Ciclo Operativo y Flujo de Efectivo

UNIVERSIDAD PRIVADA DE TACNA
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

Escuela Profesional de Ciencias Contables y Financieras

Ciclo Acadmico: VIII-2014-I
Asignatura: Gestin Financiera
Avanzada
Primera Unidad

Profesor: Jorge Yucra Huallpa

Tacna, Junio del 2014

Ciclo operativo y flujo de efectivo


VISION Y MISION DE UNA EMPRESA:
En funcin de que se definen la Visin y la Misin?

En funcin del para qu se creo una organizacin y del sobre qu.
Funcin: Razn esencial por la cual se crea una organizacin, unidad estratgica.

Visin: Poner un automvil en cada Garaje FORD.

Visin de Hotmail: Revolucionar y democratizar las comunicaciones (tomado de No
son los grandes los que se comen a los pequeos son los veloces los que se
comen a los lentos).

Visin Misin de la Polica Nacional: Cero Caos mediante la Fuerza de la honradez

Visin Misin de una fabrica de Zapatos: Ser lder en el mundo alegrando los pies y
el ambiente


El Ciclo de Operaciones Ciclo Operativo es el
conjunto de procesos, actividades e informacin
que se debe realizar en cualquier tipo de
organizacin para cumplir con sus objetivos. En
una empresa es el conjunto de procesos,
actividades e informacin que se deben realizar
para producir valor agregado y satisfacer con
calidad, productividad y rentabilidad los
productos y servicios que se ofrecen a los
clientes.

La duracin del ciclo operativo es un factor importante
en la determinacin de las necesidades de los activos
circulantes de una empresa. Una empresa con un ciclo
operativo breve puede operar en forma eficiente con
una cantidad relativamente pequea de activos
circulantes, es decir la empresa tiene una liquidez,
puede fabricar un producto, venderlo y recaudar
efectivo por l, todo en un periodo hasta cierto grado
corto. Un ciclo operativo relativamente largo puede ser
una seal de advertencia de cuentas por cobrar o
inventarios o ambos excesivos, y reflejarse de forma
negativa en la verdadera liquidez da la empresa.

El ciclo operativo cumple una funcin vital de la empresa: la de
generar ingresos y egresos en el tiempo. Es decir las funciones
bsicas del ciclo operativo son:
Comprar bienes o materias primas en el caso de las fbricas
Vender bienes.
En definitiva la estructura final nos queda:
Comprar
Producir
Comercializar
Entregar
Cobrar
Financiar
Pagar y luego volver a comprar

Capital de Trabajo, como las inversiones en activos
corrientes, que deba realizar una empresa para financiar un
ciclo productivo. Dijimos, tambin, que los activos
corrientes, para efectos del CT, estaban constituidos por la
sumatoria de caja, cuentas por cobrar e inventarios.

Entonces el Capital Trabajo: Son las inversiones que, en
forma de caja, cuentas por cobrar e inventarios, tiene que
realizar una empresa para financiar el nmero de das, que
van desde que compra insumos, hasta que recibe la venta de
sus productos.


El Ciclo Productivo, es el nmero de das que va
desde el momento que se compra insumos,
hasta el momento que se recibe el pago por la
venta del producto que se elabor con estos
insumos. Si usted fabrica bicicletas, por ejemplo,
el CP es el nmero de das que toma desde que
compra los insumos para manufacturar una
bicicleta, hasta que le pagan la venta de la
misma. al Ciclo Productivo tambin se le conoce
en algunos textos como Ciclo Operativo.


A su vez, el CP est compuesto por la suma del
Ciclo de Produccin (CProd), ms el Ciclo de
Cobranza (CC). Segundo aparte, al CC tambin se
le conoce como Ciclo de Venta. El CProd, es el
nmero de das que toma producir, siguiendo
con el ejemplo anterior, la bicicleta y venderla en
tanto, que el CC, comprende los das que toma,
desde el momento que la vende hasta el da que
le pagan esa venta. Grficamente, podemos ver
al CP de esta manera:


El Ciclo de Flujo Efectivo tiene:

Principio Bsico N 1: Las finanzas y las
operaciones de una empresa estn
completamente conectadas.

Principio Bsico N 2: Las utilidades no
equivalen al flujo de caja
Ciclo de caja o Ciclo del flujo de efectivo:
Es uno de los mecanismos que se utilizan
para controlar el efectivo, establece la
relacin que existe entre los pagos y los
cobros; o sea, expresa la cantidad de
tiempo que transcurre a partir del
momento que la empresa compra la
materia prima hasta que se efecta el
cobro por concepto de la venta del
producto terminado o el servicio
prestado.
Al analizar el ciclo de flujo de efectivo es conveniente tener en
cuenta dos factores fundamentales:
1 - Ciclo operativo
2 - Ciclo de pago.
1 El ciclo operativo no es ms que una medida de tiempo que
transcurre entre la compra de materias primas para producir los
artculos y el cobro del efectivo como pago de la venta realizada;
est conformado por dos elementos determinantes de la
liquidez:

Ciclo de conversin de inventarios o Plazo promedio de
inventarios.
Ciclo de conversin de cuentas por cobrar o Plazo promedio de
cuentas por cobrar.

2 - El ciclo de pago tiene en cuenta las salidas de
efectivos que se generan en las empresas por conceptos
de pago de compra de materias prima, mano de obra y
otros, este se encuentra determinado por:
Ciclo de conversin de las cuentas por pagar o Plazo
promedio de las cuentas por pagar:
La combinacin de ambos ciclos dan como resultado el
ciclo de caja:
Ciclo de flujo de efectivo = Ciclo operativo Ciclo de
pago

El concepto de ciclo de caja y rotacin de efectivo, puede
definirse mejor, mediante un sencillo ejemplo:
La Cia. KLN compra normalmente toda su materia prima sobre la
base de crdito y vende toda su mercanca a crdito. Entre las
condiciones de crdito establecidas, se encuentra la de que la
empresa debe efectuar el pago despus de 30 das de realizada la
compra, en tanto que a sus clientes pide que depositen despus
dentro de los 60 das de la compra. Los clculos de la empresa
acerca del periodo medio de pago y el periodo medio de
cobranza indican que se necesitan 35 das para pagar las cuentas
pendientes y 70 das para cobrar a sus clientes. Clculos
posteriores revelan que transcurren un promedio de 85 das
entre el momento en el que se compra materia prima y en el que
se vende producto terminado. Esto significa que la edad
promedio del inventario de la empresa es de 85 das.


CICLO DE CAJA: Este ciclo puede ilustrarse
mediante una grafica sencilla, como la de la
figura siguiente: Hay 120 das entre la salida de
efectivo para pagar las cuentas (da 35) y la
entrada de efectivo a partir de la cobranza de
las cuentas (da 55). Durante este periodo, el
dinero de la empresa se congela.


En el momento cero, la empresa compra materia
prima la cual se ubica inicialmente en el inventario
de materias primas. Al final se emplea dicho
material en el proceso de produccin
convirtindose as en parte del inventario de trabajo
en proceso. Cuando finaliza dicho trabajo el artculo
terminado se coloca en el inventario de productos
terminados hasta el momento de su venta. El
tiempo medio total que transcurre entre la compra
de materia prima y la venta de productos
terminados es la edad promedio del inventario (85
das), como puede apreciarse en la figura 10.1.

Cuando la empresa compro inicialmente las materias primas (da
cero) se estableci una cuenta por pagar la cual se mantuvo en los
libros de cuentas pendientes de la empresa hasta que se pago 35
das despus. Fue en este punto cuando ocurri el desembolso o
salida de efectivo. Despus de la vente del articulo terminado (dia
85), la empresa establecido una cuenta por cobrar, la cual
permaneci en sus libros hasta que fue cobrada 70 das mas tarde.
Por tanto fue 70 das despus de que se vendi el articulo, el da
155(70 das despus del 85 que en el que se realizo la venta),
cuando ocurri la entra de efectivo.

El ciclo de caja de una empresa se calcula obteniendo el numero
promedio de das que transcurren entre la salidas de efectivo
asociadas al pago de cuentas pendientes y las entradas de efectivo
que se relacionan con la cobranza de las cuentas por cobrar.


Ciclo operativo y flujo efectivo



Ciclo operativo y delo flujo efectivo


Rotacin de caja
Es el nmero de veces que la caja rota al ao. Mientras ms alto,
menos caja requiere la empresa:

Rotacin de caja (RC)=360/ciclo caja
Caja Mnima(Cm):
Es el nivel mnimo de efectivo para atender las obligaciones sin
necesidad de recurrir a prstamos. El cumplimiento puntual de los
pagos permitir mantener una buena imagen como empresa seria y
confiable, conservando las buenas relaciones como proveedores y
acreedores.
Caja Mnima (Cm)= Egresos anuales de caja proyectados / rotacin
caja

Ejercicio: Una empresa vende a crdito toda su mercadera. Sus condiciones
de crdito exigen de sus clientes el pago a 60 das. De acuerdo con los calculo
de la empresa, le lleva 85 das en promedio fabricar almacenar y finalmente
vender un producto terminado. En otras palabras la antigedad promedio del
inventario(API) de la empresa es de 85 das. Los clculos del periodo de
cobranza promedio(PCP) indican que la empresa le lleva un promedio de 70
das para liquidar sus cuentas por cobrar.

Solucin:
Al sustituir API= 85 das y PCP=70 das en la Ecuacin
CICLO DE OPERACION= API+PCP, = 85+70=155 das
-CICLO DE CAJA : CC = CO PPP =
= 155 35 = 120 das

Rotacin de caja: RC= 360 /120 = 3 veces
Ejemplo: para Caja Mnima
De acuerdo al Flujo de Caja Proyectado los Egresos
Anuales proyectados asciende a 12000,000 de soles,
siendo su RC de 3 veces al ao. Cual es la Caja
mnima de dinero en efectivo que la Empresa deber
contar para cumplir con los pagos programados.

Solucin:
Cm = 12000,000/3
Cm = 4000,000 soles, cantidad que deber de contar
para su manejo operativo
Las estrategias bsicas que debe de
emplear una empresa para la
administracin del efectivo o ciclo de
caja son los siguientes:
1.-Aceleracin de las cobranzas:
2.-Demoras en los pagos:
3.-Aumento de rotacin de inventarios
1. Aceleracin de las cobranzas:
Rpida facturacin
Descuento por pronto pago
Cobranza mediante depsito en cuenta bancaria, etc.

Rotacin de Caja(RC)= 360/110= 3.27 veces
Caja Mnima(Cm) = 12000,000/3.27 = 3669 724.77

Disminucin de Caja : 4000,000 - 3669,724.77 =
330,275.23

Ganancia : 330,275.23 * Costo de Oportunidad
330,275.23 * 12%= S/.39,633.02
2. Demoras en los pagos
Desaprovechar los descuentos por pronto pago
Uso del flotante (tiempo de cobro de cheques emitidos)
Uso de letras por pagar (acreedor hace efectiva la letra slo en su
vencimiento)


Caja Mnima(Cm) = 12000,000 /3.6 = 3333 333.33

Disminucin de Caja : 4000,000- 3 333 333.33 = 666 666.67

Ganancia : 666 666.67* Costo de Oportunidad.

666 666.67 * 0.12= S/.79,991.88

3. Aumento de rotacin de inventarios

Aumento de rotacin de materias primas
Aumento de rotacin de productos en proceso
Aumento de rotacin de productos terminados

Rotacin de Caja(RC)= 360/ 100= 3.6 veces

Caja Mnima(Cm) = 12000,000/3.6 = 3 333 333 .33

Disminucin de Caja : 4000,000- 3 333 333.33 = 666 666.67

Ganancia : 666 666.67 * Costo de Oportunidad
666 666.67*0.12= S/.79,991.88

Aplicacin de las tres estrategias:


Caja Mnima(Cm) = 12000,000/5.14 = 2334630.35

Disminucin de Caja : 4000,000- 2 334 630.35= 1 665369.65

Ganancia : 1 665 369.65 * Costo de Oportunidad

1 665 369.65*0.12=199,844.358
Ciclo operativo y delo flujo efectivo
Rol del Gerente Financiero

CREAR VALOR A PARTIR DE
ACTIVIDADES RELACIONADAS
CON EL PRESUPUESTO DE CAPITAL, CON
EL FINANCIAMIENTO Y
CON LA LIQUIDEZ DE LA EMPRESA
A) La empresa debe tratar de comprar activos
que generen ms efectivo de lo que cuestan

B) La empresa debe vender instrumentos
financieros que generen ms efectivo de lo que
cuestan
La empresa debe
generar ms flujo
de efectivo que el que usa
El Rol debe ponerse en
prctica con transparencia e
integridad personal y
profesional

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