artigo Novo terminal de contentores em Portugal - Uma escolha difcil (parte 2)

1. Aspectos operacionais Como identificado na primeira parte do artigo existe uma grande oferta de capacidade porturia no Mediterrneo e sobretudo no Mediterrneo Ocidental, regio na qual Portugal se insere. Esta oferta pode ser visualizada na Figura 1.

/ Feliciana Monteiro / Assistente Acadmica e Doutoranda na Uni. Anturpia Becon, MEng, MSc / feliciana.monteiro@ua.ac.be

A primeira parte deste artigo cobriu o enquadramento, a caracterizao da indstria e os riscos associados construo de um novo terminal de contentores na Pennsula Ibrica. A segunda parte ir focar os aspectos operacionais e um enquadramento que permita desenvolver um projecto destes com o menor risco possvel.

Figura 1: Oferta porturia no Mediterrneo Ocidental

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Fonte: adaptado de Containerization International, trfego de 2009

A estes dados pode acrescentar-se que muitos destes portos dispem de uma capacidade de reserva muito significativa. S o porto de Tanger-Med tem capacidade planeada de 8,2 milhes de TEUs dos quais 3 milhes j se encontram construdos. Tambm porto de Sines tem uma capacidade mxima planeada de 4,5 milhes de TEUs quando o trfego actual no ultrapassa os 600 mil TEUs. Assim pode constatar-se que: Para alm da oferta significativa j existente, os operadores porturios globais e regionais j se encontram presentes nesta regio do Mediterrneo, por vezes em mais de uma infraestrutura; As companhias de navegao global tm igualmente uma presena significativa em vrios portos desta regio, tendo todas elas operaes de transhipment em pelo menos um grande porto da regio; Existe um elevado grau de excesso de capacidade disponvel na regio do Mediterrneo Oriental;

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 Os grandes portos so desenvolvidos por grandes operadores porturios ou tm grandes operaes de companhias globais de navegao. Frequentemente estes dois factores apresentamse combinados. Assim, o projecto de um novo porto de contentores em Portugal de elevada capacidade tem riscos muito significativos dado a sobrecapacidade existente na regio o que coloca um risco significativo ao sucesso do projecto. Apenas para relembrar o projecto descrito no Plano Estratgico de Transportes prev o estudo da concesso e construo de um novo terminal de contentores na Trafaria, com fundos de 16,5 metros e potencial de movimentao at dois milhes de TEUs por ano. O investimento estimado nunca ser inferior a 500 milhes de euros. 2. Racional para a privatizao Um factor crtico de sucesso o envolvimento de grandes players internacionais: operadores porturios e em menor escala companhias de navegao. Estes players aceitaro concorrer a uma futura concesso apenas se as regras foram absolutamente transparentes. Neste contexto, apenas um processo bem estruturado pode atrair estes players internacionais. O prximo ponto ilustra como montar um processo de concesso/ privatizao. 3. O processo de concesso/ privatizao Os processos de concesso/ privatizao so genericamente conhecidos como transaes correspondem a um processo estruturado de venda (ou concesso) de activos. Este processo pode ser decomposto em diversas fases abaixo apresentadas. 1. O vendedor/ concedente o sellers side - escolhe os assessores financeiros, jurdicos e tcnicos para o assessorar na transao e na montagem da operao. Nos casos da ANA e TAP os assessores tcnicos foram subcontratados pelos assessores financeiros. Ainda nesta fase inicial definido o permetro da privatizao, ou seja os activos a ser includos na transao. Na terminologia anglo-saxnica pode ser ainda identificada a regulated asset base ou base de activos regulada que indica os quais activos que sero regulados no futuro 2. Os assessores preparam um documento sobre o activo a privatizar aos potenciais interessados, frequentemente empresas no mesmo ramo de negcios e investidores. So realizados roadshows nas principais praas financeiras mundiais para suscitar interesse junto dos investidores 3. As entidades que demostram interesse no processo recebem um documento detalhado do activo a alienar o Information

Memorandum - com a descrio da infraestrutura, operao, dados operacionais financeiros, estratgicos e de mercado. Contra a entrega deste documento so assinados acordos de confidencialidade. Junto com este documento so entregues o caderno de encargos e verses draft dos contratos de concesso; igualmente dado incio ao processo de perguntas e respostas entre os concorrentes e os assessores do vendedor. geralmente a partir da recepo do memorandum de informao que as empresas ou consrcio verdadeiramente interessados o lado comprador ou buyers side - comeam a trabalhar. Em geral, os compradores replicam a arquitectura do lado comprador nomeando os seus prprios assessores financeiros, jurdicos e tcnicos. Nesta fase um data room, fsico ou virtual aberto a todos os concorrentes. 4. Passado um perodo de tempo os interessados apresentam as propostas chamadas no vinculativas. Frequentemente os interessados apresentam propostas de alterao aos cadernos de encargo e outros documentos tcnicos e jurdicos. 5. Caso hajam critrios de passagem, sobretudo financeiros, o vendedor/ concedente faz uma short-list dos candidatos que passam fase seguinte 6. Para os candidatos includos nessa short list comea ento a fase de due diligence ou auditorias aprofundadas. Nesta fase so realizadas entrevistas com a gesto, visitas de campo e consulta a documento na prpria companhia 7. Aps algumas semanas so ento entregues as propostas finais ou vinculativas, binding offers, eventualmente com algumas condies 8. O vendedor/ concedente analisa as propostas e anuncia o vencedor 9. O negcio efectivamente fechado aps a relizao do chamado financial close ou seja aps todas a s obrigaes financeiras do vencedor estejam cumpridas Como evidente este processo de transao tem uma certa durao que pode oscilar entre os 6 e os 18 meses conforme a sua complexidade. A tentativa de acelerar o processo ou alterar as regras a meio do jogo por quaisquer motivos pode levar ao seu insucesso. 5. Concluso A concesso de um novo terminal de contentores de grande capacidade um projecto de risco elevado. Para ultrapassar ou minorar esse risco, deve ser conseguido o interesse dos principais players mundiais. Apenas com um processo de transao estruturado se pode garantir a transparncia do processo e assim minimizar o risco que este projecto representa. n
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