Chapitre12 PDF

Chapitre 12 Connaissances, capital humain et croissance endogne
Le modle de Solow-Swan tudi au chapitre prcdent nexplique pas pleinement certains faits de base de la croissance conomique dans les pays en dveloppement, identis au chapitre 10. En dehors du capital, le seul dterminant du revenu par tte, dans le modle, est le!cacit du travail, A, dont la signication exacte nest pas spcie et dont le comportement est considr comme exogne. En outre, faire lhypothse que le taux de rendement du capital rete sa contribution la production et que sa part dans le revenu total est xe des niveaux plausibles, les di"rences dintensit en capital ne peuvent pas expliquer les di"rences de revenu entre les pays. Comprendre les sources de la croissance et les di"rences de structures de revenu observes dans les pays a t le sujet dune grande partie de la rexion au cours de ces dernires annes. Cette recherche a soulign lexistence dune varit de mcanismes endognes qui renforcent la croissance conomique et a suggr de nouveaux rles pour la politique publique. Ce regain dintrt a largement t le rsultat des contributions remarquables de Lucas (1988), Grossman et Helpman (1991) et Romer (1986). Ce chapitre considre plusieurs de ces nouveaux dveloppements sur la croissance1 . La premire partie de ce chapitre se focalise sur le point de vue selon lequel la force dattraction de la croissance est laccumulation du savoir. Elle examine di"rents mcanismes travers lesquels les connaissances sont
Pour des aperus complets, voir Aghion et Howitt (1998) et Barro et Sala-i-Martin (1995). Jones et Manuelli (1997) fournissent une synthse de la littrature plus technique de certaines classes importantes de modles de croissance endogne.
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produites et les ressources alloues la production des connaissances. La deuxime perspective, examine en seconde partie, adopte une vision plus large du capital pour inclure le capital humain. Ces modles (qui certains gards peuvent tre considrs comme des prolongements du modle de Solow-Swan) impliquent que la part du revenu du capital physique ne peut pas tre, toute seule, une mesure prcise de limportance globale du capital. Une mesure plus large du capital augmente la possibilit que des di"rences de lintensit du capital puissent expliquer, aprs tout, des di"rences de revenu par tte entre les pays. La troisime partie analyse les liens entre laccumulation du capital humain, la politique publique en faveur de lducation et la croissance. La dernire partie considre di"rents autres dterminants de la croissance souligns dans la littrature rcente de la croissance, savoir la politique scale (les variations des dpenses publiques, limposition et les dcits budgtaires), lination et la stabilit macroconomique, la libralisation des changes, le degr de dveloppement nancier, les facteurs politiques et lingalit des revenus et le rle des institutions.
Laccumulation des connaissances
Il y a deux mcanismes principaux par lesquels la production des connaissances est capte dans les modles de croissance endogne : en tant que produit de lactivit conomique ou en tant quune activit de production en soi. Bien sr, ces approches sont plutt mcaniques ; en rfrence la dernire, Solow (1994, pp. 51-52), par exemple, a crit :
Il y a probablement un lment exogne irrductible dans le processus de recherche et dveloppement, au moins exogne lconomie. Des domaines de recherche souvrent et se ferment de faon imprvisible, en conomie ainsi quen science et en technologie. Ceci se rete, par exemple, par la frquence laquelle des projets de recherche aboutissent la dcouverte de quelque chose qui navait mme pas t souponne quand les dcisions initiales avaient t prises. Il y a une logique interne ou parfois une non-logique lavance des connaissances qui peut tre orthogonale la logique conomique. Ce nest pas du tout pour nier le caractre partiellement endogne de linnovation mais seulement pour suggrer que la production dune nouvelle technologie peut ne pas tre une question simplement dintrants et de production.
Connaissances et capital humain
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Nanmoins, il est important de prsenter des modles illustratifs des deux mcanismes car ils ont des implications trs di"rentes concernant les dterminants du taux de croissance dune conomie ltat stationnaire.
1.1
Les connaissances en tant que produit driv : Apprentissage par lexprience
Comme la soulign Arrow (1962), une source importante du progrs technique rsulte de lapprentissage. Dans un tel modle, lexprience, mesure de di"rentes faons (en termes, par exemple, dinvestissement pass cumul ou de production) joue un rle central en augmentant la productivit du travail au cours du temps. Un moyen simple dillustrer lapproche en termes dapprentissage de Arrow est de faire lhypothse que le niveau de productivit, A, est li la taille absolue du stock de capital et un facteur autonome, Z , de sorte que : A = ZK ! , o ! est un coe!cient positif. En di"renciant cette expression par rapport au temps, il en rsulte A K = !( ) + " , 0 < ! < 1, A K (1)
) peut tre considr, comme auparavant, comme tant le taux o " (! Z/Z exogne du progrs technique augment du travail. La paramtre ! est souvent dcrit comme le coe!cient dapprentissage, qui peut dpendre, en particulier, des dpenses publiques en ducation (voir ci-dessous). Par consquent, le progrs technique est partiellement exogne et partiellement endogne. Le modle de Solow-Swan correspond au cas o ! = 02 . Pour examiner les implications de cette spcication, considrons encore le cas dans lequel la technologie de production est une Cobb-Douglas, qui sous sa forme intensive est donne par y = k" ,
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Faire lhypothse que lacumulation des connaissances se produit comme un e"et du ct de la production des biens plutt que laccumulation du capital entrane des conclusions qualitativement similaires celles drives ici.
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o k = K/AL. Laccumulation du capital et le taux de croissance de la force de travail sont encore donns par : = sY " # K, L/L K = n. (3)
Des quations (2) et (3), le taux de croissance du stock de capital est donn par K Y AL sk " = s( )( )"# = " #, (4) K AL K k alors quen utilisant lquation (1), le taux de croissance du travail en units de!cience est donn par : L K A + = !( ) + " + n. A L K (5)
En di"renciant lexpression k = K/AL par rapport au temps, il en rsulte : L K A k = " ( + ), (6) k K A L de sorte quen utilisant les quations (4) et (5), on obtient : = s(1 " !)k" " [" + n + # (1 " !)]k, k (7)
qui est une quation di"rentielle de premier-ordre non-linaire en k similaire celle drive au chapitre prcdent pour le modle de Solow-Swan. Le ratio capital/travail e"ectif dquilibre est donc donn par : = k
(
s(1 " !) n + " + # (1 " !)
)1/(1!")
duquel il peut tre facilement tabli quune augmentation du coe!cient dapprentisage, !, en augmentant le niveau du travail e"ectif, rduit la valeur dtat stationnaire du ratio capital/travail e"ectif. = 0 dans lquation (6) et en utilisant lquation (5), le taux En xant k de croissance du stock de capital ltat stationnaire est donc donn par K = !g K + " + n, g K ! K k=k g K = "+n . 1"!
de sorte que
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Le taux de croissance de la production ltat stationnaire, ALk" , est donc gale "+n g Y = !g , K + " + n = 1"! de sorte que le revenu par travailleur, Y /L, crot, sur le sentier de croissance quilibre, au taux : " + !n g Y /L = g Y " n = . (8) 1"! Par consquent, dans le modle de Arrow, bien que le coe!cient dapprentissage ait un e"et positif sur le taux de croissance de la production ltat stationnaire, ce dernier demeure indpendant du taux dpargne. En outre, ce modle prdit quune augmentation du taux de croissance de la population, n, augmente le taux de croissance de la production par travailleur ltat stationnaire, contrairement au modle de Solow-Swan, o une augmentation de n na pas de"et sur Y /L. Les vidences passes en revue au chapitre 10, suggrent cependant que le taux de croissance de la population et le taux de croissance du revenu par tte (ou de la production par tte) sont lis ngativement. La conclusion de lanalyse ci-dessus est donc que bien que la formulation de Arrow de lapprentissage est capable dexpliquer les di"rences des taux de croissance des revenus par tte par des di"rences de capacit dapprentissage partir de lexprience (allant dans ce sens au-del du modle de Solow-Swan, qui repose uniquement sur les di"rences du taux du progrs technique), elle naccorde toujours pas de rle aux taux dpargne et dinvestissement. Un prolongement du modle dapprentissage de Arrow prsent par Villanueva (1994) aborde cette question. Spciquement, lintroduction de lapprentissage partir de lexprience dans le modle de Villanueva a trois consquences importantes : Le taux de croissance dquilibre devient endogne et peut tre inuenc par des politiques publiques. La vitesse dajustement au sentier de croissance quilibre est plus rapide dans le modle de Solow-Swan, et lamlioration de lapprentissance rduit le temps dajustement. Le taux dquilibre de la croissance de la production est suprieur la somme des taux exognes du progrs technique et de la croissance de la population.
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La relation centrale du modle de Arrow modi par Villanueva est lquation qui tire le!cacit du travail, qui est donne non pas par lquation (1), mais plutt par = !( K ) + " A, ! > 0, (9) A L Lquation (9) indique que le progrs technique est li positivement au stock de capital par travailleur, K/L3 . Autrement dit, la productivit des travailleurs augmente quand la disponibilit relative des biens de capital (par exemple, le stock des ordinateurs de qualit suprieure) augmente. Supposons encore que la technologie de production est une fonction CobbDouglas [comme on la montr dans lquation (2)] et que laccumulation du capital et le taux de croissance de la force de travailleur sont donns par lquation (3). Le taux de croissance du stock de capital est donc encore donn par lquation (4). En utilisant lquation (9), le taux de croissance de la force de travailleur en units de!cience est maintenant donn par L A + = !k + " + n. A L (10)
En di"renciant lexpression k = K/AL par rapport au temps et en substituant lquation (10), on obtient maintenant = sk"!1 " !k " (" + n + # ), k/k (11)
une quation pour laquelle aucune solution explicite ne peut tre drive, contrairement au cas tudi lappendice au chapitre 11, qui correspond ! = 0. Le ratio capital/travail e"ectif dquilibre peut nanmoins tre obtenu = 0, de sorte que partir de lquation (11) en xant k "!1 " !k " (" + n + # ) = 0. sk En utilisant le thorme de la fonction implicite, on peut tablir $! < 04 . Par consquent, comme dans le de lexpression ci-dessus que $ k/
Cette spcication est une rminicense dune contribution antrieure de Conlisk (1967), qui a li le taux de croissance de la force de travailleur non seulement une composante exogne, n, mais aussi la production par travailleur, Q/L. 4 Le thorme de la fonction implicite indique que pour une quation donne sous la forme H (y, x1 , ...xn ) = 0,pour dnir une fonction implicite y = h(x1 , ...xn ), il su!t que 0 a ) la fonction H ait des drives partielles continues et que b ) un point (y 0 , x0 1 , ...xn ) qui satisfait lquation H () = 0, Hy nest pas nul. Dans ce cas, H () est dni comme tant s, n, !), avec y = k . Pour plus de dtails, voir Chiang (1984, pp. 206-208). H (k,
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modle de Arrow, une hausse de la vitesse dapprentissage rduit le ratio capital/travail e"ectif dquilibre. Les taux de croissance du stock de capital et de la production ltat stationnaire sont maintenant gaux + " + n, K = !k g Y = g alors que le revenu par travailleur, Y /L = Ak" , qui augmente au-del de ltat stationnaire, au taux Y k " n = %( ) + !k + " , Y k a un taux de croissance dquilibre donn par + ". g Y /L = !k Contrairement au modle de Arrow [Equation (8)], g Y /L dpend maintenant de la valeur ltat stationnaire du ratio capital/travail e"ectif, tant que ! est di"rent de 0. La dtermination de la croissance quilibre dans le modle modi de Arrow est dcrite dans la gure 12.1. La courbe KK correspond lquation (4) et dcrit le taux de crois sance du stock de capital, K/K , comme une fonction du ratio capital/travail e"ectif, k . Cest une une courbe pente ngative en raison des rendements marginaux du capital dcroissants (% < 1). La ligne NN correspond au taux de croissance du travail e"ectif dans le modle modi de Arrow, comme dans lquation (10) ; cest une ligne pente positive car ! > 0. La courbe SS correspond au taux de croissance du travail e"ectif dans le modle de Solow-Swan, qui est gal n + " [cest--dire, Equation (10) avec ! = 0]. Le sentier de croissance quilibre du modle de Solow-Swan est obtenu au point B , qui correspond lintersection de KK et SS . Au contraire, le sentier de croissance quilibre du modle modi de Arrow, est obtenu lintersection de KK et NN (point D). Le taux de croissance de la produc, tion, gY , est donc suprieur dans le modle modi de Arrow de la valeur !k (12)
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qui rete lapprentissage induit. Cependant, le ratio capital/travail e"ectif SS ), en raison dun MA < k est plus faible dans le modle modi de Arrow (k niveau plus lev du travail e"ectif. Pour illustrer les proprits de ce modle, il est important dexaminer les e"ets dune augmentation du taux dpargne, s, comme on la fait au chapitre prcdent dans le contexte du modle de Solow-Swan. De tels e"ets sont illustrs dans la gure 12.2, dans laquelle les positions initiales des modles de Solow-Swan et de Arrow modi sont indiqus par les points B et D, respectivement. Une augmentation du taux dpargne dplace la courbe KK vers la droite dans les deux modles. Les nouvelles positions dquilibre sont donnes respectivement par le B 0 dans le modle de Solow-Swan et le point D0 dans le modle modi de Arrow. Dans les deux modles, le ratio capital/travail e"ectif augmente, bien que le nouveau ratio demeure plus faible dans le modle modi de Arrow (en raison de lapprentissage) compar au modle de Solow-Swan. Mais le nouveau taux de croissance ltat stationnaire augmente dans le modle modi de Arrow, alors quil ne varie pas dans le modle de Solow-Swan. Au cours de la transition entre les points dquilibre B et B 0 , le taux de croissance de la production dans le modle de Solow-Swan est temporairement plus lev, mesure par la distance BD, que le taux naturel n + " car la croissance du capital augmente en raison de la hausse du taux dpargne. est partout positif Formellement, de lquation (12) avec ! = 0, comme k/k 0 SS et k , Y /Y doit tre suprieur n + " au cours de la transientre k SS 0 tion de B B . Nanmoins, le taux de croissance de la production baisse au cours du temps (la distance verticale entre la courbe horizontale SS et K 0 K 0 SS et k 0 ) en rasion des rendements mardiminue continuellement entre k SS = 0, ginaux dcroissants. Au nouvel tat stationnaire (point B 0 ), comme k Y /Y est encore gale n + " . Par consquent, comme on la montr au chapitre prcdent, le"et de long terme dune hausse du taux dpargne est une augmentation du ratio capital/travail e"ectif, sans changement du taux de croissance de la production de lconomie ltat stationnaire. Au contraire, dans le modle modi de Arrow, la hausse du taux dpargne dplace la position dquilibre de long terme (le point dintersection MA , de K 0 K 0 et NN ) D0 . Au niveau initial du ratio capital/travail e"ectif k le taux de croissance du stock de capital augmente du D au point F (ce qui implique que le taux de croissance de la production augmente aussi), et le ratio capital/travail e"ectif commence augmenter le long de K 0 K 0 . Cette hausse tend rduire, au cours du temps, le produit marginal (et moyen) du
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capital, rduisant ainsi le niveau de lpargne par unit de capital et rduisant le taux de croissance du stock de capital, du point F au point D0 . Au mme moment, parce que la hausse du ratio capital/travail e"ectif tend accrotre le taux du progrs technique augment du travail, le taux de croissance du travail e"ectif commence aussi augmenter, du point D au point D0 le long de NN . Ce processus continue jusqu ce quun nouvel quilibre de long terme soit atteint, quilibre dans lequel les taux de croissance du stock de capital et du travail e"ectif sont gaux (point D0 ). Une autre caractristique importante du modle modi de Arrow est le processus dajustement dynamique associ une hausse du coe!cient dapprentissage, !. Comme lillustre la partie infrieure de la gure 12.2, une hausse de ! dplace la courbe NN vers la gauche et sa pente devient plus raide. Les dynamiques dajustement sont les suivantes. A la suite de la hausse MA , le taux de variation du travail efde !, et au point dquilibre initial k fectif augmente au dessus de " + n [comme limplique lquation (10)], se dplaant du point D au point F , alors que le taux de variation du ratio ca , devient ngatif [comme limplique lquation (11)]. pital/travail e"ectif, k/k De lquation (6), ce dernier rsultat implique que le taux de croissance du travail e"ectif est plus lev que le taux de croissance du stock de capital 0 . Comme k et le ratio capital/travail e"ectif commence baisser vers k MA baisse, le revenu par unit de capital [Y /K , qui est gal 1/k1!" de lquation (4)] augmente, stimulant lpargne et linvestissement ; et le taux de croissance du stock de capital commence augmenter. Au mme moment, la baisse du ratio capital/travail e"ectif rduit, au cours du temps, le taux auquel le progrs technique se produit [A/A = !k + " , de lquation (9)]. Le taux de croissance du travail e"ectif, A/A + n, baisse donc aussi au cours du temps [Equation (10)]. Ce processus se poursuit jusqu ce que les taux de croissance du stock de capital et du travail e"ectif soient gaux (point D0 ). Le nouvel quilibre de long terme est caractris par un niveau du ratio capital/travail e"ectif plus faible et un taux de croissance de la production par tte et du revenu par tte plus lev. Comme dans le modle dapprentissage dorigine de Arrow prsent prcdemment, le modle a aussi des implications intressantes, pour la vitesse dajustement vers ltat stationnaire. De lquation (11), on peut montrer que5 : = !(k " k ), ! < 0. k (13)
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Suivant la procdure souligne lappendice du chapitre 11, lquation (11) peut tre
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Comme au chapitre prcdent, la vitesse dajustement du taux de crois +" +n, sance courant de la production sa valeur dtat stationnaire, g Y = !k peut tre calcul facilement. Le ratio dajustement peut encore tre dni comme tant : 0 gY " gY = . 0 g Y " gY
En rsolvant par rapport gY et en remplaant le rsultat de cette quation, cela implique que le temps t" (en annes) requis pour obtenir une frac0 tion du dplacement de gY g Y est donn par : t =!
" !1 0 (1 " )(g Y " gY + %!) ln . 0 (1 " )(g Y " gY ) + %!
Les rsulats des simulations e"ectues par Villanueva (1994) ont montr que le temps dajustement dans ce modle est d peu prs dun quart un tiers de celui qui est driv du modle de Solow-Swan, en fonction de la valeur du coe!cient dapprentissage ! (qui a"ecte !). Par consquent, la prsence de lapprentissage implique que la convergence vers le sentier de croissance quilibre se produit plus rapidement. Bien-sr, la gnralit ou limportance empirique de la spcication de Villanueva demeure sujet qeustion. Nanmoins, au niveau conceptuel, elle fournit une illustration utile (compatible avec les di"rents autres modles) de limportance de lapprentissage pour le processus de croissance. Plus gnralement, la variante de Villanueva de la spcication de Arrow du progrs technique endogne est potentiellement capable dexpliquer la diversit des taux de croissance par tte entre les pays quindiquent les donnes. Une telle diversit peut tre explique non seulement en termes des di"rences des taux de croissance de la population mais aussi en termes des di"rences des taux dpargne et des paramtres qui
crite comme suit : = sk ! " !k2 " (" + n + # )k = !(k). k , on obtient En prenant une approximation linaire au voisinage de k ), ' !(k ) + !0 | (k " k k k=k ) = 0, avec ce qui correspond lquation (13), parce que !(k !!1 " 2!k " (" + n + # ). !0 |k=k = " ! s$k Notons que " est, en gnral, ambigu ; assurer la stabilit requiert quon fasse lhypothse que " < 0.
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inuencent le processus dapprentissage, tels que les dpenses publiques en ducation (voir ci-dessous).
1.2
La production des connaissances
La discussion prcdente a fait lhypothse que laccumulation des connaissances se"ectue comme un produit driv de lactivit conomique. Cette section discute le cas o au contraire, les connaissances doivent tre produites, comme nimporte quel autre bien. En suivant Romer (1990), considrons une conomie deux secteurs de production : un secteur de production des biens, qui utilise du capital physique, des connaissances et le travail dans le processus de production ; et un secteur de production des connaissances, o des augmentations du stock de capital sont e"ectues en utilisant les mmes intrants. Une fraction &L de la force de travail est utilise dans le secteur de production des connaissances et une fraction 1 " &L dans le secteur de production des biens. De faon similaire, une fraction &K du stock de capital est utilise dans le secteur de production des connaissances et une fraction 1 " &K dans le secetur de production des biens. Les deux secteurs utilisent le stock total de connaissances, A. Ici, la rationnalit nest pas exclusive : lutilisation dun lment ou dune composante des connaissances dans un secteur nexclut pas son utilisation dans lautre secteur. La production du secteur des biens de production est donne par une fonction Cobb-Douglas conventionnelle : Y = [(1 " &K )K ]" [A(1 " &L )L]1!" , 0 < % < 1, (14)
ce qui implique des rendements du capital et du travail (e"ectif) constants. Au contraire, la production des connaissances est dtermine par la forme gnralise de la fonction Cobb-Douglas = " (&K K )# (&L L)$ A% , ' # 0, ( # 0, A (15)
est proporsans aucune restriction sur ! dans lquation (15). Si ) = 1, A tionnel A ; le"et est plus fort si ) > 1 et plus faible si ) < 1. La fonction
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de production des connaissances nest pas suppose rendements dchelle du capital et du travail constants6 . En xant ' = ( = &K = &L = 0 et ) = 1, la fonction de production de laccumulation des connaissances devient A/A = " , ce qui implique que A crot un taux constant, comme dans le modle de Solow-Swan. Contrairement aux modles prcdents de lapprentissage, la dynamique du modle ci-dessus ne peut pas tre caractrise par une seule quation di"rentielle du ratio capital/travail e"ectif. La dynamique implique les deux variables stocks endognes, K et A, rendant lanalyse du modle plus complique. Comme la montr Romer (1990), sous les mmes hypothses que celles ci-dessus concernant laccumulation du capital et la croissance de la force de travail [Equation (3)], les taux de croissance ltat stationnaire des connaissances et du capital sont donns par : '+( g A = Y = n + g A , n, g K = g 1 " () + ' ) et le taux de croissance de la production par travailleur est donn par : Par consquent, le taux de croissance de lconomie est une fonction croissante de la croissance de la population et est nul si la croissance de la population est nulle, car dans ce cas g A = 0. Les fractions de la force de travail et du stock de capital utilises dans le secteur de production des connaissances, &L et &K , nont aucun e"et sur le taux de croissance, il en va de mme du taux dpargne, s. Par consquent, le mcanisme spcique par lequel un secteur de production des connaissances a t introduit na"ecte pas signicativement les prdictions du modle de Solow-Swan. En consquence, le modle sou"re des mmes limites au sujet de sa capacit expliquer certains faits empiriques de base qui semblent caractriser le processus de croissance dans les pays en dveloppement. K " n = g A . g Y /L = g
Capital humain et rendements dchelle
Une autre branche de la littrature rcente sur la croissance se focalise sur laccumulation du capital humain, distingu de laccumulation des connaissances. Le capital humain est considr comme consistant en des capacits,
Le fait que la fonction nait pas ncessairement des rendements dchelle constants est la raison pour laquelle on peut sen rfrer comme une fonction Cobb-Douglas gnralise.
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des comptences et des connaissances des travailleurs individuels. Dans cette perspective, on a soulign que le capital humain, tout comme les biens conomiques conventionnels est concurrent (lutilisation dun bien particulier par un individu exclut son utilisation au mme moment par un autre individu) et exclusif (un individu peut empcher dautres individus dutiliser le bien quil ou elle est en train dutiliser). Au contraire, comme indiqu prcdemment, les connaissances agrges sont typiquement non-concurrentes. Cette section prsente deux modles de croissance avec accumulation du capital humain et physique : le modle de Mankiw, Romer et Weil (1992), et le modle AK de Rebelo (1991)7 .
2.1
Le modle de Mankiw-Romer-Weil
A part linclusion du capital humain, le modle dvelopp par Mankiw, Romer et Weil (1992) ressemble au modle de Solow-Swan dans ce sens quil fait lhypothse des rendements dchelle constants. Cependant, comme on le montre ci-dessous, il di"re de faon importante de ce modle car des variations relativement faibles des ressources a"ectes laccumulation du capital physique et humain peuvent entraner de fortes variations de la production par tte. En consquence, il est plus apte expliquer des fortes di"rences des revenus rels entre les pays. Il ny a quun seul secteur de production, avec la production donne par Y = K " H # (AL)1!"!# , %, ' > 0, % + ' < 1, (16)
o H est le stock de capital humain et L le nombre de travailleurs, comme auparavant. Par consquent, les rendements de K , L et H sont constants. Comme auparavant, on fait lhypothse que = sK Y " # K, K L/L = n, (17)
o sK dsigne maintenant la fraction de production a"ecte linvestissement. Comme dans le modle de Solow-Swan, le progrs technique est considr comme exogne : A/A = ". (18)
Pour dautres modles daccumulation du capital humain et de croissance, voir Lucas (1988) et Azariadis et Drazen (1990).
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Linvestissement en capital humain est aussi suppos reprsenter une fraction xe de la production8 = sH Y. (19) H Supposons que h = H/AL est le ratio capital humain/travail e!ectif. La fonction de production (16) sous sa forme intensive peut tre crite comme suit : y = k" h# , (20) o, comme auparavant, k = K/AL et y = Y /AL. Pour dterminer la dynamique de k , notons que de la dnition de k, comme on la montr au chapitre prcdent, = K " ( K )L " ( K )A, k AL AL L AL A en utilisant les quations (17) et (18), cette expression peut tre crite : = sK y " *k, k o * = n + " + # . De faon quivalente, en utilisant lquation (20), cette quation peut tre rcrite comme suit : = sK k" h# " *k. k De faon similaire, de la dnition de h, = H "( H ) L + A , h AL AL L A en utilisant les quations (18), (19) et (20), cette expression peut tre crite : = sH k" h# " *h. h (22)
( )
(21)
Les quations (21) et (22) forment un systme dquations di"rentielles de premier ordre en k et h, qui peut tre linaris aux environs de ltat stationnaire et donner
Pour une spcication plus gnrale du mcanisme dvolution du capital humain, voir Cohen (1996b ). La spcication de Cohen fait lhypothse que les connaissances et la production ne sont pas proportionnelles et que le capital humain joue un rle plus important dans la production des connaissances que dans dans la production des biens.
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" # " #" #
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k h
a11 a12 a21 a22
k"k h"h
(23)
et h sont des valeurs dtat stationnaire obtenues en xant k = 0 et h =0 k dans les quations (21) et (22) : " h # = *k, " h # = *h. sH k sK k Parce que 0 < % < 1 et 0 < ' < 1, ces deux quations impliquent que a11 < 0 et a22 < 0. Elles impliquent aussi deux relations entre k et h, = ( sK )h # k *
( )1/(1!")
"!1 h # " *, a12 = ' sK k " h # !1 > 0, a11 = %sK k "!1 h # > 0, a22 = ' sH k " h # !1 " *, a21 = %sH k
= ( * )h 1!# , k sH
1/"
(24)
et h . expression qui peut tre rsolue pour k La premire quation de (24) est reprsente dans la gure 12.3 par la courbe KK dans lespace k-h9 . La pente de cette courbe est positive et est donne par : dh a21 = " > 0. dk KK a22
(25)
est croissant en h. Par consEn outre, lquation (21) implique que k est positif (negatif) droite ( gauche de) de la courbe KK , comme quent, k lillustre les ches horizontales. De faon similaire, la deuxime quation en (24) est reprsente dans la gure 12.3 par la courbe HH . La pente de HH est positive et est donne par dh a11 =" > 0. dk HH a12
(26)
est positif (ngatif) au Une fois encore, lquation (22) implique que h dessus (en dessous) de HH comme le montrent les ches verticales. Pour que le systme linaris (24) soit localement stable, il faut que
Pour une discussion des diagrammes de phase de deux variables, voir Chiang (1984, pp. 628-634).
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525
Chapitre 12
Le dterminant de la matrice des coe!cients, A, doit tre positif pour assurer que les deux racines du systme aient le mme signe : det A = a11 a22 " a12 a21 > 0; La trace de la matrice A doit tre ngative pour assurer au moins une racine unitaire ngative: det A = a11 + a22 < 0. La deuxime condition est toujours satisfaite, alors que la premire requiert que HH coupe KK du bas. Ce cas est illustr dans la gure 12.3, avec une position dquilibre de long terme donne au point E 10 . Les valeurs dquilibre de long terme du capital physique et humain sont donnes par k ; elles peuvent tre obtenues des quations (23) et (25) : et h = k
( 1!# # )1/(1!"!# )
sK sH *
= , h
1!" s" K sH *
)1/(1!"!# )
Le capital physique total, le capital humain et la production (K , H et Y ) croissent au taux n + " ; et le capital physique par travailleur, le capital humain par travailleur et la production par travailleur (K/L, H/L et Y /L) croissent au taux " . Par consquent, comme dans le modle de Solow-Swan, le taux de croissance de la production par travailleur long terme est dtermin par le taux exogne du progrs technique. Considrons encore une hausse du taux dpargne sK , sous lhypothse que lconomie est initialement sur le sentier de croissance quilibre. Le sentier de lconomie est illustr dans la gure 12.4. Parce que, comme on la montr dans lquation (24), la dynamique de h ne dpend pas de sK , la courbe HH nest pas a"ecte ; sa pente, donne par lquation (26), demeure la mme. La pente de la courbe KK , au contraire, devient plus raide, comme on peut linfrer de lquation (25). Le nouveau sentier de croissance quilibre est maintenant au point E 0 , localis au nord-est de E . Initialement ( t = 0) k 0 > 0). La position de lconomie se dplace donc au dessus de augmente (k
En fait, on peut montrer que le modle de Mankiw-Romer-Weil est globalement stable : quelle que soient les valeurs initiales de k et h, lconomie converge toujours vers le sentier de croissance quilibre. Voir Romer (1996, pp. 128-131).
10
526
HH , impliquant que le ratio du stock de capital humain/travail e"ectif commence aussi augmenter. Pendant la transition, k et h augmentent jusqu ce que le nouveau sentier de croissance quilibre soit atteint au point E 0 . De lquation (20), la production par travailleur est aussi gale Y /L = Ak" h# . Au cours de la transition entre les deux sentiers de croissance quilibre, la production par travailleur augmente car dune part, A augmente et dautre part, parce que k et h augmentent aussi. par consquent, la production par travailleur crot un taux suprieur " . Quand lconomie atteint le nouveau sentier de croissance quilibre, k et h sont encore constants et le taux de croissance de la production par travailleur retourne " . Par consquent, comme dans le modle de Solow-Swan, une augmentation permanente du taux dpargne nentrane quune augmentation temporaire du taux de croissance de lconomie. Cependant, limplication du modle concernant lampleur des e"ets des variations du taux dpargne et du taux de croissance de la population di"rent considrablement du modle de Solow-Swan. Pour vrier cela, calculons dabord le niveau de y sur le sentier de croissance quilibre, y . Des quations (21) et (24), avec k = h = 0 sur le sentier de croissance quilibre, " h # = *k, " h # = *h, sH k sK k expression qui peut tre rcrite sous la forme logarithmique de la faon suivante : + ' ln h = ln * + ln k " ln sK , % ln k et ln h . La solution est Ces deux quations sont linaires en ln k = ln k = ln h 1 {(1 " ' ) ln sK + ' ln sH " ln *} , 1"%"' 1 {% ln sK + (1 " %) ln sH " ln *} . 1"%"' + ' ln h. ln y = % ln k + ' ln h = ln * + ln h " ln sH . % ln k
De la fonction de production (20),
527
Chapitre 12
et ln h drives En remplaant dans cette expression les solutions de ln k ci-dessus, il en rsulte : ln y = % ' %+' ln sK + ln sH " ln *. 1"%"' 1"%"' 1"%"' (27)
Lexpression analogue au modle de Solow-Swan est identique lquation (27) avec ' = 0, et est donc donne par ln y = % % ln sK " ln *. 1"% 1"% (28)
Supposons par exemple, que ' , la part du capital humain dans la production est gale 0,4, et que % = 0, 35. Lquation (27) implique quavec ces valeurs des paramtres, les lasticits de la production sont de 1,4 par rapport sK , 1,6 par rapport sH et de -3 par rapport *. Au contraire, dans le modle sans capital humain, une valeur de % de 0,35 implique que llasticit de la production par rapport sK est de 0,54 et son lasticit par rapport * est de -0,54. Par consquent, contrairement au modle de Solow-Swan, le modle de Mankiw-Romer-Weil peut potentiellement expliquer les fortes di"rences de revenu observes entre les pays en raison des fortes lasticits de la production par rapport ses dterminants sous-jacents. Les tests empiriques du modle de Mankiw-Romer-Weil sont discuts au chapitre suivant. Enn, parce que le modle fait lhypothse des produits marginaux du capital physique et humain dcroissants, il implique aussi que les taux de rendement sont plus faibles dans les pays riches que dans les pays pauvres. Par consquent, le modle ne rpond pas la question de savoir pourquoi le capital na#ue pas vers les pays pauvres, du moins non pas en des montants massifs et soutenus que la thorie prdit11 .
2.2
Le modle AK
Lanalyse prcdente sest concentre sur le cas des rendements dcroissants de capital physique et humain pris ensemble. Mais il est possible quil y ait des rendements de capital constants ou croissants. Il y a au moins trois raisons pour que ceci se produise :
les politiques de taxation, la possibilit dexpropriation, les imperfections des marchs de capitaux, etc. pourraient tre des obstacles la#ux des capitaux vers les pays les plus pauvres, en prsence des di"rentiels de taux de rendement, mme si ces di"rentiels taient larges.
11
528
Les mthodes de production peuvent entraner des conomies dchelle internes, une fois que la production atteint un niveau su!samment lev. Les connaissances peuvent se produire comme un produit de laccumulation du capital (comme dans les modles dapprentissage discuts prcdemment), qui cre ensuite des externalits positives. La technologie de production peut gnrer des conomies dchelle externes. Par exemple, un doublement des inputs par une seule rme peut seulement doubler sa propre production mais un doublement des inputs par toutes les rmes ensemble peut plus que doubler leur production totale12 . Un modle simple de croissance qui considre la production comme ayant des rendements dchelle du capital physique et humain constants est le modle AK propos par Rebelo (1991). Dans le modle, tous les inputs de production sont considrs comme tant du capital reproductible, y compris non seulement le capital physique (comme soulign dans le modle de base noclassique), mais aussi le capital humain. De faon spcique, en dsignant par K cette mesure composite du capital, la fonction de production est suppose de la forme linaire suivante : Y = AK, (29)
o A est encore un paramtre qui capte les facteurs qui a"ectent le niveau de technologie13 .
Par exemple, la prsence dun grand nombre de rmes produisant des produits similaires peut renforcer le dveloppement des rmes annexes spcialises, rendant ainsi le processus de production de toute rme donne plus e!ciente. 13 Un autre moyen dobtenir une quation du type (29) est de postuler quune varit ou qualit croissante de machines ou dinputs intermdiaires compense la propension des rendements dcroissants. Dans cette interprtation, K reprsente maintenant la varit ou qualit des inputs. La recherche et le dveloppement sont ncessaires pour obtenir cette varit et les rmes a"ectent du travail quali cette activit. Pour assurer que les dpenses pour la recherche et le dveloppement qui gnrent ces inputs soient rcupres (sous la forme de rentes) par les rmes qui sengagent dans de telles activits, les marchs sont supposs tre des monopoles de concurrence. Voir Grossman et Helpman (1991) et Romer (1990).
12
529
Chapitre 12
En utilisant (3), le taux de croissance ltat stationnaire du stock de capital par travailleur peut tre considr comme tant gale : gK/L = sA " (n + # ), le taux de croissance de la production ltat stationnaire tant donn par : gY /L = sA " (n + # ), (30)
ce qui implique que le taux de croissance est positif et constant dans le temps, pour sA > n + # . Une implication importante du modle AK est donc que contrairement aux modles de Solow-Swan et de Mankiw-RomerWeil discuts prcdemment, une hausse du taux dpargne augmente de faon permanente le taux de croissance de la production par tte. En outre, et encore contrairement au modle noclassique de croissance qui prdit que les pays pauvres devraient crotre plus vite que les pays riches au cours de la transition vers ltat stationnaire, le modle AK implique que les pays pauvres dont le processus de production est caractris par le mme degr de sophistication technologique que celui des pays riches devraient toujours crotre au mme taux que ces pays, quel que soit le niveau initial de revenu. Par consquent, le modle AK ne prdit pas la convergence des revenus par tte mme si les pays partagent la mme technologie et sont caractriss par la mme structure dpargne, une prdiction qui semble tre bien en accord avec certaines vidences empiriques. Cependant, les tests rcents des sries temporelles ne semblent pas favorables aux hypothses de base du modle AK (Jones, 1995).
Capital humain, politique publique et croissance
Lacquisition de lducation est un dterminant crucial de la capacit de gains dun individu et du stock de capital humain dun pays. Des familles pauvres sont souvent bloques dans une ducation faible, de faibles qualications et dans une trappe de revenu faible : elles ne peuvent pas se passer de leurs revenus courants et investir dans lducation14 . Plus le degr initial
Lacquisition des comptences travers la formation dadaptation lemploi et lapprentissage fournit, dans certains cas, la possibilit dchapper la trappe de pauvret mais ne peut tre le cas que pour les emplois qui requirent des niveaux modrs dducation.
14
530
dingalit de revenu et de la distribution dactifs est lev, plus il est probable que la trappe oprera et la pauvret se perptuera delle-mme. Les vidences discutes au chapitre 10 semblent corroborrer ces assertions. Les thories de la croissance endogne ont soulign le fait quen labsence de garantie adquate et dautres formes dimperfections du march des crdits, les individus (pauvres) peuvent trouver quil est impossible demprunter sur les marchs de capitaux et de nancer laccumulation du capital humain (De Gregorio, 1996). Par consquent, des restrictions sur la capacit demprunter peuvent agir comme une contrainte sur le taux de croissance conomique long terme. Certains conomistes ont a!rm que dans de telles conditions, la provision dune dune ducation de base gratuite (aux niveaux primaire et secondaire) ou la cration des plans de crdit publics, pour couvrir les cots de lacquisition des comptences, pourrait accrotre le bien-tre (Stern, 1989). La valeur sociale de cet investissement est clair : il cre des externalits positives (car elles protent la socit dans son ensemble), augmente le taux de croissance conomique ltat stationnaire et rduit les disparits de revenu. Cependant, bien quintuitivement fascinantes, ces conclusions doivent tre traites avec prudence, comme le suggrent deux tudes : Zhang (1996) a a!rm que les subventions publiques lducation prive stimulent, sans ambiguit, la croissance ; laccs direct lducation fournit par le secteur public peut en fait rduire la croissance, bien quelle rduise lingalit de revenu. Ceci pourrait se produire si lducation publique est nance travers une taxe distorsionnaire. Cependant, mme dans ce cas, les externalits positives gnres par des niveaux levs dducation peuvent tre su!santes pour que lintervention de lEtat amliore le bien-tre. Upadhyay (1994) a montr que les subventions publiques peuvent produire trop dducation. Ceci parce quune subvention peut augmenter la demande en faveur dune ducation plus leve aux dpens de linvestissement en capital physique et pourrait entraner, long terme, une substitution ine!ciente entre le travail quali et le travail non quali. Paradoxalement, long terme, la production peut tre contrainte par une insu!sance de travail non quali, alors quau mme moment des travailleurs qualis sont au chmage15 .
15
Ceci tient une situation de chmage de luxe discut en Annexe A dans un modle
531
Chapitre 12
Autres dterminants de la croissance
Outre les canaux endognes de croissance souligns dans la discussion prcdente, la littrature rcente a identi plusieurs autres mcanismes par lesquels lintervention publique peut a"ecter, directement ou indirectement, le taux de croissance conomique long terme. Cette section o"re une revue de certains de ces mcanismes. Elle se concentre, en particulier, sur le rle de la politique budgtaire, de lination et la stabilit macroconomique, de louverture commerciale, du dveloppement nancier et le rle des facteurs institutionnels.
4.1
Politique budgtaire
Des modles rcents de croissance endogne ont montr quil y a une varit de canaux par lesquels la politique budgtaire peut avoir des e"ets de long terme sur la croissance. En particulier, di"rents types de dpenses publiques et di"rents types de taxes peuvent avoir des e"ets trs di"rents sur la croissance. Dpenses publiques Comme lont suggr Tanzi et Zee (1997), les dpenses publiques peuvent a"ecter le taux de croissance conomique au moins par deux canaux : directement en augmentant le stock de capital de lconomie travers, par exemple, linvestissement public en infrastructure (qui comme on la not au chapitre 1, peut tre complmentaire de linvestissement priv) ou linvestissement des entreprises publiques ; indirectement en augmentant la productivit marginale des facteurs de production o"erts par le secteur priv, travers les dpenses dducation, de sant et dautres services qui contribuent laccumulation du capital humain. Cependant, concernant le premier canal, on devrait noter que le capital public, comme tout autre facteur de production, est sujet aux rendements marginaux dcroissants. Ceci augmente la possibilit que les dpenses publiques excessives en infrastructures (par rapport linvestissement priv)
statique.
532
soient ine!cientes. Une question de politique conomique centrale est donc de dterminer le ratio optimal de la formation du capital public et priv. Une autre question, est bien-sr, que le"et de linvestissement public dpend aussi de la faon dont ces dpenses sont nances. Cashin (1995), en particulier, a analys comment le"et de linvestissement public sur linvestissement priv et la croissance pouvait dpendre de la forme dimposition utilise pour le nancer. Par exemple, si les dpenses publiques en capital sont nances par une hausse des impts directs et une rduction de lpargne prive, le"et net sur la croissance peut tre ngatif bien quil y ait un e"et positif sur la productivit marginale du capital. Comme on le discutera plus loin, il peut y avoir une interaction si le seul instrument de nancement disponible est limposition distorsionnaire. Les e!ets duals de limposition Quand on value les e"ets des impts sur la croissance conomique, la distinction faite au chapitre 3 entre les taxes forfaitaires et les taxes distorsionnaires est essentielle. En pratique, la plupart des taxes sont distorsionnaires ; toutes choses gales par ailleurs, elles ont donc tendance dformer lallocation des ressources travers leur impact sur lpargne et linvestissement16 . Cependant, le fait quelles aient ou non un e"et pervers sur la croissance en termes nets dpend des bnces en termes de croissance des dpenses quelles servent nancer. Plus gnralement, ce ne sont pas toutes les taxes distorsionnaires qui ont des e"ets adverses sur la croissance conomique long terme ; le"et net dpend du fait que la taxe considre est ou non utilise comme un instrument pour corriger les externalits ngatives ou dautres distorsions relies. Barro (1990) a dvelopp un modle qui illustre bien les e"ets duals de limposition. Lide centrale du modle de Barro est que les activits publiques, telles que la fourniture de linfrastructure publique et la protection des droits de proprit, compltent le capital priv. De faon spcique, Barro a considr la fonction de production suivante pour la rme h, avec h = 1, ...n : !" " Yh = AG1!" L1 (31) h Kh , 0 < % < 1,
Limpact de limposition sur le niveau de linvestissement opre travers le cot du capital. Comme on la analys au chapitre 1, lvidence de cet e"et est limit pour les pays en dveloppement. Limposition peut nanmoins a"ecter la composition de linvestissement travers une structure di"rencie des taux dimposition des prots.
16
533
Chapitre 12
o Kh est le stock de capital dtenu par h, Lh le montant de travail utilis par h et G dsigne le ux de dpenses publiques17 . Cette spcication implique que pour chaque rme h, la fonction de production ait des rendements de G et Kh constants. Supposons que lEtat enregistre un budget quilibr nanc par une taxe proportionnelle sur la production, + , de sorte que G = + Y, 0 < + < 1, (32)
o Y est la production agrge. Etant donn que G augmente avec le stock de capital priv et que la fonction de production de la rme individuelle a des rendements en rises G et Kh constants, le modle produit une croissance ltat stationnaire endogne. Barro montre quen fait le taux de croissance de la production par tte de lconomie est donn par : g Y /L = %A1/" + (1!")/" (1 " + ) " (, + # ), (33)
o , est le taux de prfrence temporelle subjective (comme on la analys au chapitre 1) et # le taux de dprciation du capital18 . Lquation (33) montre que le"et des dpenses publiques sur la croissance opre travers deux canaux19 : le terme 1"+ , qui reprsente le"et ngatif de limposition sur le produit marginal du capital aprs la taxe ; et le terme + (1!")/" , qui reprsente le"et positif de la fourniture des services publics sur le produit marginal du capital aprs la taxe. Lexpression (33) implique donc que le taux de croissance augmente dabord avec les augmentations du taux dimposition (le"et positif dominant le"et ngatif), atteint un maximum + " , et ensuite commence baisser avec des augmentations supplmentaires du taux dimposition, comme lillustre la gure 12.5. Par consquent, comme on la a!rm prcdemment, pour + > + " , limposition et les dpenses publiques sont ine!cientes.
Les drivations qui suivent sont en fait bases sur les travaux de Barro et Sala-i-Martin (1992, pp. 153-155). Cashin (1995) a tendu lanalyse de Barro en incluant dans la fonction de production, le stock de capital public, plutt que le ux des dpenses publiques. 18 La drivation du taux de croissance est relativement implique et est donc omis ici. Lexpression donne par lquation (33) fait lhypothse que le degr de substitution intertemporelle (dni au chapitre 1) est gale lunit. 19 Cashin (1995) fournit les vidences empiriques de ces deux e"ets.
17
534
Le taux dimposition optimal est tel quil maximise le taux de croissance donn dans lquation (33), cest--dire, dg Y /L /d+ = 0. La condition qui a " dtermin + est donc dg Y /L (1 " + )(1 " %) = %A1/" + (1!")/" " 1 = 0, d+ %+ ce qui entrane + " = 1 " %. Dans une contribution connexe qui est particulirement importante pour les pays en dveloppement, Loayza (1996) a propos un modle qui capte lide que limposition des taux de taxation levs dans le secteur formel par les gouvernements qui nont pas de capacit faire appliquer laccord entrane une croissance du secteur informel, o les taxes sont contournes. Des taux dimposition levs rduisent donc la capacit de lEtat gnrer des revenus et exercent un e"et adverse sur la croissance. Le modle de Loayza repose sur lanalyse de Barro (1990) qui, comme on la indiqu prcdemment, explique explicitement la fourniture des biens publics. De faon spcique, Loayza a considr une conomie qui produit un seul bien qui peut tre soit consomm ou investi. Les agents sont dots dune mesure importante de capital humain et physique et la production se"ectue en utilisant une technologie qui prsente, comme dans le modle AK de Rebelo (1991) discut prcdemment, des rendements de capital constants20 . Comme dans le modle de Barro, la production dpend aussi du ux des services publics, G, de sorte que G Yh = A( )" Kh , 0 < % < 1, Y (34)
" #
o Yh est la production de la rme h, Kh le stock de capital d par h, A un paramtre de productivit exogne et Y la production globale de lconomie. Le coe!cient % mesure llasticit de la production par rapport G/Y . A tout point du temps, chaque rme peut choisir dappartenir soit lconomie formelle ou au secteur informel. Des rmes qui oprent dans lconomie formelle sont sujettes un impt proportionnel sur le revenu, + , dont le produit est utilis pour nancer les dpenses publiques qui consistent non seulement au ux des services
20
Par consquent, le travail brut na pas de rle directe dans le processus de production.
535
Chapitre 12 qui sont utiliss dans le processus de production mais aussi des dpenses requises pour appliquer les rgles de la loi.
Des rmes qui oprent dans le secteur informel sont capables de contourner limpt sur les prots que payent les rmes dans le secteur formel, mais elles perdent une fraction de leur revenu, & < + , pour maintenir leur statut de secteur informel (disons des pots-de-vin aux autorits de lEtat). Dans le mme temps, en raison de leur statut illgal, les rmes du secteur informel nont accs qu une fraction des services publics qui sont disponibles la socit toute entire. Par consquent, si la rme h appartient au secteur formel, son revenu net des impts est donn par : G YhF = (1 " + )A( )" Kh , 0 < + < 1, Y alors que si elle appartient au secteur informel, son revenu est YhI = (1 " &)A( !G " ) Kh , 0 < &, ! < 1, Y (36) (35)
o ! est la fraction des services publics laquelle les rmes qui oprent dans le secteur informel ont accs. Le ux des services publics qui sont utiliss dans le processus de production est nanc par une fraction ( des impts levs sur le secteur de production formel, telle que G = (( q , -)+ Y F , 0 < ( $ 1.
+ !
(37)
Le coe!cient 1 " ( reprsente la fraction des recettes publiques qui est soit utilise de faon improductive (pour nancer les cots dapplication) ou mal utilise et est donc gaspille. ( est suppos li positivement la qualit (ou e!cience ) des institutions gouvernementales, mesure par le paramtre q et ngativement la capacit de lEtat dappliquer la rgle de droit, mesur par le paramtre -. En outre, on fait lhypothse que ( q& > 0 ; ceci capte lide que les montants des ressources ncessaires pour augmenter la force dapplication dcroissent avec la qualit des institutions gouvernementales. Dsignons par " la taille relative du secteur informel, dni comme suit : " = YI /Y, (38)
536
o Y est la production totale. En utilisant les quations (37) et (38), le ratio des services publics la production peut tre crit comme suit : G = ( (q, -)+ (1 " "). Y (39)
Enn, la fraction de revenu dpense par les rmes du secteur informel pour maintenir leur statut illgal, &, est suppose dpendre positivement de la taille du secteur informel. Speciquement, & est suppos donn par : & = )", ) > 0. (40)
A lquilibre (tant donn la mobilit illimite entre les secteurs formel et informel), les taux de rendements dans les deux secteurs doivent tre galiss. Cette galit dtermine la taille relative du secteur informel. Pour vrier cela, notons que des quations (35), (36) et (40) : (1 " )")!" = 1 " + , de sorte que21 !" " (1 " + ) ! + + ! "= = " ( ) , + , ! , %). (41) )!" Lquation (41) montre, en particulier, que la taille relative du secteur informel augmente avec le taux dimposition de lconomie formelle et la fraction des services publics laquelle les rmes qui oprent dans le secteur informel ont accs. Le taux de rendement du capital aprs taxe dquilibre, r, est donn par : (42) r = A(1 " + )+ " [((q, -)(1 " ")]" .
Le terme A(1 " + )+ " reprsente le taux de rendement aprs taxe de lconomie en labsence de gaspillage (( = 1) et de lconomie informelle (" = 0). En prsence dun secteur informel, ce terme est multipli par la quantit [((1 " "]" , qui est infrieur lunit, car ( et " sont infrieurs lunit.
Pour que lquation (41) fournisse une solution interne pour sI (cest--dire, 0 < sI < #), il faut imposer les restrictions de paramtres suivantes : # ! " (# " % ) > 0, (# " &)# ! " (# " % ) < 0.
21
537
Chapitre 12
Par consquent, le taux de rendement de lconomie aprs taxe est plus faible quil ne laurait t. Lquation (42) montre que, comme dans le modle de Barro, sans les activits informelles (" = 0), une hausse du taux dimposition a dabord un e"et positif puis ngatif sur le taux de rendement aprs impt. En prsence dun secteur informel (" > 0), il y a un e"et ngatif supplmentaire du taux dimposition sur le taux de rendement du capital provenant de le"et positif de + sur la taille du secteur informel. Comme la montr Loayza, le modle na pas de dynamique de transition : le capital et la production des secteurs formel et informel (et donc la production agrge) tous croissent au taux de croissance constant du revenu par tte, g Y /L , donn par22 : g Y /L = A(1 " + )+ " [( (1 " ")]" " (, + # ). (43)
On peut montrer de lquation (43) quune hausse du taux dimposition peut, en fonction du niveau initial dimposition, avoir un e"et positif ou ngatif sur le taux de croissance de ltat stationnaire, comme on la montr prcdemment dans lanalyse de lquation (42). A des niveaux faibles dimposition, une hausse du taux dimposition entrane une augmentation du montant des services publics qui est su!samment important pour compenser le"et adverse de la congestion du service public due une informalit accrue et son impact ngatif sur le taux de rendement net priv. La taux dimposition optimal est dtermin, comme dans le modle de Barro, comme le taux + " qui maximise le taux de croissance, quation (43). Cependant, dans le modle de Loayza, dans le cas gnral, il ny a pas de solution explicite pour + " 23 . Nanmoins, en appliquant le thorme de la fonction implicite, comme on la dni au chapitre prcdent, on peut montrer que24 + " = + (%, ), # ).
22
+ + !
(44)
La drivation du taux de croissance est relativement implique et est omise ici. Un fois encore, lexpression de lquation (43) fait lhypothse que le degr de substitution intertemporelle est gale lunit. 23 Dans le cas particulier o & = # (le cot de la corruption est si lev quaucune rme ne choisirait doprer dans le secteur informel), on peut montrer que le taux dimposition optimal est % " = $/(# + 2$).
24
Si # " !! < $'/($ + & + $&), le taux dimposition qui maximise la croissance im-
538
Lquation (44) indique, en particulier, quune hausse du cot du secteur informel restant qui rend linformalit moins attractive, implique quune hausse su!samment faible du taux dimposition nentrane pas plus de congestion du service public due linformalit. Il y a plusieurs aspects importants des liens entre les activits du secteur informel et la croissance que le modle de Loayza nexplique pas, telles que les rgulations du march du travail et la segmentation, la taille des units de production et les di"rences dintensit des facteurs, qui peuvent tre importants pour comprendre la taille du secteur informel25 Nanmoins, une implication importante du modle est que dans les pays o limposition est sur-optimale et le systme dapplication faible, la taille relative du secteur informel sera ngativement corrle au taux de croissance conomique. Par consquent des mesures destines, par exemple, rduire le fardeau de limposition et amliorer la qualit des institutions gouvernementales, aideront non seulement rduire la taille relative de lconomie informelle mais aussi promouvoir la croissance conomique. Dautres modles ont identi di"rents canaux additionnels par lesquels le niveau et la nature des taxes publiques a"ectent la croissance conomique, notamment travers leur impact sur lo"re et la demande de capital et de travail. Par exemple, Milesi-Ferretti et Roubini (1998) ont rcemment examin les e"ets des taxes sur la consommation et les revenus sur la croissance. Leur analyse a soulign, en particulier, le rle adverse que limposition de laccumulation du capital humain peut avoir sur lexpansion du secteur de lducation. Limposition du revenu du travail rduit lincitation des individus pour laccumulation du capital humain et peut donc a"ecter le taux de croissance conomique quand les recettes scales sont dpenses de faon improductive par lEtat. Comme on la analys ci-dessous, les taxes commerciales peuvent aussi a"ecter les e"ets dtat stationnaire sur la croissance : les tarifs, par exemple, peuvent augmenter le prix relatif des biens intermdiaires et donc rduire le taux de rendement marginal dtat stationnaire de ces inputs. Enn, on devrait noter que le"et des taxes sur la croissance peut
pliquerait une certaine informalit. Si cette ingalit est inverse, le taux dimposition optimal entranerait une conomie compltement formelle. La premire ingalit est suppose sappliquer. 25 Une autre limite du modle est quil ne capte pas le"et des taxes sur lo"re de travail, cest--dire, le"et sur linteraction travail-loisir des agents. Par exemple, une rduction des taxes, en augmentant le revenu, peut entraner les agents opter pour plus de loisir, ce qui rduirait le taux de croissance conomique dtat stationnaire.
539
Chapitre 12
oprer par le canal de leurs e"ets sur la stabilit macroconomique (discuts ci-dessous) et peut donc tre non-linaire. Pour de faibles taux dimposition, le"et devrait tre positif en raison de la contribution des taxes la stabilit macroconomique (le"et des stabilisateurs automatiques) ; cependant, pour des taux dimposition plus levs, la relation pourrait devenir ngative, dans la mesure o les e"ets distorsionnaires (disons, sur les incitations de production et lo"re de travail) commencent dominer. Dcits budgtaires et croissance En plus des dpenses et des taxes, la position budgtaire globale de lEtat peut aussi a"ecter la croissance par trois canaux : En rduisant lpargne globale, dans le cas raliste o lquivalence ricardienne ne sapplique pas strictement (voir chapitre 1). En contribuant une ination plus leve (voir ci-dessous), quand les dcits sont montiss. A son tour, lination dforme les signaux de prix relatifs et augmente linstabilit macroconomique (voir cidessous), contribuant ainsi aux ine!ciences dans lallocation des ressources. En entranant ltablissement dune dette domestique quand les dcits sont nancs par mission des dettes ; ce type de nancement peut vincer linvestissement priv par les pressions sur les taux dintrt ou la disponibilit du crdit intrieur26 . Elle peut aussi augmenter le risque des impts futurs et donc a"ecter de faon adverse les dcisions dpargne et dinvestissement. Une position budgtaire fragile peut aussi avoir un e"et indirect adverse sur la croissance long terme si elle entrane une position extrieure faible et arrte lapplication des politiques correctrices. Les deux facteurs peuvent accrotre lincertitude macroconomique (le premier en augmentant les perspectives dune dvaluation nominale, le second en a"ectant la crdibilit du processus de politique conomique) et donc rduire linvestissement.
La dernire possibilit est particulirement importante dans le cas de la rpression nancire (voir chapitre 2), dans lequel la structure et la rgulation du systme nancier sont fortement dpendantes des besoins de nancements de lEtat.
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4.2
Ination et stabilit macroconomique
Les modles de croissance endogne identient di"rents canaux, directs et indirects, par lesquels lination peut a"ecter la croissance ltat stationnaire. De Gregorio (1993), par exemple, a suggr que lination peut avoir un e"et ngatif sur la croissance ltat stationnaire car elle rduit le taux dinvestissement et a"aiblit le!cacit de linvestissement. Au coeur du modle de De Gregorio se trouve lhypothse que les rmes (ainsi que les mnages) utilisent la monnaie car elle rduit les cots de transaction. Lination rduit le niveau optimal des encaisses relles et augmente le cot dinvestissement ; elle rduit donc le taux daccumulation du capital et la productivit du capital, a"ectant par l adversement le taux de croissance long terme. Dans une analyse connexe, Palokangas (1997) a a!rm que lination a"ecte ngativement le taux de croissance dtat stationnaire car une ination plus leve augmente les taux dintrt nominaux et rduit les encaisses relles, soumettant ainsi les agents privs des cots de transaction plus importants. Ceci, en retour, rduit le taux de rendement du capital physique et humain et rduit linvestissement et les taux de croissance long terme27 . La raison de lination est importante savoir non seulement pour valuer ses e"ets ultimes sur la croissance, mais aussi pour comprendre le type de politiques conomiques ncessaires pour limiter ces e"ets. Comme on la mentionn au chapitre 5, dans les pays en dveloppement, lination est souvent cause par de larges dcits budgtaires et un degr lev de montisation. Dans de telles conditions, des rductions de dpenses publiques peuvent tre ncessaires. Roubini et Sala-i-Martin (1995), par exemple, ont a!rm que dans la mesure o lination peut tre considre comme une proxy de la rpression nancire, le"et ngatif de lination sur la croissance peut reter des restrictions imposes par lEtat sur les marchs nanciers, restrictions qui peuvent aussi exercer dautres e"ets distorsionnaires de lination sur linvestissement. Une interprtation alternative et probablement plus gnrale est de considrer lination directement comme une taxe qui est dtermine par lEtat (voir chapitre 3) pour maximiser les revenus de seigneuriage (tant donn un objectif de dpense ou de dcit) sous contrainte que les taxes
Il est important de noter que ce rsultat semble tre contraire la prdiction des premiers modles de croissance montaire, qui ont a!rm quune ination plus forte entranerait une production accrue par le biais de labandon des encaisses montaires (dans la mesure o les taux dintrt rels baissent) en faveur de laccumulation du capital rel ; voir Burmeister et Dobell (1970).
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Chapitre 12
conventionnelles sont sujettes des cots marginaux de collecte croissants. Dans cette perspective, alors, la cause de lination (et donc de la croissance faible) est un systme de taxation ine!cient, comme la surtout soulign De Gregorio (1993). Les donnes passes en revue au chapitre 10 ont suggr une corrlation ngative entre lination et la croissance. Comme on lanalyse au chapitre suivant, ce rsultat est largement corroborr par des tudes conomtriques formelles. En outre, plusieurs de ces tudes ont montr que le"et de lination sur la croissance est non-linaire, faible des niveaux dination faibles mais signicativement ngatif des niveaux dination levs. Raliser et maintenir lination dans une fourchette dination un chi"re peut donc tre avantageux pour accrotre la croissance de la production. Une forte ination, des dcits budgtaires importants et la survaluation du taux de change rel sont souvent considrs comme des symptmes clefs de linstabilit macroconomique. Une telle instabilit est, en gnral, plus prononce dans les pays en dveloppement par rapport aux pays industrialiss car ils ont tendance tre moins diversis et moins aptes absorber les chocs extrieurs. Cependant, linstabilit macroconomique rete, en outre, souvent des faiblessses dans la gestion macroconomique. En augmentant lincertitude gnrale et en dformant linformation sur les fondamentaux conomiques sous-jacents, linstabilit macroconomique a"ecte les dcisions dinvestissement et dpargne, conduisant ainsi une allocation ine!ciente des ressources. Linstabilit macroconomique a aussi un e"et adverse sur la conance, qui peut dcourager linvestissement intrieur et conduire une fuite des capitaux, aux e"ets potentiellement adverses sur la croissance long terme. Le"et de lincertitude de la politique macroconomique sur la croissance est bien illustr dans le modle dvelopp par Aizenman et Marion (1993)28 . La croissance endogne apparat dans leur modle car les connaissances sont un intrant dans le processus de production et linvestissement en capital humain et linvestissement en capital physique sont lis. Lincertitude de politique conomique se produit car le taux dimposition futur du capital nest pas connu au moment o les dcisions dinvestissement sont e"ectues. Le rsultat clef du modle rsulte de linteraction entre les e"ets dirrversibilit des dcisions dinvestissement et la persistance de politique
Une autre tude qui suggre que la variabilit de la politique macroconomique rduit le taux de croissance ltat stationnaire est celle de Hopenhayn et Muniagurria (1996).
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conomique. Comme on la not au chapitre 1, quand linvestissement est soumis aux cots irrcuprables, lincertitude gnre une option valeur de lattente. En dautres termes, les irrversibilits du processus dinvestissement gnrent des delais dans la mesure o les entrepreneurs peuvent attendre la rsolution de lincertitude. Les rmes sont prudentes dans leurs dcisions daccrotre leurs capacits en situation dincertitude car linvestissement daujourdhui peut entraner un excs de capacits demain si les circonstances changent. Aizenman et Marion ont cependant montr que lincertitude de la politique macroconomique gnre une option valeur de lattente si seulement la politique conomique est caractrise par une persistance. En prsence de persistance, une forte incertitude macroconomique a"ecte la valeur prsente nette attendue du produit marginal du capital et donc la structure dinvestissement. En outre, avec linvestissement en capital physique li linvestissement en capital humain, linteraction entre lincertitude macroconomique et la persistance inuence le taux de croissance de la production ltat stationnaire29 .
4.3
Echanges et ouverture
La thorie conventionnelle des changes, discute au chapitre 14, suggre que louverture gnre des gains conomiques statiques, en situation de libre change, des ressources productives ont tendance tre ralloues vers les activits o elles sont utilises avec une plus grande e!cience comparative et loin des activits moins e!cientes. Cependant, ces gains (qui, en pratique, tendent tre relativement faibles) prennent gnralement la forme dun e"et de niveau sur la production et non pas un e"et de croissance 30 . La recherche rcente en thorie de la croissance fournit di"rents mcanismes par lesquels les changes et louverture peuvent gnrer des gains dynamiques et a"ecter par l le taux de croissance de lconomie long terme. En particulier, on a montr que louverture aux changes peut avoir les e"ets suivants :
Dans le modle de Aizenman-Marion, lincertitude de politique conomique a"ecte la croissance seulement par le canal de lo"re. Ceci parce que la fonction dutilit du mnage quils ont spcie empchent tout e"et de lincertitude sur les dcisions de consommation et dpargne. En gnral, bien-sr, les e"ets de lincertitude de politique conomique sur la croissance peuvent aussi provenir du ct de la demande. 30 Bien sr, en pratique, un e"et de niveau peut apparatre comme un e"et de croissance pour une priode de temps donne, car le processus dajustement un choc donn dans lconomie relle peut tre trs lent.
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Chapitre 12
Elle peut entraner une amlioration de lallocation des ressources entre les secteurs en liminant les distorsions, y compris en rduisant les incitations sengager dans des activits de recherche de rente31 . Elle peut faciliter lacquisition de nouveaux intrants, des biens intermdiaires et des technologies amliores qui augmentent la productivit globale de lconomie. Elle peut rduire la prime de risque sur les marchs internationaux de capitaux (voir chapitre 16), amliorant ainsi les termes sous lesquels un pays peut emprunter pour nancer la formation du capital national. Si la productivit marginale de linvestissement intrieur est plus leve que le taux dintrt mondial, louverture commerciale augmentera aussi lo"re du capital tranger et pourra amliorer le bien-tre national. Le deuxime canal, la di"usion internationale et ladoption de nouvelles technologies ou de nouveaux biens a t le principal centre dintrt de la littrature rcente. Grossman et Helpman (1991) et Rivera-Batiz et Romer (1991), par exemple, ont dvelopp des modles dans lesquels la technologie est produite par la des entreprises qui maximisent les prots. Ils ont montr que louverture aux marchs internationaux peut accrotre le taux de croissance de la technologie en augmentant la taille du march disponible aux producteurs de technologie et en permettant aux pays ayant un avantage comparatif dans la technologie de production de se spcialiser dans cette activit. Le commerce international peut aussi amliorer la productivit intrieure et la croissance conomique en augmentant les e!ets en cascade des connaissances provenant des pays partenaires plus avancs. Les vidences empiriques fournies par Coe, Helpman et Ho"maister (1997) suggrent en effet que les ux commerciaux fournissent un conduit par lequel des techniques
Le concept de recherche de rente est attribu Krueger (1974). Essentiellement, largument, est que la politique publique notamment dans le domaine des droits dimportation, des tarifs, des quotas et des systmes de licence a le potentiel daccrotre les revenus de certains individus et groupes. Ces revenus proviennent sous forme de rentes. Des groupes de pression, agissant rationnellement, recherchent des rentes en dpensant largent et en utilisant un systme de lobby dans le but dobliger les autorits gouvernementales leur allouer des licences dimportation, des devises, etc.
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de production avances sont transmises entre les pays32 . Les vidences empiriques suggrent aussi que lapprentissage et les e"ets de croissance de ces e"ets en retour (spillovers) sont plus importants dans les pays ayant des niveaux dducation plus levs. Comme on le discutera au chapitre suivant, ceci semble avoir jou un rle important dans la croissance rapide de certains pays asiatiques depuis la n de la seconde guerre mondiale. Une autre ide importante qui a t explore dans certains modles rcents est que la libralisation des changes augmente la varit des biens disponibles aux agents domestiques et accrot la productivit en fournissant des biens intermdiaires moins chers ou de qualit suprieure. Romer (1994), par exemple, a soulign la productivit des ressources spcialises et les limites dues la taille du march. Dans une conomie soumise aux restrictions des changes, seule une petite gamme de biens intermdiaires spcialiss ou de biens de capital peut tre produite de faon bnque et donc la gamme entire des possibilits technologiques, qui repose sur une gamme dintrants potentiellement plus large, ne peut pas tre e"ectivement exploite. Dans ce modle, une varit plus grande dintrants apporte plus la production quune quantit plus grande dune petite gamme dintrants. Par consquent, laccs une varit dintrants trangers un cot plus faible dplace la frontire des possibilits de production de lconomie entire vers lextrieur, augmentant ainsi la productivit. Contrairement la littrature ancienne sur les changes et la croissance, qui na soulign que le rle des exportations comme un canal de croissance, la nouvelle littrature fournit de nouveaux aperus importants. Cependant, plusieurs limites sont importantes souligner. Les e"ets des conomies dchelle et de lapprentissage souligns dans les nouvelles thories des changes et de la croissance ont surtout lieu dans la production des produits manufacturs avancs, tels que des biens de technologie avance. Les exportations de plusieurs pays en dveloppement continuent cependant consister en des matires premires (comprennant lnergie et les produits agricoles) et des biens manufacturs de technologie relativement basse (tels que les textiles ). Nanmoins, on peut a!rmer que louverture aux changes (et aux ux de capitaux) peut aider ces pays assimiler, au cours du temps, les
Comme on la discut au chapitre 6, linvestissement direct tranger fournit un autre canal, peut tre plus direct, par lequel la technologie et la gestion avance et les techniques de production peuvent a#uer des pays industrialiss vers les pays en dveloppement.
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Chapitre 12 technologies et techniques de production, leur permettant donc dvoluer ventuellement vers la production des biens et services qui sont caractriss par des gains dynamiques.
Certains modles soulignent que sous certaines conditions, ouvrir une conomie aux changes peut dcourager les activits nationales de recherche et de dveloppement, en entranant par exemple les pays pauvres allouer une part trop grande de leur o"re limite de travail quali la production de biens manufacturs. Dans de telles conditions, paradoxalement, des restrictions aux changes peuvent acclerer la croissance. Dans plusieurs modles, le mcanisme par lequel la productivit accrue et les taux de croissance se produisent quand les conomies souvrent au commerce international se concentre sur ladoption des intrants intermdiaires plus spcialiss et la machinerie disponible en provenance des pays partenaires. Cependant, il y a plusieurs types de connaissances utiles qui ne sont pas contenues dans les intrants matriels, tels que la production dingnierie et linformation sur les changements des structrures des produits qui peuvent aussi tre transfrs en raison des changes avec les pays plus avancs. Comme la a!rm Romer (1992), en pratique, la transmission des ides peut tre aussi importante sinon plus importante que la transmission de nouveaux intrants.
4.4
Dveloppement nancier
Comme on la not au chapitre 2, les restrictions publiques imposes sur les institutions nancires (telles que les plafonds de taux dintrt, des rserves obligatoires leves et les programmes de crdits dirigs) restreignent le processus dintermdiation nancire et par consquent, constituent un obstacle la croissance. Des dveloppements rcents dans la littrature sur la croissance conomique ont soulign le fait que les institutions nancires jouent un rle central en valuant les entrepreneurs prvoyants et en nanant ceux qui ont la meilleure perspective dinnovation, avec comme rsultat une augmentation de la productivit conduisant une croissance plus leve. Comme on la not au chapitre 1, le dveloppement nancier entrane aussi des taux dintrt plus levs et donc des taux de croissance conomique plus levs. Plusieurs contributions dans la littrature rcente sur la croissance endogne ont examin les liens potentiels entre la croissance conomique et les
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marchs nanciers. Une caractristique clef de ces contributions est lide que les institutions nancires mergent pour attnuer des problmes tels que les conomies dchelle dans la collecte de linformation et lallocation du risque en prsence dasymtrie dinformation (voir chapitre 2). Greenwood et Jovanovich (1990), par exemple, ont soulign le rle des intermdiaires nanciers dans la collecte centralise des fonds et lacquisition de linformation qui leur permet dallouer le capital son utilisation la plus e!ciente, augmentant ainsi le rendement moyen du capital. De faon spcique, Greenwood et Jovanovich ont considr une situation dans laquelle le capital peut tre investi dans des investissements non- risqus faible rendement ou dans des investissements risqus rendement lev. Le risque rsulte la fois des chocs globaux et des chocs spciques aux projets. Les entrepreneurs potentiels ne peuvent pas distinguer les deux types de chocs. Cependant, avec des portefeuilles importants, les intermdiaires nanciers peuvent, partir dune exprience sur un petit chantillon de projets rendement lev, dterminer ltat du monde. En dpensant pour la collecte et lanalyse de linformation, les intermdiaires nanciers dterminent leur stratgie dinvestissement en connaissant la ralisation du choc global de la priode courante. Etant donn que le cot de la collecte et de lanalyse de linformation est su!samment faible, la capacit de choisir la srie approprie de projets, connaissant la ralisation du choc global, augmente le rendement attendu des portefeuilles des intermdiaires au dessus de celui des individus qui doivent choisir lune ou lautre technologie sans aucune information sur le choc global. Par consquent, lintermdiation nancire amliore lallocation des ressources et augmente le taux de croissance conomique long terme. Une autre approche est dveloppe par Bencivenga et Smith (1991, 1992) et Greenwood et Smith (1997)33 . Leur analyse a soulign le fait quavec lintroduction des banques, les individus peuvent dtenir des dpts que les intermdiaires nanciers (essentiellement les banques) investissent ensuite en monnaie et en capital. Dans le mme temps, les banques peuvent exploiter la loi des grands nombres pour estimer les retraits de dpts (qui sont imprvisibles individuellement mais prvisibles au plan de lconomie toute entire) et donc assurer quelles naient jamais liquider le capital de faon
Une autre approche est encore dveloppe par Boyd et Smith (1996), qui soulignent le rle des cots de suivi (dans le contexte o les rendements associs aux di"rentes technologies disponibles ne sont pas observables, ex-post, sans cot, dans les interactions entre la croissance et lvolution de la dette et les marchs des titres. Comme on la not au chapitre 2, les cots de suivi peuvent aussi entraner le rationnement du crdit.
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Chapitre 12
prmature34 . Par consquent, les banques vitent lincertitude qui entrane les individus une mauvaise allocation de leurs ressources. En sengageant dans lintermdiation des maturits (lune des fonctions centrales des banques, comme on la not au chapitre 2), les institutions nancires offrent des liquidits aux pargnants et dans le mme temps des nancements de long terme aux entrepreneurs. Elles stimulent de la sorte linvestissement productif en entranant les pargnants abandonner les investissements improductifs dans les actifs tangibles au bnce des investissements productifs dans les entreprises. En assurant que le capital ne soit pas gaspill, lintermdiation nancire entrane des ratios capital/travail plus levs et des taux de croissance conomique ltat stationnaire plus levs.
4.5
Facteurs politiques et ingalit des revenus
Bien quil existe une littrature abondante dveloppe par les conomistes et les chercheurs en science politique, qui se focalise sur les liens entre les performances conomiques et les facteurs politiques (voir chapitre 17), la littrature analytique rcente sur la croissance endogne qui se concentre sur les interactions entre ces facteurs et la croissance est quelque peu limite. En outre, une grande partie de cette littrature, comme lont soulign Alesina et Perotti (1994), demeure largement non convaincante. En particulier, la plupart des pays dvelopps aujourdhui sont des dmocraties mais des rgimes dmocratiques dans plusieurs pays nont pas pu dans le pass obtenir une croissance conomique soutenue ; la plupart des vidences empiriques (discutes au chapitre suivant) sont ambigues sur le fait que la dmocratie est favorable ou dfavorable la croissance conomique. Il y a des vidences empiriques plus robustes qui suggrent par exemple, que la fertilit est plus faible dans les pays o les citoyens jouissent de plus de libert civile et politique (Dasgupta, 1995). Comme on lanalyse au chapitre suivant, il y a aussi certaines vidences empiriques en faveur du point de vue selon lequel linstabilit politique peut avoir un e"et adverse sur la croissance long terme. Une explication possible de cet e"et ngatif est que lenvironneConsidrons une srie de n variables alatoires indpendantes qui suivent la mme fonction de distribution de moyenne . Alors, la moyenne de ces variables, x n , a aussi une moyenne , quelle que soit la valeur de n. La loi (faible) des grands nombres a!rme quen e"et, x n devient de plus en plus troitement dispers autour au fur et mesure que n augmente. Ce thorme demeure valable si la variance des variables alatoires sous jacentes nexiste pas.
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ment politique a une inuence sur le choix de la politique publique, qui a son tour a"ecte la croissance. Des environnements politiques di"rents peuvent entraner des contraintes di"rentes sur les instruments de politique publique disponibles. Par exemple, la quantit et la qualit de linvestissement public, le rle de lEtat dans les activits de production, lampleur de la rgulation et plusieurs autres facteurs peuvent tre dtermins par les caractristiques du systme politique. Une autre possibilit est que linstabilit politique a"ecte la croissance long terme par son e"et sur linvestissement. Alesina et Tabellini (1989), par exemple, ont examin les implications de lincertitude politique dans un modle dans lequel deux gouvernements ayant des objectifs de distribution opposs se succdent au pouvoir de faon alatoire. Chaque gouvernement reprsente un groupe dintrt di"rent ; en consquence, le gouvernement au pouvoir ne"ectue des transferts quau bnce de son groupe dintrt. Ces transferts sont nancs en taxant lautre groupe et en empruntant. Cependant, le gouvernement au pouvoir reconnat la possibilit quun gouvernement dun autre type arrive au pouvoir et ait grer la dette. Dans la mesure o le cot futur du service de la dette nest pas entirement internalis dans la dcision demprunter, le rsultat sera un niveau demprunt sur-optimal35 . Les agents privs ralisent que les cots futurs du service de la dette incomberont de faon disproportionne un groupe selon le gouvernement qui est au pouvoir. Ils accumulent des actifs trangers pour sassurer contre le risque dimposition. Lincertitude politique gnre donc le sur-emprunt, la fuite des capitaux et la faiblesse de linvestissement intrieur, des lments aux e"ets potentiellement adverses sur le taux de croissance conomique36 . Le lien entre ingalit des revenus et croissance a aussi fait lobjet dune large investigation au cours des annes rcentes. La littrature rcente va audel de la courbe de Kuznets, qui (comme on la not au chapitre prcdent) lie la distribution du revenu au niveau du revenu. Elle a aussi soulign le rle du systme politique qui a"ecte ce lien en raison du rle crucial que joue le processus politique en agrgeant les conits dintrt dans les dcisions de
Cest--dire que le niveau de la dette sera plus lev que celui compatible avec le!cacit conomique ; bien-sr, il sera encore contraint par la limite de prts impose par les prteurs. 36 Le sur-emprunt peut aussi se produire quand, en plus de lincertitude politique, la pollarisation dnie comme lampleur du dsaccord sur la composition des biens publics prvaut, entranant une prfrence plus forte pour la consommation publique prsente (Ozler et Tabellini, 1991).
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Chapitre 12
politique publique (Persson et Tabellini, 1994). Un argument courant est que lingalit du revenu est ncessaire pour laccumulation rapide du capital car les riches ont une propension pargner et investir plus leve que les pauvres. Des recherches rcentes ont cependant montr quil y a au moins deux canaux par lesquels lingalit dans la distribution des revenus peut rduire les taux daccumulation du capital et la croissance conomique37 . Lingalit peut dclencher des pressions politiques et sociales qui contribuent linstabilit sociale et politique, qui peut ventuellement a"ecter lincitation pargner et investir. Le"et adverse sur la croissance peut accrotre encore plus lingalit, entranant un cercle vicieux dingalit croissante et de faible croissance. Lingalit peut rduire le niveau moyen de comptence de la maindoeuvre en rendant di!cile le nancement par les pauvres de leur ducation et de celle de leurs enfants. Cet e"et peut tre particulirement important si, comme on la analys prcdemment, les familles faible revenu ont un accs limit aux marchs de capitaux. Galor et Zeira (1993), en particulier ont montr quen prsence des imperfections du march de crdit et des indivisibilits dans linvestissement en capital humain, la distribution initiale de richesse a"ecte la production globale et linvestissement la fois court terme et long terme. Alesina et Rodrik (1994) ont prsent un modle thorique qui suggre que lingalit de revenu a"ecte la croissance ngativement : lingalit des revenus (de richesse) entrane une augmentation du taux dimposition au-dessus de son niveau optimal car le votant mdian gagne des e"ets redistributifs dun taux dimposition plus lev si le degr dingalit est lev ; un taux dimposition plus lev que celui qui est optimal rduit la propension investir.
Voir Alesina et Rodrik (1994), Alesina et Perotti (1996), Bruno, Ravallion et Squire (1998) et Persson et Tabellini (1994). Alesina et Perotti (1994) et Bnabou (1997) fournissent des synthses rcentes de cette littrature.
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4.6
Institutions et allocation des talents
Di"rents conomistes ont a!rm au cours des annes rcentes quune raison pour laquelle les taux de croissance sont di"rents entre les pays est que lenvironnement conomique dans lequel les individus oprent est aussi di"rent. Cet environnement comprend les lois, les institutions, les rgles, les politiques et rgulations gouvernementales du pays. Un environnement qui fournit une protection adquate pour les droits de proprit et donne aux agents lincitation produire, investir et accumuler des comptences est un environnement favorable la croissance. Au contraire, un environnement dfavorable la croissance dcourage la production et le"ort et a un e"et adverse sur les performances conomiques. Une bureaucratie trs corrompue, par exemple, opre comme une taxe sur les activits de production38 . Les entrepreneurs doivent allouer une partie de leur temps et de leurs ressources corrompre les autorits publiques pour obtenir les autorisations ncessaires (telles que les permis et licences) pour oprer. Comme lont a!rm Shleifer et Vishny (1993), si la structure du gouvernement est telle que di"rents groupes de bureaucrates ont un pouvoir de blocage du projet dinvestissement, le rsultat peut tre un niveau de formation de capital qui est dramatiquement plus faible que celui qui aurait t ralis en des circonstances di"rentes : parce que les bureaucrates peuvent ne pas sentendre ou ne pas se coordonner, le montant total des pots-de-vin requis pour lapprobation du projet peut dpasser les gains privs de linvestissement. Comme lont soulign Baumol (1990) et Murphy, Shleifer et Vishny (1991), lopportunit de disperser les ressources de cette faon par lintermdiaire du gouvernement peut avoir des consquences dynamiques importantes pour lallocation des talents. Les individus qui devraient choisir de devenir entrepreneurs peuvent plutt consacrer leur nergie la recherche de rentes ou dautres formes de diversion dans le secteur public. Les individus peuvent tre tents daccumuler non pas le type de comptences qui augmenteraient la capacit productive de lconomie mais plutt celles qui maximisent leur propre chance dassurer une position stratgique dans la bureaucratie gouvernementale. La description faite par Douglass North des pirates qui investissenet dans des technologies et des comptences pour rendre la piraterie plus e!cace est un exemple classique de cette diversion des talents (Voir North, 1990, pp. 77-78) :
Pour une discussion de la corruption et de ses cots conomiques, voir lappendice du chapitre 17.
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Chapitre 12
Pour tre un pirate prospre, il faut avoir des connaissances importantes sur la guerre navale, les voies des changes pour le commerce maritime, larmement et la taille de lquipage des victimes potentielles et le march du butin. Des pirates en russite acqureront les connaissances et comptences requises. De telles activits peuvent bien augmenter la demande en expansion de la part des pirates et des victimes pour lamlioration de la technologie de la guerre navale... Si le cadre institutionnel de base rend la distribution des revenus (la piraterie) lopportunit conomique prfre (et la plus rentable), on peut sattendre un dveloppement des connaissances et des comptences trs di"rent de celui quune opportunit conomique augmentant la productivit... entranerait... Les incitations qui sont mises en place dans le cadre institutionnel jouent un rle dcisif en dnissant les contours des comptences et des connaissances qui sont rentables.
Une implication importante de cette analyse est que les institutions publiques e"ectives sont essentielles pour viter de biaiser les choix des individus en faveur de la recherche des rentes plutt que de la production. De telles institutions comprennent un systme judiciaire fort et des droits de proprit en scurit 39 . Des arguments connexes ont t dvelopps par Hall et Jones (1999) et Olson (1996). Hall et Jones ont a!rm que des di"rences des infrastructures sociales (quils dnissent comme tant les institutions et les politiques publiques qui dterminent lenvironnement dans lequel les agents conomiques oprent) sont des facteurs clefs de lexplication des di"rences entre les pays de laccumulation du capital, de lducation, de la productivit et donc du revenu par tte. Olson a a!rm quun facteur clef qui explique les faibles performances des pays pauvres est quils ont tendance gaspiller plus de ressources (le capital et les connaissances) que les pays riches. Le problme, ds lors, nest pas daccumuler plus de ressources (en investissant par exemple dans le capital physique et humain) mais de moins gaspiller les ressources qui existent dj. Ceci, son tour, appelle ladoption de politiques et institutions qui peuvent accrotre lutilisation des ressources existantes de faon plus e!cace.
Dans un environnement caractris par un systme judiciaire fort, des ressources limites sont en fait ncessaires pour appliquer les lois en raison de le"et dsincitatif dune menace dapplication crdible.
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Rsum
Des dveloppements rcents en thorie de la croissance conomique ont soulign le rle potentiel daugmentation de la croissance que jouent les connaissances, le capital humain et la recherche-dveloppement ainsi que la possibilit des rendements dchelle croissants au niveau agrg. Cette littrature contraste avec le modle noclassique traditionnel dans lequel laccumulation du capital augmente le niveau de la production mais non pas son taux de croissance long terme. Dans le modle de Solow-Swan, en raison de lhypothse de rendements dchelle constants pour tous les intrants (et donc des rendements de capital dcroissants), les politiques qui stimulent lpargne et linvestissement naugmentent la croissance de la production que temporairement car toute augmentation du stock de capital est suppose gnrer des montants dcroissants de production additionnelle. Au contraire, les nouvelles thories de la croissance endogne font lhypothse soit que linvestissement na pas de tels rendements dcroissants ou quune partie de la production supplmentaire est utilise dans des activits qui augmentent directement le taux du progrs technique et la croissance conomique. La production des connaissances peut provenir soit comme un produit driv de lactivit conomique (comme dans les modles dapprentissage) ou par une activit de production. Dans de tels modles, une hausse du taux dpargne peut augmenter le taux de croissance du revenu par tte ltat stationnaire. Le modle de Mankiw-Romer-Weil largit le modle de Solow-Swan en incluant le capital humain. Bien quil retienne lhypothse de rendements dchelle constants pour tous les facteurs de production (et donc des rendements du capital physique et humain dcroissants), il di"re de faon importante du modle de Solow-Swan car des variations relativement faibles des ressources consacres laccumulation du capital physique et humain peuvent entraner des variations importantes de la production par travailleur. En consquence, il est mieux quip pour
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Chapitre 12 expliquer les larges di"rences des niveaux de revenu rel par tte entre les pays.
Le modle AK fait lhypothse que les rendements de capital sont constants ; le capital tant dni de faon large et inclut le capital physique et le capital humain. Dans le modle AK , une augmentation du taux dpargne accrot de faon permanente le taux de croissance de la production par tte. Alors que le modle de Solow-Swan prdit que les pays pauvres devraient crotre plus vite que les pays riches, le modle AK implique que les pays pauvres ayant le mme niveau de technologie et les mmes paramtres structurels que les pays riches devraient crotre au mme taux que ces pays, quel que soit le niveau initial de revenu. Par consquent, le modle AK ne prdit pas la convergence (absolue). Les nouvelles thories de la croissance ont identi di"rents autres facteurs, structurels et politiques connexes, qui peuvent a"ecter le processus de croissance long terme. La politique budgtaire a"ecte le taux de croissance dtat stationnaire par des e"ets directs provenant des dpenses et des impts et par des e"ets indirects travers la stabilit macroconomique. Linvestissement public en infrastructure (qui est gnralement complmentaire linvestissement priv) a un e"et direct sur la croissance en augmentant le stock de capital de lconomie. Les dpenses publiques peuvent aussi a"ecter la croissance indirectement en augmentant la productivit marginale des facteurs de production o"erts par le secteur priv, travers les dpenses dducation, de sant et dautres services qui contribuent laccumulation du capital humain. Une hausse du taux dimposition rduit le produit marginal du capital aprs impt (et donc linvestissement et la croissance) en raison de son impact direct sur les taux de rendement ; cependant, il laugmente aussi en raison de son impact sur la fourniture des services publics. Les impts et la croissance sont donc lis de faon non-linaire. En outre, des taux dimposition levs peuvent contribuer la croissance de lconomie informelle.
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Lination a un e"et ngatif sur la croissance ltat stationnaire travers di"rents canaux. En particulier, elle peut rduire le taux et le!cacit de linvestissement. Si les entreprises utilisent la monnaie car elle rduit les cots de transaction, lination rduira le niveau optimal des encaisses montaires relles et augmentera le cot de linvestissement. En rduisant le taux daccumulation du capital et la productivit du capital, lination a"ecte ngativement le taux de croissance long terme. Une forte ination, de larges dcits budgtaires et la survaluation du taux de change rel sont des symptmes clefs de linstabilit macroconomique. Une telle instabilit est trs rpandue dans les pays qui sont faiblement diversis (et donc moins aptes absorber des chocs intrieurs et extrieurs) et o la gestion macroconomique est faible. En augmentant lincertitude gnrale et en dformant linformation sur les fondamentaux conomiques, linstabilit macroconomique a"ecte les dcisions dinvestissement et dpargne prives et donc la croissance long terme. Il y a di"rents mcanismes par lesquels les changes et louverture peuvent gnrer des gains dynamiques et donc a"ecter le taux de croissance conomique long terme. La spcialisation dans la production qui provient par exemple du libre change, non seulement entrane un niveau plus lev de!cacit de la production mais peut aussi augmenter le taux de croissance long terme. Lintgration lconomie mondiale largit e!cacement les marchs ouverts aux entreprises et permet une utilisation plus e!cace de la capacit productive existante. Laugmentation de la taille de production des industries dans lesquelles un pays a des avantages comparatifs fournit des bnces plus importants par le biais de lapprentissage et augmente les incitations en faveur de laccumulation du capital humain et de linvestissement xe destin amliorer la technologie. Tous ces e"ets ont la capacit daugmenter les taux de croissance. Le dveloppement nancier a"ecte la croissance long terme par di"rents canaux. Les institutions nancires jouent un rle clef dans la slection des entrepreneurs potentiels et le nancement de ceux qui ont les meilleures perspectives. La hausse de la productivit qui en rsulte peut entraner une croissance plus leve.
555
Chapitre 12
Le dveloppement nancier peut aussi entraner des taux dpargne plus levs et donc des taux de croissance conomique plus levs. Les institutions nancires possdent des conomies dchelle dans la collecte et lanalyse de linformation, dans le suivi des performances et lapplication des contrats et donc elles aident rduire le cot de transformation de lpargne en investissement productif. En rassemblant les avoirs dune multitude dpargnants individuels, de telles institutions peuvent nancer des projets qui nauraient pas t raliss en raison de leur taille, de leur degr de risque ou de leur longue priode de gestation. En outre, la combinaison des avoirs permet aux institutions nancires de rduire toute exposition individuelle aux risques de liquidits et la faillite inhrente tout projet compar une situation dans laquelle le nancement est fournie directement. Linstabilit politique peut avoir un e"et adverse sur la croissance long terme. Une explication possible est que lenvironnement politique a une inuence sur le choix de la politique publique, qui a son tour a"ecte la croissance. Lenvironnement conomique (les lois, les institutions et les politiques dun pays) dans lequel les individus oprent peut avoir un impact fort sur ses performances de croissance. Un environnement qui fournit aux agents lincitation produire, investir et accumuler des comptences renforce la croissance conomique. Au contraire, un environnement qui dcourage la production et le"ort aura un e"et adverse sur les performances conomiques. Par exemple, une bureaucratie trs corrompue, opre comme une taxe sur les activits de production. Lopportunit de disperser des ressources travers lEtat peut avoir des consquences dynamiques importantes pour lallocation des talents. Les individus qui devraient avoir choisi de devenir entrepreneurs peuvent plutt consacrer leur nergie la recherche des activits de rente dans le secteur public.
Connaissances et capital humain Appendice La trappe dpargne et les dfauts de coordination
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Des tudes de la structure de croissance des pays en dveloppement suggrent que le taux dpargne a tendance voluer de la faon suivante : une priode initiale de faible pargne (5% du PIB ou moins) et de faible croissance conomique ; la priode de dcollage au cours de laquelle le taux dpargne augmente signicativement de plus de 10% du PIB et peut tre de 20 ou 30 % ; la phase de maturit marque par une chute des taux dpargne et de croissance. Rompre avec la phase initiale peut tre le pas le plus important vers le dveloppement conomique (Rostow, 1960). Cependant, atteindre le point de dcollage peut tre di!cile en raison de la trappe pargne, qui a t dcrite par Ragnar Nurkse (1953, p. 5) au dbut des annes 50 :
Du ct de lo"re, il y a une faible capacit dpargne qui rsulte du niveau faible du revenu. Le niveau faible du revenu rel est le reet de la faible productivit qui a son tour est largement due au manque de capital. Une insu!sance de capital est le rsultat dune faible capacit dpargne et le cercle est ainsi complet.
Di"rents modles de la trappe dpargne ont t dvelopps au cours des annes rcentes. Certains modles soulignent le rle que les facteurs culturels et institutionnels peuvent avoir sur les taux dpargne. Plusieurs autres modles ont soulign lide quune pargne dquilibre faible peut rsulter dun manque de coordination entre les agents et quen labsence des interventions de politique conomique ou dautres chocs exognes, un tel rsultat peut persister dans le temps. Dans une contribution importante, Azariadis et Drazen (1990), par exemple, ont dvelopp un modle dans lequel le capital humain su!sant doit tre acquis avant que lconomie ne dcolle. De faon spcique, ils ont montr que dans un modle largi de Solow-Swan, dans lequel le taux de rendement priv du capital humain dpend positivement de la qualit moyenne existante du stock de capital humain (cest--dire quand
557
Chapitre 12
la technologie qui attire laccumulation du capital humain est caractrise par des externalits positives ), de petites di"rences dans les conditions initiales peuvent entraner des sentiers de croissance quilibre trs di"rents. En particulier, si le rendement priv de la formation est trop faible pour entraner les agents acqurir la formation et accumuler des comptences une possibilit qui se produit quand le stock de capital humain moyen initial est relativement faible lconomie convergera vers un sentier dquilibre de revenu faible sans formation. Ceci se produit mme si le rendement social du capital humain moyen plus lev est lev.
Figure 12.1
Le taux de croissance l'tat stationnaire dans les modles de Solow-Swan et de Arrow modifi
gK ,gY
k++n
N n+
S K
kMA
kSS
Source : Adapt de Villanueva (1994, p. 8).
Figure 12.2
Proprits du modle de Arrow modifi
gK ,gY k++n
~
K' K F
k++n D N n+
D' G
B K
B' K'
k'MA kMA kSS
kSS
Augmentation du taux d'pargne
g K ,g Y
K F
N'
k'++n k++n
N'
~
D' D
+n
N K
k'
Augmentation du coefficient d'apprentissage

Source : Adapt de Villanueva (1994, pp. 11 et 13).
Figure 12.3
Dynamique du capital humain et physique par unit de travail effectif dans le modle de Mankiw-Romer-Weil
H K E
h K
H 0 k
~
Figure 12.4
Une augmentation du taux d'pargne dans le modle de Mankiw-Romer-Weil
h E'
K'
h K
H 0 k
~
Figure 12.5
Croissance et taux d'imposition dans le modle de Barro
gY/L E
* = 1
Source : Barro et Sala-i-Martin (1995, p. 155).

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Chapitre 12 Connaissances, capital humain et croissance endogne

Laccumulation des connaissances

Connaissances et capital humain

Les connaissances en tant que produit driv : Apprentissage par lexprience

s(1 " !) n + " + # (1 " !)

Connaissances et capital humain

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Institutions et allocation des talents

Connaissances et capital humain

Connaissances et capital humain

Connaissances et capital humain Appendice La trappe dpargne et les dfauts de coordination

Source : Adapt de Villanueva (1994, p. 8).

k'MA kMA kSS

Augmentation du taux d'pargne

Augmentation du coefficient d'apprentissage

Source : Barro et Sala-i-Martin (1995, p. 155).

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