Resumen Excel Financiero

Universidad Cesar Vallejo
Centro de Informtica y Sistemas

Ing. Joaqun Edgar More Pea 1

Introduccio n a Excel
Tabla de contenido
1. Introduccin .......................................................................................................................... 2
2. Libros, Hojas y celdas ............................................................................................................ 2
3. Tipos de datos y Formatos de nmeros ................................................................................ 4
4. Formatos de Celdas ............................................................................................................... 7
5. Copiar, Cortar datos .............................................................................................................. 8
6. Copiar Formato, Pegado Especial .......................................................................................... 8
7. Copiar celdas utilizando el ratn ........................................................................................... 9
8. Copiar en celdas adyacentes ............................................................................................... 10
9. Frmulas .............................................................................................................................. 10
10. Referencias: Relativas y Absolutas .................................................................................. 11
11. Mensajes de Error ........................................................................................................... 13
12. Funciones: Suma, Promedio, Contar Nmeros, Max, Min .............................................. 13
13. Pruebas lgicas, Funcin lgica SI. .................................................................................. 15
14. El inters .......................................................................................................................... 16
15. Tipos y Tasas de Inters .................................................................................................. 16
16. Tasas de inters y descuento equivalente ...................................................................... 17
17. Tasas equivalentes .......................................................................................................... 17
18. Inters Simple .................................................................................................................. 18
19. Inters Compuesto .......................................................................................................... 20
20. Series Uniformes o Anualidades ..................................................................................... 22
21. Prstamos y Tablas de Amortizacin .............................................................................. 24
22. Bonos ............................................................................................................................... 25
23. Flujo de Caja .................................................................................................................... 27
24. Anlisis Econmico Financiero: VAN, TIR ........................................................................ 30
25. Periodo de Recuperacin ................................................................................................ 31
26. Relacin Costo Beneficio ................................................................................................. 32
27. Anlisis de Sensibilidad ................................................................................................... 34
28. Balanced Scorecard ......................................................................................................... 40
29. Caso de Aplicacin BSC en Excel ..................................................................................... 54


1. Introduccin

Excel es una hoja de clculo integrada en Microsoft Office. Esto quiere decir que si Ud.
ya conoce otro programa de Office, como Word, Access, Outlook, PowerPoint, le
resultar familiar utilizar Excel, puesto que muchos iconos y comandos funcionan de
forma similar en todos los programas de Office.
Una hoja de clculo es un programa que es capaz de trabajar con nmeros de forma
sencilla e intuitiva. Para ello se utiliza una cuadrcula donde en cada celda de la
cuadrcula se pueden introducir nmeros, letras y grficos.
As mismo permite hacer clculos complejos con gran facilidad de mantenimiento. Por
ejemplo qu ocurre si Ud. se equivoca al introducir un nmero en una suma de 20
nmeros en una calculadora, tienes que volver a introducirlos todos; mientras que en
Excel no importa si te equivocas al introducir un dato, simplemente corriges el dato y
automticamente Excel vuelve a calcularlo todo.
Esto es importante cuando los clculos son un poco ms complicados, imagine que
est haciendo la declaracin de la renta a mano y al final descubres un error, tendras
que volver a calcularlo todo. Si lo hace con Excel slo tendr que corregir un dato.
Esta caracterstica de reclculo automtico le permite tambin hacer simulaciones
fcilmente. Por ejemplo, si est calculando lo que tendr que pagar al mes al pedir un
prstamo hipotecario, basta que vaya introduciendo diferentes cantidades en el
importe del prstamo para que veas lo que tendras que pagar en cada caso.
2. Libros, Hojas y celdas
Libro
Un libro de trabajo es el archivo que creamos con Excel, es decir, todo lo que hacemos
en este programa se almacenar formando el libro de trabajo.
Los libros de trabajo de Excel tienen la extensin .XLSX para que el ordenador los
reconozca como tal.
Cuando se inicia una sesin de Excel automticamente se abre un nuevo libro de
trabajo con el nombre provisional de Libro1. Esto lo puedes comprobar en la pantalla
de Excel, en la Barra de ttulo en la parte superior de la ventana vers cmo pone
Microsoft Excel - Libro1.

Cada vez que empezamos un nuevo trabajo con Excel el nmero del libro ir variando
dependiendo de cuntos se hayan creado en esta sesin. As si empezamos otro
trabajo, el nombre que se asigna ser Libro2, el siguiente Libro3, y as sucesivamente.
Cuidado que el nombre asignado slo sirve como referencia para identificar los
trabajos mientras no se hayan guardado, en ningn caso significa que el archivo ya se
encuentra guardado. Un libro de trabajo est formado por varias hojas, en principio
constar de 3 hojas aunque el nmero de stas puede variar entre 1 y 255, Si miras en
la parte inferior de la ventana de Excel encontrars las diferentes hojas del libro de
trabajo, cada una de ellas nombradas de la forma Hoja1, Hoja2...

Celdas
Direccin
Relativas
(Default)
Absolutas
Informacin
Tipos
Texto
(Default)
Nmero
Frmula
Apariencia
(Formato)
Contenido
Borde
Trama

Hoja de clculo
La hoja de clculo es uno de los distintos tipos de hojas que puede contener un libro
de trabajo. Es una herramienta muy til para todas aquellas personas que trabajen con
gran cantidad de nmeros y necesiten realizar clculos u operaciones con ellos.
Es como una gran hoja cuadriculada formada por 16384 columnas y 1.048.576 filas.
Las hojas de clculo estn formadas por columnas y filas.
Una columna es el conjunto de celdas seleccionadas verticalmente. Cada columna se
nombra por letras, por ejemplo A, B, C,.......AA, AB,........IV.

Cada fila se numera desde 1 hasta 1.048.576 y es la seleccin horizontal de un
conjunto de celdas de una hoja de datos.

A la interseccin de una columna y una fila se denomina Celda y se nombra con el
nombre de la columna a la que pertenece y a continuacin el nmero de su fila, por
ejemplo la primera celda pertenece a la columna A y la fila 1 por lo tanto la celda se
llama A1.
Cuando el cursor est posicionado en alguna celda preparado para trabajar con sta,
dicha celda se denomina Celda activa y se identifica porque aparece ms remarcada
que las dems.
De igual forma tenemos la fila activa, fila donde se encuentra la celda activa y columna
activa, columna de la celda activa.
Otro concepto muy importante en una hoja de clculo es el de Rango, que es un
bloque rectangular de una o ms celdas que Excel trata como una unidad. Los rangos
son vitales en la Hoja de Clculo, ya que todo tipo de operaciones se realizan a base de
rangos.
3. Tipos de datos y Formatos de nmeros
Tipos de datos
En una Hoja de Clculo, los distintos TIPOS DE DATOS que podemos introducir son:
Valores Constantes
Es un dato que se introduce directamente en una celda. Puede ser un nmero, una
fecha u hora, o un texto.
Nmeros
Para introducir nmeros puedes incluir los caracteres 0,1,2,3,4,5,6,7,8,9 y los signos
especiales + - ( ) / % E e . .
Los signos (+) delante de los nmeros se ignoran, y para escribir un nmero negativo
ste tiene que ir precedido por el signo (-).

Al escribir un nmero entre parntesis, Excel lo interpreta como un nmero negativo,
lo cual es tpico en contabilidad.
El carcter E o e es interpretado como notacin cientfica. Por ejemplo, 3E5 equivale a
300000 (3 por 10 elevado a 5).
Se pueden incluir los puntos de miles en los nmeros introducidos como constantes.
Cuando un nmero tiene una sola coma se trata como una coma decimal.
Si al finalizar un nmero se escribe , Excel asigna formato Moneda al nmero y as se
ver en la celda, pero en la barra de frmulas desaparecer dicho smbolo.
Si introducimos el smbolo % al final de un nmero, Excel lo considera como smbolo
de porcentaje.
Si introduces fracciones tales como 1/4, 6/89, debes escribir primero un cero para que
no se confundan con nmeros de fecha.
Si un nmero no cabe en su celda como primera medida se pasa automticamente a
anotacin cientfica.
Por defecto los nmeros aparecen alineados a la derecha en la celda.

Formato de Nmeros
Se elegir de la lista una categora dependiendo del
valor introducido en la celda. Las categoras ms
utilizadas son:

General: Visualiza en la celda exactamente el valor
introducido. Es el formato que utiliza Excel por defecto.
Este formato admite enteros, decimales, nmeros en
forma exponencial si la cifra no coje por completo en la
celda.
Nmero: Contiene una serie de opciones que permiten
especificar el nmero de decimales, tambin permite
especificar el separador de millares y la forma de
visualizar los nmeros negativos.
Moneda: Es parecido a la categora Nmero, permite
especificar el nmero de decimales, se puede escoger el
smbolo monetario como podra ser y la forma de
visualizar los nmeros negativos.
Contabilidad: Difiere del formato moneda en que alinea
los smbolos de moneda y las comas decimales en una
columna.
Fecha: Contiene nmeros que representan fechas y
horas como valores de fecha. Puede escogerse entre diferentes formatos de fecha.
Hora: Contiene nmeros que representan valores de horas. Puede escogerse entre
diferentes formatos de hora.
Porcentaje: Visualiza los nmeros como porcentajes. Se multiplica el valor de la celda
por 100 y se le asigna el smbolo %, por ejemplo, un formato de porcentaje sin
decimales muestra 0,1528 como 15%, y con 2 decimales lo mostrara como 15,28%.
Fraccin: Permite escoger entre nueve formatos de fraccin.
Cientfica: Muestra el valor de la celda en formato de coma flotante. Podemos escoger
el nmero de decimales.
Texto: Las celdas con formato de texto son tratadas como texto incluso si en el texto
se encuentre algn nmero en la celda.
Fecha U Hora
Para introducir una fecha u hora, no tienes ms que escribirla de la forma en que
deseas que aparezca.
Al igual que los nmeros (ya que realmente lo son), las fechas y las horas tambin
aparecen alineados a la derecha en la celda.
Cuando introduzcas una fecha comprendida entre los aos 1929 y 2029, slo ser
necesario introducir los dos ltimos dgitos del ao, sin embargo para aquellas fechas
que no estn comprendidas entre dicho rango, necesariamente deberemos introducir
el ao completo.
Ejemplos:
1/12/99 1-12-99 2:30 PM

14:30 1/12/99 14:30 12/07/2031
Texto
Para introducir texto como una constante, selecciona una celda y escribe el texto. El
texto puede contener letras, dgitos y otros caracteres especiales que se puedan
reproducir en la impresora.
Una celda puede contener hasta 16.000 caracteres de texto.
Si un texto no cabe en la celda puedes utilizar todas las adyacentes que estn en
blanco a su derecha para visualizarlo, no obstante el texto se almacena nicamente en
la primera celda.
El texto aparece, por defecto, alineado a la izquierda en la celda.
4. Formatos de Celdas
Fuente
Excel nos permite cambiar la apariencia de los datos de una hoja de clculo cambiando
la fuente, el tamao, estilo y color de los datos de una celda.
Para cambiar la apariencia de los datos de nuestra hoja de clculo, podemos utilizar la
banda de opciones, primero debers previamente seleccionar el rango de celdas al
cual se quiere modificar el aspecto y luego hacer clic en cualquiera de los comandos
que deseas asignar a las celdas seleccionadas.

Alineacin
Se puede asignar formato a las entradas de las celdas a fin de que los datos queden
alineados u orientados de una forma determinada.


5. Copiar, Cortar datos
El portapapeles
El portapapeles es una zona de memoria donde
se almacena la informacin copiada o cortada de
una aplicacin Windows.
Office tiene su propio portapapeles adems del
estndar de Windows, en el cual se pueden
almacenar hasta 24 elementos (copias) distintas.
Se puede acceder al Portapapeles haciendo clic
en la pequea flecha que aparece en la parte
superior derecha de la seccin Portapapeles de la
pestaa Inicio.
De este modo conseguimos ver el contenido del portapapeles en cualquier momento.
Los mtodos para utilizar el portapapeles son muy sencillos:
Primero seleccionamos los datos que deseamos copiar o cortar.
Despus copiamos (Ctrl + C) o cortamos (Ctrl + X) los datos seleccionados.
Por ltimo pegamos el contenido del portapapeles, si presionamos (Ctrl + V)
pegamos lo ltimo que hayamos puesto en el portapapeles.
Como el portapapeles de Office tiene una capacidad de 24 elementos tenemos la
opcin de pegar varios elementos a la vez o de Pegar todo.
6. Copiar Formato, Pegado Especial
Pegado Especial
En algunas ocasiones nos puede interesar copiar el valor
de una celda sin llevarnos la frmula, o copiar la frmula
pero no el formato o aspecto de la celda, es decir, elegir
los elementos del rango a copiar.
Esta posibilidad nos la proporciona el Pegado especial.
Para utilizar esta posibilidad:
Seleccionar las celdas a copiar.
Hacer clic en el botn Copiar de la pestaa Inicio.
O bien, utilizar la combinacin de teclado CTRL +
C.


Aparecer el cuadro de dilogo Pegado especial en el que tendrs que activar las
opciones que se adapten al pegado que quieras realizar:

Todo: Para copiar tanto la frmula como el formato de la celda.
Frmulas: Para copiar nicamente la frmula de la celda pero no el formato de sta.
Valores: Para copiar el resultado de una celda pero no la frmula, como tampoco el
formato.
Formatos: Para copiar nicamente el formato de la celda pero no el contenido.
Comentarios: Para copiar comentarios asignados a las celdas.
Validacin: Para pegar las reglas de validacin de las celdas copiadas.
Todo excepto bordes: Para copiar las frmulas as como todos los formatos excepto
bordes.
Ancho de las columnas: Para copiar la anchura de la columna.
Formato de nmeros y frmulas: Para copiar nicamente las frmulas y todas
las opciones de formato de nmeros de las celdas seleccionadas.
Formato de nmeros y valores: Para copiar nicamente los valores y todas las
opciones de formato de nmeros de las celdas seleccionadas.
7. Copiar celdas utilizando el ratn
Para duplicar un rango de celdas a otra posicin dentro de la misma hoja, sin utilizar el
portapapeles, seguir los siguientes pasos:
Seleccionar las celdas a copiar.
Situarse sobre un borde de la seleccin y pulsar la tecla CTRL.
Observa como el puntero del ratn se transforma en .
Manteniendo pulsada CTRL, pulsar el botn del ratn y mantenindolo pulsado,
arrastrarlo hasta donde se quiere copiar el rango.
Observa como aparece un recuadro que nos indica dnde se situar el rango en caso
de soltar el botn del ratn.
Soltar el botn del ratn cuando ests donde quieres copiar el rango.
Soltar la tecla CTRL.

8. Copiar en celdas adyacentes
Dicho mtodo utiliza el autorrelleno, a continuacin se explica cmo utilizarlo y qu
sucede cuando las celdas que copiadas contienen frmulas.
Situarse sobre la esquina inferior derecha de la seleccin que contiene un cuadrado
negro, es el controlador de relleno.
Al situarse sobre el controlador de relleno, el puntero del ratn se convertir en una
cruz negra.
Pulsar entonces el botn del ratn y mantenindolo pulsado, arrastrarlo hasta donde
quieres copiar el rango.
Observa como aparece un recuadro que nos indica dnde se situar el rango.
Soltar el botn del ratn cuando ests donde quieres copiar el rango.
Despus de soltar el botn del ratn aparecer en la esquina inferior derecha de las
celdas copiadas el icono de Opciones de autorrelleno .

Cuando copiamos celdas con frmulas que contienen referencias a otras celdas, como
por ejemplo =A2+3, la frmula variar, dependiendo de donde vayamos a copiar la
frmula, esto es porque las referencias contenidas en la frmula son lo que
denominamos REFERENCIAS RELATIVAS son relativas a la celda que las contiene.
9. Frmulas
Una frmula es una secuencia formada por valores constantes, referencias a otras
celdas, nombres, funciones, u operadores.
En una frmula se pueden mezclar constantes, nombres, referencias a otras celdas,
operadores y funciones. La frmula se escribe en la barra de frmulas y debe empezar
siempre por el signo =.
Los distintos tipos de operadores que se pueden utilizar en una frmula son:
OPERADORES ARITMTICOS: se emplean para producir resultados numricos.
Ejemplo: + - * / % ^
OPERADOR TIPO TEXTO: se emplea para concatenar celdas que contengan texto.
Ejemplo: &
OPERADORES RELACIONALES: se emplean para comparar valores y proporcionar un
valor lgico (verdadero o falso) como resultado de la comparacin.
Ejemplo: < > = <= >= <>
OPERADORES DE REFERENCIA indican que el valor producido en la celda referenciada
debe ser utilizado en la frmula. En Excel pueden ser:
Operador de rango indicado por dos puntos (:), se emplea para indicar un
rango de celdas. Ejemplo: A1:G5
Operador de unin indicado por una coma (,), une los valores de dos o ms
celdas. Ejemplo: A1,G5

Se pueden utilizar parntesis para modificar el orden de prioridad y forzar la resolucin
de algunas partes de una expresin antes que otras.
Las operaciones entre parntesis son siempre ejecutadas antes que las que estn fuera
del parntesis.
10. Referencias: Relativas y Absolutas
Cuando hacemos usos de frmulas y funciones casi es seguro que pongamos
referencias a celdas o conjunto de celdas que no son propiamente la misma celda
donde tenemos la formula. Las referencias son enlaces a un lugar, es decir, cuando en
una formula escribimos =SUMA(A1;B1) nos estamos refiriendo a que sume el
contenido de A1 y el contenido de B1. Existen 3 tipos de referencias:
Referencia Relativa
Las referencias de filas y columnas cambian si se copia la formula en otra celda, es
decir se adapta a su entorno porque las referencias las hace con respecto a la distancia
entre la formula y las celdas que forman parte de la formula. Esta es la opcin que
ofrece Excel por defecto.
Supongamos el ejemplo:
A B
1 15 20
2 =A1+2 30
3
Si ahora copiamos la celda A2 en B3, como la copiamos una columna hacia la derecha y
en una fila hacia abajo, la frmula cambiar por: =B2+2. Lo que variar es la referencia
a la celda A1, al copiarla una columna hacia la derecha se incrementar el nombre de
la columna en uno, es decir, en vez de A pondr B y al copiarla una fila hacia abajo en
vez de fila 1 pondr 2, resultado =B2+2. Para mantener en la frmula sumar 2 al
contenido de la celda superior.
Referencia Absoluta
Las referencias de filas y columnas no cambian si se copia la formula a otra celda, las
referencias a las celdas de la formula son fijas.
A B
1 15 20
2 =$A$1+2 30
3
Si ahora copiamos la celda A2 en B3, aunque la copiemos una columna hacia la
derecha y en una fila hacia abajo, como delante de la columna y delante de la fila
encuentra en signo $ no variar la frmula y en B3 pondr =$A$1+2.


Referencia Mixta
Podemos hacer una combinacin de ambas referencias, podemos hacer que las filas
sean relativas y las columnas absolutas o viceversa.
A B
1 15 20
2 =$A1+2 30
3
Si ahora copiamos la celda A2 en B3, como hay un signo $ delante de la columna
aunque se copie una columna ms a la derecha sta no variar, pero al no tener el
signo $ delante de la fila, al copiarla una fila hacia abajo la fila cambiar por 2 en vez de
1 y el resultado ser =$A2+2 .
A B
1 15 20
2 =A$1+2 30
3
Si ahora copiamos la celda A2 en B3 , como hay un signo $ delante de la fila aunque se
copie una fila hacia abajo sta no variar, pero al no tener el signo $ delante de la
columna, al copiarla una columna ms a la derecha la columna cambiar por B en vez
de A y el resultado ser =B$1+2 .
En resumen
Una opcin para cambiar el tipo de referencia una vez sabemos distinguir entre los
diferentes tipos de referencias que existen y la que ms nos interesa en cada
momento es hacerlo a mano.
Las referencias relativas se escriben tal cual vemos la interseccin de la celda con la
columna y la fila (A2, B3, D1...).
Para que la referencia sea absoluta, es decir que sea fija, debemos anteponer a la
columna y a la fila el signo $ ($A$2, $B$3, $D$1...).
Para las referencias mixtas como hemos dicho puede ser una mezcla entre relativa y
absoluta por tanto pueden ser de este tipo ($A2, B$3, $D1...).
Referencia a otras hojas.
Para hacer referencia a celdas de otras hojas debemos indicar el nombre de la hoja
seguido del signo de exclamacin y el nombre de la celda.
Por ejemplo: Hoja1!A2 esta referencia est diciendo que coja la celda A2 de la hoja
Hoja1.
Si la hoja tuviera un nombre personalizado con espacios incluidos, la referencia sera
de este modo 'Nombre de la hoja externa'!A2, habra que encerrar el nombre de la
hoja entre comillas simples ' '.


11. Mensajes de Error
Puede que al introducir la frmula nos aparezca como contenido de la celda #TEXTO ,
siendo TEXTO un valor que puede cambiar dependiendo del tipo de error. Por ejemplo:
##### se produce cuando el ancho de una columna no es suficiente o cuando se utiliza
una fecha o una hora negativa.
#NUM! cuando se ha introducido un tipo de argumento o de operando incorrecto,
como puede ser sumar textos.
#DIV/0! cuando se divide un nmero por cero.
#NOMBRE? cuando Excel no reconoce el texto de la frmula.
#N/A cuando un valor no est disponible para una funcin o frmula.
#REF! se produce cuando una referencia de celda no es vlida.
#NUM! cuando se escriben valores numricos no vlidos en una frmula o funcin.
#NULO! cuando se especifica una interseccin de dos reas que no se interceptan.
Tambin en estos casos, la celda, como en el caso anterior, contendr adems un
smbolo en la esquina superior izquierda tal como Este smbolo se
utilizar como hemos visto antes.
12. Funciones: Suma, Promedio, Contar Nmeros, Max, Min
Funciones
Una funcin es una frmula especial escrita con anticipacin y que acepta un valor o
valores, realiza unos clculos con esos valores y devuelve un resultado.
Todas las funciones tienen que seguir una sintaxis y si sta no se respeta Excel nos
mostrar un mensaje de error.
a) Los argumentos o valores de entrada van siempre entre parntesis. No deje
espacios antes o despus de cada parntesis.
b) Los argumentos pueden ser valores constantes (nmero o texto), frmulas u
otras funciones (funcionas anidadas).
c) Los argumentos deben de separarse por una coma ",".
Ejemplo:
=SUMA(A1:B3) esta funcin equivale a =A1+A2+A3+B1+B2+B3


Antes de explicar las funciones debemos tener en cuenta los siguientes conceptos:
Argumento
Valor que proporciona informacin a una accin, un evento, un mtodo, una
propiedad, una funcin o un procedimiento.
Rango
Dos o ms celdas de una hoja. Las celdas de un rango pueden ser adyacentes o no
adyacentes.
Referencia de Celda
Conjunto de coordenadas que ocupa una celda en una hoja de clculo. Por ejemplo, la
referencia de la celda que aparece en la interseccin de la columna B y la fila 3 es B3.
Constante
Valor que no ha sido calculado. Por ejemplo, el nmero 210 y el texto "Ingresos
trimestrales" son constantes. Las expresiones, o los valores resultantes de ellas, no son
constantes.
SUMA
La funcin SUMA, suma todos los nmeros que especifica como argumentos. Cada
argumento puede ser un rango, una referencia de celda, una constante, una frmula, o
el resultado de otra funcin.
Sintaxis:
SUMA(nmero1;[nmero2];...])
La sintaxis de la funcin SUMA tiene los siguientes argumentos:
nmero1: Obligatorio. El primer argumento de nmero que desea sumar.
nmero2;... Opcional. De 2 a 255 argumentos numricos que desea sumar.
PROMEDIO
Devuelve el promedio (media aritmtica) de los argumentos.
Sintaxis:
PROMEDIO(nmero1, [nmero2], ...)
La sintaxis de la funcin PROMEDIO tiene los siguientes argumentos:
Nmero1: Obligatorio. El primer nmero, referencia de celda o rango para el
cual desea el promedio.
Nmero2, ... Opcional. Nmeros, referencias de celda o rangos adicionales
para los que desea el promedio, hasta un mximo de 255.
CONTAR NMEROS
La funcin CONTAR cuenta la cantidad de celdas que contienen nmeros y cuenta los
nmeros dentro de la lista de argumentos. Use la funcin CONTAR para obtener la
cantidad de entradas en un campo de nmero de un rango o matriz de nmeros.
Sintaxis
CONTAR(valor1; [valor2],...)
La sintaxis de la funcin CONTAR tiene los siguientes argumentos:
valor1: Obligatorio. Primer elemento, referencia de celda o rango en el que
desea contar nmeros.
valor2,... Opcional. Hasta 255 elementos, celdas de referencia o rangos
adicionales en los que desea contar nmeros.

Nota: Los argumentos pueden contener o hacer referencia a una variedad de
diferentes tipos de datos, pero slo se cuentan los nmeros.
MAX
Devuelve el valor mximo de un conjunto de valores.
Sintaxis
MAX(nmero1;nmero2; ...)
Nmero1, nmero2... son de 1 a 255 nmeros de los que desea encontrar el
valor mximo.
MIN
Devuelve el valor mnimo de un conjunto de valores.
Sintaxis
MIN(nmero1;nmero2; ...)
Nmero1, nmero2... son de 1 a 255 nmeros de los que se desea encontrar
el valor mnimo.
13. Pruebas lgicas, Funcin lgica SI.
Devuelve un valor si la condicin especificada es VERDADERO y otro valor si dicho
argumento es FALSO.
Utilice SI para realizar pruebas condicionales en valores y frmulas.
Sintaxis:
SI(prueba_lgica;valor_si_verdadero;valor_si_falso)
Prueba_lgica: es cualquier valor o expresin que pueda evaluarse como
VERDADERO o FALSO. Por ejemplo, A10=100 es una expresin lgica; si el valor de la
celda A10 es igual a 100, la expresin se evala como VERDADERO. De lo contrario, se
evaluar como FALSO. Este argumento puede utilizar cualquier operador de
comparacin.

Valor_si_verdadero: es el valor que se devuelve si el argumento prueba_lgica es
VERDADERO. Por ejemplo, si este argumento es la cadena de texto "Dentro de
presupuesto" y el argumento prueba_lgica se evala como VERDADERO, la funcin SI
muestra el texto "Dentro de presupuesto". Si el argumento prueba_lgica es
VERDADERO y el argumento valor_si_verdadero est en blanco, este argumento
devuelve 0 (cero). Para mostrar la palabra VERDADERO, utilice el valor lgico
VERDADERO para este argumento. Valor_si_verdadero puede ser otra frmula.

Valor_si_falso: es el valor que se devuelve si el argumento prueba_lgica es FALSO.
Por ejemplo, si este argumento es la cadena de texto "Presupuesto excedido" y el
argumento prueba_lgica se evala como FALSO, la funcin SI muestra el texto
"Presupuesto excedido". Si el argumento prueba_lgica es FALSO y se omite
valor_si_falso, (es decir, despus de valor_si_verdadero no hay ninguna coma), se
devuelve el valor lgico FALSO. Si prueba_lgica es FALSO y valor_si_falso est en
blanco (es decir, despus de valor_si_verdadero hay una coma seguida por el

parntesis de cierre), se devuelve el valor 0 (cero). Valor_si_falso puede ser otra
frmula.
Nota:
Es posible anidar hasta 64 funciones SI como argumentos valor_si_verdadero y
valor_si_falso para crear pruebas ms complicadas.
14. El inters
El inters (I) es el monto pagado por la institucin financiera para captar recursos,
igualmente es el monto cobrado por prestarlos (colocar). El inters es la diferencia
entre la cantidad acumulada menos el valor inicial; sea que tratemos con crditos o
con inversiones.
El inters es un precio, el cual expresa el valor de un recurso o bien sujeto a
intercambio, es la renta pagada por el uso de recursos prestados, por perodo
determinado.
15. Tipos y Tasas de Inters
El inters es el precio que se paga o recibe por el uso del dinero que se toma o entrega
en prstamo durante un tiempo determinado. Es la utilidad o ganancia que genera el
capital como rendimiento de una inversin.
En trminos reales es la cantidad adicional que obtiene una persona al entregar
determinada suma de dinero a otra, durante un tiempo determinado. La persona que
recibe el dinero paga generalmente una suma superior a la recibida.
Ese dinero es el inters y tambin es llamado costo de la deuda o servicio de la deuda.
La cantidad de dinero entregado inicialmente se denomina capital, inversin inicial,
principal o valor presente.
El inters vara dependiendo de la cantidad de tiempo que se pacte para el pago del
servicio de la deuda. De aqu surge el concepto de Periodo y se dice que el inters
debe tener una PERIODICIDAD. Las personas que realizan la transaccin definen dicha
periodicidad, que puede ser cualquier periodo de tiempo (diario, semanal, mensual,
bimestral, etc.).
El inters se puede cobrar al inicio o al final de un periodo. Si el inters se cobra al
inicio del periodo se dice que es ANTICIPADO y si se cobra al final se dice que es
vencido. Del momento de cobro de los intereses surge el concepto de FORMA DE
LIQUIDACIN.
El inters es un COSTO FINANCIERO para quien debe pagarlo y un RENDIMIENTO
FINANCIERO para quien lo recibe.
En trminos financieros, cuando se hace referencia al inters, se est haciendo
referencia al dinero recibido adicionalmente, y cuando se hace referencia a la tasa, se

habla de la relacin entre el dinero pagado adicionalmente (inters) y el dinero objeto
de la transaccin (principal).
Partiendo del concepto de inters, se trabaja una gran clasificacin de tasas de inters.
16. Tasas de inters y descuento equivalente
En el mundo real, las tasas de inters son en ms de un perodo por ao. Por
convencin, las tasas de inters son en base anual. La tasa de inters expresada
anualmente y con composicin en ms de una vez por ao es la tasa nominal, es una
tasa de inters simple; ignora el valor del dinero en el tiempo y la frecuencia con la
cual capitaliza el inters.
Tasa peridica: Tasa de inters cobrada o pagada en cada perodo, por ejemplo,
semanal, mensual o anual; tiene la caracterstica de ser nominal y efectiva a la vez.
Tasa efectiva anual (TEA): La tasa que realmente paga o cobra por una operacin
financiera, incluye todos los costos asociados al prstamo o inversin. Si el inters
capitaliza en forma trimestral, semestral, mensual, la cantidad efectivamente pagada o
ganada es mayor que la compuesta en forma anual.
Inters anticipado ( ia ): Es el inters liquidado al inicio del perodo, cuando recibimos o
entregamos dinero.
Inters vencido ( iv ): Liquidado al final del perodo, cuando recibimos o entregamos
dinero.
17. Tasas equivalentes
Dos tasas con diferentes periodos de capitalizacin sern equivalentes, si al cabo de un
ao producen el mismo inters compuesto.
Comn en operaciones bancarias y tambin en el caso de bonos del tipo cupn cero,
el uso de la tasa de descuento (d) en vez de (o junto con) la tasa de inters, como
referencia del rendimiento de la operacin. Usar la tasa de descuento o la tasa de
inters es puramente convencional y siempre podemos expresar una en trminos de la
otra.
Esto lo explicamos con las tasas equivalentes pagadas al vencimiento (iv) o por
anticipado (ia).
Pactan muchas negociaciones en trminos de inters anticipado y es deseable conocer
cul es el equivalente en tasas de inters vencido. Un ejemplo corriente, lo constituyen
los prstamos bancarios y los certificados de depsito a trmino.
Cuando indican un pago de inters anticipado (ia), en realidad ello significa que -en el
caso de un prstamo- recibe un monto menor al solicitado.

18. Inters Simple
El inters simple es aquel que se paga sobre un capital fijo, por periodos de tiempo
determinados (normalmente uno). Generalmente el inters simple cumple las
siguientes caractersticas:
La tasa de inters se aplica nicamente sobre el capital invertido
El capital inicial permanece invariable durante el tiempo de la operacin.
El inters es igual para cada uno de los periodos de la operacin.

Donde:
P=C: Principal o Capital inicial
I: Inters ganado o simple
S=M: valor futuro o monto
n: nmero de perodos
i: Tasa de inters, expresado en porcentaje (%)
La frmula del inters simple Is es:
Is = (P * i * n) Is=S-P

Capital = valor futuro - descuento Actualizacin (descuento)
Capital = capital inicial + interes Capitalizacin
Capital
C=P
Valor
Futuro
S=M
0 1 2 3 n-1 n
Hoy
Flujo de efectivo

i %

Periodos Equivalentes:
Periodo Equivalencias
1 Ao es
equivalente
a:
360 das
24 quincenas
12 meses
6 bimestres
4 trimestres
3 cuatrimestres
2 semestres

Caso prctico:
Joaqun Martnez es un propietario de un taxi de servicio pblico. Como resultado de
sus actividades ha ahorrado en un ao $2.000.000 en un banco de la ciudad. El gerente
del banco nota que el Sr. Martnez tiene un saldo acumulado de un poco ms de
$6.000.000, por lo cual lo llama y le propone colocar su dinero en un CDT a seis meses
con un inters del 24% anual. El Sr. Martnez desea saber cunto dinero obtendr de
dicha transaccin.
P = 6.000.000, i = 24% y n = 0.5 entonces el inters simple ordinario ser:
Is = 6.000.000 * 24% * 0.5 = 1.200, que sumados al capital colocado suman $720000.

Is = B2*B3*B4 = $720.000
Nota: Los clculos efectuados con base en aos de 365 das calendario se conocen
como clculos EXACTOS y aquellos que se realizan con 360 segn la costumbre
comercial se denominan ORDINARIOS.
De esta misma frmula se puede despejar la tasa de inters: i = Is /(P * n)
En el mismo ejemplo, el Sr. Martnez le pide consejo a un amigo y este le dice que si le
presta el dinero a l por tres meses, le devolver $6.500.000. Cul ser el inters que
recibira el Sr. Martnez.

i = 500.000/(6.000.000*0.25) = 0.33 = 33.3%

19. Inters Compuesto
El inters compuesto es aquel que se paga sobre un capital que aumenta al transcurrir
cada periodo de tiempo. El aumento es causado por la inclusin del monto de los
intereses, en el capital adeudado en cada periodo (CAPITALIZACIN). El inters
compuesto cumple las siguientes caractersticas:
La tasa de inters se aplica sobre el capital adeudado al final del periodo
anterior.
El capital adeudado depender de la capitalizacin. Este aumenta en cada
periodo del tiempo de la operacin, si el inters se capitaliza, permanecer fijo
si el ttulo se paga al final de todos los periodos y disminuir si se realizan
pagos peridicos.
El inters vara para cada uno de los periodos de la operacin. Si los intereses
se reciben se reinvierten en otro proyecto, si no, se le cargan al monto de la
deuda.
La frmula del inters compuesto I es:
S = P (1 + i)
n

I = P (1 + i)
n
P
S: Monto futuro
I: Inters ganado
P: Principal o Capital inicial
i: Tasa inters, expresado en porcentaje (%)
n: nmero de perodos
El inters compuesto capitaliza, generalmente, los intereses generados en el perodo
inmediatamente anterior, luego dichos intereses pasan a ser parte de la deuda y deben
empezar a pagar intereses. De forma clara la persona que presta el dinero obtiene
intereses sobre los intereses generados en periodos anteriores.

Fig. 1 Deduccin matemtica de la ley financiera de inters compuesto
Aplicacin en Excel
A partir de la celda A1 se colocan los supuestos as:

Otro ejemplo:


Las siguientes tablas muestran las frmulas, nombres y formatos empleados para construir
este ejemplo:
Celda Frmula
E3 = 1.000.000
Introduzca en esta celda el capital inicial aportado.
E4 = 12%
Introduzca el tipo de Inters aplicable.
E8:E27 = P + P * i * n
Esta frmula calcula el monto en el ao n utilizando la ley financiera de inters simple.
F8:F27 = P * (1+i)^n
Nombre Rango
P = $E$3 capital inicial
I = $E4$ tipo de inters mensual
N = D8:D27 cada uno de los aos del depsito

20. Series Uniformes o Anualidades
Se llama uniforme o ANUALIDAD, a un conjunto de pagos iguales o peridicos. Aqu el
trmino de pago hace referencia tanto a ingreso como a egreso. De la misma manera
el trmino anualidad se utiliza para indicar que los pagos son peridicos y no
necesariamente cada ao.
Las principales clases de anualidades son las siguientes:
Anualidad Vencida: Es aquella en donde el pago se hace al final del perodo.
Anualidad Anticipada: Es aquella donde los pagos se realizan al principio del perodo.
Anualidad Diferida: Es aquella donde el primer pago se realiza algunos perodos
despus de iniciada la operacin financiera.
Anualidad Perpetua: Es aquella en la cual no existe el ltimo pago.
Anualidad A Futuro
El valor futuro de una anualidad. Se obtiene el valor futuro de una inversin basndose
en los pagos peridicos. Los pagos son constantes al igual que la tasa de inters.
VF(tasa;nper;pago;va;tipo)
La funcin VF determina el valor futuro de una inversin basndose en pagos
peridicos constantes y en una tasa de inters constante.
Donde:
Tasa: es la tasa de inters por perodo.
Nper: es el nmero total de pagos de una anualidad.

Pago: es el pago que se efecta cada perodo y que no puede cambiar durante la
vigencia de la anualidad. Este argumento incluye el capital y el inters pero ningn otro
arancel o impuesto
Va: es el valor actual de la cantidad total de una serie de pagos futuros. Si el
argumento Va se omite, se considerar 0 (cero).
Tipo: es el nmero 0 1 e indica cundo vencen los pagos. Si el argumento Tipo se
omite, se considerar 0.
Ejemplo: Supongamos que se desea ahorrar dinero para un proyecto especial que
tendr lugar dentro de un ao a partir de la fecha de hoy. Deposita $1.000 en una
cuenta de ahorros con un inters anual del 6%, que se capitaliza mensualmente
(inters mensual de 6%/12 0,5%). Tiene planeado depositar $100 el primer da de
cada mes durante los prximos 12 meses. Cunto dinero tendr en su cuenta al final
de los 12 meses?
VF(0,5%; 12; -100; -1000; 1) es igual a $2301,40
Anualidad A Presente
El valor actual de una inversin. El valor actual es el valor que tiene hoy la suma de una
serie de pagos que se efectuarn en el futuro. Es necesario definir el tipo de inters
por perodo, el nmero de perodos en los que se efectan los pagos y la cuota
anualidad a pagar.
Frmula en Excel
VA(tasa;nper;pago;vf;tipo)
Tasa: es la tasa de inters por perodo. Si el perodo es mensual la tasa tambin.
Nper: es el nmero total de perodos en una anualidad.
Pago: es el pago que se efecta en cada perodo y que no cambia durante la vida de la
anualidad.
Vf: es el valor futuro o el saldo en efectivo que desea lograr despus de efectuar el
ltimo pago. Si el argumento
Vf se omite, se asume que el valor es 0.
Tipo: es el nmero 0 1 e indica el vencimiento de los pagos.
Ejemplo: Supongamos que se desea comprar una pliza de seguros que pague $500 al
final de cada mes durante los prximos 20 aos. El costo de la anualidad es $60.000 y
el dinero pagado devengar un inters del %. Para determinar si la compra de la pliza
es una buena inversin. Calcule el valor actual de la anualidad:
VA(0,08/12; 12*20; 500; ; 0) es igual a $-59.777,15

El resultado es negativo, ya que muestra el dinero que pagara (flujo de caja negativo).
El valor actual de la anualidad ($59.777,15) es menor que lo que pagara ($60.000) y,
por tanto, determina que no sera una buena inversin.
21. Prstamos y Tablas de Amortizacin
Prstamo. Operacin financiera mediante la cual una parte denominada prestamista,
pone a disposicin de otra parte denominada prestatario, una cantidad de dinero.
Obligndose el prestatario a devolver la cantidad prestada ms los intereses pactados
en los plazos y condiciones acordados.
Amortizacin de un prstamo. Es la devolucin por parte del prestatario del capital
prestado ms los intereses. Como se dijo anteriormente, esta devolucin se pacta
entre las dos partes, y ello da lugar a distintos mecanismos de amortizacin.
Cuotas o Pagos
Normalmente un prstamo se amortiza mediante una serie de pago. A travs de la
Funcin Pago podemos calcular la cuota que debemos pagar en cada perodo
definiendo los siguientes parmetros: Capital Inicial, Tipo de Inters y Nmero de
perodos. Se emplea la frmula:
(C*i*(i+1)^p)/((1+i)^p-1)
C: Monto o capital inicial
i: Tasa Inters del prstamo
p: Nmero total de pagos o
perodos

Frmula en Excel
PAGO(tasa;nper; va; vf;tipo)
Tasa: es la tasa de inters del prstamo.
Nper: es el nmero total de pagos del prstamo.
Va: es el valor actual o lo que vale ahora la cantidad total de una serie de pagos
futuros.
Vf: es el saldo en efectivo que desea lograr despus de efectuar el ltimo pago.
Tipo: es el nmero 0 (cero) o 1 e indica el vencimiento de pagos.
Sugerencia: Para encontrar la cantidad total que se pag durante la duracin del
prstamo, multiplique el valor devuelto por PAGO por el argumento Nper.
Ejemplo: La siguiente frmula devuelve el pago mensual de un prstamo de $10000
con una tasa de inters anual del 8 por ciento pagadero en 10 meses: PAGO (8%/12;
10; 10000) es igual a ($1.037,03). Usando el mismo prstamo, si los pagos vencen al
comienzo del perodo, el pago es:

PAGO (8%/12; 10; 10000; 0; 1) es igual a $-1.030,16
Ejemplo: Qu cantidad se le deber pagar cada mes si presta $5.000 durante un plazo
de 5 meses a una tasa de inters del 12 %:
PAGO (12%/12; 5; -5000) es igual a $1030,20.
Se puede utilizar PAGO para determinar otros pagos anuales.
Ejemplo: Se desea ahorrar $50.000 en 18 aos, ahorrando una cantidad constante
cada mes, Que cantidad se debe ahorrar cada mes, si se asume que se puede devengar
un 6% de inters en la cuenta de ahorros.
PAGO (6%/12; 18*12; 0; 50000) es igual a $-129,08
Si deposita $129,08 cada mes en una cuenta de ahorros que paga el 6 por ciento de
inters, al final de 18 aos habr ahorrado $50.000.
22. Bonos
Son instrumentos requeridos por el emisor para pagar al inversor una cantidad
prestada ms intereses en un periodo esperado de tiempo mediante cupones
peridicos o al vencimiento y adems la amortizacin del principal.
En otras palabras, es un certificado para declarar que un prestatario adeuda una suma
determinada y debe rembolsar el dinero ms los intereses en unas fechas
predeterminadas.
Los bonos se han convertido en una excelente alternativa de inversin a mediano y
largo plazo debido a que permiten solucionar los problemas de liquidez en los
mercados y ofrecen una renta fija que es atractiva para cualquier inversionista.
Los bonos, al igual que otros ttulos estn propensos al riesgo, por tal motivo, las
emisiones de bonos son calificadas por las entidades calificadoras de riesgo, que
determinan de acuerdo con aspectos fundamentales de desempeo de la entidad
emisora y las condiciones del mercado, los diferentes niveles de riesgos que enfrentan
las personas tenedoras de los bonos.
Duration (Duracin)
Medida de riesgo sobre la variacin de los precios en los activos o cambo en el valor
presente neto de los ttulos (para este caso bonos) de acuerdo al cambo en la tasa de
inters. Entre ms alto es el duration mayor efecto tienen los cambios en la tasa de
inters en el precio del bono.
La importancia de la duracin de los activos viene determinada por la influencia de los
cambios en la tasa de inters repercutiendo en los precios de los mismos activos. Fred
erick Macaulay fue el primero en definir en 1939 una medida capaz de aproximar la
fluctuacin de los precios a las oscilaciones de los tipos de inters. La duracin es la
vida media de los flujos de caja descontados y normalizados por el precio del activo.

Mtodos de clculo:
Un activo de renta fija es aquel que podemos adquirir por un precio y que pagar unos
cupones peridicos a modo de intereses, y al final nos devolver el nominal.
El nominal es el valor facial del bono. Es un valor de referencia sobre el que se aplica el
cupn en porcentaje para calcular el importe del cupn en unidades monetarias
(euros, dlares, pesos, ...). Por ejemplo, un bono de nominal 1.000 y cupn del 8%
anual, supondr pagos peridicos anules de 80 , en concepto de intereses. El cupn
es: 8% x 1.000 =80 .
En gran parte de la informacin disponible en prensa econmica, pantalla de Reuters o
Bloomberg con el objeto de homogeinizar diferentes nominales en una tabla de bonos,
se supone que todos tienen nominal de 100 , de esta forma tanto el cupn como el
precio del bono se pueden interpretar como un porcentaje sobre el nominal de bono.
As, si el precio se dice que es 97,54 quiere decir que es el 97,54% del nominal. Si el
nominal es, por ejemplo, de 10.000 , esto supondr un precio de 9.754 , ya que se
multiplica el precio en porcentaje por el nominal, para obtener el precio en unidades
monetarias.
El precio de un bono es el valor actual de los flujos de caja que el bono promete a
futuro descontados a su TIR.
Mtodo 1:
Calculamos el precio con el VAN. Planteamos los flujos de caja y calculamos el VAN con
la funcin =VNA aplicando como tasa la TIR del bono.


Mtodo 2
Calculamos el precio del bono con la funcin VA. Lo hacemos de dos modos:
1. Sin usar el argumento vf. En este caso el nominal se descuenta a parte, fuera
de la funcin VA.
2. Usando el argumento vf. Consiste en poner el nominal como valor final.
Observe que lleva signo negativo al igual que el cupn, que es el pago.
=VA(3%;3;-5;-100)

23. Flujo de Caja
Para poder realizar la evaluacin financiera de un proyecto es necesario conocer la
inversin que se va a realizar, los gastos y costos, y los ingresos que se van a obtener,
ya sean estos de forma operacional o no operacional, es decir, que provengan o no del
objeto social del proyecto, conocindose la informacin durante los periodos de vida
til del proyecto, o al menos durante el lapso de tiempo que se desea analizar.
Este flujo de dinero es llamado Flujo de Caja o Flujo de Fondos, el cual nos servir,
como veremos ms adelante, para realizar anlisis financiero de un proyecto o la
comparacin entre dos o ms proyectos.
El flujo de caja es un esquema que presenta sistemticamente los costos registrados
ao por ao, mes por mes o en general periodo a periodo. Toda la informacin para
llenar este flujo de fondos es obtenida de todos los estudios realizados en la
evaluacin ex-ante y en la evaluacin ex-post.
Para realizar el flujo de fondos es necesario examinar de cunto tiempo ser cada
periodo, dependiendo de la actividad. Si por ejemplo, el flujo de un proyecto agrcola
en el cual se siembra bajo unas condiciones en el primer semestre y bajo otras en el
segundo, puede ser definido en semestres.
Tambin debe tenerse en cuenta que, aunque los costos y los ingresos se desembolsan
y reciben durante todo el periodo, por convencin y con el fin de simplificar clculos,

se supone que los ingresos y los costos son recibidos o desembolsados al final de cada
periodo, como si todo ocurriera en un mismo momento.
Es necesario obtener los flujos de los diferentes periodos del lapso de tiempo que se
desea analizar o por la vida til del proyecto. Por ejemplo en el caso de un pozo
petrolero, su vida til finalizar en el momento en el que se considere que ser
sustrado todo el petrleo que se encuentre dentro de l, o en el caso de una empresa
productora, se podr dar un tiempo prudencial en el que se crea analizado los periodos
suficientes para determinar que de ah en adelante los movimientos sern estables o
repetitivos, y teniendo en cuenta que la fbrica esta marcha.
Usualmente el momento en el que se inicia el proyecto es considerado como ao 0,
semestre 0, trimestre 0, mes 0, etc. En este momento se realiza la inversin
inicial del proyecto y montaje.
A continuacin se mostrarn tres presentaciones del flujo de fondos o de caja.
Elementos del Flujo de Fondos
El flujo de caja est compuesto por cuatro elementos bsicos:
1. Los costos de inversin o montaje del proyecto (costos iniciales)
2. Los ingresos de operacin (beneficios)
3. Los costos de operacin (egresos)
4. El valor de salvamento, residual o de desecho de los activos del proyecto.
Cada uno de estos elementos debe ser ubicado en el flujo de caja por el monto que
representa y en el periodo al que corresponde, aclarando que debe manejarse no una
contabilidad de causacin sino como una contabilidad de caja, es decir, que se registra
el flujo no en el momento en el que surge la obligacin, sino cuando se efecta la
entrada o salida del dinero.
Adems de los ingresos, los costos de inversin, operacin y mantenimiento y los
valores salvamento, existen otros elementos que pueden afectar el flujo de un
proyecto, como la depreciacin, agotamiento de activos intangibles y agotamiento de
recursos naturales. A continuacin especificaremos cada uno de los elementos que
debemos tener en cuenta.
Ingresos
Dentro del flujo de caja deben estar reflejados los ingresos percibidos por la venta o
alquiler de los productos o prestacin de servicios del proyecto, anotando los ingresos
operativos como los financieros (aquellos recibidos por inversiones financieras).
En algunos proyectos puede encontrarse que no se perciben ingresos, ya que puede no
producirse ningn producto o prestarse un servicio. Tambin es posible que se
modifique la forma de producir determinado bien o servicio, sin cambiar los ingresos
producidos, lo que permitira fijarse en los costos generados por el proyecto para
analizarlo mejor.

Costos
Dentro de los costos se encuentran dos grandes grupos, los costos de inversin y los
costos de operacin, sin embargo debe quedar claro el manejo de los costos muertos y
los costos de oportunidad.
Presentacin:


24. Anlisis Econmico Financiero: VAN, TIR
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
El VAN representa la equivalencia presente de los ingresos netos futuros y presentes
de un proyecto, es decir es la diferencia entre sus ingresos y egresos expresados en
moneda actual. Tambin es llamado Valor Neto Actual (VNA).
Si el VPN es positivo, se puede afirmar que el proyecto presenta viabilidad financiera,
es decir, los ingresos son mayores a los egresos, comparados en valores actuales; pero
si el VPN es negativo los egresos son mayores a los beneficios econmicos a recibir. Si
el VPN es igual a cero, es indiferente realizar el proyecto a escoger las alternativas,
puesto que arrojan el mismo beneficio.
La herramienta Excel tiene la funcin VNA que permite calcular el valor presente neto:
= VNA(TasaDescuento, SeriePagosIngresos)
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Se define como una tasa intertemporal a la cual los ingresos netos del proyecto apenas
cubre las inversiones y sus costos de oportunidad. Es la tasa de inters que hace al VPN
del proyecto igual a cero, es decir, que el proyecto sea apenas aceptable.
La TIR supone que los flujos del proyecto son reinvertidos, por lo tanto, mide la
rentabilidad del dinero mantenido dentro del proyecto. Excel utiliza la frmula:
= TIR(FlujoEfectivoNeto, TasaDescuento)
Flujo Efectivo Neto: son los valores que utilizar TIR para determinar la tasa de
retorno.
Tasa de Descuento: es un valor que se da a Excel que es bastante cercano a lo que se
supone pudiera ser la TIR.

25. Periodo de Recuperacin
Se interpreta como el tiempo necesario para que el proyecto recupere el capital invertido. Mide la rentabilidad en trminos de tiempo.
No considera todos los flujos de fondos de proyecto, ya que ignora aquellos que se producen con posterioridad al plazo de recuperacin de la
inversin.
No permite jerarquizar proyectos alternativos y no considera los flujos de fondos adecuadamente descontados.
La regla de decisin es la siguiente: Aceptar los proyectos con PRI<p, siendo p el plazo mximo de corte previamente definido.
Para el siguiente caso:


El valor actual neto responde a la siguiente frmula en Excel:
=VNA(tasa de corte, flujo ao1, flujo ao2, flujo ao3, flujo ao4).
Inversin observmosla con valores:
=VNA(19.541277%,2456294.35,4060552.93,6221087.79,10632290.08)-4678850.35
esto es igual a L. 9,065,811.22
Para el periodo de recuperacin utilizamos el valor de los flujos descontados para saber
en cunto tiempo se recupera la inversin: en el ejemplo, el periodo de recuperacin
es de un ao, once meses y dos das. Esto resulta de tomar el valor de flujo de cada
ao hasta que la suma de lo mismo d el valor de la inversin.
Para conocer cunto tiempo exacto es el ltimo flujo o saldo utilizado para encontrar
el periodo de recuperacin, se divide entre el valor integro del flujo y el valor
encontrado se multiplica por 12. As da la cantidad de meses en que se recupera. Para
encontrar los das slo restamos el valor entero y los decimales restantes se
multiplican por 30 (2,624,083.66 2,841,511.33 = 0.923481682*12= 11.08178019
meses) (11.08178019-11= 08178019*30= 2 das).
26. Relacin Costo Beneficio
El flujo de caja est compuesto por cuatro elementos bsicos:
1. Los costos de inversin o montaje del proyecto (costos iniciales)
2. Los ingresos de operacin (beneficios)
3. Los costos de operacin (egresos)
4. El valor de salvamento, residual o de desecho de los activos del proyecto.
Cada uno de estos elementos debe ser ubicado en el flujo de caja por el monto que
representa y en el periodo al que corresponde, aclarando que debe manejarse no una
contabilidad de causacin sino como una contabilidad de caja, es decir, que se registra
el flujo no en el momento en el que surge la obligacin, sino cuando se efecta la
entrada o salida del dinero.
Adems de los ingresos, los costos de inversin, operacin y mantenimiento y los
valores salvamento, existen otros elementos que pueden afectar el flujo de un
proyecto, como la depreciacin, agotamiento de activos intangibles y agotamiento de
recursos naturales. A continuacin especificaremos cada uno de los elementos que
debemos tener en cuenta.
Ingresos
Dentro del flujo de caja deben estar reflejados los ingresos percibidos por la venta o
alquiler de los productos o prestacin de servicios del proyecto, anotando los ingresos
operativos como los financieros (aquellos recibidos por inversiones financieras).

En algunos proyectos puede encontrarse que no se perciben ingresos, ya que puede no
producirse ningn producto o prestarse un servicio. Tambin es posible que se
modifique la forma de producir determinado bien o servicio, sin cambiar los ingresos
producidos, lo que permitira fijarse en los costos generados por el proyecto para
analizarlo mejor.
Costos
Dentro de los costos se encuentran dos grandes grupos, los costos de inversin y los
costos de operacin, sin embargo debe quedar claro el manejo de los costos muertos y
los costos de oportunidad.
Se debe utilizar el Anlisis Costo / Beneficio al comparar los costos y beneficios de las
diferentes decisiones. Un Anlisis de Costo / Beneficio por si solo puede no ser una
gua clara para tomar una buena decisin.
Cmo se utiliza?
El Anlisis de Costo / Beneficio involucra los siguientes pasos:
1. Reunir datos provenientes de factores importantes relacionados con cada una
de sus decisiones.
2. Determinar los costos relacionados con cada factor. Algunos costos, como la
mano de obra, sern exactos mientras que otros podrn ser estimados.
3. Sumar los costos totales para cada decisin propuesta.
4. Determinar los beneficios en dlares para cada decisin.
5. Poner las cifras de los costos y beneficios totales en la forma de una relacin
donde los beneficios son el numerador y los costos son el denominador:
6. Comparar las relaciones Beneficios a Costos para las diferentes decisiones
propuestas. La mejor solucin, en trminos financieros es aquella con la
relacin ms alta beneficios a costos.
Ejemplo: Anlisis Costo / Beneficio
Un equipo de trabajadores de un restaurante decidi aumentar las ventas agregando
una nueva lnea de comida en el men. La nueva lnea consista en cocina gourmet
italiana y requera que se contratara un chef adicional. El anlisis de Costo / Beneficio
del equipo para el primer ao es el siguiente.

27. Anlisis de Sensibilidad
Al realizar el estudio de un proyecto, existen factores (datos - variables) que pueden
ser modificados por el entorno en que se desarrollar, por lo cual es importante
determinar qu tan sensibles a los cambios que se presenten.
Para este estudio se utiliza el Anlisis de Sensibilidad que permite calcular la
importancia de una hiptesis en particular, se da poca importancia a los factores que
tienen poco efecto sobre el resultado y se analizan los factores ms relevantes.
La hoja de clculo Excel presenta varias herramientas que permiten administrar estos
factores. En el grupo Herramientas de Datos de la ficha Datos, se encuentran:
Administrador de Escenarios
Buscar Objetivo
Tabla de Datos.

Explicaremos las dos primeras.
Funcin Buscar Objetivo
Cuando deseamos cambiar el valor de una celda que contiene una frmula, podemos
hacerlo variando el valor de la celda que tiene referencia a esta frmula. Esto lo

podemos hacer automticamente con el comando Buscar objetivo Al seleccionar esta
opcin aparece la siguiente caja de dilogo:

Con esta herramienta se puede ajustar el valor de una celda especfica hasta que una
frmula dependiente de dicha celda alcanza el resultado especificado.
En Definir la celda se especifica la celda que debe contener una frmula para la cual se
desea encontrar una solucin. Puede escribirse una referencia de celda o un nombre
en este cuadro. Con el valor contiene el nuevo valor al que se desea llegar. Cambiando
la celda determina la celda cuyo valor Excel cambia a fin de lograr el resultado
deseado. La frmula para la cual se desea encontrar una solucin debe referirse,
directa o indirectamente, a esta celda. Aqu tambin puede ingresarse una referencia
de celda o un nombre.
Supongamos que tenemos la siguiente tabla:

Deseamos saber cunto se necesita dar de enganche para obtener pagos mensuales de
2550. Por lo tanto, le asignamos los datos a la tabla de la siguiente forma:


Al aceptar los valores, aparece la siguiente caja de dilogo:

En esta caja de dilogo indica el Estado de la bsqueda. Al terminar la bsqueda, se
indica si hall una solucin o no la ha encontrado.
Si se presiona el botn Pausa durante las iteraciones de la bsqueda, permite
Continuar o ejecutar las iteraciones Paso a paso.
Al final de este proceso la tabla del ejemplo anterior, quedara como se muestra a
continuacin:

En la celda ya se encuentra el objetivo o valor que se estaba buscando.


Administrador de Escenarios
Cuando se estn analizando datos y se quiera crear una suposicin en los datos para
observar el movimiento de los resultados finales, podemos utilizar el Administrador de
escenarios.
El Administrador de escenarios tiene la caracterstica de que cuenta con los datos
previamente grabados con situaciones especficas. El Administrador de escenarios crea
y guarda diferentes conjuntos de datos como escenarios separados. Tambin puede
crear informes que muestran los valores de celda cambiantes y los valores de celda
resultantes para cada escenario.
Al seleccionar esta opcin aparece la siguiente caja de dilogo:

Aqu se enumeran los Escenarios existentes en la hoja activa con sus Celdas
cambiantes y sus Comentarios. Inicialmente esta vaca.

Puede usar cualquier celda que tenga datos como una celda cambiante para un
escenario. Si define o crea nombres para las celdas cambiantes usando el comando
Nombre del men Insertar, los nombres aparecern en el cuadro de dilogo Agregar
escenario, que se encuentra junto a los datos contenidos en la celda.
Para elegir un escenario se utiliza el botn Mostrar.
Agregar o Editar un Escenario
Al presionar la opcin Agregar o Editar aparece la siguiente caja de dilogo:

Lo primero es asignar un Nombre del escenario que es un texto de hasta 255
caracteres acorde a la situacin que se quiera simular. En el cuadro Celdas cambiantes
van a estar las referencias de las celdas que se desea variar en el escenario, las celdas
se pueden ir seleccionando con el ratn de la misma forma en que se seleccionan
celdas con los mtodos previamente descritos en el curso bsico.
En el cuadro Observaciones se presenta la fecha en que se cre o se edit el escenario
y el nombre del usuario que cre o modific el escenario. Tambin puede agregar sus
propios comentarios (hasta 255 caracteres) y editar el texto.
Activar la Proteccin de la hoja le permite impedir que otras personas editen un
escenario y tambin le permite ocultarlo. Evitar cambios impide que otros usuarios del
mismo grupo de trabajo realicen cambios en su escenario.
Ocultar impide que el nombre del escenario seleccionado aparezca en el cuadro de
dilogo Administrador de escenarios.
Al Aceptar el escenario se muestra una caja de dilogo similar a la siguiente, donde se
especifican los valores de las celdas que se hayan especificado como cambiantes.


Resumen
Al seleccionar Resumen se muestra la siguiente caja de dilogo:

Con esta opcin se presenta la caja de dilogo del escenario que le permite crear un
informe de Resumen o de Tabla dinmica en una hoja separada en el libro de trabajo
actual.
En Celdas de resultado se pueden incluir celdas que contienen frmulas que dependen
de las celdas cambiantes, seleccione esas celdas con el ratn directamente sobre la
hoja o escriba las referencias o los nombres de las celdas.
Si escribe ms de una referencia, separe cada referencia con una coma. El informe
incluye el resultado de las frmulas para cada escenario. Especificar las celdas
resultantes es opcional para las tablas de resumen pero es obligatorio para las tablas
dinmicas.


28. Balanced Scorecard
El Balanced Scorecard es un Modelo de Gestin que apoya a las organizaciones a
traducir la estrategia en trminos operacionales, direccionando comportamientos y
desempeo. Es vlido para cualquier tipo de organizacin, pblica o privada. Naci a
principios de los noventa, de la mano de los consultores Kaplan & Norton.
Para sobrevivir, para ser rentables, para ser competitivas, las organizaciones deben ser
capaces de adaptarse a los cambios del entorno, del mismo modo que lo hacemos las
personas ante los cambios del clima. Con respecto a las organizaciones pblicas
tenemos presin de los ciudadanos a los cuales debemos servir y prestar servicios.
Debemos saber como lo estamos haciendo, en que debemos mejorar. Hoy en da el
ciudadano est exigiendo que los servicios sean de calidad como educacin, salud, etc.
Para poder cumplir con las obligaciones que se han encomendado a las diferentes
organizaciones es que necesitamos una Buena ESTRATEGIA. La Estrategia es el centro
de cualquier Balanced Scorecard.
Concepto de Estrategia

Normalmente una empresa est en una situacin A (aqu y ahora), que se reconoce
por un determinado diagnstico. Esta empresa desea llegar en un lapso de largo plazo
a una situacin B, en funcin de las Oportunidades que el medio presenta y de sus
Fortalezas internas.
Para establecer el punto B, la empresa toma en cuenta su destino o aspiracin final
(Z).Para pasar de A a B pueden existir varios caminos que habr que formular y
evaluar. Elegido uno de ellos, ser necesario precisar los puntos intermedios A1, A2,
A3,
Ejemplo:
AHORA
Situacin
Actual
CMO?
Plan de
Negocio
DONDE
Dnde
queremos
estar en el
futuro?
Planeamiento
Estratgico

Una organizacin est en una determinada posicin comercial, econmico-
financiera y operativa (A).Desea crecer, duplicando sus ventas en tres aos,
porque el mercado donde acta tiene potencial de crecimiento. Con esto
cumplira con su anhelo de liderar el mercado. La compaa intenta vender, a
todos los clientes posibles, productos de demanda masiva.
Existen varios caminos (estrategias) para pasar de A a B: Lanzar nuevos productos,
comprar empresas ms pequeas del ramo, fusionarse con una empresa de
tamao similar.
Hay restricciones fsicas, tecnolgicas, organizativas, humanas, financieras y
legales. Tiene capital limitado para comprar otra empresa y no puede desarrollar
con rapidez productos tecnolgicamente avanzados.
Analiza y evala las opciones. Por fin, elige una estrategia combinada: lanza
versiones mejoradas de productos existentes y realiza una alianza con una
empresa extranjera que le aporta capital y tecnologa para desarrollar productos
an ms avanzados.

Implementando la Estrategia

Misin: Por
qu
existimos?
Valores: Qu
es lo importante
para nosotros?
Visin: Qu es lo que
queremos ser?
Estrategia: Cmo pensamos
alcanzar la visin?
Mapa Estratgico: Traducir la estrategia
Balanced Scorecard: Medir, Alinear, Focalizar
Metas e Iniciativas: Qu deberiamos hacer?
Objetivos Personales: Qu necesitamos hacer?

La estrategia no es un proceso nico de gestin, sino que es un paso en una larga cadena que
lleva a una empresa de una declaracin de misin de alto nivel al trabajo realizado por los
empleados en los dems niveles administrativos. Es un paso en un proceso continuo.
Qu es el Balanced Scorecard o Cuadro de Mando Integral?
Es un sistema de control de gestin que incluye variables financieras y no financieras para
medir la evolucin del negocio.
EL BSC fue desarrollado, por el profesor Robert Kaplan de Harvard y el consultor David Norton
de la firma Nolan&Norton.
El BSC es un sistema de Control de Gestin que traduce la Estrategia y la Misin en un
conjunto de OBJETIVOS relacionados entre s, medidos a travs de indicadores y ligados a
planes de accin que permiten alinear el comportamiento de todos los miembros de la
organizacin.
La utilidad del Balanced Scorecard no depende del tipo de empresa, sino de los problemas a lo
que se enfrenta. El cuadro de Mando Integral se ha implantado en empresas grandes y
pequeas, en sectores regulados y no regulados, en organizaciones con y sin nimo de lucro,
as como en empresas con alta rentabilidad y con prdidas. El cambio depende de nuestro
grado de satisfaccin con el actual modelo de gestin y con la comprensin de la estrategia de
la empresa que demuestran las personas de nuestra organizacin.
Un enfoque adecuado del Balanced Scorecard:
Conjunto coherente de elementos que conectan las acciones con la estrategia.
Sistema de ayuda a la planificacin y gestin que facilita la comunicacin y
proporciona mejor informacin a todos los niveles.
Centrado en el contenido. El software es un medio, no es un fin en s mismo.
Centrado en los objetivos estratgicos y las iniciativas prioritarias. Los cambios en la
evaluacin y la compensacin son una consecuencia y no la razn de ser del modelo.

Elementos de un BSC.
Misin, visin y valores.
Perspectivas.
Objetivos estratgicos.
Mapas estratgicos.
Indicadores y sus metas.
Resultados Estratgicos
ACCIONISTAS
Satisfechos
CLIENTES
Encantados
PROCESOS
Eficientes
PERSONAS
Motivadas y
Preparadas

Iniciativas estratgicas.
Responsables y recursos.
La aplicacin del Balanced Scorecard empieza con la definicin de la misin, visin y valores de
la organizacin. La estrategia de la organizacin slo ser consistente si se han
conceptualizado esos elementos.
Quiere decir que el modelo debe comenzar por la definicin o revisin de la misin, visin y
valores? No necesariamente, pues en muchos ya estn definidos. Adems, son mucho ms
sostenibles en el tiempo que los otros elementos del modelo. Lo que parece claro es que son
el punto de partida.
VISIN
Qu queremos lograr? Hacia dnde va la empresa?
Una declaracin de visin proporciona una imagen escrita de lo que la empresa quiere ser
finalmente. Si corresponde a la unidad de negocios, deberan ser coincidentes con la misin y
visin global; lo mismo sucede con los elementos que siguen.
VALORES
Los valores de una empresa son aquellos por los cuales se rigen sus normas de conducta en
todos los niveles y la encaminan en la direccin al logro de su Visin, con el constante
cumplimiento de su Misin.
MISIN
Una declaracin de misin define el propsito principal de la empresa, o sea, porqu existe. La
misin examina la razn de ser de la empresa ms all de solamente incrementar el
patrimonio de los accionistas, y refleja las motivaciones de los empleados para trabajar en la
empresa.
La Visin y la Estrategia general de la empresa, se ordenan mediante el BSC alrededor de
cuatro perspectivas bsicas:
FINANZAS
CLIENTES
PROCESOS INTERNOS
APRENDIZAJE Y CRECIMIENTO.


Balance
Scorecard
Finanzas
Clientes
Aprendizaje
y
Crecimiento
Procesos
Internos

Entidades con fines de lucro

V
i
s
i
n

I
n
t
e
g
r
a
l

R
e
s
u
l
t
a
d
o
s

F
a
c
i
l
i
t
a
d
o
r
e
s

Comprensin de la Visin
Estratgica y de la forma
de competir.
Transformacin en
Estrategia Ejecutable.
Estrategia
Perspectiva Financiera
"Para maximizar el valor a nuestros
accionistas, qu objetivos financieros
debemos alcanzar?"
Perspectiva del Cliente
"Para alcanzar nuestros objetivos
financieros, qu necesidades del
cliente/sociedad debemos satisfacer?"
Perspectiva de Proceso Interno
"Para satisfacer a nuestros clientes y
accionistas, en qu procesos internos de
nuestra cadena de valor debemos ser
excelentes?"
Perspectiva de Infraestructura
"Para alcanzar nuestros objetivos. con qu
infraestructuras (personas tecnologa,
activos fijos y alianzas) y cmo debemos
aprender, innovar y crecer?"

Balanced Scorecard para el sector pblico y no gubernamental

Objetivos Estratgicos (OE).
A partir de la definicin de la misin, visin y valores se desarrolla la estrategia, que puede ser
representada directamente en forma de mapas estratgicos, o conceptualizada, antes, en otro
formato. De nuevo, lo importante no es si el desarrollo de la estrategia forma parte del
modelo; lo realmente importante es si hay una estrategia definida y adecuada. Si lo est, ser
el punto de partida para el desarrollo de los elementos del modelo; en caso contrario, el
primer paso consistir en la definicin de la estrategia.
En numerosas implantaciones, la estrategia suele ya estar definida, y de lo que se trata es de
plasmarla en un mapa estratgico.
Los OE definen Qu? se va a lograr y Cundo? sern alcanzados los resultados especficos,
por medio del cumplimiento de la misin bsica. Establecen una direccin, ayudan a la
evaluacin, producen sinergia, revelan prioridades, permiten la coordinacin.
Se deben definir dentro de cada perspectiva de la unidad de negocios: finanzas satisfaccin -,
clientes, procesos internos y aprendizaje y crecimiento.
Deben ser pocos, concretos, desafiantes, mensurables, consistentes, razonables y claros, y se
refieren a reas estratgicas, relacionados con la misin y la instalacin y desarrollo de
capacidades de gestin.

Financiera
Cmo aadimos valor a los clientes al
tiempo que cotrolamos los costes?
Cliente
A quin definimos como nuestro
cliente?
Cmo creamos valor para nuestro
cliente?
Aprendizaje y Crecimiento
Cmo nos ponemos en situacin de
crecer y cambiar, satisfaciendo las
presnetes demandas legislativas y
ciudadanas?
Procesos Internos
PAra satisfacer a los clientes respetando
las restricciones presupuestarias
En qu procesos debemos destacar?
Estrategia

Mapas Estratgicos
Llamamos mapa estratgico al conjunto de objetivos estratgicos que se conectan a travs de
relaciones causales. Los mapas estratgicos son el aporte conceptual ms importante del
Balanced Scorecard.
Ayudan a entender la coherencia entre los objetivos estratgicos y permiten visualizar de
manera sencilla y muy grfica la estrategia de la empresa.
Es una representacin grafica y simplificada de la estrategia de una organizacin que le ayuda
a saber qu es y a dnde ha de conducirse en el futuro. Una representacin visual de las
relaciones causa-efecto entre los componentes de la estrategia de una empresa.
Un problema habitual en la seleccin de objetivos estratgicos es tener demasiados. Los
mapas estratgicos pueden ayudar a englobar y priorizar objetivos. La experiencia muestra
que tambin se produce un gran aprendizaje en el trabajo en equipo para la elaboracin de los
mapas.
El mapa estratgico ayuda a valorar la importancia de cada objetivo estratgico, ya que nos los
presenta agrupados en perspectivas. Las perspectivas son aquellas dimensiones crticas clave
en la organizacin.
Las cuatro perspectivas ms comnmente utilizadas son:
Perspectiva financiera: Qu debemos hacer para satisfacer las expectativas de
nuestros accionistas?
Perspectiva del cliente: Qu debemos hacer para satisfacer las necesidades de
nuestros clientes?
Perspectiva interna: En qu procesos debemos ser excelentes para satisfacer esas
necesidades?
Perspectiva de aprendizaje y crecimiento: Qu aspectos son crticos para poder
mantener esa excelencia?
El nombre con el que se designa cada una de las perspectivas vara. As, por ejemplo, a la
perspectiva interna se le llama tambin de procesos, y a la perspectiva de aprendizaje y
crecimiento se le llama de infraestructuras o de innovacin... Lo importante es utilizar un
lenguaje comprensible para la organizacin.
Nos hemos de ceir a esas cuatro? Rotundamente no. Hay empresas que separan en dos
perspectivas distintos tipos de clientes, como por ejemplo distribuidores y clientes finales.
Otras incluyen perspectivas adicionales, como la de proveedores, la de la comunidad o
sociedad, la de regulacin til, por ejemplo, en organizaciones que estn pasando de
entornos regulados a desregulados. Ordinariamente, las perspectivas pueden ser cuatro o
cinco y, a ser posible, no ms de seis.
Las perspectivas nos recuerdan lo importante que es tener objetivos estratgicos en todas las
dimensiones clave.

De este modo garantizamos que nuestro modelo es equilibrado y que no se centra nicamente
en la rentabilidad presente, sino en aspectos no financieros clave para conseguir una
rentabilidad futura. El Balanced Scorecard es, por tanto, un modelo de gestin con visin de
largo plazo, en contraste con modelos que, por incluir slo indicadores financieros,
proporcionan una visin ms a corto plazo.

Ejemplo 01: Mapa Estratgico de un Consultorio

Requisitos esenciales
y organizacin
Cliente
Comunidad y
Usuarios
Satisfacer las
necesidades de
nuestro consultorio
Garantizar la calidad
tcnica y de servicios
de nuestros
consultores
Contribuir a
garantizar la calidad
de los recursos
Motivar y alinear al
personal
Optimizar el uso de
los recursos de los
consultores
Garantizar las
competencias claves
del personal
Optimizar las TIC
Financiera
Equilibrio
Financiero
Servicio a
Tiempo
Precios
Bajos
Aumento
Cobertura

Ejemplo 02: Superintendencia de Servicios Sanitarios

Personal
Procesos Internos
Servicios Prestador

Satisfaccion
de los usuarios
Servicio de
Calidad
Utilizacin de
Servicios
Mejorar
Costos y
Eficiencia
Mejorar
Procesos
(Innovacin)
Mejorar
Competencias
Liderazgo
Satisfaccin
Empleado
Trabajo en
Equipo
Administrar
Informacin

INDICADORES
Un buen indicador (tambin llamados medidas) es aquel que resulta clave para medir el
desempeo de un objetivo estratgico. Por ello se habla de Key Performance Indicators o KPI.
Se debe tener como indicadores aquellos que realmente sirven para saber si se avanza en la
Estrategia.
Un objetivo estratgico, como por ejemplo el desarrollo de capacidades comerciales de
nuestro personal clave, puede medirse a travs de indicadores. No existen indicadores
perfectos, y por eso, para la medicin de algunos objetivos estratgicos, se puede utilizar ms
de uno. Por ejemplo, el desarrollo de esas capacidades comerciales se puede medir a travs
de indicadores como el nmero de horas de formacin por persona, el ndice de satisfaccin
de los empleados con la formacin percibida o el incremento medio de los contratos o
ingresos por empleado.
Se pueden establecer dos tipos de indicadores:
Indicadores de resultado: miden la consecucin del objetivo estratgico. Tambin se
les llama indicadores de efecto, y en ingls, lag indicators u outcome measures.
Indicadores de causa: miden el resultado de las acciones que permiten su
consecucin. Tambin se llaman indicadores inductores, y en ingls, lead indicators
o performance drivers.
El nmero de horas de formacin por empleado es un indicador de causa. Mide el esfuerzo
que realizamos para conseguir mejorar las capacidades. No obstante, puede suceder que ese
esfuerzo no se vea recompensado con resultados, y por eso es til trabajar tambin con otros
indicadores.
El ndice de satisfaccin y el incremento medio de las ventas son indicadores de resultado,
pues muestran el impacto de las acciones realizadas. Sin embargo, el aumento de ingresos
puede haberse producido por distintas causas y puede ser difcil separar el impacto causado
por la formacin.
METAS
Las metas representan aquellos valores que deben alcanzar los indicadores en un periodo
determinado de tiempo.
Para cada indicador, como es habitual, se debern fijar metas (tambin llamadas objetivos).
Como regla general, debieran ser metas ambiciosas pero posibles.
INICIATIVAS ESTRATGICAS
Las iniciativas estratgicas son las acciones en las que la organizacin se va a centrar para la
consecucin de los objetivos estratgicos.
En nuestras empresas hacemos cosas, pero estn realmente enfocadas hacia el
cumplimiento de la estrategia? En muchas organizaciones encontramos un exceso de
iniciativas y proyectos con falta de recursos y tiempo para llevarlas a cabo.

Es importante priorizar las iniciativas en funcin de los objetivos estratgicos. Si analizamos el
impacto de las iniciativas en marcha en cada uno de los objetivos estratgicos, podremos
visualizar: iniciativas que aportan poco valor al cumplimiento de esos objetivos y objetivos
estratgicos sin soporte de las iniciativas.

Responsables y Recursos
Cada objetivo, indicador e iniciativa debe tener su responsable. Una persona a cargo que
controla su cumplimiento.
Otro aspecto clave para una implantacin con xito del Balanced Scorecard es asignar los
recursos necesarios para el buen desarrollo de las iniciativas estratgicas.
Definicin de las Mtricas.
Una vez construido el mapa estratgico, dnde vemos como se relacionan cada uno
de los objetivos, se debe analizar cules sern las mtricas o indicadores clave, que
nos permitirn saber en qu medida estamos alcanzando cada objetivo.
Todas las recomendaciones indican, que no debera excederse de las 25 medidas, y
que las mismas deben estar balanceadas entre las perspectivas en la siguiente
proporcin:
22% Financieras
23% - 25% Orientadas al Cliente
28% - 30% Procesos Internos
23% - 25% Procesos Internos
Objetivos
Mejorar la
calidad de la
recepcin
Indicadores
Rapidez del
"check-out"
ndice de
satisfaccin de
clientes
Metas
2
minutos/cliente
>7.5 de 10
Iniciativa
Cursos de
Orientacin al
cliente
INDICADORES
Cmo medir el xito en
consecucin del
objetivo estratgico.
METAS
Nivel de resultado necesario en
un determinado perodo para
conseguir el objetivo
estratgico.
INICIATIVAS
Programa clave de accin que se
requieren para facilitar la
consecucin de los objetivos.

Estas medidas, adems se deben estructurar en indicadores causa (porque afectan a
otro objetivo con el que est relacionado), e indicadores efecto (que miden la
consecucin de un objetivo).

Identificacin y Diseo de nuevas iniciativas.
Este es el ltimo paso del proceso, y consiste en definir cules van a ser las iniciativas y
actividades a desarrollar para poder implementar nuestra estrategia.

29. Caso de Aplicacin BSC en Excel
BALANCED SCORECARD - EJEMPLO BASICO

Escalas de Evaluacin del Logro de
Metas

Perspectiva Objetivos Estratgico Indicadores
Valor
Actual
Medida Meta Iniciativas
Valor
Concurrente

No Cumplido
En
Proceso
Realizado
FINANZAS
Maximizar la Rentabilidad de la
Inversin.
Retorno Sobre la Inversin. 3% Porcentaje. 18%

0%

0% 14% 18%
Aumentar utilidades. Margen de Utilidad Neta. 16% Porcentaje. 25% 0%

0% 20% 25%
Incrementar las Ventas. Tasa de Crecimiento de Ventas. 16% Porcentaje. 25% 0%

0% 19% 25%
CLIENTES
Elevar la satisfaccin del cliente. ndice de Satisfaccin del Cliente. 45% Porcentaje. 80% 0%

0% 70% 80%
Solucionar eficientemente las
necesidades del cliente
Tiempo promedio de atencin
satisfactoria del Cliente.
2 Das 0,5 2,00

2,00 1,00 0,50
PROCESOS
INTERNOS
Identificar nuevos clientes Tasa de ventas en clientes nuevos 3% Porcentaje. 15% 0%

0% 8% 15%
Gestionar recursos de manera
eficiente
ndice de costo en insumos 32% Porcentaje. 20% 25%

32% 26% 20%
Mejorar la calidad de servicio
ndice de reclamos u observaciones
por servicio
10% Porcentaje. 0% 0%

10% 5% 0%
APRENDIZAJE
Y
CRECIMIENTO
Mejorar las capacidades de
personas clave
ndice de personal capacitado en su
especialidad.

35% 50% 85%
Mejorar la comunicacin interna
ndice de cumplimiento de las
reuniones del comit de calidad.

55% 70% 95%
Adaptar la tecnologa a las
necesidades
ndice de personal capacitado y
actualizado en TI

45% 65% 100%

El formato condicional
El formato condicional sirve para que dependiendo del valor de la celda, Excel aplique un
formato especial o no sobre esa celda.
El formato condicional suele utilizarse para resaltar errores, para valores que cumplan una
determinada condicin, para resaltar las celdas segn el valor contenido en ella, etc...

Para aplicar un formato condicional a una celda:
Seleccionamos la celda a la que vamos a aplicar un formato condicional.
Accedemos al men Formato condicional de la pestaa Inicio.
Aqu tenemos varias opciones, como resaltar algunas celdas dependiendo de su relacin con
otras, o resaltar aquellas celdas que tengan un valor mayor o menor que otro.
Utiliza las opciones Barras de datos, Escalas de color y Conjunto de iconos para aplicar diversos
efectos a determinadas celdas.
Nosotros nos fijaremos en la opcin Nueva regla que permite crear una regla personalizada
para aplicar un formato concreto a aquellas celdas que cumplan determinadas condiciones.
Nos aparece un cuadro de dilogo Nueva regla de formato como el que vemos en la imagen.


En este cuadro seleccionaremos un tipo de regla. Normalmente querremos que se aplique el
formato nicamente a las celdas que contengan un valor, aunque puedes escoger otro
diferente.
En el marco Editar una descripcin de regla deberemos indicar las condiciones que debe
cumplir la celda y de qu forma se marcar.
De esta forma si nos basamos en el Valor de la celda podemos escoger entre varias opciones
como pueden ser un valor entre un rango mnimo y mximo, un valor mayor que, un valor
menor que y condiciones de ese estilo.
Los valores de las condiciones pueden ser valores fijos o celdas que contengan el valor a
comparar.
Al pulsar sobre Aceptar se crear la regla y cada celda que cumpla las condiciones se marcar.
Si el valor incluido en la celda no cumple ninguna de las condiciones, no se le aplicar ningn
formato especial.
Si pulsamos sobre Cancelar, no se aplicarn los cambios efectuados en el formato condicional.


Para el caso especial de Balanced Scorecard las opciones utilizadas para el ejemplo son las
siguientes:

Nota:
Si pulsamos sobre el botn Formato... entramos en un cuadro de dilogo donde podemos
escoger el formato con el que se mostrar la celda cuando la condicin se cumpla. El formato
puede modificar, el color de la fuente de la letra, el estilo, el borde de la celda, el color de
fondo de la celda, etc.
Para crear ms reglas en nuestra hoja Excel, para editar las creadas anteriormente o eliminar
reglas debemos ingresar al ADMINISTRADOR DE REGLAS, ubicado en el mismo grupo de
opciones de Formato Condicional.

Ejemplo 01:
Observe el siguiente cuadro de datos:

Seleccionamos la columna donde se encuentran los valores y luego vamos a la opcin
de "inicio", formato condicional -> Nueva Regla
Ingresamos las siguientes opciones:

Se muestra el siguiente resultado


Ejemplo 02: Caso Balanced Scorecard

Las opciones de formato condicional para la celda H6 serian:

Las opciones de formato condicional para la celda H12 serian:


Bibliografa
E-book: La Biblia de Microsoft Excel 2007 www.aulaclic.com
http://office.microsoft.com/es-hn/excel-help/ayuda-y-procedimientos-de-
excel-FX010064695.aspx?CTT=97
http://trucosexcel.blogspot.com/2009/04/precio-de-un-bono.html
http://excelavanzado.com/
Alberto Fernandez - El Balanced Scorecard: ayudando a implantar la estrategia
- http://arquitectura.ulagos.cl/wp-content/uploads/Balanced-Scorecard-BSC-
Fern%C3%A1ndez.pdf

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