Market Efficiency, LongTerm Returns, and Behavioral Finance

Group 1 : Mustika RidwanRosita Astri KiranaWulan Ningrum KDwity ArenitaHairatihNikentya Dwi RRizqa FadhilahAngela LeviraAlifa RDwi SeptiantiQory Aina SyafeiMeka Rohmayani

Introduction
Event

Studies (Fama et al., 1969) :: Bagaimana saham bergerak merespon informasiefficient market. yang menentang argument pasar efisien :

Literatur

Harga saham menyesuaikan secara perlahan terhadap informasiharus memeriksa dalam horizon waktu yang lebih panjang untuk memperoleh gambaran penuh mengenai inefisiensi pasar.

Cont
Penelitian

pada LONG-TERM RETURNS merekomendasikan Inefisiensi Pasar, khususnya pada : 1. Long-term underreaction, or

2. Long-term overreaction terhadap informasi

Efisiensi

Pasar = Ditolak

Cont
Fama tidak setuju dengan penelitian tersebut, dengan dua alas an : 1. Overreaction & Underreaction muncul sama seringnya = anomaly terbagi secara random = sejalan dengan pasar efisien 2. Anomali pengembalian jangka panjang sensitive terhadap metodologi. Kadang muncul kadang tidak. Kebanyakan anomali pengembalian jangka panjang secara rasional dapat dikaitkan dengan kebetulan

Cont
Masalah

Jarang menguji alternative yang lebih spesifik untuk pasar efisien. Fama, hal ini tidak bias diterima. Menurut standar aturan ilmiah, efisiensi pasar hanya dapat digantikan oleh model spesifik yang lebih baik dari proses pembentukan harga.

Menurut Why?