Analiza trokova i koristi

Sadraj predavanja
Sadanja vrednost
Interna stopa prinosa
Odnos koristi i trokova
Vrednovanje dravnih projekata u praksi
Razmatranja raspodele
Neizvesnost i sigurni ekvivalent
Primena

Analiza trokova i koristi
Pojam
Niz postupaka koji su zasnovani na ekonomiji blagostanja, a
slue kao smernice prilikom odluivanja o javnim rashodima

Metode za ocenu ekonomske isplativnosti
investicionih projekata

Problemi sa analizom trokova i koristi u javnom
sektoru
Izbor diskontne stope
Vrednovanje trokova i koristi
Pitanje raspodele

Sadanja i budua vrednost novca


Projektovanje sadanjih
dolara u budunosti
Projektovanje buduih
dolara u sadanjosti
R
0
= $1000
R
1
= $1000*(1+.01) = $1010
R
2
= $1010*(1+.01) = $1020.10
R
2
= $1000*(1+.01)
2
= $1020.10
R
T
= R
0
*(1+r)
T




T
T
r
x R R
) 1 (
1
0

R
0
= $1000
R
1
= $1000*(1+.01) = $1010
R
2
= $1010*(1+.01) = $1020.10
R
2
= $1000*(1+.01)
2
= $1020.10
R
T
= R
0
*(1+r)
T




Diskontna stopa i diskontni faktor
sadanja
vrednost
diskontna stopa
diskontni faktor
T
T
r
x R R
) 1 (
1
0

Diskontna stopa
Kamatna stopa koja se koristi za izraunavanje sadanje
vrednosti
Diskontni faktor
Broj kojim neki iznos budueg dohotka treba da se podeli kako bi
se izraunala njegova sadanja vrednost.
Ako je kamatna stopa r, a prihod se moe ostvariti kroz T
perioda u budunosti, diskontni faktor je
(1 + r)
T
.

Sadanja vrednost novanog toka
PV R
R
r
R
r
R
r
T
T

0
1 2
2
1 1 1 ( ) ( )
...
( )
Sadanja vrednost novanog toka

Sadanja vrednost novanog tokauz
uraunavanje inflacije


Nominalni vs. realni iznosi

PV R
R
r
R
r
R
r
T
T
T T









0
1
2
2
2 2
1
1 1
1
1 1
1
1 1
( )
( )( )
( )
( ) ( )
...
( )
( ) ( )

Ocena projekata privatnog sektora

Godinji neto prinos PV
god Istraivanje i
razvoj
Reklamna
kampanja
R = Istraivanje
i razvoj
Reklamna
kampanja
0 -$1,000 -$1,000 0 $150 $200
1 600 0 0.01 128 165
2 0 0 0.03 86 98
3 550 1,200 0.05 46 37
0.07 10 -21
T
T T
r
C B
r
C B
r
C B
r
C B
C B PV
) 1 (
...
) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
3
3 3
2
2 2 1 1
0 0

Kriterijumi zasnovani na sadanjoj
vrednosti
Projekat je prihvatljiv samo ako je sadanja vrednost
pozitivna

Kada se dva projekta meusobno iskljuuju, poeljniji je
onaj s veom sadanjom vrednou
Interna stopa prinosa
0
) 1 (
...
) 1 ( ) 1 (
2
2 2 1 1
0 0

T
T T
C B C B C B
C B PV

Interna stopa prinosa
Diskontna stopa pri kojoj je neto sadanja vrednost projekta
jednaka nuli.

Kriterijum:
Projekat je prihvatljiv ako je interna stopa prinosa vea od
oportunitetnih trokova sredstava firme, r.
Odnos koristi i trokova
T
T
r
B
r
B
r
B
B B
) 1 (
...
) 1 ( 1
2
2 1
0

T
T
r
C
r
C
r
C
C C
) 1 (
...
) 1 ( 1
2
2 1
0

Odnos koristi i trokova = B/C
- Projekat prihvatljiv kad je B/C>1
Metod B C B/C
I $250 $100 2.5
II $200 $100 2.0
I: Oduzimanje $40 od B $210 $100 2.1
I: Dodavanje $40 na C $250 $140 1.79
Diskontna stopa za dravne projekte
Stope zasnovane na prinosima u privatnom sektoru

Drutvena diskontna stopa
Stopa po kojoj je drutvo spremno da sadanju potronju zameni
za buduu

Diskontovanje od strane drave u praksi
Vrednovanje javnih koristi i trokova
Trine cene
Korigovane trine cene
Cena u senci:
Stvarni drutveni granini troak nekog dobra.
Monopol
Porezi
Nezaposlenost
Potroaev viak

Vrednovanje javnih koristi i trokova
Funti avokada
godinje
C
e
n
a

j
e
d
n
e


f
u
n
t
e

a
v
o
k
a
d
a

D
a

S
a

d
A
0

S
a

$1.35
$2.89
b
c
g
A
1

e
potroaev
viak
Specifina pitanja kod analize trokova i
koristi u javnom sektoru
Vrednovanje vremena

Vrednovanje ivota
Izgubljena zarada
Verovatnoa smrti

Vrednovanje nematerijalnih dobara

Igre koje igraju analitiari trokova i koristi:
Igra lanane reakcije
Igra zapoljavanja
Igra duplog raunanja
Razmatranja raspodele
Hicks-Kaldorov kriterijum
Projekat treba da se realizuje ako ima pozitivnu neto
sadanju vrednost, bez obzira na distributivne posledice.

Izbegavanje problema raspodele drava da
ispravi sve nepoeljne distributivne aspekte
projekta
To podrazumeva odgovarajui transfer izmeu dobitnika i
gubitnika.
Neizvesnost i sigurni ekvivalent
Sigurni ekvivalent - Vrednost neizvesnog projekta
merena iznosom sigurnog dohotka kojeg bi pojedinac bio
spreman da se odrekne u zamenu za neizvesne ishode
koje generie projekat.
Projekat Korist Verovatno
a
Oekivana
vrednost
X $1,000 1.00 $1,000

Y
0 0.50 $1,000
$2,000 0.50
Izraunavanje vrednosti sigurnog
ekvivalenta
Godinji dohodak
K
o
r
i
s
n
o
s
t

C
E I* E + y
U(E)
U*
U(E + y)
U
Oekivani dohodak
Sigurni ekvivalent
Case study Ekonomska opravdanost
izgradnje mosta preko Save kod Ade
Case study Ekonomska opravdanost
izgradnje mosta preko Save kod Ade

Investicioni trokovi 127.118.644 EUR
(2006, 2007, 2008)
Trokovi odravanja 148.305 godinje
Uteda vremena (2009-2039)
- od 07.00 do 09.00 i od 15.00 do 17.00 (24% saobraaja)
- 1,88 EUR/h (prosena neto zarada u Beogradu) x 4.600h/dan do
18.200h/dan
Uteda goriva 8% svih koristi
Uteda na odravanju 8% svih koristi

Case study Ekonomska opravdanost
izgradnje mosta preko Save kod Ade
Diskontna stopa = 6,5%

SVK=271,747 HEUR
SVT=114,237 HEUR
NSV=157,510 HEUR

Odnos B/C=2,379

ISP=12,4%

Case study Ekonomska opravdanost
izgradnje mosta preko Save kod Ade
Drutvene koristi
- prodaja izgraenog komercijalnog prostora 450.000 m2
- davanje u zakup zemljita
- preduzetnika dobit
- porezi i doprinosi

Procena drutvenih koristi = 46 MEUR


Zadatak 5, str. 190
Bil se vozi podzemnom eleznicom za 75 centi po vonji, ali bi
promenio nain prevoza ukoliko bi se cena poveala. Jedinu drugu
mogunost predstavlja autobus koji putuje pet minuta due, ali
kota samo 50 centi. Bil se vozi 10 puta godinje. Grad razmatra
rekonstrukciju sistema podzemne eleznice, to e putovanje
skratiti za 10 minuta, ali e radi pokrivanja trokova poveati cene
za 40 centi po vonji. Poveanje cene i smanjenje vremena vonje
dogodie se iste godine i trajae zauvek. Kamatna stopa je 25%.
a) to se tie Bila, kolike su sadanje vrednosti koristi i trokova od
projekta?
b) U gradu ivi 55.000 pripadnika srednje klase, koji se ni po emu ne
razlikuju od Bila, i 5.000 siromanih. Siromani su ili nezaposleni ili
rade u blizini svojih kua, tako da uopte ne koriste javni prevoz.
Kolike su ukupne koristi i trokovi od projekta za grad u celini? Kolika
je neto sadanja vrednost projekta?
Zadatak 5, str. 190
c) Neki lanovi gradskog vea predlau alternativni projekat koji se
sastoji od direktnog poreza u iznosu 1,25 $ po pripadniku srednje
klase, u cilju obezbeenja besplatnih pravnih usluga za siromane
tokom naredne dve godine. Ocenjuje se da pravne usluge
siromanima vrede ukupno 62.500 $ godinje (Pretpostavite da se
ovaj iznos prima na kraju svake godine.) ta je sadanja vrednost
projekta?
d) Ako grad mora da bira izmeu podzemne eleznice i projekta
pruanja pravnih usluga, ta bi trebalo da izabere?
e) Koji je ponder raspodele svakog dolara koji dobije neka siromana
osoba, koji obezbeuje da sadanje vrednosti dva projekta budu
jednake? Dakle, koliko svaki dolar dohotka namenjen siromanom
oveku treba da se ponderie u odnosu na dolar namenjen pripadniku
srednje klase? Objasnite svoj odgovor.