Análisis Económico y Financiero:

Clase Nº 11: Martes 17/02/09:

Demanda agregada: cantidad total o agregada que están dispuestos a gastar los consumidores, las empresas,
el gobierno y los extranjeros en un período determinado.

DA = Y = C + G + I +

P: nivel general de precios

Y: ingreso total

DA’’ DA DA’
0 Y

El desplazamiento de la curva de demanda se puede deber a variables:  A) endógenas (las que interesan).
 B) exógenas.

A) Endógenas.

I. Política Monetaria. Afectación de lo denominado “efecto monetario” por acciones del BCRA.
Es el tipo de política mas amigable, la decisión sobre su aplicación pasa por muy pocas persona, es
la de carácter mas institucional (por lo del muy pocas personas), es de efectos rápidos, en 9 a 12
meses se ven los resultados finales, termina siendo la mas dinámica y flexible.

Tasa de interés: se define en el mercado del dinero y afecta a todo el mundo.

Es el equilibrio entre demanda y oferta de dinero.

Tasa de interés dura: tasas altas.

M1: total de billetes y monedas que circulan en el país. (oferta monetaria + liquida que hay).

Demanda de dinero básico: lo que esta en los bolsillos y en los bancos, para pagar los cheques emitidos.

II. Política Fiscal. Acciona directamente sobre la modificación del gasto público.
Pasa por muchas manos, (PEN, P. Legislativo, Economía, etc.), sus efectos son lentos, depende de
las expectativas generales, y sus resultados se ven a muy largo plazo.

B) Exógenas.

 Expectativas de la sociedad, del mercado, el “animal spirit”, etc. Las mismas no se quiebran.
 Producción del exterior. Si el producto del mundo crece, nuestra demanda va a crecer por aumento de
nuestras exportaciones.
 Valor de los activos. El consumidor toma para consumir determinadas variables o valor de los activos.
Efecto riqueza. Genera mas consumo. (ej.: ganar el Loto).
Efecto pobreza. Genera menos consumo.
 Cambios demográficos.

Oferta agregada: cantidad total o agregada que estén dispuestos a producir y vender los agentes de la
economía.

Visión Clásica. Visión Keynesiana.

Ve una economía en equilibrio. Ley de Say.
P y W flexibles, en condiciones de remate.
Mercado de trabajo en PLENO EMPLEO:
Producto Potencial (sin capacidad ociosa).
La economía esta en secesión.
P y W no flexibles (leyes laborales protectivas). Los
salarios son “sticky” (pegajosos).
Hay desocupación.
Fabricas cerradas, bancos quebrados.
No hay demanda, hay caída de los precios.
La demanda “nocional”, el estado lo hace efectivo.
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Oferta agregada vertical. Oferta agregada horizontal.

θ : in pectore todos tenemos una expectativa de ahorro, hay gente que consume, y otra que no (estos tienen
una θ menor), ahorran pensando en el futuro.
El consumo esta definido por la tasa de interés, si es bajo: consume, si es alto: ahorra.
En los clásicos el consumo tiene una incidencia negativa en el ahorro.
En los keynesianos, el ahorro no tiene que ver con la tasa de interés, solo en caso de economías opulentas.

S = ∆ Y+ keynesianismo.

Propensión marginal a ahorrar: parte del incremento del producto de la economía que se destina a ahorra.

Ej.: Japón. ∆ = 0.90 de cada 100 de producto 90 van a ahorro.

C = 0.10

Propensión marginal a consumir: parte del ingreso total que se destina a consumo.

Keynesianos

P DA
DA DA’
0 Y1 Y2 Y

clásicos Y = C + G + I + CC

Precios Si se devalúa (TCN) aumentan

DA DA’ igual
0 Yx Y

Si la TIR (tasa interna de retorno) es mayor a la tasa de interés, habrá inversión, en caso contrario no, ya que el
empresario volcara su capital a negocios de tipo financiero.

ENFOQUES de la BALANZA de PAGOS.

I. Absorción.

Y = C + I + G + CC

CC = Y – (C + I + G)

A Todo el producto menos el gasto interno

Si la economía ahorra A es negativo (aumento de C/I/G).
  
A=C+I+G
Paradoja de Frugalidad de Keynes: si ante una crisis, todos ahorran (frugalidad), la crisis va a recrudecer. El
gobierno debe cambiar las expectativas, para que eso no suceda y la sociedad consuma.

II. Balanza Comercial.

BC = X - M

CC = BC – rDt-1 r: tasa de retorno de un stock de deuda al periodo t-1.

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CC = X – M – rDt-1

X = F (TCR+ , *Y+)

M = F (TCR- , Y+) M: tiene una relación inversa con TCR

Efecto Y

1
1: devaluación (efecto jota)
2 2: despegue de la economía, después de la secesión.

III. Fiscal.

Dg = Dg-1 + r.Dg-1 + G – T + Ig Dg-1: stock de deuda anterior.

T: impuestos que se recaudan.
Dg - Dg-1 = r.Dg-1 + G – T + Ig Deuda ahora

Sg = T - r.Dg-1 – G Restricción presupuestaria del gobierno.

Dg - Dg-1 = Ig - Sg

CC = (Sg + Sp) – (Ig – Ip) Modelo de las 3 brechas.

CC = (Sg - Ig) + (Sp – Ip)

CC = DF + DP
Ajuste por TCFijo
TCFlexible

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