BEHIND THE LINES PLUS 17

Año Nro 02 16 de Marzo de 2010

Deja vu , pattern situations y demas yerbas -7

Nos pareció importante a esta altura de los acontecimientos, volver a plantear la idea
comparativa entre el momento actual del mercado bursátil norteamericano, a través de su índice
Dow Jones industrial y algunas situaciones acontecidas en el pasado del mismo índice. Lo que a
priori y para mucha gente no debería tener relación alguna, para nosotros y desde hace años (y
lo hemos claramente probado), es realmente un instrumento de trabajo de relevancia a la hora de
tomar decisiones, obviamente mucho más en línea con el mediano que con el corto plazo, con la
tendencia de fondo que con el trading.
Recordarán ustedes las tres alternativas propuestas y reflejadas en nuestros informes BTL plus 7
y BTL plus 8: 1) el periodo 1937/39, 2) el trayecto que va desde los inicios de 1973 hasta el año
1976 y 3) la caída desde los inicios del 2000 y su recuperación posterior hacia finales del 2003.
Pues bien, tomaremos hoy dos de esas situaciones propuestas (las dos primeras, más acotamos
que la tercera también sigue vigente) y veremos en qué estado se encuentran y si aún las
comparaciones propuestas son viables o deben ser desechadas.

Figura n1 Dow Jones industrial octubre 2007/ actualidad

Como ha quedado reflejado en un anterior reporte, la pauta temporal resultó exacta en la cota de
de 1,618 durante el mes de enero pasado. O sea y dicho en otras palabras, el tiempo de
recuperación que tuvo el Dow Jones durante el 2009 demandó el 62% del tiempo que llevó al
mismo índice caer entre octubre del 2007 y marzo del 2009.
Por otro lado, notamos que la media móvil marcada es la misma que en la escala mensual del
índice, es la que, de momento, ha sido el techo del mercado, algo que mostráramos en reiteradas
oportunidades y que incluso es la misma que resultó ser el piso del mercado allá por el año
2002/03.
Veremos también en los próximos charts la importancia de dicha media. Por último, el nivel de
recuperación del índice hasta el momento ha sido superior al 50 %.

Figura n2 Dow Jones industrial 1937/ 1939

En este caso y a diferencia del chart anterior, vemos que la pauta temporal “ha sido casi exacta,
con un delay de dos semanas”. En realidad, prácticamente insignificante y más aún si estamos
en una comparación entre uno y otro chart con una diferencia de “apenas” 70 años.
La misma media móvil que en el chart anterior es la planteada aquí y hasta el momento ha
trabajado de la misma manera. O sea, primero superándola para declinar en primera instancia y
luego volviéndolo a hacer, como lo ha hecho el DJI por estos días.
Cabe acotar que el recorte, el primero de ellos, el que hemos visto en el chart de nuestros días,
si tomamos en cuenta el mínimo de marzo pasado y el máximo (hasta el momento) de enero
último, alcanzó algo así como el 22%. Curiosamente en aquel momento, el recorte fue de la
misma magnitud.
Ahora bien, hemos decidido cortar el chart en este punto, es decir justo cuando vuelve a
vulnerar la media móvil en cuestión, dado que hasta aquí han trabajado de forma muy similar.
Por otro lado y para seguir con las similitudes, notamos que el nivel de recuperación en
términos porcentuales y proporcionales, en referencia a su caída conserva una relación
asombrosa con lo hecho hasta el momento con el Dow Jones vigente.
Por ultimo el nivel de recuperación que tuvo el Dow Jones en el periodo 38/39 respecto a lo
observado en la caída desde 1937 y hasta el año 1938, fue del 62%, algo que está muy en línea
con el próximo chart que mostraremos y, claro está, con el de hoy en día.
Figura n3 Dow Jones industrial 1973/1976

Medido por este chart, la pauta temporal todavía está a meses de ser alcanzada, lo cual
implicaría que el índice pueda seguir subiendo.
Curiosamente, la media móvil alcanzada es la misma que en los otros dos casos y ha trabajado
como lo han hecho los otros dos casos propuestos, eso es en la actualidad y en el chart del
38/39.
En aquel caso, una vez posicionada sobre la misma en la segunda oportunidad (como el caso del
hoy del DJI), no volvería a declinar de manera significativa, sin antes alcanzar el 62% de
recorte, lo que equivaldría a poder ver un Dow Jones en los próximos meses entre
11.000/11.400 pts. Curiosamente, entonces ya sea el periodo 38/39, como en el caso del periodo
diciembre del 74, julio del 75, recortaron exactamente lo mismo, es decir el 62% de sus caídas
anteriores.
La diferencia sutil es que en este periodo y al tiempo, esta media móvil serviría de piso, para
luego seguir buscando valores más ambiciosos, incluso que superaran esos 11.000/11.400 pts.
En el periodo 38/39 (entrando el 39), que es la parte donde no hemos mostrado en el chart n2, el
Dow Jones vuelve a quebrar esa misma media, lo cual produce una declinación más importante,
lo que equivaldría a ver un Dow Jones en la zona de 9.100/9.200 pts de aquí a un tiempo.
O sea y pasando en limpio. Una cosa es si el índice puede mantenerse por sobre esa media
móvil (actualmente, claramente está arriba de ella, dado la misma yace en los 10.330 puntos y el
índice, en este momento si tomamos los cierres de ayer lunes 15 de marzo, está en los 10.650
puntos, aproximadamente).
Mientras ello suceda, la posibilidad de ir hacia una cota más alta, en torno a los 11.000/11.400
pts seguirá estando y coincidirá ciertamente con lo observado en el chart n3.
Más, si esa misma media móvil es nuevamente violada (especialmente si lo realizara durante el
corto plazo), la posibilidad de enfrentarnos a un evento tipo 38/39, seguirá intacta y por ende, la
idea de nuevos e importantes recortes continuará plenamente vigente con un eventual objetivo
entre 9.100/9.200 puntos. En definitiva, las mismas cotas descriptas en nuestro ultimo informe.
Hasta aquí, ambas comparaciones están plenamente vigentes, dado han trabajado de forma
similar y consideramos que la definición entre una u otra está por suceder.
Recuerden que no buscamos ni la perfección, ni la exactitud, aunque ciertamente asombra por
momentos lo parecido en cuanto a lo realizado más allá de la diferencia temporal entre los
mismos.
Sabemos que es muy difícil comprender con exactitud la importancia real de esta zona, dado
que no es sencillo poder notar estas comparaciones y mucho menos poder entenderlas para un
buen número de personas. Más y como saben, no hemos comenzado a hablar de ellas recién
ahora, esto es algo que ha comenzado hace años, incluso mucho antes de la aparición de este
reporte “Behind the Lines”. Y ciertamente nos han ayudado a detectar tendencias, como así
también pisos y techos de mercados, como lo fueran los máximos del 2007 y los mínimos de
marzo del 2009, por citar dos de las últimas veces de relevancia.
CH.
chadasu@hotmail.com
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