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Contabilidade Financeira II
2008/2009
Anlise de Rcios
- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 2
ANLISE DE RCIOS
Conceitos gerais
Tipos de rcios
Rcios de financiamento
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- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 3
RCIOS
O que so ?
Relaes entre contas e agrupamentos de contas
do Balano,
da Demonstrao de Resultados e
da Demonstrao de Fluxos de Caixa
Para que servem ?
Sntese da informao financeira
Ajuda para tomada de deciso
Conceitos gerais
- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 4
necessrio ter um termo comparativo
Analisar a evoluo em anos consecutivos
Comparar com outras empresas do mesmo sector e da mesma
dimenso, em Portugal e noutros mercados
No do respostas. Ajudam a fazer perguntas
Tm por base valores contabilsticos passveis de
distores
Analisam informao passada
Limitaes da anlise
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- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 5
Financiamento
Rentabilidade
Liquidez
Funcionamento
Tipos de Rcios
- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 6
Exemplo Exemplo
Activo
TOTAL DO ACTIVO
Total de activos correntes
Caixa e equivalentes de caixa
Outros activos correntes
Outras contas a receber
Clientes
Inventrios
Activos correntes
Total de activos no correntes
Outros activos no correntes
Propriedades de investimento
Investimentos financeiros
Activos fixos intangveis
Activos fixos tangveis
Activos no correntes
ACTIVO
Apresentar o Balano em milhares de euros e
em percentagem do Activo
Balano
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- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 7
TOTAL DO C.P. E PASSIVO
TOTAL DO PASSIVO
Total de passivos correntes
Outros passivos correntes
Outras contas a pagar
Fornecedores
Emprstimos obtidos
Passivos correntes
Total de passivos no correntes
Outros passivos no correntes
Emprstimos obtidos
Provises
Passivos no correntes
TOTAL DO CAPITAL PRPRIO
Resultado lquido
Reservas e resultados acumulados
Capital
Capital Prprio
CAPITAL PRPRIO E PASSIVO
Exemplo Exemplo
Capital Prprio e
Passivo
Apresentar o Balano em milhares de euros e
em percentagem do Activo
Balano
- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 8
Rcios de Financiamento
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
100%
Rcio de
endividamento
Rcio de
endividamento
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
5
- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 9
Rcios de ...
corrente no Activo
n.c. Passivo C.P.
= correntes no activos dos Cobertura
remunerado Passivo
suportados Juros
= remunerado passivo do Custo
Passivo
suportados Juros
= passivo do Custo
+
... Custo do passivo
Cuidado com fortes
variaes de passivo
... Cobertura dos
activos no
correntes
- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 10
Rcios de Financiamento BRISA
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
100%
Rcio de
endividamento
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
Autonomia financeira = 1,625,250 / 4,311,911 = 37.7%
Endividamento = 2,686,661 / 4,311,911 = 62.3%
100%
A empresa financia-se com 62.3% de capitais alheios e 37.7% de
capitais prprios.
Estrutura semelhante do ano anterior, com uma ligeira reduo
do financiamento via capitais alheios (62.3% vs 62.6%)
2005 2004
37.4%
62.6%
100%
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- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 11
Rcios de Financiamento - BRISA
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
100%
Rcio de
endividamento
Rcio de
endividamento
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 12
Rcios de Financiamento BRISA
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
100%
Rcio de
endividamento
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
37.7%
62.3%
Endivid. No Corrente = 1,663,286 / 4,311,911 = 38.6%
Endivid. Corrente = 1,023,375 / 4,311,911 = 23.7%
62.3%
A maior parte do seu financiamento devido a Passivos No Correntes
(38.6% do passivo No Corrente e apenas 23.7% P Corrente)
H uma diferena considervel em relao ao ano anterior: o
endividamento corrente mais do que duplica (23.7% vs 9.4%), em
contrapartida de uma grande reduo do endividamento no corrente (38.6%
vs 53.1%). Parece haver uma troca de prazos dos emprstimos bancrios.
2005 2004
53.1%
9.4%
62.6%
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- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 13
100%
Rcio de
endividamento
37.7%
62.3%
Endivid. Remunerado = / 4,311,911 = %
Endivid. No Remunerado = / 4,311,911 = %
62.3%
Rcios de Financiamento BRISA
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
100%
Rcio de
endividamento
Rcio de
endividamento
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
37.7%
62.3%
62.3%
Passivo Remunerado:
Emprstimos No Correntes 1,538,574
Outros Passivos No Correntes 2,855
Emprstimos Correntes 842,528
Total 2,383,957
Endivid. Remunerado = 2,383,957 / 4,311,911 = 55.3%
Endivid. No Remunerado = 302,704 / 4,311,911 = 7.0%
2005 2004
62.6%
42.5%
20.1%
- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 14
Rcios de Financiamento BRISA
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
100%
Rcio de
endividamento
Activo
remunerado no Passivo
= remunerado no nto endividame de Rcio
Activo
remunerado Passivo
= remunerado nto endividame de Rcio
Activo
corrente Passivo
= corrente nto endividame de Rcio
Activo
corrente no Passivo
= corrente no nto endividame de Rcio
Activo
Passivo
= nto endividame de Rcio
Activo
Prprios Capitais
= financeira autonomia de Rcio
37.7%
62.3%
Endivid. Remunerado = 2,383,957 / 4,311,911 = 55.3%
Endivid. No Remunerado = 302,704 / 4,311,911 = 7.0%
62.3%
55.3% do Activo da Brisa financiado por Passivo Remunerado. Este valor
aumentou bastante em relao ao ano anterior (42.5%)
Por outras palavras, o CP e o Passivo remunerado financiam 93% do total
das necessidades de recursos (vs 80% em 2005)
As rubricas como Fornecedores tm muito pouca expresso no todo, dada
as caractersticas do negcio.
2005 2004
62.6%
42.5%
20.1%
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- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 15
Notas:
Passivo Remunerado
Emprstimos Bancrios
Emprstimos Obrigacionistas
Contratos de Locao Financeira (fornecedores de
imobilizado?)
Juros Suportados - juros pagos relativos a
emprstimos ou financiamentos obtidos
Rcios de Financiamento BRISA
- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 16
corrente no Activo
n.c. Passivo C.P.
= correntes no activos dos Cobertura
remunerado Passivo
suportados Juros
= remunerado passivo do Custo
Passivo
suportados Juros
= passivo do Custo
+
... Custo do passivo
Cuidado com fortes
variaes de passivo
Custo do Passivo = 85,126 / 2,686,661 = 3.2%
Custo Passivo Remunerado = 85,126 / 2,383,957 = 3.6%
Rcios de Financiamento BRISA
A Brisa conseguiu financiar o seu passivo remunerado a taxas
relativamente baixas (3.6%)
Estas taxas so melhores do que a obtida pela maioria dos bancos
portugueses, pelo que o financiamento ser feito a nvel internacional
Em 2005 este valor era 5.5% o que no corresponde necessariamente
taxa de financiamento obtida pela empresa
2005 2004
3.7%
5.5%
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- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 17
corrente no Activo
n.c. Passivo C.P.
= correntes no activos dos Cobertura
remunerado Passivo
suportados Juros
= remunerado passivo do Custo
Passivo
suportados Juros
= passivo do Custo
+
... Custo do passivo
Cuidado com fortes
variaes de passivo
... Cobertura dos
activos no
correntes
Rcios de Financiamento BRISA
Cobertura de ANC = (1,625,250 + 1,633,286) / 3,832,509 = 0.86 (2005)
0.96 (2004)
A empresa demonstra algum desequilbrio entre ANC e capitais
permanentes uma vez que ANC < 1
A Brisa tem mais ANC do que capitais permanentes, levantando-se
questes de financiamento da actividade da empresa no curto-prazo
Em 2006, procedeu a uma nova emisso de obrigaes: os emprstimos
correntes passaram para prazos mais longos
Esta situao foi idntica em 2004, apesar de ter sido ligeiramente melhor
do que a de 2005
- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 18
Rcios de Financiamento BRISA
2005
Rcio de estrutura financeira Capital Prprio/ Activo 37.7% 37.4% +0.3pp
Rcio de endividamento Passivo/ Activo 62.3% 62.6% -0.3pp
Rcio de endividamento por Passivos No Correntes Passivo No Corrente / Activo 38.6% 53.1% -14.6pp
Rcio de endividamento por Passivos Correntes Passivo Corrente / Activo 23.7% 9.4% +14.3pp
Rcio de endividamento remunerado Passivo remunerado/ Activo 55.3% 42.5% +12.8pp
Rcio de endividamento no remunerado Passivo no remunerado/ Activo 7.0% 20.1% -13.1pp
Custo do passivo Encargos financeiros / Passivo 3.2% 3.7% -0.5pp
Custo do passivo remunerado Encargos financeiros / Passivo remunerado 3.6% 5.5% -1.9pp
Rcio de Cobertura de Activos No Correntes (Capital Prprio + Passivo N.C.) / Activo N.C. 0.86 0.96 -0.10
2004 Var.
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- Contabilidade Financeira II 2008/ 2009 1 Semestre 19
Exerccio 9