ADMINISTRACION DE CUENTAS POR PAGAR Los documentos y cuentas por pagar representan obligaciones presentes provenientes de las operaciones

de transacciones pasadas, tales como la adquisicin de mercancas o servicios o por la obtencin de prstamos para el financiamiento de los bienes que constituyen el activo. POLTICAS DE FINANCIAMIENTO CLASIFICACION

Conocimiento del cliente. b) CAPACIDAD Operacin histrica (tendencias en

ventas y utilidades). Capacidad de generar flujos de efectivo. CAPITAL Analizar su ciclo econmico. Analizar sus recursos de deuda y de capital. Analizar la rentabilidad tanto de la inversin como del patrimonio.

c)

a)

INTERNAS

Aportaciones de socios Utilidades retenidas Desinversiones Crdito comercial Instituciones de crdito

b)

EXTERNAS

d) COLATERAL Factores a considerar: Fuentes alternas de pago. Contratacin de seguros e) CONDICONES TASA INTERNA DE RETORNO - TIR La TIR de una inversin, est definida como la tasa de inters con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) de una inversin sea igual a cero (VAN = 0). La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace una comparacin de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en cuenta la posible diferencia en las dimensiones de los mismos. Una gran inversin con una T.I.R. baja puede tener un V.A.N. superior a un proyecto con una inversin pequea con una T.I.R. elevada

Instituciones Burstiles DIVISION DE LAS CUENTAS POR PAGAR a) ESPONTANEAS Cuentas por pagar a proveedores. Pasivos acumulados. Anticipos de clientes. b) NO ESPONTANEAS Pasivos bancarios. Pasivos No bancarios (Privados). POLITICAS DE CREDITO Proceso que comprende las actividades encaminadas a la decisin de conceder crdito a clientes y aquellas encaminadas a recuperarlas, que permita elevar al mximo el rendimiento sobre la inversin. POLITICAS DE CREDITO IMPORTANTES a) Reducir al mximo la inversin de cuentas por cobrar en das de cartera. b) Administrar el crdito con procedimientos giles y trminos competitivos. c) Evaluar el crdito en forma objetiva. d) Mantener la inversin en cuentas por cobrar al corriente, evitar la cartera vencida. e) Vigilar la exposicin de las cuentas por cobrar ante la inflacin y la devaluacin. COMO EVALUAR LAS POLITICAS DE CREDITO El crdito debe pulverizarse, no es conveniente tener un solo cliente, debe diversificarse para que los riesgos, de falta de cobro no afecten a la empresa en forma importante. Es importante analizar el crdito: una herramienta conocida es a travs de las cinco Cs. 5 cs a) CONDUCTA Grado de evidencia informacin. Experiencia de pago.

en

VENTAJAS Se utilizan los propios datos del proyecto (poca demandante en informacin extra al proyecto) No se requiere del costo de oportunidad del capital para su clculo Est relacionada con el VAN y respalda el resultado del VAN Da un punto de referencia de la eficiencia de un proyecto respecto a una tasa de inters Es fcil de comprender y comunicar que el VAN Permite comparar la rentabilidad entre proyectos similares DESVENTAJAS La TIR por s solo no facilita la toma de decisin porque demanda de un punto de referencia (costo de oportunidad de capital) La TIR no es confiable, como criterio nico, durante la comparacin de proyectos o inversiones mutuamente excluyentes Herramienta de uso limitado porque

solamente nos dice si un proyecto es mejor que la rentabilidad relativa Para su clculo no toma en cuenta ingreso y egresos extraordinarios o efectivo no convencional (especies, inflacin, devaluacin, deflacin) Cuando hay ms de un escenario de proyecto o de inversin el TIR se vuelve ambiguo No es apropiado usar la TIR para proyectos mutuamente excluyentes, si estos tienen distinta escala (monto de inversin), duracin (diferente perodo de vida til) y distribucin de beneficios. Es un indicar objetivo, no depende de la tasa de descuento.

La Oportunidad: Usted tiene la oportunidad de invertir el dinero en otra actividad, haciendo que usted se proteja de la inversin y genere una utilidad adicional. El Riesgo: De que quien se los debe entregar ya no est en condiciones de hacerlo.

PLANEACIN FINANCIERA Herramienta o tcnica que aplica el administrador financiero, para la evaluacin proyectada, estimada o futura de una empresa. Establece las normas del cambio de la empresa. Las cules deben incluir: Una identificacin de los objetivos de la empresa. Un anlisis de las diferencias entre estos objetivos y la condicin financiera actual de la empresa. Un informe de las acciones necesarias para que la empresa logre sus objetivos financieros PLANEACIN: La Proyeccin de las ventas, el ingreso y los activos tomando como base estrategias alternativas de produccin y mercadotecnia as como la determinacin de los recursos que se necesitan para lograr estas proyecciones. CONTROL: Fase en la cual se implantan los planes financieros; el control trata del proceso de retroalimentacin y ajuste que se requiere para garantizar la adherencia a los planes y la oportuna modificacin de los mismos debida a cambios imprevistos. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO El concepto fundamental de las matemticas financieras es el valor del dinero en el tiempo. El dinero tiene un valor dependiendo del momento en el que se considera, por lo cual toda cantidad de dinero se debe identificar por una magnitud y una ubicacin en el tiempo. Se debe distinguir CAUSAS La Inflacin: Que hace que dentro de un ao que el poder adquisitivo sea menor.

EL CONCEPTO DE EQUIVALENCIA En trminos monetarios dos cantidades son equivalentes si el propietario del dinero esta dispuesto a sacrificar la suma presente por recibir la suma futura. Sumas de dinero diferentes en pocas distintas tienen el mismo poder adquisitivo. ( Para el propietario del dinero ) Cunto necesito en un ao para adquirir lo que adquiero hoy ? INTERS El inters es todo aquel beneficio costo, que se origina por utilizar el dinero, tambin conocido como el precio del dinero. Es la medida bsica de la productividad del dinero, es decir, es la capacidad que tiene el dinero para producir dinero (utilidades). El inters puede depender de tres factores fundamentales: el Capital, la Tasa y el Tiempo. En el pas es regulado por el Banco Central de Reserva (BCR) y controlado por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) Ley del Sistema Financiero y de Seguros (Ley 26702) . TASA DE INTERES Es la representacin del inters que se expresa en tanto por ciento. Para expresarlo en una unidad monetaria, se tendr que aplicar a un importe. La tasa de inters es una tasa acumulada equivalente, que puede obtenerse mediante un clculo: simple compuesto. DEFINICIN DEL WACC Es una tasa de descuento que mide el costo de capital medio ponderado entre los recursos ajenos y propios. El WACC es un promedio ponderado de dos magnitudes muy diferentes. Un coste: el coste de la deuda. Una rentabilidad exigida a las acciones (Ke). Aunque a Ke se le denomina con frecuencia coste de las acciones, existe una gran diferencia entre un coste y una rentabilidad. Componentes del wacc COSTO DE LA DEUDA: Es lo que paga la firma a sus acreedores financieros por utilizar sus recursos: bancos y tenedores de bonos. Lo que se paga dividido por los recursos utilizados de terceros COSTO DEL PATRIMONIO: Es la remuneracin que esperan recibir los accionistas por aportar su dinero y asumir

los riesgos de invertir en el negocio. Es el costo de oportunidad de los accionistas Es un instrumento importante para el anlisis financiero y rentabilidad financiera . Es un elemento importante para el EVA