SLIM BELEGGEN

Een gesprek over zilver...

We krijgen regelmatig vragen over zilver. Dit hoeft niet meteen te verbazenaangezien het een activaklasse betreft waar nog maar weinig over bekendonder beleggers.Nochtans vinden we dat het witte edelmetaal vandaag een gigantischpotentieel in zich heeft die maar al te vaak onderbelicht wordt. We schrijvendaarom regelmatig blogberichten over zilver, en voeren uitgebreid onderzoeken analyses uit voor de abonnees van

het Grondstoffen Rapport

van SlimBeleggen.Onze visie omtrent zilver wekt veel interesse onder beleggers, maar ook inonze eigen kennissenkring. Vandaar dat we het interessant vonden om zo'ngesprek eens op 'papier' te zetten. Dus bij deze een overzicht van wat er zoal allemaal aan gespreksstof over tafelgaat:

een gesprek over zilver! Kennis

: Beleggen in zilver, tja, vertel me liever eerst eens waarvoor zilver zoalgebruikt wordt in de praktijk?

Slim Beleggen

: Wel, de bekendste vormen die iedereen kent zijn natuurlijk juwelen en tafelservies. Maar dat is slechts een kleine fractie. Het grootsteverbruik is op vlak van industriële toepassingen. Zo heb je de ouderetechnieken in fotografie en elektronica; weet je, zilver is de beste elektrischegeleider op deze aardbol!En dan zijn er ook nog de nieuwere toepassingsgebieden, die nog iedere dagtoenemen: speciale buiswanden, hoogwaardige batterijen, high-techelektronische circuits. Al die nieuwe toestellen die je vandaag ziet,smartphones, laptops, ... ze zouden allemaal niet kunnen functioneren zonder wat zilver erin! De nieuwste toepassingen zitten vandaag vooral in duurzametechnieken zoals zonnecellen, medische applicaties (zilver is ook anti-bacterieel), of de nieuwste waterzuiveringsinstallaties. Teveel om op te noemendus. Een goede bron:http://www.silverinstitute.org/

Kennis

: Moet ik daarom dus beleggen in zilver?

Slim Beleggen

: Onder andere, maar vooral ook omdat zilver vanuit historischperspectief een monetair actief is. Zilvermunten waren vroeger 'as good asgold' zoals men dat ook wel eens zegt. Een erkend betaalmiddel voor demensheid. Vandaag is zilver die status volledig kwijtgeraakt omdat de centralebanken geen strategische reserves meer aanhouden in hun kluizen, iets wat zewel nog doen met goud. Dit zien we dus op termijn veranderen. We zien demonetair status op termijn terugkeren als 'papieren' geld niet meer geaccepteerd wordt door de bevolking voor het behoud van hun koopkracht.Dat is in feite de belangrijkste toepassing!1

Kennis

: Is dat waarom ik soms positieve stukken lees over de prijs van zilver?Men heeft het dan over prijzen die parabolisch kunnen stijgen. Hoe moet ik datnu allemaal zien? Zijn er trouwens ook partijen die het ook helemaal niet zienzitten met zilver?

Slim Beleggen

: Veel vragen en veel verwarring. Dat is normaal. Eerst envooral zal je niet zoveel analyses of stukken lezen over zilver. Het is meer eenselect groepje analisten, waaronder Slim Beleggen, die gebeten zijn door de'zilvermicrobe'. Ook wij zitten in het kamp die een mogelijk prijsexplosievoorzien in zilver. Als je de fundamenten grondig onderzoekt, dan is dat quaside enige uitkomst. De werkelijke (diep verborgen) waarde van zilver zaluiteindelijk komen bovendrijven, dergelijke natuurwetten kan je nu eenmaal niettegenhouden. Daarvoor zijn er allerlei historische ratioberekeningen die je eropkan loslaten, maar zover hoeft men nog niet eens te kijken.Neem nu de groep van edelmetalen: Platinum noteert aan 1600 $/ounce, goudrond 1250 $/ounce en palladium tegen 500 $/ounce. En zilver, dat is vandaagte koop tegen... 18 dollar! Dat gegeven alleen is al opmerkelijk te noemen. Nu,als er massaal veel zilver in de aardkorst aanwezig zou zijn, dan zou dit niet zoabnormaal zijn, maar dat is dus niet het geval. Waarnemers waarschuwensteeds meer voor mogelijke tekorten. De tekorten zijn trouwens al regelmatigvoelbaar in de fysieke retailmarkt voor zilvermunten en baren. Dus in die zin isook zilver een schaars edelmetaal volgens 'het boekje', en klopt die prijs niet.Of er partijen zijn die negatief zijn? De meesten (financiële) professionals zijnnegatief ingesteld, maar dat komt dan vooral omdat ze aan de 'shortzijde'gepositioneerd zitten. Ze hebben dus een negatieve instelling omdat menspeculeert op een daling van de prijs. Hun argumenten zijn meestal dezelfde:er is meer dan voldoende toevoer van zilver. En tot dusver zijn er geengigantische problemen aan de aanbodzijde geweest. Maar je kan je alvoorstellen als hier ooit leveringsproblemen opduiken, dat dan het figuurlijkehek van de dam is.Dat moment zal een ware prijsexplosie veroorzaken voor het witte edelmetaal,vandaar de term 'going to the moon'. Bij paniek wordt er mogelijk eender welkeprijs betaalt om enerzijds aan het fysieke metaal te bemachtigen, en anderzijdsomdat er massa's shortcontracten afgewikkeld moeten worden. In eendergelijke omgeving kan je in feite eender welke prijs naar voren schuiven!

Kennis

: Dus, meneer de analist, heb je dan ook een koersdoel voor me?

Slim Beleggen

: Jawel hoor, op basis van onze ratioberekeningen zien we in dehuidige (seculaire) bull market voor grondstoffen in het algemeen, enedelmetalen specifiek, een dow/goud ratio van 1-op-1. Diezelfde ratio bedraagtvandaag 1-op-10. Dus kan je simuleren waar de Dow Jones binnen enkele jaren staat. Laat ons zeggen ergens tussen 5000 en 10.000 punten? Wel ziedaar uw koersdoel voor goud: ergens tussen 5000 en 10.000 $/ounce. Als wedan verder kijken in de richting van zilver, dan kan je de historische goud/zilver ratio bekijken op het dieptepunt van de dow/goud ratio. Die was telkensongeveer 16. Dus een koersdoel van 5000 $/ounce goud levert 312,5 $/ounceop voor zilver. 10.000 $/ounce levert in dat geval 625 $/ounce op.2

Dus daar heb je uw koersdoelen. Laat ons zeggen dat 300 $/ounce voor zilver zeker tot de mogelijkheden kan behoren als de geschiedenis een goederaadgever is. Maar zoals steeds geldt ook hier: resultaten uit het verledenbieden geen garantie voor de toekomst... en dit geldt zowel in negatieve, maar ook in positieve zin.

Kennis

: Even terug naar de tekorten in zilver. Ik heb zoiets nog niet gehoordover goud bijvoorbeeld. Als er een tekort is in zilver, en niet in goud, zou de prijsvan zilver dan in principe niet hoger moeten zijn dan die van goud?

Slim Beleggen

: Daar raak je in feite aan de kern van het 'vraag en aanbod'principe. Hoe minder er is van iets, hoe meer er voor betaald wordt. Dus delogica zegt vervolgens dat jouw aanname niet uitgesloten is op de langetermijn. Hou er tevens rekening mee dat zilver verwerkt wordt, waardoor devoorraden in snel tempo slinken. Goud daarentegen wordt opgestapeld enbewaard als 'houder van uw koopkracht'. Dus theoretisch is dit mogelijk, maar of de praktijk dit zal gaan uitwijzen is een ander paar mouwen. We houdenvooralsnog vast aan de ratioberekeningen.

Kennis

: Spannend allemaal! En wanneer mogen we ons aan dit spektakelverwachten?

Slim Beleggen

: Ook hier luidt het antwoord weer:

you're guess is as good asmine!

Het kan nog jaren duren, maar het 'vuurwerk' kan ook ieder momentlosbarsten. Alle ingrediënten zijn vandaag aanwezig, nu moet nog ergens hetfiguurlijke lont aangestoken worden.Nu, begrijp het niet verkeerd, we zouden het liever anders zien evolueren. Eendergelijke prijsexplosie zal veel consequenties met zich meebrengen. Hetfinanciële systeem zal wederom op zijn grondvesten daveren, en mogelijkdefinitief ten onder gaan. Dit evenement zal niet zonder slag of stootplaatsvinden, daar zijn we wel zeker van. Dus in dat opzicht zien we het zoliever niet evolueren, maar we vrezen dat er ondertussen weinig andereuitwegen meer zijn gezien de jarenlange depressieve prijsniveaus voor zilver.

Kennis

: Laat me raden, dit heeft iets te maken met de shorts waar je het eerder over had?

Slim Beleggen

: Inderdaad. Verschillende financiële instellingen zijn hierinbetrokken, en er vonden onlangs nog verschillende hoorzittingen hierover plaats bij de Amerikaanse waakhond CFTC. Voor een uitgebreideverslaggeving hierover verwijzen we graag door naar het jarenlange werk (+30 jaar) van Ted Butler. We kunnen echter al een tipje van de sluier oplichten. Degrootste unieke shortpositie wordt vandaag aangehouden door

JP Morgan

. Deomvang betreft meer dan de globale jaarlijkse productie van zilver! Indien eendergelijke instelling omvalt, zal er wederom een gigantisch systeemrisicoontstaan zoals tijdens de kredietcrisis van 2008. De gevolgen hiervan zijninmiddels pijnlijk bekend.3