SOAL LATIHAN USAP REVIEW 2013 MANAJEMEN KEUANGAN 1.

Apabila PT X dalam tahun 2000 berhasil memperoleh laba bersih sebelum pajak sebesar Rp. 1 milyar, tarif pajak perusahaan 30%, Depresiasi dan amortisasi yang telah diperhitungkan ke dalam laba sebelum pajak Rp. 100 juta dan tambahan modal kerja Rp. 200 juta serta merencakan membutuhkan tambahan mesin pabrik senilai Rp, 150 juta, maka besaran arus kas bebas (Free Cash Flow) dapat diperkirakan sebesar: a. b. c. d. Rp. 650 juta Rp. 350 juta Rp. 500 juta Rp. 450 juta

2. Pada tanggal 1 Januari 1997, GEMERCIK AIR menyewakan gedungnya kepada PADI MENGUNING dengan perjanjian sewa operasi selama 10 tahun, Rp 50 juta per tahun , dan dibayarkan pada hari pertama setiap tahunnya. GEMERCIK AIR membayar perantara Rp. 15 juta sebagai jasa menemukan penyewa. Gedung tersebut disusutkan Rp. 12 juta per tahun. Pada tahun 1997, GEMERCIK AIR mengeluarkan beban asuransi dan PBB sebesar Rp. 9 juta. Pendapatan bersih sewa GEMERCIK AIR untuk tahun 1997 adalah : a. b. c. d. Rp 27.500.000 Rp 29.000.000 Rp 35.000.000 Rp 36.500.000

3. Kelebihan nilai wajar (fair value) aset yang disewakan terhadap nilai buku atau harga perolehannya pada permulaan perjanjian sewa guna harus digolongkan oleh lessor sebagai : a. b. c. d. Unearned income dari sewa-penjualan (sales-type lease) Unearned income dari sewa pembiayaan langsung (direct finance lease) Keuntungan produsen atau penyalur dari sewa-penjualan (sales-type) Keuntungan produsen atau penyalur dari sewa pembiayaan langsung (direct finance lease)

4. Dalam perjanjian sewa pembiayaan dicatat sebagai sewa-penjualan (sales-type) oleh lessor, pendapatan bunga a. Diakui secara penuh sebagai pendapatan pada permulaan perjanjian sewa guna. b. Diakui dalam periode sewa pembiayaan dengan menggunakan metode garis lurus. c. Diakui dalam periode sewa pembiayaan dengan menggunakan metode bunga (interest method) d. Tidak terjadi.
CPA Review PPAJP 2013 - Hendang 1

5. Untuk suatu sewa pembiayaan, jumlah yang dicatat pertama kali oleh lessee umumnya a. b. c. d. Melampaui total minimum lease payment Melampaui nilai kini minimum lease payment pada awal sewa pembiayaan Sama dengan total minimum lease payment Sama dengan nilai kini minimum lease payment pada awal sewa pembiayaan

6. Pada permulaan sewa pembiayaan, nilai residu bergaransi (quaranteed residual value) harus : a. masuk sebagai bagian minimum lease payment pada nilai kini b. masuk sebagai bagian minimum lease payment pada nilai mendatang c. masuk sebagai bagian minimum lease payment sebatas quaranteed residual value diharapkan akan melampaui estimated residual value. d. tidak termasuk dalam minimum lease payment 7. Tujuan utama laporan arus kas adalah menyediakan informasi relevan tentang : a. Perbedaan antara pendapatan bersih dan penerimaan dan pengeluaran kas yang terkait. b. Kemampuan perusahaan untuk menghasilkan arus kas positif dimasa datang. c. Penerimaan dan pengeluaran kas suatu perusahaan dalam suatu periode. d. Kemampuan perusahaan untuk memenuhi kebutuhan kas dalam operasinya. Keterangan berikut untuk No. 8 dan 9 Sebuah perusahaan membeli sebuah gedung dan membayar sebagian dengan kas. Saldonya dibayar dengan menerbitkan hipotek hutang wesel. 8. Dalam laporan arus kas jumlah yang harus diklasifikasikan sebagai aktivitas investasi adalah : a. b. c. d. Pembayaran kas Harga perolehan Nol Jumlah hipotek

9. Hal berikut manakah yang harus dilaporkan dalam menyiapkan laporan arus kas? Perubahan hutang jk panjang menjadi saham biasa a. Tidak b. Tidak c. Ya d. Ya Perubahan saham preferen menjadi saham biasa Tidak Ya Ya Tidak

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

10. CV ARIF BIJAKSANA mempertimbangkan penggantian sebuah mesin lama dengan yang baru. Hal berikut manakah yang relevan dengan pengambilan keputusan perusahaan ? (Abaikan pertimbangan pajak penghasilan) Nilai buku mesin lama a. Ya b. Tidak c. Tidak d. Ya Nilai sisa mesin baru Tidak Ya Tidak Ya

11. Firma LEMBAYUNG merundingkan pembelian peralatan dengan harga perolehan Rp 100 juta, dengan harapan dapat menghemat biaya setelah pajak Rp 20 juta tiap tahunnya bila peralatan baru dimiliki. Umur manfaat diperkirakan 10 tahun, tanpa nilai sisa, penyusutan dengan metode garis lurus. Periode pengembalian (payback period) adalah: a. b. c. d. 4.0 tahun 4.4 tahun 4.5 tahun 5.0 tahun

12. PT UPAYA BERSAMA membeli mesin yang memiliki umur 3 tahun. Mesin ini diharapkan dapat mengurangi biaya operasi kas tahunan sebesar Rp 30 juta dalam 2 tahun pertama dan Rp 20 juta dalam tahun ketiga. Nilai sekarang anuitas Rp 1 pada tingkat 14% adalah : Periode 1 0,880 2 1,650 3 2,320 Dengan biaya modal 14%, berapakah nilai sekarang dari penghematan dimasa datang tersebut ? a. b. c. d. Rp59.600.000 Rp 60.800.000 Rp 62.900.000 Rp 69.500.000

13. Bagaimanakah penggunaan hal hal berikut dalama perhitungan Internal Rate of Return (IRR) suatu usulan proyek ? ( Abaikan pertimbangan pajak penghasilan ) Nilai buku mesin lama a. Tidak masuk b. Masuk c. Tidak masuk d. Masuk Beban penyusutan Masuk Masuk Tidak masuk Tidak masuk

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

14. PT TEMARAM memiliki biaya tetap Rp 100 juta dan penjualan titik impas Rp 800 juta. Berapakah keuntungan yang diproyeksikan dengan penjualan Rp 1.200 juta ? a. b. c. d. Rp 50 juta Rp 150 juta Rp 200 juta Rp 400 juta

15. Analisis titik impas mengasumsikan bahwa dalam jangkauan relevan : a. b. c. d. Pendapatan per unit tidak linier Biaya variabel per unit tetap Biaya total tetap Biaya tetap total tidak linier

16. Pada tanggal 1 Januari 1998 Koperasi SENJA KEMILAU menaikkan tarif upah buruhnya. Biaya dan pendapatan yang dianggarkan lainnya tidak berubah. Bagaimanakah kenaikan ini mempengaruhi titik impas perusahaan yang telah dianggarkan ? Bagaimana margin of safety yang dianggarkan ? Titik Impas yang dianggarkan a. Naik b. Naik c. Turun d. Turun Margin of Safety yang dianggarkan Naik Turun Turun Naik

17. Rumus kuantitas pesanan ekonomis (Economic Order Quantity EOQ) mengasumsikan a. Permintaan perodik terhadap barang tersebut diketahui. b. Biaya penyimpanan (carrying cost) berubah sesuai dengan kuantitas yang dipesan. c. Biaya pemesanan berubah sesuai dengan kuantitas yang dipesan. d. Biaya pembelian per unit berubah ubah karena adanya potongan kuantitas (quantity discounts). 18. CV MERAPI menjual 20.000 radio secara merata sepanjang tahun. Biaya penyimpanan tahunan per unit adalah Rp 8.000 dan biaya pemesanan per pesanan Rp 32.000. Berapakah EOQ ? a. b. c. d. 625 400 283 2003

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

19. Karena memperoleh pemasok yang lebih dapat diandalkan, PT ROSES mengurangi persediaan besi (safety stock) bahan bakunya sebanyak 80%. Apakah pengaruh pengurangan persediaan besi ini terhadap EOQ PT ROSES ? a. b. c. d. 80 % turun. 64 % turun. 20 % naik. Tak ada pengaruh.

20. Tarif diskonto ( discount rate ) harus ditetapkan terlebih dulu untuk: a. b. c. d. Metode payback period. Metode time adjusted rate of return. Metode net present value (NPV). Metode internal rate of return (IRR).

21. Teknik penganggaran modal payback period menggunakan Beban penyusutan a. Tidak b. Tidak c. Ya d. Ya Nilai waktu uang Ya Tidak Tidak Ya

22. Dalam waktu 2 tahun ke muka, suatu perjanjian sewa sewa (lease) diestimasikan akan memiliki pemasukan kas bersih sebesar Rp 7,5 juta per tahun, sebelum penyesuaian Rp 5 juta per tahun amortisasi sewa guna dan tarif pajak 40 %. Nilai sekarang anuitas tunggal tahunan Rp 1 pada tingkat 10%, 2 tahun adalah Rp1,74. Berapakah nilai sekarang sewa pembiayaan tersebut setelah pajak dengan menggunakan 10 % sebagai faktor diskontonya ? a. b. c. d. Rp 2.610.000 Rp 4.350.000 Rp 6.570.000 Rp.11.310.000

23. Nilai sekarang bersih suatu proyek, dengan tidak memperhitungkan faktor pajak pendapatan, pada umumnya dipengaruhi oleh : a. b. c. d. Hasil penjualan aset yang akan digantikan. Carrying amount aset yang akan digantikan. Jumlah penyusutan tahunan aset yang akan digantikan. Jumlah penyusutan tahunan aset tetap yang digunakan secara langsung dalam proyek tersebut.

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

24. PT TRENGGINAS membutuhkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi untuk proyek proyek yang memiliki umur diatas 5 tahun. Teknik penganggaran modal manakah yang dapat memenuhi persyaratan tersebut ? IRR a. Ya b. Tidak c. Tidak d. Ya NPV Tidak Ya Tidak Ya

25. PT HIDUP BARU mempertimbangkan pembelian suatu investasi dengan nilai bersih sekarang yang positif, berdasarkan hurdle rate-nya sebesar 12%. Maka, tingkat pengembalian intern (IRR) harus sebesar a. b. c. d. 0 12 % > 12 % < 12 %

26. Teknik penganggaran modal accounting rate of return menggunakan Pendapatan sepanjang umur proyek a. Tidak b. Tidak c. Ya d. Ya Beban penyusutan Ya Tidak Tidak Ya

27. PT SEMANGAT merencanakan untuk berinvestasi dalam suatu proyek berumur 2 tahun. Proyek tersebut diharapkan akan menghasilkan arus kas bersih setelah pajak pendapatan sebesar Rp 50 juta pada tahun pertama dan Rp 80 juta pada tahun kedua. Tingkat pengembalian intern PT SEMANGAT adalah 15%. Nilai kini Rp 1 dalam satu periode pada tingkat 15% adalah 0,869. Nilai mendatang (future value) Rp 1 dalam satu periode pada tingkat 15% adalah 1,150 dan untuk 2 periode pada tingkat 15% adalah 1,323. Nilai maksimum yang sebaiknya diinvestasikan PT SEMANGAT adalah : a. b. c. d. Rp 81.670.000 Rp 103.930.000 Rp 130.000.000 Rp. 163.340.000

28. Analisis probabilitas (risiko) a. Digunakan hanya untuk situasi yang melibatkan 5 atau kurang hasil yang mungkin terjadi.

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

b. Digunakan hanya untuk situasi apabila jumlah bobot probabilitas lebih dari 1. c. Adalah kelanjutan dari analisis sensitivitas. d. Tidak sehaluan dengan analisis sensitivitas. 29. Berikut ini adalah pengaruh yang terjadi apabila perusahaan membagikan dividen saham (stock dividend) dan apabila perusahaan melakukan pemecahan saham (stock split ) : a. Dividen saham mengakibatkan jumlah saham yang beredar bertambah tetapi laba ditahan tetap sementara pemecahan saham juga mengakibatkan jumlah saham yang beredar bertambah dan saldo laba yang ditahan juga bertambah; b. Dividen saham mengakibatkan jumlah saham yang beredar bertambah dan laba ditahan meningkat sementara pemecahan saham juga mengakibatkan jumlah saham yang beredar bertambah dan saldo laba yang ditahan juga bertambah; c. Dividen saham mengakibtakan jumlah saham yang beredar bertambah tetapi mengurangi laba ditahan sementara pemecahan saham juga mengakibatkan jumlah saham yang beredar bertambah tetapi saldo laba yang ditahan tidak berubah; d. Dividen saham mengakibatkan jumlah saham yang beredar bertambah tetapi mengurangi laba ditahan sementara pemecahan saham juga mengakibatkan jumlah saham yang beredar bertambah dan saldo laba yamg ditahan juga bertambah. 30. Terdapat berbagai faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen suatu perusahaan. Apabila yang menjadi faktor utama yan dipertimbangkan oleh perusahaan adalah karena adanya ketentuan yang mengikat dalam perjanjian hutang piutang, maka faktor yang dimaksud adalah : a. b. c. d. Faktor menjaga posisi likuiditas Faktor kebutuhan untuk membayar hutang; Faktor mempertahankan stabilitas tingkat keuntungan A, b, dan c, semua salah.

31. PT. Preferensi selain menerbitkan saham biasa juga menerbitkan saham preferen, dan kedua jenis saham ini sama sama diperdagangkan di Bursa Efek Jakarta. Pada saat diterbitkan, saham preferen tersebut dijual dengan nilai pari @ Rp. 1000 dan tingkat dividen yang dijanjikan untuk pemegang saham preferen adalah 10 %. Pada penutupan perdagangan hari ini, harga saham preferen PT. Preferensi ditutup dengan harga Rp. 3500. Apabila tingkat pengembalian investasi yang diinginkan oleh investor untuk jenis saham tersebut untuk tingkat risiko yang sama adalah 3 % maka saham tersebut disebut : a. b. c. d. Overvalued Undervalued Fair valued Tidak ada yang benar

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

32. Di Indonesia, pemegang saham diberikan kesempatan untuk membeli efek baru yang dikeluarkan perusahaan sebelum ditawarkan kepada pihak lain ( Right ). Apabila harga pasar dari saham ex-right adalah Rp. 860,-/saham dan harga pemesanan saham baru (subscription price) adalah Rp. 700,-/saham, serta diperlukan 4 right untuk membeli 1 ( satu )lembar saham, maka nilai teoritis dari 1 right adalah : a. b. c. d. Rp Rp Rp Rp 50,45,40,55,-

33. Untuk menentukan nilai dari suatu aset, dalam manajemen keuangan sering digunakan konsep nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan di masa depan dari aset tersebut, yang disebut juga sebagai : a. b. c. d. Book value Liquidation value Intrinsic value (fair value ) Market value

34. Suatu saham yang memiliki nilai nominal Rp 1000,-/saham, dan nilai intrinsik Rp 1.150,-/saham, serta diperdagangkan di bursa dengan harga Rp 1.250,-/saham dikatakan bahwa saham tersebut : a. b. c. d. Dinilai terlalu tinggi ( overvalued ) Rp 250,Dinilai terlalu tinggi ( overvalued ) Rp 100,Dinilai terlalu rendah ( undervalued ) Rp 100,Dinilai terlalu rendah ( undervalued ) Rp 150,-

35. Jenis risiko yang dapat dieliminasi melalui pembentukan portofolio disebut sebagai risiko yang tidak sistematis. Contoh dari jenis risiko tersebut adalah : a. b. c. d. Tuntutan hukum atas suatu perusahaan Ketidak pastian mengenai pertumbuhan ekonomi jangka panjang Perubahan tingkat bursa deposito Tingginya nilai inflasi

36. Saham biasa X tahun lalu memberikan dividen kepada pemegang sahamnya terbesar Rp 200,-. Diharapkan pembayaran dividen akan meningkat setiap tahun dengan tingkat pertumbuhan 10 %. Apabila tingkat hasil yang diinginkan investor adalah 15 %, dengan asumsi pertumbuhan dividen yang tetap ( constant growth divident model ) maka nilai intrinsik saham tersebut adalah : a. Rp 2.000,b. Rp 4.000,c. Rp 2.200,d. Rp 4.400,-

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

37. Dalam rangka menentukan pembiayaan apa yang akan digunakan untuk perluasan pabriknya, direksi PT XYZ mencoba menghitung biaya modal rata rata tertimbangnya. Adapun komposisi permodalan perusahaan terdiri dari : 40 % saham biasa, 30 % obligasi, dan 30 % pinjaman bank. Biaya yang ditanggung perusahaan untuk setiap unsur pembiayaan tersebut masing masing adalah: 23 %, 17 % dan 20 %. Biaya modal obligasi dan pinjaman bank tersebut adalah sebelum pajak. Sedangkan tarif pajak adalah 30 %. Dengan demikian biaya modal rata rata tertimbang PT. XYZ adalah : a. b. c. d. 14.21 % 20.3 % 15.74 % 16.97 %

38. Apabila tingkat bunga yang bebas risiko adalah 6 %, dan tingkat bunga yang berlaku di pasar adalah 11 %, sedangkan beta dari saham yang dianalisa adalah 1.8. Berapakah tingkat penghasilan yang telah disesuaikan dengan risiko atas saham tersebut ? a. b. c. d. 16.8 % 15 % 11 % 17 %

39. Implikasi dari standar kredit yang ketat/konservatif dalam manajemen piutang adalah: a. Mengurangi piutang ragu ragu, volume penjualan akan turun sehingga keuntungan juga akan turun b. Menambah piutang ragu ragu, volume penjualan akan naik sehingga keuntungan juga akan naik c. Mengurangi piutang ragu ragu, volume penjualan akan naik sehingga keuntungan juga akan naik d. Menambah piutang ragu ragu, volume penjualan akan turun sehingga keuntungan juga akan turun 40. Dalam pengelolaan persediaan, jumlah persediaan yang paling ekonomis untuk dipesan merupakan fungsi dari kombinasi trade-off antara : a. Biaya penyimpanan (carrying cost) yang besar jika persediaan kecil pemesanan (ordering cost) yang kecil jika persediaan besar b. Biaya penyimpanan (carrying cost) yang besar jika persediaan besar pemesanan (ordering cost) yang kecil jika persediaan besar c. Biaya penyimpanan (carrying cost) yang besar jika persediaan kecil pemesanan (ordering cost) yang kecil jika persediaan kecil d. Biaya penyimpanan (carrying cost) yang besar jika persediaan besar pemesanan (ordering cost) yang kecil jika persediaan kecil dan biaya dan biaya dan biaya dan biaya

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

41. Kelemahan metode Payback Period dalam penganggaran modal yang diperbaiki dalam metode Net Present Value adalah : a. b. c. d. mengabaikan besarnya investasi mengabaikan arus kas setelah payback period tercapai mengabaikan konsep nilai waktu tidak ada

42. Dalam analisis penganggaran modal dengan beberapa sumber dana tingkat diskonto yang digunakan adalah biaya modal rata rata tertimbang (WACC), yaitu: a. jumlah seluruh biaya modal setiap sumber daya yang digunakan dibagi dengan banyaknya sumber daya yang digunakan b. penjumlahan dari biaya modal masing masing sumber dana tersebut c. perkalian dari biaya modal masing masing sumber dana tersebut d. penjumlahan dari perkalian antara porsi sumber dana dengan biaya modal masing masing sumber dana tersebut 43. Apakah arti dari degree of combine leverage sebesar 3 ? a. Penurunan penjualan sebesar 20 % akan menyebabkan penurunan EPS sebesar 60% b. Penurunan penjualan sebesar 20 % akan menyebabkan penurunan EBIT sebesar 60% c. Peningkatan EBIT sebesar 20 % akan menyebabkan peningkatan EPS sebesar 60% d. Peningkatan EBIT sebesar 20 % akan menyebabkan penurunan EPS sebesar 60% 44. Yang membedakan transaksi sewa pembiayaan pendanaan langsung dengan sewa pembiayaan jual-sewa kembali (sale and leaseback) adalah : a. b. c. d. adanya transaksi jual beli dalam sewa pembiayaan pendanaan langsung adanya transaksi jual beli dalam sewa pembiayaan jual-sewa kembali jangka waktu sewa pembiayaan adanya jaminan atas nilai sisa aset sewa pembiayaan

45. Salah satu perbedaan antara pembiayaan dengan utang dan dengan saham adalah: a. b. c. d. adanya pembayaran yang tetap secara periodik dalam pembiayaan dengan utang adanya default risk dalam pembiayaan dengan saham adanya default risk dalam pembiayaan dengan utang relatif tidak ada perbedaan

46. Dari berbagai jenis dividen yang bisa dibagikan kepada para pemegang saham, dividen yang bisa mempengaruhi likuiditas perusahaan adalah :

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

10

a. b. c. d.

dividen likuidasi dividen saham dividen properti dividen tunai/kas

47. Salah satu tujuan diversifikasi investasi dalam suatu portofolio adalah mengurangi risiko. Risiko yang tidak dapat dihilangkan dengan diversifikasi dalam suatu portfolio disebut : a. b. c. d. systematic risk unsystematic risk diversiviable risk financial risk

48. Salah satu perbedaan likuidasi dengan reorganisasi adalah : a. likuidasi terjadi karena perusahaan mengalami kesulitan keuangan, reorganisasi tidak b. reorganisasi bertujuan mempertahankan kelangsungan usaha, likuidasi tidak c. adanya perubahan struktur modal dalam reorganisasi d. relatif tidak ada perbedaan 49. Dalam perhitungan biaya modal, tarif pajak harus diperhitungkan dalam hal biaya modal untuk : a. b. c. d. saham preferen saham biasa utang saldo laba

50. Sumber pendanaan berikut ini mengakibatkan efek pengungkitan (leverage), kecuali: a. b. c. d. obligasi utang jangka panjang saham preferen saham biasa

51. Harga saham PT Becak sebesar Rp 2.000 per lembar. Dividen terakhir yang

dibayarkan (Do) sebesar Rp 200 dari tingkat pertumbuhan 6% per tahun konstan selamanya. Berapa biaya saham biasa (r) PT Becak? a. 10,3% b. 10,6% c. 16,3% d. 16,6%

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

11

52. Saham preferen PT Cahaya memiliki harga jual sebesar Rp 2.000. Jika dividen

saham preferen setiap tahunnya sebesar Rp 500, berapakah biaya saham preferen PT Cahaya? a. 25% b. 400% c. Rp 250 d. Rp 1.000
53. Put option adalah:

a. Perjanjian hukum yang mengikat untuk menjual sebuah aset pada harga dan tanggal yang telah ditentukan dimasa depan b. Hak, bukan kewajiban, untuk membeli aset pada harga dan tanggal yang telah ditentukan dimasa depan c. Perjanjian untuk menjual sebuah aset pada harga dan tanggal yang telah ditentukan dimasa depan dimana kerugian dan keuntungan diakui setiap hari d. Hak, bukan kewajiban, untuk menjual aset pada harga dan tanggal yang telah ditentukan dimasa depan
54. Anda membeli saham PT Kuda Rp 500 per lembar (abaikan biaya transaksi) pada

tanggal 1 Januari 2009. Dividen yang dibagikan selama tahun 2009 dari PT Kuda sebesar Rp 50 per saham. Harga saham PT Kuda per tanggal 31 Desember 2009 sebesar Rp 600. Berapakah tingkat pengembaliaan yang anda peroleh? a. 30% b. 10% c. 20% d. 25%
55. Pola pengembalian saham yang anda sukai 10%, 16%, - 24%, 30%, 42% selama 5

tahun. Berapakah rata-rata tingkat pengembalian dana holding period return selama 5 tahun? a. 13%; b. 79% c. 15,52%; d. 14,8%;
56. Sebuah sekuritas yang memiliki beta nol akan memiliki tingkat pengembalian

yang diharapkan sebesar: a. Nol b. Market risk premium c. Risk free rate d. Lebih rendah dari risk free rate tetapi tidak negatif
57. Manakah dari pernyataan dibawah ini yang benar tentang market efficiency:

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

12

a. Pada pasar yang efisien harga menyesuaikan secara tepat dan benar terhadap informasi baru b. Harga sekuritas di pasar yang efisien biasanya terlalu rendah atau terlalu tinggi c. Pasar memiliki bentuk efisiensi yang lemah (weak form of efficiency) jika seluruh informasi yang relevan dengan harag saham telah terefleksikan kedalam harga saham d. Investor bisa mendapatkan abnormal profit dipasar yang efisien
58. Nusantara Inc menetapkan minimum WACC dengan menggunakan debt/equity

ratio sebesar 2/3. Jika cost of debt perusahaan sebesar 9% sebelum pajak, cost of equity yang diestimasikan menjadi 12% sebelum pajak, dan tarif pajak sebesar 40%, berapakah WACC perusahaan? a. 6,48% b. 7,42% c. 9,36% d. 10,80%
59. Evelin berniat menginvestasikan uang tabungannya untuk membuat salon. Investasi

yang dilakukan Evelin adalah Rp 20 Juta. Proyeksi penerimaan Evelin adalah sebagai berikut: Tahun Penerimaan 1 Rp 4 Juta 2 Rp 6 Juta 3 Rp 10 Juta 4 Rp 12 Juta Suku bunganya adalah 5%, berapakah NPV nya? a. Rp 3,76 Juta b. Rp 5,76 Juta c. Rp 7,76 Juta d. Rp 9,76 Juta
60. Berapakah nilai Payback Period Salon Evelin?

a. b. c. d.

3 tahun 3 tahun 2 bulan 3 tahun 5 bulan 3 tahun 7 bulan

II. BENAR SALAH

BERILAH TANDA SILANG X PADA HURUF B JIKA PERTANYAAN DIBAWAH INI BENAR DAN S JIKA SALAH

1. Metode Accounting Rate of Return mengukur tingkat pengembalian suatu proyek berdasarkan proyeksi arus kas bukannya pendapat bersih proyek tersebut.

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

13

2. Isu utama kebijakan dividen adalah apakah dimungkinkan untuk mempengaruhi kekayaan para pemegang saham dengan cara mengubah rasio pembayaran dividen (divident payout ratio) perusahaan. 3. Bertambah besarnya margin kontribusi berarti akan menurunkan titik impas (BEP). 4. Saham preferen adalah sekuritas hybrid karena memiliki karakteristik saham dan ekuitas. 5. Tingkat operating leverage yang tinggi menunjukkan bahwa perubahan tingkat penjualan yang relatif kecil akan mempengaruhi perubahan yang signifikan pada pendapat operasi bersih (NOI). 6. Dalam kebijaksanaan piutang perlu diperhatikan biaya penagihan (collection cost) dari biaya piutang tak tertagih (bad debt cost). Menekan biaya penagihan sekecil mungkin akan mengakibatkan meningkatnya biaya piutang tak tertagih. 7. Teknik analisa tingkat imbalan internal (internal rate of return) dalam penganggaran modal hanya akan menghasilkan satu tingkat imbalan.

III. MENJODOHKAN
TULISLAH JAWABAN PADA SISI KANAN PADA LEMBAR JAWABAN

1.

Respons pendapatan perusahaan sebelum bunga Operating leverage dan pajak (NOI) terhadap perubahan penjualan yang terjadi karena penggunaan biaya operasi tetap. 2. Pendapatan bersih yang tersedia bagi pemegang ROE saham biasa. 3. Tingkat bunga yang menyamakan nilai sekarang IRR proyeksi arus kas masuk suatu proyek dan nilai sekarang biaya proyek tersebut. 4. Obligasi dengan rating BB atau dibawahnya Junk Bond 5. Apabila suatu proyek diterima, maka proyek Independent Project lainnya dapat dipilih karena sifatnya yang tidak berkaitan. 6. Tawaran dari pihak yang berminat, biasanya suatu Tender offer perusahaan, untuk memperoleh kepemilikan mayoritas pada suatu perusahaan lainnya. 7. Apabila suatu proyek diterima, maka proyek Mutually exclusive alternatif lainnya tidak akan dipilih lagi karena sifatnya yang saling meniadakan. 8. Situasi dimana expected returns sama dengan Market equilibrium required returns 9. Rasio ini menunjukkan hasil dari aset perusahaan ROA 10. Restrukturisasi perusahaan diman pemegang saham Leveraged Buy-Out lama menjual sahamnya kepada sekelompok kecil investor. Para pembeli saham menggunaka kapasitas hutang perusahaan yang belum terpakai untuk meminjam dana guna membayar saham tersebut.
CPA Review PPAJP 2013 - Hendang 14

11. Penggunaan sekuritas dengan tingkat pengembalian tetap untuk mendanai sebagian dari aset perusahaan. IV. YA TIDAK

Financial leverage

TULISLAH HURUF Y PADA LEMBAR JAWABAN JIKA ANDA SETUJU DENGAN PERTANYAAN DI BAWAH INI, DAN HURUF T JIKA TIDAK.

1. Hutang perusahaan dalam mata uang negara lain sebaiknya di hedging. 2. Hubungan antar ukuran investasi dan volume yang diperlukan untuk mendapatkan laba disebut analisis titik impas atau perencanaan laba. 3. Empat alasan memegang kas adalah: motif transaksi, motif berjaga jaga, pemenuhan kebutuhan di masa yang aka datang, dan pemenuhan persyaratan bank mengenai compensating balance. 4. Intracompany Transfer pricing sangat diperlukan dalam membandingkan kinerja perusahaan dengan perusahaan pesaing. 5. Surat hutang dengan tingkat bunga mengambang (floating-rate note) dikembangkan untuk mengatasi fluktuasi tingkat bunga yang rendah.

CPA Review PPAJP 2013 - Hendang

15