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(NO AUDITADO)

GRAA Y MONTERO S.A.A.




ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
31 DE MARZO DE 2013 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012


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GRAA Y MONTERO S.A.A.


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
31 DE MARZO DE 2013 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2012


1 INFORMACIN GENERAL

a) Constitucin y operaciones -

La Compaa se constituy el 12 de agosto de 1996 como resultado de la escisin de Inversiones GyM
S.A. (antes Graa y Montero S.A.). Su domicilio legal es Av. Paseo de la Repblica 4675, Surquillo y
cotiza sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima.

La actividad principal de la Compaa es efectuar inversiones en empresas relacionadas,
constituyndose de esta manera en la empresa holding del Grupo Graa y Montero. De forma
complementaria a su actividad de empresa holding presta servicios de gerencia general, gerencia
financiera, gerencia comercial, asesora legal y gerencia de recursos humanos a dichas empresas.
Asimismo se dedica al arrendamiento de oficinas adquiridas de sus subsidiarias a las empresas del
Grupo y a terceros. Durante el primer trimestre del ao 2013, la Compaa obtuvo ingresos por
servicios prestados a sus subsidiarias por S/.12.57 millones (S/.10.18 millones en el mismo periodo del
2012).

La Compaa lidera un grupo econmico compuesto por 18 subsidiarias, 8 asociadas y 52 consorcios,
dividido en lneas de negocio, siendo los principales segmentos: construccin, sector inmobiliario,
actividades petroleras, soluciones tecnolgicas, servicios de asesora y consultora en ingeniera y
operacin y mantenimiento de concesiones, servicios de instalacin y administracin de medidores de
alumbrado pblico.

b) Venta y adquisicin de inversiones (Nota 6) -

Adquisicin de Telecom S.A.

En abril de 2012 se form la empresa Telecom S.A. con 99.99% de participacin mediante aportes en
efectivo realizados para la compra de acciones a accionistas minoritarios por S/.0.45 millones y a
travs de la escisin del bloque patrimonial de la divisin de telecomunicaciones de GYM S.A. en
S/.3.46 millones. Posteriormente, Telecom S.A. fue absorbida ntegramente por CAM Per S.A., por lo
que la Compaa vendi el ntegro de su participacin en Telecom S.A. por un valor de S/.5.49
millones, y gener en dicha venta una utilidad de S/.1.58 millones, la cual se presenta en el rubro de
Utilidad en venta de Inversiones en el estado de resultados integrales.


2 RESUMEN DE POLTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados financieros separados se
detallan a continuacin. Estas polticas han sido aplicadas uniformemente en todos los aos
presentados, a menos de que se indique lo contrario.

2.1 Bases de preparaci n

Estos estados financieros interinos condensados por el periodo de tres meses terminados el 31 de
marzo de 2013 han sido preparados de conformidad con la NIC 34 Estados financieros interinos). Los
estados financieros interinos condensados deben ser ledos junto con los estados financieros anuales
por el ao terminado el 31 de diciembre de 2012, los mismos que han sido preparados de conformidad
con NIIF.


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2.2 Traduccin de moneda extranjera

a) Moneda funcional y moneda de presentacin -

Las partidas incluidas en los estados financieros separados de la Compaa se expresan en la moneda
del ambiente econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros
separados se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y de presentacin de la
Compaa.

b) Transacciones y saldos -

Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando el tipo de cambio
vigente a la fecha de las transacciones o la fecha de valuacin en los casos de partidas que son
revaluadas. Las ganancias y prdidas por diferencias en cambio que resulten de la liquidacin de estas
transacciones y de la traduccin de activos y pasivos monetarios en moneda extranjera al tipo de
cambio del cierre del ao, se reconocen en los resultados.

Las ganancias y prdidas en cambio relacionadas con prstamos, efectivo y equivalente de efectivo y
otras cuentas monetarias se presentan en el estado de resultados en el rubro diferencia en cambio
neta.

2.3 Efecti vo y equivalente de efectivo

En el estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalente de efectivo incluyen el efectivo disponible,
los depsitos a la vista en bancos y otras inversiones altamente lquidas con vencimientos de tres
meses o menos.

2.4 Acti vos financi eros

2.4.1 Cl asificaci n

La Compaa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: activos financieros a valor
razonable a travs de ganancias o prdidas, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento,
prstamos y cuentas por cobrar y activos financieros disponibles para la venta. La clasificacin
depende del propsito para el cual el activo financiero se adquiri. La Gerencia determina la
clasificacin de sus activos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial. A la fecha de los
estados financieros de la Compaa ha clasificado sus activos financieros en la categora de prstamos
y cuentas por cobrar y activos financieros disponibles para la venta.

a) Prstamos y cuentas por cobrar -

Corresponden a activos financieros no derivados que dan derecho a pagos fijos o determinables y que
no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente, excepto por los de vencimiento
mayor a 12 meses contados desde la fecha del estado de situacin financiera que se clasifican como
activos no corrientes. Los prstamos y cuentas por cobrar se incluyen en cuentas por cobrar
comerciales, otras cuentas por cobrar y en efectivo y equivalente de efectivo en el estado de situacin
financiera.

b) Activos financieros disponibles para la venta -

Corresponden a activos financieros no derivados que se designan en esta categora o que no clasifican
para ser designados en alguna de las otras categoras. Estos activos se muestran como activos no
corrientes a menos de que la Gerencia tenga intencin expresa de vender el activo dentro de los 12
meses contados a partir de la fecha del estado de situacin financiera.




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2.4.2 Reconocimiento y medicin

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de su negociacin,
fecha en la que la Compaa se compromete a comprar o vender el activo. Las inversiones se
reconocen inicialmente a su valor razonable ms los costos de transaccin en el caso de todos los
activos financieros que no se registran a valor razonable a travs de ganancias o prdidas. Las
inversiones se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones
expiran o se transfieren y la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios
derivados de su propiedad. Los activos financieros disponibles para la venta se registran
posteriormente a su valor razonable. Los prstamos y las cuentas por cobrar se registran a su costo
amortizado por el mtodo de inters efectivo.

En el caso de que no sea posible medir el valor razonable de forma confiable, los activos disponibles
para la venta, se mantienen al costo. Los cambios en el valor razonable de activos financieros
clasificados como disponibles para la venta se reconocen en otros resultados integrales. Cuando un
activo financiero clasificado como disponible para la venta es vendido o su valor se deteriora, los
cambios en su valor razonable acumulados en el patrimonio se revierten al estado de resultados
integrales.

Los intereses que devengan las inversiones disponibles para la venta, calculados usando el mtodo de
inters efectivo, se reconocen en el estado de resultados en el rubro otros ingresos. Los dividendos
generados por inversiones disponibles para la venta se reconocen en el estado de resultados en el
rubro otros ingresos cuando la Compaa obtiene el derecho a recibirlos.

2.5 Compensacin de instrumentos fi nancieros

Los activos y pasivos financieros se compensan y su valor neto se presenta en el estado de situacin
financiera cuando existe un derecho legalmente exigible que permita compensarlos y existe la
intencin de liquidarlos sobre bases netas o de realizar el activo y pagar el pasivo simultneamente.

2.6 Deterioro de activos financieros

a) Activos registrados al costo amortizado -

La Compaa evala al final de cada perodo si hay evidencia objetiva de deterioro de un activo
financiero o grupo de activos financieros. Si existe deterioro de un activo financiero o grupo de activos
financieros, la prdida por deterioro se reconoce solo si hay evidencia objetiva de deterioro como
resultado de uno o ms eventos que ocurrieron despus del reconocimiento inicial del activo (un
evento de prdida) y ese evento de prdida (o eventos) tiene un impacto sobre los flujos de efectivo
estimados del activo financiero o grupo de activos financieros que pueden ser estimados
confiablemente.

Evidencias de deterioro surgen cuando, por ejemplo, el deudor est atravesando dificultades
financieras, tenga incumplimientos o retraso en el pago de intereses o del principal, exista posibilidad
de caer en insolvencia o enfrente algn tipo de reorganizacin financiera y cuando exista informacin
verificable que indique que su generacin de flujos de efectivo futuros podra disminuir.

Para la categora de prstamos y cuentas por cobrar, el monto de la prdida por deterioro se mide
como la diferencia entre el valor en libros de los activos y el valor presente de los flujos de efectivo
futuros estimados (excluyendo prdidas crediticias futuras en las que no se han incurrido) descontados
a la tasa de inters efectiva original del activo financiero. El valor en libros del activo se reduce y el
monto de la prdida se reconoce en el estado de resultados. Si un prstamo o una cuenta por cobrar
devenga intereses a tasa variable, la tasa de descuento para medir la prdida por deterioro es la tasa
de inters efectiva actual determinada en funcin del contrato. De forma prctica, la Compaa podra
determinar el deterioro sobre la base del valor razonable de un instrumento utilizando su precio de
mercado, si ste es verificable.


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Si, en un perodo posterior, el monto de la prdida por deterioro disminuye y dicha disminucin se
relaciona objetivamente a un evento que haya ocurrido despus de que se reconoci dicho deterioro
(como por ejemplo una mejora en el rating crediticio del deudor), la reversin de la prdida por
deterioro previamente registrada se reconoce en el estado de resultados integrales.

b) Activos clasificados como disponibles para la venta -

La Compaa evala al final de cada perodo si existe evidencia objetiva de deterioro de un activo
financiero o grupo de activos financieros. Respecto de instrumentos de patrimonio, una cada
significativa o prolongada en su valor razonable por debajo de su costo es evidencia de que el activo
est deteriorado. Si existe alguna de estas evidencias para activos financieros disponibles para la
venta, la prdida acumulada, medida como la diferencia entre el costo de adquisicin y el valor
razonable actual, menos cualquier prdida por deterioro reconocida de forma previa para ese activo en
resultados, es transferida del patrimonio y se registra en los resultados. Las prdidas por deterioro
reconocidas en el estado de resultados integrales por instrumentos de patrimonio no se revierten a
travs del estado de resultados integrales. Si en un perodo posterior, el valor razonable de un
instrumento de deuda clasificado como disponible para la venta se incrementa y dicho incremento se
puede relacionar objetivamente con un evento que ocurri despus de reconocer la prdida por
deterioro en resultados, la prdida por deterioro s se revierte a travs del estado de resultados
integrales.

2.7 Cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar se componen sustancialmente por los servicios de gerenciamiento prestados a
partes relacionadas y por servicios de alquiler. Si su cobranza se espera ocurra en un ao o menos se
clasifican como activos corrientes. De lo contrario, se presentan como activos no corrientes.

Las cuentas por cobrar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se miden al
costo amortizado utilizando el mtodo de inters efectivo, menos la provisin por deterioro.

2.8 Propi edades de inversi n

Las propiedades de inversin se presentan al costo menos su depreciacin acumulada y, si las
hubiere, las prdidas acumuladas por deterioro. Los costos subsecuentes atribuibles a las propiedades
de inversin se capitalizan slo cuando es probable que se generen beneficios econmicos futuros
asociados con el activo para la Compaa y el costo de estos activos pueda ser medido
razonablemente, caso contrario se imputa a gasto cuando se incurren.

Los gastos de mantenimiento y de reparacin se cargan a los resultados en el perodo en el que stos
se incurren. Cuando el valor en libros de un inmueble es mayor que su valor recuperable estimado se
reduce inmediatamente a su valor recuperable. El costo y la depreciacin acumulada de los inmuebles
vendidos o dados de baja se eliminan de sus respectivas cuentas y la utilidad o prdida se afecta a los
resultados del perodo. La depreciacin de estos bienes se calcula por el mtodo de lnea recta a una
tasa que se considera suficiente para absorber el costo de los activos al trmino de su vida til. La vida
til estimada de dichos inmuebles es de aproximadamente 33 aos.

2.9 Equi pos diversos

Estos se registran a su costo histrico menos su depreciacin. El costo histrico incluye los
desembolsos directamente atribuibles a la adquisicin de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un activo
separado, segn corresponda, slo cuando es probable que generen beneficios econmicos futuros
para la Compaa, y el costo de estos activos se pueda medir razonablemente. El valor en libros del
activo reemplazado es dado de baja. Los gastos de mantenimiento y de reparacin se cargan a los
resultados en el perodo en el que stos se incurren.


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Los activos en etapa de construccin se capitalizan como un componente separado. A su culminacin,
el costo de estos activos se transfiere a su categora definitiva.

La depreciacin de los equipos diversos se calcula por el mtodo de lnea recta para asignar su costo
menos su valor residual durante el estimado de su vida til como sigue:

Aos

Unidades de transporte entre 3 y 5
Muebles y enseres 10
Equipo de cmputo entre 2 y 4
Equipos diversos entre 3 y 10

Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de
cada estado de situacin financiera. El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su
valor recuperable si el valor en libros del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable. Las
ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la
transaccin y sus valores en libros y se reconocen en el rubro Otras (prdidas) ganancias, netas en el
estado de resultados integrales.

2.10 Inversiones -

En los estados financieros separados de la Compaa, las inversiones en subsidiarias, entidades
controladas de forma conjunta y asociadas se registran al costo.
La Compaa reconoce como ingresos los dividendos procedentes de una subsidiaria, entidad
controlada de forma conjunta o de una asociada en el resultado cuando surja el derecho a recibirlo.

2.11 Deterioro de activos no financieros e inversiones en subsidiarias y asociadas -

Los activos sujetos a amortizacin y las inversiones en subsidiarias y asociadas se someten a pruebas
de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podra no recuperarse su
valor en libros. Las prdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del activo
excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto
neto que se obtendra de su venta o su valor en uso. Para efectos de la evaluacin por deterioro, los
activos se agrupan a los niveles ms pequeos en los que generan flujos de efectivo identificables
(unidades generadoras de efectivo). Los saldos en libros de activos no financieros distintos de la
plusvala mercantil que han sido objeto de castigos por deterioro se revisan a cada fecha de reporte
para verificar posibles reversiones del deterioro.


2.12 Obligaciones financi eras

Los prstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la
transaccin. Estos prstamos se registran posteriormente a su costo amortizado; cualquier diferencia
entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transaccin) y el valor de redencin se reconoce en
resultados durante el perodo del prstamo usando el mtodo de inters efectivo.

Los honorarios incurridos para obtener los prstamos se reconocen como costos de la transaccin en
la medida de que sea probable que una parte o todo el prstamo se recibirn. En este caso los
honorarios se difieren hasta el momento en que el prstamo se reciba. En la medida de que no haya
evidencia de que sea probable que una parte o todo el prstamo se reciba, los honorarios se
capitalizan como pagos por servicios para obtener liquidez y se amortizan durante el perodo del
prstamo con el que se relaciona.




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2.13 Cuentas por pagar comerci al es

Las cuentas por pagar comerciales son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridos de
proveedores en el curso normal de los negocios. Las cuentas por pagar se clasifican como pasivos
corrientes si el pago se debe realizar dentro de un ao o menos (o en el ciclo operativo normal del
negocio si es mayor). De lo contrario, se presentan como pasivos no corrientes.

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se remiden al
costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo.

2.14 Impuesto a la renta corriente y diferido

El gasto por impuesto a la renta del perodo comprende al impuesto a la renta corriente y al diferido. El
impuesto se reconoce en los resultados integrales, excepto cuando se relaciona a partidas reconocidas
directamente como otros resultados integrales o en el patrimonio. En este caso, el impuesto tambin
se reconoce como otros resultados integrales o directamente en el patrimonio, respectivamente.

El cargo por impuesto a la renta corriente se calcula sobre la base de la legislacin tributaria
promulgada o sustancialmente promulgada a la fecha del estado de situacin financiera en los pases
en los que la Compaa y sus subsidiarias operan y generan renta gravable. La Gerencia evala
peridicamente la posicin asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones
en las que las leyes tributarias son objeto de interpretacin. La Gerencia, cuando corresponde,
constituye provisiones sobre los montos que espera deber pagar a las autoridades tributarias.

El impuesto a la renta diferido se registra por el mtodo del pasivo, reconociendo el efecto de las
diferencias temporales que surgen entre la base tributaria de los activos y pasivos y sus saldos en los
estados financieros separados.

Los impuestos a la renta diferidos activos slo se reconocen en la medida de que sea probable que se
produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

El impuesto a la renta diferido activo y pasivo se compensan cuando un derecho legal permite
compensar el impuesto a la renta corriente activo con el impuesto a la renta corriente pasivo y cuando
los impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma autoridad tributaria.

2.15 Provisi ones

Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente legal o asumida
como resultado de eventos pasados, es probable que se requiera de la salida de recursos para pagar
la obligacin y el monto se ha estimado confiablemente. No se reconocen provisiones para futuras
prdidas operativas.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirn para
cancelar la obligacin utilizando una tasa de inters antes de impuestos que refleje la actual evaluacin
del valor de dinero en el tiempo y los riesgos especficos para dicha obligacin. Los incrementos en la
provisin debido al paso del tiempo se reconocen en el rubro gasto por intereses en el estado de
resultados.

2.16 Capi tal

Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio.

Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisin de nuevas acciones u opciones se
muestran en el patrimonio como una deduccin del monto recibido, neto de impuestos.




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2.17 Reconoci miento de i ngresos

La medicin de los ingresos de actividades ordinarias debe hacerse utilizando el valor razonable de la
contrapartida recibida o por recibir, derivada de los mismos. Los ingresos se muestran netos de
impuestos a las ventas, rebajas y descuentos.

La Compaa reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, es probable
que beneficios econmicos fluyan a la entidad en el futuro y la transaccin cumple con criterios
especficos por cada una de las actividades de la Compaa, como se describe ms adelante.

a) Ingresos por servicios -

Los ingresos por servicios prestados se reconocen en el perodo contable en el que se prestan, con
referencia al servicio especfico completo, calculado sobre la base del servicio realmente brindado
como una porcin del total de los servicios a ser brindados.

b) Ingreso por intereses -

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporcin de tiempo transcurrido, usando
el mtodo de inters efectivo.

c) Ingreso por dividendos -

Los ingresos por dividendos son reconocidos cuando existe el derecho a recibir el pago del mismo.

2.18 Arrendamientos

Los arrendamientos en los que una porcin significativa de los riesgos y beneficios relativos a la
propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos
efectuados bajo un arrendamiento operativo (neto de cualquier incentivo recibido del arrendador) se
cargan a resultados sobre la base del mtodo de lnea recta en el perodo del arrendamiento.

La Compaa arrienda edificaciones, equipos y unidades de transporte. Los arrendamientos de los
edificios, equipos y unidades de transporte en los que la Compaa asume sustancialmente todos los
riesgos y beneficios de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los
arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al menor valor que resulte de
comparar el valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mnimos del
arrendamiento.

Cada cuota de arrendamiento se distribuye entre el pasivo y el cargo financiero de modo que se
obtenga una tasa constante sobre el saldo pendiente de pago. La obligacin por cuotas de
arrendamiento correspondientes, neto de cargos financieros, se incluye en otras cuentas por pagar a
largo plazo. El elemento de inters del costo financiero se carga a resultados en el perodo del
arrendamiento de manera que se obtenga una tasa de inters peridica constante sobre el saldo del
pasivo para cada perodo. Los equipos y unidades de transporte adquiridas a travs de arrendamientos
financieros se deprecian a lo largo de su vida til o en el perodo del arrendamiento, el menor.

2.19 Di stri bucin de dividendos

La distribucin de dividendos a los accionistas de la Compaa se reconoce como pasivo en los
estados financieros separados en el perodo en que los dividendos son aprobados.







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2.20 Pasivos y acti vos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los
estados financieros, a menos de que la posibilidad de la utilizacin de recursos sea remota. Los activos
contingentes no se reconocen en los estados financieros y slo se revelan cuando es probable que se
produzca un ingreso de recursos a la Compaa.

2.21 Normas, modificaciones e i nterpretaciones que an no estn vigentes

a). Normas,modificaciones e interpretaciones adoptados por la compaa

No existe ninguna norma o interpretacin que estn vigentes por primera vez para el ao que
comienza a partir del 1 de Enero del 2012 que se espere que tengan un impacto significativo en los
estados financieros

b). Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas pero no vigentes para el ao 2012 y que no han
sido adoptadas anticipadamente -

A continuacin se describen solo las normas que son aplicables a las actividades de la Compaa:

- NIIF 7, Instrumentos Financieros; en octubre de 2010 el IASB modific la IFRS 7, "Instrumentos
financieros: Revelaciones". La norma modifica las revelaciones que se requieren para que los
usuarios de los estados financieros puedan evaluar la exposicin al riesgo relacionado con las
transferencias de activos financieros y el efecto de estos riesgos en la situacin financiera de la
entidad. Para la Compaa, esta modificacin es efectiva el 1 de enero de 2013

- NIIF 9, Instrumentos financieros, que cubre aspectos de clasificacin, medicin y reconocimiento
de activos y pasivos financieros y reemplaza las secciones de la NIC 39 relacionadas a las
clasificacin y medicin de instrumentos financieros. La NIIF 9 requiere que los activos financieros
se clasifiquen en dos categoras de medicin: activos financieros medidos a valor razonable y
activos financieros medidos al costo amortizado. Esta determinacin se realiza en el
reconocimiento inicial. La clasificacin depende del modelo de negocio utilizado por la entidad para
administrar sus instrumentos financieros y las caractersticas de los flujos de efectivo contractuales
del instrumento. En relacin a los pasivos financieros, la norma mantiene la mayora de
requerimientos de la NIC 39. La aplicacin de esta NIIF es a partir del 1 de enero de 2013.

- NIIF 12, Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades, que incluye los
requerimientos de revelacin para las participaciones en otras entidades, incluyendo acuerdos
conjuntos, asociaciones, entidades de propsito especial y otros vehculos mantenidos fuera de
balance. La aplicacin de esta NIIF es a partir del 1 de enero de 2013.

- NIIF 13, Medicin del Valor Razonable; que tiene el objetivo de mejorar la consistencia y reducir la
complejidad al brindar una definicin precisa del valor razonable y una sola fuente de medicin de
valor razonable y los requerimientos de revelacin que sern utilizados en todas las NIIF. Esta NIIF
no define cundo debe contabilizarse una partida a valor razonable, por el contrario, esta norma
brinda pautas sobre cmo aplicar el concepto de valor razonable cuando su uso es requerido o
permitido por otras NIIF. La aplicacin de esta NIIF es a partir del 1 de enero de 2013.

- Enmiendas a la NIC1, Presentacin de Estados Financieros relacionada a los otros resultados
integrales. El principal cambio derivado de estas enmiendas es el requerimiento para que las
entidades agrupen las partidas en otros resultados integrales (ORI) en funcin de si stas son o
no reclasificables al estado de resultados. Estas enmiendas no hacen referencia a qu partidas
deben incluirse como ORI.

- NIC 19, Beneficios a Empleados, en junio de 2011 el IASB modific la NIC 19, Beneficios a
Empleados. Las modificaciones eliminan el mtodo del corredor y sealan el clculo de los gastos

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financieros sobre una base neta. Para la Compaa, esta modificacin es efectiva el 1 de enero de
2013.

- NIC 27, Estados Financieros Separados; en mayo de 2011 el IASB modific la NIC 27 bajo un
nuevo ttulo Estados Financieros Separados. Esta norma incluye los lineamientos para los
estados financieros separados que permanecieron vigentes una vez que las disposiciones sobre el
control quedaron incluidas en la IFRS 10. Para la Compaa, esta norma es efectiva el 1 de enero
de 2013.

- NIC 28, Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos; en mayo de 2011 el IASB modific la
NIC 28 bajo un nuevo ttulo Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos. La nueva norma
incluye los requerimientos para negocios conjuntos, as como asociadas, para su reconocimiento
de acuerdo con el mtodo de participacin. Para la Compaa, esta norma es efectiva el 1 de
enero de 2013.

La Compaa est en proceso de evaluar el impacto de estas nuevas normas; sin embargo, considera
que stas no tendrn un impacto relevante en su posicin financiera o resultados.

No se espera que otras NIIFs o interpretaciones (CINIIF) que an no estn vigentes puedan tener un
impacto significativo en los estados financieros de la Compaa.

3 ESTIMADOS Y CRITERIOS CONTABLES CRTICOS

Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histrica y
otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran
razonables de acuerdo con las circunstancias.

3.1 Estimados y criterios contabl es crti cos

La Compaa efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables
resultantes por definicin muy pocas veces sern iguales a los resultados reales. Sin embargo, en
opinin de la Gerencia, las estimaciones y supuestos no tienen un riesgo significativo de causar un
ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el prximo ao.

i) Vida til de los inmuebles, maquinaria y equipos -

Las propiedades de inversin se deprecian en el estimado de su vida til. En el proceso de
determinacin de su vida til la Gerencia recuerre a profesionales independientes. Cualquier cambio
en la vida til se reconoce de forma prospectiva como un cambio en un estimado contable.

ii) Deterioro de inversiones -

La Compaa evala peridicamente si hay evidencia objetiva de que la inversin en subsidiaria se ha
deteriorado. Si ste es el caso, se determina una prdida por deterioro entre el valor recuperable de la
subsidiaria y su valor en libros. Al 31 de diciembre de 2012, de acuerdo con la evaluacin realizada por
la Gerencia no se ha identificado evidencia de deterioro de las inversiones.

iii) Impuestos -

La determinacin de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la
legislacin tributaria aplicable. La Compaa cuenta con asesora profesional en materia tributaria al
momento de tomar alguna decisin sobre asuntos tributarios. An cuando la Gerencia considera que
sus estimaciones en materia tributaria son prudentes y conservadoras, pueden surgir discrepancias
con la administracin tributaria en la interpretacin de normas que requieran de ajustes por impuestos
en el futuro.



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4 EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

Este rubro comprende:

31 de marzo de 31 de diciembre
2013 2012
S/.000 S/.000

Cuentas corrientes 10,939 46,857
Fondos fijos 6 6
10,945 46,863

5 OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Al 31 de Marzo de 2013, el saldo est compuesto principalmente por la venta de las inversiones,
realizada en diciembre de 2011 de las asociadas Concesionaria Interocenica Sur S.A. - Tramo 2, de
Concesionaria Interocenica S.A. Tramo Sur 3 y Concesionaria IIRSA Norte S.A., por un importe de
S/.25.81 millones (S/.25.41 millones al 31 de diciembre de 2012).

Al 31 de marzo del 2013 el saldo remanente se encuentra compuesto principalmente del Impuesto por
recuperar por S/.2.80 millones.

Las otras cuentas por cobrar no presentan deterioro en su valor.




6 INVERSIONES FINANCIERAS

Este rubro comprende:

Parti cipacin
en el capit al Val or en li br os
Cl ase de Canti dad Al 31 de marzo 31 dici embre Al 31 de dici embr e de
acci ones de acci ones 2013 2012 2013 2012
% % S/.000 S/.000

G y M S.A. Comn 211,970,734 93.66 93.66 218,762 218,762
GMP S.A. Comn 96,141,984 95.00 95.00 175,284 175,284
GMD S.A. Comn 11,423,664 89.15 88.68 17,781 16,185
Concar S.A. Comn 11,062,737 99.74 99.57 20,551 19,936
GMI S.A. Ingenieros
Consultores Comn 7,610,162 89.41 89.41 17,406 17,406
Concesin Canchaque S.A. Comn 10,788,210 99.96 99.97 10,813 10,813
Survial S.A. Clase A 9,240,000 99.99 99.99 17,590 17,590
Clase B 17,158,680
Viva GyM S.A. Comn 133,582,351 59.25 59.12 138,657 137,586
Norvial S.A. Comn 27,623,305 50.10 50.10 61,500 61,500
Promotora Larcomar S.A. Comn 3,294,316 42.80 42.80 7,698 7,698
GyM Ferrovas S.A. Comn 75,078,750 75.00 75.00 75,075 75,075
Promotores Asociados de
Inmobiliarias S.A. Comn 2,876,909 99.99 99.99 2,086 2,086
CAM Holding S.P.A. Chile Comn 5,220,000 100.00 100.00 10,515 10,515
Concesionaria La Chira Comn 23,000,000 50.00 50.00 11,500 11,500
Larcomar S.A. Comun 36,000 79.66 79.66 36 36
Inversiones Real Once S.A. Comn 4,276,000 29.07 29.07 4,276 4,276
Generadora Arabesco Comun 1,678,493 99.00 99.00 4,076 4,076
Otras 5 -
793,611 790,324





- 17 -
El movimiento de las inversiones es como sigue:

31 de marzo de 31 de diciembre
2013 2012
S/.000 S/.000

Saldo inicial 790,324) 692,021)
Adquisicin neta de inversiones y aportes en relacionadas 3,335) 10,590)
Venta de inversiones ( 48) ( 3,906)
Capitalizacin de deuda - 93,981
Reduccion Capital en asociacin en participacin ( - ) ( 2,314)
Otros ( - ) ( 48)
Saldo final ) 793,611) ( 790,324)



7 OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Este rubro comprende:

31 de marzo 31 de di ci embre
2013 2012
S/.000 S/.000

Tributos y contribuciones sociales 4,612) 2,253)
Remuneraciones y participaciones por pagar 4,953) 6,861)
Diversas 628) 133)
10,193) 9,247)

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