Masteranzi:

Coordonator:
Prof. Univ. Dr. Cristi Marcel Spulbr
UNI VERSI TATEA DI N CRAI OVA
Cuprins
Rolul instrumentelor financiare derivate n
economia de pia;
Scopul utilizrii produselor derivate;
Cadrul legislativ;
Evoluia pieei derivatelor n Romnia i U.E. n
anul 2007, respectiv 2009;
Perspective privind cadrul de reglementare la
nivelul U.E.;

Statele cu economie de pia dezvoltat piee de
instrumente financiare negocierii i tranzacionrii
la termen a cursurilor valutare a aciunilor, a ratei dobnzii
i a indicilor burselor de valori;
Instrumentele financiare derivate

C
O
N
D
I

I
I
:

depind de valoarea unui activ de baz;
nu necesit o investiie net iniial;
este decontat la o dat ulterioar;
principalele instrumente derivate sunt: contracte futures,
options, swap i alte instrumente sintetice.
acoperirea riscurilor izolarea i
transferul unui anumit risc;
arbitraj exploatarea dezechilibrelor
dintre diverse piee;
scop speculativ - confirmarea
previziunilor privind evoluia pieei
Scopul
utilizrii
produselor
financiare
derivate
Cadrul legislativ
Anul 1997 lansarea pentru tranzacionare a
contractelor futures pe cursurile valutare
ROL/USD i ROL/DEM;
La momentul actual cadrul legislativ al pieelor de instrumente
financiare derivate este acoperit de Legea 297 / 2004 privind Piaa
de Capital
Printele pieei de
instrumente
financiare derivate
din Romni
102.581
301.667
239.911
212.416
169.229 161.969
238.673
240.568
221.655
203.986
I
a
n
u
a
r
i
e
F
e
b
r
u
a
r
i
e
M
a
r
t
i
e
A
p
r
i
l
i
e
M
a
i
I
u
n
i
e
I
u
l
i
e
A
u
g
u
s
t
S
e
p
t
e
m
b
r
i
e
O
c
t
o
m
b
r
i
e
N
o
i
e
m
b
r
i
e
D
e
c
e
m
b
r
i
e
CONTRACTE
F UTURE S
(2009)
Evoluia contractelor futures n anul 2009
comparativ cu anul 2007, n Romnia
- piaa futures a nregistrat n anul 2009 o diminuare a contractelor ncheiate, ajungnd
de la 3.456.023 n anul 2007, la 2.092.655 contracte n anul 2009, o reducere cu
1.363.368 contracte;
- cele mai lichide derivate lunii ianuarie 2009 au fost DESIF 5 cu 63833 contracte,
simbolul n discuie pind cu dreptul n 2009 prin poziionarea la vrful clasamentului,
pe locul doi s-au clasat DESIF 2 cu 20.011 contracte.
Evoluia contractelor options n anul 2009
comparativ cu anul 2007, n Romnia
n piaa opiunilor sesiunile din luna decembrie aferent anului 2007 au nsumat 2647 contracte,
dintre care 1504 de tip CALL i 1143 de tip PUT. Valoarea acestora s-a ridicat la 869.273. lei;
n luna ianuarie din anul 2009, piaa s-a ncheiat cu 2074 contracte. Totalul menionat a inclus 1552
optiuni de tip call i 522 de tip put, a cror valoare s-a ridicat la 147.401 de lei.
Evoluia pieei derivatelor n U.E. n perioada 2007-2009
Burs ri
Contracte options 2007 Contracte options 2009
Numr Valoare (mil. ) Numr Valoare (mil.)
ATHEX Derivatives Market Grecia 106.893 299,9 60.600 90,1
Spanish Exchanges Spania 13.593.486 26.894,1 28.415.452 32.557,60
Borsa italiana Italia 20.364.848 107.955,8 19.252.024 46.597,08
Budapest stock exchange Ungaria 0 0 0 0
Prague stock exchange Cehia 0 0 0 0
Austrian derivatives Market Asutria 1.036.975 4.400,9 415.639 768,6
EUREX Germania/Elveia 322.052.800 1.166.273,1 259.812.624 481.908,40
OMX Nordic Exchange
Danemarca/Suedia/Fi
nlanda/Islanda 59.653.720 54.053,1 24.624.924 21.722,10
Euronext.liffe
Marea
Britanie/Frana/Oland
a/Belgia/Portugalia 186.152.704 704.582,0 140.052.336 278.828,50
Oslo Bors Norvegia 4.843.980 6.029,0 2.173.155 972,5
Warsaw Stock Exchange Polonia 73 0,9 0 0
TOTAL - 607.805.479 2.070.488,80 474.806.754 863.444,88
0 100,000,000200,000,000300,000,000400,000,000
Spanish Exchanges
Borsa italiana
Budapest stock exchange
Prague stock exchange
Austrian derivatives Market
EUREX
OMX Nordic Exchange
Euronext.liffe
Oslo Bors
Warsaw Stock Exchange
Evoluia contractelor options de pe principalele piee aferente
produselor derivate n U.E.
Numr contracte options n 2007
Numr contracte options n 2009
Evoluia pieei derivatelor n U.E. n perioada 2007-2009
Burs ri
Contracte futures 2007 Contracte futures 2009
Numr Valoare (mil. ) Numr Valoare
ATHEX Derivatives Market Grecia 3.096.557 5.206,5 4.085.226 3.481,40
Spanish Exchanges Spania 21.294.316 40.898,6 40.294.236 39.342,30
Borsa italiana Italia 6.363.954 46.008,7 7.819.968 28.644,90
Budapest stock exchange Ungaria 1.529.195 9.301,9 957.878 2.765,70
Prague stock exchange Cehia 3.143 14,1 444 1
Austrian derivatives Market Asutria 8.760 102,9 5.501 17,1
EUREX Germania/Elveia 52.454.788 169.744,7 103.383.272 268.696,60
OMX Nordic Exchange
Danemarca/Suedia/
Finlanda/Islanda 9.013.489 7.135,4 5.860.134 2.040,80
Euronext.liffe
Marea
Britanie/Frana/Ola
nda/Belgia/Portugali
a 75.890.096 246.790,0 148.409.360 310.576,00
Oslo Bors Norvegia 2.632.749 1.679,0 953.555 425,3
Warsaw Stock Exchange Polonia 114.021 362,0 405.474 277,4
TOTAL - 172.401.068 527.243,80 312.175.048 656.268,50
0 50,000,000100,000,000150,000,000200,000,000
ATHEX Derivatives Market
Spanish Exchanges
Borsa italiana
Budapest stock exchange
Prague stock exchange
Austrian derivatives Market
EUREX
OMX Nordic Exchange
Euronext.liffe
Oslo Bors
Warsaw Stock Exchange
Evoluia contractelor futures de pe principalele piee aferente
produselor derivate n U.E.
Numr contracte futures n 2007
Numr contracte futures n 2009
O nou perspectiv n abordarea
instrumentelor financiare derivate
s introduc
noi norme
n 2010, Comisia
European
dorete:
cerine privind
standardizarea
instrumentelor
Instituiile financiare s dispun
de garanii mai mari i de mai
multe fonduri proprii
CONCLUZII
Avantaje
incontestabile
Bani mai puini imobilizai
Rezultate amplificate
Flexibilitate sporit
folosirea n strategii inovative
Supremaia
asupra
celorlalte
instrumente
financiare
Speculatorii pot realiza profituri spectaculoase, intr-un timp foarte
scurt, insa reactiile lor trebuie sa fie mult mai rapide decat pe piata
spot, efectul de levier din piata futures sanctionand instantaneu orice
pas gresit,
V mulumim!