Tema 3. Procedee metodice de analiz a rentabilitii 1. Metoda marjei de contribuie n analiza pragului rentabilitii 2.

Analiza ratelor rentabilitii la aprecierea raionalitii atragerii surselor mprumutate 1. Metoda marjei de contribuie n analiza pragului rentabilitii Marja de contribuie reprezint rezultatul obinut din vnzarea produselor (mrfurilor serviciilor prestate! dup restituirea tuturor costurilor variabile "i care include profitul operaional costuri constante. Marja de contribuie se determin astfel# Marja de contribuie $ %enituri din vnzri & 'osturi variabile

(ntreprinderea poate obine profit operaional n cazurile cnd marja de contribuie obinut dep"e"te suma consumurilor "i c)eltuielilor constante. Marja de contribuie * 'osturi constante $ +rofit operaional

,ac marja de contribuie acoper cu e-actitate costurile constante profitul operaional este egal cu zero adic este atins pragul rentabilitii "i formula poate fi transformat n felul urmtor# Marja de %olumul contribuie pe o vnzrilor (n unitate de produs uniti naturale! de aici# 'osturi constante +ragul rentabilitii $ ************************************************* (n uniti naturale! Marja de contribuie pe o unitate de produs +ragul rentabilitii n uniti valorice se determin conform formulei# 'osturi constante +ragul rentabilitii $ ************************************************* (n uniti valorice! .ata marjei de contribuie unde# .ata marjei de contribuie Marja de contribuie $ ******************************* - 1// %enituri din vnzri 'osturi $ constante .

Exemplul 1. 0ie c firma planific fabricarea "i comercializarea unui singur produs n volum de 11 /// uniti la un pre de 2// lei. 'osturile variabile sunt planificate n mrile de 12/ lei costurile constante totale pentru perioada planificat vor constitui 2// mii lei. 0irma planific s obin n primul an de activitate un profit operaional n mrime de 31/ mii lei. (n al doilea an de activitate conducerea firmei are intenia de a majora venitul din vnzri cu 1/4 fr a ie"i din cadrul diapazonului relevant prin majorarea cantitii pn la 12 1// uniti. 5e cere de a determina# 1. volumul vnzrilor pentru a obine n primul an de activitate un profit egal cu zero "i profitul dorit n sum de 31/ mii lei6 2. cu ct se va reduce venitul din vnzri fr ca firma s suporte pierderi (coeficientul securitii!6 7. valoarea minim a preului de vnzare a produsului suma ma-im a costurilor totale pe care le poate suporta firma "i momentul temporal al atingerii situaiei de ec)ilibru6 8. cu ct se va modifica profitul operaional la cre"terea cu 1/4 a volumului de vnzri. 1

Rezolvare 1. a! +ragul rentabilitii (n uniti! $ +ragul rentabiliti n lei $ Astfel pentru acoperirea tuturor costurilor este necesar ca firma s realizeze 99999999999uniti "i s obin venit n sum de 9999999999999999 lei. b! %enitul din vnzri necesar pentru obinerea profitului dorit $ %enitul din vnzri necesar pentru obinerea profitului dorit $ ". :ndicatorul securitii $ %% planificat & %% n pragul rentabilitii $ 5au 'oeficientul securitii $ :ndicatorul securitii ; %% planificat $

3. +reul minimal $ 'osturi constante # cantitatea planificat < 'osturi variabile pe unitate $ 'osturi totale ma-imale $ Momentul temporar #

#. =fectul prg)iei operaionale se reduce la aceea c orice modificare a volumului de vnzri va condiiona la modificarea mai puternic a profitului. Acest indicator msoar nivelul sensibilitii profitului la modificarea venitului din vnzri "i arat cu cte procente se modific profitul la modificarea venitului din vnzri cu un procent. +rg)ia operaional $ Marja de contribuie # +rofitul din activitatea operaional >ivelul prg)iei operaionale n condiiile cre"terii %% cu 14#

(n condiiile n care firma planific mai multe produ$e omogene pragul rentabilitii se determin astfel# +ragul rentabilitii $ costuri constante ; Marja de contribuie medie ponderat ?nde# Marja de contribuie Marja de contribuie 'ota vnzrilor de medie ponderat $

@A pentru o unitate de
produse de tip B

produse de tip B n totalul vnzrilor

C
Total # F F 2 332 GE/ 1// // -

Exemplul ". (n baza datelor de mai jos de calculat pragul de rentabilitate# ,ate iniiale pentru analiz
%ndicatori 1 1.%olumul vnzrilor Dg 2. +reul pentru un litru lei 7.%enituri din vnzri lei (rd.1 - rd.2! 8. +onderea produselor n totalul vnzrilor 4 1. 'osturi variabile pe o unitate lei 2. 'osturi constante totale lei Tipuri de produ$e P&ine de gr&u de P&ine de gr&u de calitatea $uperioar calitatea nt&ia " 3 1318E/ 7E2/1/ 1 1/ 8 E/ G87 18/ 1E77 E8/ 77 G2 22 /8 8 1E 7 33 71/ 32/

Marja de contribuie medie ponderat# +ragul rentabilitii total $ ,in care# a!. P&ine de gr&u de calitatea $uperioar # b!.P&ine de gr&u de calitatea nt&ia#

(n condiiile fabricrii "i vnzrii c&torva tipuri de produ$e eterogene pragul rentabilitii se determin de regul numai n uniti valorice n total pentru tot volumul vnzrilor. %olumul critic de producie pe tipuri de produse poate fi calculat cu apro-imaie de e-emplu mprind suma consumurilor "i c)eltuielilor constante ce revine la un tip de produs disting la rata marjei de contribuie a acestui tip de produs. Problema analitic const n alegerea bazei de repartizare a consumurilor "i c)eltuielilor constante pe tipuri de produse. 'a baz pot fi utilizai indicatorii# consumurile directe privind retribuirea muncii consumurile directe de materiale numrul de ore*ma"in lucrate efectiv volumul vnzrilor etc.

Exemplul 3. 0ie c firma planific producerea "i comercializarea a trei tipuri de produse# frigidere aragaz "i ma"ini de splat. (n baza datelor de mai jos de calculat praful rentabilitii n total "i pe fiecare tipi de produse. ,ate iniiale pentru analiz
:ndicatori Hotal frigidere pentru pentru volumul unitate total o :nclusiv aragaz pentru pentru volumul unitate total o ma"ini de splat pentru pentru o volumul unitate total

1
1. 'antitatea produciei vndute uniti 2. +reul unitar lei 7.%enitul din vnzri mii lei 8. 'osturi variabile mii lei 1. Marja de contribuie (7*8! mii lei 2..ata marjei de contribuie 4 (1#7I1//! 3. 'osturi constante mii lei +rofitul din activitatea operaional mii lei (1*3!

2 -

7 E// -

8 81//

1 E// -

2 1E//

3 2// -

E F 7E//

+ragul rentabilitii $ .epartizarea costurilor constante pe tipuri de produse Hotal inclusiv frigidere aragaz

:ndicatori

ma"ini de splat

'ota %% pe produse distincte n suma total a %% 4

'osturi constante totale mii lei Pragul rentabilitii pe tipuri de produ$e

Produ$e 1 Pragul de rentabilitate n uniti valorice' mii lei uniti naturale " 3

1. frigidere 2. aragaz 7. ma"ini de splat

". (naliza ratelor rentabilitii la aprecierea raionalitii atragerii $ur$elor mprumutate =fetul prg)iei financiare arat cu cte procente se va modifica rentabilitatea capitalului propriu n rezultatul atragerii surselor mprumutate n circuitul economic al ntreprinderii# =+0 $ (.a &.d! - '(;'+ - (1*i! .d & rata medie a dobnzii calculate '(;'+ & rata ndatorrii 5e consider c dac ntreprinderea are o rat a rentabilitii activelor mai mare dect rata dobnzii la capitalurile mprumutate atunci atragerea $ur$elor $uplimentare e$te raional "i acionarii vor beneficia de efectul prg)iei financiare n caz contrar ndatorarea devine consumatoare de capitalul propriu avnd loc un Jefect de mciucK. ,e obicei aceast analiz se efectueaz n dinamic "i;sau la stadia de elaborare a planului de afaceri fiind cunoscut sub denumirea de Lanaliza variantelor (alternativelor! de finanareK. Exemplul #. +resupunem c managerul financiar e-amineaz e variante de finanate suplimentar a activitii ntreprinderii# +rima variant presupune majorarea capitalului pe seama mijloacelor proprii adic prin emisia suplimentar a aciunilor ordinare A doua variant preconizeaz atragerea surselor mprumutate la o rat mai joas dect nivelul rentabilitii activelor iar %arianta a treia prevede c rata dobnzii va fi mai mare dect nivelul rentabilitii activelor (precierea variantelor de )inanare *i in)luena ace$tora a$upra rezultatelor )inanciare +ariante de )inanare %ndicatori
,u $ur$e proprii -emi$ia aciunilor! Ra .Rd Ra/Rd

1 1. %aloarea medie a capitalului propriu mii lei 2.%aloarea medie a datoriilor purttoare de dobnzi (c)eltuieli de mprumut! mii lei (111 112 117 811 812 817! 7. +rofitul pn la impozitare mii lei 8. 5uma dobnzii de pltit mii lei 1. +rofitul pn la impozitare "i plata dobnzii mii lei (rd.7<rd.8! 2. .ata medie a dobnzii calculate 4 3. ')eltuieli (economii! privind impozitul pe venit mii lei E. +rofit net (pierdere net! lei G. .entabilitatea activelorI 4 [rd.1 # (rd.1<rd.2! - 1//] 1/. .entabilitatea capitalului propriu 4 (rd.E # rd.1 - 1//! 11. 'oeficientul de ndatorare (rd.2 # rd.1! 12. =fectul prg)iei financiare

"

I(n scopul aprecierii raionalitii atragerii surselor mprumutate n calitate de numrtor a formulei de calcul a rentabilitii activelor se ia indicatorul Jprofitul pn la impozitare "i plata dobnziiK

Probleme la tema 3 Problema 1. 0irma JMmegaK studiind piaa de desfacere a calculat c n primul an al activitii sale va putea vinde G /// uniti a produsului JAK. +reul de vnzare planificat a unei uniti va fi 1/ lei costurile variabile vor constitui 2/4 din preul de vnzare. 5uma costurilor constante n perioada planificat vor constitui 8/ /// lei. (n al doilea an de activitate firma planific majorarea vnzrilor cu 14. ,e calculat# 1. pragul rentabilitii 2. indicatorul securitii 7. preul minimal "i costurile totale pe cate le poate suporta ntreprinderea 8. momentul temporar al atingerii situaiei de ec)ilibru 1. volumul vnzrilor ce va permite firmei s primeasc profitul operaional n mrime de 2/ /// lei 2. efectul prg)iei operaionale. Problema ". 0olosind datele de mai jos de calculat pragul rentabilitii. .ata marjei de contribuie 8/4 .ata profitului operaional 114 %enitul din vnzri 1// /// lei. Problema 3. (ntreprinderea planific fabricarea "i vnzarea a dou produse# MMM "i H:,=. :nformaia aferent preului "i costurile este prezentat mai jos# :ndicatori MMM H:,= 1.%olumul vnzrilor Dg 21E /// 71/ /// 2. +reul 1 Dg lei 21 22 7. 'osturi variabile la 1 Dg lei 11 12 8.'osturi constante totale lei 1E1 1// ,e calculat pragul rentabilitii n total "i pe tipuri de produse. Problema #. (ntreprinderea planific fabricarea "i vnzarea a dou produse# fier de clcat "i lustre. :nformaia aferent preului "i consumurilor "i c)eltuielilor este prezentat mai jos# :ndicatori 0ier de clcat Nustre 1.%olumul vnzrilor uniti 2/ /// 12 1// 2.+reul unitar lei 72/ E1/ 7.'osturi variabile unitare lei 2E1 27/ 8.'osturi constante totale mii lei 1 221 ,e calculat pragul rentabilitii n total "i pe tipuri de produse. Problema 0. (n baza datelor din raportul financiar de apreciat raionalitatea atragerii surselor mprumutate fa de anul precedent.