FLUJO DE CAJA

1. CONCEPTO
Un flujo de caja es la presentacin sobre un cuadro, en cifras, para
diversos perodos hacia el futuro, y para diversos factores, de
cuando va a entrar o salir, fsicamente, dinero.
El cuadro FLUJO DE CAJA tiene tantas columnas como periodos
(aos, meses o semanas) para los que se vayan a establecer los
Ingresos y Egresos de dinero, y tantas filas como tems o factores
cuyos ingresos o egresos se vayan a proyectar.
Las cifras contenidas en el " FLUJO DE CAJA " son resultado del
clculo detallado que de ellas se ha hecho en otros cuadros.
EL FLUJO DE CAJA SOLO CONTIENE MOVIMIENTOS DE
DINERO (entrada o salida) EN EFECTIVO REGISTRADOS EN EL
PERIODO EN QUE SE PREVEA QUE OCURRAN FISICAMENTE.
En una empresa un ingreso por una venta o un gasto de materia
prima o de personal, se "causa" o registra contablemente en los
Estados de resultados para calcular la utilidad de la empresa,
(Ingresos menos costos) cundo se realiza el compromiso de pago.
Es decir el ingreso por ventas se registra en el Estado de resultados,
o se "causa" en el perodo en el cual el vendedor hace la venta o
"emite" la factura, aunque la venta haya sido hecha a crdito y por
ello el dinero se vaya a recibir ms tarde.
Por lo contrario, en el FLUJO DE CAJA, que es diferente del
ESTADO DE RESULTADOS, se anota el valor de la venta en el
periodo en que efectivamente el vendedor espera recibir fsicamente
el pago en dinero.
Igualmente se anota en el FLUJO DE CAJA el valor de la compra o
gasto, en el periodo en el cual la empresa planea hacer fsicamente
el pago a su proveedor
1.1. LA ORGANIZACIN DEL FLUJO DE CAJA
Una empresa realiza actividades que generan flujo fsico de
dinero, generalmente con:
1. CLIENTES, relacionadas con las ventas y el servicio
Tcnico
2. PROVEEDORES DE MATERIA PRIMA , insumos y
servicios de produccin
3. TRABAJADORES de produccin/operaciones.
4. PROVEEDORES DE SERVICIOS administrativos de apoyo
general, y con los trabajadores administrativos.
5. PROVEEDORES DE ACTIVOS FIJOS - de equipos y
elementos en que se invierte al montar la empresa, (
terrenos, construcciones y similares)
6. DEMANDANTES DE DINERO por razn de inversiones
7. El ESTADO, a quien le paga impuestos
8. SOCIOS, de los que recibe capital y a los que entrega
utilidades
9. INSTITUCIONES FINANCIERAS OFERENTES, es decir,
con Bancos y otras Entidades financieras que le prestan
plata, es decir, de quien la reciben y a quien debe
devolvrsela, junto con los intereses.

2. MEDIDAS DE CONTROL

Establecer documentos numerados de ingreso y salida de
efectivo.
Establecer planilla de cobranzas de las facturas.
Planilla de depsitos de efectivo a los bancos.
Establecer documento de salida del efectivo
Preparar cronograma de pagos.
Manejados por una sola persona.
Efectuar en forma peridica arqueos de caja


3. IMPORTANCIA
La importancia del Flujo de Caja es que ste nos permite conocer la
liquidez de la empresa, es decir, conocer con cunto de dinero en
efectivo se cuenta, de modo que, con dicha informacin podamos
tomamos decisiones.
La Importancia para el buen manejo de caja:
Demostrar confianza a proveedores y clientes
Evitar pagos de obligaciones ajenas al negocio.
La salida de efectivo visada por la persona autorizada.
Efectuar cronograma de pagos priorizando gastos fijos.
Efectuar arqueos de caja en forma peridica
Toma decisiones para invertir
Permite apreciar cuanto ingresa(cobranza de clientes)
Permite medir los saldos proyectados
Permite apreciar cuanto egresa (pago a proveedores)
Permite apreciar dnde, cunto y cundo tendremos dinero
Nunca se deben girar cheques al portador
Al pagar slo se debe hacer por egresos del giro del negocio
Se debe depositar todo en cuenta corriente
Se debe pagar todo con cheques
Debe crear una Caja Chica para gastos menores
Bancarizacin
No girar cheques sin fondos


4. OBJETIVOS

Estimacin anticipada de ingresos, egresos y saldos de
efectivo.
Determinar si las polticas de cobros y pagos son las
mejores.
Tomar medidas correctivas en los meses que el saldo es
negativo.
Utilizacin adecuada de los recursos en los meses que el
saldo es Positivo.
FLUJO DE CAJA PROYECTADO PREMISAS VENTAS
Enero 85,000, febrero 88,000 marzo 90,000, abril 92,000
cobranza 40% al contado, 60% a 30 das
Compra de mercaderas al contado
Enero 47,000, febrero 51,000, marzo 50,000,abril 52,000
Prstamo bancario
S/.40, 000. Pagadero en S/. 5,000 mensuales
OTROS PAGOS
Enero 7,500, febrero 8,100, marzo 8,500, abril 8,900
Remuneraciones: S/. 9,500 mensuales
Contribuciones sociales: S/. 2,680 mensuales
Arbitrios municipales atrasados: marzo 15,000
CONSIDERACIONES PRCTICAS
El Capital de Trabajo nunca debe aparecer en el Cash Flow; lo que
aparece es el delta NCT, la variacin perodo a perodo. Como es un
tema financiero y no econmico, y el impuesto a las ganancias se
paga sobre la ganancia econmica neta (utilidad neta), no modifica la
base imponible. Por eso, en general una buena prctica es que
aparezca luego del clculo del impuesto en la planilla de clculo, para
evitar errores.

Tambin se debe considerar que si el proyecto termina al cabo de X
aos, en ese ltimo ao remataremos los stocks
de bienes de cambio, o simplemente dejaremos de comprar materias
primas un tiempo antes y agotaremos todos los inventarios. Ambas
consideraciones llevan a que en el ltimo ao del proyecto, debe
aparecer un tal, que haga que se llegue a un Capital de Trabajo nulo
al final. Una regla prctica muy simple pero eficaz, es verificar
siempre que la suma de la fila a lo largo de todo el proyecto, debe dar
= 0.

La amortizacin no debera aparecer ni sumando ni restando en el
Cash Flow. Lo que sucede, es que suele escribirse en una fila, para
calcular la Utilidad Neta. En ese caso, recordar siempre que deber
anularse posteriormente, sumando dicho valor.


5. Por qu construir un Flujo de Caja?
Cuando evaluamos un proyecto, la proyeccin del flujo de caja, es
de vital importancia para la toma de decisiones, pues ya sabemos
que al final del da, lo nico que interesa es cunto dinero nos queda
en el bolsillo. Por lo tanto, el saber cmo construirlo puede
representar la diferencia entre el xito y el fracaso en una aventura
empresarial.
Empecemos diciendo que el flujo de caja de un proyecto, no es nada
ms que la suma algebraica de tres flujos: el flujo de caja de la
inversin, el flujo de caja de la operacin y el flujo de caja de
liquidacin. El primero comprende el dinero gastado en activos fijos
(terrenos, edificaciones, maquinaria y equipo, vehculos, etc.),
intangibles (permisos, patentes, intereses pre-operativos, etc.) y
capital de trabajo; el segundo, detalla los ingresos y egresos en
efectivo que se producen durante el tiempo en los que el proyecto
entrega bienes o servicios; en tanto que el tercero, recoge las
entradas en efectivo que se generan cuando el proyecto termina y se
liquida, esto es, cuando se venden los activos fijos y se recupera el
capital de trabajo invertido. Visto grficamente sera as:

El ao , es el momento actual donde se tomar la decisin de invertir
en el proyecto. El lapso que va del ao 1 al ao n, representa la vida
til del proyecto (o sea el tiempo en el que producir bienes y
servicios) y al ao , se le denomina ao de liquidacin (aunque en la
prctica, muchos incluyen el ao de liquidacin dentro del ltimo ao
de vida til del proyecto). Por otro lado, en el ao 0 siempre habr
una salida de efectivo (y de ah el signo (-), entre el ao 1 y el ao n,
los flujos pueden ser positivos (el proyecto tiene ms ingresos que
egresos) o negativos (el proyecto tiene ms egresos que ingresos) y
en el ao de liquidacin (ao n+1) habr una entrada de efectivo
producto de la venta de los activos fijos (para qu quiero seguir
conservando activos que ya no utilizar?) y la recuperacin de
capital de trabajo (para qu necesito invertir en capital de trabajo si
ya no producir ms?). Es importante notar que, a pesar que
muchos textos llaman al ao 0, el ao de la inversin, en realidad las
inversiones del proyecto pueden producirse entre ese ao y el ao
(ampliacin de capacidad, reemplazo de maquinaria, aumento o
disminucin de capital de trabajo, etc.)
En lo que sigue, supondremos que todas las ventas y las compras
se hacen al contado y todo lo que se produce se vende. En difcil, lo
que estoy proponiendo es romper el principio contable del
devengado (si no se acuerda lo invito a que revise la entrega Caja o
utilidad qu prefieren ustedes?). S que corro el riesgo que
mencionen que todas las empresas (y, por lo tanto, sus proyectos)
reciben y otorgan crditos por lo que mi asuncin no se ajusta a la
realidad. Permtanme poner un ejemplo para ilustrar mi punto,
traigamos a la vida un proyecto al que llamaremos el proyecto X,
este proyecto durar 10 aos y vender S/.100,000 mensuales
siguiendo esta estructura: 10% al contado, 40% a 30 das y 50% a
60 das. Ahora proyectemos los ingresos en efectivo mensuales:







Observe por favor a partir de qu mes las ventas se hacen iguales,
no importando las condiciones de venta pactadas con los clientes. A
partir del mes 3, no?, ese es mi punto precisamente. No vale la
pena proyectar estructuras de ventas o compras al crdito si su
impacto en los ingresos en efectivo totales del proyecto, es marginal
y slo es visible en el primer ao. Pero si usted lo considera
importante, entonces no dude en considerarlo.



6. Ejemplos

7. SITUACIN BASE FRENTE A SITUACIN CON PROYECTO O
ANLISIS INCREMENTAL
La estructura general de construccin de cualquier flujo de caja es la
misma, cualquiera sea el objeto de la inversin o la finalidad del
estudio. Sin embargo, cuando el proyecto se evala para una
empresa en marcha se pueden presentar distintas situaciones que
deben ser claramente comprendidas para poder emplear en forma
correcta los criterios que incorporen las particularidades de cada
una de esas situaciones. Una primera forma de determinar la
conveniencia de una inversin que genere un cambio respecto de
una situacin existente es mediante la proyeccin de dos flujos de
caja cuyos resultados deben ser comparados: uno para lo que se
denomina la situacin base, o sin proyecto, y otro para la situacin
con proyecto.
En ambos casos se deber estimar el comportamiento del flujo de
caja que efectivamente se espera que pueda ocurrir si se optara por
seguir uno u otro curso de accin. Por ejemplo, si el proyecto evala
la conveniencia de realizar un reemplazo de alguna maquinaria, se
deber anotar en el momento cero (hoy) de la situacin con proyecto
el beneficio dado por la posibilidad de la venta del equipo en uso y
la inversin por la compra del sustituto. Por este concepto, sin
embargo, no se deber anotar ningn valor en la situacin base, por
cuanto ni se vender el equipo actual ni se comprar uno nuevo.
Cuando las dos situaciones tienen variables comunes, stas podrn
obviarse, por ser irrelevantes para la decisin.
Por ejemplo, si los ingresos son idnticos al elegir el sistema de
transporte para la empresa, este podr omitirse de la situacin base y
de la situacin con proyecto y efectuar la comparacin por el criterio
de mnimo costo.
Una alternativa al criterio de comparar la situacin base con la
situacin con proyecto es efectuar un anlisis incremental, el que,
correctamente aplicado, debe conducir al mismo resultado.
Por ejemplo, si con el criterio anterior correspondiera anotar en el flujo
de caja de la situacin base un costo de $ 1.000 por consumo de
energa y en la situacin con proyecto este en baja a $800, en la
construccin del flujo incremental se deber anotar un beneficio de
$200 por el ahorro de costos en el consumo de energa, si es que se
ejecuta el proyecto.
De acuerdo con esto, el resultado de ambas alternativas debe no slo
conducir a la misma decisin, sino tambin mostrar exactamente la
magnitud monetaria de la diferencia de los resultados.
Por ejemplo, si el resultado de la primera alternativa muestra un
beneficio neto para la empresa de $10.000 en la situacin base y de
$13.000 para la situacin con proyecto, en el anlisis incremental el
resultado tendra que mostrar un beneficio neto de $3.000, que
reflejara en cunto mejora la situacin de la empresa (o empeora) si
ejecuta el proyecto. Con este criterio, si el resultado incremental fuese
negativo en $4.000, no debe interpretarse como una prdida atribuible
a si se hace el proyecto, sino a una baja comparativa en los
beneficios por este monto.

8. TIPOS DE FLUJO DE CAJA

8.1. FLUJO DE CAJA SIMPLE

FECHA CONCEPTO COBROS PAGOS SALDOS
02.11.2010
03.11.2010
03.11.2010
04.11.2010
04.11.2010
Venta del da
Pago de galletas y caramelos
Movilidad de Luis Enrique
Compra de fideos y azcar
Venta del da
1,526.00



500.00
120.00
20.00
450.00
1,526.00
1,406.00
936.00
1,436.00

8.2. LUJO DE CAJA MENSUAL












8.3. FLUJO DE CAJA PROYECTADO




9. Introduccin
Esta evaluacin se efecta a precios sociales o precios sombra. Es
privada cuando se trabaja a precios de mercado buscando maximizar
una determinada rentabilidad, esta evaluacin es a su vez econmica,
cuando mide la fuerza del proyecto puro independientemente de su
estructura financiera; y es financiera cuando adems del dinero propio
que se aporta al proyecto, se recurren a otras fuentes para completar
la inversin que requiere el proyecto.
La evaluacin econmica financiera consiste en determinar si los
flujos de caja proyectados que se han obtenido a travs del
presupuesto de inversiones, bajo ciertos supuestos en su entorno
previsto, agregan valor a la inversin que se pone a disposicin del
proyecto, para lo cual se utilizan criterios e indicadores cuyos valores
mnimos son exigidos por los inversionistas. Los criterios para la
evaluacin de proyectos e inversiones pueden clasificarse en:
- Criterios que no toman en cuenta el valor cronolgico del dinero en
el tiempo, como por ejemplo: periodo de recuperacin de la
inversin y la tasa de rendimiento contable.
- Criterios que toman en cuenta el valor cronolgico del dinero en el
tiempo, para lo cual descuentan los flujos de caja ubicados en
diferentes momentos del futuro y los traen hacia el momento, con
el objeto de poder compararlos por equivalencia financiera.

10. Conclusiones
La adopcin de un modelo formal de planeacin financiera por parte
de la empresa Inversiones del Pacfico S.A. de C.V. le permitira
optimizar la utilizacin de sus recursos y obtener mejor resultados. Si
bien la empresa utiliza actualmente algunas herramientas de
planeacin financiera, no cuenta
con un modelo formal de flujo de caja, que le permita tener un manejo
ms efectivo de su liquidez, hacindole frente a las obligaciones y
compromisos futuros con los cuales se puede enfrentar, as como
visualizar posibles nuevas inversiones.
En un entorno cada vez ms cambiante y competitivo, resulta
imperativo aplicar nuevas herramientas y tcnicas que permitan un
mejor desempeo, ms que basarse en criterios meramente
empricos. Por tanto, la empresa debe establecer una planeacin real
para poder desarrollar de la manera ms eficiente sus planes
financieros.

Al efectuar proyecciones financieras sobre las principales variables de
ingresos y egresos, la empresa podra anticiparse a los
requerimientos defondos que sean necesarios para su operacin. En
el caso de Inversiones del
Pacfico S.A de C.V., solamente se proyectan las ventas, por lo que
para la gerencia se vuelve complicada la administracin al no contar
con los datos suficientes para poder ejercer la gestin que le
corresponde. Para la empresa es de suma importancia la realizacin
de pronsticos de ingresos y egresos acertados, que sirvan como
insumos de datos para la elaboracin del flujo de caja y, por
consiguiente, para una toma de decisiones mejor informada.
En general, la aplicacin de un flujo de caja en cualquier empresa
permite direccionar a la misma por medio de las diferentes
transacciones que realiza durante su vida econmica, ya que es por
medio de esta herramienta que la empresa puede decidir qu hacer,
dependiendo de los flujos de dinero que posea. Inversiones del
Pacfico debe conocer cules son las necesidades
bsicas de dinero y qu cantidades de efectivo necesita mantener
para realizar sus operaciones o para invertir, en un marco de
maximizacin de sus recursos.


11. Recomendaciones
Las recomendaciones que siguen estn dirigidas a la empresa en
estudio,
Inversiones del Pacfico, S.A. de C.V., pero son vlidas para toda
empresa que desea optimizar sus recursos, ya que son elementos
bsicos con los cuales se debe contar para un desempeo
administrativo-financiero eficiente.A partir del diagnstico desarrollado
ms arriba, consideramos que la empresa Inversiones del Pacfico,
S.A. de C.V. debe:

Adoptar un modelo de planeacin financiera anual que le
permita coordinar eficientemente sus actividades de negocios
y, especficamente, proyectar sus ingresos, egresos y el uso de
los recursos presentes y esperados, para maximizar su
rentabilidad y aumentar de manera ptima su patrimonio.

Elaborar estados financieros proyectados que le permitan
anticipar su capacidad de generacin de flujos de efectivo para
hacerle frente a sus obligaciones futuras y para determinar la
combinacin ptima de recursos propios y financiamiento
externo para financiar sus necesidades de inversin.

Presupuestar sus ingresos y egresos por rea anualmente,
para tener
una idea ms precisa del desempeo financiero de cada rea
dentro de la empresa e identificar as aquellas reas que
presentar mayores debilidades que deberan ser subsanadas.

Adoptar un modelo formal de flujo de caja que le permita
realizar un manejo ms efectivo de su liquidez y anticiparse a
los hechos de manera oportuna y eficiente para maximizar sus
recursos.







12. Bibliografa

http://www.monografias.com
WWW.google.com.pe

13. Ao de la Promocin de la Industria Responsable y del
Compromiso Climtico




FLUJO DE CAJA

ESPECIALIDAD : ADMINISTRACIN III CICLO

DOCENTE :

TURNO : TARDE

INTEGRANTES :
Chvez Chujutalli, Edalith
Dvila Soria, Oria
Salazar Sayes, Tayler
Vzquez Valera, Gina Carolina