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EL MERCADO DE VALORES BOLIVIANO
 
MERCADO DE VALORES
 
GENERALIDADES.-
 
Con objeto de comprender el rol que implica este contexto, debemos considerar que, en laestructura del mercado financiero, existen dos grandes arcas: una relacionadafundamentalmente con la banca e instituciones financieras similares, donde se trabajageneralmente con captaciones a corto plazo y otra relacionada con el mercado de valoresque, si bien incluye a la banca, es la que se opera con horizontes a largo plazo y sedesarrolla en un mercado primario, secundario y de títulos - valores.En este mercado de valores es donde se generan los recursos, para financiar proyectos degran envergadura, tanto con personas como con empresas.En este ámbito se canalizan ahorros de primera emisión a largo plazo y, por lo tanto demayor, rendimiento.Así, este mercado incluye los instrumentos denominados títulos - valores como: acciones,bonos o debentures, letras de cambio, pagarés, etc., emitidos por sociedades anónimas,sociedades anónimas de economía mixta, sociedades en comandita por acciones, el Estado,entidades y empresas del Estado
¿QUE ES UN MERCADO?.-
 
Conforme con el diccionario de la lengua española: "Mercado es un sitio público destinadopermanentemente o en días señalados, para vender, comprar o permutar géneros ymercaderías".Los elementos del mercado consecuentemente son:1.- Sitio o lugar público,2.- Habilitado en forma permanente o sólo en ciertos días que son conocidos y3.- Lugar donde se realizan ciertas operaciones como las de compra, venta o permuta deciertos géneros o mercaderías.Tomando en consideración estos tres elementos, todas las negociaciones propias de unmercado se efectúan mediante la celebración de contratos bilaterales, como la compra -venta o permuta y por su naturaleza es primordial que al mercado concurran oferentes ydemandantes.
 
 Esta denominación se atribuye precisamente por la función económica que unos y otroscumplen, así unos ofrecen ciertos bienes (oferentes que terminan siendo vendedores) yotros que piden o demandan ciertos bienes (demandantes que terminan siendocompradores).El Art. 739º del Código de Comercio, "derogado" por la Ley del Mercado de Valores,decía: "En el mercado de valores se ofrecen y demandan títulos - valores, ya sean privados,como acciones bonos y obligaciones de sociedades anónimas y de economía mixta, as'como títulos emitidos por el Estado, entidades y empresas del Estado
CONCEPTO.-
 
El mercado de valores es una institución donde se negocian títulos - valores que van desdela emisión del título - valor, su primera colocación y sucesivas transferencias, hasta suextinción circulatoria por cualquier causa.Constituye un proceso de crecimiento sostenido de la política económica, lo queproporciona el ambiente adecuado para la formación y desarrollo de un mercado de valoresexpedito, competitivo y transparente.
MERCADO FINANCIERO.-
 
Es el que sirve al proceso de formación de capitales, con intervención de intermediariosbancarios, mediante transacciones sobre activos financieros, incluyendo el dinero, al que seconsidera como un tipo especial del activo financiero. El sistema financiero canalizarecursos a través de instituciones financieras, bancarias y no bancarias (financieras,empresas de seguros, reaseguros y capitalización, cajas de ahorro y préstamo para vivienda,cooperativas de ahorro y crédito); que movilizan recursos de corto mediano y largo plazo.Estas instituciones han operado tradicionalmente con niveles de riesgo mínimo y conrentabilidades fijas, y han evolucionado diversificando sus operaciones sobre la base de unnuevo concepto que es el de la banca múltiple.
MERCADOS PRIMARIOS.-
 
Es el conjunto de operaciones donde se colocan títulos - valores a largo plazo o acciones deempresas a los inversionistas directamente, mercado de primera mano, o también a travésde intermediarios por lo general financieros en forma indirecta.De otro modo, podemos decir que el mercado primario corresponde a la emisión y primeraventa de un instrumento financiero en el mercado de capitales o valores, cuya función esvender títulos - valores provenientes de nuevas emisiones.De conformidad con esta posición podríamos ejemplificar como mercado primario es el quese forma entre la sociedad anónima emisora de títulos - valores o acciones y sus actuales
 
accionistas, a los que la ley les reconoce su derecho preferente para optar a la suscripciónde esas mismas acciones. El mercado de valores primario esta representado por losprocesos de Oferta Pública de valores de las empresas, así como emisión de obligaciones.Ello permite recoger recursos frescos para la constitución del capital de las sociedades y/opara la ampliación del mismo.El Art. 4º de la Ley del Mercado de Valores, determina: "Se entiende por mercado primarioaquel en el que los Valores de oferta pública con lo que participa el Estado, las sociedadesde derecho privado y demás personas jurídicas como emisores, ya sea directamente o através de intermediarios autorizados en la venta de los mismos al público, son por primeravez colocados".
MERCADOS SECUNDARIOS.-
 
El Mercado de Valores Secundario permite la transferencia de los títulos - valores quefueron colocados a través del Mercado Primario.Esta representado por el mercado bursátil propiamente dicho y por el mercado extrabursatilConsideramos que es el conjunto de operaciones transferidas por los intermediarios orealizados en bolsa que representan las transacciones de propiedad de acciones, bonos uobligaciones y otros títulos - valores ya colocados en el mercado primario. El mercadosecundario es la función más importante de las bolsas o mercados de valores y es la que lascaracteriza. De su grado de perfeccionamiento dependerá la eficiencia para la captación derecursos en todo el sistema, ya que no se concibe la existencia de un mercado de valores deimportancia sin la presencia de un completo mercado secundario.Estudiosos de la materia consideran que no tendría importancia la cantidad de sociedadesque cotizan en una bolsa o mercado de valores, sino la calidad de las mismas en cuanto alnúmero de acciones puestos en circulación.El vocabulario bursátil de la Federación Iberoamericana de Bolsas de Valores (FIABV),indica que: "El mercado donde se transfieren recursos y títulos entre inversores einstituciones, siempre unidades superavitarias y que este mercado proporciona liquidez alos títulos y permite que los inversores reviertan sus decisiones de compra o venta,transfiriendo entre si los títulos anteriormente adquiridos en el mercado primario".Como conclusión, indicamos que el desarrollo del mercado de valores conduce a una mayorcaptación de ahorro, a la más eficiente utilización del mismo, a mejorar la distribución delos ingresos, al logro de una estructura adecuada de precios, a elevar en forma sostenida latasa de desarrollo de la economía y la reducción del empleo.El Art. 5º de la Ley del Mercado de Valores, indica: "Comprende todas las transacciones,operaciones y negociaciones que se realicen con Valores de oferta pública, emitidos ycolocados previamente a través de los intermediarios autorizados".
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