Superintendencia del Mercado de Valores

REGULACIN DEL MERCADO DE VALORES Y ROL DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES

Lima , 22 de julio del 2013

Renzo Luna Urquizo Analista Legal de la Oficina de Asesora Jurdica

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AGENDA:

1. Conceptos fundamentales.
2. Marco Legal del Mercado de Valores.

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1.

CONCEPTOS FUNDAMENTALES
Financiamiento indirecto. Financiamiento directo.

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FINANCIAMIENTO INDIRECTO

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FINANCIAMIENTO INDIRECTO
Caractersticas: El ahorrista no asume el riesgo crediticio demandantes de fondos, lo asume el Banco. de los

Los crditos que toma el Banco son particulares a cada transaccin y deudor, tienen mayor diversidad en plazos, riesgos y rentabilidades. La ganancia del banco es por el SPREAD o diferencial de tasa. La intermediacin bancaria est sujeta a encaje.

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FINANCIAMIENTO DIRECTO

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FINANCIAMIENTO DIRECTO
Caractersticas El riesgo crediticio final es asumido por el inversionista.

El Estructurador/Colocador no asume riesgos crediticios ni de tasas excepto en caso de proveer aseguramiento. Se utilizan productos especficos y estandarizados denominados Valores Mobiliarios. La ganancia del Estructurador/Colocador es por diversas comisiones. No hay encaje

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MERCADO DE VALORES
Mercado Primario
VALOR

Mercado Secundario
VALOR

EMISORES
DINERO

INVERSIONISTAS

INVERSIONISTAS DINERO

Se crea el valor

Se transfiere el valor existente

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2.

REGULACIN DEL MERCADO DE VALORES

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Decreto Ley N 26126, Texto nico Concordado de la Ley

Orgnica de la SMV.

Decreto Legislativo N 861, Ley de Mercado de Valores y

sus modificatorias.

Ley

N 29720, Ley que promueve las emisiones de valores y fortalece el mercado de capitales

Ley N 29782, Ley de Fortalecimiento de la Supervisin

del Mercado de Valores.

Ley N 30050, Ley de Promocin del Mercado de Valores.

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Ley N 29660, Ley que establece medidas para sancionar

la manipulacin de precios en el mercado de valores.

Decreto Legislativo N 862, Ley de Fondos de Inversin y

sus Sociedades Administradoras.

Normas reglamentarias emitidas por la SMV. Ley N 27287, Ley de Ttulos Valores. Ley N 26887, Ley General de Sociedades.

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LEY ORGNICA DE LA SMV DECRETO LEY N 26126

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ROL DEL REGULADOR EN EL MERCADO DE VALORES Velar por el desarrollo de mercados eficientes
Propiciando el ingreso de inversores y de empresas responsables Propiciando que exista Informacin suficiente, completa y oportuna para una adecuada y responsable toma de decisiones Propiciando que la intervencin del estado sea la menor posible

MBITOS DE ACCIN

Regulacin

SMV

Supervisin y control Promocin: educacin y difusin

Proteccin a los inversionistas

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PROTECCIN AL INVERSIONISTA
DIVULGACIN DE INFORMACIN SUFICIENTE, EN FORMA VERAZ Y OPORTUNA PERMITE EVALUAR LOS RIESGOS Y BENEFICIOS DE SU INVERSION

TOMA DE DECISIONES EN IGUALDAD DE CONDICIONES Y OPORTUNIDADES

EL INVERSIONISTA TIENE LA RESPONSABILIDAD DE SU PROPIA PROTECCIN

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ROL DEL REGULADOR EN EL MERCADO DE VALORES FUNCIONES DE LA SMV

Supervisin: Velar por la transparencia de los mercados de valores: (i) transparencia de la informacin y (ii) transparencia de las operaciones. Facultades: Realizar inspecciones, imponer sanciones, medidas correctivas, intervencin.

Regulatoria: Alcances, facultad de interpretar, iniciativa legislativa.

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FINALIDAD Y OBJETIVOS DEL ACCIONAR DE LA SMV

Velar por la proteccin al Inversionista: Transparencia Brindar seguridad y predictibilidad. Generar confianza : supervisin efectiva, sancin, y medidas

correctivas.
Defensa inters pblico. Contar con un marco regulatorio estable y que sea acorde a

la dinmica del mercado y a la realidad peruana.

Promover el mercado de valores.

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LEY DEL MERCADO DE VALORES

DECRETO LEGISLATIVO N 861

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ALCANCES
Conforme al artculo 1 de esta ley quedan comprendidas bajo sus alcances: las ofertas pblicas de valores mobiliarios y sus emisores, los valores de oferta pblica, los agentes de intermediacin, las bolsas de valores, las instituciones de compensacin y liquidacin de valores, las sociedades titulizadoras, los fondos mutuos de inversin en valores, los fondos de inversin y, en general, los dems participantes en el mercado de valores, as como el organismo de supervisin y control. Se establece que salvo mencin expresa en contrario, sus disposiciones no alcanzan a las ofertas privadas de valores. Corresponde resaltar que conforme al artculo 2 de esta norma sus preceptos, salvo las excepciones que ella contempla, se aplican a todos los valores mobiliarios que se oferten o negocien en el territorio nacional.

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PARTICIPANTES DEL MERCADO

Empresas Emisoras Prestadores de Servicios
7. ADMINISTRA FONDOS MUTUOS Y FONDOS DE INVERSIN

Inversionistas

7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS

6. ICLV

2. CALIFICA EL NIVEL DE RIESGO DE LOS VALORES

5. BOLSA DE VALORES 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS

6. REGISTRO ELECTRNICO, COMPENSA Y LIQUIDA OPERACIONES

2. CLASIFICADORAS 1. ESTRUCTURADORES

5. INFRAESTRUCTURA Y SERVICIOS PARA NEGOCIACIN SECUNDARIA 4. COMPRA-VENTA DE VALORES 3. FIDUCIARIO DE PATRIMONIOS AUTNOMOS

1. ORGANIZA Y DIRIGE LA OFERTA

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EL PRINCIPIO DE TRANSPARENCIA EN LA INFORMACION

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DIVULGACIN DE INFORMACIN RELEVANTE OBJETIVOS:

Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la
base de informacin veraz, oportuna, suficiente y clara.
RENTABILIDAD
TRANSPARENCIA DEL MERCADO DE VALORES

RIESGOS
ASPECTOS ECONMICOS

LIQUIDEZ
ASPECTOS FINANCIEROS

ASPECTOS LEGALES

SOLVENCIA CONTINGENCIAS

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IMPORTANCIA DE LA INFORMACIN
Atributos de la Informacin
Veracidad Integridad Confiabilidad Oportunidad Disponibilidad Igualdad condic.

Lenguaje simple y explcito

Facilidad de Acceso

Uniformidad

Estndar

A partir de 2005: Emisores informan sobre su grado de cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas.

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TRANSPARENCIA DE LA INFORMACION
La divulgacin de informacin suficiente, en forma veraz y oportuna, sobre aspectos relevantes de las sociedades emisoras y de los valores emitidos, permite al inversionista:
Tomar decisiones en igualdad de condiciones y oportunidades y con un razonable nivel de certidumbre . Evaluar los riesgos y beneficios de su inversin.

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TRANSPARENCIA DE LA INFORMACION
Contenido de los prospectos y/o reglamentos de participacin. Hechos de importancia. Informacin financiera. Memoria anual. Incluye la revelacin del cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas (RGG 096-2003-EF94.11). Informacin sobre grupo econmico. Clasificacin de riesgo.

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HECHOS DE IMPORTANCIA
Informacin sobre el emisor, el valor y la oferta del valor. Criterio: Influencia que pueda ejercer sobre un inversionista sensato para modificar su decisin de invertir o no en el valor.

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INFORMACION FINANCIERA
Estado de situacin financiera;
Estado del resultado del perodo y otro resultado integral;

Estado de flujos de efectivo;

Estado de cambios en el patrimonio, y Dictamen de la sociedad de auditora.

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PROHIBICIONES
Est prohibidos todo acto, omisin, prctica o conducta que atente contra la integridad o transparencia del mercado, tales como: Proporcionar seales falsas o engaosas respecto de la oferta o demanda de un valor, en beneficio propio o ajeno, mediante transacciones, propuestas y transacciones ficticias; Efectuar transacciones o inducir a la compra o venta de valores o instrumentos financieros por medio de cualquier acto, prctica o mecanismo engaoso o fraudulento; y,

Brindar informacin falsa, engaosa respecto de la situacin de un valor o instrumentos financieros, de su emisor o sus negocios que pueda influir en la liquidez o en el precio del valor (noticias falsas).

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INFORMACIN PRIVILEGIADA
Para los efectos de esta ley, se entiende por informacin privilegiada cualquier informacin referida a un emisor, a sus negocios o a uno o varios valores por ellos emitidos o garantizados, no divulgada al mercado; y cuyo conocimiento pblico, por su naturaleza, sea capaz de influir en la liquidez, el precio o la cotizacin de los valores emitidos. Comprende, asimismo, la informacin reservada a que se refiere el artculo 34 de esta Ley y aquella que se tiene de las operaciones de adquisicin o enajenacin a realizar por un inversionista institucional en el mercado de valores, as como aquella referida a las ofertas pblicas de adquisicin.

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RESERVA DE INDENTIDAD
Estn obligados a mantener reserva: directores, funcionarios y trabajadores de agentes de intermediacin, sociedades administradoras de fondos mutuos, fondos de inversin, clasificadoras, emisores, representante de obligacionistas, directores de las bolsas, ICLV y CONASEV.
Protege la informacin sobre compradores y vendedores que intervienen en el mercado de valores. Bien jurdico tutelado: Derecho a la privacidad.

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QUINES PUEDEN LEVANTAR LA RESERVA DE IDENTIDAD?

Pedido de la UIF en el marco de sus investigaciones Congreso de la Repblica a travs de una comisin investigadora. Pedidos de los jueces, tribunales y fiscales en ejercicio de funciones y con especfica referencia a un proceso de investigacin determinado, en el que sea parte la persona a la que se contrae la solicitud. Pedido de organismos de control de pases con los cuales CONASEV tenga suscritos convenios de cooperacin o memoranda de entendimiento. Se emiten nuevos valores ( acciones, bonos, etc) Las ofertas pueden ser pblicas o privadas Si son pblicas se requiere de un estructurador, agente colocador y en el caso de bonos un representante de obligacionistas y una clasificacin de riesgo Se propicia una mayor transparencia por parte de los emisores

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QU INFORMACIN SE PUEDE ENCONTRAR EN EL PORTAL DE LA SMV?

Empresas autorizadas y/o supervisadas por la SMV. Patrimonios administrados por las empresas supervisadas. Hechos de Importancia. Informacin Financiera. Informacin estadstica sobre el mercado de valores. Informacin sobre fondos mutuos. Normas legales que rigen a dichas empresas.

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MEDIOS PARA ACCEDER A LA INFORMACION

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GRACIAS
rluna@smv.gob.pe

22 de julio de 2013