Resultados 1 Trimestre 2014

Volcan Compaa Minera S.A.A.

Mayo 2014
1. Evolucin de la produccin
2. Resultados 1T14
Evolucin de la produccin
4
Evolucin de produccin en ltimos 5 aos
Evolucin Zinc
(Miles TMF)
353
347
318
297
280
2009 2010 2011 2012 2013
77
65
62
72
67
2009 2010 2011 2012 2013
Evolucin Plomo
(Miles TMF)

19.9
19.6
21.1
22.0
20.7
2009 2010 2011 2012 2013
Evolucin Plata
(Millones oz)


131.4
19.1
2008 2013
7.4
2.9
2008 2013
82.1
101.8
2008 2013
9.9
10.8
2008 2013
143.0
158.7
2008 2013
5
Cerro de Pasco disminuye significativamente
Zinc
(Miles TMF)
Plata
(Millones oz)


Yauli
Zinc
(Miles TMF)
Plata
(Millones oz)


Chungar
Zinc
(Miles TMF)
Plata
(Millones oz)


Cerro de Pasco
3.8
7.0
2008 2013
-86 %
-61 %
6
La produccin en Cerro ha ido disminuyendo ao a
ao
* Incluye la produccin por tratamiento de piritas de plata durante el 2011 y 2012 de 1.3 millones de onzas de
plata cada ao, hoy descontinuada.
7
Dos causas principales justifican dicha disminucin
Produccin del fondo del tajo lleg a su fin en diciembre 2012
Lmite de Pared Este con la ciudad y precios de minerales actuales
restringe desarrollo adicional
En la pared este del tajo
Mina muestra agotamiento de los grandes cuerpos de mineral, sin
alternativas de exploracin adicional
Produccin actual proviene mayoritariamente de recuperaciones y
remanentes con altos costos operativos, minado convencional y
mayor riesgo
En la mina subterrnea
297
280
>285
>290
2012 2013 2014 2015
22.0
20.7
>26
> 27
2012 2013 2014 2015
8
En el 2014 la tendencia negativa se revierte
La nueva Unidad Alpamarca -
Rio Pallanga y la Planta de
xidos son los principales
impulsores
Zinc
(Miles TMF)
Plata
(Millones oz)


9
Alpamarca Rio Pallanga
Reservas
1
: 4.97 MM TM con 3.92 Oz Ag/TM, 1.62% Zn, 1.04% Pb
Recursos M&I
1
: 1.72 MM TM con 4.79 Oz Ag/TM, 1.65% Zn, 1.11% Pb
Recursos Inferidos
1
: 3.03 MM TM con 5.01 Oz Ag/TM, 1.42% Zn, 0.85% Pb
Vida de Mina: 11 aos
Capacidad de 2,000 TMD expandible a 3,000 TMD
Autorizacin de funcionamiento otorgada
En comisionamiento:
En Abril se alcanz 95% de capacidad. Se produjo aprox. 215,000 Oz.Ag
En prximas semanas se espera alcanzar capacidad plena

1
Tajo abierto y mina subterrnea
10
Situacin Actual Planta de xidos
Reservas : 3.33 MM TM con 9.29 oz Ag/TM de xidos en stockpiles
5.83 MM TM con 5.37 oz Ag/TM de xidos in situ
4.70 MM TM con 6.88 oz Ag/TM de piritas en stockpiles
Vida de Mina: 16 aos
Capacidad de 2,500 TMD expandible a 4,000
Autorizacin de funcionamiento otorgada
En comisionamiento:
En Abril se alcanz 50% de capacidad. Se produjo aprox. 80,000 Ag
En prximas semanas se espera alcanzar capacidad plena
Se continua con ajustes en recuperaciones en prximas semanas

11
Existen fuentes adicionales de mineral que
podran incrementar produccin en corto plazo
Proyecto Etapa
Puesta en
marcha
CAPEX
(US$ MM)
Produccin anual
1. Polimetlicos Pared Oeste Factibilidad 2 aos Por definir
3,000 tpd
37k TM Zn / 1.2 MM Oz Ag
2. Oyama Yauli Factibilidad Por definir Por definir
1,500 tpd
4k TM Cu / 0.34 MM Oz Ag
3. Zoraida Yauli Factibilidad Por definir Por definir
1,500 tpd
9k TM Zn / 0.64 MM oz Ag
4. Piritas de Plata Cerro Estudios Por definir Por definir Por definir
12
As como proyectos de exploracin avanzada
Carhuacayn
Zoraida
Palma
Oyama
Islay
Ro Pallanga
P
r
o
s
p
e
c
t
o
s







































P
r
o
y
e
c
t
o
s
1. Exploracin
inicial
2. Perforacin y tneles
3. Delineacin de recursos
4. Factibilidad y generacin
de reservas
5. Desarrollo de mina
Proyectos Brownfield
Proyectos Greenfield
PROYECTO METAL OPERACIN ETAPA
Islay Ag - Zn - Pb Chungar Avanzado
Ro Pallanga Ag - Zn - Pb Alpamarca Avanzado
Oyama Cu - Ag Yauli Avanzado
Zoraida Ag - Zn - Pb Yauli Avanzado
Alpamarca (profundizacin) Ag - Zn - Pb Alpamarca Avanzado
Carhuacayn (mina) Ag - Zn - Pb Alpamarca Inicial
PROYECTO METAL OPERACIN ETAPA
Palma Ag - Zn - Pb Lima Avanzado
Rondon - Acejar Cu Hunuco Avanzado
Carhuacayn (prfidos) Cu - Au Alpamarca Inicial
Pampa Dos Cu - Au Cerro de Pasco Inicial
Puy Puy Cu - Au Yauli Inicial
Yanama Cu - Au Yauli Inicial
5 proyectos de exploracin en Fase Avanzada
4 proyectos brownfield cerca a Operacin
1 proyecto en greenfield
Resultados 1T14
14
Produccin 1T 2014 vs. 1T 2013
Yauli:
Mayor tonelaje por ampliacin de Victoria y
Andaychagua
Produccin de Zn aumenta ligeramente a pesar
de menor ley
Menor produccin de Pb por menor aporte de
mineral de terceros
Mayor produccin de Cu por mejor recuperacin
Mayor produccin de plata por mayor tonelaje y
leyes

Chungar:
Mayor produccin en Zn por mayor tonelaje
debido a ampliacin de Animn
Menor produccin en plata por menores leyes
La produccin de Pb se mantiene porque el
incremento de tonelaje compensa la cada en la
ley.

Cerro de Pasco:
Tonelaje tratado se mantiene pero mayor aporte
de mineral de Cerro de Pasco con menores leyes
Menor produccin de finos de Pb y Ag por menor
aporte de Vinchos e Islay
Produccin 1T 2013 1T 2014 Var. %
TMT (000) 894 917 2.6
Zn (000 TMF) 36.4 36.7 0.7
Pb (000 TMF) 7.3 5.1 -29.7
Cu (000 TMF) 0.4 0.6 29.4
Ag (000 Oz) 2,670 2,872 7.5
TMT (000) 394 482 22.3
Zn (000 TMF) 21.6 25.0 16.0
Pb (000 TMF) 6.8 6.8 -0.6
Cu (000 TMF) 0.3 0.3 12.5
Ag (000 Oz) 1,581 1,419 -10.3
TMT (000) 163 166 1.6
Zn (000 TMF) 3.3 3.3 -1.2
Pb (000 TMF) 1.8 1.3 -31.4
Ag (000 Oz) 613 280 -54.3
TMT (000) 1,451 1,565 7.8
Zn (000 TMF) 61.3 65.0 6.0
Pb (000 TMF) 15.9 13.1 -17.5
Cu (000 TMF) 0.7 0.9 23.0
Ag (000 Oz) 4,865 4,571 -6.1
Yauli
Chungar
Cerro
Consolidado
15
Yauli: - 10.1%
Mayor tonelaje tratado
Cambios en los mtodos de
explotacin
Implementacin de medidas
de reduccin de costos

Chungar: - 10.0%
Mayor tonelaje tratado
Mayor aporte de la mina Islay
con menores costos de minado
Implementacin de medidas de
reduccin de costos
Cerro: -37.4%
Tonelaje tratado se mantiene
Menor costo fijo por
reducciones de personal,
gastos administrativos y
energa.
Explicacin de variacin 1T 2014 vs. 1T 2013
Costo de Produccin 1T 2014 vs. 1T 2013
El costo de produccin reportado no considera los costos de compra de concentrados y mineral de terceros, ni los costos
extraordinarios por liquidacin de personal.
* El costo de produccin reportado no considera la compra de mineral intercompaa de Vinchos e Islay
Opex Unitario* 1T 2T 3T 4T 1T Var. %
(US$/TM) 2013 2013 2013 2013 2014 1T14/13
Yauli 71.2 69.9 59.5 64.9 64.0 -10.1
Chungar 63.7 58.9 50.6 55.6 57.3 -10.0
Cerro de Pasco** 165.4 93.5 75.7 83.1 103.5 -37.4
Consolidado 76.0 70.5 59.7 65.4 66.1 -13.0
16
Cash Cost 1T 2014 vs. 1T 2013
*Son todos los costos incurridos en la produccin y comercializacin de un mineral. Incluyen los costos de
produccin sin depreciacin ni amortizacin, los descuentos comerciales, los gastos de venta y las regalas.
1T 2013 1T 2014 Var.% 1T 2013 1T 2014 Var.%
Co - Product 18.2 14.1 -22.8 1,231 1,394 13.2
By - Product 8.1 5.0 -38.0 290 943 225.3
Cash Cost*
Plata (US$/Oz) Zinc (US$/TM)
17
Inversiones 1T 2014 vs. 1T 2013
Inversiones
(MM US$)
1T 2013 1T 2014 Var. %
Unidades Operativas 41.9 36.1 -13.7
Exploracin Local y Desarrollo 16.9 13.6 -19.4
Plantas y Relaveras 10.1 9.9 -2.1
Mina e Infraestructura 11.7 9.9 -15.8
Energa 1.6 1.7 4.5
Soporte y Otros 1.6 1.1 -29.7
Exploraciones Regionales 2.3 1.1 -51.5
Crecimiento y Otros 31.9 66.7 108.9
Alpamarca-Ro Pallanga 12.7 28.7 125.7
Planta de xidos 17.2 34.2 99.0
Otros 2.1 3.9 87.9
Total 76.1 103.9 36.6
Volumen de Ventas 1T 2014 vs. 1T 2013
18
1T 2013 1T 2014 Var. %
Zinc (miles TMF) 51.5 69.4 34.6
Plomo (miles TMF) 15.8 10.6 -32.8
Cobre (miles TMF) 0.9 0.7 -13.4
Plata (miles Oz) 3,751 3,808 1.5
Oro (miles Oz) 2.3 2.2 -2.5
Zinc (miles TMF) 3.6 24.2 575.6
Plomo (miles TMF) 0.5 5.0 816.1
Cobre (miles TMF) 2.3 1.7 -26.7
Plata (miles Oz) 691 1,523 120.6
Zinc (miles TMF) 55.1 93.6 69.8
Plomo (miles TMF) 16.3 15.5 -4.6
Cobre (miles TMF) 3.1 2.4 -23.1
Plata (miles Oz) 4,442 5,332 20.0
Oro (miles Oz) 2.3 2.2 -2.5
Terceros
Total
Venta de Finos
Propios
Mayor volumen de venta de
zinc en 39 mil TMF por
presencia de concentrados
propios y de terceros
Mayor volumen de venta de
plata en 890 mil Oz,
principalmente por mayor
comercializacin
Ventas por Metal 1T 2014 vs. 1T 2013
19

Menor participacin de Ag (-14%) por menor precio (-32%)
Zinc
33%
Plomo
12%
Cobre
7%
Plata
47%
Oro
1%
Ventas por Metal
1T13
Fuente: Volcan Ca. Minera
Zinc
52%
Plomo
10%
Cobre
4%
Plata
34%
Oro
1%
Ventas por Metal
1T14
Ventas por Origen 1T 2014 vs. 1T 2013
20
Propios
85%
Terceros
15%
Ventas por Origen del Concentrado
1T13
Fuente: Volcan Ca. Minera
Propios
70%
Terceros
30%
Ventas por Origen del Concentrado
1T14

Mayor comercializacin de concentrados de terceros

Ventas Propias por Unidad Minera 1T 2014 vs. 1T 2013
21

Mayor participacin de Chungar por la ampliacin de la planta Animn

Yauli
51%
Chungar
38%
Cerro
11%
Ventas Propias por Unidad
1T13
Fuente: Volcan Ca. Minera
Yauli
51%
Chungar
41%
Cerro
8%
Ventas Propias por Unidad
1T14
Estado de Resultados 1T 2014 vs. 1T 2013
22
Ventas: mayores volmenes de venta de
concentrados propios y de terceros atenuados
por los menores precios de metales
Costo de Ventas: menor costo de ventas propias
por reducciones de costos. Mayor costo de
ventas de concentrados de terceros por mayor
comercializacin
Gastos administrativos: menores primas en
plizas de seguros patrimoniales y menor
participacin de trabajadores
Gastos de ventas: mayores por incremento en
volmenes vendidos de concentrados,
principalmente de terceros
Ingresos/Gastos Financieros: mayor
capitalizacin de los intereses de los proyectos
xidos y Alpamarca compensado por la mayor
prdida por diferencia de cambio
Regalas e Impuestos: menores por reduccin
de la utilidad operativa
Estado de Resultados
(Millones USD)
Ene-Mar
2013
Ene-Mar
2014
var %
Ventas 232.8 244.4 5.0
Ventas Propias 194.8 170.9 -12.3
Ventas de Terceros 33.4 72.6 117.2
Ajustes y Coberturas 4.6 1.0 -78.8
Costo de Ventas -167.1 -199.6 19.4
Costo de Ventas Propias -137.1 -128.1 -6.5
Costo de Ventas de Terceros -27.2 -69.9 156.5
Part. de Trabajadores -2.8 -1.6 -43.8
Utilidad Bruta 65.7 44.9 -31.7
Margen Bruto 28% 18% -10 p.p
Gastos Administrativos -13.5 -10.8 -20.2
Gastos de Ventas -8.4 -11.8 40.0
Otros Ingresos (Gastos) 0.5 1.0 96.8
Utilidad Operativa 44.3 23.3 -47.3
Margen Operativo 19% 10% -9 p.p
Ingresos (Gastos) Financieros -4.7 -4.8 2.1
Regalas -6.0 -3.8 -36.4
Impuesto a la Renta -11.1 -4.7 -58.2
Utilidad Neta 22.4 10.1 -55.1
Margen Neto 10% 4% -6 p.p
EBITDA 75.0 56.4 -24.8
23
Caja y Deuda
Saldo de Caja US$ MM
Caja a Diciembre 2013 183

Operaciones -39
Inversiones -104
Adquisiciones -4
Financiamiento 20

Caja a Marzo 2014 56
Inversiones en los proyectos de crecimiento:
Alpamarca-Ro Pallanga, Planta de xidos,
lneas de transmisin y CH Rucuy
Pago de intereses de bonos
Pago de Participaciones de Trabajadores y
Remuneraciones al Directorio
Acumulacin de Crdito Fiscal IGV por mayores
compras de concentrados y ejecucin de
proyectos
Incremento temporal del capital de trabajo:
Cuentas por pagar comerciales se
reducen en USD 40 MM, de USD 248 MM a
USD 208 MM
Cuentas por cobrar comerciales se
incrementaron en USD 9 MM, de USD 140
MM en el 4T13 a USD 149 MM en el 1T14
Inventarios se incrementan USD 8 MM, de
USD 108 MM a USD 116 MM.
24
PREGUNTAS?