EL CAPITAL DE TRABAJO DEFINICIONES E IMPORTANCIA El capital de trabajo es el excedente del activo circulante sobre el pasivo circulante, el importe del

activo circulante que ha sido suministrado por los acreedores a largo plazo y por los accionistas. El capital de trabajo (tambin denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotacin, fondo de rotacin o fondo de maniobra), es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula como el excedente de activos de corto plazo sobre pasivos de corto plazo. El CT expresa la parte del Activo corriente que se comporta como Activo no corriente, es decir, que a pesar de que su contenido va rotando, representa un margen de error en cuanto a solvencia constante en la empresa. Si en un momento determinado se tuviesen que devolver todas las deudas a corto plazo (Pasivo corriente) que ha acumulado la empresa, el CT es lo que quedara del Activo corriente. Por lo tanto, segn este punto de vista, cuanto mayor sea el CT de una empresa menos riesgo habr de que caiga en insolvencia. Desde un punto de vista terico la utilidad del capital de trabajo se centra en su capacidad para medir el equilibrio patrimonial de la entidad, toda vez que la existencia de un capital de trabajo positivo (activo corriente mayor que el pasivo corriente) acredita la existencia de activos lquidos en mayor cuanta que las deudas con vencimiento a corto plazo. En este sentido, puede considerarse que la presencia de un capital de trabajo negativo puede ser indicativo de desequilibrio patrimonial. Todo ello debe ser entendido bajo la consideracin de que esta situacin no afirma la situacin de quiebra o suspensin de pagos de la entidad contable.

La simplificacin aportada por el capital de trabajo motiva su amplia utilizacin en la prctica del anlisis financiero.

El anlisis complementario del Perodo Medio de Maduracin, as como del plazo concreto de vencimiento de las deudas a corto plazo y disponibilidades de medios, complementar el adecuado estudio de la situacin patrimonial puesta de relieve en el balance de situacin. IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO:

Es de la mayor importancia para el anlisis interno y externo debido a su estrecha relacin con las operaciones normales diarias de un negocio. Los activos circulantes representan una inversin tan grande y como esta inversin tiende a ser mas o menos voltil, los activos financieros son dignos de que el administrador les de una cuidadosa atencin. El capital de trabajo debe ser suficiente en la cantidad para capacitar a la compaa al conducir sus operaciones sobre la base mas econmica y sin restricciones financieras, y hacer frente a emergencias y prdidas sin peligro de desastre financiero ESTRUCTURA DEL CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL DE TRABAJO
PASIVO CORRIENTE

CAPITAL DE TRABAJO
Fondos Disponibles que se encuentran en el movimiento de la empresa

ACTIVO CORRIENTE

Caja Bancos Inversiones Deudores Inventarios

Ctas por pagar. Doc. por pagar. Impuest.por pagar Deudas IESS Ptmos socios

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INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE

Se utiliza para medir la capacidad de una empresa para cancelar sus pasivos corrientes con sus activos corrientes.
ACTIVO CORRIENTE

INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

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FUENTES DEL CAPITAL DE TRABAJO 1.- Operaciones normales, mediante la depreciacin, el agotamiento y la amortizacin. 2.- Utilidad sobre la venta de valores negociables u otras inversiones temporales. 3.- Ventas de activo fijo ,inversiones a largo plazo u otros activos no circulantes 4.- Reembolso del impuesto sobre la renta y otras partidas extraordinarias similares. 5.- Ventas de bonos por pagar y de acciones de capital y aportaciones de fondos por los propietarios. 6.- Prestamos bancarios y otros a corto plazo. 7.- Crditos comerciales( cuentas abiertas , aceptaciones comerciales y documentos por pagar. CAPITAL DE TRABAJO ADECUADO

Protege al negocio del efectivo adverso por una disminucin en los valores del activo circulante.

Hace posible pagar oportunamente todas las obligaciones y aprovechar la ventaja de los descuentos por pago al contado.

Asegura en alto grado el mantenimiento del crdito de la compaa y proveer lo necesario para hacer frente a emergencias tales como huelgas, inundaciones, etc Permite tener los inventarios a un nivel que capacitara al negocio para servir satisfactoriamente las necesidades de los clientes. Capacita a la compaa a operar su negocio mas eficiente porque debe haber demora en la obtencin de materiales, servicios y suministros debido a dificultades en el crdito. Capital de trabajo negativo.

Si el CT es negativo, habitualmente es un indicador de la necesidad urgente de aumentar el AC para poder devolver las deudas a corto plazo. Esto se puede conseguir con medidas, como vender parte del inmovilizado (Activo no corriente) para conseguir Disponible (Activo corriente), endeudarse a largo plazo o realizar una ampliacin de capital. En algunos negocios el CT negativo es normal, como en algunas empresas de distribucin minorista o de servicios, donde el negocio es ms financiero que de circulante (los proveedores cobran ms tarde que pagan los clientes, stos normalmente al contado). Por ello deben considerarse adicionalmente los sectores de actividad, antigedad y tamao de la entidad, etc. CAPITAL DE TRABAJO INSUFICIENTE 1. Una insuficiencia de capital de trabajo puede ser el resultado de prdidas de operacin, tal como se muestra en el estado de prdidas y ganancias o por los cargos directos a Utilidades no Distribuidas. Un negocio puede incurrir en prdidas de operacin debido a:

a) Un volumen de ventas insuficiente relacin con el costo para logra las ventas, precios de ventas rebajados debido a la competencia o a rebajas sin una disminucin proporcionada en al costa de la mercanca vendida y los gastos, b) Un gasto excesivo por las cuentas por cobrar incobrables, c) Aumentos en los gastos no acompaados de un alza proporcional en las ventas o en los ingresos, y d) Aumentos en los gastos mientras disminuyen las ventas o en los ingresos. Las prdidas de operacin, como se muestran en los estados de prdidas y ganancias no siempre traen una reduccin del capital de trabajo . Este sera el caso si las deducciones por las partidas de gastos, tales como la depreciacin, agotamiento y amortizacin, las cuales no comprenden el uso de capital de trabajo o el incurrir en un pasivo, exceden la cifra de la prdida neta. Las prdidas netas de operacin disminuyen las utilidades no distribuidas.

2.- El capital de trabajo puede ser insuficiente debido a las prdidas excesivas de operaciones no normales (extraordinarias) , como por ejemplo por el registro de una baja en el valor de mercado del inventario; tormenta, inundacin incendio, desfalcos o robos que no estn cubiertos por el seguro; una sentencia adversa en los tribunales o una sentencia desfavorable relativa a los impuestos. Una prdida extraordinaria puede originar una reduccin en los valores del activo circulante, ninguna de cuyas circunstancias puede ser compensada por un cambio favorable de capital de trabajo.

3.- El capital de trabajo puede ser insuficiente debido al fracaso de la gerencia en la obtencin, de otras fuentes, de los recursos necesarios para financiar la ampliacin del negocio. Esta ampliacin puede comprender actividades tales como el desarrollo de nuevos territorios de ventas, la venta de nuevos productos, un desarrollo ms intensivo de los actuales territorios de ventas, la adopcin de nuevos programas de fabricacin y de ventas, o la adopcin de nuevas normas de ventas.

4.- El capital de trabajo puede ser insuficiente debido a una poltica poco conservadora de dividendos. Con frecuencia, para conservar la apariencia de una situacin financiera

favorable, o en anticipacin de la venta de nuevos valores, los directores de una sociedad annima continan el pago de dividendos, aunque ni las ganancias actuales ni la situacin de la caja garantizan dichos dividendos.

5.- El capital de trabajo puede ser insuficiente como resultado de la inversin de fondos corrientes en activo no circulante. La inversin de capital de trabajo en activo no circulante puede representar la reposicin de un activo totalmente depreciado, la ampliacin del activo y la adquisicin de valor a largo plazo en otras compaas. El capital de trabajo tambin se ve afectado adversamente si la compaa ... el pasivo circulante que surgi con motivo de la compra de activo circulante. Despus de gastos similares a los anteriores, puede que el socio se encuentre en una posicin desfavorable como resultado de el capital de trabajo insuficiente, a menos que el capital de trabajo amplio o que se emitan valores para reponer el capital de trabajo.

6.-

El capital de trabajo puede ser insuficiente: a) Si la gerencia acumula los fondos necesarios para la liquidacin de bonos a su crecimiento o para utilizar en el retiro de las acciones preferentes, b) Existe una provisin fija para un fondo de amortizacin , cuyas necesidades sean excesivas en relacin con la utilidad neta anual. La gerencia puede retirar acciones y bonos durante periodos de inactividad en los negocios utilizando los fondos sin uso. Si estos fondos no se reponen cuando la actividad de los negocios aumenta, puede resultar insuficiente el capital de trabajo.

7.- El capital de trabajo puede ser insuficiente debido a los aumentos en los precios, requiriendo as de la inversin de mas dinero para mantener la misma cantidad fsica en los inventarios y activo fijo y para financiar la ventas a crdito por el mismo volumen fsico de mercancas. Puesto que la utilidad neta -ordinariamente calculada con base en los costos originales- no excluye las llamadas "utilidades de los precios", debern retenerse suficientes ganancias en el negocio para financiar estos costos ms elevados, o de lo contrario se producir escasez de capital de trabajo.

APLICACIONES Y USOS DE CAPITAL DE TRABAJO

1. Aplicaciones y usos de capital de trabajo que resultan en reducciones del activo circulante:

Pago de los gastos normales y de las cuentas por pagar (incluyendo los dividendos por pagar)

Retiro de utilidades en empresas de un solo propietario y en sociedades colectivas. Perdidas de operacin o extraordinarias Retiro de pasivo a largo plazo y de acciones de capital Establecimiento de fondos para fines tales como pensiones para empleados, retiro de acciones de capital, pago de bonos a su vencimiento o cuando se rediman, o reposicin de activos no circulantes.

Reposicin o compra de activos fijos adicionales, activo intangible e inversiones a largo plazo.

2. Aplicaciones o uso de capital que resulten de un cambio en la forma del activo circulante:

Compra de valores negociables en efectivo Compra de mercanca en efectivo Intercambio de una forma de valores al cobro por otra

CAPITAL NETO DE TRABAJO La diferencia entre los activos circulantes de la empresa y sus pasivos circulantes, o, de otro modo, la porcin de los activos circulantes financiada con fondos a largo plazo; puede ser positivo o negativo

FUENTES Y APLICACIN DE CAPITAL NETO DE TRABAJO 1.- Principales fuentes de capital de trabajo a.- Las operaciones regulares (utilidad neta + conversin del activo no circulante en capital de trabajo a travs de la depreciacin, el agotamiento y la amortizacin. b.- La venta de acciones de capital y la aportacin del activo circulante por parte de los propietarios. c.- La venta de obligaciones a largo plazo (bonos, pagars a largo plazo). d.- La venta de activos no circulante (activo fijo, inversiones a largo plazo y activo intangible). e.- Utilidades sobre la venta de inversiones temporales en efectivo u otro activo circulante o en la liquidacin del pasivo circulante. 2.- Aplicaciones principales o usos de capital neto de trabajo

a.- Para el pago de dividendos en efectivo. b.- Para retirar pasivo a largo plazo y acciones de capital. c.- Para reponer o comprar activo fijo adicional, activo intangible, inversiones a largo plazo u otro activo no circulante. d.- Para cubrir perdidas resultantes de las operaciones.