Indici

 di  bilancio  
Analisi  ad  indici  
Obiettivo:  
Analizzare  le  informazioni  contenute  nel  bilancio  e  consentono  di  dare  una  visione  sintetica  
e  combinare  grandesse  di  flusso  e  grandezze  di  stock.  
Analisi  fatta  in  Termini  comparativi  
 

Obiettivi  fondamentali  
-­ Equilibrio  Economico:  Capacità  dell’impresa  di  generare  reddito  e  remunerare  
tutti  i  fattori  produttivi,  compreso  il  capitale  di  rischio.  
-­ Equilibrio  Finanziario:  Capacità  dell’impresa  di  far  fronte  ai  propri  impegni.  
-­ Equilibrio  Patrimoniale:  Capacità  di  gestire  in  modo  efficiente  il  capitale.  

Parliamo  quindi  di:  

1. Analisi  di  redditività  
2. Analisi  di  liquidità  
3. Analisi  di  solidità  patrimoniale  
 

Analisi  di  redditività  

Si  analizzano  

-­ La  profittabilità  dell’impresa  nel  confronti  degli  azionisti  

-­ Le  determinanti  della  redditività  complessiva  dell’impresa  attraverso  una  analisi  a  
livelli    

Costo  del  lavoro/

fatturato  

Ammortamento/
ROS   fatturato  

Acquisti/
fatturato  
ROI  
rotazione  delle  
scorte  
r  
Rotazione   tempo  medio  
ROE   dell'Attivo   incasso  crediti  
s  
rotazione  delle  
immobilizzazioni  
D/E  
 
  

ROE  
-­ ROI  
o ROS  
o Rotazione  dell’attivo  
 Rotazione  delle  scorte  
 Tempo  di  incasso  crediti  
 Rotazione  delle  immobilizzazioni  
-­ D/E  
-­ r  
-­ s  
 

a)  Primo  livello  
 
ROE  (Return  on  Equity)  esprime  il  risultato  dell’attività  complessiva  dell’impresa,  indica  la  
remunerazione  %  del  capitale  proprio  
Utile _ esercizio
ROE =  
Patrimonio _ netto

b)  Secondo  livello  
€
Analisi  della  Leva  Finanziaria  si  evidenzia  il  contributo  ai  risultati  complessi  derivante  da:  

-­ gestione  operativa,  finanziaria,  straordinaria  e  fiscale  

-­ capacità  di  gestione  del  patrimonio  

 
Utile _ operativo
1. Gestione  Operativa            Return  on  Investment               ROI =  
Totale _ attivo
 
Oneri _ finanziari − Pr oventi _ finanziari
2. Gestione  finanziaria           r =  
Mezzi _ terzi
€
 

€ e  attività  destinate  a  cessare   s = Utile _ netto  

3. Gestione  fiscale  
Utile _ lordo

€_ leva = Mezzi _ terzi

4. Struttura  Patrimoniale           Rapporto _ di  
Patrimonio _ netto

  €
  

Analisi  della  leva  finanziaria  

D
ROE = [ROI + (ROI − r)]s  
E
 

b)  Terzo  livello  
€

ROI = ROS * Rotazione _ attivo  

 
Utile _ operativo
€ ROS =  
Ricavi
 

€ Rotazione _ attivo = Ricavi

 
Capitale _ investito

 
La  variazione  dell’indice  
€ di  rotazione  dell’attivo  può  dipende  dalle  politiche  di  gestione  delle  
scorte,  dei  crediti,  delle  attività  non  correnti.  
-­ Rotazione  delle  scorte  (  Ricavi/scorte  )  
-­ Tempo  medio  incasso  crediti  (Crediti  commerciali*365/ricavi)  
-­ Rotazione  attività  operative  non  correnti  (Ricavi/immobilizzazioni)  

Analisi  di  Liquidità  

Analisi  di  breve  periodo:  
-­ Rapporto  corrente  
-­ Test  Acido  

 
Rapporto  corrente  =  Attività  correnti  /  Passività  correnti  
 

Test  Acido  =  Attività  correnti  –  Scorte  /  Passività  correnti  

 
 

 
Analisi  di  Patrimoniale  
 
Quoziente  di  Autonomia  Finanziaria  

AF=  Patrimonio  netto  /  capitale  investito  

 
Quoziente  di  dipendenza  finanziaria  
DF=Mezzi  terzi/Capitale  investito  

 
Elasticità  dei  finanziamenti  
EF=  Passsività  correnti  /  Capitale  investito  

Elastici  degli  investimenti  

EI=Attività  correnti  /  capitale  investito