Presseinformation

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Stuttgart, 28. Mai 2014

von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Magie der runden Zahl

Ein fnfstelliger DAX-Stand wer htte das nach dem Lehman-
Crash 2008/2009 jemals erwartet? Vielleicht fr knftige
Brsenzeiten 2020 oder 2030, aber nicht schon innerhalb einer
ohne grere Pause seit 2009 andauernden Hausse-Phase. Nun
ist es schon 2014 so weit, es fehlen noch knapp 40 Punkte bis
zum Erreichen der magischen 10.000 Punkte im DAX. Es darf
damit gerechnet werden, dass diese Marke zumindest getestet
wird. Ob diese Aktienstnde dann nachhaltig sind, ist noch nicht
sicher, denn die jngste Aufwrtsbewegung zeichnet sich wieder
einmal vor allem dadurch aus, dass die Marktteilnehmer
smtliche Risiken ausblenden.

Natrlich ist es erfreulich, dass die Prsidentenwahl in der
Ukraine einigermaen friedlich (wenn auch ohne Ostprovinz-
Beteiligung) vonstatten ging. Die jngsten Kampfhandlungen
lassen eine deutliche Entspannung der Lage jedoch in weite
Ferne rcken. Die schockierenden Wahlergebnisse rechts- bzw.
protestlastiger Parteien in England und Frankreich werden
ebenfalls vllig ignoriert. Zumindest die Lage in Frankreich als
einem der wichtigsten Euro-Lnder, sollte aber genau beobachtet
werden. Die wirtschaftliche Entwicklung lsst bereits zu
wnschen brig. Nicht auszudenken, wenn in einem Euro-
Kernland eine Partei an die Regierung kme, die als Hauptziel
den Euro-Austritt verfolgt. Geopolitische Risiken, wie der Syrien-

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Konflikt oder die Spannungen im chinesischen Meer spielen
sowieso (noch) keine Rolle an den Aktienmrkten.

Die Erklrung fr diese Sorglosigkeit liegt in dem nahezu
unbegrenzten Vertrauen in die europische Zentralbank. Das
Versprechen Draghis, alles fr die Rettung des Euros zu tun und
im Zweifel unbegrenzt Staatsanleihen aufzukaufen, hat die
Mrkte bis heute beruhigt. Der jngste Anstieg in Richtung der
magischen Zahl ist ebenfalls vor allem durch das in Aussicht
gestellte geldpolitische Manahmen-Paket der EZB begrndet.
Die konjunkturelle Entwicklung ist zwar in Deutschland gut, aber
in Europa insgesamt unbefriedigend. Ein schwcherer Euro
knnte da helfen. Inwieweit die Aktiennotierungen vor diesem
Hintergrund in dieser Hhe nachhaltig sind, mag die Zukunft
zeigen. Nicht auszudenken wre allerdings eine Nicht- bzw.
Untererfllung des geldpolitischen Versprechens der EZB. Die
Mrkte erwarten das Manahmenbndel zur Strkung der
Wirtschaft und Versorgung des Euro-Geldmarktes.



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