ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS

NATURALEZA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros se puede definir como resmenes esuem!ticos ue inc"u#en cifras$
ru%ros$ # c"asificaciones& 'a%iendo de ref"e(ar 'ec'os conta%i"i)ados$ con*enciona"ismos
conta%"es # criterios de "as personas ue "os e"a%oran+ Autor, C+ P+ A"%erto -arc.a /endo)a
/+ A+
Los estados financieros est!n dise0ados para a#udar a "os usuarios en "a identificaci1n de
"as re"aciones # tendencias c"a*e+ Autor, Ro%ert and /ar# /ei2s+
PROCESO DE SU/ARIZACION
Sa"dos de "as partidas ue aparecen en "os estados financieros$ "os cua"es representan e"
resu"tado de "os car2os # descar2os a "as diferentes cuentas+
CIFRAS 3 RU4ROS
5a"ores monetarios ue ref"e(an "os estados financieros en moneda naciona"+
Cont+ Natura"e)a Estados Financieros
CLASIFICACIONES
E" %a"ance 2enera" inc"u#e di*ersas c"asificaciones de "as partidas, Acti*os 6Circu"antes #
no circu"antes7$ pasi*os 6corto # "ar2o p"a)o7 # capita" conta%"e 6capita" socia" # uti"idades
retenidas7+
8EC8OS CONTA4ILIZADOS
La conta%i"idad re2istra transacciones rea"i)adas$ sin em%ar2o$ no todas "as acti*idades ue
rea"i)a un ne2ocio se conta%i"i)a+ E(+ 8acer un pedido a un pro*eedor no imp"ica en ese
momento un car2o o un cr9dito a una cuenta de acti*o o pasi*o+
E" otro e(emp"o seria contratar a tres co"a%oradores para e" !rea de *entas+
Natura"e)a Estados Financieros Cont:
CON5ENCIONALIS/O CONTA4LE
Son mas conocidos como principios de conta%i"idad 2enera"mente aceptados ;PC-A;+
Estos se ap"ican dentro de "a conta%i"idad financiera$ pero no tienen ca%ida ni en "a
coanta%i"idad administrati*a ni en "a fisca"+
Entre "os principios conta%"es mas importantes se inc"u#en "os si2uientes,
E" principio de "a entidad+
E" principio de" ne2ocio en marc'a+
E" principio de" periodo conta%"e+
E" principio de enfrentamiento+
E" principio de" conser*atismo+
E" principio de" costo+
E" principio de re*e"aci1n suficiente+
E" principio de "a unidad monetaria+
E" principio de consistencia+
Natura"e)a Estados Financieros Cont:
E" principio de "a entidad+ Parte de" supuesto de ue una empresa tiene una persona"idad
(ur.dica distinta a "a de "os miem%ros ue "a inte2ran+ La empresa es un ente (ur.dico+
E" principio de" ne2ocio en marc'a+ Se supone ue un ne2ocio 'a%r! de durar un tiempo
indefinido+
E" principio de" periodo conta%"e+ De este principio se parte informar acerca de "os
resu"tados de operaciones de dic'a empresa # su situaci1n financiera+
E" principio de enfrentamiento+ Es considerado e" principio mas importante+ Conforme a
este principio$ se pretende ue se casen "os in2resos de un e(ercicio conta%"e con "os 2astos
incurridos para "a o%tenci1n de aue""os+
E" principio de" conser*atismo o criterio prudencia"+ Imp"ica e" reconocimiento de perdidas
tan "ue2o se cono)can$ # por e" contrario "os in2resos no se conta%i"i)an sino 'asta se
rea"i)an+
Natura"e)a Estados Financieros Cont:
Principio de" costo+ Se refiere este principio a "a o%(eti*idad en e" re2istro de "as
transacciones+ Esta necesidad es nacida de "os compro%antes #<o documentos
conta%i"i)ados$ de *a"ide) a "as deducciones fisca"es # a "a ap"icaci1n de t9cnicas de
auditoria+
Principio de re*e"aci1n suficiente+ E" contador esta o%"i2ado a proporcionar informaci1n
fidedi2na ue permita a" usuario de ta" informaci1n tomar decisiones acertadas+
Principio de "a unidad monetaria+ Nos permite re*a"uar diferentes partidas de acuerdo a "a
aduisici1n de "a moneda+
Principio de consistencia+ Se refiere tanto a "a consistencia en "a ap"icaci1n de criterios
conta%"es de *a"uaci1n de partidas # dem!s criterios$ como "a consistencia en cuanto a "a
c"asificaci1n de partidas dentro de "os estados financieros+
5er Normas Internaciona"es de Conta%i"idad Nic s
Natura"e)a Estados Financieros Cont:
Criterios Profesiona"es+ E=isten diferentes criterios profesiona"es en cuanto a "os m9todos
para determinar e" costo de "os in*entarios$ m9todos de depreciaci1n$ arrendamientos a
"ar2o p"a)o$ impuestos diferidos$ p"anes de pensiones$ etc+
-enera"idades So%re Los Estados Financieros
Estados Financieros Principa"es
Se consideran como principa"es aue""os so%re "os cua"es dictaminan "os auditores,
4a"ance -enera", Es e" estado financiero ue muestra "os acti*os$ "os pasi*os # e" capita"
conta%"e de una empresa+ Esta conformado por "as cuentas rea"es+
En cuanto a su forma de presentaci1n$ se denomina en forma de cuenta+ E=isten dos
*ariantes de presentaci1n,
Restar e" pasi*o a corto p"a)o a "os acti*os circu"antes$ o%teniendo a si una cifra
denominada ;capita" neto de tra%a(o;
Presentado adem!s de" capita" neto de tra%a(o$ e" capita" permanente ue se o%tiene
restando "os pasi*os fi(os a "os acti*os fi(os+
Estado de Resu"tados, Es e" estado financiero ue muestra tanto "os in2resos$ costos #
2astos de "a entidad en un periodo determinado+ Esta conformado por "as cuentas
nomina"es+
Presenta "as *entas en primer termino+
Estado de 5ariaci1n de Super!*it 6Estado de cam%ios en e" capita" conta%"e$ o estado de
uti"idades retenidas7
Estados Financieros Secundarios
Estado de f"u(o de efecti*o
Estado de *ariaciones en "a uti"idad %ruta
3 Estado de *ariaci1n en "a uti"idad neta
O%(eti*os de "os Estados Financieros
Satisfacer "a necesidades de informaci1n de aue""as personas ue ten2an menos
posi%i"idad de o%tener informaci1n # ue dependen de "os estados financieros como
principa" fuente de esta acerca de "as acti*idades econ1micas de "a empresa+
Proporcionar a "os in*ersionistas # acreedores informaci1n ti" ue "es permita predecir$
comparar # e*a"uar "os f"u(os potencia"es de efecti*o en cuanto concierne a" monto de
dic'os f"u(os$ su oportunidad o fec'as en ue se 'a#an de o%tener e incertidum%re con
respecto a su o%tenci1n+
Proporcionar informaci1n ti" para e*a"uar "a capacidad de "a administraci1n para uti"i)ar
con eficacia "os recursos de "a empresa$ a"can)ando asi "a meta primordia" de "a empresa
Proporcionar informaci1n so%re "as transacciones # dem!s e*entos+
Presentar una estado de "a posici1n financiera de "a empresa+
Presentar una estado de uti"idad de" periodo+
Proporcionar informaci1n ti" para e" proceso de predicci1n+
4ALANCE -ENERAL
E" %a"ance 2enera" inc"uir! partidas ue ref"e(en "os sa"dos de "as cuentas de acti*o$ de
pasi*o$ de capita" conta%"e$ comp"ementarias de acti*o$ comp"ementaria de pasi*o$
comp"ementaria de capita" # cuentas de orden+
La informaci1n ue se o%tiene de "as cuentas de orden se presenta como notas ac"aratorias a
"os estados financieros+
Estado de Resu"tados
E" Estado de Resu"tados nos indica como se determin1 "a uti"idad neta de un e(ercicio+ Para
e""o ser! necesario restar a "os in2resos todos "os 2astos ue se incurrieron para "a o%tenci1n
de au9""os+
C"asificaciones en e" estado de resu"tados
Un estado de resu"tados puede ser preparado en e" formato de pasos m"tip"es o en e"
formato de un so"o paso+ E" estado de pasos m"tip"es es m!s ti" para i"ustrar "os conceptos
conta%"es+
Estados de resu"tados de pasos m"tip"es
Un estado de resu"tado de pasos m"tip"es o%tiene su nom%re de una serie de pasos cu#os
costos # 2astos son deducidos de "os in2resos+ Como un primer paso$ e" costo de "os %ienes
*endidos es deducido de "as *entas netas para determinar e" su%tota" de uti"idad %ruta+
Como se2undo paso$ "os 2astos de operaci1n se deducen para o%tener un su%tota" ""amado
;uti"idad operaciona"; 6o uti"idad de operaciones7+ Como paso fina"$ se considera e" 2asto de
impuestos so%re "a renta # otros ren2"ones ;no operaciona"es; para ""e2ar a "a uti"idad neta+
Estados de resu"tados de un so"o paso
E" formato de" estado de resu"tado de un so"o paso aduiere su nom%re de" 'ec'o de ue
todos "os costos # 2astos son deducidos de" in2reso tota" en un so"o paso+ No se muestran
su%tota"es para "a uti"idad %ruta o para "a uti"idad operaciona"$ aunue "os estados
proporcionan a "os in*ersionistas suficiente informaci1n para ca"cu"ar"os por su cuenta+
DIFERENCIA ENTRE COSTO$ -ASTO 3 PERDIDA
E" costo se puede definir como e" sacrificio econ1mico para "a aduisici1n de un %ien o
ser*icio+ La compra de una computadora tiene un costo tam%i9n "o tienen "os sue"dos
pa2ados a "os emp"eados de oficina+ En este u"timo caso este costo #a 'a%r! e=pirado$ pues
se supone ue a" pa2ar "os sue"dos a" persona" de oficina #a contri%u#eron a 2enerar
in2resos$ # por "o tanto #a se de%er considerar como un 2asto+
Si un acti*o e=pira # no 2enera in2resos$ se con*ierte en una p9rdida$ como es e" caso de
una mercanc.a ue #a pas1 de moda$ o %ien$ "a p9rdida pro*ocada por un incendio de "os
in*entarios+
UTILIDAD NETA
La uti"idad neta es aue""a uti"idad ue puede repartirse sin ue sufra menosca%o e" capita"
de "a empresa$ o sea ue no se descapita"ice+ La situaci1n financiera de "a empresa despu9s
de repartir esta uti"idad ser! id9ntica a "a e=istente antes de ue se o%tu*iera ta" uti"idad+
DIFERENCIA ENTRE LA UTILIDAD CONTA4LE 3 LA UTILIDAD -RA5A4LE
La uti"idad conta%"e se determina ape2!ndonos a "os principios de conta%i"idad$ en tanto
ue "a uti"idad fisca" se determina de acuerdo con "o dispuesto por e" C1di2o Tri%utario de
"a Rep+ Dom+ 3 a sus re2"amentos *i2entes+ Las diferencias %!sicas entre am%as uti"idades
"as podemos c"asificar en cuatro tipos,
>+? In2resos conta%"es no acumu"a%"es fisca"mente+
@+? -astos conta%"es no deduci%"es fisca"mente+
A+? In2resos acumu"a%"es fisca"mente no acreditados a "as cuentas de resu"tados+
B+? Deducciones fisca"es no car2adas a 2astos+
LOS ESTADOS CONSOLIDADOS
Son aue""os ue se e"a%oran cuando e=isten sociedades contro"adoras # su%sidiarias+ Si
una empresa posee m!s de" CDE de "as acciones de otra sociedad se "e considera empresa
contro"adora 6'o"din27+
En termino"o2.a conta%"e$ cuando se conso"idan "os estados financieros de una empresa
matri) con "os estados financieros de sus sucursa"es # a2encias se "es denomina estados
com%inados+
La re"aci1n entre empresas de un 2rupo podr! ser de tipo *ertica" u 'ori)onta"+
An!"isis de Estados Financieros
Los estados financieros est!n dise0ados para a#udar a "os usuarios en "a identificaci1n de
"as re"aciones # tendencias c"a*es+ Los estados financieros de "a ma#or.a de "as sociedades
an1nimas son ;c"asificados; # se presentan en ;forma comparati*a;+
La ma#or.a de "as or2ani)aciones empresaria"es prepara ;estados financieros c"asificados;$
"o cua" si2nifica ue se a2rupan o ;c"asifican; ren2"ones con ciertas caracter.sticas+ La
fina"idad de estas c"asificaciones es o%tener su%tota"es ti"es ue a#udar!n a "os usuarios en
e" an!"isis de estos estados+
Los estados financieros conso"idados presentan "a situaci1n financiera # "os resu"tados de
operaci1n de "a compa0.a matri) # de sus su%sidiarias como si se tratara de una so"a
or2ani)aci1n empresaria"+
An!"isis Financieros$ cont:
Un %a"ance c"asificado
En un %a"ance c"asificado$ 2enera"mente "os acti*os son presentados en tres 2rupos 6>7
acti*os corrientes$ 6@7 propiedad$ p"anta # euipo # 6A7 otros acti*os+ Los pasi*os se
c"asifican en dos cate2or.as, 6>7 pasi*os corrientes # 6@7 pasi*os a "ar2o p"a)o+
Acti*os corrientes
Los acti*os corrientes son recursos re"ati*amente ;".uidos;+ Esta cate2or.a inc"u#e
efecti*o$ in*ersiones en t.tu"os?*a"ores ne2ocia%"es$ documentos por co%rar$ in*entarios #
2astos prepa2ados+
Pasi*os corrientes
Los pasi*os corrientes son deudas e=istentes ue de%en ser pa2adas dentro de" mismo
periodo uti"i)ado a" definir "os acti*os corrientes+ Se espera ue estas deudas sean pa2adas
con "os acti*os corrientes+
An!"isis Financieros
cont:
Normas de comparaci1n
Los ana"istas financieros 2enera"mente uti"i)an dos criterios para e*a"uar "a ra)ona%i"idad
de una ra)1n financiera+ Un criterio es "a tendencia de una ra)1n durante un periodo de
a0os+
A" re*isar esta tendencia$ "os ana"istas pueden determinar si e" desempe0o de una compa0.a
o su posici1n financiera est!n me(orando o empeorando+ Se2undo$ frecuentemente "os
ana"istas comparan "as ra)ones financieras de "a compa0.a con aue""as de compa0.as
simi"ares # tam%i9n con promedios de "a industria+
Informes anua"es
Las sociedades an1nimas emiten ;informes anua"es; ue proporcionan una 2ran cantidad de
informaci1n so%re "a compa0.a+ Inc"u#en$ estados financieros comparati*os auditados por
a"2una firma CPA independiente+ De i2ua" modo inc"u#en resmenes de informaci1n
financiera c"a*e durante C o >D a0os # "a discusi1n # e" an!"isis de "os resu"tados de
operaci1n$ de "a "iuide) # de "a posici1n financiera # e" an!"isis+
Los informes anua"es se en*.an directamente a todos "os accionistas en "a corporaci1n #
est!n disponi%"es tam%i9n a" p%"icoF%ien sea en %i%"iotecas o escri%iendo a"
departamento de re"aciones de "a corporaci1n+
Informaci1n industria"
La informaci1n financiera so%re "a tota"idad de "as industrias est! disponi%"e en un di*erso
nmero de pu%"icaciones financieras # en %ases de datos de computador en ".nea+
Uti"idad # "imitaciones de "as ra)ones financieras
Una ra)1n financiera e=presa "a re"aci1n entre un *a"or # otro+ La ma#or.a de "os usuarios
de "os estados financieros encuentran ue ciertas ra)ones "es a#udan en "a r!pida e*a"uaci1n
de "a posici1n financiera$ "a renta%i"idad # "as percepti*as futuras de un ne2ocio+
Las ra)ones constitu#en tam%i9n un medio para comparar r!pidamente "a forta"e)a
financiera # "a renta%i"idad de diferentes compa0.as+
Las ra)ones son 'erramientas ti"es$ pero pueden ser interpretadas apropiadamente so"o por
indi*iduos ue entienden "as caracter.sticas de "a compa0.a # su entorno+
An!"isis Financieros
cont:
E*a"uaci1n de "a adecuaci1n de "a uti"idad neta
E" *a"or de "a uti"idad neta ue "os in*ersionistas consideran adecuado$ depende de" tama0o
de" ne2ocio+ Los in*ersionistas 2enera"mente consideran dos factores a" e*a"uar "a
renta%i"idad de una compa0.a, 6>7 "a tendencia en "as uti"idades # 6@7 e" *a"or de "as
uti"idades corrientes en re"aci1n con e" *a"or de "os recursos reueridos para producir"as+
Rendimiento de "a in*ersi1n 6ROI7
A" decidir donde in*ertir su dinero$ "os in*ersionistas patrimonia"es desean sa%er ue tan
eficientes son "as compa0.as en e" uso de "os recursos+ E" m9todo m!s comn para e*a"uar
"a eficiencia con "a cua" son emp"eados "os recursos financieros$ es ca"cu"ar "a tasa de
rendimiento o%tenida so%re estos recursos+ Esta tasa de rendimiento se denomina e"
rendimiento de "a in*ersi1n$ o 6ROI7+
An!"isis Financieros
cont:
/atem!ticamente$ e" c!"cu"o de" rendimiento de "a in*ersi1n es un concepto simp"e, e"
rendimiento anua" 6o "a uti"idad7 2enerado por "a in*ersi1n es un porcenta(e de "a suma
promedio in*ertida a "o "ar2o de un a0o+ La idea %!sica se i"ustra mediante "a formu"a,
Rendimiento de la inversin (ROI) = Rendimiento / Valor promedio invertido
E" concepto de" ROI es ap"icado en muc'as situaciones diferentes$ ta"es como "a e*a"uaci1n
de "a renta%i"idad de un ne2ocio$ "a u%icaci1n de una sucursa" o una oportunidad de
in*ersi1n especifica+
Rendimientos de acti*os 6ROA)
Esta ra)1n se uti"i)a para e*a"uar si "a 2erencia 'a o%tenido un rendimiento ra)ona%"e de "os
acti*os %a(o su contro"+
E" rendimiento de "os acti*os se ca"cu"a de "a manera si2uiente,
Rendimiento de activos (ROA) = Utilidad operacional / Activos totales promedio
Rendimiento de" patrimonio 6ROE7
E" rendimiento de "os acti*os mide "a eficiencia con "a cua" "a 2erencia 'a uti"i)ado "os
acti*os %a(o su contro"$ independientemente de si estos acti*os fueron financiados con
deuda o con capita" patrimonia"+
An!"isis Financieros
cont:
En contraste$ "a ra)1n de" rendimiento de" patrimonio$ considera so"amente e" rendimiento
o%tenido por "a administraci1n so%re "a in*ersi1n de "os accionistasFes decir$ en e"
patrimonio de "os propietarios+
E" ;rendimiento; para "os accionistas es "a uti"idad neta de" ne2ocio+ Por "o tanto$ e"
rendimiento de" patrimonio se ca"cu"a de "a si2uiente manera,
Rendimiento del patrimonio (ROE) = Utilidad Neta / Prom. Patrimonio Total Acciones
DIFERENCIA ENTRE EL ANALISIS 3 LA INTERPRETACION DE LA
INFOR/ACION CONTA4LE
E" an!"isis de estados financieros es un tra%a(o arduo ue consiste en efectuar un sinnmero
de operaciones matem!ticas ca"cu"ando "as *ariaciones en "os sa"dos de "as partidas a tra*9s
de "os a0os$ as. como determinar sus porcenta(es de cam%io$ en tanto$ a" ""e*ar a ca%o "a
interpretaci1n de "a informaci1n financiera se intentar! detectar "os puntos fuertes # d9%i"es
de "a or2ani)aci1n+
PERSONAS INTERESADAS EN EL ANALISIS FINANCIERO
Los accionistas de "a compa0.a
Asesores de in*ersi1n
Ana"istas de cr9dito
Sindicatos
Puestos de %o"sa de *a"ores
NECESIDAD DE GUE LOS ESTADOS FINANCIEROS ESTEN AUDITADOS
Puesto ue e" tra%a(o de an!"isis e interpretaci1n de estados financieros es arduo$ estos
de%er!n ser auditados para 2aranti)ar e" m.nimo de errores en dic'a acti*idad+
ESTADOS FINANCIEROS GUE SE ANALISAN
4!sicos,
4a"ance -enera"
Estado de Resu"tados
Estado de F"u(o de Efecti*o
Otros,
Estado de Cam%ios en e" Capita" Conta%"e
Estado de Costos de Producci1n
AREAS DE ESTUDIO EN EL ANALISIS FINANCIERO
Liuide)
So"*encia
Renta%i"idad
Esta%i"idad 6Estudio de estructura financiera7
8ERRA/IENTAS O /ETODOS DE ANALISIS
/9todos 8ori)onta"es,
Se ana"i)a "a informaci1n financiera de *arios a0os+
/9todos 5ertica"es,
Los porcenta(es ue se o%tienen corresponden a "as
cifras de un so"o e(ercicio+
/ETODO 8ORIZONTAL
E(emp"o,
/ETODO 5ERTICAL
E(emp"o,
/ETODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Ra)ones Simp"es,
E" m9todo de ra)ones simp"es es e" m!s uti"i)ado
para e" an!"isis$ # consiste en re"acionar una partida
con otra partida$ 1 %ien$ un 2rupo de partidas con
otro 2rupo de partidas+
/9todo de Estados Comparati*os,
Carecer! de si2nificado un an!"isis de estados
financieros si no se rea"i)a so%re una %ase
comparati*a$ esta comparaci1n podr! 'acerse entre
"os estados financieros de" presenta a0o con "os
estados financieros de *arios a0os anteriores+
/ETODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
6Cont+7
/9todo de Tendencias,
A" i2ua" ue e" m9todo de estados comparati*os$ e" m9todo de tendencias es un m9todo
'ori)onta" de an!"isis+ Se se"eccionar! un a0o como %ase # se "e asi2nar! e" >DDE a todas
"as partidas de ese a0o+ Lue2o$ se procede a determinar "os porcenta(es de tendencias para
"os dem!s a0os con re"aci1n a" a0o %ase+ E(emp"o,
/ETODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
6Cont+7
/9todo de Porcenta(es Inte2ra"es,
LAS RAZONES ESTANDAR
Una ra)1n est!ndar en an!"isis es una ra)1n promedio+ Si se conociera "a tasa de
rendimiento de cinco empresas industria"es dedicadas a "a misma acti*idad se podr.a
esta%"ecer una tasa de rendimiento promedio+
Formas Estad.sticas para e" An!"isis /ediante "as Ra)ones Est!ndares,
/edia Aritm9tica
/ediana
/oda
RAZONES FINANCIERAS /AS UTILIZADAS
Ra)1n Corriente
Sir*e para determinar a 2roso modo "a capacidad de pa2o de una empresa+ Se determina
di*idiendo "os acti*os corrientes entre "os pasi*os corrientes+
RAZONES FINANCIERAS /AS UTILIZADAS
6Cont+7
Prue%a Hcida,
A" i2ua" ue "a ra)1n corriente$ se trata de un .ndice est!tico$ es decir$ ca"cu"ado a" cierre
de" e(ercicio$ mediante "a cua" se determina "a capacidad de pa2o inmediata ue tiene "a
empresa+ Es importante se0a"ar ue e" estado de f"u(o de efecti*o ref"e(ar! me(or "a "iuide)
de una empresa+
Esta ra)1n se o%tendr! di*idiendo "a suma de "os acti*os ".uidos 6Efecti*o$ In*ersiones
Tempora"es # Cuentas por Co%rar7$ entre "os pasi*os corrientes+
Capita" de tra%a(o
E" capita" de tra%a(o es otra medida uti"i)ada frecuentemente para e=presar "a re"aci1n entre
acti*os corrientes+ ;E" capita" de tra%a(o ;es e" e=ceso de acti*os corrientes so%re pasi*os
corrientes+ E" capita" de tra%a(o se ca"cu"a de "a si2uiente manera,
Acti*os corrientes::::::::::::::: I===+==
/enos, pasi*os corrientes:::::::::++::+ I===+==
Capita" de tra%a(o::::::::::::::++I ==+==