercado externo. Al menos en el periodo de estudio considerado, este es un proyecto que se desarrolla completamente a nivel nacional, tanto a nivel de adquisicin de materias primas, como de produccin y ventas, por lo que todos los precios, ya sea de insumos o de productos sern en moneda nacional y al precio que tienen en el mercado chileno.

4. La Oferta
4.1 Situacin Actual i) Oferta de fertilizantes

La oferta de fertilizantes orgnicos o qumicos, que es el mercado del humus de lombriz, es bastante amplia en la regin. Podra pensarse que no hay posibilidad de competir, sin embargo las caractersticas del humus son notablemente mejores que las de otros fertilizantes orgnicos, como el estircol sin procesar y se alcanzan rendimientos mucho mayores, y tambin superan a los fertilizantes qumicos en mejoras de la produccin y recuperacin de suelos.

Proyecto: Granja de Lombrices ii) Otros segmentos de mercado

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La oferta de productos para alimentacin animal es amplia, pero se trata de productos muy diferentes a la carne de lombriz, por lo que este producto no compite directamente con los productos sustitutos. 4.2 Proyecciones Debido a los buenos rendimientos del proyecto, se puede estimar que habr otros potenciales productores que quieran hacer lo mismo, con lo que la competencia sera mucho mayor a la inicial, sin embargo si nuestros productos son capaces de desplazar a otros productos tradicionales, entonces la oferta podra crecer indefinidamente sin afectar los resultados del proyecto. 4.3 Participacin del proyecto en el mercado La participacin del producto dentro de su mercado especfico, es decir de humus de lombriz es total, ya que no se conocen iniciativas de este tipo en la provincia. Dentro del mercado de los fertilizantes orgnicos, se espera desplazar a algunos productores de abono ocupando su producto como materia prima y dndole valor agregado con nuestro proceso. En el mercado de los fertilizantes qumicos, se espera que algunos agricultores cambien sus procesos por otros donde se utilicen fertilizantes naturales, tomando una cuota cada vez mayor de ese mercado, que al principio ser mnima, pero dada la magnitud del proyecto, es importante para nuestros resultados.

5. Precio del Producto

5.1 Mecanismo de formacin de los precios Los precios estarn afectados principalmente por los cambios de la oferta y de la demanda. En nuestro caso es importante determinar si la ausencia o presencia del proyecto afectarn los mercados de insumos y productos del proyecto, y si se alterar el comportamiento de los precios en esos mercados. De acuerdo a lo anterior, el proyecto no es lo suficientemente grande como para afectar apreciablemente los mercados de insumos y productos, y por lo tanto no se considerarn modificaciones en los precios de mercado.

Proyecto: Granja de Lombrices 5.2 Mrgenes de precios probables Los precios de mercado actual son los siguientes:

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Lombrices vivas, se venden en ncleos de aproximadamente 5.000 lombrices, incluyendo huevos, juveniles y adultas. Precio $ 1.400 por kg. Carne de lombriz, se vende en envases plsticos o sacos de 10, 50 y 100 kg aproximadamente. Precio promedio $ 800 por kg. Humus de lombriz slido, 100% puro, se vende tamizado en malla 4 mm y embolsado en sacos de 2, 20 y 40 kg aproximadamente o a granel por toneladas. Precio promedio $ 300 por kg.

5.3 Tendencia y evolucin futura La tendencia y evolucin futura de los precios de humus y de lombrices deber ir bajando a medida que aparezcan nuevos productores, sin embargo el aumento de los consumidores tambin puede influir haciendo subir los precios, por lo que para efectos del proyecto y su evaluacin se considerarn estos precios como constantes en el perodo de anlisis considerado.

6. Conclusiones del Estudio de Mercado

El mercado de los fertilizantes es tan amplio en relacin a la produccin de este proyecto que la operacin del mismo no influir apreciablemente en ese mercado, por lo que no se consideran modificaciones en los precios ni en las cantidades consumidas. Como este mercado es grande, se asume que con una buena estrategia de comercializacin se podr vender toda la produccin al precio de mercado actual. En el caso de los mercados de la carne de lombriz y de lombrices vivas, se trata de mercados relativamente nuevos y no existen datos fiables, pero se puede estimar que de abrirse esos mercados experimentarn una rpida expansin debido a las caractersticas nicas del producto. Por lo tanto, el mercado considerado para el proyecto, en todos sus segmentos, es un mercado que presenta buenas proyecciones de expansin a futuro, lo que es positivo para el proyecto.

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III. ESTUDIO TECNICO

1. Tamao del Proyecto
1.1 Capacidad del proyecto De acuerdo al estudio de mercado presentado anteriormente, se ha calculado que la produccin de humus de lombriz para asegurar la rentabilidad del proyecto y su permanencia en el tiempo ser como mnimo de 50 toneladas anuales de humus durante el primer ao, con un crecimiento anual de la produccin de 50% para el segundo ao, 40% el tercer ao, y as hasta llegar al 10% anual, crecimiento que se mantendr por el perodo de evaluacin del proyecto de 10 aos. Con este nivel de produccin el proyecto puede generar prdidas los primeros aos (ver punto de equilibrio), pero las proyecciones a futuro son positivas. La produccin de carne y de lombrices vivas para los otros segmentos del mercado comenzar a operar cuando el crecimiento de humus se halla establecido en 10% anual, para asegurar el crecimiento inicial de la poblacin de lombrices, es decir, a partir del sexto ao de funcionamiento. 1.2 Factores condicionantes del tamao Como se trata de un proyecto de produccin pequeo, el nico factor condicionante del tamao es la inversin inicial que se har para comprar el terreno, los equipos, y construir las instalaciones necesarias. La inversin inicial en activos fijos asciende a la suma de $ 23.000.000 ms la inversin en capital de trabajo de $ 20.000.000 1.3 Justificacin del tamao El tamao del proyecto se justifica principalmente tomando en cuenta la inversin inicial determinada y por la necesidad de comenzar desde un proyecto pequeo, pero con la posibilidad de crecer posteriormente, a mediano plazo, de acuerdo a las condiciones de la economa, del mercado, de los precios y de la competencia en el futuro.

Proyecto: Granja de Lombrices 1.4 Capacidad de produccin normal

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La capacidad de produccin normal se calcula segn las proyecciones de produccin dadas anteriormente, que se resumen en las siguientes tablas.
PRODUCCION ANUAL DE HUMUS (Toneladas) Ao Crecimiento proyectado Produccin anual 50,00 75,00 105,00 136,50 163,80 180,18 198,20 218,02 239,82 263,80 PRODUCCION ANUAL DE LOMBRICES (Toneladas) Ao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Crecimiento proyectado Produccin anual 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 30,00 33,00 36,30 39,93 43,92

1 2 50% 3 40% 4 30% 5 20% 6 10% 7 10% 8 10% 9 10% 10 10% Fuente: Estimacin propia

10% 10% 10% 10%

Nota: La produccin anual de lombrices se considera tanto para venta de carne de lombriz como para venta de lombrices vivas, 90% y 10% respectivamente.

2. Proceso Productivo
2.1 Descripcin de las unidades de transformacin La lombricultura intensiva se realiza en una estratificacin de material orgnico, generalmente con estircol procedente de caballerizas o establos, llamada lecho sobre la cual se incorporan las lombrices. Los lechos se pueden instalar al aire libre, aunque en zonas muy fras es conveniente utilizar invernaderos. i) Lechos de produccin

Son las unidades de transformacin donde viven y se reproducen las lombrices, generando como desecho de su alimentacin el humus. Los lechos son simples montculos alargados y pueden estar construidos con alambre tejido o placas metlicas para una mayor proteccin contra posibles predadores y facilitar su manejo. Los lechos se harn bajo tierra, cavando un pozo de ms de 1 m de ancho por 50 cm de profundidad. Las dimensiones de los lechos sern de 1 por 4 m y se usar una carretilla debido a lo pequeo de la instalacin, pudiendo ampliarse despus hasta 2 m de longitud continua cuando el crecimiento de la produccin lo requiera

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usando un tractor con pala mecnica. El alto de los lechos no superar los 30 a 40 cm. Para facilitar el laboreo, los lechos estarn en lneas no mayores de 30 metros de largo. Se colocar en la base del lecho un sustrato inicial de aproximadamente 15 cm, el cual podr ser estircol de caballo u otro material orgnico previamente mojado. ii) Ubicacin de los lechos

Cuando se cran lombrices a la intemperie es muy importante ubicarlas en un lugar sombreado ya que la temperatura al sol es mucho ms alta que los registros ambientales. Los rboles de hojas caducas son los ms apropiados para este fin porque sus hojas protegen a los lechos de la radiacin solar durante la estacin estival y se caen durante el invierno cuando se necesita calor. Quedan descartados los rboles resinosos (pinos) y aquellos que contengan taninos (nogales, castaos) ya que sus hojas resultan txicas para los gusanos. En el caso de instalar los lechos bajo la copa de rboles frutales, deben evitarse los tratamientos con insecticidas ya que los mismos o las hojas tratadas que caen sobre los lechos, perjudicaran a los planteles. Las cortinas de rboles son muy importantes, no slo por brindar amparo de los vientos fuertes, sino tambin para combatir el fro, ya que aumentan en 2 3 C la temperatura dentro del predio. La orientacin debe ser tal, que permita la salida de toda el agua sobrante. No debe haber zonas donde el agua pueda quedar estancada, pues esta puede matar a las lombrices. Los lechos se deben colocar en el sentido de los vientos dominantes. 2.2 Descripcin de las instalaciones i) Caminos

Los caminos debieran tener no menos de 4 metros de ancho para que camiones y tractores puedan maniobrar sin problemas. Cada hilera tiene 7 lechos (30 m). Un largo mayor complica las labores. Costo $ 2.000.000 ii) Cercos

El terreno de 10.000 m2 donde se ubicarn las instalaciones ser cercado con polines de pino impregnado de 3 de dimetro que irn a 3 metros de distancia y sern unidas con alambre de pa. Costo $ 1.000.000

Proyecto: Granja de Lombrices iii) Casa oficina y sala de ventas

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La casa oficina y sala de ventas ser de madera y estar ubicada de modo de tener fcil acceso a ella, tanto desde el exterior como desde las instalaciones productivas. Costo $ 4.800.000 iv) Galpones

En ellos se llevarn a cabo las tareas finales de desterronado del humus en bruto y su zarandeado y embolsado posterior. Los galpones sern de 20 x 15 m (300 m2), uno estar destinado al proceso de envasado y el otro al almacenamiento del humus y las lombrices listos para su comercializacin. Costo estimado $ 6.600.000 v) Excavaciones y cobertura para la parte superior de los lechos

Las excavaciones de los lechos se harn durante la fase de instalacin y construccin para aprovechar las maquinarias y empezar inmediatamente despus de entregado el terreno. Se colocar una proteccin para cubrir los lechos durante el invierno, que consistirn en una estructura sencilla de colihues o tubos plsticos flexibles con una cubierta de polietileno. Costo $ 400.000 Costo total construccin de instalaciones $ 14.800.000 2.3 Descripcin de mquinas y herramientas Picadora para moler la materia prima, estircol y fibras. Costo $ 1.600.000 Desterronadora para desmenuzar el humus en bruto. Costo $ 250.000 Tamiz motorizado chico de malla removible con diferentes aberturas (6, 7 y 8 mm) para usar con los distintos grados de humedad del material y evitar empastes. Le otorga al humus (previamente oreado y desterronado) una granulometra ms fina que favorece su aplicacin a los cultivos y le agrega valor comercial. Costo $ 820.000 Selladora de bolsas de polietileno. Costo $ 130.000 2 Carretillas para el transporte de estircol a los lechos y para extraer el humus. Costo $ 40.000 2 rastrillos de puntas largas y redondeadas para remover el estircol (o la materia orgnica que se utilice) durante la etapa de compostaje llamada tambin fase trmica o de degradacin. Costo $ 26.000 2 horquillas de mango largo 4 puntas redondeadas (para no lastimar a las lombrices) para suministrar la comida a las lechos. Costo $ 25.000

Proyecto: Granja de Lombrices 2 horquillas carboneras de 15 dientes para extraer las lombrices. Costo $ 74.000 2 palas anchas. Costo $ 20.000 Manguera para riego de de 25 m de longitud. Costo $ 15.000 Costo total mquinas y herramientas $ 3.000.000 2.4 Personal

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1 Administrativo para la administracin de la granja, contabilidad, etc. Costo $ 600.000 mensuales ($ 7.200.000 anual) 4 Trabajadores para realizar las labores de la granja, como alimentacin de las lombrices, extraccin del humus, riego, etc. Costo $ 140.000 mensual por trabajador ($ 6.720.000 anual) 2 Empacadores para las labores de envasado, almacenamiento de productos terminados y venta al pblico. Costo $ 180.000 mensual por empleado ($ 4.320.000 anual) Costo total personal $ 18.240.000 anuales 2.5 Materias primas Por lo general, la materia prima (estircol proveniente de establos, mataderos, criaderos de cerdos, granjas avcolas, desechos vegetales) es gratuita, se obtiene por canje o su recoleccin implica un costo para la fuente proveedora. El mayor gasto es el transporte. i) Estircol

Provee nitrgeno, est constituido por las deyecciones de los animales criados en establecimientos rurales. Todo estircol se debe desmenuzar, mezclar con fibra y posteriormente picar. Aunque haya estado acumulado por un tiempo en el establo, si no se mezcla y airea no fermentar. Se usarn bsicamente 2 tipos de estircol: ii) Estircol de equino: es ptimo por su alto contenido de celulosa, indicado para constituir el sustrato inicial y como fuente de alimento en el invierno. Estircol de vaca: es muy bueno para utilizarlo como sustrato inicial y alimento durante la produccin. Fibras

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Bsicamente aportan carbono (celulosa) como las cscaras de cereales. Se emplean para acondicionar el material hacindolo ms esponjoso y aireado, facilitando su fermentacin. Adems, una vez finalizado el proceso de elaboracin, dejan finas partculas de fibra que mejoran las cualidades agrcolas del material. El costo de las materias primas corresponde principalmente al costo de transporte antes mencionado y depender del nivel de produccin de cada ao.
COSTO ANUAL MATERIAS PRIMAS Ao Costo 1 $ 4.000.000 2 $ 6.000.000 3 $ 8.400.000 4 $ 10.920.000 5 $ 13.104.000 6 $ 16.814.400 7 $ 18.495.840 8 $ 20.345.424 9 $ 22.379.966 10 $ 24.617.963 Fuente: Estimacin propia

3. Localizacin
3.1 Micro localizacin El proyecto se localizar en una zona libre de inundaciones en cualquier poca y con buenas condiciones naturales de drenaje. El terreno debe poseer una ligera pendiente para que el agua de lluvia se escurra con facilidad. El proyecto se ubicar en una zona donde sea fcil encontrar sustancias orgnicas, base de la alimentacin de las lombrices. 3.2 Ordenamiento espacial interno El proyecto de lombricultura requiere un terreno mnimo de 1 ha. Estar cercado y poseer agua de red o de pozo no salobre. El terreno estar ubicado en un lugar accesible a los camiones que transportarn la materia prima y retirarn el humus elaborado. Aproximadamente un 50% de la superficie del terreno en ocupacin actual se destinar a los lechos y caminos, y la otra mitad al almacenamiento del estircol, el humus en bruto y los galpones destinados al envasado y almacenamiento.

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La distribucin de las instalaciones se muestra en detalle en la siguiente figura, para un terreno de 10.000 m2 (1 ha).

4. Estudio Complementario
4.1 Obras fsicas Las obras fsicas de instalacin corresponden a las obras que permitirn poner en marcha el proyecto y son las que se detallan a continuacin.
OBRA Caminos Cercos Oficina y sala de ventas Galpones Lechos TOTAL COSTO $ 2.000.000 $ 1.000.000 $ 4.800.000 $ 6.600.000 $ 400.000 $ 14.800.000

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4.2 Calendario Las obras fsicas se realizarn 2 meses antes de que empiece la etapa de operacin del proyecto. El calendario de construccin de las obras de instalacin se resume en la siguiente Carta Gantt.
Semana 1 Semana 2 Semana 3 Semana 6 Semana 7

DURACIN OBRA Caminos Cercos Oficina y sala de ventas Galpones Lechos

5. Anlisis de Costo
5.1 Inversin Fsica Corresponde al costo del terreno ($ 4.000.000), el costo total de las obras de instalacin ($ 14.800.000), el costo total de las mquinas y herramientas ($ 3.000.000) y el costo de muebles y equipos de oficina, como computador, telfono, fax, escritorio, sillas y otros ($ 1.200.000).
Inversin Fsica Terreno Obras de Instalacin Mquinas y herramientas Muebles y equipos oficina Total inversin Fsica $ $ $ $ $ Costos 4.000.000 14.800.000 3.000.000 1.200.000 23.000.000

5.2 Costos Fijos Corresponden a los costos fijos que el proyecto genera en la unidad de tiempo considerada en el estudio, que en este caso es de 1 ao. En este proyecto los costos fijos son principalmente las remuneraciones del personal ($ 18.240.000 anuales) que corresponde a los sueldos de todo el personal estable. Para todo el periodo en estudio considera 1 administrativo a cargo, 4 trabajadores de terreno y 2 empacadores. Tambin se consideran gastos administrativos, que corresponde a aquellos gastos derivados de las funciones administrativas, como son gastos en notara, fotocopias, talonarios de facturas, guas de despacho, adems de materiales de oficina como papel, tinta, lpices, etc. ($ 750.000 anuales) y

Semana 8

Semana 4

Semana 5

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consumos, que corresponde a todos aquellos gastos en consumo de servicios bsicos, como son luz, telfono, agua, etc. ($ 2.400.000 anuales).
Costos Fijos Anuales Personal Gastos administrativos Consumos Total costos fijos anuales $ $ $ $ Costos 18.240.000 750.000 2.400.000 21.390.000

5.3 Costos Variables Los costos variables corresponden al gasto en materias primas, embalaje, transporte y distribucin de los productos terminados. Mantencin de maquinarias y herramientas. Estos costos dependen del nivel de produccin de cada ao. 5.4 Costo total de operacin Corresponde a la suma de los costos fijos, los costos financieros y los costos variables, por lo que este costo tambin depender del nivel de produccin de cada ao. 5.5 Capital de Trabajo El capital de trabajo se necesita para cubrir las prdidas que ocurren durante los primeros aos de funcionamiento del proyecto, en el caso de este proyecto asciende a la suma de $ 20.000.000

6. Conclusiones del Estudio Tcnico

El proyecto es factible desde el punto de vista tcnico, pues se muestra como una alternativa interesante de inversin, pero es conveniente tener mucha claridad del mercado al que se dirigir y los precios posibles de obtener. Dada la baja inversin, no hay gran necesidad de conocimientos tcnicos y de incorporar nueva tecnologa, adems no hay riesgos en los procesos biolgicos, porque son absolutamente naturales, y no hay uso de fertilizantes qumicos o pesticidas.

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IV. ESTUDIO FINACIERO

1. Recursos financieros para la inversin
1.1 Necesidad total de capital La necesidad total de capital asciende a la suma de $ 43.000.000 para comprar el terreno, ejecutar las obras de instalacin y comprar las mquinas, herramientas y equipos de oficina necesarios para comenzar la operacin del proyecto, ms el capital de trabajo. 1.2 Capital disponible El capital disponible asciende a la suma de $ 35.000.000, por lo que el saldo de $ 8.000.000 para completar el capital total se conseguir a travs de un prstamo bancario con un plazo de pago de diez aos.

2. Anlisis y proyecciones financieras

2.1 Proyeccin de ingresos
PRODUCTO AO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 PRODUCTO AO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Humus de lombriz Produccion (kg) Ingresos 50.000 $ 15.000.000 75.000 $ 22.500.000 105.000 $ 31.500.000 136.500 $ 40.950.000 163.800 $ 49.140.000 180.180 $ 54.054.000 198.198 $ 59.459.400 218.018 $ 65.405.340 239.820 $ 71.945.874 263.802 $ 79.140.461 Carne de lombriz Produccion (kg) Ingresos 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 27.000 $ 21.600.000 29.700 $ 23.760.000 32.670 $ 26.136.000 35.937 $ 28.749.600 39.531 $ 31.624.560

Proyecto: Granja de Lombrices

PRODUCTO AO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 AO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Lombrices vivas Produccion (kg) Ingresos 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 3.000 $ 4.200.000 3.300 $ 4.620.000 3.630 $ 5.082.000 3.993 $ 5.590.200 4.392 $ 6.149.220 TOTAL INGRESOS 15.000.000 22.500.000 31.500.000 40.950.000 49.140.000 79.854.000 87.839.400 96.623.340 106.285.674 116.914.241

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2.2 Proyeccin de gastos de inversin Las inversiones necesarias para llevar a cabo el proyecto se presentan en el siguiente grfico. El principal gasto de inversin se har en el ao 0 y ser de $ 43.000.000, para los prximos aos se proyecta un gasto de inversin anual en activos fijos de $ 6.000.000, a partir del sexto ao, debido a la elaboracin de los otros productos, para la compra de las nuevas maquinarias necesarias para procesar y comenzar a vender los nuevos productos.
GASTOS DE INVERSION Ao Gasto 0 $ 43.000.000 1 2 3 4 5 6 $ 6.000.000 7 $ 6.000.000 8 $ 6.000.000 9 $ 6.000.000 10 $ 6.000.000

Proyecto: Granja de Lombrices 2.3 Proyeccin de costos de operacin

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En los siguientes cuadros puede observarse un resumen de los costos de operacin proyectados para los 10 aos de duracin del proyecto, divididos en costos fijos, costos variables y costos financieros.
COSTOS DE OPERACIN Costos Variables Materias primas Embalaje Transporte y distribucin Mantencin de mq. y herr. Costos Fijos Anuales Personal Gastos administrativos Consumos Depreciacin Inters prstamo TOTAL AO 1 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 4.000.000 240.000 320.000 40.000 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 480.000 27.990.000 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ AO 2 6.000.000 360.000 480.000 60.000 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 443.583 30.253.583 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ AO 3 8.400.000 504.000 672.000 84.000 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 404.982 32.974.982 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ AO 4 10.920.000 655.200 873.600 109.200 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 364.064 35.832.064 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ AO 5 13.104.000 786.240 1.048.320 131.040 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 320.691 38.300.291

COSTOS DE OPERACIN Costos Variables Materias primas Embalaje Transporte y distribucin Mantencin de mq. y herr. Costos Fijos Anuales Personal Gastos administrativos Consumos Depreciacin Inters prstamo TOTAL

AO 6 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 16.814.400 1.008.864 1.345.152 168.144 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 274.716 42.521.276 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

AO 7 18.495.840 1.109.750 1.479.667 184.958 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 225.982 44.406.198 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

AO 8 20.345.424 1.220.725 1.627.634 203.454 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 174.325 46.481.562 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

AO 9 22.379.966 1.342.798 1.790.397 223.800 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 119.568 48.766.529 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

AO 10 24.617.963 1.477.078 1.969.437 246.180 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 61.525 51.282.183

2.4 Financiamiento externo El saldo para completar el capital requerido es de $ 8.000.000, por lo que se pedir un prstamo a alguna entidad financiera por un plazo de 10 aos. Se considerar una tasa de inters anual de 6%.
AO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 TOTAL $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Cuota Capital 606.944 643.360 681.962 722.880 766.252 812.228 860.961 912.619 967.376 1.025.419 8.000.000 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Cuota Inters 480.000 443.583 404.982 364.064 320.691 274.716 225.982 174.325 119.568 61.525 2.869.437 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Servicio 1.086.944 1.086.944 1.086.944 1.086.944 1.086.944 1.086.944 1.086.944 1.086.944 1.086.944 1.086.944 10.869.437

Proyecto: Granja de Lombrices 2.5 Punto de equilibrio

Ao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Cantidad Producida 50,00 75,00 105,00 136,50 163,80 180,18 198,20 218,02 239,82 263,80 Costos Fijos 21.390.000 21.390.000 21.390.000 21.390.000 21.390.000 21.390.000 21.390.000 21.390.000 21.390.000 21.390.000 Costos Variables 4.600.000 6.900.000 9.660.000 12.558.000 15.069.600 19.336.560 21.270.216 23.397.238 25.736.961 28.310.657 Costo Total 25.990.000 28.290.000 31.050.000 33.948.000 36.459.600 40.726.560 42.660.216 44.787.238 47.126.961 49.700.657 Ingresos

33

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ 15.000.000 $ 22.500.000 $ 31.500.000 $ 40.950.000 $ 49.140.000 $ 79.854.000 $ 87.839.400 $ 96.623.340 $ 106.285.674 $ 116.914.241

PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 140.000.000 $ 120.000.000 $ 100.000.000 $ 80.000.000 $ 60.000.000 $ 40.000.000 $ 20.000.000 $105,00 163,80 180,18 218,02 239,82 50,00 75,00 136,50 198,20 263,80 PERDIDAS PUNTO DE EQUILIBRIO BENEFICIOS CF CV CT Ingresos

Cantidad producida

Proyecto: Granja de Lombrices 2.6 Proyeccin de estado de resultados (Flujo neto operacional)
Ao 1 INGRESOS Humus de lombriz Carne de lombriz Lombrices vivas Total Ingresos COSTOS OPERACIN Costos Variables Materias primas Embalaje Transporte y distribucin Mantencin de mq. y herr. Costos Fijos Anuales Personal Gastos administrativos Consumos Depreciacin Inters prstamo Total Costos RESULTADO A.I. IMPUESTOS 17% RESULTADO D.I. DEPRECIACION VALOR LIBRO Flujo Neto Operacional Ao 2 Ao 3 Ao 4 40.950.000 $ - $ - $ 40.950.000 $ Ao 5

34

$ 15.000.000 $ 22.500.000 $ 31.500.000 $ $ - $ - $ - $ $ - $ - $ - $ $ 15.000.000 $ 22.500.000 $ 31.500.000 $

49.140.000 49.140.000

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ -$ $ -$ $

4.000.000 240.000 320.000 40.000

$ $ $ $

6.000.000 360.000 480.000 60.000

$ $ $ $

8.400.000 504.000 672.000 84.000

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

10.920.000 655.200 873.600 109.200 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 364.064 35.832.064 5.117.936 870.049 4.247.887 1.520.000 5.767.887

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

13.104.000 786.240 1.048.320 131.040 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 320.691 38.300.291 10.839.709 1.842.750 8.996.958 1.520.000 10.516.958

18.240.000 $ 18.240.000 $ 18.240.000 750.000 $ 750.000 $ 750.000 2.400.000 $ 2.400.000 $ 2.400.000 1.520.000 $ 1.520.000 $ 1.520.000 480.000 $ 443.583 $ 404.982 27.990.000 $ 30.253.583 $ 32.974.982 12.990.000 -$ 7.753.583 -$ 1.474.982 - $ - $ 12.990.000 -$ 7.753.583 -$ 1.474.982 1.520.000 $ 1.520.000 $ 1.520.000 6.233.583 $ 45.018

-$ 11.470.000 -$

Ao 6 INGRESOS Humus de lombriz Carne de lombriz Lombrices vivas Total Ingresos COSTOS OPERACIN Costos Variables Materias primas Embalaje Transporte y distribucin Mantencin de mq. y herr. Costos Fijos Anuales Personal Gastos administrativos Consumos Depreciacin Inters prstamo Total Costos RESULTADO A.I. IMPUESTOS 17% RESULTADO D.I. DEPRECIACION VALOR LIBRO Flujo Neto Operacional $ 54.054.000 $ 21.600.000 $ 4.200.000 $ 79.854.000

Ao 7 $ 59.459.400 $ 23.760.000 $ 4.620.000 $ 87.839.400

Ao 8 $ 65.405.340 $ 26.136.000 $ 5.082.000 $ 96.623.340

Ao 9 $ 71.945.874 $ 28.749.600 $ 5.590.200 $ 106.285.674

Ao 10 $ 79.140.461 $ 31.624.560 $ 6.149.220 $ 116.914.241

$ 16.814.400 $ 1.008.864 $ 1.345.152 $ 168.144 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 274.716 42.521.276 37.332.724 6.346.563 30.986.161 1.520.000

$ 18.495.840 $ 1.109.750 $ 1.479.667 $ 184.958 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 225.982 44.406.198 43.433.202 7.383.644 36.049.557 1.520.000

$ 20.345.424 $ 1.220.725 $ 1.627.634 $ 203.454 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 174.325 46.481.562 50.141.778 8.524.102 41.617.675 1.520.000

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

22.379.966 1.342.798 1.790.397 223.800 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 119.568 48.766.529 57.519.145 9.778.255 47.740.890 1.520.000 49.260.890

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

24.617.963 1.477.078 1.969.437 246.180 18.240.000 750.000 2.400.000 1.520.000 61.525 51.282.183 65.632.059 11.157.450 54.474.609 1.520.000 27.800.000 83.794.609

$ 32.506.161

$ 37.569.557

$ 43.137.675

Proyecto: Granja de Lombrices

35

Diagrama de Flujo Operacional

140.000.000

INGRESOS
120.000.000 100.000.000 80.000.000 60.000.000 40.000.000 20.000.000 0 -20.000.000 -40.000.000 -60.000.000

COSTOS

10

Aos

Flujo Neto Operacional

100.000.000

80.000.000

60.000.000

40.000.000

20.000.000

1
-20.000.000

5 Aos

10

Proyecto: Granja de Lombrices

36

3. Programa de financiamiento
3.1 Estructura de fuentes de financiamiento
Ao 0 FUENTES Capital propio Capital prestado Resultado D.I. Depreciacion Valor Libro Total Fuentes $ 35.000.000 $ 8.000.000 -$ 12.990.000 -$ $ 1.520.000 $ $ 43.000.000 -$ 11.470.000 -$ Ao 6 FUENTES Capital propio Capital prestado Resultado D.I. Depreciacion Valor Libro Total Fuentes 7.753.583 -$ 1.520.000 $ 6.233.583 Ao 7 $ 1.474.982 1.520.000 45.018 Ao 8 $ $ $ 4.247.887 1.520.000 5.767.887 Ao 9 $ $ 8.996.958 1.520.000 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5

$ 10.516.958 Ao 10

$ 30.986.161 $ 1.520.000 $ 32.506.161

$ 36.049.557 $ 1.520.000 $ 37.569.557

$ 41.617.675 $ 1.520.000 $ 43.137.675

$ 47.740.890 $ 1.520.000 $ 49.260.890

$ 54.474.609 $ 1.520.000 $ 27.800.000 $ 83.794.609

3.2 Proyeccin de fuentes y usos de fondos (Flujo de caja)

Ao 0 FUENTES Capital propio Capital prestado Resultado D.I. Depreciacion Valor Libro Total Fuentes USO Inversion A.F. Capital de trabajo Amortizacion deuda Total Uso FLUJO DE CAJA $ 35.000.000 $ 8.000.000 -$ 12.990.000 -$ $ 1.520.000 $ $ 43.000.000 -$ 11.470.000 -$ $ 23.000.000 $ 20.000.000 $ 606.944 $ $ 43.000.000 $ 606.944 $ $ - -$ 12.076.944 -$ 643.360 $ 643.360 $ 6.876.944 -$ 681.962 681.962 636.944 $ $ $ 722.880 722.880 5.045.007 $ $ $ 766.252 766.252 9.750.706 7.753.583 -$ 1.520.000 $ 6.233.583 $ 1.474.982 1.520.000 45.018 $ $ $ 4.247.887 1.520.000 5.767.887 $ $ 8.996.958 1.520.000 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5

$ 10.516.958

Ao 6 FUENTES Capital propio Capital prestado Resultado D.I. Depreciacion Valor Libro Total Fuentes USO Inversion A.F. Capital de trabajo Amortizacion deuda Total Uso FLUJO DE CAJA

Ao 7

Ao 8

Ao 9

Ao 10

$ 30.986.161 $ 1.520.000 $ 32.506.161 $ 6.000.000

$ 36.049.557 $ 1.520.000 $ 37.569.557 $ 6.000.000

$ 41.617.675 $ 1.520.000 $ 43.137.675 $ 6.000.000

$ 47.740.890 $ 1.520.000 $ 49.260.890 $ 6.000.000

$ 54.474.609 $ 1.520.000 $ 27.800.000 $ 83.794.609 $ 6.000.000

$ 812.228 $ 6.812.228 $ 25.693.933

$ 860.961 $ 6.860.961 $ 30.708.596

$ 912.619 $ 6.912.619 $ 36.225.057

$ 967.376 $ 6.967.376 $ 42.293.514

$ 1.025.419 $ 7.025.419 $ 76.769.190

Proyecto: Granja de Lombrices

37

Diagrama de Flujo de Caja

100.000.000 80.000.000 60.000.000 40.000.000 20.000.000 0

FUENTES USO

0
-20.000.000 -40.000.000 -60.000.000

10

Aos

Flujo de Caja Neto

100.000.000 80.000.000 60.000.000 40.000.000 20.000.000 0 -20.000.000 -40.000.000 -60.000.000

10

Aos

Proyecto: Granja de Lombrices

38

4. Conclusiones Estudio Financiero

Para determinar si el proyecto en su conjunto es rentable, se desarroll un anlisis de ingresos y costos operacionales, con lo que se obtuvo la proyeccin de estado de resultados y el flujo neto operacional. El flujo neto operacional muestra beneficios a partir del tercer ao, los cuales aumentan significativamente a partir de ese ao. Para determinar si el proyecto es rentable, desde el punto de vista del capital propio, se elabor el flujo de caja o proyeccin de fuentes y uso de fondos. El flujo de caja refleja los ingresos esperados para el proyecto, amortizacin del crdito, inversiones necesarias para su funcionamiento y los usos anuales estimados para cada ao de anlisis. El flujo de caja muestra beneficios a partir del cuarto ao, los cuales tambin aumentan significativamente a partir de ese ao.

Proyecto: Granja de Lombrices

39

V. EVALUACION
1. Evaluacin Econmica (Privada)
En este punto, se presenta la evaluacin de rentabilidad del proyecto y su factibilidad de llevarlo a cabo, ya que el objetivo final de este estudio es evaluar econmicamente la produccin de humus y carne de lombriz, para poder determinar si es viable la materializacin de este proyecto. Se distinguen dos conceptos al evaluar el proyecto: Flujo Operacional: representa los flujos de la explotacin del negocio, que pueden pagar y descontar impuestos. Flujo de Capitales: se refiere a las inversiones necesarias para iniciar el negocio, su financiamiento y su recuperacin al trmino del proyecto. Estas no pagan ni descuentan impuestos.

Para ello, se determin anteriormente la estructura de costos de una explotacin de este tipo, las inversiones necesarias para su ptimo funcionamiento y los posibles ingresos a obtener. Para el anlisis se consider lo siguiente: El proyecto se evalu a 10 aos. Se evalu el proyecto considerando una fuente de financiamiento mixta, que consta de un prstamo bancario (inters anual de 6%) y un aporte de capital propio. Se utiliz una tasa de descuento de 10%.

A continuacin se determinar el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR), de acuerdo a los resultados obtenidos para el proyecto (Flujo Neto Operacional) y para el capital propio (Flujo de Caja).

Proyecto: Granja de Lombrices 1.1 Evaluacin del proyecto

40

La proyeccin de estados de resultados es la base de la evaluacin del proyecto en su conjunto. A continuacin se determinar el VAN y la TIR utilizando el flujo neto operacional.
Ao 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 VAN PROYECTO TIR PROYECTO -$ -$ -$ $ $ $ $ $ $ $ $ BNt Valor Actual 43.000.000 -$ 43.000.000 11.470.000 -$ 10.427.273 6.233.583 -$ 5.151.722 45.018 $ 33.823 5.767.887 $ 3.939.544 10.516.958 $ 6.530.204 32.506.161 $ 18.348.880 37.569.557 $ 19.279.123 43.137.675 $ 20.124.044 49.260.890 $ 20.891.426 83.794.609 $ 32.306.449 $ 62.874.499 21,29%

1.2 Evaluacin del capital propio El flujo de caja o proyeccin de fuentes y usos de fondos es la base para la evaluacin del capital propio. La elaboracin del Flujo de Caja, nos permiti tener una visin respecto al comportamiento de los beneficios y costos a lo largo del perodo de anlisis del proyecto.
Ao 0 -$ 1 -$ 2 -$ 3 -$ 4 $ 5 $ 6 $ 7 $ 8 $ 9 $ 10 $ VAN CAPITAL PROPIO TIR CAPITAL PROPIO BNt 35.000.000 12.076.944 6.876.944 636.944 5.045.007 9.750.706 25.693.933 30.708.596 36.225.057 42.293.514 76.769.190 Valor Actual -$ 35.000.000 -$ 10.979.040 -$ 5.683.425 -$ 478.545 $ 3.445.808 $ 6.054.421 $ 14.503.555 $ 15.758.365 $ 16.899.256 $ 17.936.579 $ 29.597.846 $ 52.054.822 20,75%

Proyecto: Granja de Lombrices

41

VAN en funcin de la Tasa de Descuento

$ 140.000.000 $ 120.000.000 $ 100.000.000 $ 80.000.000

VAN Proyecto VAN Capital Propio

VAN

$ 60.000.000 $ 40.000.000 $ 20.000.000 $5,00% 7,50% 10,00% 15,00% 17,50% 20,00% 22,50% 25,00% 27,50% -$ 20.000.000 -$ 40.000.000 30,00% 12,50%

Tasa de Descuento

1.3 Indicadores utilizados Los indicadores utilizados fueron el VAN y el TIR. i) Valor Actual Neto (VAN)

El Valor Actual Neto tambin conocido como Valor Presente Neto es un indicador que pretende medir en cuanto se enriquecer quien realiza un proyecto, medido en trminos de riqueza actual, por sobre la rentabilidad exigida al proyecto. El VAN se calcula con la siguiente frmula.
VAN =
t =0 t =n

BN t (1 + i) t

Donde

BN t = Beneficio neto del ao t i = Tasa de descuento

Criterio de decisin: ii) VAN > 0: Conviene hacer el proyecto VAN = 0: Indiferente VAN < 0: No conviene hacer el proyecto Tasa Interna de Retorno (TIR)

Proyecto: Granja de Lombrices

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La tasa interna de retorno corresponde a aquella tasa de descuento que hace que el Valor Actual Neto de un proyecto sea igual a cero y acta como un indicador del rendimiento de una iniciativa de inversin. La TIR representa la tasa de inters ms alta que un inversionista podra pagar sin perder dinero, si todos los fondos de financiamiento de la inversin se tomaran prestados (Sapag 2000).
TIR " i" tal que

(1 + i)
t =0

t =n

BN t

=0

Criterio de decisin: el proyecto debe ser elegido si la TIR es mayor que la tasa de descuento.

2. Conclusiones de la Evaluacin
El VAN obtenido en la evaluacin del proyecto en su conjunto es de $ 62.874.499 y la TIR es de 21,29 %. El VAN obtenido en la evaluacin del capital propio es de $ 52.054.822 y la TIR es de 20,75 %. De acuerdo a los criterios de decisin presentados anteriormente, y despus de realizar el estudio financiero de la inversin se concluye que es rentable realizar el proyecto, ya que en las dos evaluaciones realizadas, el valor actual neto es positivo y la tasa interna de retorno es mayor a la tasa de descuento.

Proyecto: Granja de Lombrices

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BIBLIOGRAFA
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ABC AGRO GRUPO WORMS ARGENTINA

http://www.abcagro.com http://www.wormsargentina.com

INSTITUTO NACIONAL DE ESTADSTICAS http://www.ine.cl LOMBRICES ROJAS LOMBRICULTURA PACHAMAMA MINISTERIO DE PLANIFICACION http://www.lombricesrojas.com.ar http://www.lombricultura.cl http://www.mideplan.cl