Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

Tema nr. 9 ANALIZA RENTABILITII PE PRODUSE, A PRAGULUI DE RENTABILITATE I A RISCULUI Uniti de nva e ! Ana"i#a enta$i"itii %e % &d'(e )i %e $a#a % a*'"'i de enta$i"itate Ana"i#a i(+'"'i e+&n&,i+ )i -inan+ia Ti,%'" a"&+at te,ei ! . & e Bue L., Siminic M., Crciumaru D., Marcu N. Analiz economicofinanciar, Editura Sitec , Craio!a, "##$. Bue L., Siminic M., Crciumaru D., Marcu N. Analiza economicofinanciar a firmei, Editura Sitec , Craio!a, "##%. Bue L., Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, "##&. 'tefea (. Analiza rezultatelor ntre)rinderii, Ed. Mirton, *imioara, "##" +,lceanu - ., .o/u +, -eor0e1cu N. - Analiz economico-financiare, Ed. Economic, Bucureti, "##2. /010 ANALIZA RENTABILITII PE PRODUSE I PE BAZA PRAGULUI DE RENTABILITATE a0 Ana"i#a enta$i"itii %e % &d'(e Analiza renta/ilit3ii )e )rodu1e )ermite cunoaterea )rofitului i a ratei renta/ilit3ii )e fiecare 1ortiment, )recum i a cilor )rin care 1e )oate ac3iona n !ederea creterii ace1teia. - (rofitul )e cate0orii de )rodu1e Indicatori - .ata renta/ilit3ii )e cate0orii de )rodu1e a.1. Profitul pe produse Se )oate calcula )entru o unitate dintr-un )rodu1, )recum i )entru ntrea0a cantitate dintr-un )rodu1. Pe unitatea de produs (pr), 1e 1ta/ilete ca diferen3 ntre )re3ul de !,nzare fr *+A 4)5 i co1tul )e unitatea de )rodu1 4c5, adic6 )r 7 ) c.
"#8

Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

Ni!elul 1u e1te influen3at de cei doi factori )e /aza crora 1e determin. Profitul total pe un sortiment (Pr) 1e determin n func3ie de cantitatea de )rodu1e !,ndut din acel 1ortiment 495 i de )rofitul )e unitatea de )rodu1, a1tfel6 (r 7 94) - c5 7 9) 9c. Ni!elul 1u e1te influen3at de6 !olumul )roduc3iei !,ndute, co1tul )e unitatea de )rodu1 i )re3ul de !,nzare. Sta/ilirea influen3elor celor trei factori 1e realizeaz a)lic,nd metoda 1u/1tituirilor n lan3, du) cum urmeaz6 a.2. Rata rentabilitii pe categorii de produse Se folo1ete )entru e:)rimarea renta/ilit3ii )e )rodu1e 1u/ form )rocentuale. Are dou !ariante de determinare6 - rata renta/ilit3ii re1ur1elor con1umate 4rc5; - rata renta/ilit3ii !,nzrilor 4r!5 )e cate0orii de )rodu1e. Se calculeaz cu urmtoarele rela3ii6
9 4 ) - c5 )-c 8## = 8## 9c c )-c r! = 8##. ) rc =

Ni!elul ratei renta/ilit3ii )e )rodu1 e1te influen3at de doi factori cu ac3iune direct6 co1tul unitar i )re3ul de !,nzare. $0 Ana"i#a % a*'"'i de enta$i"itate Pragul de rentabilitate, numit i punct critic sau punct de echilibru, reprezint acel olum al acti itii ce urmeaz a fi realizat de ctre o firm !n ederea obinerii unor enituri care s permit acoperirea integral a cheltuielilor efectuate, dar fr a se obine profit"

Definiie:

#etode de calcul

- Metoda al0e/ric - Metoda 0rafic

$010 2et&da a"*e$ i+ (rin metoda al0e/ric, )ra0ul de renta/ilitate )oate fi determinat n unit3i fizice 1au n unit3i !alorice, )entru un anumit )rodu1 1au la ni!elul ntre0ii firme. Sta/ilirea )ra0ului de renta/ilitate )e fiecare )rodu1 n )arte e1te,
"#"

Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

n1, )o1i/il numai la firmele unde e:i1t )o1i/ilitatea identificrii clare a c eltuielilor fi:e )e fiecare )rodu1. Determinarea )ra0ului de renta/ilitate n 'niti -i#i+e )re1u)une e0alarea func3iei !eniturilor cu cea a co1turilor de e:)loatare, )recum i rezol!area ecua3iei core1)unztoare6
V= q p

C 7 Cf < 9 : c!, unde6 + !eniturile de e:)loatare C c eltuielile de e:)loatare aferente )rodu1ului re1)ecti! Cf c eltuielile fi:e c! c eltuielile !aria/ile )e unitatea de )rodu1. =ntruc,t, n )unctul de ec ili/ru, !eniturile 1unt e0ale cu co1turile 4)rofitul e1te zero5, !om o/3ine6
qcr p = Cf + qcr cv Cf qcr = , p cv

unde6 9cr !olumul )roduc3iei dintr-un anumit 1ortiment, core1)unztor )unctului critic. Diferen3a dintre )re3ul de !,nzare unitar i c eltuielile !aria/ile )e unitatea de )rodu1 re)rezint mar>a c eltuielilor !aria/ile )e unitatea de )rodu1 1au mar>a /rut )e unitatea de )rodu1 4mc!5. Acea1ta arat contri/u3ia fiecrei unit3i de )rodu1 la aco)erirea c eltuielilor fi:e i o/3inerea )rofitului de e:)loatare. De aceea, !olumul )roduc3iei core1)unztoare )ra0ului de renta/ilitate 1e mai )oate 1crie ca ra)ort ntre c eltuielile fi:e i mar>a co1turilor !aria/ile unitare, adic6
qcr = Cf . mcv

Dac ntre)rinderea i )ro)une o/3inerea unui anumit ni!el al )rofitului 4(r#5 )entru 1ortimentul con1iderat, !olumul total al )roduc3iei care tre/uie !,ndut 49t5 )entru a realiza )rofitul )re!izionat 1e determin a1tfel6
9t = Cf + (r # Cf + (r # = . ) - c! mc!

(ra0ul de renta/ilitate 1e )oate e:)rima i valoric 4CAcr5, n ace1t caz numindu-1e i cifr de afaceri critic, cu formulele6
CA cr = Cf Cf Cf = = c! 8 - r! rm! - n cazul unui 1ortiment 8) Cft Cft Cft = = = C! 8 - .! .m! - n cazul !olumului total al )roduc3iei, 8CA

CA cr

"#?

Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

unde6 r! - rata c eltuielilor !aria/ile 4c eltuielile !aria/ile la 8 leu !,nzri 1au cifr de afaceri )e )rodu1e5; rm! rata mar>ei c eltuielilor !aria/ile )e unitatea de )rodu1; Cft c eltuielile fi:e totale; CA - re)rezint cifra de afaceri total a firmei; C! c eltuielile !aria/ile totale ale firmei; .! rata c eltuielilor !aria/ile totale; .m! rata mar>ei c eltuielilor !aria/ile totale. Dac ntre)rinderea dorete i o/3inerea unui anumit )rofit, mrimea total a cifrei de afaceri care tre/uie realizat 1e calculeaz a1tfel6
CAt = Cf + (r # - n cazul unui 1ortiment rm! Cft + (r # CAt = - n cazul !olumului total al )roduc3iei. .m!

Analiza renta/ilit3ii )e /aza )unctului critic )ermite i a)recierea 0radului 1au coeficientului de utilizare a ca)acit3ii de )roduc3ie a ntre)rinderii, )rin ra)ortarea !olumului )roduc3iei aferent )unctului critic 1au a !olumului total al )roduc3iei ce tre/uie realizat )entru o/3inerea )rofitului )re!izionat la ni!elul ca)acit3ii de )roduc3ie, a1tfel6
A= CA @ , CAt :8## , C)

unde6 C) ca)acitatea de )roduc3ie a firmei. $%emplu: (entru e:em)lificarea metodolo0iei de analiz a )ra0ului de renta/ilitate !on con1idera datele din ta/elul urmtor6 *a/elul B.8. 3&"','" -i#i+ a" C&(t'" P e'" de C8e"t'ie"i -i9e P &d'('" % &d'+iei 456 'nita 4+6 v7n#a e 4%6 4C-6 A 8### 2 C 8### B "### C % "### *otal D D D ?### (e /aza ace1tor date 1e cere 1 1e calculeze )ra0ul de renta/ilitate )e )rodu1e i )e total firm. Mai nt,i, 1e calculeaz c eltuielile !aria/ile unitare cu rela3ia6 9Ec 7 Cf < 9Ec!
c! = 9Ec - Cf . 9

(e /aza ace1tei rela3ii co1tul !aria/il )e unitatea de )rodu1 e1te6 c!A 7 ?; c!B 7 &; (ra0ul de renta/ilitate )e )rodu1e 1e calculeaz n unit3i fizice a1tfel6
"#2

Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

9 crA = 9 crB

(entru determinarea )ra0ului de renta/ilitate )e total firm tre/uie calculat rata c eltuielilor !aria/ile totale6
.! = C! 8### ? + "### & = = #,C& CA 8### C + "### %
Cft ?### = = $&%8 lei. 8 - .! 8 #,C&

8### = ??? /uc. C ? "### = = 8### /uc. % &

CA cr =

Dac firma i )ro)une 1 realizeze un anumit ni!el al renta/ilit3ii, de e:em)lu o rat a renta/ilit3ii economice de minim "#F n condi3iile unui ni!el al acti!elor totale de 8#### lei, cifra de afaceri 1olicitat !a fi6
CA , = Cft + (r # ?### + "### = = 82"$& lei. 8 .! 8 #,C&

Se o/1er! c acet ni!el e1te mai mic dec,t cifra de afaceri efecti!, ceea ce n1eamn c ni!elul de renta/ilitate 1olicitat e1te realiza/il. $0.0 2et&da * a-i+ (entru re)rezentarea 0rafic a )ra0ului de renta/ilitate, 1e )rocedeaz ca n fi0ura B.8. Co1turile i !eniturile e:)rimate !aloric 1unt re)rezentate )e ordonat, iar )roduc3ia e1te re)rezentat )e a/1ci1. Gunc3ia !eniturilor totale 4&5 e:)rim !eniturile )e care firma le o/3ine la fiecare ni!el al )roduc3iei, con1ider,nd c 1e folo1ete un )re3 con1tant de !,nzare 4 p5. =n mod 1imilar, func3ia co1turilor totale de e:)loatare 4'5 re)rezint co1turile totale )e care firma le !a 1u)orta la fiecare ni!el al )roduc3iei. Co1turile totale cu)rind 1uma dintre co1turile fi:e 4'f5, care 1unt inde)endente de !olumul )roduc3iei, i co1turile !aria/ile, care cre1c ntr-o rat con1tant )e unitatea de )rodu1. =n i)oteza unui )re3 de !,nzare con1tant 4 p5 i a unui co1t !aria/il con1tant )e unitatea de )rodu1 4c 5, !om o/3ine rela3ii lineare )entru func3iile !eniturilor totale i co1turilor totale. C,+ + zona )rofitului zona )ierderilor C Cf

"#&

Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

H8

Hcr

H"

Gi0ura B.8. .e)rezentarea 0rafic a )unctului critic (ra0ul de renta/ilitate 1e afl n )unctul Hcr din fi0ur, acolo unde 1e inter1ecteaz func3iile !eniturilor totale i co1turilor totale. Dac ni!elul )roduc3iei unei firme e1te 1u/ )ra0ul de renta/ilitate, adic !eniturile totale 1unt mai mici dec,t co1turile totale, atunci firma 1u)ort )ierderi de e:)loatare 4rezultatul e:)loatrii e1te ne0ati!5. Dac !olumul )roduc3iei e1te dea1u)ra )ra0ului de renta/ilitate, adic !eniturile totale 1unt mai mari dec,t co1turile totale, ea realizeaz )rofit de e:)loatare. =n cadrul modelului 0rafic al analizei )ra0ului de renta/ilitate i)oteza unor )re3uri unitare i co1turi !aria/ile unitare con1tante determin o form linear )entru func3iile !eniturilor totale i co1turilor totale. =n )ractic ace1te func3ii au tendin3a de a fi nelineare. =n multe cazuri o firm )oate !inde o cantitate 1u)limentar de )rodu1e numai )rin reducerea )re3ului unitar de !,nzare. Ace1t lucru determin o e!olu3ie cur/ilinie a func3iei !eniturilor totale. De a1emenea, co1turile totale )ot fi nelineare, deoarece co1turile !aria/ile unitare )rezint mai nt,i o 1cdere i a)oi o cretere 4fi0. B."5.

C,+

H8
"#C

H"

H?

Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

Gi0. B.". (unctul critic n i)oteza neliniarit3ii !eniturilor i c eltuielilor Scderea co1turilor !aria/ile unitare 1e )roduce, de e:em)lu, dac 1)ecializarea for3ei de munc conduce la creterea )roducti!it3ii orare a muncii. Creterea co1turilor !aria/ile unitare 1e )oate )roduce dac, de e:em)lu, o firm folo1ete munc 1alariat )e1te )ro0ramul normal de $ ore, )e m1ur ce )roduc3ia tinde 1 1e a)ro)ie de ni!elul ma:im )o1i/il al ca)acit3ilor e:i1tente. 'i acea1ta deoarece munca )e1te )ro0ram 1e )ltete ade1ea cu un 1)or de &#F 1au 8##F )e1te ceea ce 1e )ltete )entru munca )re1tat n cadrul )ro0ramului normal de lucru. Gunc3iile !eniturilor totale i co1turilor totale de natur nelinear )ot face ca o firm 1 ai/ mai mult dec,t un )unct de )ra0 de renta/ilitate 4)unct critic5, aa cum rezult n fi0ura B.8., unde e:i1t un )unct critic inferior n H 8 , c,t i un )unct critic 1u)erior n H?. Girma !a nre0i1tra )ierderi de e:)loatare 1u/ ni!elul de )roduc3ie H8 i dea1u)ra lui H?. (rofiturile de e:)loatare ale firmei 1unt ma:ime n interiorul ariei H8 - H?, n )unctul unde di1tan3a dintre !eniturile totale i co1turile totale e1te cea mai mare, adic la ni!elul H " 4unde !enitul mar0inal e1te e0al cu co1tul mar0inal5. I)oteza unui )re3 con1tant de !,nzare i a unui co1t !aria/il unitar con1tant e1te ade!rat )entru un anumit 1e0ment de ni!eluri ale )roduc3iei. *otui, luarea n con1iderare a unor ni!eluri ale )roduc3iei n afara ace1tui 1e0ment !a nece1ita modificri n 0raficul )ra0ului de renta/ilitate. $0:0 Uti"itatea % a*'"'i de enta$i"itate Analiza )ra0ului de renta/ilitate )rezint multe a!anta>e inconte1ta/ile, dintre care men3ionm6 - )ermite 1ta/ilirea ni!elurilor de )roduc3ie )entru care nu 1e mai nre0i1treaz )ierderi 1au )entru care 1e o/3ine un ni!el )ro0ramat al )rofitului; - e!iden3iaz corela3iile dintre e!olu3ia )roduc3iei a !eniturilor i a co1turilor, 0ru)ate n co1turi !aria/ile i co1turi fi:e; - )ermite 1ta/ilirea 0radului de utilizare a ca)acit3ilor de )roduc3ie n condi3iile o/3inerii unui anumit )rofit i a cilor 1ale de cretere; - )ermite ela/orarea de i)oteze i 1imulri )ri!ind e!olu3ia )rofitului; - )ermite luarea unor decizii )ri!ind dimen1ionarea o)tim a ca)acit3ilor de )roduc3ie i efectuarea unor in!e1ti3ii )entru dez!oltarea i modernizarea fiecrei firme. De a1emenea, analiza )ra0ului de renta/ilitate 1er!ete n efectuarea dia0no1ticului financiar, re1)ecti! n analiza ri1cului. TEST DE E3ALUARE
"#%

Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

10 Ca e ('nt indi+at& ii 'ti"i#ai %ent ' ana"i#a enta$i"itii %e % &d'(e; .1)un16 Pentru analiza rentabilitii pe produse se utilizeaz doi indicatori: profitul pe produse (pe unitatea de produs i pentru !ntreaga producie dintr(un produs) i rata rentabiliti (rata rentabilitii resurselor consumate i rata rentabilitii )nzrilor)" .0 Ca e ('nt -a+t& ii de in-"'en a('%a ,&di-i+ ii % &-it'"'i a-e ent nt e*ii +antiti dint <'n % &d'(; .1)un16

Exerciii E9e,%"' e#&"vat! (ra0ul de renta/ilitate 1emnific6 a5 Acel ni!el al !olumului de acti!itate la care !eniturile 1unt e0ale cu c eltuielile; /5 Acel ni!el al !olumului de acti!itate la care firma o/3ine )rofitul ma:im; c5 Acel ni!el al !olumului de acti!itate de la care firma de!ine renta/il; d5 Acel ni!el al )rofitului care a1i0ur di1tri/uirea unor di!idende 1timulati!e )entru ac3ionari; e5 Acea )arte a )rofitului care rm,ne la di1)ozi3ia firmei du) di1tri/uirea di!idendelor. .ezol!are JKJKK De e#&"vat! C eltuielile fi:e totale 1e modific odat cu modificarea !olumului de acti!itate a1tfel6 a5 Cre1c odat cu creterea !olumului de acti!itate; /5 Scad odat cu creterea !olumului de acti!itate; c5 Scad odat cu reducerea !olumului de acti!itate; d5 Cre1c odat cu reducerea !olumului de acti!itate; e5 Au un caracter relati! con1tant.

KKKKK

"#$

Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

/0.0 ANALIZA RISCULUI DE E=PLOATARE I >INANCIAR a0 Ana"i#a i(+'"'i de e9%"&ata e *iscul de e%ploatare e%prim incapacitatea firmei de a se adapta la timp i cu cele mai mici costuri la ariaiile mediului economico(social i reflect ariabilitatea rezultatului economic !n funcie de condiiile de e%ploatare"

Definiie:

(rinci)alii factori care influen3eaz ri1cul de e:)loatare 1unt cifra de afaceri, 1tructura c eltuielilor de e:)loatare, )recum i a)ro)ierea dintre ni!elul )roduc3iei efecti!e i cea core1)unztoare )unctului critic. Lin,nd 1eama de le0tura dintre aceti factori, rezult c )e m1ur ce ni!elul efecti! al )roduc3iei 1e nde)rteaz de )unctul critic, iar c eltuielile fi:e 1unt mai mici, cu at,t ri1cul de e:)loatare e1te mai mic i in!er1. (entru e!aluarea ri1cului de e:)loatare )utem folo1i informa3iile oferite de 1tudiul )ra0ului de renta/ilitate. M )rim )o1i/ilitate de 1tudiu e1te oferit de calculul Nindicatorului de )ozi3ieO fa3 de )ra0ul de renta/ilitate. Indicatorul de )ozi3ie 1e )oate determina at,t 1u/ form a/1olut 4 5, c,t i 1u/ form relati! 4F56 7 CAef CAcr;
CA ef CA cr 8## . CA cr Indicatorul n mrime a/1olut 4indicatorul fle:i/ilit3ii a/1olute, denumit i mar> de 1i0uran35 e:)rim ecartul e:i1tent ntre cifra de afaceri realizat 4Caef5 i cifra de afaceri core1)unztoare )ra0ului de renta/ilitate 4Ca cr5. Cu c,t ace1t ecart e1te mai mare, cu at,t ntre)rinderea !a a!ea o fle:i/ilitate i o ada)ta/ilitate mai mare la e!olu3iile )e termen 1curt i mediu nre0i1trate de 1ectorul economic n care ea o)ereaz. A1tfel, o cretere a ace1tui indicator denot o reducere a ri1cului de e:)loatare nre0i1trat de o anumit firm. (entru a )utea face com)ara3ii ntre firme cu dimen1iuni diferite 1e utilizeaz indicatorul de )ozi3ie n mrimi relati!e. Ada)ta/ilitatea firmei la 1c im/rile mediului economic de)inde n mod e1en3ial de calitatea )oten3ialului te nic i uman al ace1teia, )recum i de 1tructura c eltuielilor 1ale, re1)ecti! )onderea c eltuielilor fi:e i !aria/ile. *otui, factorul deci1i! l re)rezint 1tructura c eltuielilor. A1tfel, o firm care are o )ondere a c eltuielilor !aria/ile ridicat e1te mult mai )u3in ri1cant dec,t o firm care are o )ondere im)ortant a c eltuielilor fi:e, deoarece n cazul unei reduceri con>uncturale a cifrei de afaceri ea !a tre/ui 1 aco)ere o F =
"#B

Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

)arte relati! mai mic de c eltuieli fi:e, ce nu de)ind de !olumul )roduc3iei i im)licit de mrimea cifrei de afaceri. Mrimile calculate )entru indicatorii de )ozi3ie n mrimi a/1olute i relati!e 1unt com)arate a)oi cu cifra de afaceri critic, rezult,nd urmtoarele a)recieri6 - dac cifra de afaceri efecti! 1e 1itueaz cu ),n la 8#F )e1te cea critic, firma 1e afl ntr-o 1itua3ie ri1cant 1au in1ta/il; - dac cifra de afaceri efecti! e1te cu ),n la "#F mai mare dec,t cea critic, firma 1e afl ntr-o 1itua3ie relati! 1ta/il; - dac cifra de afaceri efecti! de)ete cu )e1te "#F )ra0ul de renta/ilitate, atunci firma 1e afl ntr-o 1itua3ie li)1it de ri1curi 1emnificati!e 1au conforta/il. a0 Ana"i#a i(+'"'i -inan+ia *iscul financiar e%prim ariabilitatea indicatorilor de rezultate ca urmare a modificrii structurii financiare a !ntreprinderii" ')nd o firm apeleaz la !mprumuturi este necesar s suporte din rezultatele sale i cheltuielile financiare aferente, ceea ce face ca !ndatorarea, prin mrimea i costurile ei, s determine modificarea rezultatelor, precum i a riscului financiar"

Definiie:

.i1cul financiar fa3 de ri1cul de e:)loatare, 3ine 1eama de influen3a 1tructurii ca)italului, adic de 0radul de ndatorare al fiecrei firme. Ace1ta 1e refer la !aria/ilitatea 1u)limentar a rezultatelor firmei i la ri1cul 1)orit de faliment care a)are atunci c,nd o firm folo1ete ca)italuri cu co1turi ne0ociate anterior, cum ar fi creditele /ancare. Creterea ndatorrii, )rin folo1irea unor credite 1u)limentare duce la creterea co1turilor financiare ale ntre)rinderii. (entru aco)erirea ace1tor co1turi, firma tre/uie 1 o/3in un rezultat /rut de e:)loatare 1u)limentar. Deoarece c eltuielile financiare 1au cu do/,nzile aferente ca)italului m)rumutat au un caracter relati! fi:, la o anumit ne!oie de ca)ital, mrimea ri1cului financiar )oate fi a)reciat cu a>utorul unui )ra0 de renta/ilitate 0lo/al, care 3ine 1eama i de ace1te c eltuieli, calculat cu rela3ia6
CA cr = Cf + Sd Cf + Sd = C! 8 .! , 8 CA

unde6 CAcr - cifra de afaceri critic 1au minim; Cf - co1turile fi:e de )roduc3ie; C! co1turile !aria/ile .! - rata co1turilor !aria/ile;
"8#

Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

Sd - 1uma do/,nzilor )ltite. (entru e!aluarea ri1cului financiar 1e )ot utiliza, ca i n cazul ri1cului de e:)loatare, indicatori de )ozi3ie n mrime a/1olut i relati!6 7 CAef CAcr; CA ef CA cr F = 8## CA cr =n func3ie de ni!elul ace1tor indicatori 1e a)reciaz 1itua3ia ri1cului financiar. TEST DE E3ALUARE 10 De-inii i(+'" de e9%"&ata e; .1)un16 *iscul de e%ploatare e%prim incapacitatea firmei de a se adapta la timp i cu cele mai mici costuri la ariaiile mediului economico(social i reflect ariabilitatea rezultatului economic !n funcie de condiiile de e%ploatare" .0 De-inii i(+'" -inan+ia ; .1)un16

Exerciii E9e,%"' e#&"vat! .i1cul de e:)loatare e1te mai mic atunci c,nd6 a5 Diferen3a dintre cifra de afaceri efecti! i )ra0ul de renta/ilitate 1cade; /5 Diferen3a dintre cifra de afaceri efecti! i )ra0ul de renta/ilitate crete; c5 .ata renta/ilit3ii economice 1cade; d5 Nece1arul de fond de rulment crete; e5 Girma a)eleaz la credite )e termen 1curt; Re#&"va e KJKKK De e#&"vat! Care din urmtoarele elemente re)rezint factori de influen3 a1u)ra ri1cului financiarP a5 Ni!elul cifrei de afaceri; /5 Structura c eltuielilor de e:)loatare; c5 Sumele adu1e ca a)ort de ac3ionari 1au a1ocia3i; d5 Structura financiar a ntre)rinderii;
"88

Analiza rentabilitii pe produse, a pragului de rentabilitate i a riscului

e5 .enta/ilitatea medie ate)tat de ac3ionari dac ace1t ca)ital ar fi fo1t in!e1tit n alt afacere cu ri1curi com)ara/ile;

KKKKK
REZU2ATUL TE2EI =n acti!itatea unei firme, )ot a)rea 1itua3ii c,nd oferta e1te mai mare dec,t cererea, ceea ce im)une reducerea !olumului )roduc3iei. (ro/lema care 1e )une, ntr-o a1tfel de 1itua3ie, e1te de a 1ta/ili acel ni!el ),n la care ntre)rinderea )oate reduce !olumul de acti!itate, a1tfel nc,t 1 nu nre0i1treze )ierderi. De aceea 1e im)une analiza 1e)arat a renta/ilit3ii )e fiecare )rodu1, )recum i a )ra0ului de renta/ilitate. (entru a)recierea rentabilitii pe produse, 1e folo1e1c doi indicatori )rinci)ali6 - )rofitul )e cate0orii de )rodu1e; - rata renta/ilit3ii )e cate0orii de )rodu1e. Pragul de rentabilitate, numit i )unct critic 1au )unct de ec ili/ru, re)rezint tocmai acel !olum al acti!it3ii ce urmeaz a fi realizat de ctre o firm n !ederea o/3inerii unor !enituri care 1 )ermit aco)erirea inte0ral a c eltuielilor efectuate, dar fr a 1e o/3ine )rofit. Ni!elul 1u )oate fi determinat )rin metoda al0e/ric 1au 1u/ form 0rafic, )recum i )rin com/ina3ia celor dou e:)rimri. Analiza )ra0ului de renta/ilitate )rezint o 1erie de a!anta>e, dintre care men3ionm6 )ermite 1ta/ilirea ni!elurilor de )roduc3ie )entru care nu 1e mai nre0i1treaz )ierderi 1au )entru care 1e o/3ine un ni!el )ro0ramat al )rofitului; )ermite luarea unor decizii )ri!ind dimen1ionarea o)tim a ca)acit3ilor de )roduc3ie i efectuarea unor in!e1ti3ii )entru dez!oltarea i modernizarea fiecrei firme. De a1emenea, analiza )ra0ului de renta/ilitate 1er!ete n efectuarea dia0no1ticului financiar, re1)ecti! n analiza ri1cului. *iscul e:)rim !aria/ilitatea rezultatelor 1u/ influen3a factorilor de mediu, im)lic,nd )ro/a/ilitatea )roducerii unui e!eniment nefa!ora/il. .i1cul m/rac forme di!er1e, fiecare dintre ace1tea influen3,nd ntr-o m1ur mai mic 1au mai mare acti!itatea a0en3ilor economici. (entru analiza financiar la ni!el microeconomic )rezint un intere1 deo1e/it acele forme ale ri1cului care )ot fi influen3ate, n 1en1ul reducerii, )rin ac3iunile i m1urile )e care le )ot ntre)rinde a0en3ii economici. Din ace1t )unct de !edere, intere1eaz 1tudierea ri1cului de e:)loatare i a ri1cului financiar. A!,nd n !edere fa)tul c ace1te cate0orii de ri1curi 1unt determinate, n cea mai mare )arte, de ac3iunile )ro)rii ale ntre)rinderii, iar 1tudierea lor )rezint intere1 )entru mana0eri, 1e im)une analiza 1e)arat a fiecruia.

"8"