1

Academia de Studii Economice

Departamentul de Finane

Risc i rentabilitate

Probleme propuse

1. Preurile unui activ financiar la sfritul unor ani succesivi sunt de 100, 121, 134, 155,
143, 154 i 234 de lei. Calculai rentabilitile anuale pe baza cursurilor date mai sus,
rentabilitatea media i riscul aferent investiiei respective.

2. Aciunile companiei Business Adventures se tranzacioneaz pentru 40 de dolari per
aciune. n funcie de starea economiei n anul urmtor, dividendul i preul aciunilor la sfritul
anului pot fi:

Dividend ($) Preul aciunii ($)
Boom 2,00 50
Stare normal 1.00 43
recesiune 0,50 34

a) Calculai rentabilitatea anual ateptat i abaterea medie ptratic dat fiind c scenariile
sunt echiprobabile.
b) Calculate rentabilitatea ateptat i riscul afferent unui portofoliu investit jumtate n
aciunile companiei descries mai sus i jumtate n certificate de trezorerie. Rentabilitatea
certificator de trezorerie n anul urmtor este de 4%.

3. De-a lungul unei perioade de 74 de ani, ntre 1926 i 1999, rentabilitatea media
anual a aciunilor (msurat pentru indicele S&P) a fost de 13,3% iar rentabilitatea medie
anual a obligaiunilor corporative a fost de 5,9%.
A. n cazul n care ai fi investit 1.000 de dolari n aciuni la inceputul lui 1926 i le-ai fi
inut pn l asfritul lui 1999, care ar fi fost valoarea portofoliului la sfritul perioadei?
B. Dar dac ai fi investit aceeai sum n obligaiuni pe care s le fi inut pentru aceeai
perioad de timp?

4. Aciunile legendarei companii nfiinate de Warren Buffet, Berkshire Hathaway, se
vindeau cu 12 dolari n 1968. La 30 decembrie 2005, preul aciunii era de 88.620 de dolari. Care
a fost rentabilitatea anual pentru deintorii aciunilor acestei companii presupunnd c aceasta
a fost constant pe perioada deinerii?


2

5. Calculai valoarea prezent a urmtoarelor serii de pli:
A. 10.000 de dolari peste un an, 20.000 de dolari peste doi ani i 10.000 de dolari peste trei
ani. Presupunem o rat a dobnzii de 6% n primul an, 8% n al doilea an i 12% n al
treilea an.
B. 50.000 de dolari pe an pentru 20 de ani. Prima plat este realizat peste un an.
Presupunem o rat a dobnzii constant de 7% de-a lungul perioadei.
C. 50.000 de dolari pe an pentru 20 de ani. Prima plat se realizeaz peste 10 ani.
Presupunem o rat a dobnzii constant de 7% de-a lungul perioadei.
D. 50.000 de dolari din 2 n doi ani pentru 20 de ani. Prima plat se realizeaz peste 2 ani.
Presupunem o rat a dobnzii constant de 7% de-a lungul perioadei.
E. 20 de pli anuale, din care prima este de 1.000 de dolari i va fi realizat peste un an.
Plile vor crete apoi cu o rat anual de 8%. Rata de actualizare este de 6%.

6. Ctigtorul unui premiu la loterie i poate ncasa premiul ntr-una din urmtoarele
variante:
A. 100.000 de dolari pe loc;
B. 180.000 de dolari peste patru ani;
C. 11.400 de dolari pe ani n perpetuitate;
D. 19.000 de dolari pe an pentru 10 ani;
E. 6.500 de dolari anul viitor i apoi o suma ce va crete cu 5% n fiecare an.
n cazul n care rata de dobnd pe pia este de 12%, care dintre variante de mai sus este mai
avantajoas?

7. n ct timp putei tripla o sum de bani la o rat anual a dobnzii de 7%?

8. Ct va valora o sum de bani investit n prezent pentru cinci ani la o rat anual a
dobnzii de 12% n cazul n care capitalizarea dobnzii se face trimestrial?

9. Gsii dobnda anual echivalent n fiecare dintre urmtoarele situaii:

Donda anual afiat (APR) Perioada de compunere a dobnzii
12% Lunar
8% Trimestrial
10% Semestrial

10. Determinai rata de dobnd afiat de ctre banc n fiecare din urmtoarele situaii:

Donda anual echivalent Perioada de compunere a dobnzii
10% Lunar
6,09% Semestrial
8,24% Trimestrial

11. Avei posibilitatea de a achiziiona o proprietate imobiliar cu 3.000.000 RON pe
care o vei putea vinde peste cinci ani pentru un pre de 4.000.000 RON. ntre timp nu nchiriai
respective proprietate i nu obinei nici un fel de venituri de pe urma ei.
3
a. n cazu n care rata de dobnd pe piaa va fi de 8% pe ntreaga perioad
considerate, care este valoarea prezent a sumei de revnzare a proprietii?
b. Considerai c aceast investiie este avantajoas? Motivai-v rspunsul!
c. Cum s-ar modifica rspunsul de la punctual anterior dac pe perioada de deinere
a proprietii ai obine un venit anual din nchirierea acesteia n valoare de 200.000 RON?