Politica de investiie Investiiile reprezint ansamblul de cheltuieli antrenate n construirea de noi mijloace fixe, n dezvoltarea sau modernizarea celor

r existente cu scopul obinerii unor venituri superioare n viitor. Investiia totodat reprezint o cheltuial cert pentru un vitor ce conine elemente de incertitudine. Decizia de investire este considerat cea mai important i mai riscant decizie adoptat de ntreprindere., pentru c aceasta antreneaz cheltuieli eseniale n prezent pentru a obine profituri n viitor, care sunt incerte. Clasificarea investiiilor 1. din punct de vedere al locului n care se fac, investiiile se mpart: - investiii interne, reprezint alocarea capitalului pentru achiziionarea de active materiale i nemateriale, avnd drept scop dezvoltarea i perfecionarea aparatului productiv i de distribuire a bunurilor, instruirea i perfecionarea personalului. - Investiii externe,reprezint plasarea capitalului n aciuni i obligaiuni cu scopul obinerii de venituri sub form de dividende 2. din punct de vedere al formei: - materiale(utilaje, construcii, uniti de transport) - financiare se fac cu scopul diversificrii portofoliului de investiii 3. din punct de vedere al naturii activitii sectoarelor n care se efectueaz: - productive, (cu efecte asupra capacitii de producie i de comercializare) - neproductive , cu destinaia social cultural ca: locuine, cantine. 4. din punct de vedere al scopurilor urmrite de ntreprindere distingem urmtoarele tipuri de investiii: - investiii tehnice: achiziii de maini, utilaje, mijloace de transport ; - investiii umane: perfecionarea, specializarea personalului - investiii sociale: construcia n ntreprindere, a unei cantine, a unei baze de odihn. - Investiii comerciale: pentru publicitate i reclam. 5. n funcie de riscul pe care-l implic pentru perspectiva ntreprinderii, investiiile se mpart n: - investiii de nlocuire a echipamentului complet uzat, cu un risc foarte sczut, deoarece nu presupune cheltuieli suplimentare de modificare a tehnologiilor, de formarea a personalului, de cercetri de noi piee. - Investiii de modernizare a echipamentului existent n funcie i care implic un risc redus, ca urmare a unor corecii nensemnate n tehnologii de fabricaie - Investiie de dezvoltare presupun extinderea unor secii ori a ntreprinderii n ansamblul. Riscul crete n legtur cu creterea nevoii de for de munc, cu lrgirea pieii de aprovizionarea, de desfacere. - Investiii strategice, privind crearea unor filiale n strintate, fuzionarea cu o alt ntreprindere.

Dimensiuni ale conceptului de investiii Dimensiunea contabil: conform acestei accepiuni , investiia este definit ca ansamblul de bunuri mobile i imobile, corporale i necorporale, achiziionate sau create n ntreprindere, destinate a rmne constante sub aceeai form. Dimensiunea economic: conform acestei accepiuni investiiile reprezint toate consumurile de resurse care se fac n prezent n sperana obinerii n viitor a unor efecte economice ealonate n timp i care, n sum total, sunt superioare cheltuieli iniiale de resurse. Conform acestei accepiuni se consider investiie: achiziionarea de bunuri, echipamente de lucru, care vor avea ca urmare ncasri suplimentare, economii de costuri. Dimensiunea financiar: constituie investiii toate cheltuielile de resurse care genereaz venituri i /sau economii pe o lung perioad de timp n viitor , i amortizarea lor se face pe mai muli ani. Din punct de vedere financiar investiia poate fi definit i ca plasarea unei sume de bani prezent i cert n sperana obinerii unor venituri superioare n viitor, dar probabile. Elementele investiiei Se disting patru elemente definitorii ale investiiei : 1. efortul investiional, consider investiia o structur individualizat de resurse de volum i natur diferite, care sunt antrenate n realizarea unui proiect. 2. factorul timp, relev faptul c orice proiect de investiie are o perioad de via proprie. Perioada de via a investiii poate fi vzut sub mai multe aspecte: durata fiscal, este durata de serviciu a mijloacelor fixe indicat prin legea privind uzura mijloacelor fixe, n funcie de norma de uzur - durata tehnic, determinat de caracteristicele tehnice funcionale ale mijloacelor fixe; - durata comercial, determinat de durata de via a produselor fabricate cu aceast investiie; - durata juridic, durata proteciei juridice asupra dreptului de concesiune a unei exploatri, asupra unor licene, mrci de fabric. 3. eficiena, investitorul accept schimbarea unor disponibiliti prezente de resurse pentru o serie de efecte viitoare, care n sum total, s fi e superioare cheltuieli iniiale. 4. riscul, decurge din nsi ealonarea pe perioade viitoare a efectelor ateptate, aceste efecte viitoare sunt ns sperane i nu certitudini. Criterii i metode de selectare a proiectelor investiionale

Pentru a decide asupra variantei optime de investire, este necesar realizarea unui studiu asupra fiecrui proiect investiional din punct de vedere al necesitii, oportunitii i eficienei. Necesitatea. Investiiile se concentreaz asupra nlocuirii echipamentului de producie complet uzat, sau procurarea de noi echipamente pentru lrgirea capacitii de producie existente. Oportunitatea se apreciaz n strns legtur cu necesitatea, i timpul cel mai potrivit de creare i dare n funciune a capacitii de produc ie, care vor permite obinerea unei rentabilitii optime. Cele mai importante categorii de investiii sunt cele ce vizeaz consolidarea i lrgirea pieelor, dezvoltarea resurselor umane, susinerea activitilor inovaionale. Eficiena este criteriul de baz ce st la baza implementrii unui sau altui proiect investiional. Respectarea rigorilor financiare asociate investiiilor implic estimare realist a principalilor factori ce determin eficiena investiiei: volumul total al cheltuielilor pentru investiii durata de via profitul sau venitul net valoarea rezidual a investiiei, este preul la care poate fi vndut investiia dup ncheierea duratei ei de via. Criteriile financiare angrenate de Banca Mondial n vederea alegerii unui proiect de investiii sunt: 1. termenul re recuperare, exprim numrul de ani necesari recuperrii, prin cash flow-urile actualizate medii (CFact med), a capitalului investit. TR=CI0/CFact. medii Se opteaz pentru varianta de investire care asigur cea mai rapid recu perare a capitalului investit. Aspectul critic al acestei metode este c pot fi respinse proiecte investiionale durabile n timp, rentabile, dar cu termene de recuperare mai lungi. 2. metoda valorii actualizate nete (VAN) VAN exprim surplusul de valoare care revine investitorului la sfritul duratei de via a investiiei. VAN= - CI0+CFn/(1+i)n+ VR/(1+i)t CI0- costul investiie CFn- cash flow-urile actualizate i- rata de actualizare

VR- valoarea rezidual 3. rata intern de rentabilitate (RIR)- trebuie s fie mai mare dect rata de actualizare , cu ct este mai mare RIR n raport cu rata dobnzii, cu att mai rentabil este proiectul. RIR= Rmin+(Rmax- Rmin)*VANmax/VANmax+ |VANmin| 4. rata de rentabilitate contabil: raportnd profitul mediu realizat de investiii la suma investiiei medii. 5. indicele de profitabilitate(IP), indic mrimea profitului actualizat ce revine la un leu capital investit de ctre investitor. Alegerea proiectului pe baza acestui indicator presupune reinerea variantei care asigur cel mai nalt IP. IP= CFactualizate/CI0 6. Criteriul riscului, orice investiie comport un risc. Cu ct riscul este mai mare, cu att crete pretenia asupra rentabiliti capitalurilor investite. Riscul este generat de nesigurana ncasrilor viitoare. Surse de finanare a investiiilor Sursele proprii de finanare sunt reprezentate de: fondul de investiii format din profitul net fondul de uzur sumele obinute din vnzarea activelor materiale pe termen lung aporturi noi de capital de ctre vechii acionari sumele obinute din nlesnirile fiscale la impozitul pe venit pentru mijloace fixe productive, conform legii n vigoare. Pentru finanarea creterii economice, sursele de finanare a investiiilor provin din mprumuturi, care pot fi: credite bancare pe termen lung creditul obligatar leasingul creteri de capital propriu i atragerea de noi acionari