ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

Catedra BNCI I BURSE DE VALORI

MONED I CREDIT

CURS DE LECII

Autor: Il !"a #OROBE

C$ % !&u '(('

CURS DE LECII

MONED I CREDIT

CUPRINS Tema 1: Proveniena i esena monedei...

1. Concepii i etape n evoluia monedei...... 2. Esena monedei...... 3. Rolul monedei n economia contemporan........

$a*in a
)
& 0 1

Tema 2: orme!e "#i$%ri!e& monedei'

1. Moneda metalic 2. Moneda de !rtie.... 3. Titlurile de credit.... ". Titluri de credit contemporane...

*
2 13 11 1"

Tema 3: %n(ii!e monedei...

1. Moneda # etalon al valorii.. 2. Moneda # mi$loc de circulaie 3. Moneda # mi$loc de plat... ". Moneda # instrument de re%erv a valorii.. &. Moneda internaional

+,
10 14 11

12
23

Tema ": Masa mone#ar).......

1. Circuitul monetar i circulaia monetar 2. Masa monetar: concept' structur' coninut.. 3. ()re)atele masei monetare. Caracteristica )eneral. ". *actorii ce determin masa monetar.

''
22 2" 20 20

Tema &: Sis#em%! mone#ar

1. +istemul monetar naional: concept' elemente. Evoluia sistemului monetar ,tipuri-: metalist ,.imetalist i monometalist-/ al monedei de !rtie... 2. +istemul monetar metalist.. 3. +istemul monetar al monedei de !rtie i tendinele de%voltrii lui.. ". +istemul monetar al Repu.licii Moldova... 24 21 33

'-

"

CURS DE LECII

Te.a +: 'Proveniena i esena monedei' 1. Concepii i etape n evoluia monedei. 2. Esena monedei. 3. Rolul monedei n economia contemporan. +, Con(e$ii i e#a$e -n evo!%ia monedei, 5anii sunt cunoscui nc din antic itate' i au aprut ca re%ultat al de%voltrii 6orelor productive i relaiilor mar6. Economia natural se caracteri%ea% printr7un nivel sc%ut de de%voltare a 6orelor de producere i de aceea tot ce se producea' de o.icei' i se consuma. +c im.ul se produce numai la nivelul surplusurilor. Schimbul repre%int # micarea mr6urilor de la un productor la altul n direcia opus' contra altei mr6i. El presupune comensurarea mr6urilor de di6erit tip' calitate' 6orm' destinaie' etc. (ceast evaluare cerea o .a% real de comparare. (a .a% poate servi valoarea mr6ii' adic' cantitatea de munc materiali%at n procesul producerii mr6ii i ncorporat n mar6a dat. Munca depus pentru producerea unei mr6i atare' poate varia de cantitatea de munc materiali%at n alt mar6 i din acest considerent i valoarea acestor .unuri este di6erit. 8e aici apare i necesitatea utili%rii valorii de sc im.. Valoarea de schimb # capacitatea de sc im. a unei mr6i pe altele n anumite proporii sau compararea cantitativ a mr6urilor. 9n economia natural mr6urile aveau numai valoare de ntre.uinare sau de consum. 9n economia de sc im. pe productorul de mr6uri l interesea%' mai nt!i' valoarea de sc im. sau costul' apoi cea de ntre.uinare' deoarece dac mar6a n7are valoare de ntre.uinare' n7are rost de a 6i produs. 9n procesul sc im.ului mar6a tre.uie s ai. valoare de ntre.uinare pentru cumprtor i de sc im. # pentru v!n%tor. (ceast particularitate a mr6urilor se pre%int ca o unitate de contrarii: unitate prin 6aptul c 6iecare mar6 tre.uie s

MONED I CREDIT

&

posede am.ele valori' iar contrariul se mani6est prin aceea c pentru una i aceeai persoan' mar6a dat nu poate avea am.ele valori. +e cunosc mai multe 6orme n evoluia sc im.urilor de mr6uri. : 6orm # simpl sau stihiinic' c!nd valoarea de sc im. se sta.ilea n proporie de 1:1. (cest tip de sc im. avea urmtoarele nea$unsuri: a- nu se inea cont de principiul de ec ivalen la sc im.area mr6urilor/ .- n aceste condiii nu se asi)ura accesul li.er al oricrui productor la orice mar6 ce se producea n societate ,con6lictul de interese-. :: 6orm # complet sau reversibil se caracteri%ea% printr7un 6lu; mare a sc im.urilor i mr6urilor produse pentru sc im.. <ea$unsul acestei 6orme # apariia multor mr6uri ec ivalente nu a dus la de6initivarea e;primrii valorice a valorii 6iecrei mr6i. ::: 6orm # general' c!nd mar6a devine principalul scop al producerii. 9n aceast perioad 6iecare productor tinde spre o.inerea aa7%isei =mar6 )eneral=' care este necesar tuturor. Ca mar6 )eneral se utili%a )r!ul' sarea' etc. <ea$unsul acestei 6orme este # aceste ec ivalente erau altera.ile i )reu transporta.ile. :> 6orm # bneasc sau monetar' care a dus la nlocuirea ec ivalentului de mr6uri cu cel de metale preioase. 8e%voltarea 6ormei lin)oului din metal preios a dus la apariia monetelor ,partea din 6a # nominalul' cea opus # stema statului-. ?dat cu apariia relaiilor economiei de pia' iari a devenit incomod 6olosirea monetelor din metale preioase pentru deservirea a6acerilor n le)tur cu creterea rapid a numrului a6acerilor i a sumei 6iecrei a6aceri. 9n aceste condiii apare moneda7 semn sau acea moned propriu7%is care s7a pstrat p!n n pre%ent. ., Esena monedei,

CURS DE LECII

Esena .anilor se mani6est prin 6aptul c sunt o 6orm speci6ic de mr6uri' cu 6orm natural care ndeplinesc 6uncia de etalon )eneral al valorii. 5anii sunt o cate)orie istoric reeind din urmtoarele: a- n decursul istoric de de%voltare al societii au e;istat perioade c!nd relaiile de producere se or)ani%au 6r participarea .anilor/ ei au aprut la una din etapele de de%voltare a societii/ .- odat cu de%voltarea relaiilor de producere n societate s7au de%voltat i 6ormele .anilor' 6unciile acestora' operaiunile e6ectuate cu .ani/ c- .anii au 6ost unul din principalii 6actori de stimulare a societii. 5anii ca cate)orie economic sunt determinai de urmtoarea de6iniie. Banii sunt un ec ivalent )eneral al valorii tuturor mr6urilor. Esena .anilor ca o cate)orie economic se mani6est prin urmtoarele trei 6orme: a- n 6orm de valoare de sc im. nemi$locit i )eneral/ .- n 6orm de valoare de sc im. de sine stttoare/ c- n 6orm de msur real a muncii. 8up coninutul lor .anii sunt o mar6. Ca i mr6urilor le este speci6ic i valoarea de ntre.uinare i cea de sc im.. 9ns n comparaie cu celelalte mr6uri' .anii sunt o mar6 speci6ic: a- na6ar de valoarea de ntre.uinare pe care o au mr6urile' mai au i o valoare de ntre.uinare )lo.al. Cu a$utorul lor omul i poate satis6ace orice necesitate/ .- valoarea de sc im. a .anilor se mani6est prin aceea' c ei pot 6i sc im.ai pe orice mar6' pe c!nd valoarea de sc im. a celorlalte mr6uri apare numai atunci c!nd ea poate 6i sc im.at pe pia. 5anii asi)ur 6lu;ul ntre dou valori. ?dat cu apariia .anilor' lumea mr6urilor s7a divi%at n dou: prima parte repre%int .anii i a dou restul mr6urilor. >aloarea de consum este concentrat de partea mr6urilor' iar cea de sc im. # de cea a .anilor. Mr6urile participante n cadrul sc im.ului se pre%int ca valori de

MONED I CREDIT

consum' iar .anii se pre%int ca valori de consum' iar .anii se pre%int ca un ec ivalent al tuturor mr6urilor' prin nsi valoarea lor. 9n conclu%ie' particularitile .anilor se e;prim prin: a- .anii sunt o mar6 evideniat sti iinic/ .- .anii sunt o mar6 privile)iat' care $oac rolul de ec ivalent )eneral/ c- .anii au soluionat contradicia dintre valoarea de ntre.uinare i cea de sc im.' speci6ice tuturor mr6urilor' inclusiv .anilor. /, Ro!%! monedei -n e(onomia (on#em$oran), Rolul pe care i7l asum .anii n economia de pia se re%um n 6aptul' c ei se trans6orm n capital. 5anii devin capital .nesc n procesul reproducerii industriale' datorit 6aptului c 6uncionarea lor se include n circuitul capitalului productiv7 industrial i ei i sc im. 6orma. 9n re%ultatul ciclului de producie se o.in tot .ani. 5anii asi)ur producerea i reali%area capitalului social. 9n anii @13 s7a nteit rolul .anilor n calitate de instrument de redresare a economiei' c!nd n rile de%voltate de r!nd cu concepia monetarist' se utili%ea% pe lar) i politica monetar7creditar. *r e;istena .anilor este imposi.il or)ani%area proceselor de producere i reali%are a mr6urilor i serviciilor i prin urmare' este imposi.il e;istena societii. 5anii sunt unicul mi$loc cu a$utorul crora se poate e6ectua sc im.ul de mr6uri' evidena conta.il i statistic a c eltuielilor pentru producerea mr6urilor i veniturilor de la reali%area mr6urilor. 5anii sunt unul dintre principalele stimulente ale activitii 6iecrui mem.ru al societii. <umai cu a$utorul .anilor poate e;ista speciali%area i cooperarea productorilor' pot 6i or)ani%ate relaiile economice internaionale.

CURS DE LECII

Te.a ': ' orme!e "#i$%ri!e& monedei" 1. Moneda metalic. 2. Moneda de !rtie. 3. Titlurile de credit. ". Titluri de credit contemporane. 5anii n evoluia sa s7au impus su. dou aspecte: .ani reali i .ani repre%entativi. +, Moneda me#a!i(), 5anii reali sunt .anii' a cror valoare nominal corespunde valorii lor reale' adic valorii metalului din care au 6ost con6ecionai. 5anii metalici ,aram' ar)int' aur- au avut di6erite 6orme. Cea mai comod 6orm pentru circulaie s7a dovedit a 6i cea rotund. Aartea din 6a numindu7se avers' cea din spate # revers' i cea lateral # gurt. 9n scopul proteciei contra sustra)erii' partea lateral se turna n 6orm de %imuri. Arimele monete datea% cu 20 secole n urm' n C ina (ntic i n statul Bidia. 9n Rusia C ievean monetele au aprut n secolele :C # C e.n. 8e la nceput se emiteau numai monete con6ecionate din aur i ar)int. 9n a :: $umtate a secolului :C la emiterea n circulaie a monetelor din aur a trecut i (n)lia' care deinea monopol n e;tra)erea minereului dat. Cau%ele 6iind: aurul este metal omo)en dup calitate/ divi%a.il i le)a.il' 6r pierderea calitilor anterioare/ porta.il/ pstra.il/ )reu do.!ndi.il/ )reu prelucra.il. 8atorit re%istenei sale' .anii metalici puteau 6i emii de mrimi e)ale' n cantiti e)ale' uor particip!nd la relaiile economice interstatale' precum i ndeplinind toate cele & 6uncii ale sale. 9ns' monetelor din aur le erau speci6ice unele nea$unsuri:

MONED I CREDIT

7 e;tra)erea metalului nu era n e)al msur cu 6a.ricarea mr6urilor i prestarea serviciilor/ 7 monetele date nu puteau deservi a6acerile mici/ 7 nu 6ceau 6a elasticitii pieei: nu puteau 6i emii i retrai din circulaie/ 7 moneda7aur' n )eneral' nu stimula producerea i circulaia mr6urilor. Monetele7aur au circulat relativ puin # p!n la : r%.oi mondial' c!nd statele .eli)erante pentru acoperirea c eltuielilor au recurs la emisiunea monedei7 !rtie. Ae parcurs aurul a disprut complet din circulaie. ., Moneda de 01r#ie, 5anii repre%entativi se consider: semnele metalice ,moneta mic

repre%entativ ,.an' cent' copeic- con6ecionat din metale ie6tine ,aram' aluminiu-i semne de !rtie' care mpart moneda de !rtie i titluri de credit. Moneda de hrtie # a aprut ca un su.stituitor al celei metalice. Arimii .ani de !rtie au aprut n Rusia n 1402. Emitenii acestor monede pot 6i tre%oreria pu.lic i .ncile centrale. 9n primul r!nd' statul direct emite aceste .ilete de tre%orerie pentru acoperirea c eltuielilor sale. 9n ca%ul doi' .anca central emite .ancnote de valori mici i le acord credit )uvernului' adic se emit indirect. 8i6erena dintre valoarea nominal i cea real a monedei date repre%int venitul de la emisiune ,sau emisional-' care repre%int un element semni6icativ n ponderea veniturilor pu.lice. Moneda de !rtie se emite pentru 6inanarea c eltuielilor statului' pentru acoperirea de6icitului .u)etar i mrimea acestei emisii depinde de necesitile statului n resurse 6inanciare i nu de necesitile circulaiei de mr6uri sau a celei monetare. Ba etapa iniial monedele de !rtie se emiteau alturi de cele metalice i ntre aceste dou monede e;ista un raport' adic puteau 6i li.er sc im.ate una pe cealalt. 9ns' necesitile cresc!nde ale .u)etului au dus la nlturarea e;istenei acestui raport.

13

CURS DE LECII

Moneda7 !rtie ndeplinete doar 2 6uncii ale .anilor: mi$loc de circulaie i mi$loc de plat. Bipsa convertirii n aur nu d posi.ilitate de a 6i remii din circulaie. <atura economic a monedei7 !rtie e;clude posi.ilitatea sta.ilitii circulaiei monedei date' deoarece aceti .ani n7au nimic comun cu circulaia de mr6uri. 8e aceea moneda ast6el emis umple toate canalele de circulaie i se deprecia%. Cau%ele deprecierii sunt: 7 emisiunea e;cedentar de moned7 !rtie' 7 scderea ncrederii 6a de emitent' 7 .alana comercial ne)ativ. (a dar' esena monedei7 !rtie const n aceea c sunt .ani repre%entativi' emii de autoritile statale' pentru acoperirea de6icitului .u)etar' de re)ul' neconverti.ili n aur i cror le este atri.uit un curs arti6icial 6a de aur. /, Ti#!%ri!e de (redi#, Titlurile de credit apar odat cu de%voltarea 6orelor de producie' c!nd v!n%area7cumprarea se 6ace pe credit/ c!nd momentul cumprrii varia% de cel al ac itrii. (pariia lor a avut ca scop asi)urarea elasticitii circulaiei .neti. Titlurile de credit tre.uie s 6ie capa.ile s asi)ure necesitile circulaiei de mr6uri n numerar' s economiseasc .anii reali ,moneda metalic-' s contri.uie la de%voltarea decontrilor prin virament. 8in cate)oria titlurilor de credit 6ac parte: cam.ia' .ancnota sau .iletul de .anc' cecul' .anii electronici i cardurile. Titlurile de credit ca i moneda7 !rtie ndeplinesc doar 2 6uncii: mi$loc de plat i mi$loc de circulaie' ns' asi)ur autore)larea masei monetare. Ca./ a 0 repre%int o.li)aiunea irevoca.il scris de ctre de.itor de a plti o sum anumit creditorului. E;ist cambie simpl sau bilet la ordin emis de de.itor i

MONED I CREDIT

11

trata' emis de creditor' semnat de de.itor i remis creditorului' ca ultimul s7l andose%e. Cam.iilor le este caracteristic:

abstractivitate # lipsa pe document a in6ormaiei despre a6aceri/ obligativitate # de.itorul este dator s ac ite suma indicat pe cam.ie/ circulaie nalt # transmisi.ilitatea lor terelor persoane.

E;ist cambii bancare' emise de .anc n 6avoarea persoanei ce deine depo%it n .anca dat' comerciale se emit su. )a$ul mr6ii' trezoreriale' car se emit pentru aplanarea de6icitului .u)etar i cel de cas. Dtili%area cam.iei este limitat reeind din:
cam.ia deservete numai comerul en7)ross/ comerul en7)ross se e6ectuea% i n numerar/ n circuitul cam.iilor sunt atrai un cerc n)ust de persoane' care au

ncredere n trai i )irani ,indosator-. Arimind cam.ia v!n%torul mr6ii poate s7o utili%e%e n 3 modaliti: 1- s7o pstre%e p!n la scaden' primind i o do.!nd/ 2- cam.ia poate 6i 6olosit ca mi$loc de plat' neprimind do.!nd/ 3- cam.ia poate 6i scontat la .anca comercial i reescontat la .anca central. Ba!"!ota sau / letul de /a!"& # sunt titlurile de credit care se emit de .anca central ca re%ultat al reescontrii cam.iilor. 5ancnota se deose.ete de cam.ie prin: dup termen # cam.ia are termen de circulaie' pe c!nd .ancnota este o o.li)aiune 6r termen/ dup garanie # cam.iile se emit de ntreprin%tori anumii' av!nd )aranie individual/ .ancnota se emite de .anca central i are )aranie de stat. 5ancnota se deose.ete i de moneda7 !rtie prin: dup utilizare # moneda7 !rtie se utili%ea%' mai mult ca mi$loc de circulaie' pe c!nd .ancnota # ca mi$loc de plat/

12

CURS DE LECII

dup metoda de emitere # moneda7 !rtie se emite de tre%orerie' .ancnotele # de .anca central/ dup rambursabilitate # .ancnotele dup ac itarea cam.iei se remit din circulaie' pe c!nd moneda7 !rtie # rm!ne n circulaie/ dup convertibilitate # .ancnotele a$un)!nd la .anca central se convertesc n aur i ar)int' iar moneda7 !rtie nu se convertete. 5ancnotele moderne nu se convertesc n aur' dar i pstrea% e;primarea prin mr6uri sau .a% creditar. 9n pre%ent se cunosc 3 canale de emisie a .ancnotelor: a- creditarea .ancar a economiei' care asi)ur le)tura circulaiei .neti cu dinamica reproducerii capitalului social/ .- creditarea .ancar a statului' c!nd .ancnotele se emit n sc im.ul o.li)aiunilor pe termen lun)/ c- n ca%ul creterii re%ervelor valutare o6iciale a .alanei comerciale active ,Eermania' Faponia-. Ce"ul este un document .nesc prin care deintorul mi$loacelor .neti la .anc i ordonea% .ncii s trans6ere aceste mi$loace altui a)ent economic. Arima dat cecul a 6ost utili%at n 1013 n (n)lia. +e cunosc 3 tipuri de .a%: nominative # pe cec este scris numele unei persoane concrete i este netransmisi.il/ la purttor # 6r indicarea titularului/ la ordin # pentru o persoan concret' dar cu dreptul de andosare. Cecurile sunt utili%ate pentru primirea numerarului' ca mi$loc de circulaie i plat i ca instrument al decontrilor 6r numerar. 9n ca%ul decontrilor cu persoane ce7i dein mi$loacele n .nci di6erite intervine Centrul de 8econtri. 9n decontrile internaionale se utili%ea% cecurile bancare' pentru e6ectuarea plilor comerciale' ns' n )enere' ele se utili%ea% pentru e6ectuarea plilor cu caracter necomercial.

MONED I CREDIT

13

Cecul de decontare este ordinul scris .ncii de a e6ectua de pe contul pltitorului de cec pe contul .ene6iciarului cecului. Cecurile bneti # servesc pentru primirea numerarului de ctre ntreprinderi i or)ani%aii. 9n )enere' cecurile au stat la .a%a apariiei decontrilor 6r numerar sau prin virament. 2, Ti#!%ri de (redi# (on#em$orane,

8in cate)oria titlurilor de credit contemporane 6ac parte: .anii electronici i cardurile. Ba! ele"tro! " 1 Rapida circulaie a cecurilor' dup al :: r%.oi mondial' cerea sc im.area 6ormelor de plat. Aro)resul te nico7tiini6ic i de%voltarea te nicii de calcul au dat posi.ilitate rilor puternic de%voltate s ela.ore%e sisteme electronice7automati%ate pentru prelucrarea cecurilor i inerea evidenei conturilor de decontare. 9n +.D.(. n anii G43 a 6ost creat sistema de pli pe suport electronic' ce a primit denumirea de sistem electronic de trans6er a mi$loacelor .neti ,E.*.T.+. # Electronic *unds Trans6ert +Hstem-. (ceast sistem este o punte de trecere n evoluia economiei de moned. Ec ipamentele electronice i sistema de le)turi tele6onice' privind e6ectuarea operaiunilor de creditare i de plat ,introducerea i scoaterea nIde pe cont' trans6erul de pe un cont pe altul' calculul do.!n%ilor' controlul strii conturilor- cu a$utorul impulsurilor electronice' n re)im non7 !rtie' au dat im.old apariiei .anilor electronici. Cu a$utorul lor se e6ectuea% o impuntoare parte de operaiuni inter.ancare. Cardur le sau "&r2 le de "red t1 :ntroducerea n .nci a calculatoarelor electronice a 6cut posi.il nlocuirea cecurilor i a numerarului cu cardurile. +unt o posi.ilitate de a o.ine mi$loace creditare pe termen scurt de la instituiile creditare. +e emit la .anc n .a%a contului desc is de client n 6orm de cartel de plastic cu microsc em.

1"

CURS DE LECII

9n strintate cardurile se utili%ea% n comerul cu amnuntul i n s6era serviciilor. Cele mai rsp!ndite carduri sunt cele .ancare' cele comerciale' pentru procurarea .en%inei' pentru ac itarea serviciilor distractive i turism. ? aplica.ilitate mai mare o au cardurile comerciale.

MONED I CREDIT

1&

Te.a 3: 3 %n(ii!e monedei 1. Moneda # etalon al valorii. 2. Moneda # mi$loc de circulaie. 3. Moneda # mi$loc de plat. ". Moneda # instrument de re%erv a valorii. &. Moneda internaional. +, Moneda 4 e#a!on a! va!orii,

5anii ca etalon )eneral al valorii sta.ilesc preurile tuturor mr6urilor. 9ns' nu .anii 6ac mr6urile comensura.ile' ci munca materiali%at pentru producere. Costul mr6ii evaluat n etalon monetar 4 repre%int preul Areul re6lect c eltuielile de munc e6ectuate pentru producerea i reali%area mr6ii date. Ba .a%a preurilor st scara preurilor' care este nu altceva dec!t mrimea valorii ntrit pentru 6iecare unitate monetar. Areul mr6ii se sta.ilete pe pia la con6runtarea cererii i o6ertei. El depinde de valoarea mr6ii i a .anilor. 9n ca%ul 6uncionrii .anilor metalici' preul mr6ii este direct proporional cu valoarea mr6urilor i invers proporional cu valoarea .anilor. Ba devierea preurilor ,n $os n sus- de la valoarea mr6ii' productorul determin care mr6uri sunt de6icitare i care sunt e;cedentare. 9n ca%ul monedei metalice preurile depindeau numai de valoarea mr6urilor' iar pre%ena monedei7 !rtie de%orientea% productorul' deoarece una i aceeai mar6 n di6erite locuri cost di6erit. Aentru compararea mr6urilor ce au valori di6erite este necesar de a le evalua n uniti monetare. 9ntre moned ca etalon al valorii i moned ca scar a preurilor este di6eren. Banii ca etalon al valorii se re6er la toate mr6urile' apar sti iinic i se sc im. n dependen de 6orele productive i de munca materiali%at la producerea lor. Banii ca sar a preurilor se 6i;ea% de stat i depind de cantitatea de metal 6i;at. Ea

10

CURS DE LECII

varia% n dependen de preul metalului dat. 8e la nceput unitatea monetar coincidea cu scara preurilor. 8ac n 1233 1J K 1.&3"03 ). (u' n 123" 1J K 3.111041 ). (u' ca mai apoi' n 1240 1J K 3.430 ). (u. +istema valutar de la Famaica din 1240 # 1241 a lic idat noiunea de pre o6icial al aurului i coninutul unitii monetare n aur pentru rile *ondului Monetar :nternaional. Mai apoi' scara preurilor se sta.ilea sti iinic pe pia' n dependen de puterea de cumprare a mr6urilor. 9n pre%ent se simte un proces de demoneti%are a dolarului. 9n pre%ent noiunea de scar a preurilor' odat cu impunerea pre)nant a titlurilor de credit' a su6erit sc im.ri. +tatul sta.ilete: a- denumirea unitii monetare' ordinea de emitere i remitere' precum i valoarea lor/ .- ordinea de emitere a unitii monetare divi%ionare ,.nui-' determin!ndu7i raportul n unitatea de .a%/ c- re)ula circulaiei numerarului i a circuitului prin virament/ d- cursul valutar al monedei naionale 6a de cea strin' ce se pu.lic n presa o6icial' sta.ilindu7se n dependen de cererea pentru valut. 8eci' preul mr6ii se sta.ilete pe pia n corespundere cu cerinele le)ii valorii. (ceasta n ca%ul dominaiei aurului. 9ns' n pre%ent' preul se 6ormea% prin con6runtarea valorii unei mr6i cu alta. Ae pia mr6urile sunt supuse unor modi6icri' re%ultate de pstrarea circulaiei le)ii valorii. ., Moneda 4 mi5!o( de (ir(%!aie,

MONED I CREDIT

14

Moneda ca mi$loc de circulaie tre.uie s e;iste real. Circulaia mr6urilor include: vinderea mr6ii' adic' presc im.area ei n .ani i cumprarea mr6ii' presc im.area .anilor n mar6: M # 5 # M ,mar6 # .ani # mar6-. 9n aa mod' moneda ndeplinete rolul de intermediar. *uncionarea .anilor ca mi$loc de circulaie creea% condiia de aplanare a )ranielor de timp' spaiu' distan' care sunt caracteristice circulaiei directe a mr6urilor. 8eci' .anii contri.uie la circulaia nentrerupt a mr6urilor. 9n ca%ul sc im.ului mar6 # mar6' timpul cumprrii i v!n%rii mr6ii coincidea. 9ns' circulaia mr6urilor presupune 2 6a%e distinse: 1 # cumprarea mr6ii/ 2 # v!n%area mr6ii. (ceste 6a%e di6er ca timp i spaiu' ceea ce creea% o situaie de cri% pentru productor. Aarticularitilor .anilor ca mi!loc de circulaie le pot ndeplini .anii repre%entativi: moneda de !rtie i titlurile de credit. 9n pre%ent po%iiile c eie le ocup titlurile de credit servind ca mi$loc de cumprare i plat. Monedei ca mi!loc de cumprare i este caracteristice producia de mr6uri simpl: M # 5 # M. 9ns' n condiiile actuale' 6ormula circulaiei .anilor are aspectul 5 # M # 5. Titlurile de credit se pre%int ca mi$loc de circulaie i ca mi$loc de plat i de aceea n literatura de specialitate de peste otare' aceste dou 6uncii sunt m.inate ntr7una. /, Moneda 4 mi5!o( de $!a#),

Mr6urile nu ntotdeauna se v!nd contra numerar. Cau%a 6iind: neomo)enitatea continuitii perioadelor de producere i circulaie a di6eritor mr6uri' precum i din cau%a se%onalitii produciei' ce creea% necesiti suplimentare la su.iecii economici. Ca re%ultat' apare necesitatea cumprrii mr6urilor n credit. 5anii n calitate de mi$loc de plat se pre%int n 6elul urmtor : M # 8 ,mar6 # datorii la termen-/ 8 # 5 ,datorii la termen # .ani-. 8eci' mr6urile i .anii nu intr n contact direct' ceea ce creea% pericol de neplat pentru creditor. 5anii ca 6uncie # mi$loc de

11

CURS DE LECII

plat lea) di6erii productori' care cumpr mr6uri n credit' deoarece ei sunt str!ns le)ai unul de cellalt' 6alimentarea unuia creea% pro.leme serioase sau uneori c iar i 6alimentarea celorlali. Dna din metodele de soluionare a ur)entrii plilor ntre ntreprinderi poate duce la lr)irea utili%rii titlurilor de credit cum sunt: cam.iile .ancare' .anii electronici i cardurile' aprute n .a%a .anilor electronici. 2, Moneda 4 ins#r%men# de re6erv) a va!orii,

5anii se pre%int ca un ec ivalent )eneral' asi)ur!ndu7i deintorului lor o.inerea oricrei mr6i. Ei stau la .a%a avuiei naionale' deaceea la oameni apare tendina de a7i acumula i pstra. Aentru crearea comorilor .anii se remit din circulaie' adic' actul de v!n%are7 cumprare se ntrerupe. 9ns' acumularea simpl de .ani' nu aduce .ene6iciarului venit suplimentar. +pre deose.ire de celelalte 6uncii' .anii ca mi$loc de acumulare i te%auri%are tre.uie s7i menin valoarea mcar pe o perioad' i tre.uie s 6ie reali. 9n ca%ul circulaiei .anilor metalici' aceast 6uncie era .ine venit' deoarece surplusul de .ani pleca n te%aur' iar insu6iciena de .ani era completat din te%aur. Arin tezaur se su.nele)e acumularea de valoare 6cut n 6orma ce asi)ur pstrarea .unurilor n 6uncie de spaiu i timp. Ae msura de%voltrii producerii de mr6uri' rolul 6unciei de acumulare i te%auri%are crete. *r acumulri este imposi.il reproducerea. 9n pre%ent antreprenorului i este neconvena.il de a pstra .anii' el tinde s i antrene%e n permanen n procesul de producere. 9ntreruperea procesului de producere din cau%a rupturii de resurse .neti duce uneori la 6alimentarea su.iectului economic' iar la nivel de stat # la discordane n economia naional. A!n nu demult statele pstrau re%erve de aur' deoarece moneda repre%entativ era converti.il n aur. 9ns' n pre%ent' aurul este pstrat n re%erva .ncilor centrale' tre%oreria statului i re%ervele valutare ale )uvernelor. Mrimea re%ervei de aur denot .o)ia rii i asi)ur ncrederea re%idenilor i nere%idenilor n unitatea monetar naional.

MONED I CREDIT

12

9n pre%ent' multe persoanele 6i%ice cumpr .i$uterii' colectea% monete cu scopul prote$rii mpotriva devalori%rii monedei naionale. ()enii economici i pstrea% acumulrile pe termen scurt n instituiile 6inanciare' iar cele pe termen lun) n !rtii de valoare' o.in!nd venituri considera.ile. 8eci' aceast 6uncie a monedei re)lea% sti iinic circulaia monetar. 7, Moneda in#ernaiona!),

Be)turile e;terne i creditele internaionale au contri.uit la apariia .anilor internaionali. Ei 6uncionea% ca mi$loc de plat internaional' mi$loc de circulaie internaional i mi$loc de acumulare internaional. Ei sunt utili%ai pentru ec ili.rarea .alanei de pli. Ei se utili%ea% la contractarea mprumuturilor i su.sidiilor internaionale. 8e la nceput rolul .anilor universali l deservea aurul. Arima convenie valutar internaional de la "enua din #$%%& a declarat dolarul american i lira sterlin ca ec ivalente ale aurului. (poi' a urmat con6erina de la Bretton'(oods din #$))& care a speci6icat c 6uncia de .ani internaionali o are aurul. (lturi de aur au mai 6ost recunoscute n calitate de mi$loc de plat internaional i re%erv valutar internaional dolarul american i lira sterlin. Cursul o6icial al dolarului 6a de aur era de 3& pentru 1 uncie ,31.1 ). aur-. 9na6ar de acorduri internaionale au mai 6ost semnate i acorduri re)ionale' care asi)urau relaiile ntre rile dominante i cele dominate. (a a aprut blocul lirei sterline *#$+#,& blocul dolarului *#$++,& blocul aurului *#$++& sub preedenia -ranei, 8up al doilea r%.oi mondial n .a%a acestor .locuri au aprut %one: zona lirei sterline& zona dolarului& zona .rancului .rancez& zona guldenului olandez& zona lirei sterline& etc

23

CURS DE LECII

Clearing'ul valutar # este sistema de decontri ntre state n .a%a cererilor reciproce. +e utili%ea% n corespundere cu conveniile de plat internaionale' care presupun conturi de clearin)' valuta i ordinea de stin)ere a datoriei. Aentru crearea unei uniti monetare de cont' cu scopul soluionrii pro.lemelor privind lic iditatea internaional' *ondul Monetar :nternaional ,*.M.:.a introdus noi re%erve i mi$loace de plat # D1S1T1 *drepturi speciale de tragere, 8.+.T.7ul are rolul de a re)la .alana de pli a rilor mem.re *.M.:.' de a completa i 6acilita re%ervele o6iciale i decontrile' precum i pentru a aprecia duritatea monedei naionale. 9n 1241 s7a sta.ilit coninutul 8.+.T.7ului n aur i era e)al cu cel al dolarului # 3.111041 ). 9ns' dup devalori%area dolarului' de la 1 iulie 124"' valoarea unitii 8.+.T. se determina dup coul valutar a 10 valute' apoi dup cele & valute a celor mai de%voltate ri ale lumii ,dolarul american' Hena $apone%' marca )erman' 6rancul 6rance% i lira sterlin-. Aentru rile mem.re ale sistemului monetar european din martie 1242' a 6ost introdus unitatea monetar de cont # E1C1U1 9n comparaie cu 8.+.T.7ul' E.C.D.7ul era asi)urat &3L cu aur i dolari americani ,din contul a 23L din re%ervele o6iciale a rilor mem.re- i &3L din contul monedelor lor naionale. E.C.D.7ul servea drept nscris n conturi la .ncile centrale a rilor mem.re. >aloarea E.C.D. se determina ca i cea a 8.+.T.7ului cu a$utorul coului valutar. +e utili%a de 12 ri ale Dniunii Monetare Europene ,D.M.E.-. 8in 1222 a 6ost introdus ca moned de cont # EURO5 iar din 2332 circul i n numerar. ? utili%ea% 12 ri ale D.M.E. ,din cele 1&- cu o populaie de 333 mln. de locuitori. 9n numerar au 6ost introduse 033 mln. .ancnote i "33 mln. monete. Aaralel' pe teritoriul rilor respective monedele lor naionale n decurs de 2 luni au 6ost anulate. <7au aderat la EDR? # Marea 5ritanie' <orve)ia i 8anemarca. Cele & 6uncii ale .anilor se a6l ntr7o str!ns corelare i interdependen. Bo)ic i istoric' 6iecare 6uncie este predecesoarea unei alteea. 8in cele e;puse putem desprinde 3 particulariti de .a% ale monedei' care totodat re6lect i esena lor:

MONED I CREDIT

21

1. 2.

.anii asi)ur sc im.ul. Cu a$utorul lor se poate cumpra orice mar6/ .anii re6lect valoarea de sc im. a mr6urilor. Arin intermediul lor se

sta.ilete preul mr6ii' iar acesta d posi.ilitate unei comparri calitative a di6eritor mr6uri din punct de vedere utilitar/ 3. .anii re6lect munca materiali%at ntr7o mar6 concret.

22

CURS DE LECII

Te.a 6: 3Masa mone#ar) 1. Circuitul monetar i circulaia monetar. 2. Masa monetar: concept' structur' coninut. 3. ()re)atele masei monetare. Caracteristica )eneral. ". *actorii ce determin masa monetar. +1 Cir(%i#%! mone#ar i (ir(%!aia mone#ar), 5anii se a6l ntr7o permanent micare ntre 3 su.iecte: persoane 6i%ice' a)eni economici i or)ane statale. Micarea .anilor n e;ercitarea 6unciilor sale n 6orm de numerar i prin virament repre%int circulaia monetar. Circuitul monetar i ncepe 6uncionalitatea la su.iecii economici. 5anii se concentrea% n portmoneurile populaiei' n casele persoanelor $uridice' pe conturile instituiilor creditare' n tre%oreria statului. Aentru nceperea circuitului monetar este necesar apariia necesitii de .ani la una din pri. C!nd apare cererea de moned' apare necesitatea e6ecturii tran%aciilor pentru circulaie i a plilor pentru mr6uri i servicii. >olumul lor este determinat de A.:.5. Cu c!t este mai mare valoarea mr6urilor i serviciilor' cu at!t mai muli .ani sunt necesari pentru nc eierea a6acerilor. Cererea de moned este naintat i pentru acumulare' care apare su. di6erite 6orme: depuneri n instituiile creditare' !rtii de valoare i re%erve o6iciale de stat. Circulaia monetar se e6ectuea% n 2 moduri: n numerar i prin virament. Circulaia monetar n numerar # micarea .anilor n s6era circulaiei ndeplinind 2 6uncii: mi$loc de plat i mi$loc de circulaie. 5anii n numerar se utili%ea% pentru circulaia mr6urilor i serviciilor' pentru decontrile nele)ate nemi$locit de circulaia mr6urilor i serviciior' i anume: decontri cu salariaii: pensii' premii' pensii alimentare/ pentru contri.uii la asi)urrile sociale/ pentru plata !rtiilor de valoare i do.!n%ilor la ele/ pentru ac itarea serviciilor sociale/ .a.

MONED I CREDIT

23

Circulaia monetar n numerar include circulaia masei monetare n numerar pe o perioad anumit de timp ntre populaie i persoanele $uridice' ntre persoanele 6i%ice' ntre populaie i or)anele statale' ntre persoanele $uridice i or)anele statale. Circulaia monetar n numerar se e6ectuea% cu a$utorul di6eritor 6orme de moned: .ancnote' moned metalic' alte titluri de credit ca cam.iile' cecurile' cardurile' etc. Emisia de numerar este e6ectuat de 5anca Central. Ea emite numerar n circulaie' precum i l remite' dac este u%at' precum i7l sc im. pe .ancnote de nou model i pe monete. Circulaia monetar prin virament # circulaia valorii 6r participarea numerarului: trans6erul de mi$loace n conturile instituiilor creditare' compensarea plilor reciproce' etc. 8econtrile prin virament se e6ectuea% cu a$utorul cecurilor' cam.iilor' cardurilor i altor titluri de credit. Circulaia monetar prin virament cuprinde decontrile ntre: ntreprinderi' or)ani%aii' instituii cu di6erite 6orme de proprietate/ persoanele $uridice i di6erite instituii creditare privind acordarea i ram.ursarea creditului/ persoanele $uridice i populaia privind plata salariilor' veniturilor pe !rtiile de valoare/ persoanele 6i%ice i $uridice cu tre%oreria statului privind plata impo%itelor' colectarea altor ta;e cu titlu o.li)atoriu' precum i pentru primirea mi$loacelor .u)etare. Mrimea circulaiei monetare depinde de volumul mr6urilor n ar' nivelul preurilor' etc. 8e circulaia prin virament depinde vite%a de rotaie a activelor circulante' reducerea numerarului din circulaie' micorarea c eltuielilor cu circulaia. 9n dependen de circuitul economic se deose.esc 2 6orme de circulaie prin virament: pe operaiuni cu mr6uri/ pe o.li)aiuni 6inanciare.

Arimei 6orme i se atri.uie decontrile cu mr6urile i serviciile' 6ormei a doua # i se atri.uie decontrile cu .u)etul ,impo%itul pe venit' T.>.(.' 6ondurile

2"

CURS DE LECII

e;tra.u)etare' ram.ursarea creditelor .ancare' evidena do.!n%ilor pentru credit' decontrile cu companiile de asi)urare-. 9ntre circulaia monetar n numerar i circulaia monetar prin virament e;ist le)tur i interdependen: .anii n permanen trec dintr7o 6orm n alta' .anii n numerar se trans6orm n .ani 6r numerar atunci c!nd sunt depui la .anc i invers. 8eci' circulaia numerarului i circulaia 6r numerar constituie circuitul monetar al rii' n care 6uncionea% o moned unic' de aceeai denumire. ., Masa mone#ar)8 (on(e$#9 s#r%(#%r)9 (onin%#, Arin mas monetar se su.nele)e totalitatea instrumentelor care pot 6unciona ca mi$loc de circulaie i de plat. 9n scopul optimi%rii masei monetare este necesar e;istena unui mecanism practic cu a$utorul cruia se poate anali%a volumul i structura masei monetare. Aentru a asi)ura rotaia normal a mi$loacelor .neti' mrimea masei monetare' care se a6l n rotaie' tre.uie s corespund strict necesitilor pieei de mr6uri i servicii. 9n ca%ul c!nd masa monetar este mai mare dec!t mrimea necesar' .anii se devalori%ea% ,in.laia-. 9n ca%ul c!nd mrimea masei monetare este mai mic dec!t mrimea necesar' atunci o parte din mr6urile produse nu pot 6i reali%ate ,criza de supraproducere-. Be)ea rotaiei monetare determin' din punct de vedre teoretic' mrimea masei monetare necesar pentru asi)urarea decur)erii normale a rotaiei rotaiei monetare.
M = 1+ 2 3 " &

,".1-

1 # suma preurilor tuturor mr6urilor i serviciilor e;istente pe pia/ 2 # suma plilor' care urmea% s 6ie 6cute n perioada respectiv' pentru mr6urile reali%ate n perioada trecut/ 3 # suma plilor ce se anulea% reciproc/ " # suma plilor' care vor 6i e6ectuate n perioada viitoare' pentru mr6urile reali%ate n pre%ent/

MONED I CREDIT

2&

& # vite%a medie de rotaie a unitii monetare ,numrul actelor de v!n%are7 cumprare deservite n mediu de unitatea monetar n perioada respectiv-/ M # masa monetar. Masa monetar este compus din: moneda e6ectiv sau numerarul/ moneda de cont/ depunerile la termen i n vederea economisirii/ alte active' cu )rad mai mare sau mai mic de lic iditate.

Moneda e.ectiv repre%int activul cel mai lic id' 6iind una din componentele de .a% ale masei monetare. Este solicitat de a)enii economici pentru .unurile i serviciile ce pot 6i procurate n sc im.ul ei. Moneda de cont # disponi.ilitile n conturile curente sau la vedere. Cu a$utorul lor pot 6i trase cecuri i e6ectuate pli 6r preavi%. 9n rile de%voltate &3L din tran%acii se lic idea% prin cecuri. /epozitele la termen i n vederea economisirii ce sunt constituite la .nci i n casele de economii. Ele pot 6i retrase dup un preavi%. 0lte active # activele plasate n di6erite titluri' emise i puse n circulaie pe piaa 6inanciar7monetar. Modi6icarea masei monetare este n 6uncie de )radul lor de lic iditate' n raport cu care avem 3 situaii: a, o gam minim de active ce n termen scurt se pot sc im.a n lic iditi ,.onuri de te%aur' o.li)aiuni converti.ile n orice moment-/ b, o gam medie de active # nlocuitori ai monedei' 6r a ine seama de )radul de ne)ocia.ilitate sau de posi.ilitatea de reali%are a acestor active' de 6aptul c circul numai n interiorul rii sauIi na6ara ei' de 6aptul c v!n%area7cumprarea lor in6luenea% mrimea masei monetare/ c, o gam larg de active # toat )ama de instrumente 6inanciare' care pot in6luena lic iditatea i masa monetar ,o.li)aiuni' !rtii de valoare ce pot ne)ociate i comerciali%ate uor la .urs-.

20

CURS DE LECII

31 :*re*a#e!e masei mone#are, Cara(#eris#i(a *enera!), 9n ma$oritatea rilor cu economie de pia n calitate de mecanism de re)lare a masei monetare este utili%at a)re)atul monetar. Arin agregat monetar se su.nele)e un indicator ce caracteri%ea% mrimea i structura masei monetare. +e 6olosesc urmtoarele & a)re)ate monetare: M1 # mi$loacele .neti n numerar ,.ancnotele' monetele i mi$loacele .neti n conturile de decontare-/ M2 # include a)re)atul M1 i depunerile la termen n .ncile comerciale/ M3 7 include a)re)atul M2 i depunerile instituiile creditare speciali%ate/ M" # include a)re)atul M2 i depunerile la termen n .ncile comerciale mari/ M& # include a)re)atul M3 i depunerile la termen n .ncile comerciale mari. 2, a(#orii (e de#ermin) masa mone#ar),

(supra masei monetare in6luenea% 2 6actori: a.cantitatea masei monetare se determin de autoriti i7i n dependen de circulaia mr6urilor. vite%a de circulaie a .anilor se determin: 1. 1 2 B sau V 2 3 Masa monetar *agregatul M% sau M+, unde: A.<.5. # produsul naional .rut/ >. <. # venitul naional. (cest indicator re6lect le)tura ntre circulaia monetar i procesul de de%voltare economic. 2. viteza de circulaie a banilor n circuitul plilor 4 mrimea mi!loacele 56 conturile bancare 3 mrimea medie a masei monetare n circulaie ,".3>ite%a de rotaie a masei monetare este invers proporional cu mrimea masei monetare din circulaie. 8ac sporete vite%a de circulaie a masei monetare # crete masa monetar. +porirea masei monetare la aceeai cantitate de mr6uri i servicii duce la devalori%area ei. ,".2-

MONED I CREDIT

24

Te.a ): 3Sis#em%! mone#ar 1. +istemul monetar naional: concept' elemente. Evoluia sistemului monetar ,tipuri-: metalist ,.imetalist i monometalist-' al monedei de !rtie. 2. 3. ". &. 0. 4. 1. +istemul monetar metalist. +istemul monetar al monedei de !rtie i tendinele de%voltrii lui. +istemul monetar al Repu.licii Moldova. +istemul monetar ,valutar- naional: concept' elemente. Etapele i caracteristica )eneral a 6uncionrii sistemului valutar internaional. +istemul monetar european: apariia' evoluia' caracteristica. Auterea de cumprare i converti.ilitatea monetar. +1 Sis#em%! mone#ar naiona!8 (on(e$#9 e!emen#e, Evo!%ia sis#em%!%i mone#ar "#i$%ri&8 me#a!is# ";ime#a!is# i monome#a!is#&9 a! monedei de 01r#ie, Dnitatea monetar a 5asara.iei' leul rom!nesc' a 6ost introdus n circulaie n 1104 n le)tur cu crearea unui sistem monetar asemntor Dniunii Monetare Batine. A!n n 1123 leul s7a a6lat n circulaie pe teritoriul Rom!niei paralel cu 6rancul 6rance%. Dniunea Monetar Batin a 6ost un acord nc eiat n 110& ntre *rana' 5el)ia' :talia i Elveia ,n 1102 ader i Erecia-' cu scopul meninerii sta.ilitii circulaiei monetare n .a%a .imetalismului. Arincipalul scop al crerii Dniunii Monetare Batine' i' n primul r!nd' al principalului participant la aceast uniune # *rana' a 6ost crearea unui .loc comercial valutar pentru ntrirea po%iiilor rilor7mem.re pe piaa internaional' 6a de Marea 5ritanie i Eermania. Ae teritoriul rilor7mem.re se a6lau n circulaie monede con6ecionate din aur i ar)int' raportul dintre ele 6iind de 1:1&.&. (ceste monede aveau coninut e)al de

21

CURS DE LECII

metal preios ,)reutatea monedei i titlul alia$ului-' ce corespundea coninutului 6rancului 6rance% ,".& ). ar)int i 3.22 ). aur-. Ae teritoriul rilor a 6ost admis circulaia li.er a monedelor altor ri' mem.re ale Dniunii Monetare Batine. 8e asemenea toate .ncile centrale ale rilor7 mem.re ncasau venit n moneda rii7mem.re. Rom!nia' +pania' 5el)ia i +er.ia' nect!nd la 6aptul c nu au aderat ca participani la acordul menionat mai sus' au introdus pe teritoriul lor re)lementri monetare identice celor care e;istau pe teritoriul rilor7mem.re ale uniunii. 9n 1143 # 1140' n le)tur cu devalori%area ar)intului i cu trecerea ma$oritii rilor la monometalismul de aur s7a nceput 6lu;ul de ar)int n rile7mem.re ale Dniunii Monetare Batine. 9n aa mod a aprut pericolul plecrii din rile numite a aurului. (cest 6apt a impus rile7mem.re iniial s limite%e' iar ulterior ,n 1141- s elimine complet monedele con6ecionate din ar)int din circulaie. 8up primul r%.oi mondial ,121" # 1211-' c!nd ma$oritatea rilor au creat sisteme monetare de !rtie' Dniunea Monetar Batin i7a pierdut semni6icaia i scopul pentru care a 6ost creat i' n 1224' i7a ncetat activitatea. ., Sis#em%! mone#ar me#a!is#, +istemului monetar metalist i7au 6ost speci6ice dou 6orme: .imetalism i monometalism. B .etal 7.ul este un sistem monetar n care dou metale ,de o.icei' aur i ar)int- ndeplinesc 6unciile .anilor. Dnitile monetare se con6ecionea% din am.ele metale sau se sc im. pe aceste metale' i circul n mod nelimitat. (u e;istat dou tipuri de .imetalism: #, Sistemul valutei paralele # prevedea c statul sta.ilete prin le)islaie raportul dintre aur i ar)int' iar monedele din aceste metale particip la deservirea a6acerilor n raportul care e;ist ntre preurile de pia ale acestor metale. (cest tip al .imetalismului a 6ost puin rsp!ndit.

MONED I CREDIT

22

%,

Sistemul valutei duble # prevedea c statul 6i;ea% n le)islaie raportul

dintre am.ele metale preioase' i aceste metale particip la deservirea a6acerilor numai con6orm raportului sta.ilit n le)islaie. (cest tip al .imetalismului a 6ost rsp!ndit pe lar). +ta.ilirea raportului ntre am.ele metale intr n contradicie cu sc im.area sti iinic a preurilor de pia ale acestor metale. Ca urmare' unul dintre aceste metale are un pre le)al mai mic dec!t preul de pia' iar cellalt metal # un pre mai mare. 8e%volt!ndu7se' aceast contradicie duce la eliminarea din circulaia monetar a metalului cu preul le)al mai mic dec!t preul de pia ,le)ea Copernic # Ereen-. (ceast le)e economic o.iectiv a 6ost descoperit de cunoscutul savant polone% Copernic n 1&20' i a 6ost 6ormulat de6initiv de 6inansistul en)le% Ereen n 1&03. Con6orm acestei le)i' aa7numiii M.ani riN respin) din circulaia monetar M.anii .uniN n condiiile c!nd este sta.ilit n le)islaie raportul dintre metalele monetare. 5imetalismul a 6ost rsp!ndit pe lar) n secolele 10711' iar n unele ri ,*rana' 5el)ia' Elveia' :talia- a e;istat i n secolul C:C. Ba s6!ritul secolului C:C n toate rile .imetalismul a 6ost nlocuit cu monometalismul ,su. aciunea le)ii Copernic # Ereen-. Mo!o.etal 7.ul este un tip de sistem monetar n care numai unul din metalele preioase ,aur sau ar)int- 6uncionea% ca ec ivalent )eneral al valorii tuturor mr6urilor ,ndeplinete 6unciile .anilor-. :nstrumentele monetare sunt con6ecionate din acest metal sau pot 6i sc im.ate li.er pe acest metal. Monometalismul de ar)int a e;istat n Rusia ,11"3 # 11&2-' :ndia ,11&2 # 1123-' ?landa ,11"4 # 114&-' C ina ,p!n n 123&-. 9n secolul C:C n ma$oritatea rilor monometalismul de ar)int a 6ost nlocuit cu monometalismul de aur. (u e;istat trei tipuri de monometalism de aur: #, aur/ %, aur'lingouri # .ancnotele de !rtie puteau 6i sc im.ate n sumele respective pe lin)ouri de mrime standard din metal preios/ aur'monede # monedele ce se a6lau n circulaie erau con6ecionate din

33

CURS DE LECII

+,

aur'devize # .ancnotele de

!rtie se sc im. pe metal preios prin

intermediul devi%elor ,prin devi%e se nele)e valuta acelei ri' care asi)ur sc im.ul li.er al .anilor de !rtie pe metal preios-. 9n condiiile monometalismului era imposi.il apariia in6laiei' deoarece 6unciona principiul de autore)lare a volumului masei monetare prin 6ormarea te%aurului. ?dat cu de%voltarea relaiilor economice de pia' monedele con6ecionate din metal preios au nceput s se retra) din treptat din rotaie n sc im.ul apariiei .anilor de !rtie. Raportul dintre monedele din metal preios i .anii de !rtie permanent se sc im.a n direcia mririi cotei .anilor de !rtie. 9n +.D.(.' Marea 5ritanie i *rana acest raport a constituit 3:1 n 111&' 1:1 n 1103' 1:3 n 111&. 9n 1213 monedele con6ecionate din aur i ar)int constituiau numai a asea parte din masa monetar a rilor din lume' inclusiv monedele din aur # numai a %ecea parte. 9n anii primului r%.oi mondial monometalismul a 6ost lic idat n ma$oritatea rilor din lume ,na6ar de +.D.(.-. 8up r%.oi multe ri europene au reintrodus di6erite 6orme ale monometalismului' cu scopul de a sta.ili%a unitatea monetar: aur7lin)ouri ,Marea 5ritanie' *rana-' aur7devi%e ,Eermania' (ustria' <orve)ia-. 9n timpul cri%ei economice mondiale ,1222 # 1233-' i su. in6luena acesteia' au 6ost lic idate toate 6ormele monometalismului n toate rile lumii ,Marea 5ritanie # 1231' +.D.(. # 1233' *rana # 1230-. 3, Sis#em%! mone#ar a! monedei de 01r#ie i #endine!e de6vo!#)rii !%i, +istemul monetar de !rtie prevede c n rotaia monetar se a6l instrumentele monetare' valoarea real a crora nu coincide cu valoarea nominal. 5anii' valoarea real a crora e mai mic dec!t valoarea lor nominal' se numesc bani reprezentativi :storic .anii repre%entativi au aprut n 6orm de !rtie. 9n pre%ent .anii con6ecionai din !rtie ocup apro;imativ 13L din masa monetar ,cea mai mare parte a masei monetare este alctuit din .ani ce e;ist n 6orm de impulsuri

MONED I CREDIT

31

ma)netice n memoria calculatoarelor-. +istemul monetar de !rtie n pre%ent este unicul tip de sistem monetar care e;ist n lume. +istemul monetar de !rtie are urmtoarele elemente: 123"&unitatea monetar/ tipul .anilor ce se a6l n rotaie/ ordinea de emitere i scoatere a .anilor din circulaie/ scara preurilor/ cadrul instituional ce asi)ur or)ani%area' e6ectuarea i re)larea

operaiilor monetare n cadrul rotaiei monetare. 8enumirea %ni#)ii mone#are n 6iecare ar aparte e determinat de particularitile de%voltrii istorice a rii respective ,leu' dolar' 6ranc-. Mrimea valorii unitii monetare' de asemenea' depinde de particularitile rii. E;istena unitilor monetare este unul din atri.utele principale ale 6iecrui stat independent/ ea i o6er statului posi.ilitatea de a re)la de sine stttor volumul masei monetare/ de a reali%a politica sa n s6erele monetar' valutar' creditar/ de a ntreprinde msuri antiin6laioniste/ de a stimula sau stopa' prin instrumente monetare' de%voltarea proceselor economice n di6erite s6ere ale economiei. 9n cadrul sistemului monetar de !rtie pot s se a6le n rotaie trei #i$%ri de ;ani8 123.ilete de tre%orerie/ .ancnote/ monede de sc im. sau divi%ionare.

Tipurile .anilor se deose.esc prin metodele de emitere i prin particularitile de 6uncionare a acestora. Biletele de trezorerie se emit n .a%a operaiunilor de 6inanare. <u se prevede un mecanism de autoretra)ere a acestora din rotaie. Bancnotele se emit n .a%a operaiunilor de credit. (ceast metod permite asi)urarea autoretra)erii masei monetare de prisos din circulaie. Arin 6orma lor 6i%ic .iletele de tre%orerie i .ancnotele nu se deose.esc.

32

CURS DE LECII

Aentru asi)urarea circulaiei mr6urilor i serviciilor' valoarea crora este mai mic dec!t valoarea unitii monetare n rotaie' se emit monede de schimb sau divizionare. 8e o.icei' la emiterea monedelor de sc im.' se 6olosete sistemul %ecimal' care asi)ur posi.ilitatea divi%rii unitilor monetare n 133 pri e)ale. 8enumirea monedelor de sc im. de asemenea depinde de particularitile rii respective i nu coincide cu denumirea unitii monetare ,.an' cent' copeic' etc.-. E;ist dou tipuri ale ordinii de emi#ere a .anilor n rotaie: 12emiterea .anilor n .a%a operaiilor de 6inanare/ emiterea .anilor n .a%a operaiilor de credit.

Arin s(ara $re%ri!or se nele)e mrimea valorii sta.ilite n mod sti iinic sau centrali%at pentru unitatea monetar. +ta.ilirea scrii preurilor este necesar pentru asi)urarea posi.ilitii e;primrii valorii mr6ii prin uniti monetare ,sta.ilirea preurilor-' 6r de care .anii nu7i pot ndeplini 6unciile lor. Arin (adr% ins#i#%iona! se nele)e totalitatea structurilor care particip la or)ani%area' e6ectuarea i re)larea operaiunilor monetare. Arincipalele structuri sunt: .anca central' .ncile comerciale' ministerul 6inanelor' alte ministere i departamente economice' di6erite 6irme particulare care se speciali%ea% n e6ectuarea unor tipuri de operaii monetare ,6irme de leasin)' 6actorin)' companii de asi)urare-. *iecare din structurile cadrului instituional 6uncionea% n limitele mputernicirilor sale' sta.ilite prin le)islaie. 6, Sis#em%! mone#ar a! Re$%;!i(ii Mo!dova +istemul monetar contemporan al Repu.licii Moldova a aprut n noiem.rie 1223' odat cu introducerea n rotaie a unitii monetare naionale. Cadrul instituional al acestui sistem a aprut n 1221' odat cu apro.area de ctre Aarlament a le)ilor MCu privire la 5anca <aional de +tat a Repu.licii MoldovaN i MCu privire la .nci i activitate .ancarN. 9n .a%a acestor le)i n 1221' n a doua $umtate a anului' a 6ost creat un sistem .ancar din dou niveluri:

MONED I CREDIT

33

12-

5anca <aional a Repu.licii Moldova/ .nci comerciale.

Ba s6!ritul anului 122& # nceputul anului 1220 Aarlamentul a apro.at dou le)i noi' care au nlocuit le)ile .ancare din 1221: MBe)ea cu privire la 5anca <aional a Repu.licii MoldovaN i MBe)ea cu privire la instituiile 6inanciareN. (ceste le)i re)lementea% ntr7o msur mai mare' 6a de le)ile precedente' or)ani%area i e6ectuarea rotaiei monetare. +cara preurilor n Repu.lica Moldova s7a sta.ilit sti iinic' mi$loacele .neti se emit n rotaie de 5anca <aional n .a%a operaiilor de credit ale acesteia. Aolitica monetar' valutar i creditar se ela.orea% de 5anca <aional n comun acord cu Euvernul. +istemul monetar al Repu.licii Moldova se a6l n de%voltare permanent' n sensul ela.orrii i introducerii n practic a instrumentelor monetare e;istente n toate rile de%voltate ,instrumentele de suprave) ere .ancar' crearea atri.utelor pieei !rtiilor de valoare' implementarea mecanismului conta.il con6orm principiilor internaionale' etc.-. 7, Sis#em%! mone#ar "va!%#ar& naiona!8 (on(e$#9 e!emen#e, Arin 7 7te. 8alutar !a2 o!al se nele)e totalitatea relaiilor economice i cadrul instituional n .a%a crora se n6ptuiete rotaia monetar intern a rii' se acumulea% i se 6olosesc resursele de valute strine necesare pentru economia naional. +istemul valutar naional este determinat n actele le)islative ale rii' emise n corespundere cu normele de drept internaional. +istemul valutar naional include urmtoarele elemente: 12strine/ 3paritatea valutar/ valuta naional/ mrimea i componena re%ervelor o6iciale de metale preioase i valute

3"

CURS DE LECII

"&041-

cursul valutar/ converti.ilitatea monetar/ e;istena sau lipsa restriciilor valutare/ ordinea de e6ectuare a tran%aciilor internaionale/ piaa valutar naional.

Aarticularitile sistemului valutar naional al 6iecrei ri depind de )radul de de%voltare a economiei naionale' ramurile de speciali%are a acesteia' volumul mr6urilor produse pentru e;port. <a!%#a naiona!) este unitatea monetar naional' denumirea' 6orma' modul de emitere ale creia sunt determinate n le)islaia naional. >aluta naional a 6iecrei ri poate s se a6le n circulaia monetar din e;teriorul rii. Eradul de rsp!ndire a valutei naionale n alte ri depinde de mai muli 6actori: nivelul de de%voltare economic a rii' sta.ilitatea unitii monetare' ec ili.rul .alanei de pli' etc. Aentru a7i asi)ura credi.ilitatea pe plan internaional' 6iecare ar tinde spre 6ormarea i ma;imi%area re6erve!or o=i(ia!e de me#a!e $reioase i va!%#e s#r)ine, 9n ma$oritatea rilor sursa pentru 6ormarea acestor re%erve o constituie veniturile provenite din e;port' n unele ri # din e;tra)erea %cmintelor naturale. Re%ervele valutare o6iciale repre%int un 6actor puternic de atra)ere a investiiilor strine. (ceste re%erve pot 6i uor 6olosite pentru sta.ili%area economic n condiii de cri%' intervenii valutare' lr)irea capacitii de producere' etc. Arin $ari#a#e va!%#ar) se nele)e raportul dintre dou valute sta.ilit prin le)e' cu scopul sta.ili%rii unitii monetare naionale. 8e o.icei acest raport se sta.ilete n 6orm de coridor valutar. Arin res#ri(ie va!%#ar) se nele)e inter%icerea e6ecturii unor operaii cu valut strin pe teritoriul rii' sau limitarea posi.ilitii e6ecturii acestor operaii. Restriciile valutare' de o.icei' se introduc n rile cu economie sla. de%voltat' cu scopul prote$rii intereselor a)enilor economici din ar' limitrii in6luenei valutelor strine asupra sistemului valutar naional.

MONED I CREDIT

3&

:(0i#)ri!e in#ernaiona!e se n6ptuiesc prin intermediul conturilor de coresponden desc ise ntre .ncile de pe teritoriul rii i .ncile strine. E;ist mai multe 6orme de e6ectuare a trans6erurilor: acreditiv' incasso' clearin)' etc. Arin $ia) va!%#ar) naional se nele)e totalitatea centrelor o6iciale care se ocup cu v!n%area i cumprarea valutelor strine' satis6c!nd n aa mod cererea i o6erta a)enilor economici. E;istena acestor centre creea% posi.ilitatea pentru 6iecare a)ent economic de a e6ectua sc im.ul operativ al valutelor cu scopul asi)urrii activitii economice nentrerupte. Ele sunt or)ani%ate n 6orm de .urse valutare/ de asemenea ast6el de servicii acord .ncile i casele de sc im. valutar. >, E#a$e!e i (ara(#eris#i(a *enera!) a =%n(ion)rii sis#em%!%i va!%#ar in#ernaiona!, +e cunosc trei sisteme valutare internaionale: 1anilor P03-/ 23sistemul valutar de la Famaica/ sistemul valutar european. sistemul valutar de la 5retton7Ooods ,a ncetat s e;iste la mi$locul

S 7te.ul 8alutar de la Bretto!09ood7 a 6ost $uridic or)ani%at n 12"" la con6erina valutar76inanciar a ?.<.D.' care s7a petrecut la 5retton7Ooods ,+.D.(.-. <ecesitatea or)ani%rii acestui sistem a aprut n anii P33' odat cu lic idarea monometalismului n toate rile lumii. +copul or)ani%rii acestui sistem a 6ost crearea unui mecanism de e6ectuare a ac itrilor internaionale. 9n calitate de unitate monetar accepta.il pentru 6olosirea n relaiile internaionale a 6ost sta.ilit dolarul american. 8e asemenea la a6acerile internaionale au 6ost acceptate valutele naionale ale rilor7mem.re' cu condiia c ele vor menine cursul valutelor naionale 6a de dolar la nivelul e;istent la momentul semnrii acordului. 8evierile nu tre.uiau s depeasc 1L. 9n aa mod valutele tuturor rilor7mem.re au 6ost puse n

30

CURS DE LECII

dependen direct de dolarul american. 9n mrimile prev%ute n acord' dolarii puteau 6i sc im.ai pe metale preioase la tre%oreria +.D.(. S 7te.ul 8alutar de la :a.a "a a 6ost or)ani%at $uridic de ctre rile7mem.re ale *.M.:. n 1240. *ormarea acestui sistem a 6ost cau%at de cri%a sistemului valutar de la 5retton7Ooods. Cau%a o.iectiv au constituit7o sc im.rile n economiile rilor7mem.re ale *.M.:.: apariia a trei centre de concuren internaional ,+.D.(.' rile europene' Faponia-. Con6orm acordului de 6ormare a acestui sistem a 6ost lic idat paritatea valutar i au 6ost introduse cursurile valutare 6lotante. Cu scopul de a asi)ura e6ectuarea normal a ac itrilor internaionale a 6ost emis unitatea monetar de cont # D,S,T, Cursul acestei uniti se .a%ea% pe cele trei valute76orte ale rilor7mem.re: dolarul american' 6rancul 6rance%' lira sterlin' marca )erman' Hena $apone%. -, Sis#em%! mone#ar e%ro$ean8 a$ariia9 evo!%ia9 (ara(#eris#i(a, S 7te.ul 8alutar euro;ea! este o 6orm de or)ani%are a relaiilor valutare ntre rile7mem.re ale Aieei Europene Comune ,numai dou ri7mem.re nu au participat la acest sistem # Marea 5ritanie i Erecia-. (cest sistem a 6ost or)ani%at cu scopul micorrii oscilaiilor cursurilor valutare i cu scopul stimulrii proceselor de inte)rare a rilor7mem.re. (pariia acestui sistem a 6ost cau%at' pe de o parte' de creterea dependenei reciproce a rilor europene' iar pe de alt parte' de cri%a sistemului valutar de la 5retton7Ooods. +istemul valutar european se aseamn cu sistemul valutar de la Famaica. Elementul de .a% al acestui sistem este unitatea monetar european # E,C,U,9 emis de 5.E.R.8. ,5anca European pentru Reconstrucie i 8e%voltare-. Cursurile tuturor valutelor rilor7mem.re se sta.ilesc n raport cu E.C.D.7ul. Cursul E.C.D. se 6i;ea% pentru valutele rilor7mem.re ,13 la numr-. 9n 1222 E.C.D.7ul a 6ost nlocuit cu EURO8 Ca moned de cont # EDR? a 6ost introdus din 1222' iar din 2332 circul i n numerar. ? utili%ea% 12 ri ale D.M.E. ,din cele 1&- cu o populaie de 333 mln. de

MONED I CREDIT

34

locuitori. 9n numerar au 6ost introduse 033 mln. .ancnote i "33 mln. monete. Aaralel' pe teritoriul rilor respective monedele lor naionale n decurs de 2 luni au 6ost anulate. <7au aderat la EDR? # Marea 5ritanie' <orve)ia i 8anemarca. ?, P%#erea de (%m$)rare i (onver#i;i!i#a#ea mone#ar), Co!8ert / l tatea este le)at de valut. Arin valute convertibile se nele) valutele acelor ri' care' reeind din cererea i o6erta acestor valute i din politica valutar a rii emitente' se sc im. li.er pe oricare alt valut i pe uniti monetare internaionale convenionale. (cest sc im. poate 6i e6ectuat de toate cate)oriile de deintori n oricare 6orm i n cadrul tuturor tipurilor de operaii comerciale. >aluta se consider neconvertibil dac ara7emitent inter%ice sc im.ul acestei valute pe teritoriul su. E;ist valute cu )rad intermediar de converti.ilitate. 9n aceste ca%uri converti.ilitatea se rsp!ndete numai asupra unor cate)orii de deintori sau operaii. Eradul de converti.ilitate poate s di6ere pentru re%ideni i pentru nere%ideni. Reieind din aceasta e;ist valute cu convertibilitate intern sau e7tern Eradul de converti.ilitate depinde de esena i componena restriciilor valutare e;istente n ara7emitent. Moneda emis i pus a%i n circulaie pe plan naional i internaional are ca corespondent un etalon 6ormat prin contri.uia .unurilor i serviciilor create n cadrul 6iecrei economii naionale i repre%int ;uterea de "u.;&rare a .o!ede . (cest etalon monetar este urmrit prin indicii de pre.

31

CURS DE LECII

Te.a ,: 3Teorii!e mone#are 1. 2. 3. ". Teoria monetar metalist. Teoria monetar nominalist. Teoriile monetare cantitative ,clasice-. Teoriile monetare moderne. +, Teoria mone#ar) me#a!is#), 9n perioada 6eudalismului n mai multe ri a aprut i a nceput s se de%volte aa7numitul 6enomen de Muzare a monedeiN. 8e e;emplu' acest 6enomen s7a de%voltat n *rana i Marea 5ritanie. Arin 8uzarea monedei9 se nele)e micorarea de ctre autoritile statului a )reutii monedelor con6ecionate din metale preioase sau reducerea titlului metalului preios respectiv' 6r a sc im.a valoarea nominal a monedei. *enomenul de Mu%are a monedeiN era 6olosit pe lar) de ctre autoritile 6eudale ale di6eritor state pentru a primi venituri suplimentare de metale preioase n vistieria statului. 8espre e;istena 6enomenului de Mu%are a monedeiN mrturisesc urmtoarele 6apte. 9n *rana unitatea monetar a Aarisului n $umtatea a doua a secolului C coninea 1.& ). ar)int' iar n $umtatea a doua a secolului C::: # numai 3." ). ar)int. 9n Marea 5ritanie lira sterlin coninea n secolele C: # C:: un 6unt de ar)int' iar n secolul C>::: # doar 1I3 din 6unt. *enomenul de Mu%are a monedeiN in6luenea% ne)ativ asupra de%voltrii comerului internaional. Cu scopul contracarrii 6enomenului de Mu%are a monedeiN a aprut teor a .etal "& a /a! lor1 :deea de .a% a acestei teorii se e;prim prin urmtoarea a6irmaie: prin .ani se nele) metalele preioase' i invers. Dnul din primii repre%entani ai acestei teorii a 6ost ?ron.

MONED I CREDIT

32

9n mod de6initiv teoria metalic a 6ost 6ormulat de ctre mercantiliti' care considerau c .o)ia societii se e;prim prin cantitatea de .ani de care dispune aceast societate' iar valoarea .anilor depinde de )reutatea metalului din care sunt con6ecionai. (ceste a6irmaii corespundeau pe deplin intereselor ne)ustorilor ce se ocupau cu comerul e;tern. (depi ai acestei teorii n secolele C>:: # C>::: n (n)lia au 6ost +ta66ord' Men' <ors' n *rana # Montc restien' n :talia # Ealiani. Teoria metalic a avut rolul de lic idare a 6enomenului de Mu%are a monedeiN. 8ar din cau%a unor nea$unsuri eseniale ale acesteia' la s6!ritul secolului C:C aceast teorie a 6ost nlocuit treptat cu alte teorii monetare. 2ea!unsul teoriei metaliste const n 6aptul c' a6irm!nd c .anii sunt o mar6' valoarea creia depinde de )reutatea metalului din care au 6ost con6ecionai' adepii acestei teorii nu in cont de 6aptul c .anii ca mar6 ndeplinesc 6uncii speci6ice. ?dat cu apariia i de%voltarea relaiilor economiei de pia au nceput s creasc esenial numrul i mrimea a6acerilor. 9n aceste condiii a devenit necesar 6olosirea .anilor din !rtie. 9n le)tur cu necorespunderea a6irmaiilor teoriei metalice practicii monetare' adepii teoriei metaliste au nceput treptat s cede%e po%iiile de .a% ale teoriei metalice. 9n secolul C:C economitii )ermani Cnis' Be;is' Bant%.ur)' adepi ai teoriei metaliste' de acum nu mai ne)au posi.ilitatea e;istenei .anilor din !rtie. 8ar a6irmau c neaprat tre.uie s e;iste posi.ilitatea sc im.ului lor pe metale preioase. ?dat cu lic idarea monometalismului n toate rile din lume' teoria metalic a pierdut le)tura cu practica economic' ns' ulterior adepii ei au ncercat de mai multe ori s e;plice cau%ele proceselor in6laioniste n di6erite ri' prin lipsa .anilor con6ecionai din metale preioase. 9n anii P03 ai secolului CC' teoria metalic a 6ost temporar reanimat n *rana' care cerea rilor n care e;porta mr6uri sale s ac ite contravaloarea acestora cu metale preioase ,adepi: Tuleman' Ru6e-.

"3

CURS DE LECII

., Teoria mone#ar) nomina!is#) Teor a !o. !al 7t& a /a! lor5 spre deose.ire de teoria metalist' a6irm c .anii nu sunt mar6' nu au valoare proprie i' prin urmare' nu este important din ce metal ei sunt con6ecionai' sau care este cantitatea metalului n 6iecare moned. 5anii sunt nite semne convenionale care au valoare declarativ' e;primat prin nominalul acestora. Teoria nominalist a aprut n perioada 6eudalismului i corespundea intereselor acelor pturi sociale' crora le era convena.il e;istena 6enomenului de Mu%are a monedeiN. ?dat cu apariia teoriei metalice' teoria nominalist a nceput .rusc s se de%volte ca reacie mpotriva acesteia. 8e asemenea' s7a de%voltat su. in6luena apariiei i de%voltrii relaiilor economice de pia ,apariia .anilor din !rtie-. <ominalismul s7a 6ormat de6initiv n secolele C>:: # C>:::' c!nd rotaia monetar a ma$oritii rilor era inundat de monede' )reutatea metalului crora nu corespundea ,era mai mic- valorii nominale a acestora. Arimii repre%entani ai teoriei nominaliste au 6ost 5erQleH i +tuart. Ei a6irmau c .anii nu au valoare proprie' ci sunt un instrument' cu a$utorul cruia se poate evalua valoarea altor .unuri. Ba s6!ritul secolului C:C # nceputul secolului CC' nominalismul a nceput s ocupe po%iii de .a% n di6erite doctrine economice' care stteau la .a%a politicilor economice ale multor ri ale lumii. 8e e;emplu' nominalismul a constituit o parte principal a teoriei de re)lare monetar7creditar ela.orat de ReHnes. ReHnes a6irma c .anii nu sunt mar6 i nu au valoare proprie' dar au valoare declarativ. 9n lucrarea sa MTratatul despre re6orma monetarN ,1223-' ReHnes a e;primat ideea de .a% a nominalismului prin 6ormula nKpSQ unde: n # numrul de .ani a6lai n rotaie/ ,0.1-

MONED I CREDIT

"1

p # nivelul preurilor/ Q # numrul unitilor de mr6uri i servicii e;istente pe pia. 8up prerea lui ReHnes' e;istena permanent a unui nivel mic de in6laie in6luenea% po%itiv asupra con$uncturii economice' iar cau%a principal a cri%elor de supraproducie const n nea$unsul de mi$loace .neti n rotaie i' prin urmare' lic idarea acestor cri%e este posi.il cu a$utorul emiterii .anilor n rotaie. Teoria neo(!asi() a ;ani!or de asemenea a6irma c e;ist o le)tur ntre numrul de .ani a6lai n rotaie i nivelul preurilor. :deile nominalismului corespund n pre%ent acelor state care 6olosesc pe lar) emisia monetar pentru acoperirea de6icitului .u)etar. Cea mai radical 6orm de e;primare a ideilor nominalismului o repre%int teoria monetar a statului' ela.orat de Cnap' la nceputul secolului CC. (ceast teorie a6irm c valoarea unitii monetare tre.uie s se sta.ileasc n le)ile 6iecrei ri. <ect!nd la unele diver)ene' toate variantele nominalismului au nea!unsuri asemntoare: nu recunosc c .anii sunt o mar6 i c au valoarea lor proprie. /, Teorii!e mone#are (an#i#a#ive "(!asi(e& 9n secolul C> n Europa a nceput s se de%volte procesul de acumulare iniial a capitalului. (cest proces se .a%a pe de%voltarea comerului. Teor a "a!t tat 8& a /a! lor este o doctrin economic care a6irm c nivelul preurilor la mr6uri i servicii i valoarea unitii monetare depind de volumul masei monetare din rotaie. :deea despre dependena nivelului preurilor de volumul masei monetare a 6ost lansat pentru prima dat de 5odin ,1&33 # 1&20-' care a ncercat s e;plice preurile nalte de pe atunci' i 6lu;urile de metale preioase din rile coloniale n cele europene. Dlterior 6olosirea metodei de comparare a volumului masei monetare cu volumul de mr6uri i servicii' a nceput s se 6oloseasc pe lar) de ctre di6erii

"2

CURS DE LECII

economiti' pentru a e;plica cau%ele sc im.rii valorii .anilor ,MontesTue' Uume' Mill-. *iloso6ul en)le% BocQe ,1032 # 143"- a6irma c e;ist o dependen proporional ntre sc im.area volumului masei monetare i sc im.area valorii unitii monetare. Ba de%voltarea ideilor teoriei cantitative a contri.uit 8. Ricardo ,1442 # 1123-. (6irmaiile sale cu privire la valoarea unitii monetare aveau un caracter dualist: 12pe de o parte' 8. Ricardo recunotea c valoarea .anilor depinde de iar pe de alt parte' Ricardo a6irma c n unele perioade valoarea unitii munca depus la producerea materialului din care ei sunt con6ecionai/ monetare depinde de numrul monedelor a6late n rotaie. (ceast idee a 6ost 6olosit de Ricardo pentru a e;plica cau%ele devalori%rii .ancnotelor emise de 5anca (n)liei' dup ncetarea sc im.ului acestora pe metal preios n 1424. Cele dou a6irmaii ale lui Ricardo se contra%ic reciproc. Ba nceputul secolului CC teoria cantitativ a .anilor a nceput s ocupe po%iiile de .a% n di6erite curente ale economiei politice' devenind partea principal a teoriei neoclasice de reproducere. Arintre di6eritele variante ale teoriei cantitative cele mai rsp!ndite au 6ost varianta tran%acionist i varianta de la Cam.rid)e. <arian#a #ran6a(ionis#) a 6ost ela.orat de *is er ,1104 # 12"4-. (ceast variant se .a%ea% pe e;primarea prin dou metode a sumei a6acerilor care se produc n societate: pe de o parte' ,suma a6acerilor se e;prim ca produs ntre numrul .anilor ,M- din rotaie i vite%a medie de rotaie a unitii monetare ,>--' iar pe de alt parte' suma a6acerilor se e;prim ca produs ntre numrul unitilor de mar6 reali%at ,V- i preul mediu al unei uniti de mar6 ,p-: M S> K p S V ,0.2(nali%!nd aceast 6ormul *is er a a$uns la conclu%ia c elementele > i V sunt constante' deoarece' dup prerea lui' ele nu se pot sc im.a esenial ntr7o perioad scurt de timp:

MONED I CREDIT

"3

vite%a medie de rotaie a unitii monetare depinde de )radul de numrul unitilor de mar6 reali%at nu poate s se sc im.e esenial

de%voltare a relaiilor creditare' a mi$loacelor de telecomunicaie' etc./

deoarece' con6orm teoriei neoclasice ,adept al creia era i *is er-' societii capitaliste i este caracteristic antrenarea minim a tuturor resurselor n procesul de producie. *ormula la care a a$uns *is er e;prim ideea de .a% a teoriei cantitative a .anilor: MKp ,0.3<arian#a Cam;rid*e a #eoriei (an#i#a#ive a 6ost de%voltat n lucrrile economitilor en)le%i Mars all' Ae)ou' Ro.ertson ,pro6esori la Dniversitatea Cam.rid)e-. +pre de varianta tran%acionist a lui *is er' aceast variant a 6olosit pentru a e;prima ideile teoriei cantitative urmtoarea 6ormul: MKQSpSV unde: Q # partea veniturilor curente pe care a)enii economici nu doresc s o consume' dar doresc s o acumule%e n 6orm monetar. Q K 1I> 9nlocuind n relaia ,0."- relaia ,0.&- o.inem c: M K ,1I>- S p S V K M S > K p S V ?.servm c relaia ,0.2- este e)al cu relaia ,0.0-. (utorii variantei Cam.rid)e au considerat elementele > i V constante' deoarece ele sunt determinate de 6actori psi olo)ici. (ceti 6actori nu se pot sc im.a esenial ntr7o perioad scurt de timp. Cu alte cuvinte: M K p' adic a$un)em la relaia ,0.3-. <ect!nd la unele deose.iri n ar)umentarea teoretic' am.ele variante e;prim aceeai idee de .a%. ,0.0,0.&,0."-

""

CURS DE LECII

2, Teorii!e mone#are moderne (depi ai .o!etar 7.ulu "o!te.;ora! sunt M. *riedman' Beidler' Rei)em' .a. >ersiunea cea mai rsp!ndit este cea a lui *riedman' cu urmtoarele a6irmaii: 12teoria cantitativ a .anilor' care a6irm c e;ist o dependen direct teoria monetar a ciclurilor economice' care a6irm c toate sc im.rile ntre creterea masei monetare i creterea preurilor/ eseniale n con$unctura economic sunt determinate de sc im.rile anterioare ,creterea masei monetare creterea cererii creterea volumului de producie cri%a de supraproducie-/ 3e;istena unui mecanism special de in6luen a sc im.rilor n volumul masei monetare asupra proceselor de producie ,prin nivelul preurilor' i nu a do.!n%ii' cum a6irma ReHnes-/ "msurile statului ndreptate spre re)larea economiei sunt ine6iciente i lipsite de sens' deoarece aceste msuri nt!r%ie permanent ,sc im.rile 6actorilor monetari niciodat nu coincid cu situaia real din economie-/ &aa7numita Mre)ul de QLN' con6orm creea mrirea permanent a volumului masei monetare a6late n rotaie i meninerea unui nivel sta.il de in6laie este necesar pentru micorarea oscilaiilor n economie n decursul ciclurilor economice' de asemenea e necesar pentru meninerea permanent a cererii nalte/ 0este necesar 6olosirea sistemului cursurilor valutare 6lotante pentru autore)larea ec ili.rului pe plan internaional.

MONED I CREDIT

"&

Te.a -: 3Credi#%! 1. 2. 3. ". &. <ecesitatea i esena creditului. *unciile creditului. Arincipiile creditului. *ormele creditului. Rolul creditului n economie. Teorii asupra creditului. +, Ne(esi#a#ea i esena (redi#%!%i,

E;istena proceselor de producere a mr6urilor i serviciilor este imposi.il 6r e;istena relaiilor creditare. 8e aici reese i necesitatea creditului. *iecare a)ent economic' des6ur!nd activitate economic' permanent sc im. 6orma capitalului su. :niial' capitalul e;ista n 6orm monetar. 8up cumprarea 6actorilor de producie' capitalul se trans6orm n 6orm de producie. 8up ncetarea procesului de producere i consumarea tuturor 6actorilor de producere' capitalul se trans6orm n 6orm de mar6. 8up reali%area mr6urilor' capitalul din nou se trans6orm n 6orm monetar. 8eplasarea capitalului ncep!nd cu 6orma monetar' prin intermediul 6ormelor de producere i de mar6' i rentoarcerea lui la 6orma monetar se numete ciclu de rotaie a capitalului. Repetarea incontinuu a ciclurilor de rotaie # rotaie a capitalului. Mrimea capitalului necesar pentru decur)erea 6r ntrerupere a rotaiei capitalului permanent oscilea% ,se mrete i se micorea%-. Mrimea oscilaiilor depinde de caracterul activitii des6urate de a)enii economici. 9n le)tur cu oscilaiile capitalului' la 6iecare a)ent' n unele perioade' apar necesiti de mi$loace .neti temporar li.ere ,n ca%ul c!nd necesitile de capital se micorea%-' iar n unele ca%uri' apar necesiti n mi$loace .neti suplimentare ,n ca%ul c!nd necesitile de capital cresc-. 8e e;emplu: mi$loace .neti temporar li.ere apar n le)tur cu 6ormarea di6eritor 6onduri strate)ice ,6ondul de amorti%are' de de%voltare'

"0

CURS DE LECII

etc.-' iar nea$unsurile de capital pot aprea n le)tur cu caracterul se%onier al procesului de producere. E;istena n permanen a a)enilor care au surplusuri temporare de capital' pe de o parte' i a a)enilor care au necesiti temporare de capital' pe de alt parte' cau%ea% necesitatea o.iectiv n e;istena unor relaii economice ,un mecanism n .a%a crora mi$loacele .neti' temporar li.ere' ale a)enilor economici se redistri.uiesc' temporar' a)enilor care necesit aceste mi$loace adu)toare-. *r e;istena acestui mecanism' apare pericolul ntreruperii activitii acelor a)eni economici' care au necesiti adu)toare de capital. 9ntreruperea activitii acestora' n mod direct' a6ectea% activitatea prii a doua de a)eni economic. Arin urmare' lipsa de redistri.uire temporar' n mod direct' cau%ea% ntreruperea activitii ma$oritii a)enilor. Relaiile economice n .a%a crora se redistri.uiesc mi$loacele temporar li.ere se numesc relaii creditare Arin credit se su.nele)e un mprumut n 6orm monetar sau n 6orm de mar6 acordat n condiii de ram.ursa.ilitate' scaden i' de re)ul' cu plat. Creditul e;prim relaiile economice care apar ntre creditor i de.itor n cadrul procesului de redistri.uire temporar a mi$loacelor temporar li.ere. Creditorul este unul din participanii la relaiile creditare' su.iectul care acord mprumutul. Creditorii acord mprumuturi din urmtoarele surse: 1. 2. mi$loace proprii/ mi$loace mprumutate ,.ncile-.

/ebitorul este unul din participanii la relaiile creditare' su.iectul cruia i se acord mprumutul. 8e.itorul se deose.ete de creditor prin 6aptul c el nu devine proprietarul mi$loacelor mprumutate. 8e aici reese o.li)aiunea de.itorului de a 6olosi mi$loacele mprumutate n modul sta.ilit de creditor' n momentul acordrii mprumutului. 8e asemenea' deose.irea de.itorului de creditor const n 6aptul c de.itorul pltete creditorului do.!nda.

MONED I CREDIT

"4

Relaiile creditare pot s apar n urmtoarele condiii: a.cde.itorul i creditorul sunt persoane $uridice sau 6i%ice/ creditorul i de.itorul asi)ur responsa.ilitate reciproc de avere/ creditorul i de.itorul sunt a)eni cointeresai reciproc unul 6a de altul.

Totalitatea mi$loacelor temporar li.ere constituie piaa capitalurilor creditare Areurile pe aceast pia ,mrimea do.!n%ii- asemntor' preurilor de pe piaa mr6urilor i serviciilor' depind de raportul dintre cerere i o6ert. ., %n(ii!e (redi#%!%i, Creditul ndeplinete dou 6uncii: # .uncia de redistribuire temporar a mi!loacelor libere # ma$oritatea a.solut a mi$loacelor temporar li.ere se redistri.uiesc prin intermediul sistemului 6inanciar al rii' care este 6ormat din .nci comerciale i instituii 6inanciare speciali%ate. Re)ulile n .a%a crora se redistri.uiesc mi$loacele .neti se conin n le)islaia 6inanciar a rii. % .uncia de reglare a volumului masei monetare din rotaie Mrirea sau micorarea masei monetare se n6ptuiete n .a%a operaiunilor de credit ale .ncii centrale. 9n urma acestei operaiuni' mi$loacele .neti se re6inaea% prin operaiuni de credit ale .ncilor comerciale. Manipul!nd cu rata de re6inanare a .ncii centrale' statul are posi.ilitatea s mreasc sau s micore%e volumul emisiei creditare ,politica monetar7creditar de e;pansie sau politica monetar7creditar de restricie-' n dependen de con$unctura economic care e;ist pe pia. /, Arincipiile creditului sunt: ram.ursa.ilitate/ scaden/ Prin(i$ii!e (redi#%!%i,

"1

CURS DE LECII

plat/ asi)urare/ destinaie/ caracter di6ereniat n dependen de .ene6iciar. 2, orme!e (redi#%!%i,

E;ist 0 6orme ale creditului. +1 Cred tul /a!"ar # se acord de ctre .ncile comerciale. (si)urarea )a$ul valorilor materiale/ polia de asi)urare/ cedarea drepturilor de ncasare a veniturilor/ scrisori de )aranie de la teri. ram.ursrii creditelor .ancare se n6ptuiete prin urmtoarele metode:

9n momentul acordrii creditului' se anali%ea% starea 6inanciar a de.itorului ,su6iciena capitalului acestuia' lic iditatea-. Creditele .ancare pot 6i clasi6icate n dependen de termenul creditului: pe termen scurt # W 1 an/ pe termen mediu # 1 # 3 ani/ pe termen lun) # X 3 ani.

5ncile comerciale acord credite n limita resurselor creditare de care dispun. Resursele creditare ale .ncilor comerciale sunt 6ormate din dou pri: 7 mi$loace proprii ,6onduri' pro6it-/ 7 mi$loace temporar li.ere atrase , 23L-. '1 Cred tul "o.er" al presupune acordarea mprumutului n cadrul a6acerilor comerciale' n 6orm de am!nare a plii pentru mr6urile i serviciile prestate. Creditul se acord n 6orm natural' dar se ram.ursea% n 6orm monetar. >!n%torul transmite mar6a' n sc im.ul creea nu primete .ani' dar primete un

MONED I CREDIT

"2

document care conine o.li)aiunea cumprtorului de a c ita costul mr6ii plus do.!nda la creditul respectiv. (cest document se numete cambie. 31 Arin "red t de 7tat <;u/l "= se su.nele)e creditul acordat de persoanele 6i%ice i $uridice .u)etului de stat. (cest credit se acord n 6orm de emisiune de !rtii de valoare de stat. Creditul se acord n momentul cumprrii !rtiilor de valoare de stat. (cest credit se 6olosete pentru acoperirea de6icitului .u)etar. 9n Repu.lica Moldova creditul pu.lic' n marea ma$oritate' se acord de sistemul .ancar' 5.<.M. Creditul pu.lic tre.uie s se 6oloseasc pentru crearea noilor capaciti de producere' care n viitor vor servi la completarea veniturilor .u)etare. *olosirea neproductiv a mi$loacelor creditului pu.lic nu creea% posi.ilitatea ram.ursrii acestuia ,plata salariilor' .ursei' etc.- n acest ca% unica posi.ilitate de a ram.ursa creditul este de a emite un pac et nou de !rtii de valoare' ceea ce va duce la mrirea de6icitului .u)etar. 61 Arin "red t de "o!7u. se su.nele)e creditul acordat pentru a 6i 6olosit nu n scopuri productive' ci n scopuri de consum. (cest credit' pe de o parte' contri.uie la reali%area stocurilor de producie' cre!nd' n aa mod' condiiile necesare pentru continuarea ciclurilor de rotaie a capitalurilor a)enilor economici ,una din cau%ele de ieire din cri%a de supraproducere-' pe de alt parte' acest credit creea% condiii necesare pentru des6urarea activitii persoanelor particulare. +ursa de ram.ursare a creditelor de consum este una din veniturile activitii de .a% ale mprumutului. )1 Arin "red t !ter!a2 o!al se su.nele)e creditul acordat de re%identul unei ri' re%identului altei ri sau creditul acordat de un or)anism 6inanciar internaional ,*ondul Monetar :nternaional' 5anca Mondial' etc.-. Ma$oritatea a.solut a creditelor internaionale se acord de or)anismele 6inanciare internaionale. +ursele pentru acordarea acestor credite sunt 6ormate din donaiile rilor mem.re ale acestor or)anisme' de o.icei' rile de%voltate cu economie de pia. (ceste credite se acord n valute li.er7converti.ile sau n uniti monetare internaionale convenionale. (cordarea acestor credite are ca scop a$utorarea rilor

&3

CURS DE LECII

puin de%voltate' din punct de vedere economic. (cordarea lor este nsoit de sta.ilirea a mai multor condiii de ordin social7politic. Creditele se acord pe trane' n dependen de ndeplinirea condiiilor creditului. +uprave) erea ndeplinirii acestor condiii se reali%ea% prin repre%entanii permaneni ai or)anismelor internaionale n aceste ri i prin vi%itarea periodic a rilor de ctre misiunile creditorilor. Creditele internaionale creea% posi.ilitatea 6ormrii ntr7o perioad de timp scurt a: ,1 cadrului le)islativ contemporan/ .a%ei normative' n di6erite domenii de re)lementare a economiei/ crearea in6rastructurii/ moderni%area te nolo)iei de producere/ posi.ilitatea interveniei valutare' cu scopul meninerii sta.ilitii Arin "red t ;ote"ar se su.nele)e creditul ram.ursarea cruia este

valutei naionale. asi)urat prin )a$ul imo.ilului ,deseori' pm!ntul-. (ceast 6orm a creditului este puternic de%voltat n rile n care pm!ntul este o.iect de v!n%are7cumprare. (si)urarea creditului prin imo.il este considerat una din cele mai .une 6orme de asi)urare a creditelor. 9n cadrul sistemelor .ancare ale di6eritor ri e;ist .nci comerciale speciali%ate n domeniul creditului ipotecar. *uncionarea acestor .nci se .a%ea% pe le)islaia special' care asi)ur posi.ilitatea reali%rii drepturilor de proprietate )a$at. Creditul n acelai timp poate avea mai multe 6orme. 7, Ro!%! (redi#%!%i -n e(onomie, Teorii as%$ra (redi#%!%i, Rolul "red tulu >! e"o!o. e se mani6est prin 6unciile pe care le ndeplinete. Cu a$utorul creditului este asi)urat continuitatea ciclului de producie' apa noi edi6icii' activiti' etc. +e cunosc urmtoarele teor ale "red tulu :

MONED I CREDIT

&1

+,

#eoria na#%ra!is#) a (redi#%!%i # a6irm c creditul este o simpl metod

de redistri.uire temporar a mi$loacelor .neti i' prin urmare' nu ndeplinete careva 6uncii active n economie. *ondatorii acestei teorii au 6ost (. +mit i 8. Ricardo. Ei a6irmau c creditul este dependent n ntre)ime de procesele de reproducere i nu in6luenea% deloc asupra acestor procese. 2ea!unsul acestei teorii const n 6aptul c adepii ei recunosc!nd c creditul se a6l n dependen de procesele de reproducere nu recunoteau in6luena activ a creditului asupra acestor procese. 9n secolul C:C adepi ai acestei teorii au 6ost: +aH' MaQ7Culo / n secolul CC # aceast teorie a 6ost nlocuit de teoria de creare a capitalului prin credit. ., #eoria de (reare a (a$i#a!%!%i $rin (redi# a6irm c creditul creea% capitalul economiei i este 6actorul decisiv' care in6luenea% asupra de%voltrii economiei. *ondatorul teoriei este Bo. El considera c .o)ia societii poate 6i mrit prin acordarea de credite de .anca central. 9n aa mod' .ncile sunt o surs nelimitat de cretere a .o)iei societii. Ba mi$locul secolului C:C economistul en)le% Macleod a6irma c .ncile acord credit i prin aceasta creea% capital' i' prin urmare' creea% .o)ie. 9n acest sens el a denumit .ncile Mu%ine de producere a capitaluluiN. 5anc erul )erman Ean i pro6esorul austriac + umpeter recomandau 6olosirea permanent a emisiunii creditare n scopuri de meninere a con$uncturii economice nalte. 2ea!unsul acestei teorii const n 6aptul c adepii acesteea supraaprecia% 6unciile active ale creditului i nu in cont de 6aptul c creditul se a6l n dependen de procesele de reproducere a mr6urilor i serviciilor ,sursa creditului sunt mi$loacele temporar li.ere ale a)enilor economici-.

&2

CURS DE LECII

Te.a ?: 3Do;1nda 1. 2. 3. ". Esena i rolul do.!n%ii. *unciile do.!n%ii. *actorii ce determin nivelul do.!n%ii. Teorii asupra do.!n%ii. +, Esena i ro!%! do;1n6ii, Alata pe care de.itorul o pltete creditorului pentru mprumut se numete dobnd Mrimea ei se numete rat Rata do.!n%ii se sta.ilete n 6orm de procent periodic. ,9n R.M.' de o.icei' n 6orm de procent anual-. 8e e;emplu' mrimea mprumutului # 3333 lei. 9mprumutul este acordat pe 3 luni. Rata do.!n%ii # 1&L anual. +uma plii pentru credit este e)al cu: ,3333 S 3I12 S 1&I133-. Reeind din modul de calculare a plii pentru credit mrimea acesteea depinde de urmtorii 6actori: Y Y Y mrimea do.!n%ii/ termenul de creditare/ mrimea ratei.

Ba r!ndul su mrimea ratei depinde de raportul dintre cerere i o6ert la resursele creditare i nivelul in6laiei. Rolul do.!n%ii reese din 6unciile pe care le ndeplinete. 8o.!nda este unul din instrumentele principale ale politicii monetar7creditare ale statului. 8o.!nda este sursa principal de ntreinere a sistemului 6inanciar7.ancar/ din contul do.!n%ii se 6inanea% c eltuielile operaionale ale .ncilor/ se 6ormea% re%ervele prudeniale ale .ncilor/ se pltesc impo%ite n .u)et/ se pltesc dividende acionarilor .ncii. <ivelul dividendelor' n mare msur' determin volumul investiiilor de capital n sistemul 6inanciar7.ancar. Mrimea re%ervelor adecvate riscurilor 6iecrei

MONED I CREDIT

&3

instituii 6inanciar7.ancare determin volumul de mi$loace .neti temporar li.ere depuse n sistemul .ancar i' prin urmare' determin volumul de resurse creditare ale .ncilor i capacitatea lor de satis6acere a cerinelor a)enilor economici n credite .ancare. E;istena re%ervelor o.li)atorii adecvate riscurilor determin disponi.ilitatea investitorilor din strintate de a investi capitalul n economia rii prin intermediul sistemului .ancar. ., %n(ii!e do;1n6ii, 8o.!nda creditar ndeplinete urmtoarele 6uncii: 1. 2. 3. 6uncia de stimulare economic/ 6uncia de re)lare/ 6uncia de redistri.uire a veniturilor.

%n(ia de s#im%!are e(onomi(), +timularea economic se produce reeind din 6aptul c mrimea plii pentru credit depinde de mrimea mprumutului i termenul creditului. *iecare a)ent economic ,de.itor- tinde spre ma;imi%are sumelor de credite primite de la .nci i spre minimi%area termenului de 6olosire a mi$loacelor mprumutate. Reeind din aceasta' a)enii economici se a6l n cutare permanent a celor mai e6iciente ci de 6olosire a resurselor creditare. (ceast presiune de do.!n%i asupra a)enilor economici contri.uie la introducerea noilor te nolo)ii i noilor metode de or)ani%are a procesului de producere. %n(ia de re*!are1 ?r)anele speciale ale statului ,5.<.M.- ridic!nd sau micor!nd rata de re6inanare poate in6luena asupra ratei do.!n%ii .ncilor comerciale. Reeind din aceasta .anca central poate s in6luene%e asupra volumului investiiilor creditate n economie i' prin urmare' poate s stimule%e de%voltarea sau ncetinirea de%voltrii con$uncturii economice. %n(ia de redis#ri;%ire a veni#%ri!or1 Arin do.!nd creditar se redistri.uiesc veniturile a)enilor economici o.inute n urm des6urrii activitii economice cu mi$loacele mprumutate. Mrimea do.!n%ii tre.uie s asi)ure nivelul mediu de

&"

CURS DE LECII

renta.ilitate pentru de.itor i pentru creditor. Arin urmare' mi$loacele mprumutate pot 6i investite numai n activitatea care asi)ur nivelul du.lu de renta.ilitate medie pe economie. /, a(#orii (e de#ermin) nive!%! do;1n6ii, *actorii ce determin nivelul do.!n%ii sunt: 1. $rod%(#ivi#a#ea (a$i#a!%!%i # investitorul atunci c!nd i propune s mo.ili%e%e un capital suplimentar' tre.uie s evalue%e realist posi.ilitile de renta.ilitate' respectiv' dimensiunile pro6itului' ntruc!t el va tre.ui s7l remunere%e corespun%tor pe deintorul de capital. Aro6itul total K 8o.!nda Z Aro6itul net ,1.12. !i(0idi#a#ea # creditorii pot pre6era acea 6orm de mprumut care s le asi)ure lic iditatea. 8e o.icei' se pre6er termene scurte. ?rice ndelun)are a plii do.!n%ii este nsoit de o sporire a sumelor pltite ca do.!n%i. +ta.ilirea nivelului dat al ratei do.!n%ii' n cadrul contractului de credit' este o e;presie a compromisului ntre creditori' care doresc o c!t mai ridicat lic iditate i de.itori' interesai n a plti c!t mai puin pentru aceasta. 3. ris(%! neram;%rs)rii # ram.ursarea este o cerin )eneral' care poate 6i asi)urat dac' n ca%urile particulare' se iau msurile necesare de evitare i acoperire a acestui risc. (ceste cerine conduc la separarea elementelor de structur a ratelor do.!n%ii. a.rate a do.!n%ii pure' care este costul utili%rii capitalului/ plata necesar pentru recuperarea riscului neram.ursrii.

". ra$or#%! din#re (erere i o=er#) !a (redi#e, :.erta de credite este determinat de nivelul economisirii' de poriunile tradiionale ale populaiei pentru economii. Cererea de credite este intercondiionat de cei trei mai de.itori: )uvern' a)eni economici i 6amiliile' in6luenai de evoluia activitii economice i tendinele de de%voltare a investiiilor.

MONED I CREDIT

&&

&. s#a;i!i#a#ea e(onomi() i $o!i#i(). ?rice 6enomen de de%ec ili.ru vor duce la creterea ratei do.!n%ii. 2, Teorii as%$ra do;1n6ii, (nsam.lu teoriilor asupra do.!n%ii s7a divi%at iniial n pure sau ale capitalului real i monetare 8easemenea este cunoscut i )ruparea n teorii eclectice i sintetice 1. Teor le ;ure 7au ale "a; talulu real5 din care 6ac parte: a- teoria productivitii i a utili%rii capitalului # consider c capitalul n com.inaie cu ali 6actori de producie' d natere unui prisos 6i%ic i economic ,valoric-. Arisosul i constituie do.!nda. .- teoriile privind costul 6ormrii capitalului # capitalul este o renunare la o parte din consumul curent' iar do.!nda este o remunerarea pentru aceast a.inere. (depi # Mars all' 5o n75a[erQ' *is er. (st6el se e;plic do.!nda i pro6itul ca un cost # o remunerare pentru renunarea la un .un pre%ent' pentru a se 6olosi de el n viitor. c- teoriile raritii # do.!nda deriv din raritatea capitalului. (dept # Cassel. 8o.!nda poate in6luena asupra acumulrii capitalului i prin aceasta asupra relativei sale rariti. d- teoriile riscului # adept Ealliani. E;plic do.!nda prin e;istena unui risc de pierdere total sau parial a capitalului/ cu toate c riscul nu constituie cau%a esenial a do.!n%ii. e- do.!nda ca impo%it asupra pro6itului # adept + umpeter. 8o.!nda este o parte a .ene6iciului pe care ntreprin%torul tre.uie s l cede%e pentru a o.ine capitalul necesar potrivit dinamicii produciei determinate de aceste inovaii. 2. Teor le .o!etare .oder!e ale do/@!A sunt:

&0

CURS DE LECII

a- teoria 6ondului de mprumut # are ca adepi pe UicQs i Ro.ertson. ?6erta de capital o constituie disponi.ilitile .neti care7i au ori)inea n precedentele investiii de capital 6i; sau circulant. Cererea de capital este repre%entat prin solicitrile productorilor pentru noi investiii. 8o.!nda este remunerarea pltit pentru 6ondurile de mprumut cerute. C!nd investiiile de .unuri de capital sunt preponderente' prin aceasta se limitea% consumul i' n mod necesar' se ma$orea% economiile i venitul naional/ cu aceast ma$orare crete o6erta de 6onduri de mprumut i se diminuea% do.!nda. .- Teoria pre6erinei pentru lic iditate a lui ReHnes . Rata do.!n%ii se sta.ilete prin intermediul ec ili.rului dintre cererea i o6erta de moned. Cererea de moned' pune n eviden' aa7%isa' pre6erin pentru lic iditi. Aentru 6iecare persoan cerinele de ordin tran%acional depind de 3 6actori: 6recvena veniturilor/ nivelul veniturilor/ standardul de via. 9n vi%iunea lui ReHnes teoria do.!n%ii este o teorie monetar. 3. Teor "o!te.;ora!e a7u;ra do/@!A . Relaia ntre rata do.!n%ii reale i cea nominal este un esenial al teoriilor do.!n%ii actuale. (depi: *riedman' *ama' Ei.sen' Bevi' MaQin. (cest curent susine c rata nominal a do.!n%ii este e)al cu cea real i cu rata anticipat a in6laiei.

MONED I CREDIT

&4

Te.a *: 3@an(a i sis#em%! ;an(ar 1. 2. 3. +, ?ri)inea i caracteristica )eneral a .ncii ca instituie 6inanciar. +istemul .ancar: concept i evoluie. +istemul .ancar al Repu.licii Moldova. Ori*inea i (ara(#eris#i(a *enera!) a ;)n(ii (a ins#i#%ie =inan(iar),

9n trecut 6iecare a)ent economic i des6ura activitatea sa .a%!ndu7se numai pe capitalul propriu. 9n le)tur cu 6aptul c mrimea capitalului necesar pentru des6urarea nentrerupt a activitii permanent oscilea%' a)enii economici nu puteau s 6oloseasc e6ectiv capitalurile sale' deoarece era necesar permanent de meninut re%erve de capital na6ara rotaiei' pentru asi)urarea oscilaiilor de mrire a necesitilor n capital. Re%ervele menionate nu aduceau pro6it. Cu scopul de a mri e6iciena acestor capitaluri' unii a)eni economici' au nceput s acorde mprumuturi din contul re%ervelor 6ormate pentru asi)urarea nentrerupt a activitii sale. ?dat cu apariia relaiilor economiei de pia i de%voltarea acestora a nceput s se mreasc .rusc cererea la mi$loacele mprumutate. 9n le)tur cu aceasta a crescut preul acestor mprumuturi i pro6itul de la acordarea acestor mprumuturi. (u aprut a)eni renta.ilitatea activitii crora era mai mic dec!t renta.ilitatea acordrii mprumuturilor. 9n le)tur cu acest 6apt s7au nceput procesele de returnare a capitalurilor din di6erite tipuri de activiti n activitatea de acordare a mprumuturilor. 9ns' 6olosirea capitalului propriu de unii a)eni economici pentru des6urarea activitii creditare nu putea s satis6ac cerinelor economiei' pe de o parte' iar pe de alt parte' ma$oritatea a)enilor economici continuau s active%e n di6erite ramuri ale economiei' av!nd re%erve proprii de capital. 9n le)tur cu aceasta' unii a)eni economici au nceput s transmit re%ervele proprii de capital altor a)eni economici' care se speciali%au n acordarea creditelor. Transmiterea se n6ptuia n condiii de

&1

CURS DE LECII

ram.ursa.ilitate' scaden i plat. 9n aa mod' au aprut a)eni economici care se speciali%au n acordarea creditelor din surse proprii i din contul surselor atrase. 9ns' ma$oritatea capitalului continua s se a6le na6ara instituiilor creditare' deoarece capitalurile erau investite n di6erite ramuri ale economiei. Aentru atra)erea acestor capitaluri' instituiile creditare au nceput s acorde servicii de trans6erare a mi$loacelor atrase la dispo%iia proprietarului acestor mi$loace. (cest mod de ac itare a plilor a devenit atr)tor pentru a)eni economici' deoarece el permite economisirea timpului i mi$loacelor necesare pentru ac itarea plilor. Reeind din aceasta' ma$oritatea capitalului care activa n di6erite domenii ale economiei' a 6ost atras de instituiile creditare. :nstituia creditar care atra) depo%ite trans6era.ile se numete ;an()9 iar cele ce atra) depo%ite netrans6era.ile se numesc ins#i#%ii =inan(iare1 Ma$oritatea .ncilor se or)ani%ea% ca societi pe aciuni. ?r)anul suprem de conducere este (dunarea Eeneral a (cionarilor. 8in componena acionarilor se ale)e Consiliul 5ncii' care concreti%ea% strate)ia i politica .ncii i asi)ur diri$area %ilnic a activitii .ncii. Areedintele .ncii este unul din mem.rii Consiliului 5ncii. Consiliul 5ncii determin structura or)ani%atoric i an)a$ea% numrul necesar de 6uncionari. +tructura or)ani%atoric a .ncii depinde de volumul i caracterul operaiilor pe care le e6ectuea%. 5anca i 6ormea% or)anul intern de control' care in6ormea% periodic acionarii despre modul de de%voltare a .ncii. Ba s6!ritul anului se determin pro6itul primit n decursul anului i direciile de reparti%are a acestuia. Mrimea pro6itului destinat pentru dividende se reparti%ea% ntre acionari n dependen de cotele acestora n capitalul .ncii. 8es6ur!ndu7i activitatea' .anca intr n relaii contractuale cu mai muli a)eni economici i cu alte .nci. 5anca este responsa.il pentru ndeplinirea o.li)aiunilor sale contractuale cu capitalului su propriu' care este 6ormat din cotele acionarilor i alte 6onduri 6ormate din pro6itul .ncii. Cu scopul de a atra)e un numr ma;im de clieni' .ncile permanent se a6l n cutarea noilor 6orme de deservire a clienilor. Cu scopul de micorare a riscurilor' .ncile tind spre diversi6icarea operaiunilor sale active.

MONED I CREDIT

&2

.,

Sis#em%! ;an(ar8 (on(e$# i evo!%ie,

Arin sistem .ancar se su.nele)e totalitatea .ncilor i cadrului le)islativ care re)lementea% activitatea acestora. 9n condiiile economiei de pia' sistemul .ancar are dou nivele: : nivel # .anca central/ :: nivel # .ncile comerciale i instituiile 6inanciare speciali%ate. +e deose.esc urmtoarele tipuri de .nci: a, dup caracterul operaiunilor e.ectuate; universale/ speciali%ate. b, dup apartenena capitalului; de stat/ societi pe aciuni/ cooperatiste/ private/ mi;te. c, dup proporii; consorii/ mari/ medii/ mici. d, dup s.era de deservire; re)ionale/ interre)ionale/ naionale/ internaionale.

03

CURS DE LECII

e,

dup numrul de .iliale; cu 6iliale/ 6r 6iliale.

.,

n dependen de ramura ce o deservete; multiramurale/ uniramurale. /, Sis#em%! ;an(ar a! Re$%;!i(ii Mo!dova,

9n RM din 1221 este 6ormat sistemul .ancar din dou nivele. <ivelul superior # 5.<.M.' iar cel in6erior 12 .nci comerciale i " sucursale a .ncilor strine ,1 ianuarie 2332-. 9n pre%ent 1& .nci comerciale. 5anca <aional a Moldovei ndeplinete 6uncia de .anc central de emisie' asi)ur re)larea i suprave) erea .ncilor comerciale' deasemenea ela.orea% politica monetar7creditar i cea valutar a statului. *unciile de .a% ale 5.<.M. sunt: \ \ \ determinarea politicii monetar7creditare/ asi)ur re)larea masei monetare i' n special' a numerarului/ determin politica valutar a statului' precum i e6ectuea% controlul valutar asupra persoanelor $uridice crora li s7a dat dreptul de a e6ectua asemenea operaiuni/ \ \ \ \ \ eli.erarea licenelor .ncilor comerciale i controlul asupra activitii lor/ sta.ilete re%ervele minime ale .ncilor comerciale/ sta.ilete rata do.!n%ii/ asi)ur diri$area cu re%ervele valutare ale statului/ asi)ur controlul valutar.

<ivelul in6erior l 6ormea% .ncile comerciale' ce asi)ur decontrile prin virament i cele de cas ale persoanelor $uridice i 6i%ice i acord un spectru lar) de servicii .ancare de caracter universal. Marea ma$oritate au 6ormat (sociaia 5ncilor

MONED I CREDIT

01

din Moldova. Aatru .nci ,Moldova ()roind.anc' Moldindcon.anc' 5anca +ocial i 5anca de Economii- s7au 6ormat n .a%a 6ostelor .nci speciali%ate cu capital de stat. Multe .nci sunt 6ormate din capital strin i mi;t ca: Aetrol.anc' >ictoria 5anc' Mo.ias 5anc' etc. Multe din ele au pe teritoriul Repu.licii Moldova 6iliale i repre%entane. Toate au le)turi de corespondent ntre ele' precum i cu .nci din rile de%voltate: +.D.(.' Eermania' (ustria' :srael' Turcia' precum i cu rile C.+.:. 8e r!nd cu 5.<.M.' mem.ri ai asociaiei internaionale a trans6erurilor 6inanciare internaionale au devenit Aetrol.anc' Dniversal.anc' *incom.anc' etc.' ce asi)ur operativitatea trans6erurilor monetare ale clienilor. 8e la 1 iulie 122&' lunar' se pu.lic date re6eritor la re%ultatele activitii .ncilor comerciale' ce asi)ur a)enilor economici de a primi in6ormaia despre starea 6inanciar a .ncilor comerciale' care i deservesc i )radul de risc la care sunt supui acetea cola.or!nd cu .anca dat. 9n permanen Consiliul de (dministraie a 5.<.M. revede capitalul normativ total. 8e la nceput acest capital 6iind de " milioane' n pre%ent este 32 milioane (adar' din 1221 s7au ntreprins o serie de msuri de ntrire a sistemului .ancar. 5ncilor le rm!ne s e6ectue%e restructuri%area activelor i pasivelor' s se eli.ere%e de operaiunile nee6iciente i nepro6ita.ile' s per6ecione%e )estiunea riscurilor i lic iditii' s ridice nivelul de pre)tire a cadrelor cu scopul implicrii lor c!t mai activ i re%ultativ n toate 6unciile .ancare pe pieele 6inanciare internaionale i mondiale.

02

CURS DE LECII

Te.a +(: 3@an(a Cen#ra!) 1. 2. 3. ". &. Aroveniena i evoluia 5ncii Centrale. +tatutul i 6ormele de or)ani%are a 5ncii Centrale. +tructura or)ani%atoric a 5ncii Centrale. *unciile 5ncii Centrale. ?peraiunile 5ncii Centrale: active i pasive. +, Proveniena i evo!%ia @)n(ii Cen#ra!e,

9n 6iecare stat 6uncionea% c!te o .anc central or)ani%at de stat. Ea are ca scop e6ectuarea politicii monetar7creditare n economie' deine monopolul emisiunii de .ancnote' re)lea% masa monetar' e6ectuea% control asupra 6uncionrii instituiilor creditare' ndeplinete 6uncia de M.anc a .ncilorN' pstrea% re%ervele valutare i de aur ale statului' etc. 9n di6erite state ele se numesc di6erit: Banc Central& Banc de Stat& Banc 1opular& Banc 2aional' etc. Arimele .nci centrale au aprut cu 333 ani n urm' ns' rsp!ndirea lor a avut loc la nceputul secolului CC. :storic' ele au aprut ca companii acionare' n%estrate cu o.li)aiuni speciale. (cestea erau cele mai mari instituii creditare' care ndeplineau 6unciile de .anc central. 8eseori' capitalul .ncii centrale aparine statului' ns acionari pot 6i .ncile comerciale i instituiile 6inanciare. 9n multe ri' aceste .nci sunt n supunere nemi$locit a parlamentului sau a comisiei bancare speciale' constituit de or)anul le)islativ. Conducerea .ncii centrale poate 6unciona pe un termen de la " # 1" ani. Arima .anc central a aprut n (n)lia n 100". 9n +.D.(.' n 110" a aprut primul act .ancar naional. Toate .ncile ce primeau carter de la Euvernul *ederal se numeau naionale' iar cele ce primeau carter

MONED I CREDIT

03

de la )uvernele statelor se numeau bnci ale statelor. 9n aa mod' n +.D.(. a aprut sistemul .ancar compus din dou nivele. 9n R.M.' 5anca <aional a Moldovei a 6ost 6ormat n 1221' atunci a aprut i le)ea MCu privire la 5anca <aional de +tat a Repu.licii MoldovaN' care' apoi' a 6ost nlocuit cu MBe)ea privind 5anca <aional a MoldoveiN din 122&. Ae msura de%voltrii societii' a crescut i rolul .ncilor centrale. ., S#a#%#%! i =orme!e de or*ani6are a @)n(ii Cen#ra!e,

9n statutul .ncii centrale' ca i n statutul oricrei .nci intr: 6orma de or)ani%are/ mrimea capitalului statutar/ 6unciile pe care le ndeplinete/ alte componente.

8in punct de vedere al proprietii capitalului' .ncile centrale se clasi6ic n: de stat ,capitalul crora aparine statului ,Marea 5ritanie' Eermania' *rana' Canada' Rusia--/ societi pe aciuni ,+.D.(.-/ mi7te ,societi pe aciuni i o parte a capitalului aparine statului ,Faponia' &&L capital de stat i "&L capitalul persoanelor particulare/ Elveia' &4L capital de stat i "3L capitalul persoanelor particulare-. Multe .nci centrale au 6ost 6ormate ca .nci de stat ,Eermania' Rusia-' multe au 6ost 6ormate ca societi pe aciuni' iar' apoi' au 6ost naionali%ate ,n Marea 5ritanie' *rana-. 9ns' indi6erent de 6aptul aparine sau nu capitalul .ncii centrale statului' istoric' ntre .anc i )uvern e;ist le)turi str!nse' mai ales n perioada actual. Euvernul este cointeresat n si)urana .ncii centrale' deoarece ultima asi)ur sistema creditar a rii' asi)ur politica economic a )uvernului. Euvernul nu poate in6luena nelimitat asupra politicii .ncii centrale. 5anca central este supus 6ie

0"

CURS DE LECII

or)anului le)islativ' 6ie comisiei speciale .ancare' 6ormat de parlament. Conductorul .ncii care este numit de parlament' preedinte' )uvern' monar ' etc. i nu intr n componena )uvernului. Eradul su.stanial de independen este o condiie indispensa.il pentru 6uncionarea e6icient' care' deseori' intr n contradicie cu scopurile pe termen scurt ale )uvernului' mai ales' n pra) de ale)eri. (ceste contradicii sunt i mai accentuate c!nd este vor.a de acoperirea de6icitului .u)etar. 9ns' independena .ncii centrale 6a de )uvern este limitat' deoarece o politic economic nu poate 6i .ene6ic 6r concordana ntre aceste elemente de .a%: politica monetar7creditar i cea 6inanciar. Ae termen lun)' politica .ncii centrale determin prioritile macroeconomice ale )uvernului. 9n 6ine& orice banc central& ntr7o oarecare msur' ntrunete caliti de banc i de organ statal /, S#r%(#%ra or*ani6a#ori() a @)n(ii Cen#ra!e,

+tructura or)ani%atoric n di6erite ri este di6erit. Marea Br ta! e 4 or)anul superior al .ncii este /irectoratul' care const din " directori o6iciali i 12 directori7ad$unci. 8irectoratul este condus de ei i este ales pe termen de & ani. 8irectorii' de o.icei' sunt 6oti repre%entani ai celor mai solide .nci i concerne de comer sau industrie. 8irectoratul asi)ur politica monetar a statului i cola.orea% intens cu )uvernul. S1U1A1 # n structura or)ani%atoric a Re%ervei *ederale de +tat ,R.*.+.- se evidenia% urmtoarea structur de conducere: Consiliul /irectorilor < - S # or)anul administrativ superior' compus din 4 mem.ri' numii de preedintele +.D.(. ,cu acordul +enatului-. (si)ur conducerea cu toate operaiunile i cu toate s6erele' re)lementea% i controlea% activitatea tuturor .ncilor/

MONED I CREDIT

0&

Comitetul -ederal privind :peraiunile pe 1iaa /eschis ' n care intr

toi mem.rii Consiliului 8irectorilor i nc & repre%entani' alei din r!ndurile 5ncilor *ederale de Re%erv/ Consiliul -ederal Consultativ' care este compus din 12 mem.ri' numii de mem.rii 5ncilor *ederale de Re%erv. Consiliul naintea% recomandri privind pro.lemele activitii R.*.+.' n special' privind politica creditar' operaiunile cu aur' emisiunea de .ancnote i operaiunile cu .ncile strine/ #% Bnci -ederale de <ezerv n 12 re)iuni: <e[7]orQ' 5oston' *iladel6ia' Clivlend' Ricimond' (tlanta' C ica)o' +ant7Buis' Minnieapolis' Can%as7 CitH' 8allas' +an7*rancisco/ = > mii bnci ? membre a < - S.' n cota crora intr' apro;imativ' 4&L din activele .ncilor comerciale ale +.D.(. #er.a! a 4 or)anele de conducere ale 5undes.ncii sunt: Consiliul Bncii Centrale # or)an superior' ce determin direcia activitii de conducere a .ncii. Este compus din preedinte' vicepreedinte i preedinii .ncilor centrale ale landurilor/ /irectorat # or)anul e;ecutiv superior' rspunde de traducerea n via a otr!rilor Consiliului 5undes.ncii i' practic' asi)ur le)turile cu alte or)ane statale' e6ectuea% operaiunile valutare i cele de pe piaa desc is/ Bncile Centrale ale landurilor # conducerea 5undes.ncii n teritoriu. 9ndeplinesc toate 6unciile operaionale n teritoriul landului i conduc cu reeaua de sucursale' asi)ur!nd .ncile comerciale cu numerar. Bra!2a # n 6runtea 5ncii *ranei st un director i 2 vicedirectori' care se numesc de preedinte pe un termen nedeterminat. Uotr!rile 6inanciare i conducerea .ncii o e6ectuea% Consiliul "eneral al Bncii' care este compus din 12 mem.ri' 4 din care sunt numii de ministrul 6inanelor. :a;o! a # 5anca Central a Faponiei este condus de Consiliul 1olitic& n care intr 4 mem.ri' conductorul' ministrul 6inanelor' preedintele 8ireciei Economice i de Alani6icare i " repre%entani ai celor mai mari .nci' concerne industrial7

00

CURS DE LECII

comerciale. Dltimii sunt numii de )uvern pe un termen de " ani. Areedintele Consiliului Aolitic este conductorul .ncii. Be)ea o.li) Consiliul Aolitic s cola.ore%e intens cu Ministerul *inanelor n anumite pro.leme. Bucrul operativ a 5ncii Faponiei este e;ecutat de un or)an e;ecutiv special' n care intr conductorul' viceconductorul' 3 directori i 3 consultani. 5anca Faponiei' sediul creea se a6l la ToQHo' are 6iliale i sucursale n ar' precum i repre%entane n <e[7]orQ' Bondra' Aaris' *ranQ6urt7pe7Maine i Uon)7Ron). Ru7 a # or)anul superior al 5ncii Centrale este Consiliul /irectorilor' care conduce cu activitatea .ncii privind n6ptuirea politicii monetar7creditare. 9n componena Consiliului intr Areedintele 5ncii i 12 mem.ri ai Consiliului. Areedintele i mem.rii Consiliului se numesc de 8uma de +tat pe un termen de " ani' la propunerea preedintelui Rusiei. Dna i aceeai persoan nu7i poate e;ercita 6uncia de trei ori consecutiv. 5anca Central a Rusiei se su.ordonea% 8umei de +tat. Re;u/l "a Moldo8a # or)anul suprem de conducere este Consiliul de 0dministraie. Consiliul (dministrativ al 5.<.M. este compus din & mem.ri: )uvernatorul 5.<.M. # preedintele Consiliului' prim vice)uvernator 5.<.M. # vicepreedintele Consiliului' 3 vice)uvernatori ai 5.<.M. Toi mem.rii Consiliului sunt numii de Aarlament' la propunerea speaQer7ului. ?rice candidatur i poate e;ercita 6uncia numai de dou ori. Ei tre.uie s 6ie ceteni ai R.M.' s ai. reputaie impeca.il i o e;perien de munc de numai puin de 13 ani. Ei se ale) pe un termen de 4 ani. 5.<.M. este o persoan $uridic independent i poart rspundere 6a de Aarlament. 5.<.M. dispune de imunitate 6iscal. Ta.elul 12.1 Stru"tura B&!" lor Ce!trale a d Cer tor 2&r ara De!u. re B&!" Ce!trale # # % % Dr !" ; 7tru"turale E C l ale + + Rela2 le "u autor t&2 le ) )

MONED I CREDIT

04

Ru7 a

5anca Central a Rusiei

113 sucursale

8epinde de directivele 8umei de +tat i de in6luena )uvernului 8epinde de directivele parlamentului <u depinde de directivele )uvernului <u depinde de directivele )uvernului 8epinde de directivele tre%oreriei +upus Con)resului

Dolo! a #er.a! a

5anca <aional a Aoloniei 5undes.anc

03 6iliale 2 5nci <aionale ale landurilor i 233 6iliale 211 6iliale & 6iliale i 3 a)enii 12 5nci *ederale

Bra!2a Marea Br ta! e S1U1A1 :a;o! a

5anc de *rance 5anQ o6 (n)lia

R.*.+. 5anca Faponiei

de Re%erv ce au "2 6iliale 33 6iliale i 12 repre%entane locale n .ncile comerciale # 8epinde de or)anele de control ale Euvernului

Re;u/l "a Moldo8a

5anca <aional a Moldovei 2,

+upus Aarlamentului

%n(ii!e @)n(ii Cen#ra!e,

5anca Central ndeplinete urmtoarele 6uncii: a.cdede emisiune/ .anca .ncilor/ .anc erul statului/ centru valutar/ de creditare.

Bu!"2 a de e. 7 u!e1 5anca central deine monopolul emisiunii monedei de !rtie. 9n unele ri' .ncii centrale i revine 6uncia de emisiune a monedelor' ns' de

01

CURS DE LECII

con6ecionarea lor se ocup ministerul 6inanelor ,tre%oreria-. Emisiunea de .ancnote nseamn un control aspru' av!nd ca scop re)larea e6ectuat prin politica monetar7 creditar. Arincipala 6uncie a politicii monetar7creditare este controlul emisiunii .anilor de cont. 5anca central' totodat' servete i ca centru a emisiunii de cas. Ea constituie re%erva de cas a oricrei .nci comerciale. Bu!"2 a de /a!"& a /&!" lor1 5anca central nu are le)tur direct cu a)enii economici i cu populaia. Clientela ei de .a% o repre%int .ncile comerciale. 5ncile comerciale pstrea% re%erva lor de cas la .anca central. (ceast re%erv constituie' totodat' un 6ond de )aranie pentru ram.ursarea depo%itelor. 9n multe ri' .ncile comerciale sunt o.li)ate s dein re%erve o.li)atorii n .anca central. Arin conturile desc ise n .anca central' se asi)ur re)ularea decontrilor ntre ele. (ceasta se e6ectuea% prin centrul de decontri al .ncii centrale. Bu!"2 a de /a!"$er al 7tatulu 1 :ndi6erent de apartenena capitalului' .anca central este str!ns le)at cu statul. 9n calitate de .anc er la statului' .anca central se pre%int ca .anc er i creditor. 9n .anca central sunt desc ise toate conturile )uvernului i structurilor )uvernamentale. 5anca central contri.uie la e;ecutarea de cas a .u)etului de stat. >eniturile colectate n urma impo%itelor i ta;elor se trans6er pe un cont 6r do.!nd desc is tre%oreriei n .anca central. 8in acest cont' se e6ectuea% toate c eltuielile )uvernamentale. 9n unele state ca +.D.(. ma$oritatea veniturilor .u)etare se colectea% n .ncile comerciale. Bu!"2 a de "e!tru 8alutar1 9n numele )uvernului .anca central re)lea% re%ervele valutare i de aur ale statului. 5anca central este depo%itarul acestor valori. Ea asi)ur re)larea decontrilor internaionale' a .alanei de pli' particip la operaiunile pieei mondiale a capitalurilor creditare i ale aurului. 5anca central repre%int ara sa n or)anismele valutar7creditare internaionale i re)ionale. Bu!"2 a de "red tare1 9n condiiile de6icitului .u)etar cronic' 6uncia de creditare a rii are ca scop )estiunea datoriei pu.lice. Arin noiunea de gestiune a datorie publice se su.nele)e operaiunile .ncii centrale privind amplasarea i ram.ursarea mprumuturilor' or)ani%area plii do.!n%ilor' convertirea i

MONED I CREDIT

02

consolidarea ei. 5anca central utili%ea% n acest scop mai multe metode: cumpr sau vinde o.li)aiunile pu.lice' in6luen!nd' ast6el' asupra cursului lor/ modi6ic condiiile de v!n%are/ prin di6erite metode contri.uie la ma$orarea atracti.ilitii datoriilor pu.lice pentru investitorii privai. 8easemenea' .anca central se pre%int ca creditor i pentru .ncile comerciale. 8e o.icei' rata do.!n%ii la asemenea credite este 6oarte nalt i .ncile recur) la asemenea mprumuturi n ca% de a.sen a altor posi.iliti de creditare. Toate 6unciile .ncii centrale sunt n str!ns interdependen. Credit!nd statul i .ncile' .anca central concomitent in6luenea% asupra circulaiei creditare. (si)ur!nd emisiunea i stin)erea datoriei pu.lice' .anca central contri.uie asupra nivelului ratei do.!n%ii. *unciile sus7menionate creea% necesiti o.iective pentru reali%area ntre)ului sistem monetar7creditare al statului i' corespun%tor' al economiei. 7, O$erai%ni!e @)n(ii Cen#ra!e8 a(#ive i $asive,

Toate 6unciile sale .anca central le reali%ea% prin operaiunile sale # pasive i active. O;era2 u! le ;a7 8e1 Arincipala surs a resurselor .ncii centrale' n marea ma$oritate a rilor' o constituie emisiunea de bancnote ,de la &" # 1&L din totalul activelor-. Ba etapa contemporan' emisiunea de .ancnote este .iduciar& adic' nu este converti.il n aur. Converti.ilitatea n aur a .ancnotelor este suspendat n pre%ent' ns' nect!nd la aceasta' n unele ri 6ormal continu s e;iste restricii privind emisiunile 6iduciare. Mecanismul contemporan al emisiunii .ancnotelor este .a%at pe creditarea .ncilor comerciale' a statului i mrirea re%ervelor de aur7valute. Emisiunea .ancnotelor' n ca%ul de creditrii .ncilor comerciale este asi)urat de cam.ii i alte o.li)aiuni .ancare/ n ca%ul creditrii )uvernului # o.li)aiuni pu.lice la termen/ iar c!nd are loc cumprarea aurului i valutelor # corespun%tor cu aur i valute.

43

CURS DE LECII

Cuantumul operaiunilor pasive este n dependen de cuantumul operaiunilor active: credite acordate .ncilor' tre%oreriei/ cumprarea de valute i aur' etc. <u 6iecare creditare a .ncilor comerciale sau a statului este nsoit de o nou emisiune de .ancnote. (ceste credite pot 6i trans6erate pe conturile .ncilor comerciale i tre%oreriei desc ise n .anca central. 9n aa ca%' are loc emisiunea depozitar 8rept surs de creditare servesc depo%itele comerciale i re%ervele o.li)atorii ale .ncilor comerciale ,ce se a6l pe conturi speciale desc ise n .anca central-' precum i depo%itele tre%oreriei. "L din totalul pasivelor revine capitalului propriu O;era2 u! lor a"t 8e ale .ncii centrale li se atri.uie: operaiunile de reescontare' investiiile .ancare' operaiunile cu aur i cu valute. :peraiunile de reescontare sunt de dou tipuri: credite bncilor comerciale i statului 9n calitate de )a$ se utili%ea% cam.iile comerciale' cam.iile tre%oreriale' o.li)aiunile emise de autoritile pu.lice' etc. i operaiuni de reescont # cumprarea de ctre .anca central a cam.iilor de la autoritile pu.lice i de la .ncile comerciale. Cumprarea cam.iilor de la .ncile comerciale se numete reescontare& deoarece are loc scontarea a doua oar. 8i6erena dintre suma pe care .anca central o pltete .ncii comerciale cumpr!nd cam.ia' i suma ce va 6i primit de la de.itor' c!nd va sosi scadena' 6ormea% venitul .ncii centrale. Rata do.!n%ii' n .a%a creea .anca central acord credite .ncilor comerciale i reescontea% cam.iile lor se numete rat de reescont sau rat de re.inanare. @nvestiiile bancare # repre%int cumprarea de ctre .anc a !rtiilor de valoare. :nvestiiile .ncii centrale constau din alocri n !rtii de valoare ale statului. Cumprarea de ctre .anca central a o.li)aiunilor pu.lice' n ma$oritatea rilor industrial7de%voltate servesc ca 6orm de creditare a )uvernului. Creditarea direct a )uvernului n aceste ri lipsete ,+.D.(.' Canada' Faponia' Marea 5ritanie' Elveia' +uedia- sau este limitat de le)e ,Eermania' *rana' ?landa-. 9n porto6oliul .ncii centrale se a6l o parte nensemnat a !rtiilor de valoare de stat # marea ma$oritate a acestor !rtii de valoare circul pe piaa de capital. Corespun%tor' principalii

MONED I CREDIT

41

creditori ai statului sunt nu .ncile centrale' ci .ncile comerciale' instituiile 6inanciar7creditare' corporaiile i populaia. Cau%a principal a cumprrii de ctre .anca central a !rtiilor de valoare de stat este re)larea lic iditii sistemului .ancar i )estiunea mprumutului pu.lic' n procesul des6urrii politicii monetar7creditare.

42

CURS DE LECII

Te.a ++: 3@)n(i!e (omer(ia!e 1. 2. 3. Esena i 6unciile .ncilor comerciale. Arincipiile de 6uncionare. ?peraiunile .ncii comerciale ,active' pasive-. +, Esena i =%n(ii!e ;)n(i!or (omer(ia!e,

Arin banc comercial se su.nele)e instituia 6inanciar care accept depo%ite trans6era.ile i le investete n operaiuni active din numele su. 5ncile comerciale repre%int al doilea nivel al sistemului .ancar. Ele concentrea% partea principal a resurselor creditare' e6ectuea% un diapa%on lar) de operaiuni .ancare i servicii 6inanciare pentru persoanele $uridice i 6i%ice. 5ncile comerciale se or)ani%ea% ca .nci de stat' societi pe aciuni' societi cu rspundere limitat' precum i ca .nci mi;te. *unciile de .a% pe care le ndeplinesc .ncile comerciale sunt urmtoarele: \ /eservirea conturilor agenilor economici i gestionarea lor la dispoziia clienilor ,e6ectuarea decontrilor 6r numerar-. Arin desc iderea conturilor' .ncile comerciale atra) mi$loace .neti n aceste conturi' care mpreun cu capitalul propriu al .ncii 6ormea% resursele creditare ale .ncii. \ \ 0cordarea creditelor bancare # este una din principalele operaiuni /eservirea de cas a agenilor economici # prin aceast operaiune' active ale .ncii' care 6ormea% apro;imativ 13 # 23L din veniturile .ncii. .ncile comerciale creea% posi.ilitatea' pentru 6iecare a)ent economic' de a7i converti li.er mi$loacele .neti proprii din 6orm numeric n cea 6r numerar i invers. \ Cumprarea& pstrarea i vnzarea valutelor strine # aceast operaiune permite 6iecrui a)ent economic de a7i converti li.er mi$loacele .neti

MONED I CREDIT

43

proprii n valuta oricrei ri' cu scopul de a7i asi)ura relaiile economice internaionale. \ Aeasing .inanciar # prin aceast operaiune' .ncile cumpr din contul mi$loacelor .neti proprii: mi$loace 6i;e' utila$ i alte mi$loace 6i;e' pe care le transmite n arend clienilor si. Alata pentru arend este calculat n mrimea care permite n decursul termenului de arend ac itarea costului mi$loacelor 6i;e procurate i comisionul pentru serviciul .ancar respectiv. \ :peraiuni de .actoring # esena acestor operaiuni const n 6aptul c .anca ac it plile a)enilor economici cu retra)erea ulterioar a mi$loacelor .neti din contul pltitorului. (ceast operaiune permite se micore%e termenul ntre livrarea mr6ii i primirea plii. \ /eservirea de cas a bugetului de stat # prin aceast operaiune' .anca ndeplinete 6uncia te nic de acumulare a veniturilor .u)etului i de 6inanare a c eltuielilor .u)etului con6orm dispo%iiilor i planurilor ela.orate de Ministerul de *inane. \ \ Servicii de pstrare a valorilor *depozitar,. Servicii de marBeting i consultaie. ., Prin(i$ii!e de =%n(ionare,

5anca comercial este persoana $uridic creea i se acord dreptul' n con6ormitate cu MBe)ea privind instituiile 6inanciareN' n .a%a autori%aiilor eli.erate de 5.<.M.' de a mo.ili%a mi$loace .neti de la persoane $uridice i 6i%ice i de a le amplasa n numele su' n condiii de ram.ursa.ilitate' de do.!nd i de scaden' precum i de a e6ectua alte operaiuni .ancare. 5anca comercial devine persoan $uridic dac posed capital propriu' are sta.ilite 6unciile' structura or)ani%atoric' 6ormele de conducere i administraie prin statut propriu i dac este nscris n re)istrul .ncii centrale.

4"

CURS DE LECII

Aentru a o.ine autori%aie de la 5.<.M.' .anca comercial tre.uie s nainte%e o cerere' la care se ane;ea%: instituii/ date despre capitalul viitoarei .nci/ .usiness7planul pe urmtorii trei ani/ in6ormaii despre numele' sediul i activitatea persoanelor ce dein mai date re6eritor la cali6icarea i e;periena administratorilor viitoarei

mult de 13L din capitalul statutar al viitoarei .nci/ alte in6ormaii solicitate de 5.<.M..

9n termen de trei luni' 5.<.M. apro. cererea preliminar sau o respin)e n scris. 8up apro.area preliminar a cererii' 5.<.M. sta.ilete urmtoarele cerine: .ancare. 8ac n decursul unui an .anca nu ndeplinete cerinele enumerate' apro.area preliminar a cererii se anulea%. 8ac cerinele enumerate sunt satis6cute' 5.<.M. eli.erea% autori%aia n termen de 1 lun. (utori%aiile se acord pe un termen nedeterminat i nu sunt trans6era.ile. 9n multe ri or)anul care eli.erea% autori%aia' precum i mrimea capitalului minim necesar este di6erit. Ca de e;emplu: n +.D.(. dreptul de a eli.era licene l are carterul statului' capitalul minim # 133 # 233 mii J' iar pentru cele naionale carterul 6ederal' capitalul normativ # X 233 mii J/ n Eermania # +erviciul *ederal de +uprave) ere 5ancar' capitalul minim # 0 milioane mrci/ n Elveia # Comisia *ederal 5ancar' capitalul minim necesar # 23 milioane 6ranci elveieni/ n Faponia # Ministerul *inanelor' capitalul minim # 1 miliard Heni/ n (n)lia # 5anca (n)liei' capitalul minim # & milioane lire sterline. depunerea capitalului iniial' care nu tre.uie s 6ie mai mic dec!t an)a$area de specialiti/ nc eierea contractului cu o 6irm de audit/ nc irierea sau cumprarea de utila$ pentru e6ectuarea operaiunilor capitalul minim necesar/

MONED I CREDIT

4&

C!t privete' structura or)ani%atoric' este la 6el di6erit i este n dependen de 6orma de proprietate. /, O$erai%ni!e ;)n(ii (omer(ia!e "a(#ive9 $asive&,

?peraiunile .ncilor comerciale se clasi6ic n: pasive i active. ?peraiunile le)ate de 6ormarea resurselor .ancare se atri.uie celor ;a7 8e. Resursele .ancare se clasi6ic n: proprii' atrase i resurse o.inute n urma emisiei. Ctre resursele proprii se atri.uie capitalul acionar' cel de re%erv precum i .ene6iciul nereparti%at. Capitalul acionar se 6ormea% prin emisiunea i plasarea aciunilor. Ae msura lr)irii posi.ilitilor de activitate' .ncile emit noi aciuni. Capitalul de rezerv sau .ondul de rezerv se 6ormea% pe contul de6alcrilor din .ene6iciu i este destinat pentru acoperirea pierderilor neprev%ute sau e;cepionale ,de e;emplu' scderea cursului valutar' scderea cursului !rtiilor de valoare-. 1ro.itul nerepartizat # o parte a .ene6iciului ce rm!ne dup plata dividendelor i de6alcrilor n 6ondul de re%erv. Resursele proprii au o mare importan pentru .nci. Micorarea cotei capitalului propriu poate duce .anca la 6aliment. Resursele atrase repre%int partea principal a resurselor .ncilor comerciale. (cestea sunt depo%itele i contocorrentele. Aonderea principal n totalul resurselor atrase o constituie depozitele care sunt de trei 6eluri: la vedere' la termen i de economii. /epozitele la vedere i mi$loacele n conturile curente pot 6i retrase de depuntor 6r preavi%. 8o.!nda la aceste conturi' de o.icei' este 6oarte mic' dar sunt convena.ile deoarece asi)ur depuntorului lic iditate.

40

CURS DE LECII

/epozitele la termen sunt depunerile pentru o dat 6i;. 8o.!nda pentru aceste depuneri este nalt. ? 6orm a depo%itelor la termen sunt certi6icatele de depo%it , !rtii de valoare' ce se emit n sume 6i;e ,133' 1333' etc.--. /epozitele de economii se consider depo%ite cu destinaie special. Ele se depun i se retra) n sum deplin sau parial' iar depuntorului i se eli.erea% crticica de economii sau livretul de economii. Aentru .nci cele mai atracti.ile depo%ite sunt cele la termen' deoarece7i asi)ur .ncii o lic iditate sporit. ? alt surs a resurselor atrase o constituie i creditele interbancare. 8e o.icei' ele se acord pe un termen de la 1 %i p!n la 1" %ile i sunt de dou 6eluri: centrali%ate i decentrali%ate. Cele centrali%ate se acord de .anca central' iar cele decentrali%ate se acord de .ncile comerciale. Contocorrentul este un cont cu a$utorul cruia se reali%ea% toate operaiunile de plat i de creditare a clientului. Resursele o.inute n urma emisiei sunt mprumuturile o.li)atare' cam.iile .ancare' etc. 9n ultimul timp se v!nd o.li)aiuni cu rata do.!n%ii varia.il. (lt tip de operaiuni pasive sunt !rtiile de valoare ce se a6l la .alana .ncii i se v!nd cu acord de rscumprare *<C1:,. O;era2 u! le a"t 8e sunt operaiunile de plasament a resurselor atrase. Ba aceste operaiuni se atri.uie: operaiunile de creditare' operaiunile cu cam.ii' investiiile .ancare' leasin)7ul' operaiunile cu valuta' etc. :peraiunile creditare se mpart: la termen i la vedere. 9n dependen de acoperire: cam.iale' comerciale' cu !rtii de valoare i 6r acoperire. Creditele comerciale sunt creditele ce au ca )a$: Darantele ,recipis ce atest c de.itorul are mar6 depo%itat-' recipisa de transport' conosamentul ,recipis eli.erat de un port' ce atest c mar6a a 6ost ncrcat pe nav. 9n .a%a acestor documente se pot o.ine credite n .anc.

MONED I CREDIT

44

:peraiunile cu cambiile se clasi6ic n operaiuni de scontare i credite acoperite cu cam.ii. Ctre operaiunile cam.iale se atri.uie i operaiunile de accept i de avali%are. :peraiunea de accept const n aceea c .anca acord dreptul unui client solid de a emite cam.ii' pe care .anca le accept' adic' )arantea% plata din contul ei ,din contul .ncii-. 9ns' clientul care se .ucur de un asemenea credit' este o.li)at s introduc la scaden suma necesar. ? alt 6orm de creditare o repre%int avalul. 9n acest ca%' plata cam.iei este e6ectuat de ctre de.itor ,tras-' iar avalul servete numai ca )aranie a cam.iei. 9n )enere' operaiunile active se pot clasi6ica n patru )rupe ,dup lic iditate-: 1. aduc venit/ 2. 3. ". rezerve secundare # cam.ii i alte !rtii de valoare pe termen scurt' porto.oliul creditelor bancareE porto.oliul investiional # operaiuni na6ara .ilanului ,e;tra.ilaniere-' credite la vedere i cele acordate clienilor sta.ili/ rezerve primare # numerar' mi$loace pe conturi n .anca central. Ele nu

operaiunile cu valuta' etc.

41

CURS DE LECII

Te.a +': 3Ins#i#%ii!e =inan(iarA(redi#are s$e(ia!i6a#e 1. Tipurile i operaiunile .ncilor speciali%ate. 2. :nstituiile 6inanciar7creditare speciali%ate non.ancare ca componen principal a sistemului .ancar: ,companii de asi)urri' 6onduri de pensii' 6onduri de investiii' asociaii de mprumut i economii' companii 6inanciare' 6onduri mutuale' uniuni creditare-. +, Ti$%ri!e i o$erai%ni!e ;)n(i!or s$e(ia!i6a#e,

+e cunosc urmtoarele tipuri de .nci speciali%ate: economici/ valoare/ populaia/ emisiunea' cumprarea' vinderea i pstrarea cam.iilor' cecurilor' consultarea i acordarea de in6ormaie economic i 6inanciar/ acordarea serviciilor comerciale ,6actorin)' leasin)' etc.-/ 6uncia de constituire/ per6ecionarea operaiunilor valutare i a decontrilor internaionale. certi6icatelor i altor !rtii de valoare/ creditarea necesitilor de consum ale populaiei/ asi)ur e6ectuarea decontrilor .neti i plilor n economie i cu amplasarea resurselor atrase n economie i n operaiuni cu !rtii de .nci de economii/ .nci investiionale/ .nci ipotecare. mo.ili%area resurselor temporar li.ere de la populaie i a)eni

B&!" le de e"o!o. ndeplinesc urmtoarele .uncii;

5ncile de economii ndeplinesc urmtoarele operaiuni;

MONED I CREDIT

42

0ctive # acordarea creditelor .ncilor' or)ani%aiilor i populaiei' n limita resurselor disponi.ile. 1asive # primirea' pstrarea i asi)urarea plilor populaiei i or)ani%aiilor privind o.li)aiunile lor 6inanciare ,pli n .u)et' n contul or)ani%aiilor i instituiilor comerciale' comunale' de transport' etc.-' cumprarea i vinderea !rtiilor de valoare de stat i altor !rtii de valoare. B&!" le de !8e7t 2 sunt instituii creditare speciali%ate' ce asi)ur 6inanarea i creditarea investiiilor. @nvestiiile sunt amplasarea capitalului pe termen lun) n industrie' a)ricultur' transport' construcii' etc. +copul investiiei este o.inerea venitului sau a procentului. :nvestiiile se clasi6ic n 6inanciare i reale. @nvestiiile .inanciare repre%int plasarea n !rtii de valoare emise de companiile particulare i de stat' deasemenea n depo%ite .ancare i n o.iecte de te%auri%are. @nvestiiile reale repre%int plasarea n capital 6i; i creterea de stocuri materiale. 8easemenea' sunt investiii de lr)ire a produciei' de moderni%are i investiii de rennoire a capitalului 6i;' ce se e6ectuea% din de6alcrile de amorti%are. Arimele se e6ectuea% din .ene6iciu i resurse atrase' o.inute pe piaa creditelor. Aentru e6ectuarea operaiunilor privind 6inanarea investiiilor' .ncile investiionale mo.ili%ea% capitalul creditar pe termen lun) i7l pun la dispo%iie de.itorilor prin intermediul emisiunii i plasrii o.li)aiunilor i altor titluri de mprumut. 9na6ar de aceasta' .ncile investiionale cumpr i v!nd pac ete de aciuni i o.li)aiuni pe contul lor' precum i acord credite cumprtorilor de !rtii de valoare. Ca i altor .nci' .ncilor investiionale le este caracteristic e6ectuarea operaiunilor active i pasive. 1asive se numesc operaiunile cu a$utorul crora .ncile investiionale i 6ormea% resursele sale' iar active # prin intermediul crora plasea% aceste mi$loace. (ctive se consider operaiunile de acordare a creditelor su. )a$ul valoare' precum i investiiile .ancare. !rtiilor de

13

CURS DE LECII

8easemenea .ncile investiionale ndeplinesc anumite operaiuni de comision. Resursele .ncilor investiionale se 6ormea% din contul mi$loacelor proprii i mprumutate i din contul plasrii !rtiilor de valoare. Creditele se acord su. 6orm procent din cursul de pia al !rtiilor de valoare' iar nsi !rtiile de valoare trec din posesia de.itorului n posesia .ncii' p!n la ram.ursarea creditului. @nvestiiile bancare repre%int cumprarea !rtiilor de valoare de ctre .nci' n ca%ul n care aceste !rtii de valoare devin proprietatea .ncii. B&!" le ;ote"are sunt .nci speciali%ate n acordarea creditelor pe termen lun). 9n calitate de )a$ se utili%ea% imo.ilul # pm!nt' construcii' etc. Resursele .ncilor ipotecare 6ormea% propriile atra)eri i o.li)aiuni ipotecare. 8e re)ul' .ncile ipotecare acord i alte servicii .ancare' ce duc la completarea veniturilor sale. :bligaiunile ipotecare # !rtii de valoare emise pe termen lun) av!nd ca )a$ imo.ilul. (si)ur deintorului un procent solid. Creditele ipotecare # credite pe termen lun) av!nd ca )a$ imo.ilul' n primul r!nd' pm!ntul. Ea$ul ce are drept acoperire imo.il poart denumirea de ipotec ., Ins#i#%ii!e =inan(iarA(redi#are s$e(ia!i6a#e non;an(are (a (om$onen)

$rin(i$a!) a sis#em%!%i ;an(ar8 "(om$anii de asi*%r)ri9 =ond%ri de $ensii9 =ond%ri de inves#iii9 aso(iaii de -m$r%m%# i e(onomii9 (om$anii =inan(iare9 =ond%ri m%#%a!e9 %ni%ni (redi#are&, Co.;a! le de a7 Fur&r 1 Aarticularitile constituirii capitalului companiilor de asi)urare o constituie primele de asigurare& o.inute de la persoanele 6i%ice i $uridice' mrimea crora este n dependen de cotele de prim tari.ar' precum i a venitului din investiii. Re%ultatul activitii 6inanciare a unei companii de asi)urri o constituie .ene6iciul i re%ervele de la primele de asi)urare' care se calcul ca di6eren dintre primele ncasate i desp)u.irile plus c eltuielile privind inerea

MONED I CREDIT

11

evidenei acestor operaiuni. 5ene6iciul rm!ne la dispo%iia companiei' iar re%ervele sunt )estionate n investiii i servesc drept si)uran pentru deintorii de polie de asigurare. ?peraiunile pasive i active ale companiilor de asi)urare un caracter speci6ic i se deose.esc de operaiunile analo)ice ale .ncilor i ale altor instituii 6inanciar7 creditare. :peraiunilor pasive se compun din: colectarea primelor de asi)urare' atra)erea capitalului acionar ,n ca%ul societilor pe aciuni-' a capitalului de re%erv i a altor 6onduri. :peraiunilor active se compun din: cumprarea !rtiilor de valoare de stat' a !rtiilor de valoare ale altor state' a !rtiilor de valoare ale autoritilor locale' a o.li)aiunilor i aciunilor corporaiilor' investiii n ipotec' investiii n imo.il' mprumuturi acordate pentru cumprarea polielor de asi)urare' etc. Bo!dur le de ;e!7 nu se 6ormea% ca societi pe aciuni sau ca societi cu rspundere limitat. (ceste 6onduri se 6ormea% n cadrul companiilor particulare' titularii crora sunt cola.oratorii companiei date. Multe din 6ondurile de pensii se 6ormea% n seciile7trust ale .ncilor sau n companiile de asi)urare. (cestea .onduri se numesc neasigurate 9n ca%ul n care corporaia nc eie un contract cu o companie de asi)urare' atunci .ondurile sunt asigurate. :peraiunile pasive # operaiuni n urma crora se primesc resurse de la corporaii' ntreprinderi' deasemenea' coti%aii ale mem.rilor , 23L # 33L-. Cu c!t este mai .o)at corporaia cu at!t cota an)a$ailor este mai mic. :peraiunile active # cumprarea corporaiilor. 8easemenea se cunosc .onduri la nivel centralizat *de stat, Bo!dur le de !8e7t 2 sunt de tip nc is i de tip desc is. Cele de tip nchis i emit aciunile sale odat i cumprarea lor se poate 6ace numai n ca%ul vinderii lor de ctre vec ii posesori. Companiile de tip deschis i emit aciunile sale periodic' i le poate cumpra oricine dorete. !rtiilor de valoare de stat i ale

12

CURS DE LECII

Aarticularitatea companiilor investiionale const n 6aptul c !rtiile de valoare se cumpr de ctre instituiile 6inanciar7creditare i de ctre corporaiile comercial7 industriale. *iecare investitor este dator s ac ite comisioane n ca%ul procurrii !rtiilor de valoare i n ca%ul )estionrii averii. 5a%a operaiunilor pasive a 6ondurilor investiionale constituie vinderea !rtiilor de valoare proprii' atra)erea capitalului acionar' a 6ondului de re%erv i a imo.ilului companiei. :peraiunile active ale companiilor investiionale sunt speci6ice i se deose.esc de alte operaiuni asemntoare ale instituiilor creditare speciali%ate. 5anii o.inui de la vinderea propriilor aciuni sunt investii n aciunile altor corporaii i companii. A7o" a2 le de >.;ru.ut % e"o!o. repre%int uniuni creditare constituite pentru 6inanarea construciilor de spaiu locativ. :peraiunile pasive # resursele lor sunt constituite din coti%aiile mem.rilor' ce pre%int pturi lar)i ale populaiei. (ctivitatea lor de .a% repre%int acordarea creditelor ipotecare su. )arania construciilor locative' n orae i sate. :peraiunile active constau n acordarea mprumuturilor i creditelor' care constituie' apro;imativ' 23L' precum i n alocarea n !rtii de valoare de stat ,ale autoritilor centrale i locale-. Co.;a! le C !a!" are sunt un tip special de instituii creditar76inanciare' care activea% n s6era creditului de consum. Ele se or)ani%ea% ca societi pe aciuni sau cooperative. Companiile 6inanciare sunt de dou tipuri: de 6inanare a v!n%rilor cu amnuntul/ de 6inanare personal.

Arimului tip de companii 6inanea% cumprarea automo.ilelor' mo.ilei' etc.' iar tipului doi # creditarea consumatorilor sau 6inanarea v!n%rilor unui antreprenor sau a unei companii. Companiile 6inanciare' de re)ul' acord credite de la un an p!n la trei ani.

MONED I CREDIT

13

:peraiunile pasive se e6ectuea% din contul emisiunii proprii de !rtii de valoare i din contul creditelor pe termen scurt de la .ncile comerciale. :peraiunile active constau n acordarea creditelor de consum i n e6ectuarea investiiilor n !rtii de valoare de stat. Creditelor de consum le revin' apro;imativ' 23L din totalul operaiunilor active. Bo!dur le .utuale1 Constituind 6onduri mutuale marile corporaii 6inanea% nvm!ntul' instituiile de cercetri tiini6ice' centrele de art' .isericile' alte or)ani%aii cu caracter o.tesc. Transmiterea mi$loacelor n 6ondurile de .ine6acere se e6ectuea% su. 6orm de 6lu;uri .neti sau su. 6orm de pac ete de aciuni. 9n aa mod' aceste 6onduri particip pe piaa capitalurilor cumpr!nd !rtii de valoare sau primind dividende de la pac etele primite' mrindu7i' ast6el' capitalul su. :peraiunile de pasiv constau n acumularea de mi$loace .neti sau de !rtii de valoare' iar cele de activ # n amplasarea mi$loacelor primite n !rtii de valoare' n special' de stat i n imo.il. (pro;imativ' 23L din totalul operaiunilor active o constituie aciunile i o.li)aiunile. U! u! le "red tare se constituie dup relaii pro6esionale sau con6esionale. Ele se constituie ca cooperative. :peraiunile de pasiv constau n 6ormarea resurselor necesare din coti%aiile mem.rilor. Resursele provin din cumprarea aciunilor de ctre mem.ri' precum i din credite .ancare. 8in contri.uii se pltete do.!nda. :peraiunile de activ constau n acordarea de credite pe termen scurt pentru cumprarea automo.ilelor' reparaia caselor' etc. (ceste credite constituie 23L din totalul activelor. Restul activelor se utili%ea% pentru cumprarea !rtiilor de valoare de stat i private. Dniunile creditare se speciali%ea% n creditarea pturilor srace ale populaiei.

1"

CURS DE LECII

Te.a +3: 3Po!i#i(a mone#arA(redi#ar) i $iaa mone#ar) 1. Aolitica monetar7creditar: concept' o.iective' coninut. 2. :nstrumentele reali%rii politicii monetar7creditare: manevrarea ta;ei scontului/ operaii pe piaa li.er ,open7marQet- i re%ervele minime o.li)atorii. 3. Aiaa monetar. Cererea i o6erta de moned. *actori ce determin cererea i o6erta de moned. ". Concordana dintre politica monetar7creditar i cea 6iscal7.u)etar. +, Po!i#i(a mone#arA(redi#ar)8 (on(e$#9 o;ie(#ive9 (onin%#, Arin politic monetar'creditar se su.nele)e totalitatea msurilor ntreprinse n s6erele monetare i creditare' ndreptate spre re)larea de%voltrii economiei' com.aterea in6laiei i oma$ului' ec ili.rarea .alanei de pli a rii' etc. Aolitica monetar7creditar este una din metodele principale de implicare a puterii de stat n decur)erea proceselor de reproducere a mr6urilor i serviciilor. (ceast politic se ela.orea% de .anca central n comun acord cu principalele ministere economice ale rii ,ministerul 6inanelor' ministerul economiei' ministerul a)riculturii' etc.-. +e apro. de or)anul le)islativ a rii' de o.icei' pe un an i se reali%ea% de or)anele nominali%ate. 9n scopul reali%rii politicii monetar7creditare' .anca central in6luenea% asupra strii pieei de capitaluri creditare i asupra rotaiei monetare. :n6luen!nd asupra volumului de resurse creditare ale .ncilor comerciale' asupra ratelor do.!n%ii i asupra volumului masei monetare' .anca central in6luenea% asupra procesului de investiii de capital' asupra volumului i caracterului cererii pe pia' asupra nivelului preurilor i asupra altor 6actori care determin starea economiei. E;ist dou tipuri de politic monetar7creditar:

MONED I CREDIT

1&

1. 2.

politica monetar7creditar de restricie ,ndreptat spre limitarea politica monetar7creditar de e;pansiune ,stimularea volumului

investiiilor' ncetinirea ritmului de cretere a volumului masei monetare-/ operaiunilor de creditare' reducerea ratelor do.!n%ii creditare' mrirea volumului masei monetare-. 1olitica monetar'creditar de restricie se reali%ea%' n condiiile n care con$unctura economic se de%volt rapid' cu scopul de a nu admite cri%a de supraproducie. 1olitica de e7pansiune se reali%ea% n condiiile n care scade volumul de producie a mr6urilor i serviciilor i crete oma$ul. Aolitica monetar7creditar se reali%ea% prin intermediul urmtoarelor instrumente: 1. 2. 3. ". ta;a scontului/ operaii Mopen7marQetN/ normele re%ervelor minime o.li)atorii/ metode selective. ., Ins#r%men#e!e rea!i6)rii $o!i#i(ii mone#arA(redi#are8 manevrarea #aBei s(on#%!%iC o$eraii $e $iaa !i;er) "o$enAmarDe#& i re6erve!e minime o;!i*a#orii, TaGa 7"o!tulu repre%int do.!nda u%ual pentru creditele acordate de ctre .anca de emisiune n cadrul operaiunilor de reescontare. 8enumirea speci6ic este dat de 6aptul c o perioad ndelun)at principala 6orm de acordare a creditului de ctre .anca de emisie era reescontarea .a%at pe operaiunile de scont. 9n cadrul economiei de pia e;ist multiple valori ale do.!n%ii. ^in!nd seama de diversitatea condiiilor de creditare se 6ormea% o rat medie a do.!n%ii. Toate aceste valori di6erite ale do.!n%ii se a6l la o distan dat de ta;a scontului' ast6el c la orice modi6icare a ei' tre.uie s varie%e concertat.

10

CURS DE LECII

9n principal' aciunea ta;ei scontului in6luenea% piaa capitalurilor' s6era creditului i respectiv ritmul des6urrii vieii economice n ansam.lul ei. (st6el' scderea ta7ei scontului determin diminuarea )eneral a do.!n%ii' sporete e6iciena utili%rii creditelor pentru ntreprin%tori i7i orientea% n sensul de%voltrii activitilor pe .a%a antrenrii de capitaluri suplimentare. 8impotriv' creterea ta7ei scontului& av!nd ca urmare sporirea )eneral a do.!n%ilor' are ca e6ect nrutirea condiiilor de o.inere a creditelor i duce la scderea pro6iturilor pentru cei ce utili%ea% capitaluri suplimentare. 9n consecin' ntreprin%torii vor mani6esta pruden la de%voltarea activitii lor i vor renuna la o parte a creditelor. Manevrarea ta;ei scontului acionea%' deasemenea asupra capitalurilor strine. Scderea ta7ei scontului duce la emi)rarea capitalurilor strine i c iar a unor capitaluri indi)ene' ls!nd sarcina nviorrii numai pe seama capitalurilor interne rmase. 8impotriv' creterea ta7ei scontului i al nivelului )eneral de do.!n%i' atra)e n ar capitaluri strine. +e creea% ast6el o a.unden de capitaluri care in6luenea% n sensul scderii nivelului )eneral al do.!n%ilor. (st6el' pre%ena capitalurilor strine' contracarea% rapid e6ectele preconi%ate' n sensul restr!n)erii accesului la credite. E6ectele manevrrii ta;ei scontului asupra a6lu;ului i re6lu;ului capitalurilor strine implic recur)erea la aceast metod n scopul ec ili.rrii .alanei de pli. 8e pild' creterea ta;ei scontului atra)e dup sine o inva%ie a capitalurilor strine i are' momentan' un e6ect .ine6ctor n ec ili.rarea .alanei de pli. (6lu;ul capitalurilor' determinat ast6el' poate' ns' veni n contradicie cu con$unctura de%voltrii economice la acea dat' n deose.i' cu o.iectivele politicii economice i de credit ce in6luenea% aceast con$unctur. O;era2 le ;e ; a2a l /er& repre%int' 6a de operaiile de reescont' deose.iri pre)nante' prin caracteristici opuse acestora. Trsturi speci6ice operaiilor pe piaa li.er:

MONED I CREDIT

14

nivelul do.!n%ii practicate' varia% n 6uncie de evoluia pieei i' n des6urarea acestor operaii' .anca central are un rol activ. (ceasta operaiile pe piaa li.er au un du.lu sens.

ndeose.i' sunt determinate de orientarea pe care .anca central dorete s o impun/ iniia% alimentarea pieei monetare cu lic iditi' n special' prin o6erte proprii/ 9n timp ce operaiile de reescont se limitea% numai la alimentarea cu lic iditi' a .ncilor comerciale' operaiile pe piaa li.er permit .ncii de emisiune' deopotriv' s acorde credite i s mprumute pe aceast pia' reduc!nd ast6el lic iditile .ncilor i' prin aceasta' ale economiei naionale. 1olitica de open'marBet este intervenia .ncii centrale pe piaa monetar' %is pia li.er sau desc is. (ceast intervenie se e6ectuea% pentru a crete sau a diminua lic iditile a)enilor ce operea% pe aceast pia i posi.ilitile lor de acordare a creditelor i de creaie a monedei scripturale. Creanele ce 6ac o.iectul tran%aciilor pe piaa open7marQet sun di6erite: e6ecte de comer' .onuri de te%aur' e6ecte de mo.ili%are a creditelor ipotecare i de consum' etc. 9n multe ri' cele mai 6recvente creane ce 6ac operaiilor pe piaa li.er sunt .onurile de te%aur. :ntervenia .ncii centrale pe piaa li.er duce la redistri.uirea' lic iditilor ntre .anca central i .ncile comerciale. (ceast redistri.uire in6luenea% plasamentele de credit n economie. S 7te.ul reAer8elor . ! .e o/l Fator 5 instituit din )ri$a de a asi)ura o lic iditate minimal' const din o.li)aia .ncii' care constituie depo%ite' s consemne%e' n conturile sale desc ise la .anca central' o sum dimensionat' de re)ul' prin cote procentuale. +istemul re%ervelor minime o.li)atorii ndeplinete o 6uncie important n cadrul economiei contemporane i este un instrument al politicii monetare i de credit. (cest sistem' potrivit dimensiunilor sale ,sta.ilite procentual-' determin un anumit raport ntre volumul depo%itelor i volumul creditului ce poate 6i acordat. Modi6icarea cuantumului re%ervei minime o.li)atorii are ca e6ect modi6icarea acestui raport. +istemul re%ervelor minime constituie una din msurile

11

CURS DE LECII

)uvernamentale. 9n raport cu interesele con$uncturale' acest sistem poate 6i utili%at 6ie pentru creterea volumului de credite acordate economiei' determin!nd ast6el intensi6icarea activitii economice ,prin reducerea re%ervei minime-' 6ie pentru scderea creditelor acordate economiei i atenuarea de%voltrii activitii economice ,prin creterea re%ervei minime o.li)atorii-. :ntervenind n sensul creterii sau descreterii coe6icienilor re%ervelor minime o.li)atorii' se a$un)e la o anumit sc im.are a costului creditului pentru .nci' at!t prin modi6icarea posi.ilitilor de plasare pe piaa monetar' c!t i prin costul di6erit al resurselor. Arin modi6icarea coe6icienilor de re%erv pentru depo%itele .ncilor strine i a persoanelor nere%idente se poate e;ercita controlul asupra micrii capitalurilor 6lotante' respectiv' operaiilor cu strintatea i nivelul re%ervei valutare. 9n mod simetric' diminuarea re%ervelor permite de a micora costul creditului ,politic de relansare-. Modi6icrile coe6icientului de re%erv permite de a cori$a' n sensul dorit de autoritile monetare' e6ectele variaiei lic iditii i de a ntri aciunea de intervenie a .ncii centrale pe piaa monetar. /, Piaa mone#ar), Cererea i o=er#a de moned), a(#ori (e de#ermin) (ererea i o=er#a de moned), 1iaa monetar repre%int cadrul necesar n care se des6oar %ilnic raporturile dintre .nci n le)tur cu lic iditatea soldurilor provenind din operaiuni reciproce. Ae de o parte' .ncile i acord mprumuturi sau i ram.ursea% creditele acordate anterior. Ae de alt parte' din ordinul clienilor lor' titulari de depo%ite' .ncile e6ectuea% operaiuni cu alte .nci i sunt .ene6iciare de ncasri' de la aceleai .nci sau de la altele. (st6el' des6ur!nd operaiuni' .anc devine creditoare sau de.itoare 6a de alt .anc. Ba 6inele unei %ile' 6iecare .anc' n parte' n raport cu celelalte .nci' are o serie de po%iii i sume creditoare i' n consecin' este' 6ie .ene6iciara unui sold creditor' 6ie titulara unui sold de.itor.

MONED I CREDIT

12

Evoluia practicii .ancare a determinat ca necesitate stin)erea comun a plilor reciproce ntr7un cadru or)ani%at' de re)ul su. e)ida .ncii centrale. Arocedeul implic' ntr7o prim etap& n prima parte a %ilei' reunirea repre%entanilor .ncilor pentru con6irmarea preteniilor reciproce' compensarea plilor i sta.ilirea soldurilor a6erente 6iecrui participant. 9n cadrul unei a dou etape& ctre s6!ritul %ilei respective' urmea% s ai. loc stin)erea soldurilor reciproce. (ceasta se e6ectuea% de ctre titularii soldurilor de.itoare ctre .ene6iciarii soldurilor creditoare. 9n raport cu natura soldurilor' unele .nci vor avea po%iii de.itoare i vor apela la mprumuturi de la cole)ele lor' iar n sens contrar' altele vor acorda mprumuturi. <e)ocierea disponi.ilitilor necesare pentru stin)erea o.li)aiilor reciproce 6ace o.iectul tran%aciilor pe piaa monetar. Ae aceast pia %ilnic apar dou cate)orii de participani. :.ertanii sunt titularii conturilor de disponi.iliti la .anca de emisiune i care au solduri creditoare. 9ntruc!t depo%itele de la .anc de emisiune nu sunt remunerate' acetia sunt 6oarte interesai s valori6ice aceste disponi.iliti prin ne)ocierea acordrii de credite. Solicitanii de credite pe piaa monetar sunt acele .nci care' rm!n!nd de.itoare n raport cu celelalte .nci' caut resurse de acoperire. Aiaa monetar este piaa lic iditilor. 9n cadrul acesteea se o6er moneda .ncii centrale' contra unei promisiuni de restituire pe termen scurt' adic n credit. +e acord credit n moneda .ncii centrale. 5anca de emisiune poate interveni pe piaa monetar n mod di6erit: 6ie prin sta.ilirea nivelului ratei do.!n%ii' 6ie prin sta.ilirea volumului creditului. Caracteristicile pieei monetare: participanii acestei piee sunt .ncile/ o.iectul tran%aciilor sunt disponi.ilitile n moned naional'

respectiv' depo%itele de la .anca central/ pe pia se des6oar operaiuni %ilnic/

23

CURS DE LECII

termenele de acordare a mprumutului sunt 6oarte scurte' cele mai multe creditele acordate pe piaa monetar sunt credite personale ,de la .anc

av!nd scaden n %iua urmtoare/

la .anc i implic' de re)ul' riscuri reduse/ do.!nda practicat pe piaa monetar se sta.ilete %ilnic n raport cu cererea i o6erta. 2, Con(ordana din#re $o!i#i(a mone#arA(redi#ar) i (ea =is(a!A;%*e#ar), 1olitica .iscal'bugetar const n in6luenarea economiei prin modi6icarea volumului i structurii veniturilor i c eltuielilor pu.lice n scopul atin)erii ec ili.rului )eneral. :nstrumentele politicii 6iscal7.u)etare sunt veniturile i c eltuielile pu.lice. Veniturile publice se pre%int su. dou aspecte: impo%ite i ta;e. Element al politicii 6iscale l repre%int perceperea impo%itelor su. dou 6orme mari: 1- :mpo%ite directe' care se suport nemi$locit de cei care le pltesc/ 2- :mpo%ite indirecte' adic acele impo%ite care sunt cuprinse n preul mr6ii. C!t privete cheltuielile publice ele se clasi6ic n: Trans6eruri # pli )uvernamentale 6r contraprestarea cetenilor/ (c i%iii )uvernamentale # care repre%int c eltuielile .neti pentru procurarea de .unuri i servicii necesare statului. Aoliticile monetare i de credit constituie componente ma$ore ale politicii economice' dispun!nd de instrumente i p!r) ii speci6ice prin care in6luenea% cursul vieii economice. (t!t politica monetar c!t i cea de credit sunt apana$ul instituiilor .ancare i' n primul r!nd' al .ncii centrale' su.ordonat intereselor promovate de stat. 9ntre politica monetar i cea creditar e;ist o str!ns le)tur. 1olitica monetar poate 6i de6init ca ansam.lul msurilor monetare luate de ctre stat i de .anca central pentru reali%area ec ili.rului dintre masa .anilor n

MONED I CREDIT

21

circulaie i nevoile de .ani ale economiei sau pentru in6luenarea ntr7un anumit sens a con$uncturii economice. Aolitica de credit se identi6ic ntr7o anumit msur cu politica monetar' aa cum re%ult c iar i din de6iniie: politica de credit # politica .ncii centrale ce urmrete' cu a$utorul unor instrumente speci6ice' s asi)ure' prin intermediul creditului' ec ili.rul )eneral economic. Aoliticile monetare i de credit nu pot 6i promovate n mod i%olat' rupte de celelalte componente ale politicii economice. ?.iectivele interne ale politicii monetare sunt: sta.ilitatea preurilor' ocuparea deplin a 6orei de munc i e;pansiunea economic. ?.iectivele politicii de credit re6lect: utili%area deplin a 6orei de munc' sta.ilitatea preurilor' ec ili.rarea .alanei de pli' dar i m.untirea structurii diverselor sectoare de activitate. Arincipalele instrumente ale politicii monetare i a celei creditare sunt: manevrarea ta;ei scontului' operaiile pe piaa li.er' politica re%ervelor minime o.li)atorii' intervenia pe piaa valutar' etc. Cunoaterea pro6und a instrumentelor de politic monetar7creditar i aplicarea lor adecvat' n 6uncie de evoluia de durat i con$unctura economiei' permite creditului e;ercitarea rolului su de 6actor mo.ili%ator dar i de re)lator al vieii economice.

22

CURS DE LECII

Te.a +6: 3E(0i!i;r%! mone#ar i in=!aia 1. 2. 3. Ec ili.rul monetar. :n6laia: concept' cau%e' 6orme' e6ecte. Aolitica antiin6laionist i re6ormele monetare. :n6laia i politica antiin6laionist n Repu.lica Moldova. +, E(0i!i;r%! mone#ar, In=!aia8 (on(e$#9 (a%6e9 =orme9 e=e(#e,

MONED I CREDIT

23

? prim e;presie a ec ili.rului monetar este atunci c!nd e;ist ec ili.ru ntre investiii i economii' speci6ice pieei de .unuri i servicii' iar a doua e;presie a ec ili.rului este ec ili.rul monetar' care re%ult din con6runtarea dintre cererea i o6erta de moned. Arin in.laie se su.nele)e devalori%area .anilor ,scderea capacitii de cumprare a acestora-. +e e;prim prin creterea preurilor la mr6uri i servicii. :n6laia duce la redistri.uirea valorilor acumulate n 6orm monetar n 6olosul .u)etului de stat. :n6laia apare n urma nerespectrii cerinelor le)ii o.iective a rotaiei monetare. 9n trecut nu e;ista in6laie' deoarece n rotaie se a6lau .ani con6ecionai din metal preios. 9n condiiile rotaiei monetare metaliste 6uncionea% mecanismul de autore)lare a volumului masei monetare prin 6ormarea acumulrilor n 6orm de te%aur. (pariia in6laiei n trecut era posi.ila numai n ca%ul c!nd n le)tur cu necesitatea 6inanrii c eltuielilor de r%.oi' unele state nlocuiau sistemul monetar din metal cu sistemul monetar din !rtie. 8e e;emplu' pe teritoriul +.D.(. n trecut sunt cunoscute dou ca%uri de in6laie' le)ate de r%.oiul pentru independen din (merica de <ord ,144& # 1413- i r%.oiul civil ,1101 # 110&-. Aentru 6inanarea ultimului r%.oi au 6ost emii "&3 milioane de dolari de !rtie' capacitatea de cumprare a crora a sc%ut n decurs de doi ani cu "3L. (nume n aceast perioad pentru prima dat a nceput s se 6oloseasc termenul de in6laie' pentru caracteri%area procesului de devalori%are a .anilor. Cel mai mare nivel al in6laiei a avut loc n Eermania dup primul r%.oi mondial. Masa monetar e;istent n rotaie n aceast perioad n Eermania a constituit "20 cvintilioane ,1311- de mrci )ermane de !rtie. 9n cadrul re6ormei monetare petrecute n aceast ar n 1223 .anii vec i au 6ost nlocuii cu .ani noi n proporie de 1 trilion: 1.

2"

CURS DE LECII

A!n la cri%a economic mondial din 1222 # 1233' in6laia n ma$oritatea rilor se nc eia odat cu reintroducerea monometalismului' adic c!nd unitatea monetar se sta.ili%a su. in6luena mecanismului de autore)lare a masei monetare' prin 6ormarea te%aurului. 9n condiiile contemporane n unele ri a aprut sta)6laia. (cest 6enomen a 6ost introdus de economistul american Aaul +amuelson n 1241' c!nd pentru prima dat monopolurile struindu7se s7i apere capitalurile de devalori%are au nceput s reduc volumul de producere a mr6urilor n sc im.ul reducerii preurilor la mr6uri i servicii. 8ac creterile de preuri sunt de circa 2 # "L anual in6laia este trtoare& dac creterile de preuri se e;prim prin 2 ci6re # declaratE 3 ci6re # galopant sau hiperin.laie Cau%a principal a in6laiei este nerespectarea cerinelor o.iective ale le)ii rotaiei monetare' n urma creea masa monetar este mai mare dec!t necesitile pieei de mr6uri i servicii. :n6laia poate 6i condiionat de mai multe or)ane: monopolurile naionale i internaional/ .anca central/ .ncile comercial/ )uvernele/ 6actori e;terni.

MONED I CREDIT

2&

Monopolurile ridic!nd preurile' cu scopul ma;imi%rii pro6iturilor' contri.uie la de%voltarea in6laiei. Ma;imi%area pro6iturilor poate 6i reali%at n urma in6luenrii asupra urmtorilor trei 6actori: volumul de producie' c eltuielile de producie i preurile. Mrimea volumului de producere este limitat de volumul resurselor. Micorarea c eltuielilor de producie este limitat de te nolo)iile e;istente. 8in aceast cau% ridicarea preurilor este unicul mi$loc real de mrire a pro6itului. 5ncile centrale i cele comerciale contri.uie i ele la de%voltarea in6laiei. Ele nu in6luenea% asupra preurilor n mod direct' dar prin intermediul volumului masei monetare. Bncile centrale emit .ani de prisos n rotaie n urmtoarele dou ca%uri: 1. 2. cumprarea de la .u)etul de stat a !rtiilor de valoare emise pentru e6ectuarea sc im.ului nelimitat a valutelor strine pe valuta naional cu acoperirea de6icitului .u)etar/ scopul ec ili.rrii .alanei de pli a rii. Bncile comerciale contri.uie la de%voltarea in6laiei n urma Memisiunii de crediteN. "uvernul contri.uie la de%voltarea in6laiei prin 6aptul c' n ma$oritatea rilor o parte tot mai mare a c eltuielilor .u)etului de stat se 6inanea% din contul mprumuturilor primite de la .anca central' ceea ce contri.uie la mrirea masei monetare' care d im.old mririi nemotivate a cererii la mr6uri i servicii i corespun%tor la creterea preurilor. (supra de%voltrii in6laiei in6luenea%' deasemenea' i .actori e7terni& inclusiv creterea preurilor la mr6urile de import care servesc ca materii prime pentru producerea mr6urilor naionale/ creterea do.!n%ii la creditele primite din strintate/ etc. Drmrile social7economice ale in6laiei: creterea preurilor/ devalori%area capitalurilor i acumulrilor monetare ale persoanelor $uridice i 6i%ice/

20

CURS DE LECII

reducerea capacitilor de acordare a creditelor de ctre sistemul .ancar ,n le)tur cu devalori%area resurselor creditare-/ micorarea impo%itelor pltite n .u)et i' n le)tur cu aceasta' apariia tendinei de ridicare a impo%itelor/ devalori%area 6inanelor din .u)et i' n le)tur cu aceasta' apariia tendinei de mrire a c eltuielilor .u)etare/ ca urmare are loc de%ec ili.rarea .u)etului de stat i creterea permanent a de6icitului acestuia/ apariia tendinei de acoperire a de6icitului .u)etar din contul emisiei monetare/ apariia tendinei reducerii c eltuielilor .u)etare' care cau%ea% micorarea s6erei .u)etare i apariia oma$ului/ se reduc posi.ilitile statului de a acorda societii condiii de nvm!nt pu.lic' ocrotire a sntii' etc. devalori%area capitalurilor a)enilor economici cau%ea% reducerea volumului de producere' ca urmare' se micorea% volumul de mr6uri i servicii e;istente pe pia' se mrete numrul de omeri. ., Po!i#i(a an#iin=!aionis#) i re=orme!e mone#are,

E;ist mai multe metode de sta.ili%are a monedei naionale: 1. 2. 3. ". anularea .anilor/ devalori%area .anilor/ revalori%area .anilor/ creditele internaionale.

Arin anularea banilor se su.nele)e declararea de ctre stat a .anilor care se a6l n rotaie nevala.ili i nlocuirea lor cu ali .ani. 9n trecut anularea .anilor' de re)ul' era nsoit de introducerea .anilor con6ecionai din metal preios. (ceast metod a 6ost 6olosit n *rana la nceputul secolului C>:::.

MONED I CREDIT

24

9n pre%ent anularea .anilor se n6ptuiete prin metoda de sc im. a .anilor vec i cu noi n proporia care permite retra)erea din rotaie a masei monetare de prisos. 9n Erecia n noiem.rie 122"' .anii vec i au 6ost sc im.ai pe noi' n proporie de &3 milioane de dra me vec i pe una nou. (nularea .anilor se n6ptuiete n condiiile c!nd in6laia se de%volt cu ritmuri nalte. 9n urma anulrii .anilor duc pierderi toi a)enii economici' populaia' dar c!ti) .u)etul de stat. Arin devalvare se su.nele)e micorarea valorii unitii monetare' care se e;prim prin scderea cursului acesteia' ctre valutele strine i unitile monetare internaionale convenionale ,dumpin)7ul valutar-. Arin reevaluarea banilor se su.nele)e ridicarea cursului valutei naionale ctre valutele strine. Reevaluarea se produce la etapa de nc eiere a procesului de sta.ili%are a valutei naionale. Creditele internaionale se 6olosesc pentru lr)irea capacitilor de producere a mr6urilor i serviciilor' crearea in6rastructurii necesare pentru de%voltarea di6eritor ramuri ale economiei' reali%area di6eritor msuri monetariste antiin6laioniste ,interveniile valutare-. Arin re.orma monetar se su.nele)e un comple; de msuri ntreprinse n cadrul sistemului monetar cu scopul sta.ili%rii unitii monetare. Msurile menionate mai sus pot sc im.a' n unele ca%uri' esenial unele elemente ale sistemului monetar. +e cunosc trei tipuri de re6orme monetare: 1. crearea unui sistem monetar nou ,n le)tur cu trecerea de la .imetalism la monometalism sau la sistemul de !rtie' sau n le)tur cu sc im.area ordinii sociale-. (cest tip de re6orm prevede sc im.area esenial a tuturor elementelor sistemului monetar/ 2. modi6icarea parial a sistemului monetar e;istent ,sc im.area denumirii .anilor' ordinii de emitere a acestora n rotaie' scrii preurilor' etc.-. (cest tip de

21

CURS DE LECII

re6orm prevede sc im.area esenial numai a c!torva elemente ale sistemului monetar/ 3. sta.ili%area valutei naionale 6r modi6icarea esenial a elementelor sistemului monetar e;istent ,se reali%ea% prin politica monetar7creditar a statului-. /, In=!aia i $o!i#i(a an#iin=!aionis#) -n Re$%;!i(a Mo!dova,

9ncep!nd cu introducerea valutei naionale n noiem.rie 1223' n Repu.lica Moldova se reali%ea% o politic monetar7creditar dur ndreptat spre meninerea sta.ilitii valutei naionale. >olumul de emitere a mi$loacelor .neti n rotaie este strict limitat prin pla6oanele monetare' ce se sta.ilesc n dependen de dinamica de cretere sau descretere a volumului de mr6uri i servicii. 5.<.M. 6olosete activ instrumentele clasice ale politicii monetar7creditare ,rata de re6inanare' mrimea re%ervelor o.li)atorii' operaiile pe piaa desc is' etc.pentru meninerea sta.ilitii unitii monetare. Re)ulat' se petrec licitaiile de creditare n cadrul crora' cu a$utorul ratei de re6inanare' se re)lea% volumul de emitere a .anilor n circulaie. 8easemenea' 5.<.M.' re)ulat' e6ectuea% operaii de v!n%are i cumprare a valutei strine la .ursa valutar. 9n ultimii ani de mai multe ori au 6ost modi6icate normele re%ervelor o.li)atorii ale .ncilor comerciale. +e ntreprind msuri ndreptate spre sta.ili%area strii 6inanciare a .ncilor comerciale.