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 La Regulación Financiera y su Importancia para la Microfinanza en América Latina y el Caribe____________________________________________________________________________________________
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1. INTRODUCCIÓN
1.1MICROFINANZAS Y LA REGULACN FINANCIERA
El propósito fundamental de la regulación financiera es promover la efectiva y eficienteacumulación de capital y asignación de recursos, mientras se mantiene la seguridad y solidez delas instituciones financieras que aceptan depósitos del público. Las autoridades que supervisan lasinstituciones financieras logran estos objetivos mediante la imposición de diferentes restricciones ala exposición a riesgos, las prácticas contables y de presentación de informes, y las operaciones delas instituciones financieras. Ello garantiza que ocurran pocas bancarrotas y que los efectoseconómicos sistémicos de las mismas sean limitados.Visto desde otra perspectiva, el propósito de la regulación financiera es lograr un equilibrio entrelos intereses del accionista y los del deudor/depositante. Al carecer de una regulación apropiada,las instituciones financieras tenderían a asumir posiciones excesivamente riesgosas porque alaumentar el riesgo aumentan el potencial de retorno de las inversiones de los accionistas. Losdepositantes y otros titulares de deudas, por otra parte, se opondrían a una estrategia de este tipoporque el aumento del riesgo implicaría mayores vulnerabilidades en la seguridad de sus dépositoso deuda. A su vez, no es rentable o siquiera razonable esperar que los depositantes se informensobre la posición de los accionistas y el perfil de riesgo de la institución financiera. Esta asimetríaen la compensación del riesgo y el escaso intercambio de información entre depositantes yaccionistas significa que existe la necesidad de supervisión para salvaguardar los intereses de losdepositantes y del público en general.Por supuesto, deberían aplicarse los mismos principios básicos de supervisión tanto a lasinstituciones que aceptan depósitos y que otorgan préstamos a micro y pequeños empresarios,como a todas las demás instituciones que aceptan depósitos. Es evidente que éstas deberían serreguladas y supervisadas con los mismos objetivos innegables en mente. Sin embargo, es menosobvia la aseveración que sostiene que la aplicación de la estructura regulatoria y de supervisiónexistente a las instituciones de microfinanza siempre conduce a estos objetivos. Las institucionesde microfinanza, ya sea incorporadas como bancos o financieras, difieren de algunas manerassignificativas de las instituciones financieras cuyas bases de clientes son convencionales
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. Por lotanto, no es inmediatamente evidente que las regulaciones aplicadas para controlar el riesgo de lasinstituciones financieras en general son del todo eficaces para controlar el riesgo de lasinstituciones de microfinanza.La regulación inadecuada tenderá a elevar el costo de la intermediación financiera, sin ofrecer acambio una reducción del riesgo para las instituciones financieras. Debido al alto costo unitariodel otorgamiento de préstamos, la microfinanza es costosa de por sí y no puede permitirse unaregulación que eleve injustificadamente el costo de los servicios financieros
 
aún más. ingresos. Asu vez, es justificado el escepticismo de los depositantes con respecto al interés de lassuperintendencias de bancos y su capacidad de supervisar eficazmente a las instituciones demicrofinanza. El interés puede escasear porque, a pesar de la cantidad de clientes que de hechoposeen las instituciones de microfinanza, el valor total de sus activos es relativamente bajo en
 
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Ver sección 2.1 para discusión
 
 La Regulación Financiera y su Importancia para la Microfinanza en América Latina y el Caribe____________________________________________________________________________________________
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comparación con el sistema financiero en conjunto. Los problemas que ocurren en lasinstituciones de microfinanza, por lo tanto, probablemente no tengan efectos sistémicos. Además,muchas superintendencias de la región parecen desconocer los conceptos y las tecnologíasesenciales de la microfinanza y es posible que también carezcan de la capacitación necesaria parasupervisar con eficacia a las instituciones de microfinanza.Aunque es cierto que existen obstáculos para la supervisión eficaz de la microfinanza, también haymotivos importantes para promover este proceso. Para alcanzar una escala importante yproporcionar servicios adecuados a sus clientes, las instituciones de microfinanza necesitan atraercapital privado y movilizar ahorros. Para que esto suceda, deben estar reguladas y sersupervisadas. Las superintendencias, por otra parte, enfrentan una tendencia regional de aumentode la formalización de la microfinanza, la cual probablemente no disminuirá o desaparecerá. Envista de estas circunstancias, actualmente el desafío reside en la concepción e implementación deuna regulación adecuada y rentable para las instituciones de microfinanza que no comprometa lasmetas a largo plazo de acumulación de capital, asignación de recursos y estabilidad para el sistemafinanciero en conjunto.
1.2 OBJETIVO
El objetivo de este trabajo es proveer una perspectiva regional de las regulaciones financieras enAmérica Latina y el Caribe que poseen el potencial de constituir obstáculos significativos para lamicrofinanza. Es importante mencionar que el estudio no pretende examinar todas lasregulaciones y los requisitos que de una u otra manera podrían afectar negativamente a lasinstituciones de microfinanza. Más bien trata de identificar las regulaciones y restricciones quepodrían ser poco apropiadas o inadecuadas para la microfinanza, y a la vez satisfactorias yeficaces para la gran mayoría de instituciones financieras. Por definición, estas regulacionescausarían un impacto diferencial injustificado en las instituciones dedicadas a la microfinanza.
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Este estudio es el primer paso para identificar dichos aspectos en una perspectiva regional e indicaqué países requieren un estudio adicional y/o una reforma.
1.3METODOLOGÍA
A fin de identificar obstáculos potenciales para la supervisión eficaz de las instituciones demicrofinanza, se envió una encuesta de aproximadamente 50 preguntas (denominada “EncuestaMIC”) a 23 superintendencias de bancos en América Latina y el Caribe
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. Las preguntas incluidasen la encuesta fueron identificadas y elaboradas a través de un proceso consultivo en el queparticiparon la Unidad de Microempresa del Banco, la Oficina del Economista Principal y laDivisión de Finanzas e Infraestructura. Las preguntas se formularon de manera tan detallada y
 
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Tal como se definen, estas regulaciones impondrían restricciones particularmente costosas a las institucionesdedicadas a la microfinanza, ya sea por ser inadecuadas en relación con los métodos de prestación de serviciosfinancieros empleados por las instituciones de microfinanza o por su incapacidad de brindar a estas institucionesuna disminución del riesgo.
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No se incluyó a Haití, Bahamas y Surinam.
 
 La Regulación Financiera y su Importancia para la Microfinanza en América Latina y el Caribe____________________________________________________________________________________________
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específica/técnica como fue posible, para que el personal de la superintendencia pudieraresponderlas aun sin ser expertos en cuestiones de microfinanza. La encuesta se envió a lasoficinas respresentantes del BID durante la primavera y el verano de 1997, y luego se remitió a lasrespectivas superintendencias. Se obtuvo un total de 22 respuestas
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.Aunque esta encuesta intenta cubrir muchos temas específicos, habría que tener presente que unaencuesta solamente provee información de referencia. También es posible que muchos temasimportantes pero complejos no puedan ser captados por un cuestionario; además, las personasque responden pueden desconocer cómo se relacionan las preguntas con los tópicos investigados,o podrían no dedicar suficiente tiempo a la encuesta para brindar respuestas de calidad. Sinembargo, aunque hay que admitir que constituye un desafío obtener información detallada y dealta calidad a través de instrumentos de sondeo, las respuestas de todas maneras deberían proveeruna perspectiva inicial sobre el marco regulatorio y prudencial en la región en relación con lamicrofinanza. Para agregar contexto y profundidad a los temas del presente trabajo se hizo uso deotras fuentes primarias y secundarias, y en algunos casos éstas sirvieron para complementar losresultados de la encuesta.
1.4ORGANIZACIÓN DEL DOCUMENTO
En primer lugar, este trabajo ofrecerá una breve descripción de las características particulares delas instituciones de microfinanza y sus operaciones, la cual servirá de base para describir laregulación financiera en general y la manera en que se relacionan las características particulares dela microfinanza y de las instituciones de microfinanza con diferentes áreas específicas deregulación financiera, incluyendo: requisitos de entrada; adecuación de capital; provisiones;requisitos de garantía, documentación y autenticación notarial
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; leyes de usura y techos de lastasas de interés. En la última sección se resumen las conclusiones y se formulan algunasrecomendaciones para la acción futura. A lo largo de todo el documento se utilizan los resultadosde la encuesta de las superintendencias para ilustrar la situación actual en América Latina y elCaribe.
 
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La respuesta de Jamaica no llegó a tiempo para ser incluida en este trabajo.
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Se refiere a la documentación que las instituciones financieras deben solicitar a sus clientes y luego recopilar.

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