MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

MANAGEMENT FINANCIAR. CONCEPT, FUNCII Consideraii generale: Managementul este unul din factorii eseniali care explic de ce o ar este bogat sau srac. Menagementul este o art I nu una oarecare, ci arta artelor pentru c pune n valoare talentele oamenilor. Din cele dou definiii rezult c managementul are un pronunat caracter uman. Conducerea nseamna o reea de oameni care lucreaz mpreun pentru a atinge obiectivele urmrite de ctre firme, fiecare structur a firmei i organizeaz I conduce propriile afaceri cu singurul amendament c trebuie s i !ustifice rezultatele n fa conducerii companiei din care face parte. Condiii noi n care se desfoar managementul firmelor din "omania# $. %rebuie s fac fa unui efort considerabil de adaptare la condiiile pieei. &cest efort de adaptare ridic probleme cu totul noi, complexe, greu de soluionat' (. %oate aspectele de management din cadrul firmei duc la ( rspunsuri foarte clare# ce anume trebuie s fac firma pentru a fi profitabil, competitiv ) acest rspuns ne venind din interiorul firmei, el trebuind cutat n afar. cum s fac ceea ce trebuie s fac ) acest rspuns vine din interior. *. &ctivitatea se desfoar ntr un pronunat caracter de incertitudine I riscuri. &ceast stare de lucruri deriv din faptul c firmele nu i mai pot programa activitatea n condiiile de certitudine pentru c activitatea e influenata de o mulime de factori greu de stp+nit. ,n acest context rezult ( concluzii# planificarea n cadrul firmei e n toate cazurile un compromis ntre necesitile I posibilitile de cunoatere' aceast lips de certitudine din programe, din planuri permanent suplinit de cercetri, de studii. -. .rgirea, amplificarea factorilor generatori de stocuri, deci stocurile pe toate palierele activitii, stocuri care presupun imobilizri de fonduri costuri mari cu dob+nzi I alte consecine i c trebuie s fie o preocupare permanent a managementului pentru contracararea factorilor generatori de stocuri. /. &sistm la un nou comportament al oamenilor performanele managerilor se msoar prin gradul de punere n valoare a performanelor omului. 0. Marginalitatea cercetrii tinifice managementul trebuie s gseasc resurse financiare pentru promovarea cercetrii. 1. %impul nseamna profit sau pierdere. De asemenea, timpul nu e al productorului, este al clientului I al bncilor. 2. &sistam la a treia dimensiune a dezvoltrii sociale# dezvoltarea informaional, care presupune o modificare raional a comportamentului. Cunoaterea nseamn contientizare, civilizaie I perspective I managementul trebuie s aiba n prim plan procesul de adaptare a resurselor umane la acest proces calificativ esenial. 3. ,nc n cadrul firmelor avem un management neadaptat n ntregime la cerinele pieei.
$

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

$4. "estructurarea, at+t global c+t I secvenial a ntregii activittii economice. "estructurarea este trecerea de la organizarea piramidal la organizarea orizontal, la construirea de structuri plate, autonome, stimulative. $$. 5lobalizarea activitii economice economia mondial are tendine s devin un stat, un sistem n care elementele sistemului se condiioneaz tot mai puternic de la o zi la alta. Cerine la care trebuie s rspund# $. &t+t firma c+t I oamenii se pot legitima I aprecia, salariza I stimula numai n raport cu valoarea adugat. (. 6 situeze ca obiective prioritare ale firmei intre ali indicatori de performan urmorii# productivitatea muncii, investiiilor, gradul de absorie al pieei, inovarea, valoarea adugat, susccesul n concuren I gradul de eliminare a punctelor slabe ale firmei. *. 7tilizarea unor p+rg8i I mi!loace adecvate de stimularea personalului. 9actorii care stimuleaz oamenii# $. &tribuirea de responsabilitate : acestei p+rg8i I se acord (-; din economia general a mi!loacelor de stimulare <' (. Delegarea de autoritate $0;' *. 6alariul $/;' -. 6timularea salariatului de a si forma o carier $-,1;' /. &mbiia 2,2;' 0. Crearea posibilitii ca salariatul s i formeze un renume 0,1;' 1. 5radul de siguran pe care l garanteaz firma' 2. =olitica de cadru a firmei *,0;' 3. =remierea (;' $4. &a!area orarului de lucru cu interesele salariailor' $$. 7tilizarea raional a factorilor geografiei. Conceptul de management financiar Managementul firmei vizeaz toate componentele de care dispune o firm av+nd ca solutie optimizarea utilizrii lor. =entru a realiza aceste sarcini managementul firmei are mai multe funcii atribuite ale actului de conducere. Funciile sau atributele actelor de conducere funcia de prevedere' funcia de organizare' funcia de coordonare' funcia de antrenare sau control' funcia de evaluare I control. &ceste funcii se intercondiioneaz. Prevederea nseamn strpungerea viitorului, cunoaterea viitorului. >ste esenial I este c8eia succesului firmei. ? firma care prevede, cunote, se pregete, este ami solid mai putin ameninata de riscuri. De accea tiina a realizat o multitudine de mi!loace si metode. 6unt multe I tiina le a grupat din punct de vedere al orizontuluide timp pentru care s au creat previziune pe termen scurt, mediu si lung. Din punct de vedere al instrumentelor de previiune, cele pe termen lung sunt grupate sub genericul prognoze, cele pe termen mediu sunt denumite planuri iar cele pe termen scurt, programe. =reviziunea este saltul
(

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

din situaia actual.=entru a se putea realiza acest salt firma trebuie sa se debaraseze sau s elimine factorii fr+natori I si amplifice pe cei pozitivi. %rebuie s asimileze noi procedurisau aciunini altele dec+t cele de p+n acum. Organizarea nseamn aezarea elementelor structurale I funcionale ale unei firme n cadrul dorit. &vem doua segmente de organizare# $. organizarea structural este mprirea firmei pe structurile organizatorice : fabrici, uzine, secii, servicii, compartimente, locuri de munc <. @tiina a creat mai multe modaliti de organizare# organizare de tip ierar8ic, de tip funcional, mixt, de tip stat ma!or. la organizarea de tip ierar8ic adunarea general , consiliul administrativ, directori, servicii n forma piramidal. Dezavanta!# alungete procesul de decizie. &vanta!# asigur ordine desv+rit. la organizarea de tip funcional adunare general, consiliu de administraie, direcoti pe fiecare specialitate n parte I servicii pe fiecare specialitate. Dezavanta!# complic responsabilitile. &vanta!# introduc n sistemul de organizare performanele profesionale. la organizarea de stat ma!or este un loc de unde se decide. &probarea comenzilor o d numai cineva care are rolul de stat ma!or. (. ?rganizarea funional este mprirea firmei pe funcii. Coordonarea este unirea eforturilor pe direciile necesare. =entru coordonare sunt necesare n primul r+nd obiective clare, apoi trebuie cuantificate cu claritate resursele I toate trebuie ncorporate n programe. ,n legtur cu coordonarea, specialiti spun c numai prin cuplarea raionala a eforturilor se poate realiza o cretere a producie cu peste (4;. Coordonarea presupune comunicare. Comunicarea nseamn informaie iar informatia nseamna for. Antrenarea : comanda < nseamna sistemul decizional al firmei. ? decizie din punct de vedere al managementului nelegem alagerea unei variante de urmat dintr o multitudine de alternative posibile. >ste o relatie direct proporional ntre calitatea deciziei I valoarea profitului. 9iecare decizie nainte de a se aplica trebuie tradusa in eforturi I efecte. 6 a dezvoltat o ntrega literatur privind elaborarea, fundamentarea I urmarirea deciziilor. Deciziile au fost clasificate dup criteriile urmtoare# decizii n conditiile de risc, de certitudine, de previziune I de corecie. 6 nu se ia niciodat o decizie care s nu fie nsoit de un sistem de control. ,nseamna c avem de a face cu un management 8azardant. Evaluarea si controlul este funcia prin care se confirma sau se infirm realizarea celorlalte funcii. &ceast funcie e fit bacA ul managementului. Controlul nu trebuie s perburbe activitatea, trebuie s o coordoneze, s o stimuleze, trebuie sa aiba un pronunat caracter prospectiv, preventiv I corectiv. Funcia reprezint un grup de aciuni omogene ndreptate spre un anumit scop. 9unctii# de cercetare dezvoltare, producie, comercial, de personal, financiar contabil. &ceste funcii se ntreptrund. &tributele managementului financiar#

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

previziunea financiar face parte din aciunea de previziune general a firmei, a firmei, dar nu ca o component nglobat prin adiie ci ca o component cu un rol deosebit.' organizarea financiar trebuie s ndeplineasc un rol activ n preocuprile organizaionale ale firmei' comunicarea financiar este transmiterea de mesa!e. Mesa!ele mplic c8eltuieli. Managementul financiar are rolul de a asigura fundamentele deciziilor. controlul financiar fundamenteaz toate celelalte functii ale actului managerial. ?rice proiect trebuie urmrit in execuie, urmrire ce se face cu a!utorul acelui indicatori. Controlul financiar este o component de baz a controlului economic iar mpreun ndeplinesc funciile principale n controlul firmei. Managementul financiar este un segment al managementul firmei, o prelungire a acestuia n zona economic I financiar a firmei. Managementul financiar trebuie tratat cu aceasi seriozitate ca I managementul cercetrii, resurselor umane, productivitii, etc. M&B&5>M>B%7. C&=I%&.7.7I 9IC =otrivit teoriei sistemului dac se aplic o corecie la un element a sistemului, acea corecie genereaz o relaie n lan n ntreg sistemul, modific+nd structura, relaiile, comportamentul I eficiena existenei sale. $.C?BC>=%7. D> 9IB&BD> =7E.IC> @I D> 9IB&B%> &.> ,B%">="IBD>"II Conce tul de !inane ublice1# cuv+ntul finane a cptat un sens foarte larg incluz+nd bugetul statului, creditul, operaiile bancare I de burs, etc. 9inantele sunt# fonduri baneti la dispoziia statului' mi!loace de intervenie a statului n economie' metode de gestionare a banului public' act !uridic. Conce tul de !inane ale "ntre rinderii #$ activul economic reflectat ntrun bilan este aparatul de producie adic ansamblul mi!loacelor prin a cror punere n oper se realizeaz obiectivul ntreprinderii, pasivul financiar reprezint ansamblul fondurilor care asigur finanarea acestuia. &ctivul economic cuprinde# cldiri, maini, materiale pentru investiii, stocuri de materii prime, semifabricate, producie neterminat, produse finite, etc, iar pasivul financiar este format din fonduri proprii I datorii din care se finaneaz elementele de activ. 6tatul, pentru ai exercita funciile, are nevoie de resurse sau fonduri financiare a cror mobilizare, repartizare I utilizare dau natere unor raporturi
$

Iulian Vcrel, Tatiana Moteanu - Finane Publice 1 !, "ucureti Mi#ai A$oc#itei - Finanele %ntre&rin$erii 1 ', (RA "ucureti -

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

exprimate n form bneasc I care reprezint esena finanelor publice. 9enomenul financiar se nate din relatiile pe care ntreprinderea le deine cu toi agenii economici I financiari, cu statul si alte organisme. &genii economici si financiari ce se nt+lnesc pe diferite piee I ntre care apar variate raporturi, constituie contextul social n care funcioneaz I evolueaz ntreprinderea. &ceti ageni pot fi grupai n urmtoarele grupe# furnizori, pe care ntreprinderea i nt+lnete pe piaa de materii prime I servicii' clienii,pe care ntreprinderea i nt+lnete pe piaa de produse I servicii' salariaii, pe care ntreprinderea i gsete pe piaa muncii' acionarii sau aasociaii, pe care ntreprinderea i gsete pe piaa financiar. De asemenea ntreprinderea are raporturi cu# diferite organe statale, care se concretizeaz n plata impozitelor I taxelor sau primirea de subvenii de la bugetul statului' societile de asigurare. %otalitatea raporturilor generate de formarea, repartizarea I utilizarea fondurilor bneti necesare realizrii variatelor activiti economice, sociale, culturale, la nivel de ntreprindere, reprezint esena finanelor acesteia. 9inanele ntreprinderii se prezint ca o ramur a tiinei financiare, care analizeaz mecanismele si metodele de procurare si gestionare a resurselor financiare, precum I destinaia acestor resurse, n vederea satisfacerii diferitelor nevoi I obinerea unor profituri c+t mai mari. Intr o ntreprindere se pot crea mai multe fonduri ca# fondul pentru investiii, fondul de rulment, fondul de rezerv, fondul de cercetare tiinific, fonduri pentru aciuni sociale, culturale I sportive, fonduri pentru recalificare. =rincipalele metode utilizate n colectarea fondurilor sunt# aportul asociailor sau acionarilor, auto+nfiinarea, creditarea si finanarea bugetar. Funcia de re artiie reflect colectarea capitalelor iniiale circuitul I reprezentarea pe destinaii, utilizarea I reconstituirea lor. =rin funcia de repartiie se formeaz I utilizeaz o gama variat de fonduri pentru satisfacerea nevoilor proprii ale intreprinderii. ,n regiile autonome capitalul initial provine de la bugetul statului iar n societile comerciale capitalul iniial este privat. 9uncia de repartiie se realizeaz printr o diversitate de mecanisme I te8nici de procurare I gestionare a fondurilor, d+nd nastere la diferite raporturi financiare interne I externe. Funcia de control are dou laturi, una constatativ I una corectiv. "olul acestei funcii este de a intervenii cu aciuni corective prin care s contribuie la optimizarea activittii. 9uncia de control are o sfera larg de aciune cuprinz+nd toate fazele I laturile economice I financiare ale circuitului economic. Controlul trebuie s fie organizat n aa fel nc+t s constituie un instrument de prevenire si combatere a cauzelor care provoac risip. Contolul poate fi# preventiv, concomitent I post operativ. (. M>C&BI6M>, 9.7C7"I @I CIC.7"I 9IB&BCI&">
/

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

=rin mecanisme financiare ale ntreprinderii metode, p+rg8ii, instrumente si proceduri de formare, colectare I gestionare a capitalurilor. Cantitile de bunuri sau moned transferate ntr o anumit perioad ntre agenii economici se numete flux. 9luxurile pot fi# fluxuri reale sau fizice i fluxuri financiare. Cantitatea de bunuri sau de moned existent la un moment dat reprezint stocul. "elaiile dintre fluxuri I stocuri stau la baza mecanismelor financiare. 9luxurile financiare pot fi# de contrapartid care se caracterizeaz prin nlocuirea imediat a unui activ fix cu moned sau invers, fluxuri decalate care apar n cazul n care fluxurile fizice nu le corespund imediat nite fluxuri financiare, fluxuri auto8tone care se dega! din operaiuni financiare privind acordarea sau primirea de mprumuturi c+nd au loc transferuri de moned de la o persoan la alta si fluxuri multiple care se desfoar astfel# bunurile v+ndute de furnizor sunt transferate la cumprtor, furnizorul vinde creane unei tere persoane I ncaseaz contravaloarea produselor I cumprtorul de mrfuri ac8it suma. Ciclul financiar este ansamblul de operaiuni I proceduri care intervin ntre momentul transformrii monedei n bunuri sau servicii p+n la cel n care se recupereaz. ,ntr o ntreprindere apar trei cicluri financiare# ciclul investitii amortizare' ciclul de exploatare' ciclul operaiunilor financiare. Noiuni de baz privind capitalul surplusul monetar !" cererea de moned Capitalul este suma de moned adus de asociai sau acionari, plus cea generat de activitatea proprie I imobilizat n deinerea capitalului economic, put+ndu se dimensiona prin deducerea datoriilor din capitalul economic. Capiatlul financiar reprezint fonduri proprii. Capitalul financiar poate fi sc8imbat la pretul pieei care este dat de burs la aciuni. Capitalul social reprezint contributia in numerar I n natur a asociaiilor sau acionarilor la societatea respectiv. Din ciclurile financiare se dega! un surplus monetar. &cest surplus rezult din excedentul preului de v+nzare asupra costurilor put+nd fi folosit pentru auto+nfiinare, ac8itarea impozitului ctre stat, distribuirea de dividente sau participarea anga!ailor la profit. ,ncasrile din v+nzarea produselor I serviciilor depesc c8eltuielile de producie. #etode de formare a fondurilor $ntreprinderilor Metoda aportului in bani I in natur const n anga!area de ctre proprietarii individuali, acionari sau asociai, a unor capitaluri in bani lic8izi sau in bunuri, n scopul crerii sau dezvoltrii intreprinderii. Metoda autofinanrii se caracterizeaz prin reinerea de ctre ntreprinderia unei pri din rezultatele ce se dega! din activitatea lor. &plicarea

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

pe o scar mai larg a acestei metode depinde de capacitatea ntreprinderii de a produce profit c+t mai mare. &utofinanarea are anumite avanta!e ca# creterea cointeresrii ntreprinderii n obtinerea de rezultate financiare superioare' constituie un mi!loc sigur de acoperire financiar a necesitilor' apr libertatea de aciuni ale ntreprinderii, asigur+nd independena sau autonomia de gestionare. Metoda creditrii este metoda prin care se formeaz fonduri imprumutate. &ceste fonduri au caracter restituibil I sunt purttoare de dob+nzi. Creditorii sunt foarte diveri# bnci, organisme financiare specializate, populaie sau ntreprinderi. Creditorii impun uneori condiii de utilizare a resurselor mprumutate I put+nd efectua un control asupra activitii economice I financiare a debitorilor pentru ai asigura restituirea sumelor mprumutate. Metoda finanrii bugetare este utilizat mai rar I mai ales n cazul ntreprinderilor de stat. &ceasta metod se utilizeaz la nfiinarea ntreprinderilor de stat, c+nd sunt dotate de ctre stat cu active fixe I circulante dar si pe parcursul desfurrii activitii. Intervenia statului n economie prin alocaii sau subvenii trebuie s urmreasc stimularea produciei n perioade de criz, mpiedicarea creterii preurilor, meninerea puterii de cumprare a monedei in cazuri de inflaie. %tructura !" politica financiar a $ntreprinderii reflect compoziia capitalurilor acesteia. Capitalurile intreprinderii pot fi propri provenind din auto+nfiinare si aportul asociaiilor, proprietarilor sau acionarilor I mprumutate care sunt credite pe termen scurt, mediu si lung. 7nii economiti prefer mprumuturile pe termen scurt pentru c ofer mai mult suplee iar alii prefer finanarea din capitaluri permanente deoarece este mai puin costisitoare. &genii economici I organismele care acord credite calculeaz anumite rate care permit s se examineze compoziia sau repartiia capitalelor. "atele sunt# rata de ndatorare la termen' rata de autonomie financiar# rata total de ndatorare. =olitica financiara reprezint o competen a politicii generale a ntreprinderii av+nd o nsemntate mare asupra cointeresrii, repartizrii I folosirii fondurilor n scopul realizrii programelor economice. 6copul intreprinderi este de a obine profit, al carui nivel depinde de creterea capitalului financiar. Costul capitalului se refer la c8eltuieli de procurare si folosire a tuturor mi!loacelor de finanare. Costul capitalului poate s scad printr o folosire !udicioas a mprumuturilor. ,ntreprinderea trebuie s se strduiasc s asigure scderea costului capitalului I s nu investeasc dec+t pentru o rentabilitate superioar acestui cost. &estiunea financiar poate fi definit ca un ansamblu de decizii I activiti care concur la reglarea I a!ustarea fluxurilor financiare I a fondurilor, la gospodrirea resurselor financiare ale ntreprinderii. 5estiunea financiar are ca scop asigurarea n mod regulat a ntreprinderii cu fondurile necesare ec8ipamentului I exploatrii curente dar I de a controla buna utilizare a
1

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

fondurilor I rentabilitii operaiunilor pentru care sunt afectate. 5estiunea financiar are scopuri multiple subordonate supravieuirii, obinerii de profit I creterii economice a intreprinderii. 6copurile gestiunii se pot controla cu a!utorul mai multor indicatori# nivelul fondului de rulment n comparaie cu necesarul, coeficientul de ndatorare, rentabilitatea economic, ratele de cretere a activelor I cifrei de afaceri, capacitatea de auto+nfiinare I volumul lic8iditilor. Funcia financiara a intreprinderii are un rol operaional, un rol funcional I un rol politic "olul operaional implic luarea unor decizii de colectare a capitalurilor, fr de care intreprinderea nu se poate constitui I funciona. Domeniul operaional cuprinde ncasarea creanelor asupra clienilor I plata furnizorilor, gestionarea trezoreriei I negocierea creditelor bancare, relatiile cu organismele financiare I realizarea operaiilor de mprumut. "olul funcional const n participarea la tratarea I difuzarea informaiilor necesare gestiunii ntreprinderii. "olul politic const n integrarea constr+ngerilor externe, sociale, economice, financiare I politice care apas asupra intreprinderii I de care depinde creterea I autonomia acesteia. &ctivitatea intreprinderii poate fi redat prin urmtoarele trei funcii# funcia de producie' funcia de comercializare' funcia financiar. &ctivitile financiare mai importante sunt# elaborarea I executarea bugetului de venituri I c8eltuieli, efectuarea de studii I analize privind formarea, alocarea I utilizarea capitalurilor, stabilirea de preuri I tarife, luarea de msuri pentru asigurarea lic8iditii, solvabilittii, ec8ilibrului financiar I evitarea riscurilor. %istemul informaional financiar al intreprinderii cuprinde totalitatea informaiilor care reflect, repartizarea I utilizarea fondurilor bneti. =entru obtinerea de informaii de calitate este necesar existena unor indicatori care s reflecte fenomenele, procesele, I activitatea economic I financiar a ntreprinderii. Indicatorii principali sunt# capitalul economic, capitalul social, capitalurile mprumutate I capitalul permanent' profitul, repartizarea lui pe destinaii' valoarea adugat' costurile de producie' impozitul pe profit, fondul de salarii. %. CAPITA&URI&E 'NTREPRIN(ERII Ca italurile ro rii se formeaz din contribuii externe care cuprin aportul proprietarilor si contribuii interne care se dega! din capacitatea de autofinanare a ntreprinderii.
2

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

Contribuiile e'terne aceste contributii provin n proporia cea mai mare de la proprietari. ?rice intreprindere, individual sau sociatate, nu poate fi nfiinat dac nu dispune initial de un capital minim. 9iecare asociat va primii un numr de aciuni care reprezint dreptul su asupra capitalului intreprinderii. &cionarul primete un divident, dup ce din beneficii sau efectuat scderile pentru plata impozitului I constituirea de rezerve. 6ocietile mari sunt cotate la burs. Deintorul de aciuni care dorete s i recapete fondurile depuse nu poate s ceara ntreprinderii banii inapoi dar se poate adresa bursei, unde n urma unei negocieri i va primii napoi banii. &ciunile pot fi aciuni comune si aciuni preferate. &ciunile mai pot fi la purttor I nominative. 6tatul poate acorda societilor n anumite situaii prime sau subvenii nerambursabile. Contribuiile interne se formeaz din resurse ce se dega! din propria activitate pe care o desfoara firma. =entru desfurarea activitii firma face o serie de c8eltuieli, obin+nd concomitent I nite ncasri din v+nzarea produselor, executarea de lucrri si prestarea de servicii. Diferena dintre ncasri I c8eltuieli se duce la# plata impozitului pe profit plata pe dividente' plata participrilor la beneficii' formarea fondului de amortizare, fondului de rezerv. ,n evoluia societilor apar mai multe nevoi suplimentare. ,n acest caz firma poate solicita de la acionarii si noi contributii ceea ce d natere la o ma!orare de capital. Ma!orrile de capital prin aporturi noi n numerar pot fi realizate prin aport suplimentar de la acionarii vec8i I emiterea de noi aciuni. Ma!orarea de capital prin ncorporarea rezervelor este operaiune fra fluxuri financiare, ne aduc+nd resurse financiare noi. ,n momentul nfiinrii societii capitalului social este egal cu produsul dintre numrul de aciuni I valoarea nominala a acestora. Dup nfiinare activitatea ntreprinderii genereaz beneficii din care o parte se pune n rezerv. Ca italuri ") ru)utate pot fi grupate n capitaluri mprumutate pe termen scurt, mediu I lung. Capitalurile imprumutate pe termen lung reprezint mprumuturile care depesc / ani I sunt destinate s acopere elementele durabile ale patrimoniului. &ceste mprumuturi se pot mpri n mprumuturi oblicgatare, mprumuturi de la organismele publice specializate, mprumuturi de la stat, mprumuturi de la bnci. ,mprumuturile obligatare nevoile de capital pe termen lung ale unei societi comerciale se pot satisface prin calea emisiuni de aciuni I a emiterii de obligaiuni. >misiunea de obligaiuni asigur fonduri mprumutate, gener+ng n acelai timp c8eltuieli pentru plata dob+nzilor I restituirea mprumuturilor. ?bligaiunea se caracterizeaz prin valoarea ei nominal, o rat a dob+nzii I preul de rambursare. "amburasarea se face prin tragerea la sor. ?bligaiunile sunt titluri care pot fi cotate la burs. ?bligatiunile nu confer deintorului nici o putere de decizie n ntreprindere. ?bligaiunile pot fi# simple sau clasice, indexate, participante I obligaiuni convertibile n aciuni, euro obligatiunile.

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

,mprumuturile de la organismele publice specializate aceste institutii intervin direct pe piaa financiar permi+nd ntreprinderilor s obin indirect I pe termen lung capitaluri de mprumutat. ,mprumuturile de la stat asemenea mprumuturi reprezint intervenii financiare ale statului determinate de dificultile pe care le au ntreprinderile de a si procura capitaluri de pe piaa financiar. ,mprumuturi de la bnci bncile pot intervenii n acordarea de mprumuturi pe termen lung. Capitalurile $mprumutate pe termen mediu ntreprinderile sunt interesate s coreleze termenul de rambursare a mprumuturilor cu durata amortizrii unor elemente de imobilizri. 7nele elemente de active fixe ca utila!e, masini unelte, i pierd din ce n ce mai repede valoarea astfel c trebuie s fie nlocuite.&mortizarea este necesara sa fie accelerat. Creditele pe termen mediu au rolul de a acoperi nevoile financiare determinate de procurarea unor elemente de imobilizri I se acord pe o durat de / ani. Capitalurile $mprumutate pe termen scurt se acord pe o durat de p+na la un an I au rolul de a permite ntreprinderii s i finaneze operaiunile de exploatare. Piaa ca italurilor o intreprindere care dorete s si procure resurse din afara se adreseaz pieei capitalurilor. &ceast pia permite confruntarea ofertei cu cererea de moned I cuprinde piaa financiar I piaa monetar. =iaa financiar cuprinde piaa primara si piaa secundar. =e piaa primar se emit obligaiuni I aciuni iar piaa secundar se refer la bursa de valori. Piaa financiar este o piaa a capitalurilor acordate pe termen lung. =iaa financiar are rolul de a i pune n legtur pe deintorii de disponibiliti cu agenii economici care au nevoie de o finanare pe termen lung. &ceast pia cuprinde bncile I instituiile financiare specializate, bursele de valori mobiliare, companiile de asigurri, notariile. Eursa cuprinde piaa n numerar I piaa la termen. Piaa monetar este o pia a capitalurilor ce acorda mprumuturi pe termen scurt. Cea mai mare parte a acestei piee este reprezentat de ctre bnci si instituii financiare. =iaa monetara este alctuit din din cei care acord credite pe termen scurt I din ntreprinderi n cutare de finanare pe perioade reduse. Costul ca italelor Conceptul privind costul capitalelor pentru ca o ntreprindere s si atrag sursele de capital, trebuie sa c8eltuiasc anumite sume. Capitalul social provine in unele ri din emiterea de aciuni comune I aciuni preferate. Dreptul de a utiliza banii altora adic cu imprumut se obtine cu un anume pre, care este stabilit n funcie de forele ce acioneaz pe pia. =retul capitalului mprumutat variaz n raport cu cererea si oferta de capital. 6umele ce se pltesc pentru mprumuturi variaz foarte mult. &semenea variaii de c8eltuieli sunt determinate de riscurile I c8eltuielile de administrare a resurselor bneti. =entru estimarea c8eltuielilor pe care le implic mprumuturile
$4

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

este necesar s se fac previziuni pe baz de date statistice dintr o perioad precedent ndelungat. *. (ECI+IA MANAGERIA&, 'N PROCE-U& IN.E-TIIONA& / Conce tul de in0estiii 1I clasi!icarea lor Boiunea de investitii cuprinde totalitatea c8eltuielilor sau alocrilor de fonduri de la care se ateapt nite venituri viitoare. Investiiile reprezint c8eltuieli ce se efctueaz pentru obinerea de active fixe, adic pentru construirea, reconstruirea, lrgirea, modernizarea I ac8iziionarea de active fizice de natura mainilor, utila!elor, instalaiilor, cldirilor, mi!loacelor de transport I a altor instrumente de munc. 6e asimileaz investiiilor I c8eltuielilor referitoare la lucrrile de proiectare, exploatri geologice, pregtirea personalului necesar obiectivelor n construcie. =rin procesul de investiii moneda se transform n active fixe. Clasificarea investiiilor# dpdv al locului investiiile pot fi# interne I externe' dpdv al naturii activitii pot fi# productive I neproductive' dpdv al influenei asupra patrimoniului# investiii de meninere I investitii de expansiune' dpdv al obiectivelor urmrite# investiii strategice, umane, sociale, de interes public, reducerea polurii' dpdv al scopului urmrit# investitii de producie, investitii de modernizare' dpdv al structurii# lucrri de construcii, ac8izitii de utila!e I instrumente de munc, lucrri geologice' dpdv al metodei de executare# n antrepriz, n regie' dpdv al surselor de finanare# investiii finanate din fonduri propri si investiii finanate din fonduri mprumutate. Eficiena necesitatea si documentaia investiiilor eficiena investiiilor reprezint o problem de maxim nsemntate pentru ntreprindere, deoarece arat dac un proiect trebuie s fie sau nu aplicat. >ficiena se reflect n raportul rezultatelor sau efectelor obinute din exploatare I eforturile sau c8eltuielile de investiii. Investiiile au efecte materiale, valorice I sociale. Indicatorii de apreciare a eficienei investiiilor trebuie s permit# compararea cu alte proiecte din ramura respectiv' compararea mai multor variante de proiect pentru aceeai investiie' Indicatorii care exprim eficiena investiiilor I care se folosesc pe plan mondial sunt cei care se bazeaz pe calcule de actualizare. &ceti indicatori sunt# $. "aportul dintre veniturile actualizate I costurile actualizate' (. Eeneficiile actualizate, calculate ca diferen ntre veniturile actualizate I c8eltuielile actualizate' *.Faloarea actuala net' -. "ata intern de rentabilitate'
$

Mi#ai A$oc#iei - Finanele %ntre&rin$erii, (RA 1 $$

' ca&) III &)*+-,!

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

/. Cursul de revenire net actualizat' 0. Durata recuperrii, calculat ca raport ntre c8eltuielile de investiii I venitul mediu anual. .ucrrile de investiii trebuie s aiba la baz o documentatie amnunit. &ceast documentaie trebuie sa conin# studiul te8nico economic, proiectul si devizele. ,n studiul te8nico economic se cuprin informaii economice, te8nice I financiare cu caracter general, prin care se !ustific necesitatea I oportunitatea investiiilor. =rin documentaia de proiect se stabilesc indicatorii te8nico economici I se soluioneaz diferite probleme te8nice.,n cadrul documentaiei de deviz se stabileste volumul c8eltuielilor pentru realizarea investiiilor. 2u3etul de !inantare al in0estiiilor n realizarea unui proiect de investiii un rol important are rezolvarea unor probleme ca# asigurarea resurselor financiare, alegerea izvoarelor de finantare n condiiile asigurrii unui cost c+t mai redus al capitalurilor ce se vor folosi pentru realizarea investiiilor, recuperarea fondurilor investite I reducerea duratei acestei recuperri, rambursarea creditelor I plata dob+nzii la termen. 6ursele principale de finanare a investiiilor sunt capitalurile propri si capitalurile mprumutate. ,n acoperirea financiara a investiiilor, ntreprinderile trebuie s i mobilizeze mai nt+i fondurile proprii ce se dega!a din autofinanare I apoi s apeleze la resurse externe. Izvoarele concrete de finantare a investiiilor n "& I 6C cu capital de stat sunt# surse propri care alctuiesc fondul de dezvoltare' surse mprumutate, care apar sub forma creditelor bancare' surse care provin de la bugetul statului. ,n cadrul surselor propri, se includ# profitul, fondul de amortizare, sume din lic8idare I v+nzarea activelor fixe. Creditul bancar pe termen lung si mediu asemenea credite se stabilesc prin contracte nc8eiate de ctre banc cu agenii economici I privesc durata de p+n la / ani pentru creditele pe termen mediu I peste / ani pentru creditele pe termen lung. .a baza acestor credite stau urmtoarele principii# nc8eierea unui contract intre agenii economici si banca' acordarea creditului pe baz de garanii indiferent de termenul de rambursare I valoare' plata unei dob+nzi' acordarea creditului se face numai dup analiza situaiei patrimoniale I a rezultatelor financiare' pentru acordarea creditelor agenii economici vor depune la banc o anumit documentaie. Documentaia va cuprinde toate datele necesare caracterizrii situaiei patrimoniului I a rezultatelor financiare. Eanca efectueaz o analiza amanunit a activitii economico financiare pe baza datelor din bilan, urmrind solvabilitatea, lic8iditatea, rentabilitatea care arata capacitatea agentului economic de a realiza profit. .a acordarea creditelor agenii economici trebuie s prezinte bancii garani asiguratorii, care s acopere valoarea creditelor cerute. 5arantiile pe care banca le ia in considerare sunt ga!ul asupra unor bunuri, garanii bancare emise de bnci sau instituii financiare, depozite n lei sau n valut existente n cont la banc, bunuri ac8iziionate prin credite, ipoteca unor bunuri imobiliare. Dupa aprobarea credituluide catre banc se va nc8eia contractul de credite care treguie respectat de ambele pri.
$(

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

(ecizia de investiii cade n sarcina conducerii superioare a ntreprinderii. Deciziile de investiii I de finantare sunt legate ntre ele. Decizia de finanare poate const n 8otr+rea deintorului de capital din afara ntreprinderii, care dorete sau nu s accepte sc8imbarea monedei pe o crean asupra ntreprinderii. =entru a face posibile comparaiile trebuie sa eliminam influena timpului, aduc+nd toate operaiile la data realizrii investitiilor. &sta nseamn a actualiza valorile n funcie de data lor de realizare, astfel c se obtine o valoare actuala. Criterii $n luarea deciziei de investiii metoda ratei medii de rentabilitate' metoda timpului de recuperare' metoda valorii catuale nete' metoda ratei interne de rentabilitate. Metoda ratei medii de rentabilitate se poate stabilii pe baza beneficului mediu anual I a valorii medii anuale a investiiilor prin formula "rG beneficul mediu anual H investitiile medii anuale C $44 Metoda timpului de recuperare permite urmrirea n timp a obtinerii lic8iditilor a recuperrii sumelor investite. Metoda const n a msura intervalul de timp necesar recuperrii c8eltuielilor anga!ate. Metoda valorii actuale nete const n calcularea pentru fiecare proiect a valorii actuale nete. Faloarea actual net este diferena dintre venitul net total actualizat I suma c8eltuielilor iniiale pentru investiii. Feniturile actualizate, se obin prin nmulirea veniturilor neactualizate cu coeficientul de actualizare. Metoda ratei interne de rentabilitate poate fi definit ca acea roata de actualizare la care valoarea actualizat a costurilor este egal cu valoarea actualizat a veniturilor I la care beneficiile actualizate sunt egale cu zero.

4.(ECI+IA MANAGERIA&, 'N PROCE-U& (E AMORTI+ARE A ACTI.E&OR CORPORA&E 5I NECORPORA&E Conceptul privin activele fi'e Desfurarea activitii unei ntreprinderi reclam existena unor instrumente sau unelte de munc, parte integrata a aparatului de producie I a patrimoniului cunoscute sub denumirea de active fixe, mi!loace, capitaluri I imobilizri. &ctivele fixe sunt mainile, uneltele, utila!ele, instalaiile, mi!loacele de transport, cldiri, I formeaz baza te8nica a ntreprinderii. ,nlocuirea activelor fixe, meninerea n stare de funcionare si expansiunea lor reclama acumularea sistematic de resurse financiare. ,nlocuirea I expansiunea activelor fixe au loc prin investitii. 6unt considerate active fixe acele instrumente care ndeplinesc conditiile# au o durat de serviciu de peste un an'
$*

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

au o valoare de inventar de cel puin x lei. Becesarul de active fixe depinde de volumul activitii. Mrimea activelor fixe are inciden asupra rentabilitii generale, deoarece acestea sunt purttoare de c8eltuieli de amortizare, ntreinere, c8irii. &ctivele fixe se uzeaz fizic I moral. 7zura fizic reprezint baza materiala pierderii valorii activelor fixe, fiind determinat de ntrebuinare, aciunea unor factori naturali I de scurgere a timpului. 7zura moral are loc atunci c+nd activele fixe se demodeaz, se nvec8esc din punct de vedere te8nologic I apoar altele mai perfecionate.,n asemenea condiii se poate renuna la unele active fixe I cumpra altele noi cu caracteristici te8nico funcionale superioare. 7zura fizic I cea moral reprezinta cadrul obiectiv al fondului de amortizare. Coninutul destinaia !" rolul amortizrii &mortizarea este o expresie bneasc a uzurii dar poate fi I o sum de bani ce se detaeaz din activele fixe permi+nd ntreprinderilor s# meninerea constant a activelor fixe' rambursarea corect a creditelor. &mortizarea ca element al costurilor se refer la o parte a c8eltuielilor cu munc trecut ce se va recupera odat cu celelalte c8eltuieli cu ocazia v+nzrii I ncasrii produselor. =onderea amortizrii n costuri variaz de la un sector de activitate la altul I c8iar de la o ntreprindere la alta. Faloarea rezidual este mic si foarte greu de stabilit. =rin procesul de amortizare se recupereaz valoarea activelor fixe constituindu se n acest scop un fond de amortizare.&cest fond este destinat nlocuirii activelor fixe scoase din uz. 9ondul de amortizare se consider ca o component a fondului de dezvoltare. "egimul de amortizare trebuie sa fac din amortizare o p+rg8ie financiar I trebuie sa rspund la urmtoarele cerine# stabilirea exact a c8eltuielilor cu amortizarea n costurile de producie' recuperarea valorii activelor fixe ntr o perioad de timp corespunztoare' respectarea unor principii de fiscalitate. &mortizarea are un rol de a evidenia valoric deprecierea activelor fize I de a permite repartizarea acesteia pe costuri. &mortizarea mai are rolul de a elibera resurse de finanare pentru re+noirea activelor fixe. &mortizarea apare ca o surs a autofinanrii sau finanrii interne. &mortizarea trebuie s nceap din momentul drii n funciune a activelor fixe I p+n n cel al recuperrii integrale a valorii acestora. 7nele active fize pot fi scoase din funciune ca efect al uzurii fizice I morale nainte de recuperarea normal a valorii. 6. PROCE-U& (E E.A&UARE A ACTI.E&OR CORPORA&E -I NECORPORA&E ,n evidena ntreprinderii, activele fixe sunt nregistrate cu o anumit valoare de inventar, care poate fi#
$-

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

o valoare iniial sau de origine' o valoare de nlocuiresau actualizat. Faloarea de origine reprezint nivelul c8eltuielilor de investiii n active fixe. Faloarea de nlocuire este data de totalitatea c8eltuielilor ce s ar efectua de o ntreprindere pentru nlocuirea activelor fixe cu altele identice sau ec8ivalante. &ctivele fixe sunt nscrise n bilanla costul real de cumprare sau la costul real de producie. Faloarea iniial este exprimat n uniti monetare ce corespund datei la care s au obinut activele fixe. Moneda se depreciaz I antreneaz inconveniente din punct de vedere al evalurii activelor fixe adic nu pot fi cumprate ntre ele. &celeai active fixe procurate la date diferite, au preuri diferite, valori de inventar diferite I amortizri diferite. "eevaluarea activelor fixe are la baz preuri existente n momentul n care are loc aceast operaiune, av+nd ca scop stabilirea unei valori de inventar actualizate a activelor fixe. %e8nici de reevaluare# valoarea de intrate corectat cu un indice de preuri specific familiei de bunuri creia i aparine elementul de active fixe' valoarea dintrare corectat cu indicele care exprim variaiile nivelului general al preurilor. ,n cadrul reevalurii se stabilete I valoarea actualizat rmas :Far< n funcie de valoarea de inventar actualizat :Fia<, durata consumat :Dc<, I durata rmas :Dr<, dup relaia# FarGFia x DrH DcIDr "eevaluarea presupune inventarierea activelor fixe I analiza acestora spre a se determina cu exactitate durata c+t mai pot funciona activele fixe I valoarea rmasa a acestora.

7. METO(E 5I IN(ICATORI (E ANA&I+, EFICIENEI UTI&I+,RII MI8&OACE&OR FI9E Dimensionarea c8eltuielilor cu caracter economic este necesar pentru cunoaterea posibilitilor de acoperire a acestora I pentru stabilirea eficienei utilizrii resurselor respective. >ficiena c8eltuielilor privind aciunile economice se determin I se urmrete pe baza metodei de analiz costuri avanta!e sau costuri eficacitate. &ceasta presupune# definirea obiectivelor care trebuie atinse, identificarea resurselor posibile I a mi!loacelor te8nice susceptibile de a fi loate n considerare n cadrul soluiilor alternative proiectate I determinarea costurilor. .a calculele de eficien se folosesc indicatori previzionali pentru orientarea anticipat a activitilor economice pe calea utilizrii cu avanta!e maxime a resurselor financiare. =entru analiza eficienei economice a c8eltuielilor se stabilesc I indicatori ai utilizrii efective a resurselor. Cu a!utorul lor se compar previziunile n perioadele anterioare cu cele actuale.

$/

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

=entru stabilirea nivelului c8eltuielilor aferente unei perioade de timp se folosesc instrumente specifice de normare. =entru c8eltuielile cu materii prime, materiale combustibil, energie se stabilesc indici ai consumurilor specifice I ai gradului de utilizare a acestora, n raport cu numrul de uniti de produse finite care se pot obine, prin exploatarea normal a capacitii de producie. 6e urmarete eliminarea risipei I mbunirea performanelor te8nice ale produselor de fabricaie. =entru c8eltuielile cu salariile se folosesc normele de munc. =entru c8eltuielile privind amortismentele sunt dimensionate pe baza duratelor de serviciu normate, prin luarea n calcul a ritmului uzurii morale, prin folosirea metodei amortizrii accelerate. =entru c8eltuielile cu dob+nziile se stabilesc pe baza volumului de credite bancare minime necesare I a folosirii acestora n cadrul termenelor. C8eltuielile privind investiiile se stabilesc pe baza proiectelor de execuie a lucrrilor de construcii, a normelor de consum de materiale, , manoper, a preului I tarifelor la care se aprovizioneaz. >ficiena c8eltuielilor privind obiectivele I aciunile economice se stabilete, ca raport ntre indicatorii de efect I indicatorii de efort. Indicatorii de efect reprezint producia marf, valoarea adugat, profitul, ncasrile din export. Indicatorii de efort reprezint investiiile, costurile de producie, importurile. Indicatorii de eficien se stabilesc pe componente ale efortului sau ale efectului pentru# a. capitalul total sau separat pentru capitalul fix sau circulant. 6e calculeaz# producia la $444 uniti monetare capital total : J $444 Ct<, capital fix :J$444 Cf < sau circulant :J$444 Cc<# J$444 CtG KHCt x $444 J$444 CfG KHCf x $444 J$444 CcG KHCc x $444 valoarea adugat la $444 uniti monetare capital total :va $444 Ct<, capital $444 Cf fix :va < sau capital circulant :va$444 Cc<# va$444 CtG F&HCt x $444 va$444 CfG F&HCf x $444 va$444 CcG F&HCc x $444' profitul la $444 uniti monetare capital total : $444 Ct<, capital fix :$444 Cf< sau capital circulant :$444 Cc<# $444 CtG HCt x $444 $444 CfG HCf x $444 $444 CcG HCc x $444 b. =entru investiii privind ntreprinderile noi sau dezvoltri si modernizri# Investiia specific :Is< IsG ItHK Durata de recuperare a investiiilor :Dr< DrG ItHa a reprezinta profitul anual
$0

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

pentru investiiile efectuate pe seama eforturilor valutare se calculeaz durata de recuperare pe baza ncasrilor n valut din exportul de bunuri obinute pe seama investiiilor efectuate. :. GE-TIUNEA ACTI.E&OR 5I PA-I.E&OR CIRCU&ANTE Coninut structur !" clasificare ?rice ntreprindere, trebuie s dispun de mi!loace industriale I comerciale, adic de maini, utila!e, cldiri I altele. =entru a face s funcioneze aceste instrumente, ntreprinderea va trebui s# cumpere materii prime' asigure stocuri pe diferite stadii ale lantului de producie' v+nda pentru ai recupera resursele c8eltuite. Eunurile care formeaz patrimoniul ntreprinderii, pot fi clasificate n active fixe I active circulante. &ctivele circulante sunt alctuite din stocuri, valori realizabile pe termen scurt I valori disponibile. Din punct de vedere al duratei, activele circulante sunt bunuri destinate a fi consumate ntr un timp scurt. 6tocurile au ponderea cea mai mare n structura activelor circulante. Becesarul de stocuri depinde de valoarea produciei, ritmicitatea aprovizionrii I desfacerii. 6tocul nu trebuie s fie nici foarte mic I nici foarte mare. 6tocul prea redus va produce rupturi iar stocul prea mare va solicita un necesar exagerat de capitaluri. &ctivele circulante sunt o parte a activului economic care se caracterizeaz prin transformarea permanent a formelor funcionale prin consularea lor ntr un singur ciclu de exploatare. ,n structura activelor circulante sunt elementele# materii prime, materiale, combustibil, semifabricate, clieni, mi!loace bneti. &ctivele circulante mai pot fi# active circulante care in de sfera aprovizionrii materii prime, materiale, combustibil active circulante care in de sfera produciei producia neterminata' active circulante care in de sfera comercializrii produsele finite. Din punct de vedere al surselor financiare activele circulante pot fi active circulante procurate din fonduri proprii sau din fonduri mprumutate. Din punct de vedere al formei activele circulante pot fi n form material I n forma baneasc. Ciclul de e; loatare, stocuri 1I 3estiunea lor prin ciclu de exploatare se nelege ansamblul operaiunilor realizate de ntreprindere pentru a i atinge scopul. Ciclul de exploatare cuprinde trei faze# ac8iziionarea de bunuri I servicii, aceasta fiind faza aprovizionrii' transformarea bunurilor I serviciilor spre a se a!unge la un produs finit, aceasta fiind faza produciei' v+nzarea produselor, aceasta fiind faza comercializrii. 9luxul fizic al intrrilor I fluxul fizic al ieirilor intervin n mod discontinuu. 9uncionarea normal I continu a ciclului de exploatare este asigurat prin
$1

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

existena stocurilor. 6tocurile se exprim fizic I valoric. ,Btreprinderea este determinat s dein trei categorii importante de stocuri# stocuri de materiale I materii' stocuri n curs de fabricaie' stocuri de produse finite. 9luxurilor reale le corespund o reea de fluxuri financiare si un ansamblu de active de active financiare format din creane I datorii. 6tocul global trebuie s ndeplineasc# s fie complet, cuprinz+nd toate felurile de resurse naturale' s fie sucicient n orice moment' sa fie completat n mod sistematic. 6tocul se formeaza prin intrri si se micoreaz prin ieiri. Intrarea resurselor materiale poate fi continu sau discontinu. =entru stabilirea stocului optim la materii I materiale trebuie s se gseasc o soluie matematic ntre re+ntregirea stocului la intervale lungi si re+noirea frecvent a stocurilor. <. MANAGEMENTU& FINANCIAR A& APRO.I+ION,RII TE=NICO>MATERIA&E Metode de di)ensionare a stocurilor Bivelul optim al stocului este acela care ine seama de condiiile rele de aprovizionare, te8nologice, de producie I comercializare, de reducerea capitalurilor blocate I a costurilor I este orientat spre accelerarea vitezei de rotaie, spre creterea eficienei economice. Metode# analitica, pe elemente, mixt, sintetic. #etoda analitic se caracterizeaz prin determinarea stocurilor anual I trimestrial. =entru stabilirea stocului la materii I materiale avem nevoie de necesarul fizic I valoric de materii I materiale pentru realizarea programului I timpul de imobilizare total al materiilor I materialelor. Becesarul fizic de materii I materiale se determin n funcie de cantitatea de produse prevzut a se fabrica I de consumul specific, iar necesarul valoric reprezint produsul dintre necesarul fizic I preul de aprovizionare. %impul de imobilizare total este numrul total de zile n care vor fi stocate materiile I materialele n depozite.&cest timp total cuprinde timpul pentru stocul curent de siguran dar si ali timpi. %impul pentru stocul curent reprezinta un anumit numr de zile mediu ntre aprovizionri. %impul pentru stocul de condiionare cuprinde numrul de zile necesar efecturii unor operaiuni de pregtire a materialelor de sortare I de analize. %impul pentru stocul de siguran reprezinta numrul de zile necesar prevenirii ntreruperii procesului de producie. 6tocul curent are rolul de a asigura continuitatea procesului de producie ntre aprovizionri. 6tocul de condiionare asigur continuitatea produciei pe perioada de timp c+t lucreaz operaiunile de
$2

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

condiionare. 6tocul de siguran asigur continuitatea produciei n perioada n care au loc ntreruperi n procesul de aprovizionare. #odele matematice de optimizare !" gestionare a stocurilor de materii si materiale necesit un volum mare de munc mai ales n condiiile existenei unei multitudini de sortimente de materii prime I materiale. =entru micorarea muncii n acest domeniu este necesara dotarea ntreprinderilor cu aparatur modern. =rincipalele elemente care intervin ntr o gestiune de stocuri sunt# nivelul stocului la diferite momente' cererea de materiale sau volumul comenzii' termenele de reaprovizionare' costul global, costul de lansare si costul de penurie. Modele matematice de gestionare astocurilor la materii I materiale# gestiune cu cerere constant I perioad fix preaprovizionare, fra posibilitatea apariiei lipsei de stoc' gestiune cu perioad fix, cerere constant I cu posibilitate de apariie a lipsei de stoc' gestiune de stocuri cu mai multe materiale' gestiune cu perioad fix, cerere aleatoare discret fr posibilitatea apariiei lipsei de stoc

//. METO(E 5I TE=NICI (E ANA&I+A FINANCIAR, A PRO(UCIEI NETERMINATE (imensionarea stocului la producia neterminat =roducia neterminat reprezint acea producie al crei proces te8nologic nu este nc8eiat I care se gsete n seciile de producie n diferite stadii de prelucrare. Faloric producia neterminat reflect toate c8eltuielile incluse n preul de cost. Mrimea stocului de producie neterminat depinde de urmtorii factori# valoarea produciei marf' durata ciclului de fabricaia' ritmul de cretere a c8eltuielilor. Durata ciclului de fabricaie este timpul de la nceperea prelucrrii materiilor prime I p+n la data predrii la magazie a ultimilor produse din lot I se stabilete n cadrul documentaiei te8nologice a produselor. 6tabilirea duratei ciclului de fabricaie se face de ctre eful serviciului de productie. Coeficientul de corectare este subunitar I intervine n relaia de calcul a stocului mai ales la ntreprinderile cu producie continu, deoarece c8eltuielile nu

$3

MANAGEMENT FINANCIAR

DEVI

se efectueaz n ntregime la nceputul ciclului de fabricaie, ci ele cresc succesiv I continuu. Coeficientul de corectare se determin n funcie de modul n care se succed costurile de produc costurile de producie. ,n situaia n care costurile de producie cresc uniform coeficientul de corectare se determin astfel# LG cICH(C unde# cGc8eltuielile de producie de la nceputul ciclului, CGc8eltuielile de producie de la sf+ritul ciclului' (imensionarea stocurilor 6tocurile se stabilesc in+ndu se seama de stocul iniial, stocul fra micare, ac8iziiile ca se vor face n perioada respectiv I consumul sau uzura acestora. 6tocul la produsele finite depinde de doi factori# costul compect al produselor' durata medie de staionare a produselor care sete timpul care se scurge de la terminarea proceselor de fabricaie p+n la expedierea acestora.

=oMered bN 8ttp#HHMMM.referat.roH cel mai tare site cu referate

(4