Impactos de la crisis sobre

Amrica Latina
25/05/2012
10:50
20
Amrica Latina ha experimentado a lo largo de su historia los tpicos ciclos de auge y cada al
ritmo del ingreso y salida de capitales externos, es decir, la evolucin de la regin est
determinada por el comportamiento de la economa mundial. Un ejemplo fue la crisis rusa de
1998, que produjo una sequa crediticia y una huda en manada de los inversionistas de la
regin. El perodo 2004-2007 no fue la excepcin. El ciclo expansivo de la economa mundial
gener una etapa de auge en Amrica Latina, interrumpido por la turbulencia financiera y el
aumento de la aversin al riesgo originada en la bancarrota del banco de inversin Lehman
Brothers en setiembre de 2008.
Los impactos de la crisis sobre Amrica Latina ocurrieron a travs de
dos canales relacionados entre s. En primer lugar, el choque de
demanda externo. La recesin en la actividad econmica global redujo la
demanda por exportaciones de Amrica Latina, lo que gener dos efectos.
Por un lado, una brusca reduccin en exportaciones, tanto en volumen
como en precios y por otro, un deterioro de los trminos de
intercambio, debido a la disminucin de los precios de los productos
mineros. En segundo lugar, el choque financiero externo. El aumento de
la aversin al riesgo de los inversionistas y las prdidas sufridas por
una serie de entidades financieras en el mundo llevaron a disminuir sus
posiciones de riesgo en la regin. Tres fueron las manifestaciones. Las
restricciones en el acceso al financiamiento externo, la disminucin de
la liquidez, debido a la reduccin en los prstamos de los bancos hacia
la regin y el endurecimiento de las condiciones crediticias en los
mercados domsticos, debido a la presencia de sucursales de bancos
extranjeros afectados por la crisis. Adems de los dos efectos
mencionados, el menor nivel de actividad econmica en los pases
avanzados aument el desempleo y redujo las remesas de los trabajadores
latinoamericanos hacia la regin.
Entre 2004 y 2007, Amrica Latina experiment una aceleracin del
crecimiento, bajas tasas de inflacin, tendencia a los supervit
fiscales y externos y reduccin de la deuda (como porcentaje del PIB).
El resultado fue una mejora en las condiciones de vida, manifestado
entre otros aspectos en una reduccin de la pobreza. El auge se
interrumpe en 2009 y el PBI regional disminuye en -1.9%. Durante el
ciclo expansivo la relacin deuda externa/PIB disminuy de 20.6% en
2003 a 8.9% en 2008, el supervit externo creci hasta 2007 y el
supervit fiscal se mantuvo entre 2004 y 2008. Inclusive la reduccin
de la pobreza de 44% en 2003 a 33% cinco aos despus es una muestra de
los impactos del crecimiento econmico alto y estable. Los indicadores
mencionados reflejaron una posicin macroeconmica slida, mejor que
aquella de las economas avanzadas; por esa razn la regin emergi de
la crisis con mayor rapidez y menos vulnerabilidades, a pesar de los
resultados negativos de 2009. El ahorro fiscal financi los programas
de estmulo econmico sin necesidad de recurrir a deuda.
El ciclo expansivo ocurri por razones externas e internas. La solidez
macroeconmica interna coincidi con dos factores externos que no se
presentaban en simultneo desde la dcada de los setenta: altos precios
de las materias primas y condiciones excepcionales de financiamiento
externo. La reversin del entorno externo favorable desde setiembre de
2008 determin los impactos sobre Amrica Latina a travs de tres
canales: la disminucin de las remesas, debido a la contraccin de la
actividad econmica en los pases avanzados; el canal comercial y el
financiero. Desde 2002 una de las caractersticas de la economa
mundial fue el auge en los precios de los productos primarios
(commodities) debido, entre otros factores, al crecimiento rpido, alto
y sostenido de China e India y a la mayor demanda por granos para la
produccin de biodiesel, en especial del maz. En 2009 la crisis
origin la reduccin de los precios de los productos primarios, a
excepcin del oro, que mantuvo la tendencia al alza dado que es
considerado un activo de refugio. En otras palabras, la profundizacin
de la crisis llev a un aumento en la demanda por oro, el activo ms
seguro del mundo.
Por el lado negativo, los aumentos en los precios del petrleo y los
alimentos tuvieron un impacto inflacionario, que llev a diversos
bancos centrales a aumentar la tasa de inters de referencia. El precio
del barril de petrleo alcanz un pico histrico en el primer semestre
de 2008. En trminos nominales, el precio aument de US$ 100 dlares el
barril en enero a US$ 140 dlares en junio de 2008. En trminos reales
super el nivel que tuvo en noviembre de 1979, el mayor precio durante
la segunda crisis petrolera. Los precios de los alimentos se duplicaron
entre enero de 2006 y mayo de 2008. En ambos casos, la especulacin
magnific los aumentos. Los efectos coinciden con el inicio de la
crisis subprime. Una posible explicacin es que los especuladores hayan
huido del mercado de las hipotecas de alto riesgo y hayan encontrado en
los alimentos y otros productos primarios, como el petrleo, una
alternativa para continuar con sus actividades. En Amrica Latina, 17
de los 20 pases de la regin concentran en tres o menos commodities
ms del 50% de las exportaciones totales y en 7 de ellos un solo
producto explica ms de la mitad del total exportado.
Ahora bien, el grado de impacto comercial de la crisis sobre cada pas,
dependi de los mercados de destino de las exportaciones. A mayor
concentracin de las exportaciones en las zonas ms afectadas por la
crisis, mayor impacto. Mxico fue el ms afectado por la crisis,
debido a la concentracin de sus exportaciones hacia Estados Unidos,
epicentro de la crisis. En contraste con Mxico, economas ms
diversificadas en trminos de mercados de destino, como Brasil, Chile y
Per, han aumentado su participacin en los mercados asiticos. La
mayor diversificacin atenu los impactos de la crisis. Sin embargo, la
diversificacin de los mercados de destino es tan importante como la
desconcentracin de las exportaciones en pocos productos. El caso
extremo es Venezuela que exporta slo petrleo.
Amrica Latina ha atravesado por perodos de fuerte turbulencia
financiera externa. Sin embargo, existen dos diferencias de la primera
crisis financiera internacional del siglo XXI con aquellas de la dcada
de los noventa. En primer lugar, el choque fue originado en el sector
financiero de las economas avanzadas, en especial en los Estados
Unidos y no en otras economas emergentes. En segundo lugar, la
reduccin de la deuda externa pblica durante el perodo de auge,
aument el margen de maniobra del gobierno para estabilizar los
mercados privados. Hasta agosto de 2007, como ha sido visto, el entorno
externo era favorable para la regin. El influjo de capitales y el
supervit externo contribuyeron con la acumulacin de reservas
internacionales La idea es la siguiente. Durante el perodo expansivo
el influjo de capitales privados y el aumento en las exportaciones fue
la norma. El mayor ingreso de dlares gener una tendencia a la
reduccin del tipo de cambio nominal (en trminos simples, baj el
dlar) y los bancos centrales con el objetivo de evitar una disminucin
brusca compraron parte de esos dlares que fueron a incrementar el
nivel de reservas. De este modo, la regin tena un alto nivel de
reservas, a diferencia de la situacin en la cual se encontraba cuando
estallaron las crisis de Asia oriental (1997) y Rusia (1998), es decir,
tena como defender al tipo de cambio en caso de una salida brusca de
capitales.
Entre los canales financieros destac la desaceleracin de los flujos
privados de capital. En 2009 la regin recibi menos capitales que el
promedio de la dcada, a pesar de los slidos fundamentos
macroeconmicos. En momentos de pnico financiero, los inversionistas
no distinguen entre pases con o sin fundamentos macroeconmicos
adecuados. El tercer trimestre de 2008 marc el inicio de la
contraccin de los influjos de capital. La inversin en portafolio
pas de US$ 38.4 en 2007 a US$ -20.6 miles de millones de dlares en
2008. La inversin extranjera directa mostr mayor estabilidad. El
financiamiento bancario disminuy a partir de setiembre de 2008, a
medida que los bancos internacionales asumieron una mayor cautela
debido a la turbulencia financiera.
En sntesis, Amrica Latina no experiment una crisis financiera y
resisti los embates de la primera crisis financiera internacional del
siglo XXI. Finanzas pblicas ordenadas, inflacin controlada, tipos de
cambio flexibles, regulacin y supervisin bancaria adecuada y bajos
niveles de deuda pblica como proporcin del PIB, configuraron un
escenario que posibilit la aplicacin de polticas fiscales
contracclicas sin necesidad de recurrir a un aumento en el
endeudamiento. Y esta caracterstica diferenci a Amrica Latina de
Europa, que financi los programas de estmulo econmico con deuda
pblica.
Sube el nmero de morosos
en el sistema financiero a su
mayor nivel en ocho aos
Sin embargo, Asbanc resalt que la tasa peruana es una de las ms bajas de la regin. Para el
2014 esperan que los crditos crezcan entre 14% y 16%.

La tasa de morosidad en el sistema financiero en diciembre del 2013 fue
de 2.14%, superando al 1.75% de similar mes del 2012, con lo que se
convierte en la tasa ms alta de los ltimos ocho aos, de acuerdo
con los datos de la Asociacin de Bancos del Per (Asbanc).
Segn el gremio bancario, este incremento se dio principalmente en
crditos a medianas, pequeas y micro empresas. La tasa de
morosidad de 2.14% no se observaba desde diciembre del 2005.
Pese al incremento de morosos, Asbanc destac que la tasa se
mantiene por debajo de otros pases como Chile (2.2%), Colombia
(3.0%), Mxico (3.4%), Brasil (5%) y Espaa (13%). Durante el 2014
el estimado de morosidad ser de alrededor del 2%.
Al hacer un balance de los principales indicadores del sistema
bancario en 2013, el gremio inform que loscrditos totales superaron
los S/.169,500 millones al cierre del 2013, monto que represent una
crecimiento anual de 12%, cifra bastante importante, pero menor al
dinamismo observado en el 2012 (15%), lo cual se explica
principalmente por el menor crecimiento de la economa.
La dolarizacin del crdito fue de 46% en diciembre 2013, una tasa
menor al porcentaje de similar mes del 2012 que alcanz el 52%.
En el caso de los depsitos totales que las personas y empresas
confan a los bancos locales superaron los S/.170.000 millones en el
2013, representando un crecimiento anual del 17%.
Este crecimiento es mayor a la tasa registrada en 2012 (14%) e
incluso que 2011 (10%), aos en los que hubo mayor crecimiento
econmico que en 2013.
El Per en el Ranking Latinoamericano: Tasa de Bancarizacin 2012

Esta vez nuestra seccin pone la mirada en los sistemas financieros de la regin, para indagar
acerca de la forma en que canalizan los recursos desde los agentes econmicos superavitarios
hacia los deficitarios.

El objetivo de toda economa moderna es que stos se canalicen de la manera ms eficiente
posible. La mejor va para ello es el sistema bancario y financiero, debido, entre otras cosas, a su
gran cartera de clientes y al conocimiento de su historial crediticio, a su poltica de evaluacin
de los prestatarios, a los criterios bajo los cuales otorga los crditos, a su conocimiento del tema
financiero, a su menor costo operativo (derivado de sus economas de escala), a su capacidad de
minimizar el riesgo, etc. Eso se traduce en un menor costo crediticio, que beneficia a todos.
Canalizados bajo esos criterios, los recursos se destinan a los proyectos ms rentables,
descartando los escasamente viables, lo que favorece a la economa en su conjunto.

Por ello se busca elevar al mximo la participacin de los bancos y otras entidades financieras en
ese flujo de recursos. Cuanto ms elevada dicha intermediacin financiera o bancarizacin, ms
eficientemente funcionan las economas. En los pases desarrollados, por ejemplo, las tasas de
bancarizacin llegan a sobrepasar el 90%, mostrando que muy pocos agentes econmicos
mantienen sus recursos fuera del sistema. Cmo se mide la bancarizacin? A travs de los
ratios Depsitos Totales/PBI y Colocaciones Brutas/PBI.

Para analizar los niveles de bancarizacin de los pases de la regin, nosotros nos centraremos en
el ratio Depsitos Totales/PBI, que evala al sistema financiero como captador de recursos. Si
los obtiene en abundancia, podr prestarlos sin problemas, permitiendo que el proceso ahorro-
inversin se lleve a cabo con fluidez. Si ocurre lo contrario (por ejemplo porque los ahorristas
prefieren ahorrar "bajo el colchn") se ver obligado a restringir sus crditos, perjudicando
especialmente a los pequeos consumidores y empresarios, debido a su mayor riesgo.

Entre los factores que conspiran contra la bancarizacin se puede mencionar la falta de
informacin financiera del comn de la gente, la prdida de confianza por malas experiencias
previas, las bajas tasas de inters pasivas, los complejos requisitos para la apertura de cuentas
y su elevado costo de mantenimiento, las altas comisiones, las excesivas tasas tributarias, el bajo
desarrollo de la infraestructura bancaria (escasez de agencias), etc

Hecha la explicacin, procedamos a revisar los datos, correspondientes al final del ao 2012. Los
de Depsitos Totales provienen de la Federacin Latinoamericana de Bancos (Felaban), y los del
Producto Bruto Interno, del Fondo Monetario Internacional. Nosotros hemos calculado los datos
de Bancarizacin para cada uno de los pases, dividiendo los primeros entre los segundos.

Como ya hemos comprobado en anteriores notas sobre el tema, Panam encabeza el ranking, con
gran distancia sobre sus pares regionales. En ese pequeo pas centroamericano, los depsitos
totales equivalen a 1.50 veces su PBI. Eso se explica, entre otras cosas, por su condicin de gran
centro financiero internacional, en el cual abundan los recursos prestables, y donde hay prcticas
bancarias bastante desarrolladas, propias del primer mundo. Cabe notarse, no obstante, que el
ratio es menor que el del ao 2011 (1.62).

Chile es el segundo en la lista, al registrar depsitos que alcanzan el 68% de su PBI (porcentaje
significativamente mayor que el 60% del ao previo). Gracias a su buen nivel de desarrollo, el
sistema financiero de nuestro vecino del sur genera confianza en el pblico e incentiva el ahorro.
A ambos pases les siguen varios de los ms pequeos de la regin, con ratios que van desde 0.51
hasta 0.36.

El pas ms grande, Brasil, slo ocupa el dcimo lugar, con una tasa de bancarizacin de 0.35. Y
tras ste se ubican otros del grupo de los grandes de la regin: Colombia en el puesto 12 (con un
ratio de 0.35), Venezuela en el 13 (con 0.32), Argentina en el 16 (con 0.26) y Mxico en el 17
(con 0.21). En algunos de ellos han influido, en distintas formas y pocas, acontecimientos que
afectaron la confianza de los agentes econmicos (pesimistas expectativas acerca del avance de
la economa, baja rentabilidad de los ahorros, inflaciones crnicas, congelamiento de depsitos)
o restricciones diversas (tales como elevadas tasas de impuestos). Es lo que ocurre por ejemplo,
en Argentina y Venezuela, ambos afectados por elevadas inflaciones. En otros pases, los dbiles
indicadores se deben ms bien a la escasa cultura financiera de sus poblaciones y al an
bajo desarrollo de sus redes bancarias.

El Per increment levemente su indicador, que pas de 0.27 a 0.28, lo que le permiti subir del
puesto 15 al 14 en el ranking. Sin embargo, todava resulta muy dbil, reflejando que an existen
problemas por resolver, entre ellos la desconfianza, la escasa cultura financiera y la insuficiente
difusin de la red de entidades del sistema financiero. Pero, como acabamos de ver, la situacin
viene mejorando de a pocos, al comps de la exigua inflacin (que permite tasas de inters
reales positivas), el elevado crecimiento del sector productivo (que impulsa la rentabilidad de los
proyectos y con ello mejora las tasas activas y pasivas), la explosiva expansin de las
instituciones de microfinanzas (que pagan los mejores intereses), etc.
Morosidad en el sistema
financiero no volvera a
alcanzar niveles del 2013 en
este ao
Sin embargo, pese a que las cifras globales an no son preocupantes, se deben poner alertas en
los segmentos que mayor morosidad presentan como los crditos a pymes, dijo el ex
intendente del Departamento de Riesgos de la SBS.Jorge Olcese, ex intendente del
Departamento de Centrales de Riesgo de la Superintendencia de
Banca y Seguros (SBS), declar que respecto a la mayor morosidad
que se est presentando actualmente, el 2013 morosidad de 2.56%-
fue un ao atpico, y que en el 2014 se presentaran niveles promedio
de 1.8% y 2%, cifras parecidas a las del 2011 y 2012.
Esta tasa -morosidad- ha estado creciendo en los ltimos tres aos,
pero ms preocupante es cuando profundizamos, vemos que esa
morosidad es mucho ms alta en diferentes segmentos y tipos de
crditos, declara a Gestion.pe.
Al momento de explicar el aumento de la tasa de morosidad en el
sistema financiero, debemos fijar nuestra atencin en el aumento de
los crditos.
Normalmente cuando se crece mucho -como lo ha estado haciendo
el Per en los ltimos aos-, los volmenes -de los crditos- son muy
altos porque tanto la demanda es fuerte y la competencia as lo
requiere, es decir colocar ms rpido a ms clientes para que no se
los lleve la competencia, manifiesta.
Esto tiene sus secuelas despus de 2 a 3 aos, porque hay muchas
pymes que debido a las retracciones de las inversiones en sus
respectivos sectores, han ralentizado su negocio, haciendo que sea
ms difcil para ellos el pagar a tiempo sus crditos, y en algunos
casos han tenido que salir del mercado.
Este aumento de crditos no se ha dado ni por la reduccin de
estndares crediticios ni por una mayor penetracin en el pas,
declara el ex intendente, ya que el nivel de inclusin o bancarizacin
no ha mejorado, y en segundo lugar porque la competencia entre
instituciones sobre los mismos clientes que existen es fuerte. Por ello
se presenta otro fenmeno: elsobreendeudamiento.
Eso me hace pensar a m que no ha habido una sana poltica de
crecimiento de los crditos, aadi.
Respecto a los segmentos en alerta, aparte de las tarjetas de crdito y
el crdito hipotecario donde ya ha habido una reaccin bastante
importante por parte de la SBS, hay que ponerle atencin a los
crditos de pequea y mediana empresa, y de microempresa.
La morosidad en los crditos de las microfinanzas entidades que no
son bancarias o empresas financieras- alcanz el 6.6% de morosidad
mientras que los crditos de pequea y mediana empresa han tenido
una morosidad de 7.4% y 3.5% respectivamente a fines del 2013.
Las perspectivas econmicas para el 2014 son bastante alentadoras,
por tanto la morosidad -a nivel promedio general- no seguira
creciendo -a niveles del 2013-, dijo.
El spread en el sistema
financiero peruano
29/01/2014
06:40
8
Nuevamente
les pido disculpas por no ocuparme de tpicos de finanzas corporativas como ha
sido costumbre en el blog; pero considero que el tema que se desarrolla en esta
entrega es importante si se desea entender la dinmica del funcionamiento del
sistema financiero peruano.
El
spread es la diferencia entre los intereses que pagan las entidades bancarias
por sus operaciones pasivas y los que estas reciben como rentabilidad por sus
operaciones activas (1).
En trminos simples, es el diferencial entre la tasa de inters activa (la que
se cobra por los prstamos) y la tasa de inters pasiva (la que se paga por los
depsitos).
Segn
data del Banco Mundial, nuestro pas tiene el dudoso privilegio de estar entre
los 10 pases con el mayor spread a nivel global. El Per ocupa, exactamente,
la posicin 7. Compartimos, el podio, adems con otros dos pases de la regin,
Brasil (2do. puesto) y Paraguay (3er. puesto). El detalle lo pueden encontrar
en el grfico siguiente:

Fuente: Banco Mundial
A
nivel regional, tampoco salimos bien parados. Ocupamos la 3era. posicin, luego
de los ya mencionados Brasil y Paraguay. Ms an, entre nuestros vecinos
cercanos, lideramos la tabla de
posiciones, tal como se puede ver en el grfico siguiente:

Fuente: Banco Mundial
A
continuacin, se presenta un grfico que detalla la evolucin del spread peruano
para el perodo 2007-2012. Aunque, la tendencia ha sido claramente descendente,
este se ha reducido en slo 2.8 puntos porcentuales en esos 6 aos.

Fuente: Banco Mundial
Por
otro lado, al mes de octubre del ao pasado, el spread en moneda nacional se
ubicaba en 14.30% y el de moneda extranjera en 7.69% (2).
Lo que arroja un spread ponderado de 11.21% (3). Es importante anotar que, en la mayora
de pases desarrollados, el spread no
supera el 4%.
En
teora, el spread debe cubrir los gastos de operar el negocio, los
requerimientos de provisiones (4), los costos regulatorios, bsicamente los encajes (5) y la
rentabilidad de la institucin, la cual, est estrechamente relacionada
con el riesgo asumido al otorgar crditos a sus clientes.
El
grfico siguiente, representa en forma esquemtica, lo explicado lneas arriba:

A
continuacin, se presenta el Estado de Resultados del sistema financiero local
al mes de octubre del 2013. Este, no toma en cuenta la existencia de ingresos y
gastos por servicios financieros, ni otros ingresos y gastos. Lo que se quiere,
es reflejar slo la dinmica de prstamos depsitos. Si se desea verlo de
otra manera, estamos focalizando el anlisis en el core del negocio de intermediacin
financiera, esto es, el
otorgamiento de crditos por los que se cobra una tasa de inters (activa) y la
recepcin de ahorros, por los cuales se paga una tasa de inters (pasiva).

Elaboracin propia
Hay
que destacar que se ha considerado una tasa de impuesto a la renta de 27%, que
es la que realmente han pagado las instituciones del sistema financiero ese
mes.
El
spread del sistema, expresado en trminos monetarios, alcanza S/.13 101 millones
de soles, que se distribuye entre provisiones (S/.2 834 millones), gastos
administrativos (S/.6 907 millones),
el pago del impuesto a la renta (S/.748 millones) y la rentabilidad (S/.2 023
millones) (6). El grfico siguiente, muestra la
participacin en trminos porcentuales:

Elaboracin propia
Lo
primero que resalta, es la existencia de un alto porcentaje de participacin de
los gastos administrativos. Ms de la mitad (53%) del margen que obtienen las
instituciones financieras, se destina a cubrir los gastos de operacin del
negocio (40% de los ingresos financieros). Por su parte, las provisiones por
malas deudas, se llevan 26% (16% de los ingresos financieros). Lo que hace que,
casi 8 de cada 10 soles generados en el negocio de intermediacin, se destinen
a slo estos dos componentes.
En
el primer caso, esto puede estar reflejando ciertas ineficiencias en el da a
da de la operacin. En esta situacin, puede estar impactando el relativo alto
costo de adquisicin y administracin de pequeas y micro empresas, as como de
personas naturales. A octubre del 2013, el 51% de las colocaciones estaba
concentrada en crditos a la pymes,
crditos de consumo e hipotecarios. Unido a lo anterior, est el hecho que los
prstamos a pequeas y microempresas, son considerados ms riesgosos; lo que implica
mayores tasas de inters
activas. Este hecho es ms aparente, si se toma en cuenta que el 70% de los
crditos en moneda nacional, est otorgado a pymes y personas naturales. Lo que
explicara en parte, el alto spread observado en soles.
Por
su parte, las provisiones por malas colocaciones se llevan, tambin, una buena
parte del spread generado. Es la cartera local riesgosa?, el ratio de
morosidad parece sugerir que no. A octubre del 2013, este alcanzaba 2.63%. Sin
embargo, el ratio provisiones sobre cartera atrasada alcanzaba 175%, implicando
que el sistema financiero est sobre aprovisionndose. Por otro lado, y tal
como el grfico siguiente apunta, el spread no est, necesariamente,
correlacionado a la tasa de morosidad.



Fuente:
Banco Mundial / Elaboracin propia
Y
los costos regulatorios?, contrario a lo que muchos opinan, el encaje no es
un elemento a tomar en cuenta a la hora
de establecer la tasa de inters de los prstamos. Si bien a octubre del ao pasado, el 16% y
43.4% de los
fondos en soles y dlares, respectivamente, estaba encajado, representando en
el primer caso, que slo el 86% de lo depositado estuviese disponible para
prestar (7), los clculos efectuados demuestran que el efecto sobre la tasa de inters es
marginal (incremento de 0.21% y 0.32% en soles y dlares respectivamente).
Obviamente, estos resultados son influenciados por las bajas tasas de inters
que se pagan a los depsitos.
Y,
last but no least, debemos mencionar
la rentabilidad obtenida por las instituciones financieras. Esta alcanza 15%
del spread en trminos monetarios (11.4% de los ingresos financieros). Si bien
no se puede calificar, categricamente, este porcentaje como alto o bajo, es
conveniente resaltar que, como cualquier estudiante de finanzas sabe, existe
una relacin directamente proporcional entre rentabilidad y riesgo. Altas tasas
de rentabilidad. estn aparejadas a altos niveles de riesgo. Nuevamente, hay
que preguntarse si la cartera de colocaciones local es riesgosa, y la respuesta
es, tambin, nuevamente, no. El grfico siguiente, muestra la evolucin del
ratio de morosidad del sistema financiero peruano para los ltimos 8 aos:

Fuente
SBS / Elaboracin propia
Si
bien la tendencia es ascendente durante el perodo analizado, a fines del 2013,
slo S/.2.63 de cada S/.100 colocados, presentaban problemas de cobranza. Sin
embargo, es justo mencionar que existen sectores que presentan tasas
significativamente mayores, tal como la pequea empresa, cuyo ratio de
morosidad es de 7.79% a octubre del 2013.
Otras
razones comnmente esgrimidas para explicar el spread, tienen que ver con la
tasa de referencia y el riesgo pas. En el primer caso, es importante anotar
que no se ha encontrado correlacin entre ambas variables. Habindose observado
altos niveles de spread aun cuando la tasa de referencia estuvo cercana al 1%.
En el caso del riesgo pas, ocurre la misma situacin. Se han encontrado altos
niveles de spread con reducidos niveles del mencionado riesgo.
En
base al anlisis efectuado, puede concluirse que las razones que inciden en el
comportamiento del spread bancario local, tienen que ver, bsicamente, con
ineficiencias operativas en las instituciones financieras amplificadas y
reforzadas por el alto costo unitario de captar y mantener en cartera clientes
pymes y personas naturales, el exceso de provisiones efectuadas y las,
relativamente, altas tasas de inters activas, las cuales no se condicen con el
riesgo promedio de la cartera de colocaciones y denotan la inexistencia de
sistemas de pricing (asignacin de
precios en funcin del riesgo crediticio del cliente) en la gran mayora de
instituciones financieras locales.
El
spread bancario, es un indicador de la existencia de eficiencias en el proceso
de ahorro inversin de cualquier economa. El elevado spread que presenta el
sistema financiero peruano, indica que este proceso es ineficiente; lo que
perjudica la adecuada canalizacin de recursos entre agentes superavitarios y
deficitarios y, por ende, afecta el crecimiento de largo plazo de nuestra
economa.
(1) Glosario BCR.
(2) Avance Coyuntural de la Actividad Econmica, INEI Avance Tcnico N 1, enero 2014.
(3) La ponderacin toma en cuenta el % de participacin en moneda nacional (53.2%) y
extranjera (46.8%) dentro de las colocaciones totales.
(4) En el negocio de intermediacin financiera esto es de vital importancia. Las provisiones son las
deducciones que se hacen a los ingresos para cubrir colocaciones cuyo pago no es del todo seguro. En
el Per el requerimiento de las provisiones es potestad de la SBS, de acuerdo a una tabla que clasifica
los crditos desde normal, la clasificacin ms alta, hasta prdida, la peor situacin posible.
(5) El encaje son activos lquidos que las empresas del sistema financiero deben mantener para fines de
regulacin monetaria, en efectivo (fondos en bveda de las empresas del sistema financiero) y como
depsitos en cuenta corriente. En el Per, las empresas del sistema financiero estn sujetas a encaje de
acuerdo a la naturaleza de las obligaciones o a la naturaleza de sus operaciones, segn lo determine el
Banco Central (Glosario del BCRP).
(6) Lo cual representa 25.4% de ROA.
(7) Lo que implica que de cada S/.100, slo se cuenta con S/.84 disponibles para prestar y poder pagar
los intereses acordados para el depsito de S/.100.
http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2014/01/el-spread-en-el-sistema-financ.html