BANCO CENTRAL DE BOLIVIA

En este 2010 deberan obedecer solo al escuchar mi voz

Asesoria de Poltica Econmica (APEC) Actualidad Econmica N 02

Viernes, 04 de Enero de 2013

Luego de la importante incertidumbre de los das previos al ao nuevo, los mercados financieros internacionales operaron con resultados positivos despus de que el Congreso estadounidense lograra un acuerdo para evitar la subida generalizada de impuestos y el recorte de gastos (conocido como el abismo fiscal) en las primeras horas de 2013. No obstante, an queda pendiente un acuerdo con duras negociaciones para reajustar el lmite de endeudamiento pblico permitido ($us16,4 billones) en el pas del norte en un plazo mximo de dos meses. El acuerdo logrado el 1 de enero entre los legisladores demcratas y republicanos (con mayora en la Cmara de Representantes del Congreso de EE.UU.) se bas en nuevos y ms altos tributos para los hogares ms ricos, con ingresos por encima de los $us450.000 (alrededor del 2% de la poblacin). En otro mbito, personeros de la Fed sealaron que a fines de 2013 se contempla concluir o reducir su programa de estmulo monetario cuantitativo, esto en virtud de sus efectos en la estabilidad financiera y dado que se espera la recuperacin de la actividad econmica y del mercado laboral estadounidense. Segn el dato de variacin de las nminas de empleo no agrcola, el sector privado habra creado ms puestos de trabajo en el ltimo trimestre, 542 mil (168 mil en diciembre). En este sentido, la tasa de desempleo se habra reducido ligeramente a 7,8% al finalizar 2012. En Europa, la inflacin interanual de la Zona Euro (2,2%, segn la estimacin preliminar de Eurostat ) se mantuvo estable en diciembre, pese a la persistencia de la elevacin de los precios de los combustibles y ante el debilitamiento de la demanda de consumo del bloque. En Espaa, segn el Instituto Nacional de Estadstica, el nmero de desempleados cay en 59.094 en diciembre tras cuatro meses de alzas continuas. En trminos desestacionalizados, el desempleo todava afect a 4.853.091 personas a fines 2012, cifra menor en 41.023 personas respecto a la registrada en noviembre, lo cual brinda algunas seales positivas para la recuperacin econmica del pas ibrico, cuya tasa de desempleo se encuentra alrededor de 26%. En Asia, la produccin industrial de Japn cay en noviembre 1,7% con respecto al mes anterior, despus de dos meses continuos de expansiones (1,6% en octubre), producto de un nuevo debilitamiento de su demanda externa, dado que la produccin de este pas depende de manera importante (alrededor de 40%) de sus exportaciones. Por su parte, el ndice de precios al consumidor present una deflacin (0,2% interanual) por sexto mes consecutivo. En este sentido, el Primer Ministro de este pas (Shinzo Abe) inst nuevamente al Banco de Japn (BOJ, por sus iniciales en ingls ) a incrementar sus medidas de alivio monetario cuantitativo y elevar la meta de inflacin desde 1% a 2% para 2013. Por su parte en China, el ndice de Gerentes de Compra (PMI, por sus iniciales en ingls) elaborado por la Oficina Nacional de Estadsticas se mantuvo por encima los 50 puntos (50,6 puntos) en diciembre, sin cambios respecto a noviembre, brindado buenas perspectivas para una expansin continua del sector. En Amrica Latina, el Estimador Mensual de Actividad Econmica de Argentina expuso una expansin interanual de 3% en octubre, gracias al repunte de la produccin industrial (principalmente del sector automotor). Esto brinda seales de recuperacin luego de la pronunciada desaceleracin del indicador de los ltimos meses (0,0% en septiembre) debido a la menor demanda externa, el debilitamiento de la produccin agrcola (de granos) y las restricciones cambiarias que afectaron a su comercio exterior. En Brasil, la produccin industrial se contrajo 1,0% interanual en noviembre luego de una expansin de 2,5% del mes anterior, resultado influenciado principalmente por la cada en la produccin de automviles en dicho mes, mostrando que la recuperacin del sector manufacturero brasileo sigue siendo frgil. Por su parte, la balanza comercial de diciembre expuso un saldo positivo de $us2.250 millones a diferencia del dficit del mes anterior ($us186 millones), producto de la desaceleracin menos pronunciada de las exportaciones (que alcanzaron $us19.749 millones, monto 4% menor al de noviembre), con respecto a las importaciones ($us17.499 millones, 15% menor a las del mes previo).
Fuente: Bloomberg

Monedas Dlar/Euro
Al 03/01/2013

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

CDS de Pases Perifricos Zona Euro CDS P.I.I.G.S. (en puntos (En puntosbsicos) bsicos)
Grecia: 4265 Portugal: 443 Irlanda: 205 Espaa: 271 Italia: 260

Credit Default Swaps de emisiones de gobierno en el tramo de 5 aos

Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg

En Per, el Banco Central de Reserva elev las tasas de encaje medio en nuevos soles en 0,25 puntos porcentuales (pp) para regular el volumen de liquidez y crdito del sistema financiero y la tasa en moneda extranjera (ME) se increment 0,75pp para mitigar los riesgos relacionados con el endeudamiento en ME, adems de los fuertes influjos de capital que presionan hacia la apreciacin de la moneda nacional (MN). En los ltimos meses de 2012 la tasa de encaje promedio en MN se ubic alrededor de 17,8% y 40,0% en ME. Por ltimo, el Banco Central de Paraguay decidi mantener su tasa de poltica monetaria en 5,5% por quinto mes consecutivo ante el complejo escenario econmico internacional, pero redujo el plazo de sus crditos de liquidez de 14 das a un da, anticipando medidas para controlar el exceso de liquidez esperado para este ao, dadas sus mayores proyecciones de crecimiento (alrededor de 10%) en 2013, que estara impulsado por una importante expansin de la demanda interna y externa.

Volatilidades implcitas
(En puntos bsicos)
60

Bolsa EEUU (S&P500)

50

Divisas Pases Emergentes

40

30

20

10

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Este reporte es elaborado semanalmente por la APEC, Gerencia de Entidades Financieras, Gerencia de Operaciones Internacionales y Gerencia de Operaciones Monetarias.
TELFONO: 2409090 LA PAZ-BOLIVIA

Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg

Advertencia: Esta informacin puede ser reproducida total o parcialmente, pero mencionando al Banco Central de Bolivia y al Boletn.

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