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Die Moral bringt nichts ins Lot

Die Moral bringt nichts ins Lot

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03/18/2014

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\u201eDie Moral bringt nichts ins Lot\u201c
Krise. Das bisherige Finanzregelwerk hat das Ausleben der Gier geradezu herausgefordert.
Jetzt muss man das System \u00e4ndern.

karin zauner Die \u00d6konomin und Sonderberaterin in der Nationalbank, Helene Schuberth, hat
Verst\u00e4ndnis f\u00fcr die Wut der Menschen, die von den Auswirkungen der Finanzkrise betroffen sind
und sagt, das Empfinden der Menschen stimme immer. Im SN-Interview \u00fcber eine neue
Weltfinanzarchitektur schickte die international vernetzte Wirtschaftswissenschafterin voraus,
dass sie pers\u00f6nlich spreche und nicht notwendigerweise in jedem Punkt die Meinung der
Nationalbank wiedergebe.

Heute treffen einander die G-20, die wichtigsten Industrie- und Schwellenl\u00e4nder, um eine neue
globale Finanzarchitektur zu entwickeln. Einerseits ist es bemerkenswert, dass die Welt in der
Krise zusammenr\u00fcckt, andererseits gibt es Kritik, dass die G-20 ein elit\u00e4rer Zirkel seien und viele
Kritiker ausgeschlossen w\u00fcrden. Wie sehen Sie das?

Schuberth: Die Reform der Weltfinanzarchitektur ist nicht nur eine finanzmarkttechnische
Angelegenheit. Es geht um viel mehr als um die Sicherung der Finanzmarktstabilit\u00e4t, es geht auch
um die Frage, wie weit Aktion\u00e4rsinteressen in die Lebensbedingungen jedes einzelnen eingreifen
k\u00f6nnen, um Verm\u00f6gens- und Einkommensverteilung und darum, ob soziale Risiken, von denen
Frauen besonders betroffen sind, von Finanzm\u00e4rkten oder vom Staat gemanagt werden sollen.
Soll es in Zukunft m\u00f6glich sein, dass Finanzm\u00e4rkte eine bestimmte wirtschaftspolitische
Ausrichtung eines Landes durch Kapitalflucht sanktionieren k\u00f6nnen?

Es ist bedauerlich, dass die G-20 nicht den Mut haben, sich zu \u00f6ffnen. Kritische Personen der
Zivilgesellschaft sowie die restlichen 172 L\u00e4nder k\u00f6nnen nicht mitreden. Auch sehe ich in den
Gremien, die den Gipfel vorbereiten, kaum Frauen, ein demokratiepolitisch nicht haltbarer
Zustand. Eine offensichtliche Erkenntnis dieser Krise m\u00fcsste doch sein, dass man andere
Meinungen nicht von vornherein ausschlie\u00dft.

Wem schadet dies? Schuberth: Das schadet denjenigen, die von der Krise stark betroffen sind.
Und besonders jenen, die in prek\u00e4ren Lebenszusammenh\u00e4ngen stecken, die sozial ausgegrenzt
sind. Denn dieses stark aktion\u00e4rsgetriebene Wirtschaftsgeschehen, das sich auch in Europa in den
letzten zehn bis 20 Jahren manifestiert hat, hat schon vor der Krise dazu gef\u00fchrt, dass einem Teil
der Bev\u00f6lkerung der Boden unter den F\u00fc\u00dfen weggezogen worden ist. Es hat auch dazu gef\u00fchrt,
dass die Verteilung in den L\u00e4ndern ungleicher geworden ist.

Was m\u00fcssten aus Ihrer Sicht die Eckpunkte einer neuen Finanzarchitektur sein?

Schuberth: Das Wichtigste ist, dass staatliche Institutionen in der Regulierung die tragende Rolle
spielen m\u00fcssen. Die Selbstregulierung war in vielen F\u00e4llen gar keine Regulierung. Ein Punkt, der
bisher nicht diskutiert wurde, ist die Kapitalmobilit\u00e4t. Die globale Integration der Finanzm\u00e4rkte ist
zu weit gegangen. Wie problematisch das ist, zeigt sich am Umstand, dass der Zusammenbruch
des Subprime-Markts in den USA Monate sp\u00e4ter das gesamte Weltfinanzsystem in den Abgrund
zu st\u00fcrzen drohte. Eine Steuer auf Finanztransaktionen muss in diesem Zusammenhang eine
zentrale Forderung sein.

Auch die sogenannte Regulierungsarbitrage (das Erzielen von Gewinnen durch die Ausnutzung
von Kursunterschieden, Anm.) muss beseitigt werden. Sie f\u00fchrt zu einem Deregulierungswettlauf
nach unten, in dem L\u00e4nder sich sukzessive gezwungen sehen, Regulierungen aufzuheben, um
Kapitalabfl\u00fcsse zu verhindern.

Es braucht daher weltweit einheitliche Regulierungsstandards f\u00fcr alle Finanzinstitutionen,

Regionen und Instrumente. Auch die Schlie\u00dfung von Steueroasen ist entscheidend.
Wie optimistisch sind Sie, dass die Steueroasen tats\u00e4chlich trockengelegt werden?
Schuberth: Das ist eine jahrelange Forderung, und erfreulicherweise hat sich nun etwas bewegt.

Ich kann mir aber schwer vorstellen, dass es jetzt schon eine Einigung geben wird.
Was muss mit den Ratingagenturen geschehen, was mit Hedgefonds?
Schuberth: Der monopolistische Einfluss der Ratingagenturen ist zur\u00fcckzudr\u00e4ngen. Diese haben

die riskanten Wertpapiere mit besten Bonit\u00e4tsnoten ausgezeichnet.

Die Aufsicht war zu wenig auf das systemische Risiko vorbereitet und hat sich zu stark auf die
einzelne Bank oder auf Finanzprodukte konzentriert, deren Wirkungsweise isoliert betrachtet und
somit oft falsch eingesch\u00e4tzt wurde. Man hat die systemischen Abh\u00e4ngigkeiten zwischen den
Akteuren zu wenig beachtet.

Man muss k\u00fcnftig auch alle Bereiche au\u00dferhalb des Bankensystems, etwa Hedgefonds, ordentlich
regulieren. Transparenzappelle bringen hier nichts. Mittel- bis langfristig brauchen wir eine
Weltfinanzorganisation, die demokratisch legitimiert ist und nicht dem Einfluss weniger Staaten
und der Finanzindustrie unterliegt. Hier m\u00fcssten alle Staaten vertreten sein. Eine vern\u00fcnftige neue
Finanzarchitektur braucht auch eine stabile internationale W\u00e4hrungsordnung. Die Kritik am
unregulierten Markt muss sich auch auf den Devisenmarkt beziehen, zumal von ihm enorme
destabilisierende Einfl\u00fcsse ausgehen k\u00f6nnen.

Die Debatte \u00fcber die Finanzkrise ist gepr\u00e4gt von Managern, ihrem Fehlverhalten, Moral, Boni und
Gier. Das sind \u00f6ffentliche Aufreger. Aber trifft man damit das Problem? Wird die Moraldebatte
nicht sogar missbraucht, um von Systemfehlern abzulenken?

Schuberth: Bis zur Lehman-Pleite (September 2008, Anm.) wurde als h\u00e4ufigste Krisenursache in
Medien die fehlende Moral genannt. Die Moraldebatte suggeriert, dass eine \u00c4nderung des
menschlichen Verhaltens alles ins Lot bringen w\u00fcrde und damit alles beim Alten bleiben kann.
Das ist ein guter Weg, um von systemischen Ursachen abzulenken und nichts \u00e4ndern zu m\u00fcssen.
Ich halte die Frage der Gier f\u00fcr relativ uninteressant. Wesentlich ist doch, dass das derzeitige
Regelwerk das Ausleben exzessiver Gier nicht nur erm\u00f6glicht, sondern extrem herausgefordert
hat. Allerdings interessiert mich dabei schon ein Punkt. In den vergangenen ein bis zwei
Jahrzehnten wurde im Bereich Finanzmarktregulierung staatliches Recht ausgeh\u00f6hlt und durch
moralische Willk\u00fcr ersetzt, durch das selbstverantwortliche Handeln der Individuen. Jetzt hei\u00dft es,
dass die Gier der Manager geb\u00e4ndigt werden muss. Das fordern ausgerechnet jene, die immer
meinten, dass gerade Eigennutz und Profitmaximierung wichtig sind, um effizient wirtschaften zu
k\u00f6nnen. Dieselben Tugenden, die fr\u00fcher hochgehalten wurden, sind jetzt das Problem. Das zeigt
die Willk\u00fcr der Argumentation.

Die USA kritisieren Europa sehr stark, dass es zu kleine Konjunkturpakete schn\u00fcre. Tut Europa
tats\u00e4chlich zu wenig oder ist es klug, sich nicht derart zu verschulden, dass kein Weg mehr
zur\u00fcckf\u00fchrt?

Schuberth: Europa kann f\u00fcr sich ins Treffen f\u00fchren, dass es sozialstaatliche Einrichtungen hat, die
stabilisierend wirken. Arbeitslosengelder helfen, den Einbruch zu d\u00e4mpfen, ebenso staatliche
Gesundheits- und Bildungssysteme.

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