PROBLEMA

Usted desea determinar el costo de capital general de su empresa. En una investigacin

reciente reuni los siguientes datos. La tasa de impuestos es del 40 %.
La empresa tiene la posibilidad de obtener una cantidad ilimitada de deuda por medio de la
venta de obligaciones a 10 aos, con un valor nominal de 1,000 y tasa de inters del 10%.
ara vender la emisin es necesario !acer un descuento promedio de "0 # obligacin y
tambin pagar los costos de $lotacin de %0 # obligacin.
La empresa podr&a vender sus acciones pre$erentes con un dividendo del 11% anual a su
valor nominal de 100 por accin. 'e espera (ue el costo de la emisin y venta de estas
acciones sea de 4 # accin. uede vender una cantidad ilimitada.
Las acciones comunes se venden en )0 cada una a!ora. Espera pagar dividendos de * #
accin el pr#imo ao+ estos crecen a una tasa anual del *%, (ue debe mantenerse en el
$uturo. La empresa debe reducir el precio en 4 # accin y espera (ue los costos de $lotacin
suban en 4 cada una. uede vender una cantidad ilimitada.
La empresa espera contar con %%,,000 de utilidades retenidas el ao pr#imo. Una ve-
agotadas, la empresa utili-a las nuevas acciones comunes como la $orma de $inanciamiento
del capital contable en acciones comunes.
a. .alcule el costo espec&$ico de cada $uente de $inanciamiento.
b. La empresa utili-a los pesos ponderados (ue presenta la tabla siguiente, basados en las
proporciones meta de la estructura de capital, para calcular su ...
Fuente de Capital Peso Ponderado
/euda a Largo pla-o 40%
0cciones re$erentes 1,
1' en acciones comunes 4,
TOTAL 100%
b.1. .alcule el 2nico punto de ruptura relacionado con la situacin $inanciera de la empresa.
Este punto es el resultado del agotamiento de las utilidades retenidas.
b.%. /etermine el .. relacionado con el nuevo $inanciamiento total por deba3o del punto
de ruptura calculado en el inciso 1.
b. ". .alcule el .. relacionado con el nuevo $inanciamiento total por arriba del punto de
ruptura calculado en el inciso 1.
c. .on los resultados del inciso b y la in$ormacin de la tabla trace el programa del costo de
capital marginal ponderado y el programa de oportunidades de inversin, sobre la misma
serie de e3es correspondientes al nuevo $inanciamiento o inversin total 4E3e 56 y al costo de
capital promedio ponderado y la 789 4E3e :6
Oportunidad Inersi!n TIR Inersi!n Inicial
0 11.% 100,000
; <.= ,00,000
. 1%.< 1,0,000
/ 1*., %00,000
E 11.) 4,0,000
> 10.1 *00,000
? 10., "00,000
d. @.uAl de las inversiones disponibles recomendar&a (ue aceptara la empresaB E#pli(ue su
respuesta. @Cu cantidad se re(uiere del nuevo $inanciamiento totalB