Welcome to Scribd, the world's digital library. Read, publish, and share books and documents. See more
Download
Standard view
Full view
of .
Look up keyword
Like this
5Activity
0 of .
Results for:
No results containing your search query
P. 1
Capital Budgeting

Capital Budgeting

Ratings: (0)|Views: 603|Likes:
Published by nawapat

More info:

Published by: nawapat on Apr 25, 2010
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOC, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

04/20/2013

pdf

text

original

 
Capital Budgeting
Capital :
เงินทุนของกิจการที่ ใช้ ในการซื
Fix Asset
ที ใช้ ในการผลิ
Budgeting :
ขบวนการการวางแผนการใช้จาย ที่สามารถสร้างรายได้ซึ่งคาดวาจะได้รับในระยะ เวลามากกว
1
Capital Budgeting :
เป็นการวางแผนที่ ใช้เงินทุนของกิจการที่จะลงทุนใน
Fix Asset
ทีคาดวาจะกอให้เกิดรายได้ ในอนาคตของกิจการ
(Long term investment planningprocess)Value of the firm :
มูลคาปัจจุบันของกระแสเงินสดที่กิจการคาดวาจะได้รับในอนาคต
n
Value of the firm
=
TRt TCtk = discount rate
 
t =1 (1+k)
t
เงินในวันนีมีคามากกวาเงินในอนาคตเพราะ
1.
ปัจจัยดอกเบีย เชน ได้เงินวันนีเอาไปฝากธนาคารจะได้ดอกเบียในอนาคต
2.
 ในแงเศรษฐศาสตร์ ถ้าไมรับเงินวันนีก็ต้อง
postpone
การใช้จายออกไป
3.
ความแนนอน ถ้ารอรับเงินในอนาคตอาจไม ได้ก็ ได้ ขันตอนการทำ
Capital Budgeting
1.
พิจารณาต้นทุนหรือคาใช้จายลงทุนของโครงการทังหมด ต้องอาศัยหลายฝายชวยกัน เชนออกแบบ ซื เครื่องจังเหลานีเป็นคาใช้จายทังสิ
2.
คาดการณ์ผลประโยชน์ ในอนาคต ที่จะได้รับในรูปของกระแสเงินสด
(Cash flow)
จากการลงทุ ในโครงการนันตลอดอายุ โครงการรวมทังมูลคาของทรัพย์สินสุดท้ายโครงกาโดยดภาวะ เศรษฐกิจโดยเฉพาะละแวกรอบ ๆ โครงการของเรา สินค้าที่เราขายเป็นชนิดใด เพราะสินค้าแตละอยาง
response
ตอภาวะเศรษฐกิจไมเหมือนกั
3.
ประเมินความเสี่ยงของโครงการ หรืวิเคราะห์ความไมแนนอนของกระแสเงินสดที่จะได้รับจากโครงการ  โดยการทำ
Sensitivity Analysis
 โดยดู
best case , worth case , most
 
likely case
วารายรับเป็นอยทังกระแสเงินที่จายก็ต้องทำ
SensitivityAnalysis
ด้วย
4.
กำาหนด
Discount rate
 ให้เหมาะสมกับความเสี่ยงแตละโครงการ
( Cost of capital)
เชนถ้าอยากให้ โครงการผาน ก็กำาหนด
Discount rate
 ให้ตำ ่เพราะฉะนันผ้ ูทำาโครงการต้องใจ เป็นกลาง
Discount rate
หรืออัตราดอกเบียที่รวมความเสี่ยงเข้าไปแล้ว เชนในโครงการที่มีความเสี่ยงสู ผ้ ู ให้ก้ ูก็คิดดอกเบียแพง
(
ที่คิดแพงเนื่องจากต้องรวมคาเสียโอกาสและคาความเสี่ยงเข้าไปด้วย
)
5.
หาค
PV
ของกระแสเงินสดที่คาดวาจะได้รับทังหมดจนสินสุดโครงการ
6.
เปรียบเทียบ
PV
ของกระแสเงินสดที่คาดวาจะได้รับกั
PV
ของเงินลงทุ
(NPV) 
ถ้
PV
ของกระแสเงินสดที่คาดวาจะได้รั
 
PV
ของเงินลงทุน โครงการก็ถูกจะยอมรั  โดยสวนใหญ
NPV
ของโครงการใหญจะมากกวาโครงการเล็ นอกจาก
6
ข้อที่กลาวมาต้องดู ในแงกฎหมายด้วย
Concept
ของการประเมิ
Cash flow
1.
ต้องทำาด้วยใจเป็นกลาง
2.
ต้องเป็น
Incremental cash flows evaluation
 โดยมองให้เป็น
system
 ไมใชมองเแคจุดเดียว
Incrementalcash flows:
การเปลี่ยนแปลงกระแสเงินสดสุทธิที ได้รับเพิ่มขึ
(
เปลี่ยน ไป
)
 ในระยะหนึ่งจากการที่เราตัดสินใจลงทุ
Project cash flow
t
= Cash flow
t
for corporation with project -Cash flow
t
for corporation without project
เราจะได้
Net cash flow
ของโครงการใหม เพราะการสร้างโครงการใหมอาจไปกระทบโครงการเกาที่มีอย ู
Incremental cost :
เป็นต้นทุนสวนเพิ่มที่ต้องนำามาพิจารณาในการตัดสินใจรับโครงการ
(
ซึ่งต้นทุนสวนนีถ้าตัดสินใจไมรับโครงการก็จะไมเกิดขึ
)
 
3.
 ไมเอา
Sunk cost
มาคิ
Sunk cost :
ต้นทุนซึ่งได้เกิดขึนแล้วและไมสามารถเรียกคืนได้ ไมวาจะรับหรือปฏิเสธโครงการ นัน ไมมีสวนในการตัดสินใจในอนาคต เชคาที่ปรึกษาโครงการ จะไมนับรวมใน
Incrementalcost
เพราะไมวาจะรับหรือไมรับคาใช้จายในสวนนี ได้เกิดขึนแล้
4.
ต้องเอาคาเสียโอกาสมาประเมินด้วย
Opportunity cost :
ต้นทุนคาเสียโอกาส กรณีทีบริษัทมีทีดินให้เชาอย ูแล้วแตต้องนำามาทำ  โครงการต้องนำาคาเสียโอกาสมาคิดด้วย ปัจจัยในการตัดสินใจ
Net PV
=PV Cash inflow – PV Cashoutflow
Profitability (PI)
=PV Cash inflow
÷
PV Cashoutflow
Internal rate of return (IRR)
=Discount rate
ทีทำาให้ 
PV
ของ
Cash inflow
เทากั
(
สะท้อนผลตอบแทนการลงทุ
)PV
ของ
Cash outflow
นั่นคือถ้
Cash inflow
มาก จะทำาให้เทากั
Cash outflow ,IRR
จะต้องมีค มาก ๆ เชนทุ
100
รายรับเทากั
1,000
เพราะฉะนั
IRR
ต้องมีคามากที่จะลดค
1,000
 ให้เทากั
100
Payback period
=
ระยะเวลาที่เราได้เงินคืนมา มักใช้ดู ในการลงทุนที่มีความเสี่ยง และเป็น  โครงการที่มีอายุสังออกเป็น
1.Nominal Payback period
 ไมต้องคิดถึงคาของเงินหรื
PV
คิดแตเพียงวา ลงทุ
100
อีกเมื่อไหรจะได้คื
2.Discounted Payback period
คิดถึงคาของเงินหรื
PV
 โดยทำ
PV
ของทังเงินสดทีจะได้รับและเงินสดที่จวดูวาอีกเมื่อไหรจะได้คื

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->