Tema 1: Esena i conceptele de baz ale managementului corporativ

1.1. Conceptele de baz i esena managementului corporativ, hotarele extinderii acestuia

1.2. Clasificarea corporaiilor i tipurile acestora
1.3. ecanismele de baz i instrumentele managementului corporativ
1.1.Conceptele de baz i esena managementului corporativ, hotarele extinderii acestuia
Corporaiile constituie un institut de baz al economiilor contemporane. !n rile dezvoltate
acestea sunt un atribut al sistemului de guvernare. !n prezent se manifest un interes tot mai sporit
fa de problemele managementului corporativ din urmtoarele considerente"
#ntegrarea corporaiilor $n economia mondial $n contextul proceselor de globalizare%
Creterea nivelului de competitivitate al corporaiilor pe pieele internaionale%
&sigurarea unui grad de atractivitate pentru investitori din partea corporaiilor%
Crearea unor mecanisme eficiente de gestiune a proprietii corporaiilor%
&sigurarea echilibrului $ntre interesele financiare ale persoanelor implicate, care sunt
proprietari i'sau particip $n managementul corporaiilor%
(elimitarea i separarea funciilor de proprietate de cele de management $n organizaii%
)tatuarea i dezvoltarea accelerat a economiei * informaionale +internet,.
!n legislaia -epublicii nu exist termenul de corporaie, $ns foarte des se aplic termenii
.corporaie financiar/, .corporaie de consultan/, . logistica corporativ/, .corporaie industrial/
etc. )tudiind literatura de specialitatea se evideniaz dou definiii diametral opuse ale termenului
corporaie. !n conformitate cu prima, sub noiunea de corporaie se $nelege orice societate pe aciuni.
!n prezent $n -.oldova activeaz c0teva mii de societi peaciuni care necesit crearea i statuarea
unui mecanism eficient de management corporativ.
Conform altui concept, corporaia este orice organizaie, care rspunde criteriilor identitii
corporative, printre care enumerm"
1, conglomerat de proprietate cu o structur complex%
2, structur organizatoric de conducere complex +unete mai multe persoane 1uridice i
fizice, inclusiv bnci i'sau instituii financiare,%
3, nivel ridicat de diversificare +organizaia activeaz cel puin $n cinci domenii de
activitate'ramuri,%
2, existena companiei mam i a filialelor peste hotare%
3, existena colaboratorilor de diferite naionaliti%
4, numrul lucrtorilor $n societatea *mam este de peste 1555 lucrtori%
6, asigurarea suportului on * line a afacerilor%
7, ponderea operaiunilor de export $n cifra de afaceri nu este mai mic de 358%
9, consolidarea rapoartelor financiare $n baza normelor internaionale de contabilitate%
15, existena activitilor de emisiune a h0rtiilor de valoare%
11, cotarea aciunilor prin listarea la burs%
12, existena i respectarea codurilor de comportare corporativ%
13, ponderea organizaiei $n :#; al rii va depi 5,3<18%
12, transparena afacerilor, deschiderea financiar i informaional a organizaiei,
13, existena rapoartelor financiare consolidate cu scopul de a crea o imagine general
privind activitatea organizaiei.
&ceste 13 criterii de identitate corporativ sunt primordiale pentru investitori atunci c0nd se
examineaz posibilitatea finanrii unui proiect investiional de amploare. =rile cu o economie $n
curs de dezvoltare din grupul cror face parte i -. oldova i pentru care sunt caracteristice
relaiile corporative $n faza incipient, li se recomand un set minim de criterii
+2,3,2,6,7,9,11,12,12,13,. &stfel, corporaiile moderne reprezint aglomeraii de tip nou comparativ
cu organizaiile existente, bazate pe tehnologii informaionale noi, deosebindu<se prin politici
1
agresive pe pieele de desfacere, care au legturi transnaionale, mediul su social i metodele
proprii de organizare. !n )>& sunt peste 3 mil. Corporaii, din care 155 produc 458 din :#;,
ofer 238 din locurile de munc i le revin 458 din investiiile realizate. !n ?aponia 4 mari
corporaii controleaz 638 din activele rii i 138 din :#;.
(up &nsoff .Corporaia * este o form de organizare a activitii de antreprenoriat extins $n
rile cu economie de pia dezvoltat, care presupune existena principiului participativ $n
proprietate, statut 1uridic i de conducere a managerilor profesionali, anga1ai prin contract/.
Conform altei definiii +@rabrova, . corporaia < este o organizaie, care $<i stabilete anumite
obiective, activeaz pentru binele oamenilor, are anumite drepturi, este persoan 1uridic, cu
activitate continu i responsabilitate limitat/. Corporaiile actuale * sunt companii * mam cu o
reea de companii fiice i filiale cu statut 1uridic diferit i nivel de independen diferit.
:rin urmare corporaiile sunt structuri complexe, care include un ir $ntreg de participani"
proprietarii capitalurilor +care poate fi statul sau proprietarii privai,%
managerii * profesionali anga1ai $n baz de contract, inclusiv i managerii de v0rf care
deseori se transform $n proprietari,
personal care activeaz $n corporaie.
:articipani )ubieci de drept
ediul intern
:roprietari Arganizaii obteti, statul, persoane private
anagerii :ersoanele care conduc societatea din numele
proprietarului
:roprietarii care gestioneaz capitalurile
proprii
:ersoanele care cumuleaz funciile de
proprietari cu cele de management
:ersonalul anga1at :ersoanele care $ndeplinesc funcii a1uttoare
+securitate, contabilitate, logistic, resurse
umane, etc.
)ervicii adiionale ;nci, firme de consultan, companii de
leasing, etc.
ediul extern
Arganele puterii, organizaii $n legtur cu
corporaiile
;ugetul de stat, organele de reglementare,
organele administrrii centrale i locale,
#nspectoratele fiscale, companiile de asigurare,
etc.
:rincipiile de remunerare a participanilor la procesele corporative sunt diferite" proprietarii
primesc dividende, care sunt parte a profitului net% managerii i anga1aii primesc salarii, bonusuri,
opioane asupra aciunilor proprii ale companiilor.
Bsena managementului corporativ const $n faptul c acesta const $n totalitatea soluiilor
organizatorice i metodice, care asigur conducerea organizaiilor care rspund cerinelor de
identitate corporativ i realizrii a dou obiective ma1ore"
1, mrirea capitalizrii organizaiei + prin creterea cotrilor la burs i'sau emisiunilor
suplimentare,, inclusiv i prin intermediul fuziunilor i prelurilor%
2, asigurarea echilibrului $ntre interesele proprietarilor organizaiei , managerii, actionarii
+minoritari, ma1oritari i investitorilor strategici, i a altor pri financiar cointeresate
+persoane afiliate, stat, etc.,
1.. Clasi!icarea corporaiilor i tipurile acestora
!n baza experienei altor ri vom clasifica corporaiile. &stfel, la nivel legislativ $n )>&
corporaiile se $mpart $n 2 grupe" publice, semi < publice, lucrative i nonlucrative, comerciale.
2
#n ceea ce privete -. oldova clasificarea corporaiilor ar trebui s se bazeze pe experiena
internaional, $ns s se inspire pe noiunile i termenii din legislaie. !n acest sens, corporaiile ar
putea ficlasificate dup urmtoarele criterii"
1.(up forma activitii"
1.1. Cecomerciale +fr scop lucrativ,
1.2. Comerciale +cu scop lucrativ,
2.(up forma proprietii"
2.1. :rivate
2.2. :ublice
2.3. ixte
2.2. Cooperative
3.(up mrimea acestora"
3.1. egacorporaii
3.2. ari
3.3. i1locii
3.2. ici
2. (up repartizarea geografic"
2.1.Caionale
2.2. Dransnaionale
3.Conform structurii organizatorice
3.1.Einear
3.2.Funcional
3.3.(e stat ma1or
3.2. atricial
4. !n funcie de ramura economic"
4.1.#ndustriale
4.2.&grare si agro<industriale
4.3.;ancare i asigurri
Tipurile corporaiilor
Dipul corporaiei este forma de constituire organizatoric a uniunilor corespunztoare direciilor
sale de activitate. (ezvoltarea relaiilor de pia a condus nu numai la concentrarea produciei, dar
i la $mprirea pieelor, $ncheierea acordurilor care asigur accesul reciproc pe piee pentru anumite
structuri. &ceste evenimente au condus la apariia uniunilor sindicale de finanare a proiectelor i la
3
C"#$"#%T&&
$ublice
'emipublice (ucrative i
nelucrative
Comerciale
)tatale unici
pale
!ntreprinderi
cu capital
mixt
#ntreprinderi
private
Arganizatii
private
!ntreprinderi
sub forma
)ocietilor pe
&ciuni
crearea unor tipuri speciale de corporaii. !n practica contemporan se cunosc urmtoarele tipuri de
uniuni de corporaii" concernele, consoriurile, sindicatele, cartelurile, holdingurile, grupurile
financiar<industriale.
Concernele * tipul de corporaii, care prevede un sistem rigid de subordonare a companiilor fiice
companiei *mam. !n paralel cu deinerea aciunilor companiilor fiice, se utilizeaz pe larg relaiile
contractuale care nemi1locit asigur managementul structurilor care fac parte din concern. !n
componena acestora deseori, dar nu $n obligatoriu, intr instituii financiar<bancare. Concernele, de
regul, au structuri organizatorice linear *funcionale. Bxemplu de concern, care pe l0ng
concernele de gaz includ i companii de petrol pentru a le da greutate, este B.AC.
!n cazul c0nd relaiile dintre participanii la uniune sunt mai puin str0nse dec0t $n concern,
asemenea aliane sunt numite conglomerate, $ntreprinderile fiice av0nd un grad mai ridicat de
libertate. !n anumite ramuri exist trusturi, $n cadrul unor asemenea organizaii subdiviziunile sunt
lipsite de independen 1uridic.
Consoriurile ) sunt aliane temporare pentru soluionarea unor anumite probleme. !n calitate de
exemplu poate servi consoriul de transportare a gazului care se prevede a fi creat $ntre companiile
DurGmenistanului, Durciei i -usiei. :entru organizarea consoriului cele mai indicate sunt
structurile matriciale de conducere. :entru comercializarea anumitor tipuri de produse deseori se
creaz sindicatele i cartelurile. )indicatele concentreaz $n m0inile sale sistemul de promovare a
mrfurilor pe piee, conduc desfacerea produselor. !ntreprinderile ce fac parte din sindicat $<i
pstreaz independena organizatoric i operaional.
Cartelul ) este o form a alianei de preuri. )copul crerii acestora este de a fixa un pre unic. :rin
preuri se reglementeaz i volumele de producie. Bste o form de $nelegere tacit $n sfera
comerului.+A:BC,.
*oldingul ) reprezint un tip aparte de companie, care se creaz pentru a intra $n posesia
pachetelor de control al aciunilor altor companii cu scopul de a controla i conduce activitatea
acestora. A companie holding clasic const din compania mam, fiic i nepoelele.
:rin grup !inanciar+industrial se sub$nelege un complex financiar<industrial, $n care are loc
unirea $ntreprinderilor industriale cu instituiile financiare $n baza staturii $ntre ele a relaiilor
economice i financiare de interdependen, diviziune a muncii i coordonare a acesteia pentru
desfurarea activitilor de antreprenoriat.

1.,. -ecanismele de baz i instrumentele managementului corporativ
.n calitate de mecanisme de baz ale managementului corporativ distingem:
1, Consiliul (irectorilor menit s apere interesele acionarilor i s construiasc $n mod
corespunztor relaiile dintre ei i top managerii%
2, )istemele de motivare a managerilor superiori, inclusiv prin sistemul echilibrat de indicatori%
3, )istemul privind schimbul de informaii $ntre managerii superiori i proprietarii organizaiei
+deoarece multe situaii de conflict apar din aceast cauz,%
2, :artea tehnic < problemele financiare, 1uridice, de formalizare a comportamentului tuturor
grupurilor financiar interesate%
3, :relurile ostile +piaa controlului corporativ,%
4, #nsolvabilitatea%
6, andatul de aciune din partea acionarilor.
Tipurile de mecanisme de control asupra activitii corporaiei:
Tipul mecanismului de control Exemple de mecanisme de control
ecanisme de control externe 1.:iaa valorilor mobiliare
2.:iaa controlului corporativ +prelurile ostile,
falimentul,
3.:iaa serviciilor acordate de managerii de
nivel superior
2
ecanismele de control intern 1.&uditul
2.&tragerea directorilor executivi independeni
Bvaluarea privind corespunderea standardelor
de management corporativ
A alt grup de mecanisme a controlului corporativ sunt cele de protecie $mpotriva prelurilor
ostile care pot fi sancionate de ctre acionarii companiei sau pot fi iniiate de managerii
acesteia.
:relurile ostile sunt absorbii neprieteneti, bazate pe tehnologii de repartizare a drepturilor de
control $ntre prile cointeresate, contrar eticii de afaceri, condiiilor de competitivitate i
concurenei loiale. Criteriul de baz al prelurilor ostile este lipsa acordului din partea
acionarilor ma1oritari din cauza compensrilor insuficiente ateptrilor. :relurile ostile se
remarc $n preluarea controlului% preluarea conducerii companiei% anta1ul corporativ. !n acest
sens este important s se determine cvorumul adunrilor +deliberarea,% procesul de vor% avizarea
acionarilor pentru a evita adunrile paralele% evitarea registrelor paralele ale acionarilor prin
alegerea registratorilor independeni oneti% concurena pentru mandatul de vot acordat de
acionari, care se obine odat cu avizarea adunrii generale a acionarilor.
&nstrumentele -anagementului Corporativ /-0C1
2eterminarea reitingului 3n calitate de instrument al managementului corporativ +HC,.
>n sistem eficient de HC se manifest $n asemenea indicatori cum ar fi" creterea susinut a
capitalizrii organizaiei% creterea investiiilor. Companiile de reiting +)tandardI:oors, au
elaborat metodologii privind determinarea reitingului HC, care $n mare msur sunt analize
calitative. :ersoanele cointeresate $n reitingul HC sunt"
+ acionarii4 creditorii4 managementul organizaiei4 membrii consiliului director4 organele
de reglementare i bursele4 companiile de asigurare, care acord servicii de asigurare a
rspunderii directorilor i managerilor% politicienii4 intermediarii !inanciari i consultanii4
analitii4 lucrtorii companiei4 etc. :entru aceste categorii de utilizatori reitingul este un
instrument de efectuare a analizelor investiionale privind evaluarea capitalizrii i costului real
al afacerii, plasarea noilor emisii de valori mobiliare i determinarea cilor de $mbuntire a
activitii organizaiei.
(anul tehnologic 3n calitate de instrument al -0C. !n cadrul corporaiilor procesele
operaionale +de producere, pot fi organizate $n form de lan tehnologic. (ac procesul
tehnologic este foarte complex i nu poate fi realizat cu capacitile de producie ale unei
organizaii sau $n cadrul lanurilor tehnologice de1a existente, conducerea corporaiilor poate
evidenia acest proces de producere $ntr<un lan tehnologic separat numind un conductor al ED
respectiv, care va trebui s formeze echipa de conducere i realizarea tuturor etapelor de
realizare a procesului de producie.
&nsolvena 3n calitate de instrument de control. &cest tip de control se utilizeaz atunci c0nd
organizaia nu este $n stare s fac fa plilor pe datoriile i $mprumuturile sale, iar creditorii
nu accept planul de msuri de ieire din criz propus de managementul corporaiei. !n acest caz
managementu i Consiliul (irector pierd controlul asupra organizaiei, care trece la lichidatorul
sau administratorului numit de 1udecat.
$relurile ostile 3n calitate de instrument al -0C. Corporaiile adopt diferite strategii de
dezvoltare" de la creterea organic p0n la tranzaciile de fuziune i absorbie. & doua strategie
este mai ambiioas i asigur o cretere mai rapid a companiilor, deoarece preluarea unei
companii cu un sistem de desfacere i aprovizionare constituit este mai rapid dec0t crearea
acestora din nou.
3