UNIVERSIDAD SAN

PEDRO
Apalancamiento
Operativo y Financiero
Alumnos:
Cumpa Hernndez Susana
Miranda Muoz Elmer
Carranza Calvo Royer
Apalancamiento

Qu es Apalancamiento?

Apalancar significa levantar, mover algo con
la ayuda de una palanca, recordemos la
expresin: "dame un punto de apoyo y
mover el mundo.
Con una fuerza pequea se puede levantar un objeto pesado, as
tambin en la finanzas un pequeo cambio en las ventas, para arriba
o para abajo, puede traducirse en un incremento mas que
proporcional en las utilidades.

El punto
de
Apoyo
En el Apalancamiento
Operativo son los Costos Fijos
Y en el Apalancamiento
Financiero son los intereses de
la deuda.
Apalancamiento
Operativo
Sucede cuando un pequeo cambio en las ventas se
traduce en un cambio mayor en las utilidades
operativas (Utilidades antes de Impuestos e Intereses:
UAII). Por ejemplo, si un cambio de 5% en las Ventas
resulta en un 40% de variacin en las Utilidades
Operativas, se dice que esta empresa tiene un alto
Apalancamiento Operativo.
El Apalancamiento Operativo depende de los Costos Fijos,
cunto ms altos sean stos, un cambio en las Ventas, el
efecto que Producir en la Utilidad Operativa, ser mayor,
que si la empresa contara con costos fijos bajos.
Los Costos de la
Empresa se
dividen en dos:
Costos Fijos
Costos Variables
Por lo tanto, para que el apalancamiento Operativo
funcione positivamente tiene que ser por encima
del Punto de Equilibrio, es decir, haber cubierto
todos los Costos.
Lo que ahora nos interesa saber es el grado de
ese cambio y como se halla ese incremento en
las ventas:
Grado de Apalancamiento
Operativo
El grado de Apalancamiento Operativo (GAO) se mide para un punto determinado
de produccin o de Ventas. Entonces, el grado de Apalancamiento Operativo es el
cambio porcentual en las utilidades operativas producido por un cambio porcentual
en las ventas y ser diferente en cada nivel de ventas.
V - CV
GAO =
V CV - CF

V = Ventas
CV= Costos Variables Totales
CF= Costos Fijos
CASO PRACTICO
La Empresa Navarrete SAC desea saber su GAO para los
niveles de venta de 5000 a 60000 en intervalos de 5000,
adems nos pide que interpretemos su GAO para el nivel de
Ventas de 25000 suponiendo un incremento del 100% en
las Ventas.
NOTA: El GAO para todos los niveles de Venta se calculara en un cuadro demostrativo

DATOS:
CF= 67000
CV= 3.35
PV = 6.50
Interpretacin
Si incrementamos las ventas de 25000 a 50000 osea en un 100% las utilidades
operativas se incrementan en 670%, eso significa que frente a un incremento
pequeo en las ventas se va a obtener un incremento mucho mayor en las
utilidades operativas; esto se debe a los costos fijos que sirven como soporte
en la generacin de las utilidades operativas a niveles mas altos (a mayores
Costos Fijos mayores sern los valores del GAO)
Apalancamiento
Financiero
Es el resultado que provoca el endeudamiento, sobre
la rentabilidad del capital propio es decir consiste en
la utilizacin de la deuda para incrementar la
rentabilidad esperada del capital propio.

El apalancamiento Financiero tambin es la variacin de la
utilidad Neta frente a la variacin de la Utilidad Operativa esto
ocasionado por la variacin de las Ventas.
CLASIFICACION DEL APALANCAMIENTO
FINANCIERO
a) Apalancamiento Financiero Positivo: Cuando la obtencin de fondos proveniente
de prstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza
sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de inters que se paga por los
fondos obtenidos en los prstamos.

b) Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtencin de fondos
provenientes de prstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento
que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de inters que se
paga por los fondos obtenidos en los prstamos.

c) Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtencin de fondos provenientes
de prstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento
que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de inters que se
paga por los fondos obtenidos en los prstamos.

Grado de Apalancamiento
Financiero
Es el valor Numrico que mide la intensidad de la variacin de
las utilidades netas frente a la variacin de las utilidades
Operativas.
U.O
GAF =
U.O - I
FRMULA
Donde:

U.O = Utilidad Operativa

I = Inters
Caso Prctico
La empresa Navarrete SAA con la finalidad de incrementar
sus operaciones solicito un crdito de S/. 600000 a una tasa
efectiva Anual de 17.5% del cual a la fecha viene pagando los
intereses S/. 8118.00 y paga el Impuesto a la Renta a razn
de 30%. Con la informacin proporcionada determine lo
siguiente:
El GAF para los niveles de ventas de 5000 a 40000 e intervalos de 5000
Interpretar el GAF para el nivel de Ventas de 25000 suponiendo un
incremento de las Utilidades Operativas en un 100%con relacin a las
utilidades operativas de este nivel de ventas.
Realizar el calculo demostrativo.

INTERPRETACION
DEL GAF
DIFERENCIA DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO Y
FINANCIERO.

La principal diferencia est en el tipo de apalancamiento
utilizado. El apalancamiento operativo utiliza las
herramientas disponibles en las actividades de negocios del
da a da para aumentar los retornos al modificar el equilibrio
entre los costos variables y los costos fijos. El apalancamiento
financiero utiliza el apalancamiento fuera del negocio
principal a travs del uso de la deuda para aumentar la
rentabilidad.

El apalancamiento es una herramienta que administra la empresa, la cual es un arma de dos filos ya que adiciona
un riesgo adicional al del negocio, que de no ser manejado con conocimiento de causa y experiencia sobre una
planeacin bien realizada, puede conducir a resultados nefastos. Sin embargo si se utiliza inteligentemente puede
traer utilidades extraordinarias para los accionistas.
El uso apropiado del endeudamiento es una va para conseguir mejorar la rentabilidad sobre los recursos propios
de la empresa y, en consecuencia, generar valor para el accionista.
El apalancamiento financiero, junto con el margen de beneficio, la rotacin del activo y el efecto fiscal, es uno de
los componentes de la rentabilidad financiera (rentabilidad de los accionistas). En consecuencia, actuando
adecuadamente sobre el apalancamiento financiero se puede conseguir un aumento de la rentabilidad financiera.

Conclusiones
Sustituir en la frmula del grado de apalancamiento operativo (GAO) el trmino Utilidad
antes de Intereses e Impuestos (UAII) por el resultado antes de Intereses e Impuestos (RAII)
o resultado operativo (RO) con fines de una interpretacin adecuada a las condiciones en
que se encuentra operando la empresa

Utilizar el modelo costovolumen-utilidad, el clculo del punto de equilibrio y el grado de
apalancamiento operativo como herramientas de planeacin y control.

Las empresas que no tengan la capacidad de utilizar el apalancamiento tanto operativo y
financiero pueden producir cambios bruscos negativamente
Recomendaciones
FIN DE LA
PRESENTACIN