Welcome to Scribd, the world's digital library. Read, publish, and share books and documents. See more
Download
Standard view
Full view
of .
Look up keyword
Like this
3Activity
0 of .
Results for:
No results containing your search query
P. 1
Le Palmarés des OPCVM au Maroc - 2006 -

Le Palmarés des OPCVM au Maroc - 2006 -

Ratings: (0)|Views: 336|Likes:
Published by spiritualbeing

More info:

Published by: spiritualbeing on Mar 10, 2010
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

02/01/2013

pdf

text

original

Le palmar\u00e8s
des OPCVM
Suppl\u00e9ment au num\u00e9ro 4 361 du 28 avril au 4 mai 2006 - 49\u00e8me ann\u00e9e
5, Bd Abdallah Ben Yacine Casablanca 20.300 - D\u00e9p\u00f4t l\u00e9gal : 7 / 97 - ISSN 0505 4885
Directeur de la Publication : Mouna Yaqoubi
Un dossier r\u00e9alis\u00e9 par Ouadie Drissi El Bouza\u00efdi
Une initiative de La Vie \u00e9co, en association avec Europerformance et FinAccess
3La Vie \u00e9co\u2013 Vendredi 28 avril 2006
\u00a7
\u00a7
Edito
\u00a7
\u00a7
Sommaire
\u00a7Le palmar\u00e8s
La m\u00e9thodologie utilis\u00e9e
P. 4
And the winners are...
P. 5
Le palmar\u00e8s global
P. 6
Les laur\u00e9ats des AMT
P. 7 \u00e0 12

-Actions
-Diversifi\u00e9s
-Obligataires Moyen et Long Terme
-Mon\u00e9taires
-Obligataires Court Terme

\u00a7La soir\u00e9e de
remise des AMT
Ils \u00e9taient l\u00e0...
C\u00e9l\u00e9bration
d\u2019un m\u00e9tier
Remerciements
\u00a7Vulgarisation

Pour mieux com-
prendre
les OPCVM

P. 16
Comment acheter un
OPCVM
P. 17
Un lexique pour s\u2019y
retrouver
P. 18

Et de deux ! L\u2019\u00e9dition 2006 des As- set Management Trophy a tenu toutes ses promesses et l\u2019\u00e9mulation entre gestionnaires de fonds \u00e9tait tr\u00e8s perceptible cette ann\u00e9e.

Et dire qu\u2019il y a un an, certains s\u2019\u00e9taient montr\u00e9s tr\u00e8s sceptiques quant \u00e0 la neutralit\u00e9 des initiateurs du palmar\u00e8s, d\u2019autres manifestaient leur appr\u00e9hension quant \u00e0 la m\u00e9- thodologie utilis\u00e9e et puis, il faut l\u2019avouer, tous \u00e9taient anxieux par rapport au r\u00e9sultat final. L\u2019enjeu commercial, nous en sommes tous conscients, est bien l\u00e0 : un gestion- naire d\u2019OPCVM dont la plupart des fonds se concentrent en bas de liste risque fort de voir ses clients migrer vers un autre, \u00abplus perfor-

mant \u00bb. M\u00eame si, je tiens \u00e0 le rap-

peler, les performances pass\u00e9es ne garantissent pas des prouesses fu- tures. Elles ne pr\u00e9jugent en rien ce que sera l'avenir.

Je crois sinc\u00e8rement que les temps
ont chang\u00e9.

La profession, qui a f\u00eat\u00e9 cette an- n\u00e9e son 10eanniversaire et son 100e milliard de dirhams d\u2019actifs sous gestion, vole plus haut et interpr\u00e8- te les Asset management trophy de

La Vie \u00e9co\u00e0 leur juste valeur.

Loin d\u2019\u00eatre un simple classement des fonds ouverts au public, le pal- mar\u00e8s initi\u00e9 par La Vie \u00e9co, en par- tenariat avec Europerformance et FinAccess, a, pour objectif premier, de contribuer au d\u00e9veloppement

de la culture financi\u00e8re chez les \u00e9pargnants marocains qui sont d\u00e9- j\u00e0 plus exigeants en mati\u00e8re d\u2019in- formation.

Accorder un certain nombre d'\u00e9toiles aux produits en fonction de leurs performances pass\u00e9es et de leur r\u00e9gularit\u00e9, c\u2019est offrir des indi- cations pr\u00e9cieuses pour les sous- cripteurs particuliers en mal de r\u00e9- f\u00e9rences.

Maintenant, c\u2019est \u00e0 vous, souscrip- teurs, de d\u00e9velopper votre propre notation qualitative qui doit \u00eatre fond\u00e9e sur le s\u00e9rieux et la solidit\u00e9 de la soci\u00e9t\u00e9 qui g\u00e8re votre OPCVM et sur les qualit\u00e9s de ges- tion du professionnel s'occupant de vos fonds.

OUADIE DRISSI EL BOUZA\u00cfDI
\u00a7
\u00a7
La m\u00e9thodologie utilis\u00e9e
L
a m\u00e9thodologie utilis\u00e9e pour la deuxi\u00e8me
\u00e9dition des AMT (Asset Management Tro-

phy de La Vie \u00e9co) est identique \u00e0 celle qui fut adopt\u00e9e lors des AMT 2005. Ce qui fait sui- te, d\u2019ailleurs, \u00e0 la demande de l\u2019Asfim (Asso- ciation des soci\u00e9t\u00e9s de gestion et fonds d\u2019in- vestissement marocains).

Le palmar\u00e8s qui en d\u00e9coule classe en effet les OPCVM (Organismes de placement collectif en valeurs mobili\u00e8res) selon un indicateur qui com- bine \u00e0 la fois les notions de performance et de r\u00e9gularit\u00e9.

En effet, un palmar\u00e8s exclusivement fond\u00e9 sur la performance n\u2019a plus de sens aujourd\u2019hui puisque les investisseurs cherchent \u00e9galement \u00e0 quantifier la r\u00e9gularit\u00e9 de la gestion de l\u2019OPCVM et le risque qu\u2019ils prennent en y in- vestissant. Laquelle r\u00e9gularit\u00e9 peut se mesurer \u00e0 l\u2019aide de la volatilit\u00e9.

Le but des AMT de La Vie \u00e9co est de r\u00e9com- penser les OPCVM qui offrent la meilleure ren- tabilit\u00e9 pour le plus faible niveau de risque.

La m\u00e9thodologie retenue pour le calcul de cet
indicateur s\u2019appuie sur trois grands th\u00e8mes :
TLes p\u00e9riodes de calcul ;
TLes cat\u00e9gories s\u00e9lectionn\u00e9es pour classer
les OPCVM retenus ;
TLes m\u00e9thodes de calcul.
1. LES PERIODES DE CALCUL
Les calculs ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s sur les p\u00e9riodes
suivantes :
T1 an : du 07 janvier au 30 d\u00e9cembre 2005
T3 ans : du 03 janvier 2003 au 30 d\u00e9cembre
2005
T5 ans : du 05 janvier 2001 au 30 d\u00e9cembre
2005
2. LES CATEGORIES CONCERNEES
Cinq cat\u00e9gories concourent \u00e0 la deuxi\u00e8me \u00e9di-
tion des AMT, \u00e0 savoir :

TLes fonds \u00abActions\u00bb ;
TLes fonds \u00abDiversifi\u00e9s\u00bb ;
TLes fonds \u00abObligations Court Terme\u00bb ;
TLes fonds \u00abObligations Moyen et Long

Termes\u00bb ;
TLes fonds \u00abMon\u00e9taires\u00bb.
Des fonds ouverts au grand public...

Le palmar\u00e8s prend en compte uniquement les fonds ouverts au grand public. Les fonds d\u00e9- di\u00e9s ont ainsi \u00e9t\u00e9 \u00e9cart\u00e9s.

... qui n\u2019ont pas chang\u00e9 de cat\u00e9gorie...

Les fonds ayant chang\u00e9 de cat\u00e9gorie durant les p\u00e9riodes de calcul n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 retenus pour le classement.

... et qui g\u00e8rent un actif net significatif.

Un filtre a \u00e9t\u00e9 fait sur les fonds ayant un actif non significatif. Les fonds participant au pal- mar\u00e8s sont ceux dont l\u2019actif net fait partie au minimum des 95% de l'actif net total de la ca- t\u00e9gorie \u00e0 laquelle ils appartiennent et ce, \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre 2005.

TFonds \u00abActions\u00bb :

Nous avons fusionn\u00e9 les deux cat\u00e9gories \u00abfonds investis \u00e0 85 % en actions\u00bb et \u00abfonds investis \u00e0 60 % en actions\u00bb adopt\u00e9es par l\u2019Asfim, pour la simple raison que notre syst\u00e8me de notation, int\u00e9grant la notion de volatilit\u00e9, et donc de risque, rend inutile cette diff\u00e9renciation.

TFonds \u00abMon\u00e9taires\u00bb :

Un seul AMT sera d\u00e9cern\u00e9 \u00e0 cette cat\u00e9gorie. Les calculs ont \u00e9t\u00e9 faits sur 1 an, en coh\u00e9rence avec l\u2019horizon de placement maximum recom- mand\u00e9 pour cette classe d\u2019actifs.

TFonds \u00abObligations\u00bb :

Ils ont \u00e9t\u00e9 jug\u00e9s sur la base de la performan- ce et de la volatilit\u00e9 quoique, d\u2019un point de vue acad\u00e9mique, la mesure de r\u00e9f\u00e9rence des fonds obligataires est la sensibilit\u00e9. Ne disposant pas d'une source unique de calcul des sensibilit\u00e9s nous garantissant une m\u00e9thode de calcul com- mune sur une p\u00e9riode commune et avec une r\u00e9f\u00e9rence commune, il nous est apparu plus ju- dicieux d'utiliser la volatilit\u00e9 comme mesure de risque de cette classe d'actifs. La volatilit\u00e9 est la mesure universelle du risque. Elle donne une appr\u00e9ciation de la dispersion des rendements du fonds et nous garantit la comparabilit\u00e9 ob- jective des r\u00e9sultats.

Pour les Fonds Obligations Court Terme, les p\u00e9- riodes qui ont \u00e9t\u00e9 prises en compte sont 1 an et 3 ans. Le palmar\u00e8s sur 5 ans n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 \u00e9la- bor\u00e9.

TDouze troph\u00e9es au total
In fine, douze troph\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9cern\u00e9s selon
la r\u00e9partition suivante :
AMT de La Vie \u00e9co
1 an 3 ans 5 ans
TActions
\u2022
\u2022
\u2022
TDiversifi\u00e9s
\u2022
\u2022
\u2022
TObligations MLT
\u2022
\u2022
\u2022
TObligations CT
\u2022
\u2022
TMon\u00e9taires
\u2022
3. LA METHODE DE CALCUL
TLa performance
Il s\u2019agit d\u2019une performance coupons nets r\u00e9-
investis, exprim\u00e9e en pourcentage.
TLa performance annualis\u00e9e

Il s\u2019agit d\u2019un \u00e9quivalent annuel, calcul\u00e9 suivant une m\u00e9thode actuarielle, une ann\u00e9e th\u00e9orique comportant 365 jours. Elle est exprim\u00e9e en pourcentage.

TLa volatilit\u00e9
Il s\u2019agit d\u2019une volatilit\u00e9 calcul\u00e9e sur des ren-
dements hebdomadaires.
L\u2019INDICATEUR AMT

Le classement a \u00e9t\u00e9 \u00e9labor\u00e9 sur la base d\u2019un in- dicateur (baptis\u00e9 l\u2019indicateur Asset Manage- ment Trophy) qui combine la performance et le risque.

Indicateur AMT =performance annualis\u00e9e
volatilit\u00e9 annualis\u00e9e
AVERTISSEMENT

Les r\u00e9sultats calcul\u00e9s sur la p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence ne donnent aucune information sur la perfor- mance future des OPCVM.

Il s\u2019agit, tout au plus, d\u2019un raisonnement va-
lable sur la p\u00e9riode \u00e9tudi\u00e9e.

Les troph\u00e9es et les certificats ont
\u00e9t\u00e9 con\u00e7us par Karim Alaoui,
artiste marocain.

4La Vie \u00e9co\u2013 Vendredi 28 avril 2006

Activity (3)

You've already reviewed this. Edit your review.
1 thousand reads
1 hundred reads
Sam Cook liked this

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->