5.

RETURN EKSPEKTASIAN Return ekspektasian (expected return) merupakan sistem yan di unakan untuk pen am!i"an keputusan in#estasi$ return ini pentin di!andin kan den an return %ist&ris karena return ekspektasian merupakan return yan di%arapkan dari in#estasi yan akan di"akukan. Return ekspektasian dapat di%itun !erdasarkan !e!erapa cara se!a ai !erikut ini.

5.2.' (erdasarkan Ni"ai Ekspektasian )asa *epan *en an adanya ketidakpastian (uncertainty) !erarti in#est&r akan memper&"e% return dimasa mendatan yan !e"um diketa%ui persis ni"ainya. Untuk ini$ return yan akan diterima per"u diestimasi ni"ainya den an se a"a kemun kinan yan dapat ter+adi. Return ekspektasian dapat di%itun den an met&de ni"ai ekspektasian (expected #a"ue met%&d) yaitu men a"ikan masin ,masin %asi" masa depan (&utc&me) den an pr&!a!i"itas ke+adiannya dan men+um"a% semua pr&duk perka"ian terse!ut. Secara matematik$ return ekspektasian met&de ni"ai ekspektasian ini dapat dirumuskan se!a ai !erikut-

N&tasiE(Ri) . return ekspektasian suatu akti#a atau sekuritas ke,i Ri+ P+ N . %asi" masa depan ke,+ untuk sekuritas ke,i . pr&!a!i"itas %asi" masa depan ke,+ (untuk sekuritas ke,i) . +um"a% dari %asi" masa depan.

5.2.2 (erdasarkan Ni"ai,Ni"ai Return /ist&ris Untuk men uran i ketidakakuratan da"am men %itun %asi" masa depan dan pr&!a!i"itas$ data %ist&ris dapat di unakan se!a ai dasar ekspektasi. Ti a met&de dapat diterapkan untuk men itun return ekspektasian den an men unakana data %ist&ris$ yaitu se!a ai !erikut ini. '. )et&de Rata,Rata ()ean )et%&d) )et&de rata,rata men asumsikan !a%0a return ekspektasian dapat dian sama den an rata,rata ni"ai %ist&risnya. 2. )et&de Trend (Trend )et%&d) )en unakan rata,rata return %ist&ris tidak mempertim!an kan pertum!u%an dari return,returnnya. 1ika pertum!u%an akan diper%itun kan$ retur ekspektasian dapat di%itun den an met&de trend. 2. )et&de 1a"an Acak (Rand&m 3a"k )et%&d) )et&de rand&m 0a"k !eran apan !a%0a distri!usi data return !ersi4at acak se%in a su"it di unakan untuk memprediksi$ se%in a diperkirakan return terak%ir akan teru"an dimasa depan. *ena n demikian net&de ini memprediksi !a%0a return ekspektasian akan sama den an return terak%ir yan ter+adi. 5.2.' (erdasarkan )&de" Return Ekspektasian ap

)&de",m&de" untuk men %itun return ekspektasian san at di!utu%kan. )&de" yan tersedia yan p&pu"er dan !anyak di unakan ada"a% sin "e index m&de" dan m&de" 5AP).